摘要
随着互联网金融的形成和发展，金融创新的形式越来越多，但是每一个事物都同时具有优势和劣势，互联网金融也是如此，在其高速发展的背景下，传统金融监管体系的监管难度越来越高。本文在分析过程中，首先对互联网金融的定义及其未来的发展走向进行了较为详细的阐述；其次，以网贷平台为具体对象，对现阶段互联网金融与监管的实际情况进行了分析，重点举例蚂蚁借呗这一网贷平台，阐述其面临的杠杆风险、衍生风险、关联风险等主要风险，进而探寻出互联网金融中在监管方面存在的诸多不足，主要包括杠杆率监管力度较弱、征信体系存在缺陷以及信息安全保障力度较低等，并在此基础之上提出加强互联网金融杠杆率实时监测、建立完备的征信机制、加强业务合规性等策略。也只有正视了这些问题，以风险控制为核心，建立完备的监管体系，互联网金融才能实现持续健康的发展目标。
关键词：互联网金融；网络借贷；监管措施；蚂蚁借呗
绪论
尽管我国金融市场的起步较晚，但是经过几十年的发展，其成熟度水平不断提升。互联网的出现和兴起，让传统金融也进入了网络时代，网上银行、网上保险还有网上证券等全新金融模式相继问世，这种模式的转变所创造出的金融模式是前所未有的，是供需双方进行市场化的资产配置，采用这种方法后，银行和中小企业之间的矛盾可以得到有效缓解，同时又因为云技术和渠道优势的存在，存在于信息之间的不对称问题也得到了解决。这种金融方式就是业界所提出的互联网金融。由于互联网金融是近些年才兴起的一种新型金融模式，因此必须要对其进行更为深入的研究，尤其互联网金融中最具代表性的网络借贷问题，其风险水平相对较高，研究有效的监管策略，从而减少企业经营风险，保障客户资金安全，使信用体系和金融消费者保护机制更健全，增强从业结构信息安全的保障力度等，为我国互联网金融发展水平的进一步提升奠定坚实的基础。
第1章研究目的与意义
从目前的情况来看，在互联网金融发展水平越高越高的背景下，银行在存贷款市场中的份额逐渐被互联网金融所瓜分，某种意义上来看，这种现象对利率市场化以及金融创新具有巨大的推动作用。但是互联网金融所存在的问题也不容小觑，如信息安全、业务标准等多个方面存在着或多或少的问题，有交易成本和信息不对称等情况，监管方面未达到严格标准。虽然我国在互联网金融领域存在的不足的方面的研究比较多，但关于风险细分的具体研究成果较少，本文将具体分析网络借贷行业和蚂蚁借呗平台中存在的风险问题，由局部到整体，找到互联网金融监管的不足之处。只有细致地从多方面完善互联网金融的监管标准，才能最大程度地规避各类金融风险问题带来的冲击，保证互联网金融在良好的市场环境下有序发展，最终从根本上推动国家整体经济的发展。
第2章文献综述
2.1国外研究成果
Heng S,et al.（2007）提出网络借贷由于自身成本低、效率高以及利他性得以快速扩张，称为互联网金融领域发展最快的一种模式。关于行业发展特征，Lin（2011）的研究结果表明通过互联网借款和传统借贷很多地方都是相似的，通过对借款者“脸书”、“推特”所发布信息的调查，能够有效降低信息不对称带来的负面影响，降低违约事件出现的可能性。关于风险研究，Polena M,Regner T（2016）提出贷款风险等级的评定与借款人违约的决定因素有直接关系，企业的负债收入比越高，规模越大，违约的可能性就越高。在监管方面，虽然截止到2012年，美联储认为互联网金融只是借助新的通讯工具接入传统平台的新方式，所以无需全新立法，但在2012年8月报告中仍强调了互联网金融发展的一条基本原则：“行业内的各个企业对于监管政策的内容要有正确的认识”
2.2国内研究成果
