中国平安股份有限公司的财务分析–基于近三年的财务报告

摘要：

随着社会经济的发展，我国的宏观和微观经济环境都发生了很大改变，企业的发展也经历了许多次的变革。在现代企业中，财务分析占据着很重要的位置，因此作为财务报告的使用者需要立足于基础数据，全面的整理并合理分析财务报告。

就国内而言，自改革开放以来，人们思想意识的提高以及国家政策的扶持等因素的影响已经带动我国多家保险企业的稳定发展。作为财务报告的外部使用者，本文选取了中国平安股份有限公司的2015-2017近三年的财务报告数据进行分析。文章首先对公司的竞争力和风险进行了介绍，其次针对三大报表进行了水平和垂直分析，再次通过数据的计算对企业的四大能力进行了分析，最后利用杜邦综合分析反映企业经营成果。通过财务分析，能使企业的经营者、决策者认识到财务报告的重要性并及时纠正失误，促进企业的进一步发展。

关键词：平安公司财务分析财务报告

1绪论

　　1.1研究背景及意义

　　1.1.1研究背景

财务分析伴随着市场经济的不断变化而成长，处于21世纪的现在，我国的社会主义市场经济的不断完善也带来了完备的现代企业准则，市场经济环境氛围的不断更新使财务分析的地位逐渐上升，其作用也日益突显，对于正确折射企业过去、综合评价企业现状、估价企业未来都产生了重大的影响。

进入21世纪以来，我国的人口结构发生了很大的变化，人口老龄化趋势逐渐明显。改革开放40年以来，随着人民的保险意识以及可支配收入得到了很大的提高，保险公司的需求量越来越大，消费者的行为也越来越成熟。保险产品作为具有风险保障和保值增值双重服务的金融产品，对整个社会都起着不可替代的作用。在2017年举办的博鳌论坛期间，“健康+保险”的新趋势成为热议的焦点，“保险保障+生态养老+医养结合”的战略模式也得到了大家广泛关注。在经济全球化的当下，各项因素的变化，例如投资需求、国内生产总值、消费者思想等改变，都为保险行业带来了机遇。

作为中国第一家股份制保险企业，中国平安公司一直秉承企业文化，不仅成为保险业的领头羊，也在时间的演变中，成为综合的金融服务企业，业务涵盖保险、银行、投资三大业务。但随着产业结构升级步伐的加快和互联网的崛起，一些新的理念也在保险行业产生，这就需要企业找准发展方向，明确发展目标。这也意味着了解保险业的财务特征以及公司的基本财务数据很重要，本文以财务报告为出发点，通过对中国平安股份有限公司的近三年财务报表进行分析，使对公司的基本经营活动以及获利情况的评价更加准确，不仅有益于评估中国平安的价值和业绩表现，也能指导企业现在的发展指标和预测可能存在的财务危机。

　1.1.2研究意义

财务分析是一个企业发展的内在要求。近年来，保险话题逐渐进入社会的热门话题，人们从以前对保险的不了解到现在购买保险产品选择多样化，这为中国平安产品的销售提供了很大的契机。对其进行财务分析能得出企业经营成果的真实程度。财务分析既具备了微观经济信息也体现了宏观环境的信息，仅仅依靠资产负债表很难得到科学的分析结果。因此，财务分析能够整合全面的数据信息，从而保证分析结果的可靠性和真实性。

本文具有一定的理论意义和实际意义。就理论而言，在对中国平安进行分析时，企业的资产负债表、利润表、现金流量表为接下来的企业具体数据起到了很强的理论依据。就实际而言，通过对保险业中的中国平安一家公司进行分析，结合行业中人寿公司的对比，能得到我国保险业的发展趋势，而且为中国平安的以后发展提供了保障。

1.2相关研究文献综述

财务分析一方面可以评估企业的经营状况，另一方面可以分析出当前企业的财务状况，并对企业的发展进行有效的预测。

张婉倩在《基于企业价值视角的财务报表分析研究》中提出传统财务报表存在的问题，并研究出企业的价值通过财务报表分析不能只从一个因素简单的分析判定，而是要结合多方面的因素，在综合作用下完成对企业价值的研究。我们需要立足于企业的实际发展，通过财务报表最大限度的推动企业可持续发展，帮助管理者做出正确决策。

王颖在《中国平安盈利模式研究》中对保险业的盈利模式做出了整体概述，也指出中国平安的盈利增长点和盈利对象，并对其现有的盈利模式进行了分析，并提出了改良保险产品、拓展营销渠道、提高人员素质等推动平安公司盈利的措施。

国辉在《企业财务报表分析研究》通过指出财务报表的现实意义和深远意义，得出四大能力分析在企业中的重要作用，并认为丰富财务信息、充分利用现代化手段、管理者从实际出发等措施可以推动企业的财务报表水平，并通过管理者对财务报表的重视，能够使得企业健康发展。

李晓夏在《中国平安经营现状及财务风险控制研究》中分析了中国平安的资本结构，认为中国平安在筹资、投资、承保、理赔四个环节面临着或多或少的财务风险，并针对这几个环节提出了相应的防控策略，为中国平安的发展提供了借鉴。

刘栋在《财务报表在财产保险公司内部审计工作中的应用研究》中对保险企业的内部审计的原则以及可能存在的风险做出了了分析，并认为财务报表将帮助内部审计人员更好的完成审计工作，有效的发现公司制度可能存在的缺陷，从而给出相应的制度修改保证保险企业内部审计的高效率。

