摘要
随着全球经济的快速发展，经济一体化愈演愈烈，经济市场逐渐演化为信用经济时代。在这种大环境的推动下，对于大多数的现代企业发展，其重要的融资策略就是举债经营。企业的发展，离不开资金的支持，而负债经营则能够为企业提供远超自身的资金支持。通过合理举债，不仅能够让企业获得足够的发展资金，更容易抓住转瞬即逝的机遇，也能够通过财务杠杆效益，来提升企业的运作能力和盈利能力。但债务风险则是举债经营中最主要的一大风险。长期的债务不仅给企业带来较为繁重的经济负担，同时也会给企业的其他运营风险带来一定的影响。
因此，对企业债务风险和偿债能力进行全面的分析，对企业未来的发展盈利起到至关重要的作用。同时，也能够根据分析结论，调整企业的债务策略，降低债务风险，以保证企业正常稳定的运营。
本文就以岭药业股份有限公司作为分析案例，以其2016年-2018年的财务信息为分析对象，主要采用比率分析法，对其偿债能力进行全面系统的分析。主要的分析划分为两部分，一是短期偿债能力，二是长期偿债能力。并借助资产负债率、流动比率、速动比率等多种财务指标，完整的展示出企业当前的债务状况，并对其未来的发展提出有效建议。
关键词：以岭药业，偿债能力分析，资产负债表
前言
在市场经济环境下，对于大多数企业而言，通过负债经营来获得强大的发展资金支持，是当前最主要的运营手段。而负债风险对企业的运营存在着较大的挑战，因此，对企业偿债能力的分析，则影响着企业负债运营的策略制定和落实。企业偿债能力不仅影响着企业的可持续发展，也关系到利益相关人的权益。对企业来说，较强的偿债能力，能够确保企业稳定的运营，以及强大的资本获取和利润获取能力。而对于企业的债权人，则关系到自身本息的回收是否顺利。如果企业负债较大，却没有对应较强的偿债能力，则债务风险不断增大，债务筹资会变得更加困难，而缺少资金的支持，企业运营也会陷入窘境，这就导致企业陷入了恶性循环，最终可能导致企业的破产。所以，分析企业偿债能力，对企业以及利益相关人，甚至对整个市场的稳定发展都有着非常重要的意义。
本论文以岭药业股份有限公司作为案例，分析其偿债能力，从其目的和必要性两个方面开展分析，并根据现有的市场状况，以及主流的一些影响因素，对以岭药业股份有限公司的财务状况加以分析，讨论资本结构、应收账款等各方面财务指标对企业偿债能力的影响，进而提出相关的建议，希望以岭药业能够更好的认清自身的财务状况和偿债能力，来对未来经营做出有效的改进。
第1章偿债能力的概述
1.1偿债能力的概念和内容
偿债能力（debt-paying ability）指的就是对债务的偿还。对于企业而言，债务主要有短期和长期两大类，而相应的偿债能力也分为两类。企业能够偿还短期债务的能力就是短期偿债能力，而对长期债务偿还的能力，则是企业的长期偿债能力。对企业当前的资产状况、盈利状况等分析，来判断其对到期债务的偿还情况，就是企业的偿债能力分析[1]。是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键。企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。企业偿债能力，静态的讲，就是用企业资产清偿企业债务的能力;动态的讲，就是用企业资产和经营过程创造的收益偿还债务的能力。
1.2偿债能力分析的目的、必要性
1.2.1目的
在当今市场阶段，随着全球一体化的进程，紧紧依靠企业自身的资金开拓市场远远不够，大多数企业的一个发展资金来源就是债务融资，负债经营也成了增强企业资金来源的主要方式。通过负债经营，一方面能够有效的弥补自身资金的不足，满足企业对资金的快速需求，另一方面，则是借助债务所带来的财务杠杆效应，提升企业利润率。不过，负债风险对企业的整体运营有着较大的影响，甚至有可能导致企业破产。因此，认真比较企业的偿债能力和债务现状，以及当前的财务状况，对企业未来的稳健发展有着至关重要的作用。所以，偿债能力分析对任何企业，都是一项关键的分析环节。