刘士余（2014）在其研究中指出，现阶段物联网金融的风险集中体现在三个方面，首先，现有法规法规存在缺陷，没有明确机构定位，导致其有可能出现违法违规的行为；其次，第三方监管机制不健全，导致资金安全无法得到有效保障；最后，以及内控制度不健全，可能引发经营风险。监管方面，陈小月(2017)通过对蚂蚁借呗为例的各项交易规模、成交额、增长率等数据的分析，认为网贷市场尽管在大幅度增长之后逐渐进入了停滞不前的状态之中，但是从长远角度来看，依旧具有比较大的上升潜力，与此同时也会带来两个方面的问题，首先，监管机制存在缺陷，网贷平台的发展水平良莠不齐，部分不法分子利用平台的漏洞来获利，并且征信机制也存在的诸多的不足之处；其次，社会公众对于网贷平台的认识比较比较浅显，行业创新动力较弱，无法取得突破性进展。赵文东（2016）提出，对于网贷的监管不宜一步到位、严格监管，而应该采取适应性渐进式监管，在控制风险的基础上鼓励和促进网贷的发展，实行行业自律式监管、部门原则式监管、立法规范式监管。李有星等（2014）在其研究中指出，在监管过程中，要明确地方的主体地位，以原则为指引，逐渐建立起一个集会员要求、第三方托管、简易信息披露以及安全保护为一体的互联网金融保障体系，在该体系的保障作用之下，互联网金融的发展才会长期处于稳定的态势之中。
2.3文献总结
就国外而言，通过对上述学者研究成果的分析，可以发现，国外互联网金融现阶段的产业化水平相对较低，因此相关研究人员在分析这一对象的过程中，基本上都是将业务形式作为研究的重点，其中以P2P网贷平台的研究最为普遍。国外学者们认为互联网金融面临的风险大部分是由于贷款违约而带来的信用风险。但由于国外信用体系发达、征信整体环境较好，他们认为对待互联网金融只需在传统金融的立法基础上加以监管。
而就国内而言，互联网金融产业的发展尤为迅速，对于社会经济发展的推动作用愈发明显，2012年，互联网金融的概念被正式提出，在此之后，国内学术界对于这一问题的重视程度越来越高。国内学者们的研究主要集中于风险产生原因与表现形式上，将互联网金融风险被划分三类:信用风险、监管风险和技术风险。控制风险对于有效监管来说十分重要。就监管方法方面的研究而言，绝大部分学者都将监管主体、监管形势作为研究的重点，并指出要想提高监管水平，就需要明确监管主体、确定监管标准以及细化监管方案。
因此，本文试图以具体的网络借贷平台为例进行互联网金融监管问题的探讨，在控制风险的前提下提出为互联网金融的发展提供监管方面的可行性建议。
第3章互联网金融概述
3.1互联网金融的定义
互联网金融是互联网技术在金融领域的具体体现，指的是以互联网、移动通信等技术为基础来进行资金融通、移动支付以及信息中介等诸多业务的新型金融模式。互联网金融精神的核心是全民普惠，通过大数据科技实现市场信息的对称，实现征信体系的全面完善。以及有效规避与控制金融风险[陈晓燕.中国互联网金融发展模式分析[J].现代企业文化,2014(20):94.]。
3.2互联网金融的发展趋势
在大数据技术发展水平不断提升的背景之下，金融模式发生了天翻地覆的变化。通过云计算的保障及互联网信息处理技术的支撑，货币资本供需方的信息将会几乎完全对称，具备更高的透明度、更低的交易成本，解决资源配置问题。就国内合作而言，数据是金融机构发展的基础，在未来的发展阶段，互联网金融行业与其它行业的数据融合将会是大势所趋，其数据资源将会覆盖电商、医疗、教育等多个方面，覆盖范围较广；就国际合作而言，国内金融机构要提高与国外优秀企业的合作力度，利用共同投资的方式来提升创新能力，进而推动自身综合竞争力的增强。此外，国内发展水平较高的金融机构还主动参与到国际市场的竞争中，提高国际市场的占有率。
第4章互联网金融的发展与监管——以网络借贷为例