张先治、陈友邦在第七版《财务分析》中对财务分析的概念、财务报告分析步骤、财务作用研究、财务进行综合评判进行了全面而详细的介绍，为我们对企业进行财务分析提供了很好的思路和方法论。

综上所述，财务报表在当代保险行业中担当着非常重要的作用，管理者需要给予公司的财务报告很大重视，本文通过探讨中国平安的财务报告，得出一些具有实质性的结果，为公司提供一些借鉴。

　1.3研究内容及方法

　　1.3.1研究内容

第一章，是绪论部分，主要阐述了文章的研究背景及意义，相关研究文献综述，和研究内容及方法。

第二章，介绍了财务报告分析的步骤以及方法，为后面奠定理论基础。

第三章，主要内容是对中国平安公司的基本概况，首先描述了公司简介，继而研究了该公司的核心竞争力和可能存在的风险。

第四章，以中国平安近三年的三大报表为数据，从水平分析和垂直分析对相关的数据进行详细的分析，揭示出企业最近三年的财务状况，研究得出中国平安整体的资产、负债、所有者权益三个项目的结构。

第五章，研究了中国平安公司的四大能力。本章主要是通过计算整合基本的财务效率指标，对公司进行整体分析，并将公司的四大能力与中国人寿进行了对比。

第六章，运用杜邦分析法对中国平安公司进行财务综合分析，并对公司的经营状况进行评价。进而总结全文，得出本文研究结论和建议。

　　1.3.2研究方法

本文先运用案例分析法，选取中国平安作为研究对象，得出企业的核心竞争力与发展中可能面临的风险。而后采用水平分析法和垂直分析法，借助直观的图或表并结合中国平安近三年的财务报表以及附注提供的信息，对企业的三大报表中的重大指标进行了详细的分析。再次运用比率分析法，根据中国平安四大能力中的数据得到企业财务状况。最后，在对企业单项指标的分析上引入杜邦财务综合分析并进行评价，只有如此相互联系才能准确评价中国平安的经营成果以及财务表现。

　2财务分析的程序与方法

　　2.1财务分析的基本程序与步骤

财务分析的程序是进行财务分析的重要部分，它可以帮助财务报告使用者获取有效的信息，根据我国财务分析的需求，对于其基本程序与步骤有四个阶段和十个步骤。

第一，财务分析信息搜集整理阶段，其具有明确财务分析目的、制定财务分析计划、搜集整理财务分析信息三个步骤。

第二，战略分析与会计分析阶段，其主要分为企业战略分析和财务报表会计分析两个步骤。

第三，财务分析实施阶段，其主要包括财务指标分析和基本因素分析两个阶段。

第四，财务分析综合评价阶段，其进一步可以分为财务综合分析和评价、财务预测与价值评估、财务分析报告三个阶段。

这些程序的开展有利于财务分析的有序进行，从而得出有用的结论。

2.2财务分析的方法

　　2.2.1比率分析法

通过将可以反映出财务状况的相关项目联系起来，对它们在财务报表中相关数据进行比率计算，它可以通过财务报表的种类进行分类，也可以根据分析主体的不同来分类。像流动比率、资产负债率、总资产报酬率等财务比率都是利用比率计算进而可以评价企业的经营活动。

　　2.2.2水平和垂直分析法

水平分析法，是通过将变动额与前期进行比较，不仅可以得出变动率，也可以得出其变动额对资产总额的影响；垂直分析法，通过计算各项目在总体中所占的比例，可以观察出哪些项目在公司经营中是重要的以及不同时期该项目所占比例的变动。

　2.2.3因素分析法

根据特点可以分为连环替代法和差额计算法。对于经济指标来说，其不单单是一个因素所能决定的，所以需要把这个综合指标分解为不同的因素，并将它们联系起来，从而确定各因素对分析指标的不同影响程度。

3中国平安公司概况

　　3.1中国平安的公司简介

中国平安保险股份有限公司在1988年诞生于深圳蛇口，是中国第一家股份制保险企业并在上海交易所以及香港联合交易所主板两地成功上市。其在各级XX监管部门、社会各界和广大消费者的支持下，多次获得中国内地混合所有制企业第一，在《福布斯》“全球上市公司2000强”中名列第十位，居全球保险集团第一，成长为我国三大综合金融集团之一。

三十年的发展，中国平安已经发展壮大，其集团子公司已经发展到多个领域，近十年来，中国平安在科技领域的投入已经超过五百亿元，其不仅建立了六大技术研究院，还在一些相关金融业务方面取得了重大突破。同时，平安的一些科技项目在“一带一路”沿线国家及地区落地，科技服务也走出了国内市场，得到国际市场的一致好评。

中国平安一直坚持的文化理念是“专业创造价值”，企业不仅主动承担相对应的社会责任还与其他公司在竞争中求合作。在2018年集团成立30周年之际，xx下发的“决胜全面建成小康社会”的伟大号召也得到了企业的积极响应，并且集团积极投身于公益事业，共投入100亿元用于我国的建设工程，企业连续十年荣获“最具责任感企业”赞誉。

3.2中国平安的核心竞争力

中国平安经过三十年的发展已经到了战略转型的关键时期，其在经营中表现出保险业务以及非保险业务的持续性和稳定性。作为综合发展的企业，平安集团的核心竞争力为“金融+科技”的发展路线。