1.2.2必要性
对于企业而言，最主要的一项资产就是现金，因而资产转化成现金的能力，对企业是非常重要的，这种能力也就是企业的资产的流动性。企业的偿债能力不仅是对企业财务状况和利润能力的一个强力的侧面体现，更是对企业未来的发展有着重要影响的要素。从表层来看，企业偿债能力就是指企业能够偿还现有债务的能力，从深层次来看，则是企业运营带来的收益，是否能够偿还债权人资产权益的能力[2]。
1.3偿债能力的主要因素
1.3.1影响短期偿债能力的主要因素
1、资产流动性
资产流动性主要包含两个方面，一是转换的数量，二是转换所需要的时间。一般而言，企业对于债务的偿还均以流动资产作为支付手段，因此，资产流动性就极大的关系到企业的偿债能力。企业资产流动性越强，就表示企业可以短时间转化流动资产的量就越大，保证偿还负债的能力也就越强。所以，分析企业的短期偿债能力，一个重点就是对企业资产流动性的分析。
一般而言，一个企业的主要流动资产包括了存货和应收账款两个部分，这也是关系到企业偿债能力的主要因素。
2、企业的经营现金流量水平
在企业的流动性资产中，最主要最有效的流动资产就是现金。而对于大多数的短期负债，其偿还资产一般均属于现金。因此，现金流量的水平，几乎决定着企业短期偿债能力的水平的高低。现金流量主要包括了三个部分，一是经营创造的现金流量，二是投资带来的现金流量，三是筹资产生的现金流量。
3、流动负债的规模与结构
流动负债是企业短期债务的主要内容。企业拥有越大的流动负债，则需要偿还的短期债务就会越多。一个企业的正常运营，必然会产生各种各样的流动负债，如政策相关的流动负债，经营的短期借支产生的流动负债等。这些流动负债是企业运营不可缺少的过程，根据其紧迫性程度，对企业的偿债能力的要求也有所不同[3]。
1.3.2影响长期偿债能力的主要因素
1、资本结构
一个企业的资本结构组成，主要包括了股权和债权资金两个部分，这也是企业获取资金的渠道。由于不同的渠道资金来源，有着不同得到成本和对应的风险，因此，两者的比值，往往决定了企业的负债结构。股权融资是所有者通过获取所有权的形式，加入的融资，此类融资无需偿还本金，没有到期偿付本金的强大负债压力。但是，此类资产的利息一般较高，而且是永久性的，所以，长期来看，股权资产带来的属于长期负债压力。而对于债权资产，其属于短期负债，到期需要偿还本息，不过一般来讲，债权的利息支付较低，但需要到期支付庞大的本金量，因此对于一些资金流转不通的企业，会带来较大的风险。
两类资本影响着企业的短期和长期债务，因此，资本结构是与企业的偿债能力直接挂钩的。债权资本越多，则要求企业的短期偿债能力越强，而股权资本占比较大，对惬意长期偿债能力的要求就越高。
2、经营理念与长期盈利水平
企业要想正常的发展，并一步步扩大经营，则必须保证企业的长期盈利水平不仅能够偿还企业的长期债务，而且还要有一定的结余。若是对于企业的长期债务，需要动用企业的其他资本来偿还，则说明企业的盈利水平不足以支付企业的负债利息，这种情况会导致企业损失不断扩大，这就违背了企业的经营理念，也导致所有者权益不断损失。
3、管理层的素质及能力
企业的一个重要资产就是管理层。管理层是企业的运营操舵手，企业盈利能力的高低，极大程度上取决于管理层的管理方案和决策。因此，管理层的能力素质，影响着企业的发展方向，也关系到企业是否能够在运营中盈利。
第2章以岭药业股份有限公司偿债能力分析
2.1以岭药业股份有限公司简介