互联网金融由于其发展速度快、发展多样化的特点满足了社会的发展以及人们的各种需求，在互联网金融中，网络借贷占据着十分重要的地位，本章主要对网络借贷的发展和监管状况进行整体分析。
4.1网络借贷平台的发展
国内第一个真正意义上的网络借贷平台是在2007年成立的拍拍贷，在这之后网络借贷平台数量持续上升、资金规模持续扩大、参与范围也不断扩大，并成为互联网金融领域内的重要细分行业。由于国内借贷领城市场化程度不高，金融压抑的存在使得网络借贷平台的发展表现出强劲的动力:同样由于境内网络借贷监管主体与监管政策的缺失使得网络借贷平台的发展表现出近乎野蛮疯狂之势。
自2013年7月开始，国内出现了多起网贷平台跑路、倒闭的事件，这对网贷行业的发展带来了巨大的负面影响。到了2015年7月14日，央行明确了网络借贷行业的监管机构为银监会。2015年年末，中国银监会出台了相应的文件针对网贷平台的概念进行了界定，网贷平台指的是在法律法规框架范围内成立的主要进行网贷信息中介业务的企业。截至2015年11月末，全国范围内正常运营的网贷机构共计2612家，但问题平台数量为1460家，占全行业机构总数超过30%。2016年2月，网贷平台新增加了27家，同时问题平台也信增加了74家，在这些问题平台之中，有32家是主动停止经营的。2018年，网贷行业进入了寒冬，该年度先后倒闭的平台数量达到了1367家。基于零壹智库对外公布的相关数据，可以发现，在2018年1～6月份期间，问题平台的数量一共为364家，仅仅在6月份，问题平台的数量就新增了98家，这也是最近14个月内的最顶峰。截至2019年10月末，国内网贷平台的总数量达到了6698家，仍处于政策运营状态的平台数量仅有903家，而这一数据在去年同期为1663家，出现了大幅降低的现象。
图1 2007-2019年网贷行业问题平台数量（单位：家）
数据来源:零壹智库
基于零壹智库对外公布的统计资料显示，截至2019年8月31日，网贷行业的累积借款金额达到了8.3万亿元，在2014～2017年期间，网贷行业的借款金额处于持续提高的态势之中，尤其是2017年，该年度借贷金额达到了2.7万亿元，是近几年金额最高的一年。2018年，网贷行业爆出了诸多负面新闻，在此影响之下，平台数量大幅减少，借贷规模也随之缩水，该年度借款总额仅有1.6万亿，与2017年相比，降幅达到了惊人的40.3%。2019年1月至8月末，累计借贷金额6246亿元，仅占2018年总成交额的49.7%。
图2 2007-2019年网贷行业借贷金额变化
数据来源：零壹智库
4.2网络借贷平台的监管
2007年至2012年是网络借贷平台刚开始的探索发展阶段；而在2013年至2014年期间，无论是平台数量，还是交易规模，均处于大幅提升的趋势之中，但是问题平台的数量也不断增加，这一时期属于混乱阶段；自2015年7月起，国家相关部门陆续出台了多个针对网贷平台的监管政策，并明确了网贷平台作为信息服务中介的地位，一定程度上促进了网贷平台规范性水平的提升。随着银监会于2017年陆续出台了《网络借贷资金存管业务指引》和《网络借贷信息中介机构业务活动信息披露指引》，这两个文件的出台意味着我国网贷行业逐渐进入了规范性发展的新阶段，与2016年出台的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》共同组成网贷行业“1+3”制度体系。除此以外，在有关部门于2017年末出台的《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》中，明确要求地方XX在2018年4月之前要将区域内所有的P2P企业全部登记备案，对于其中的问题企业要责令其整改，并且要制定相应的整改进度表。2019年年初，国家有关部门针对整改效果不理想的问题，又再一次下发了《关于做好网贷机构分类处置和风险防范工作的意见》，意见中进一步作出了指示，要求地方XX在未来的工作要将机构清退作为重点，坚持“应退尽退、应关尽关”的原则，将不符合要求的机构从市场中清退。近日，部分媒体报道称有关部门正在拟定文件，将没有按照具体要求、时限范围进行系统对接的网贷机构逐渐从市场中清退，进一步提升了平台合规门槛，也印证了清退依然是目前网贷监管整治工作的主要方向。