中国保险业拥有高潜力的市场，平安具有先发的优势，过去几年平安依托企业的创新科技研发出领先行业的科技成果，例如集团通过在寿险管理中应用先进的人工智能提高了整体的企业竞争力，也方便了代理人。在2019年，中国平安对集团的企业logo进行了创新改变，将公司的核心业务更加明确的定义为金融+科技。其主要在发展企业的核心金融业务上利用先进的科学技术减少成本、规避风险、提高企业的整体运营效率，继而增加企业在保险行业的竞争力并使品牌的价值更高。企业还对未来进行规划，在确定核心金融业务稳健发展的同时对科技创新投入更多的资金，完善金融+科技+生态三大建设目标，继续把握企业的核心竞争力优势，争取把优势发挥到最大。

3.3中国平安存在的风险

　　3.3.1一般风险

（1）保险风险

当发生的实际情况与预期发生差异且是不利影响，中国平安集团会发生死亡率、赔付率、发病率、退保率等保险引起的问题，从而会使企业遭受现在损失的风险。这种风险需要其指定保险风险管理制度，建立并定期监控保险风险核心指标。

（2）市场风险

中国平安会受到外汇风险、权益风险、利率风险、房地产价格风险等带来的市场风险等。企业持有的固定到期日投资面临着利率风险、持有的上市权益投资面临市场价格风险、持有的以外币计价的资产面临着外汇风险以及持有的投资性房地产面临着房地产价格风险。这些风险会使中国平安遭遇非预期损失。

（3）信用风险

中国平安碰到的信用风险有很多，例如发放贷款和垫款、债权投资、与再保险公司的合作、商业银行的存款等。信用状况的不利变动会使中国平安风险暴露，不利于其信用评估。

（4）操作风险

中国平安受到的操作风险会有内部管理的不健全或出现问题、员工和信息科技系统，以及外部事件所造成的损失的风险。

（5）战略风险

中国平安会受到战略制定和实施的流程无效而导致战略与市场环境和公司的能力不相匹配的风险，这还会带来利益相关方对公司的负面评价，从而带来声誉风险。

　3.3.2集团层面特有风险

（1）风险传染

中国平安会受到保险集团中子公司或分公司通过内部交易或其他方式而产生的风险，这样不仅本集团受到损失，成员公司也会遭受不利影响。

（2）集中度风险

中国平安在交易对手、投资资产、保险业务以及非保险业务四个方面可能直接或间接受到集中度风险，影响企业的偿债能力。

　4中国平安三大报表分析

　　4.1资产负债表分析

本节是针对资产负债表的相关会计科目进行研究，通过企业不同数据的变动分析出原因，也能揭露出企业在经营过程中发生的重大问题。

4.1.1资产负债表水平分析

1.资产水平分析

由上表看出，从2015-2017三年中中国平安的资产总额总体表现出上升的趋势，公司在2015年的资产变动增加额为7592亿元，变动率为18.95%；2016年较2015年变动率的17.03%带来了8117亿元变动额；2017年较2016年变动率的16.43%带来了9162亿元变动额。中国平安的总资产不断增加，企业的整体规模也不断扩大。我们还可以从表中看到在17年与15年企业的非流动资产的增加带来了总资产的变动，分别为24.30%，21.30%。像2015年，其增加主要是可供出售资产所引起的，在2017年除上述会计科目外，持有至到期投资也影响了非流动资产的增加。这说明企业的经营能力不断加强，有足够的财务资源和能力持有这些非流动资产。

其次，对于2016年，中国平安受到流动资产中的公允价值计量的变动以及非流动资产中与其他年份类似因素的变动，这说明总资产变动受到两种资产的共同作用，而不是一个项目引起的，这也说明企业对于风险管理的重视，避免因金融资产计量基础的不同而带来差异。

（1）关键资产分析一

表2关键资产分析表

由表2可以看出，中国平安15-17年的资产变化主要受到多个方面的影响。

一是货币资金的变动。货币资金在2016年变动最大，变动额为9463亿元，变动率为19.92%，17年变动很小。从报表附注可以得出，在15年和16年中，存放银行同业款项增加率最大，其中以境内银行同业增长较大，中国平安一直重视满足客户与其之间的业务往来清算的需求，增长具有合理性。

二是以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。其中2015与2016年的变动率分别为43.32%、109.75%，2017年则下降了8.26%。中国平安属于金融企业且涉及到的业务面很广，公司的金融债券以及股票的增加都会给公司带来收益，带动交易性金融资产的增加，其减少也会使17年金融资产受到波动。

三是买入返售金融资产。其变动额在2015年和2016年都下降，为27.96%和53.78%，其主要是因为中国平安信托受益权以及票据金额的大幅度下降，受市场变动的影响加上互联网的快速发展，公司金融资产的担保物会承受相应的风险。而在2017年呈现增长为51.23%，这是因为今年银行同业业务结构调整，担保物中的债券出现增长，公司的保险和其他业务收入增加，按固定价格返售给卖出方债券等金融资产增加。

四是应收账款。其在15年和16年变动率不大，但在17年变动率为221.76%。银行保理业务是集团一直使用的，应收账款金额的增长占据了一部分比例，引起了这类业务上升，而流动资产的特点可以保证资金周转速度保证企业下一步加快资金周转。

（2）关键资产分析二

表3关键资产分析表

从上表可以看出三个主要的会计科目变动率最大，对总额的影响也最大，也影响着资产的变化，具有以下几个原因：

一是发放贷款及垫款的变动率虽然在下降但是其金额一直在逐年增加，中国平安关联着许多行业的公司，这些贷款及垫款既有发放企业的也有个人的，通过这些可以增强中国平安的行业地位，优化企业的业务结构。