国家重点高新技术企业[28]–石家庄以岭药业股份有限公司(股票代码002603)由中国工程院吴以岭院士创建，在他的领导下，以岭药业始终坚持以科技为先导，以市场为龙头的科技创新发展战略，创立”理论-临床-科研-产业-教学”五位一体的独特运营模式，建立起以中医络病理论创新为指导的新药研发创新技术体系。国家科技部领导曾赞誉，五位一体的发展模式为”我国中医药科技成果产业化的创举”。[1]在以岭药业的发展历程中，凝聚了一大批科研、生产、管理、营销团队，包括归国专家、外籍专家、博士、硕士及各类高职人才，为河北生物医药院士工作站、国家人事部博士后科研工作站、河北医科大学博士、硕士研究生培养基地。以岭药业以络病理论创新带动中医药产业化，运用现代高新技术研发科技中药、西药和生物药，研发国家专利新药10余个，覆盖心脑血管疾病、感冒呼吸系统疾病、肿瘤、糖尿病等重大疾病领域。以岭药业拥有通过了国家GMP认证的中药生产线[2]、通过欧盟认证的化学制剂生产车间[3]。以岭药业为国家创新型企业[4]、中国医药上市公司20强。以岭药业股份有限公司是由中国工程院院士吴以岭于1992年创建，属于国家重点高新技术企业。一直以来，企业坚持争做市场龙头、坚持落实科技驱动的创新发展战略，运用现代高新技术冲击市场，打开了研发中药、西药和生物药等方面的新技术大门。创立了具有强大竞争优势的“理论-临床-科研-产业-教学”五位一体的独特运营模式。如今以岭药业已经成功创建了三大业务板块，包括科技中药、健康产业和国际制药。随着企业的发展进步，在医药行业领域产生的影响力逐渐的增强，如今已经成为了医药上市20强企业。
以岭药业目前涉及到多个经营领域：硬胶囊剂、片剂、颗粒剂等药品的生产，中药提取物的生产，其他商品的代理，饮料和一些食品的生产，自有房屋租赁以及农产品收购等。根据企业的债务类别，企业的偿债能力分析可以从短期和长期两个方面开展分析。短期偿债能力一般指的是一年以内的偿还短期债务的能力，或者是对一个周期内的债务偿还的能力。而长期偿债能力分析，则要从企业的运营、管理、资产结构等综合方面开展分析。
2.2短期偿债能力分析及影响因素
2.2.1短期偿债能力分析
短期偿债能力是运用现有的流动资产，进行对流动负债的偿还能力。它主要表现了企业当前的财务能力状况，尤其是反映出了企业资产的流动变现能力。在分析企业的短期偿债能力方面，主要的分析要素有：流动比率、速动比率等如下几个指标。
表1以岭药业股份有限公司各项短期偿债能力指标单位：万元
数据来源：深交所
表2 2020年以岭药业股份有限公司短期偿债能力指标与同行上市公司比较
数据来源：深交所
通过计算以岭药业股份有限公司（2017-2020）四年间，表1中所反映出来的各项数据，以及表2中对比同行其他公司各项指标能够看出，该公司的流动比率在这四年间基本上处于1.17-1.46的稳定状态，每年的流动比率都要高于最低限流动比率，不过，横向对比就会发现，仍然要比行业标准低一些，该类行业的流动比率的平均值为1.465，这就表示，相对于行业标准而言，以岭药业的短期偿债能力相对较弱，不过差距并不明显。而这四年中的速动比率，处于0.76-0.94之间，而行业标准在0.985，相对较低，说明从速度比率来看，该企业的短期偿债能力也不强。但速动比率并非越高越好，需要调整在一个合适的位置，才能够既保证最有效的资金利用，也能够提升企业的偿债能力[4]。
从现金比率这一指标来分析，以岭药业四年间的数值处于0.19-0.33之间，而行业标准值则为1，横向观察上述同行企业的这一指标，平均值也在0.38，这就表示以岭药业在现金比率这一项上比较低，没有足够的现金支撑偿还短期债务。在这种情况下，要应对短期债务，就需要资金变现，而这就会影响到企业的其他经营活动。但现金比率也不能过高，因为现金比率是可用现金与短期债务的比值，如果这一指标过高，则就表明企业的闲置资金过多，没有充分的进行投资获取收益，长期下来对公司的效益会产生较大的影响[5]。
2.2.2短期偿债能力分析的影响因素及结果
1、存货和应收账款
上述章节从公司的流动比率、速动比率等几个重要财务指标，分析了以岭药业的短期偿债能力。综合分析结果来看，该企业短期偿债能力较弱，而其中最主要的两个影响因素就是存货和应收账款。从表一显示的数据可知，在这四年间，公司的应收账款周转率出现了不断下降的趋势，这表明公司应收账款出现了一定的问题，无法快速有效的变现，导致影响了公司的现金转化率，进而导致公司的短期偿债能力下滑。而相反，公司存货周转率则有所提升，这就表明存货变现速度变快，提高了短期资金流量水平，为短期偿债能力提供了一定的保证[6]。