2020年1月初，中国人民银行对外称，本年度将会将化解互联网金融存量风险作为工作的重中之重，并在金融市场工作电话会议中特意强调，要将互联网金融风险控制在极低的水平，针对互联网金融监管机制中存在的不足进行补充和完善。银保监会也随后提出P2P风险专项整治不变的发展方向。网贷行业在年内仍将会加速风险化解工作，监管部门不仅要对现阶段正常经营的平台进行验收，还要制定科学的策略来进行资产处理、追赃挽损等工作，但是从现阶段的情况来看，由于网贷行业是近些年才兴起的新行业，发展速度尤为迅速，因此，监管经验相对比较缺乏，存在一定的缺陷，有必要在未来的工作中加以完善。
第5章蚂蚁借呗简介与主要风险
在互联网金融领域中，蚂蚁金服是其中最具代表性的企业，企业估值高达1500亿美元，在中国独角兽公司中排名第一。蚂蚁金服在发展过程中主要从事两种业务，分别是蚂蚁花呗、蚂蚁借呗。蚂蚁借呗平台在网贷行业中占据了半壁江山，发展壮大的同时仍然显现出许多监管方面存在的不足之处，而借呗这一平台又具有代表性，因此对互联网金融整体的监管问题有所启示。
5.1蚂蚁借呗简介
互联网消费信贷产品主要以线上渠道为主，包括了手机应用软件和电脑客户端，平台通过以支付、社交、搜索等为切入点，提供与客户生活场景结合的金融服务。蚂蚁借呗是由蚂蚁金服推出的一种为个人提供小额信贷服务的金融产品，其借助支付宝为通过阿里巴巴、天猫商城以及淘宝等渠道进行消费的用户提供消费信贷服务。用户在申请这一贷款的流程比较简单，只需要进入支付宝中的相关模块进行申请，在审核通过后，借呗会将用户的贷款资金转入支付宝账户，用户可以将其提现至自身的银行卡。蚂蚁借呗在评估用户信用状况的过程中，主要是借助芝麻信用来实现的，该系统基于信用历史、行为偏好、履约状况、身份特征以及人脉关系五个维度对用户的整体信用水平进行评分，并由系统依据这些分数自动综合评估判定，给予用户授信额度，一般为0.10-30万元之间，额度循环使用。就贷款期限而言，蚂蚁借呗分为短期和长期两种类型，短期按天数，分别为1、5、15、30、45天，而长期则是按月份，分别为3、6、9、12月。就利率而言，蚂蚁借呗在计算利息的过程中，按日收取利息，利率则是基于用户的信用水平来确定，利率范围为0.015%～0.06%，如果用户未能按时还款，那么则按照日利率的1.5倍来计算逾期利息。就还款方式而言，短期产品与长期产品也有着一定的不同，前者在到期时，用户需还本付息，如果用户进行提前还款，那么无须支付手续费，而后者在到期时，用户可以选择一次性偿还本息或者按照期数进行还本付息，如果用户提前还款，那么需要按照贷款金额支付0.5%的手续费。
5.2蚂蚁借呗限额事件
5.2.1蚂蚁借呗限额事件（2018年）
2018年，蚂蚁借呗ABS发行金额为555亿元，与2017年发行量相比大幅压缩，相差高达844.1亿元，ABS发行额断崖式暴跌，和2017年ABS发行额呈井喷式增长形成鲜明对比。2018年蚂蚁借呗的利润总额为41.70亿元，与2017年相比同样萎缩（见下图3）。造成这般现象的主要原因是2017年末，蚂蚁借呗业务受到更加严格的现金贷政策监管，针对这种情况，蚂蚁金服进行了调低杠杆率、调整新增以及降低存量等一系列操作，部分蚂蚁借呗用户的可贷金额被调低，甚至有一部分用户的该项服务被关闭。