二是可供出售金融资产在15年和17年变动率分别为46.93%和44.27%,中国平安作为综合一体的服务金融企业，投资业务数量伴随着各项业务数量的增长而增长,权益工具例如股票、信托产品、理财产品也都增多。

三是应收款项类投资，就保险业务而言，其投资于债权计划不断增加，公司内部的投资结构也不断进行调整，这些都会带动公司的总资产的增加。

2.权益水平分析

表4权益水平分析表

由上表可以看出中国平安近三年的权益一直在增加，变动率的速度有所下降但波动范围不是特别明显，增加的权益金额能为企业的发展提供足够的资金进行经营。

权益的增长一部分来自于负债的增加，其变动率分别为19.15%、16.98%、16.00%。相比较来说非流动负债的增长速度是高于流动负债的，这样企业面临的短期还款压力将有所降低，结合表1，还可以看出中国平安近三年的流动资产与流动负债相持平，但企业也要注意避免因负债过高而没有足够的流动资金去偿还的问题，在增加收入时也要注重收入变现能力。

还有一部分增长时权益股东的增加，近三年权益股东一直在稳步上升，变动率分别为16.89%、17.62%、20.86%，这说明中国平安经营获利，公司暂时不会受到还本付息的风险，企业综合实力得到提高。

（1）关键流动负债分析

平安集团流动负债的增加主要是三个项目金额的增加引起的。

第一，向中央银行借款变动率由15年的10.78%到17年的582.72%,这是因为向中央银行卖出回购债券款增加，也体现了中国平安在资金上对中央银行具有依赖性，其下属的平安银行作为商业银行发展势头良好，其增长可帮助企业周转资金。

第二，银行同业负债业务规模增加使得其在16年变动率大增，为302.64%，2017年，规模缩减也使变动率下降。

第三，应付账款在15和16出现了增长，中国平安具有很高的品牌度和信任度，可以得到供应商的信赖赊销公司所需的产品，但随着公司的负债不断增长，中国平安合理把控了财务风险，降低了应付账款的金额。

（2）关键非流动负债分析

长期借款增加导致了非流动负债增加，应付债券的增加也是主要原因，其他项目对负债总额影响保持稳定。首先，中国平安的长期借款今年的变动率分别为43.01%、36.01%、53.20%，呈现出增长的趋势。这也是因为公司的发展促使更多新产品的推广，其在保险和投资业需要更多的资金进行拓展市场，随之增加的是信用借款和质押借款，所以长期借款也增长。其次应付债券在15年得到了大幅度的变动，变动率为200.06%，在16和17年金额也在增加，但变动率却是下降的。这主要是因为银行同业存单规模增长带动了应付债券的增加，从而筹集到更多的长期资金。但随着企业和互联网与时俱进，企业通过长期的客户经营，与客户建立了良好的认同和互信关系，营业收入增加，拥有更多资金，应付债券的金额逐渐减少，增幅速度不如以前。

4.1.2资产负债表垂直分析

1.资产垂直分析

根据上表可以得出:

（1）从静态方面分析，流动资产在近三年分别占据了56.61%、59.36%、58.32%的比例，非流动资产则是43.39%、40.64%、41.68%，可以得到中国平安的流动资产比例略高于非流动资产比例，虽然作为保险业其流动资产的投资范围具有局限性，多是买卖XX债券、投资金融债券、银行存款等，而且流动资产上升，相应的会带动一部分活期存款的增加，减少定期存款等一些长期投资，不利于公司长期的收益率，但是如果非流动资产比重过大会限制中国平安的资金灵活调度，存在资产风险。

（2）从动态方面分析，近三年中国平安的流动资产出现了小范围的下降，非流动资产出现了上升。结合资产的结构变化来看，流动资产中货币资金、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、买入返售金融资产在今年的占比中变化较大，这是因为银行同业业务结构调整使得平安出现了小部分变动，对于非流动资产中，可供出售金融资产、持有至到期投资得到了上升，这也是投资业务规模增长的结果。总体来说近三年企业的资产结构朝着稳健的方向发展，资产没有显示出很剧烈地变动。

2.资本垂直分析

 

（1）从静态角度来说，平安公司在近三年权益股东的占比分别是8.68%、8.72%、9.06%，而负债占比分别是91.32%、91.28%、90.94%，负债占了资本结构的绝大部分，中国平安的资产负债率很高。对于中国平安来说，保险公司进行的是负债活动经营，对于它们来说，其卖出一份保险，就增加了一份负债。再者，公司先收取保险费也就是相当于预收账款再为客户提供服务，当合同上规定的日期到了之后，即所买保险到期后，才能把保费从负债中结转，然后计入收入。中国平安的流动负债和非流动负债比重差比不大，但企业的财务风险较大，这样的资本结构对于保险业来说属于正常的趋势，但中国平安也要更加重视对风险的管理。

（2）从动态角度来说，股东权益出现了上升趋势，变动率为0.04%和0.34%，随之变化的是负债出现了下降，但幅度很小。这也表现出公司加强了对风险的管理，增强自身的防范意识，提高企业的竞争力，总体各项目保持稳定。

（3）资产负债表整体结构的分析评价

由2017年的数据，可以得出流动资产、非流动资产、流动负债+非流动负债、所有者权益分别占比重56%、44%、91%、9%，中国平安属于稳健型结构。如果企业相对应的科目存在流动性不平衡或不对称的现象，会对企业造成一定的影响。而且如果短期将要到期的债务用长期资产的变现进行偿还势必会造成企业财务上的压力，所以提高自身资产的流动性格外重要。作为保险业且中国平安处于发展壮大时期，要想使其负债成本达到标准，还需要调整流动负债与非流动负债的比率。

　4.2利润表分析

　　4.2.1利润表水平分

图1营业利润趋势图

数据来源：根据中国平安2015年-2017年年报整理

从图1可以得出近几年中国平安的营业利润是逐年上升的，在15和17年其变动额还是很大的，分别是49.09%、44.33%，在16年变动率较小为0.45%，观察表11可以看到中国平安的营业收入和营业成本也是增加的，但是营业收入的变动率在近三年是先减再增的，而营业成本是一直增加的。

对于营业收入，首先中国平安主要以保险业务收入、已赚保费、银行业务利息收入为主，中国平安作为保险业的领先企业，不仅拥有传统的线下产品还依靠互联网的优势，依靠本身具有的优势，在公司治理上与国外的标准相互借鉴，利用全面先进的金融经营方式，从而吸引大数量的互联网客户，随着市场的扩大企业的营业收入得到增加。其次对于2017年，全球经济持续改善，中国经济保持稳中向好态势，中国平安着力防范金融风险，坚持创新引领发展，摆脱了原来只依靠传统营销的方式，收入增加。而16年不仅国际上的金融市场出现不稳定趋势，我国的一部分实体经济也在投资上提高了警惕，降低了速度。国内金融行业呈下行趋势，整体效益提升缓慢，中国平安的收入速度也下降。

对于营业成本，随着人民保险意识的提高，保险业的竞争压力也突显出来，从原来的几家企业到现在新的市场主体不断产生，在中国平安中，保险合同赔付支出占有很大的比重，随着保险的功能作用向纵深发展，为了满足社会对保险的需求，中国平安需要更多的成本去面对新常态下的金融市场。近两年，在税收政策的变化下，中国平安的营业税金及附加得到了下降，这些综合因素都对营业利润的增加有帮助。

（2）利润总额分析

由表12看到集团的利润总额在15、16、17年的增减率分别为49.81%、1.07%、44.33%，营业利润是中国平安利润总额增长的有利因素之一，营业外收入在15年和16年增长率很高，分别为67.77%、63.21%，但17年营业外收入急剧下降，从附注上可知，这是企业获得的XX补助影响的结果，其在17年金额减少。平安公司致力于公益事业，对外捐赠的增加使营业外支出金额上升。

（3）净利润分析

图2净利润趋势图

数据来源：根据中国平安2015年-2017年年报整理

从上面表和图可以看出中国平安的近三年公司的净利润是在增长的，但在16年增长率出现了下滑，仅为11.03%，一是少数股东权益的金额在16年呈现减少的状态，二是归属于母公司的净利润表现出缓慢的态势，15年和17年增长率平稳，总体来说，公司正在逐步提升整体的盈利能力。

4.2.2利润表垂直分析

表14利润表垂直分析表

数据来源：根据中国平安2015年-2017年年报整理

表14可以显示出平安公司在近三年的财务成果状况，在2015到2017三年中，公司的营业利润、利润总额、净利润所占比重都在2016年出现下降，但是变动不大。本年度的盈利能力相比上年度略有下降，这也是因为在16年公司营业成本不断增加的因素不仅有保险责任赔付支出，其他业务成本，还有管理费用，财务费用的增加。除此之外，平安集团确认了普惠金融重组交易带来了互联网金融业务的相比增长，促进了归属于母公司净利润的上升，也对集团的营运能力带来了积极的作用。

　4.3现金流量表分析

　　4.3.1现金流量表水平分析

（1）经营活动

数据来源：根据中国平安2015年-2017年年报整理

从上表可以看出，中国平安近三年经营活动现金净额都大于零，说明经营活动的流入金额大于流出金额，可以满足自身经营的需求。近三年现金流入和现金流出都是增加的，在15年和17年经营流入的变动率都小于流出，但在16年流入大于流出，年净额增长很快的原因是银行业务卖出回购资金增加，而其他两年都是减少。除此之外，企业在16年客户存款和银行同业存放款项变动率为171.11%，带来了现金流入。17年变动率下降是因为公司经营中的应收账款增多。

（2）投资活动

表16投资分析表

数据来源：根据中国平安2015年-2017年年报整理

中国平安近三年投资活动的流出都大于流入，随着中国平安品牌度的提高，其在中国许多地方投资了分公司，公司也致力于投资公共设施建设，包括教育扶贫、灾难救助、环境保护、社群公益等领域。中国平安在16年变动额为568.84亿元，变动率为20.78%，主要是因为该年投资支付的现金增长，使投资流出增多。15年流入现金的变动率为109.34%，大部分是因为收到了投资活动带来的现金。

（3）筹资活动

表17筹资分析表

数据来源：根据中国平安2015年-2017年年报整理

中国平安近三年的筹资流入都大于流出，净额大于零。与15年比，近两年的净额出现下降，16年变动额甚至为7197.2亿元，主要是公司偿还了债务所支付的现金。对于17年发行债券收到的现金增多1910.92亿元，占流入变动额的一半还要多，通过报表，还可以看到近三年发行债券收到的现金一年比一年多，这是筹资活动现金流入的表现，对公司的贡献很大。

（4）综合分析

图3现金流量表净额图

　　数据来源：根据中国平安2015年-2017年年报整理

图3可以看出平安集团的经营净额为正，投资净额为负，筹资净额为正，说明了收入呈现上升趋势，内部资金周转良好，集团还扩大了投资争取更多的市场份额，但是投资规模的增长仅仅依靠经营活动的净额是不够的，向外筹集资金也会给企业带来帮助，促进企业的壮大。