图3蚂蚁借呗ABS发行金额和利润总额
数据来源：中国资产证券化分析网，CNABS，招商证券
5.2.2蚂蚁借呗与行业监管
蚂蚁借呗限额事件实际上反映了整个互联网金融行业的监管乱象。互联网金融行业由于发展过于迅速，监管措施无法顺应其发展速度具体落实，导致行业“野蛮生长”的势头显现。从限额事件中可以看出在此之前缺乏对网贷行业杠杆限制，在监管方面并不严格，发行规模的暴增和杠杆率的攀升导致风险迅速扩大。
针对这种情况，2017年年底，国家有关部门出台并实施了《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》，明确要求要提高小额贷款公司资金来源审慎管理的力度。文件中指出，通过信贷资产转让、资产证券化等方式获取的资金要与表内融资进行合并计算，合并后的融资综合与资本净额的比例暂时以当地现行比例的相关要求来执行，各地方XX不得以任何理由来降低小额贷款公司融入资金的比例，针对现有的超过比例规定的小额贷款公司，要制定相应的计划，使其在期限范围内能够符合规定要求，相关监管部门要提高监督力度，督促其尽快落实。在2018年4月出台的《2018年重庆市小额贷款公司监管工作要点的通知》中，再次要求要提高融资业务备案审核力度，严格控制融资规模和杠杆率，保证资金来源渠道的合法合规。这是行业监管趋严的标志。
5.3蚂蚁借呗的主要风险
最近一些年，实体经济的发展逐渐陷入瓶颈，传统金融业也进入了结构调整的新阶段，互联网金融由此形成并进入了快速发展的阶段，与此同时，金融市场有序发展的状态也受到了一定程度的影响，风险水平日益提升。本章主要分析蚂蚁借呗存在的主要风险，分析风险是为了更具有针对性地进行风险管理，互联网金融业务发展要坚持以风险控制为核心，如果对潜在风险不敏感或是当风险出现时无法找到最优的办法来阻挡风险并使行业发展免受干扰或打击，那么可能会影响到整体经济的持续良好发展。另外，蚂蚁借呗存在的部分风险问题是由于缺乏行业监管的约束所造成或加剧，因此揭示风险对互联网金融监管问题的分析和解决也有帮助。
5.3.1杠杆风险
重庆市蚂蚁商城小额贷款有限公司是蚂蚁借呗的运营商，其注册资本为18.09亿元，主要融资方式为表外融资，在2017年将融资规模做到了1357.10亿元。基于《重庆市小额贷款公司融资监管暂行办法》中的相关内容，小额贷款公司的融资比例最高不得超过资本净额的230%，通过银行融资和回购方式进行的资产转让业务，这两种方式的融资余额的总和必须小于资本净额。然而，借呗的融资总额与资本金额的比例高达75倍，远超规定，这无疑增加了小贷公司的经营风险。
2018年2月底，蚂蚁金服对旗下的两家子公司进行了增资操作，增资规模为82亿元，在此之后，这两家子公司的注册资本达到了120余元，但贷款余额仍远远超出限制，杠杆率仍然高企。另外由于蚂蚁借呗业务没有对借款人个人的杠杆率水平进行实时动态的评测,当给予借款人的贷款额度无法与个人的收入水平形成正确的比例时，不仅平台本身会承受风险，当借款人产生违约时，将承担年利率高达24%的利息赔付，会对自身利益造成很大的伤害。
纵观中国经济的去杠杆化进程中，各个传统金融机构都在逐渐降低杠杆率，而互联网金融则与之不同，杠杆率不断提升，监管部门对于这一问题的重视度逐渐提高，再加上互联网金融行业最近几年各种负面事件频发，必须要提高监管、整治力度。虽然如今监管趋严，但离达到完全到位的目标还有很长时间。
5.3.2衍生风险
通过对表1、表2中借呗业务贷款期次、贷款余额相关数据的分析，可以看出蚂蚁借呗各类贷款期次还款逾期率以及不良率，这两项指标体现了金融机构信贷产品质量水平的高低。