　4.3.2现金流量表结构分析

（1）现金流入分析

表18现金流入结构分析表

数据来源：根据中国平安2015年-2017年年报整理

平安公司在近三年的活动中年总现金流入分别是31643亿元、52143亿元、46668亿元，在这三项活动中，投资活动占据了最大比例。公司的投资活动主要来源是收回投资所收到的现金，企业作为保险业投资多元化。在17年，公司的经营活动和筹资活动比重上升，投资活动出现波动，下降了11.66%，中国平安坚持科技+金融的发展方向，在加快对互联网平台的客户的扩大时，企业依靠发行债券得到了更多现金流，筹资能力增强。企业的经营活动多靠保费获得，保持着稳定，创造现金的能力需要进一步提升。

（2）现金流出分析

表19现金流出结构分析表

数据来源：根据中国平安2015年-2017年年报整理

中国平安近三年现金流出总量分别是30974.9、51839.79、472172.9亿元，与流入相同，其在16年的流出总量最多，投资活动所占的比重最大，这也明确了平安保险、银行、投资三大业务。公司的经营活动流出仍保持着变化不大的趋势，筹资活动的现金流出在近三年慢慢升高。对于经营活动，多用于发放贷款及垫款；筹资活动，偿还债务所支付的现金从8.75%到24.30%，可以看出，公司筹资得到的现金可以偿还公司的债务，公司具备良好的筹资能力。平安公司要注重投资问题，确保有足够的资金满足企业的扩张，避免资金链短缺的问题。

　5中国平安四大能力分析

　　5.1偿债能力分析

　　5.1.1短期偿债能力分析

表20短期偿债指标分析表

从上表可以看出，从动态上讲，中国平安和中国人寿在近三年中流动比率处于1-2之间且中国人寿逐渐下降，这也揭露出两家公司在短期偿债方面不具备优势，具有压力。虽然中国人寿在近三年流动比率变化大，但还是高于中国平安的且两家企业的现金比率都在20%左右，表明中国人寿的短期偿债能力强于中国平安。从静态来说，两家企业的现金流动负债率也都小于1，两家公司经营活动的现金不足以偿还债务，需要对外筹资等方法。这些一部分是因为保险业所有的特殊性，还有就是企业采取的发展战略的不同，总体来看，短期偿债能力平安集团有待提高。

　5.1.2长期偿债能力分析

表21长期偿债能力分析表

数据来源：根据中国平安2015年-2017年年报整理

中国平安和中国人寿近三年的资产负债率都在85%以上，企业的债务负担较重，债权人受到的损失强，企业保持在负债经营的形势。中国人寿的负债率低于中国平安，这意味着中国平安承受着更多的财务风险，自有资金变少。虽然保险业资产负债率都较高，中国平安还是要结合自身发展保持一个平衡。产权比率中国人寿近三年都低于平安，其负债和股东权益的关系处理的较好，资产结构比平安合理。中国平安不能只顾获取杠杆利益而忽略风险，其偿债能力与中国人寿比较并不占优势。

　5.2盈利能力分析

　　5.2.1盈利能力分析指标

盈利能力可以通过净资产收益率、总资产报酬率、营业收入利润率等来分析，中国平安作为上市公司，可进行分析每股收益指标。

　5.2.2盈利能力行业分析

数据来源：根据中国平安2015年-2017年年报整理

对于每股收益在近三年每年都在增加，中国人寿则有增有减且明显小于平安，这说明平安的盈利能力领先人寿。2016年保险业虽然受到经济下行以及资本的波动的影响，但是平安的营业收入利润率下降的速度小于人寿，观察近三年，平安稳中发展略有增长，比人寿更具有优势。

对于净资产收益率，近三年平安的稳步上升，人寿仍然波动较大，说明平安股东投入资本的利用效率高，企业的获利能力高于人寿。总资产报酬率和净利率都和公司的净利润相联系，两者具有一致性。中国平安作为金融一体的企业，产品更加全面，中国人寿略低于平安，这也体现平安的资产利用效率稍高于人寿，盈利质量好。

总体来说，中国平安的盈利能力指标都高于中国人寿，说明盈利能力优于人寿公司。除此之外，就近三年来说，平安的盈利数据比人寿稳定，说明公司加强了监管，扩大了市场和消费群体。

5.3营运能力分析

　　5.3.1营运能力分析指标

企业的总资产营运能力以及利用效率有很多因素进行评价，例如总资产周转率、股东权益周转率、总资产收益率等。

　5.3.2营运能力行业分析

表23营运能力行业分析

通过总资产周转率，中国平安近三年处于14%-17%之间，中国人寿大于20%，高于中国平安。出现这种现象的原因是中国平安流动资产所占比重低于中国人寿，企业所占流动资产比例越小，总资产周转率越慢。这也说明中国人寿在资产结构的使用上优于中国平安，随着营业收入和资产的增加，中国平安也要提升总资产周转率的速度，提高营运效率。

通过股东权益周转率，中国平安和中国人寿都是上升的趋势，在17年，人寿的变动率超过了平安，说明在这一年中国人寿的所有者资产的运用效率高于平安，按照其发展趋势，中国平安的营运能力较稳定于中国人寿。除此之外，平安的近三年的营业收入高于人寿，需要公司充分利用企业存在的优势采取正确的措施，不断优化其营运能力，保持在同行业中的地位。