如表1所示，蚂蚁借呗由于前期余额积攒较多，其贷款期限主要为6期和12期。截至2018年3月，蚂蚁借呗业务分期期限为6个月的贷款余额占比为51.71%，12个月的贷款余额占比为28.78%，合计80.49%。其中6个月产品的不良率情况为0.38%，表现较好，而12期的逾期率和不良率分别达到了3.53%和2.04%，主要是因为账期较长，且余额降低，导致较为明显的不良积累。
数据来源：德邦借呗第五十三期消费贷款资产支持专项计划说明书
如表2所示，截至2018年3月，使用蚂蚁借呗的债务人贷款金额在10000元到30000元区间的最多，贷款余额占比26.63%，其次是3000元到6000元区间和1000元到3000元区间，贷款余额占比分别为18.70%和18.39%。贷款金额在1000元以下这个区间的贷款余额占比最低，为8.12%，但就其不良率来说，达到了2.06%，在其中占比最高；而10000元至30000元区间的不良率为0.37%，相对较低，基本可以说明债务人贷款余额区间与不良率呈负相关关系，信用较差的债务人可贷款余额就会较低，其造成的不良也会相对较多。
表2借呗业务贷款余额的区间分布情况
数据来源：德邦借呗第五十三期消费贷款资产支持专项计划说明书
从表1和表2可以看出，虽然蚂蚁借呗业务债务人的逾期率和不良率不存在很高的现象，但始终有这个风险存在。另一种可能存在的情况是当借款方因经济疲软而出现大规模逾期，必然会产生衍生风险。要确定一家金融企业或机构是否会引发衍生风险，可以看到企业违约后的风险传染是否具有跨区域、跨行业、跨机构、跨产品等交叉特征。目前，蚂蚁金服借款业务借款人和合作银行已覆盖全国大部分东、中、西部地区。该模式已从单一的小额贷款行业扩展到大多数金融行业，如银行、证券、信托、基金、资产管理和其他机构，产品类型也更为丰富，已经不再局限于小额信贷产品，逐渐形成了覆盖银行、证券以及基金等多个方面且具备综合性的特征金融产品，
图4衍生风险传导途径1
图5衍生风险传导途径2
如图4和图5所示，当借款人发生违约情况时，会造成（准）金融机构的资金短缺现象，这样一来与其合作的对象及客户资金不足，导致官方金融机构坏账增加，从而增加银行风险；另一种情况是在合作对象或客户发生资金短缺的情况后，再次发起低级小规模的融资借贷而造成恶性循环。那么显然，当蚂蚁借呗借款人在还款发生逾期后，相关机构、产品和投资者都会受到风险的感染。
5.3.3关联风险
在蚂蚁金服推出的互联网金融服务的作用下，金融资源配置的效率和金融服务的可得性均得到了有效提升，覆盖范围也越来越广，质量水平越来越高，传统金融机构所掌握的资金和客户一定程度上被其抢占。但在现代经济中，各种经济实体间的关系更加复杂，联系更加密切，任何一个环节受到损坏，都有可能影响到整体，导致市场出现出现震荡，对于市场的正常运行带来了负面影响。“企查查”APP显示,蚂蚁金服控股机构覆盖基金、保险、征信、互联网银行、资产管理、融资担保、商业保理、股权众筹、支付平台、网络小贷等行业领域，在互联网金融行业中，蚂蚁金服已经成为了其中的佼佼者。如表3所示，截至2018年6月，蚂蚁金服经过9轮融资，由23个法人股东组成，其中杭州君瀚股权投资合伙企业和杭州君澳股权投资合伙企业（有限合伙）共占股76.43%，占有七成比例，其余21家则比较分散。这意味着一旦有控股机构产生问题，势必会牵连到蚂蚁金服整个系统。反之，则控股机构受到影响，引发关联风险[郭净,胡小宇,隋逸凡.服务主导逻辑:互联网金融创新的基本框架——基于蚂蚁金服的案例分析[J].湖南财政经济学院学报,2018(03):22-30.]。蚂蚁借呗业务之所以能够快速发展，离不开阿里巴巴集团旗下的天猫商城、淘宝等电子商务平台所掌握的客户流量，尽管从股权关系上来看，二者并无管理，但两者通过合同协议方式构成了实质上的关联及经济关系。
表3蚂蚁金服控股机构持股百分比
5.3.4信息安全风险
由于借款人在蚂蚁借呗平台进行借款时，需要填写大量的个人信息，进入平台的个人信息数据库，这是无可避免的。一方面互联网自身存在风险性，另一方面，在发生借款时，每时每刻都在涉及大量的资金流动，一旦遭受到攻击，平台又不足以抵抗这类攻击时，很可能就发生个人信息或借款交易信息的泄露，使个人或企业蒙受损失。对于借款人来说，一旦被其他网贷平台获取了信息，可能会利用借款人的弱势心理一步步诱导他再次借款来偿还债务，殊不知这样会落入债务陷阱。而当平台缺乏监管或是法律约束时，也有可能会发生平台为谋取利益而泄露借款人信息的操作。
第6章互联网金融监管存在的问题及原因
我们可以从上文提出的蚂蚁借呗的各类风险问题，或与蚂蚁借呗相关的事件中，延伸到整个互联网金融行业，发现许多行业监管方面的不足。尽管互联网金融行业对于规范化发展的重视度越来越高，但是整体看来，我国互联网金融监管依旧存在诸多的缺陷，有必要在未来的发展阶段对其进行针对性完善。
6.1互联网金融缺乏杠杆率监测
杠杆率水平是对企业经营风险的重要衡量指标，从2017年蚂蚁借呗经历的高杠杆风险中可以看出，即使在2018年增加了注册资本金，其杠杆率依旧处在一个较高水平，说明前期就缺乏对杠杆率的实时监测，导致杠杆率过高难以在短时间内回到正常值。另外，由于蚂蚁借呗背靠蚂蚁金服，资金雄厚，有能力通过增加资本金的举措来降低杠杆，但如果当一些小的P2P机构或互联网金融行业因为在杠杆率监管方面的严重不足，一味地追求收益而忽略风险，持续高杠杆经营，一旦被相关政策指导，很可能面临破产危机，这是给整个互联网金融行业发展的一个重要教训。
6.2互联网金融征信机制不健全
由蚂蚁借呗借款人存在的逾期现象可以看出，即使在借呗已经拥有芝麻信用这一较为正规的信用水平衡量体系，在各分期期限和金额区间仍然存在一定的逾期风险。之所以会出现这一问题，主要是因为芝麻信用自身的局限性所造成的，具体而言，尽管芝麻信用在评估个人信用水平的过程中，综合考虑了多个方面的因素，但是在评分标准上存在模糊，没有明确的计分标准。
对于一些其他的互联网金融机构和小贷公司来说，缺乏系统的征信体系和健全的征信机制，因此，网贷平台想要通过获取到的数据来准确判断借款人的信用水平、偿还能力等方面有着非常高的难度，因为他们拥有的数据可能良莠不齐，并不可靠，这就意味着借款人逾期不还，违约的可能性升高。当借款的准入门槛被降低了，可能会对平台的运营造成损失，最后导致其他机构或行业受到牵连。
6.3互联网金融信息安全存漏洞
蚂蚁借呗业务在数据应用上，客户信息采集和使用的边界并不清晰，容易出现客户信息泄露和滥用，在一定程度上损害了借款人利益。但是与之相比，其它网贷平台还达不到蚂蚁借呗的信息保护程度，存在借款需求的客户只需要在平台上进行注册，输入个人信息，就可以进行借贷申请，准入标准比较低，因此其信息安全无法得到有效保障。就行业信息安全监管而言，尽管我国出台了《网络安全法》，一定程度上能够对互联网领域中的各种行为形成约束作用，但是可操作性不强，不够细化，往往发生情况后无法做到精准问责，最后只得不了了之。
第7章解决互联网金融存在的监管问题
7.1加强互联网金融杠杆率监测和风险控制
要严格控制互联网金融行业的高杠杆经营，对行业杠杆率水平进行监测，及时规避杠杆风险，使企业经营发展更长远。另外，对借款人和投资者等市场主体也要进行实时的杠杆率水平监测，防止借款人丧失还款能力和投资者无力购买的情况，避免杠杆率过高导致风险积聚。