5.4发展能力分析

　　5.4.1发展能力分析指标

增长率通常被用来分析企业的发展能力，其通过衡量企业在利润、收入、股东权益、资产等方面的数据判断企业的发展能力，不仅可以推动企业未来的生产经营活动的发展，也可以帮助企业的管理层做出理智的分析以及恰当的战略决策。

　5.4.2发展能力行业分析

表24发展能力行业分析表

数据来源：根据中国平安2015年-2017年年报整理

（1）收入增长率

图4收入增长率图

　　数据来源：根据中国平安2015年-2017年年报整理

收入增长率代表了一个企业的销售发展能力，从图4看出，中国平安明显高于中国人寿，说明平安的产品销售情况以及市场占有率好于人寿。但是近三年来看，中国平安收率增长率相比较下降，而人寿在17年较前两年上升，这说明人寿的销售发展能力增强，中国平安要认清自己的位置提高发展能力。同时，16年两家公司都呈现出下降很大一部分原因是保险也出现了波动，市场不稳定。中国平安收入增长率大于资产增长率，这也说明其销售效益好于人寿。

（2）净利润增长率

图5净利润增长率图

　　数据来源：根据中国平安2015年-2017年年报整理

利润增长率能反映企业未来的发展能力情况。从图5来看，中国平安和中国人寿在2016年都出现非常大的下降，人寿甚至出现营业利润为负增长的情况，近三年平安都处于正增长的状态，这说明平安的利润增长率能力较好，观察近三年来，平安的利润的增长率与收入的增长率相差不大，而人寿只有17年符合，这说明人寿在成本费用项目上高于中国平安，其利润发展能力低于平安。除此之外，中国平安的波动明显小于人寿公司，也说明了其处在条成熟的发展阶段。

（3）股东权益增长率

图6股东权益增长率图

　　数据来源：根据中国平安2015年-2017年年报整理

股东权益增长率能合理评估企业的价值，从图6看出，中国平安股东权益增长率处于上升的趋势，这说明其重视股东应获得合理的投资报酬的现实，企业具有可持续发展能力。而中国人寿在16年出现股东权益负增长的现象，这在一定程度上反映了股东权益受到破坏，发展潜力不稳定。

（4）资产增长率

图7资产增长率图

　　数据来源：根据中国平安2015年-2017年年报整理

一个企业发展的前提便是拥有足够的资产，图7显示平安公司的资产增长率趋势是缓慢下降，中国人寿时增时减，但两家公司增长率的波动较小，企业的资产规模都在扩大。同时，平安的资产增长率大于人寿公司的，这说明其利用资产创造价值的能力要强于人寿，资产增长能力较好。

结合四个增长率，可以看出，近三年来中国平安的各项增长率都大于中国人寿，这也说明了平安公司整体的发展能力是强于人寿公司的，其具备比中国人寿更多的发展潜力，当然中国平安也要抓住公司各项发展指标的平衡促进保险业发展。

6中国平安财务综合分析与评价

　　6.1杜邦财务分析应用于中国平安

本节通过杜邦财务分析方法对中国平安进行综合分析。

表25中国平安杜邦分析表

数据来源：根据中国平安2015年-2017年年报整理

由净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数，接下来可以得到：

表26以2015年为基础的2016年分析表

数据来源：根据中国平安2015年-2017年年报整理

表27以2016年为基础的2017年分析表

数据来源：根据中国平安2015年-2017年年报整理

通过对各项指标的替代分析，中国平安在2016年，净资产收益率增加了0.24%，其中可以知道总资产周转率上升了0.9%，可以作为企业的有利推动因素，销售净利率和权益乘数分别下降了0.57%、0.09%，是企业的不利因素。在2016年，中国平安为了降低资产负债率，增加了流动资产所占的比重，例如金融资产大幅度增加，这带来了总资产周转率的上升；受到市场不稳定因素的威胁，加上2016年平安营业成本的上升，保险业受到一定的冲击且中小保险企业融资更加方便，在销售净利率和权益乘数的数据上，公司出现了少许的减少。

在2017年，平安的净资产收益率增加了3.36%，其中积极因素有销售净利率和总资产周转率，分别增加了1.81%和2.33%，不利因素权益乘数下降了0.79%。中国平安作为以保险型的综合服务金融公司，其一直坚持的理念便是以广大消费群体为导向，满足不同阶段群体的需求，力争更好的发展。除此之外，集团还正在打造成为领先国际的具有科技和金融竞争力的优质企业，在2017年，集团十分之四的客户都是互联网线上交易，互联网群体的增加也为平安提供了强大的推动力，促进了营业收入，销售净利率增加和总资产周转率也得到增加；权益乘数的下降会影响企业的偿债能力，平安应该调整好资本结构对资产的影响。

总之，综合分析，中国平安的净资产收益率是上升的，说明企业总体具备良好的盈利能力，在近三年中表现出较好的财务活动。

6.2评价与建议

　　6.2.1评价

本文对中国平安2015-2017年三年的财务报告进行分析，结合企业的资产负债表、利润表、现金流量表中的数据，以及与中国人寿公司进行行业对比得出平安的四大能力状况，从而得出一些评价。

针对三大报表分析可以得出：

（1）中国平安的流动资产和流动负债比重相当，如果负债过高的话会影响企业的偿债能力，所以作为保险企业，平安也要具有一定比重的周转资金，避免因风险带来的损失。

（2）中国平安正在稳健发展，但公司的资产负债率高，财务风险大。这些特点表明了中国平安需要完善的体系去配合财务发展。近三年来，公司的股东权益也得到了增加，这也得利于企业的并购，当然，平安需要加强内部整合，完善管理层结构。

（3）中国平安在近三年的净利润逐年增加，占有了很大的保险市场加之它还具有银行、投资等业务，总体的实力不容小觑。通过现金流量表也可以看出公司的经营和筹资活动能够很好地弥补投资活动，平安现在的发展与科技紧密结合，企业一定要在创新的同时密切关注市场的变化，市场的波动性会对保险业产生剧烈的影响。

针对四大能力可以得出：

（1）偿债能力：中国平安与同行业相比，流动比率一般，短期偿债能力不强，而且公司的短期借款逐渐增加也会带来偿债的压力；平安的资产负债率在同行业中也很高，近三年维持在90%左右，影响公司的长期偿债能力。

（2）盈利能力：中国平安的营业利润率高于中国人寿，平安的盈利能力在保险业优势突出，且随着近几年平安的市场不断扩大，涉及的领域不断增加，这使得企业的总资产报酬率和净资产收益率也不断上升，从盈利能力数据看，平安是稳中求进，人寿较波动，平安的盈利能力更胜一筹。

（3）营运能力：中国平安的总资产周转率在逐年提高但仍低于中国人寿，这说明其营运能力在行业中不处于领先地位，仍需要进一步加强。

（4）发展能力：中国平安的各项发展能力的增长率高于同行业的人寿，近三年来，中国人寿的净利润增长率出现过负增长，而平安在近三年都是正增长，这说明平安的发展能力较强，在保险业发展迅速的今天，平安具有很大的发展潜力。

　　6.2.2建议

根据财务报告的分析，可以给出一些关于中国平安发展的建议：

（1）整合研发及销售资源，协调好市场关系

近年来人们保险意识的增强带动了保险企业的迅速发展，中国平安面对这种趋势也推出一系列寿险、车险等中的新产品，加上公司采取线下销售和互联网销售的方式，吸引了一大批客户。但是公司可能会出现部分资源剩余，公司占有的市场不协调等问题，作为第三产业，公司必须掌握好销售资源，提升服务水平，与公司的宗旨对齐；同时，面对不同的市场，公司要采取不同的策略，使它们在业务上不相互冲突，从而进一步扩大市场。

（2）完善内控制度，加大监督力度

内部控制作为提高企业效率的手段，中国平安在一定程度上很好地利用了内部控制，一方面公司的整体内部环境管理到位，另一方面在信息与沟通上，平安在内部和外部都可以进行有效沟通。但是平安集团作为与金融企业紧密联系的公司，内部控制制度的健全格外重要，需要严格执行相应标准，必须做到事前的防范、事中的控制、事后的监督，这样也能促进平安公司制度的健全，促进公司各项工作的成功实施。

（3）优化科技体系，提升整体竞争力

科技作为当今世界上最具有潜力的推动力，它让中国平安的主要保险业务，例如寿险和健康险的总体规模和价值得到了增加，也让科技在金融、医疗等行业进行了实践，发挥了创新的作用。但是互联网的进步让保险企业都加大了科技投入，以求获得更多的客户，在这种现象下，中国平安要优化自己的科技创新，立足于实践，成功往“金融+科技+生态”方向转型，让科技不仅大大提升集团的综合竞争力和整体价值，也为中国平安带来新的盈利点和发展点。

（4）重视财务风险，平衡公司资本结构

中国平安的财务风险很高，具有90%左右的资产负债率，中国平安虽然建立了一套风险评估机制，但如果长期的依赖负债进行企业的日常活动必定会对企业的发展造成不好的影响，而且通过财务报告的数据，近几年企业的总资产周转率并没有在同行业中显示出很大的优势，平安公司应该合理分配保险、银行、投资三大主营业务的资本结构，降低财务风险，增加企业利润。

　结论

本文以中国平安股份有限公司2015-2017年三年的财务报告为基础，在对其资产负债表、利润表、现金流量表分析后，也通过企业之间的比较对公司的偿债能力、运营能力、盈利能力、发展能力进行了分析，企业在盈利发展的同时也存在着相应的问题，最后提出了一些建议：整合研发及销售资源，协调好市场关系；完善内控制度，加大监督力度；优化科技体系，提升整体竞争力；重视财务风险，平衡公司资本结构，从而为中国平安的发展创造出更有利的条件。

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致谢

岁月匆匆，时光飞逝，我的大学生涯也伴随着论文的完成而结束。

首先，我要感谢我的论文指导老师，在撰写论文的整个过程中，从一开始的论文选题、列出论文提纲、写出任务书、前期和中期报告、最后到论文的最终定稿，老师都给了我非常宝贵的建议，使我在完成论文的过程中很有帮助。当然在写论文期间也遇到了一些问题，论文的格式、论文的逻辑结构问题、论文内容的删减，老师也都细心指导。在此祝愿老师以后工作顺利，身体健康！

其次，我要感谢我的班主任老师以及大学遇到的所有任课老师，非常感谢你们在大学中对我的悉心教导，在学习和生活上不断给予我帮助，丰富我的专业知识，大学四年我感到很幸运可以在这样一个班集体中度过。

再次，我要感谢我的家人们以及我的室友，感谢你们陪我度过了大学四年的美好时光，正是有了你们的陪伴，让我觉得四年的大学生活充满了趣味，希望你们能在以后的日子里一切顺利！

最后，河北金融学院承载了我许多的师生情、同学情，四年的大学记忆我会一直记在心上，同时也祝福河北金融学院的明天更加美好！