互联网金融各行业还是要回归金融的风险控制本质，加强金融监管部门、互联网金融龙头企业以及学术机构的合作，共同开展更加贴近实际的风险计量、监测和防控研究，加强风控的敏锐度，更精确地捕捉其存在的风险，只有提高与其它平台、监管部门等方面合作力度，确保其风险控制在比较低的水平内，互联网金融行业的发展才会迈上的新的台阶。
7.2建立完善的互联网金融征信机制
我国在互联网金融征信体系的建立上明显存在着诸多不足，如果我国想在短时间内建立起一个统一、开放的社会征信体系，就一定要进一步加强互联网金融的基础设施建设，在全国以及区域范围内构建出征信中心；解决信息分割和垄断的问题，制定数据信息共享的制度，例如，芝麻信用作为蚂蚁金服旗下的第三方征信机构在行业内具有领头作用，在完善其自身信用参考维度和评分标准的前提下，可以与其他平台或行业进行合作，使互联网金融行业的数据不存在孤岛现象；建立健全失信处理机制，提高失信处罚标准，让失信人员以及其它有可能出现的失信人员了解到失信行为带来的严重后果，这样能够改善还款逾期等不良现象，培养行业整体良好的自律性，降低风险蔓延至其他机构或行业的可能性。
7.3加强互联网金融业务合规性
首先，当发生互联网金融业务时，信息采集需事先经过客户同意，明确告知其采集信息的合法用途，除必要信息外，不得采集客户未授权的如通讯录、相册等信息。其次，制定更具针对性的法律法规，如果出现信息泄露的情况，可以在第一时间发现信息泄漏源，采取相应的措施进行处理，并且要提高惩处力度，让犯罪分子或者其它存在侥幸心理的人员意识到自身有可能要承担的严重后果。最后，提高自我监管的意识，加强机构部门的相互监管和员工之间的相互监管，只有每个员工和每个部门能够做到相互监管，那么这种监管方式才是最为理想的。
结论
在互联网金融高速发展以及经济发展水平不断提升的背景下，我国互联网金融行业迎来了新的发展契机，然而我们看待互联网金融的眼光还是应该理性一些，要正确看待这当中所存在的各种风险。不能脱离我国经济发展的实际情况，做到具体问题具体分析，以风险控制为核心，挑选出互联网金融改革和发展效果最好的方法，最小化互联网金融所产生的风险。互联网金融在未来的发展阶段，必然会朝着正确的方向前进，成长空间巨大，但是也要注意发展过程中会遇到各种阻碍，而目前的情形正处于发展和规范并存的状态当中，最重要的除了对互联网金融风险加强防范，还要加强监管力度。而现阶段主要应该完成的任务有:加强互联网金融杠杆率实时监测、建立完备的征信机制、以及加强业务的合规性。只有这样，互联网金融健康、有序、稳定发展的目标才会得以实现，为整体经济发展水平的进一步提升提供助力。
致谢
时光如梭，四年一眨眼便过去了，回首过去四年的大学生涯，心中满是感概。对于能来到上海商学院这个充满温暖的大家庭，我感到无比的幸运。感谢四年来所有给过我帮助和指点的人们，是你们让我成长的漫漫道路上并不孤单。
这篇论文得以顺利完成，离不开我的论文指导老师，从论文选题、开题报告的完成、文献综述的攥写到初稿以及不断的完善修改，期间遇到了很多问题，是您不厌其烦的指导，为我指引了正确的方向，让我不再迷惘。另外，在完成这篇论文过程中，借鉴了前人学者的研究成果，在此也表示衷心的感谢。
我还要感谢我的辅导员老师，感谢你们无微不至的关怀和操劳，让我们即使身处大学也有着家一般的温暖。还有这四年来的每一位授课老师，你们的悉心教导都是我完成这篇论文的基础，感谢你们的辛勤付出。
最后我要感谢我的父母和朋友们，你们的督促和鼓励是我前行的动力，让我不断坚持和努力。
在上海商学院的美好时光就快要画上句点，感谢相遇，感恩陪伴。
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