总结上述分析可知，在分析的四年间，该公司应收账款出现一定的问题，导致企业无法快速的将现有应收账款转化为现金流，而存货周转率的提升，在一定程度上减缓了这一问题，不过总体而言，该公司的短期偿债能力仍然较弱。
2、现金流量水平
该公司四年间的现金流量水平相对而言比较低，导致公司有些短期债务无法按期偿还的风险产生。一方面，公司的投资营业收入是否持续，能否偿还未来的短期到期债务，另一方面，公司存在的较大的应收账款，导致公司这一部分的资产比重过大，极大的提升了公司的短期债务风险。
3、短期偿债计划
就以岭药业的短期偿债问题来看，其主要的问题在于，没有制定完善的偿债计划，缺乏偿债资金来源，过分单一的资金来源渠道，导致无法有效的满足短期偿债能力。而且，其本身的短期债务结构和规模都存在着较大的问题，不能够完好的制定融资计划，导致偿债无法与自身能力相匹配，从而导致了大量短期债务集中到期，形成了较为严峻的偿债压力[15]。
对比以上数据可以发现，以岭药业所采用的财务政策属于开放型政策。从四年的营业收入数据来分析，该公司的收入营业额逐年提升，有着较为稳定的收入来源，因此，可以适当的增加负债比。不过，从该公司的利润额来看并不乐观，公司利润额从2019至2020年出现了下降的趋势，在此情况下，公司的流动负债却逐年提升。这就导致了企业的流动负债到期偿还金额不断提升，而且时间上比较紧迫，这就给企业的短期偿债带来了较大的风险。一旦出现偿债问题，就可能导致公司陷入债务风险的恶性循环之中，严重情况可能导致破产。
综上所述，以岭药业的短期偿债能力较差。
2.3长期偿债能力分析及影响因素
2.3.1长期偿债能力分析
长期偿债能力相对于短期偿债能力而言，是指超过一年或者超过一个经营周期的企业债务偿还能力。该指标的强弱，与企业的长期财务和运营稳定性有着密切的关系。分析企业的长期偿债能力，主要从资产负债率、股东权益比率、权益乘数等几个指标开展分析。根据计算，制得以岭药业股份有限公司四年的比率指标比率表，如下所示[8]。
表3以岭药业股份有限公司各项长期偿债能力指标
数据来源：深交所
表4 2020年以岭药业股份有限公司长期偿债能力指标与同行上市公式比较
数据来源：深交所
上述数据显示了以岭药业（2017-2020）四年的各项指标，分析这些能够反映出该公司长期偿债能力的指标，然后通过与同行业对比可以发现，在前三年间，产权比率和资产负债率都有了一定程度的下滑，这表示企业的负债出现了下滑的态势，债务的减少则能够相应的说明，企业有着更强的偿还长期债务的能力。而到了2020年，该公司的资产负债率有了稍微的提升，而这一数据横向比较来看，要远远高出同行业的平均值。而对于产权比率方面，也远高于平均值。这一方面反映出了企业负债增加，另一方面也凸显出企业的财务杠杆效益得到了一定程度的提升。不过，产权比率的高低，不能单独作为判断企业长期偿债能力的指标，因为其中含有一些无形资产等，这类资产无法适时变现，因此，需要借助能够比较容易变现的有形资产的有形净值债务率指标，才能够做出更为准确的分析。前期该公司的这两个指标都呈现出了逐年下滑的趋势，这表示公司的偿债能力得到了一定程度的提升。不过2020年横向比较同行业可以发现，该公司虽然能够借助筹资获取一定的财务杠杆效益，不过其对应的风险也有所提高[13]。
相对于资产负债率越高，企业的偿债能力越弱而言，股东权益比率越高，则说明企业具有着更强的长期偿债能力。在这四年间，这一指标处于27.2%-35.7%之间，而且逐年提升，说明该公司的长期偿债能力得到了一定程度的提高。不过横向与同行平均水平比较，则仍然比较低。另外，在今年的权益乘数来看，公司有着较多的债务，这会使得公司偿债能力风险增大。
偿债保障比率这一指标有着较大的波动幅度，而且要比同行业高度较高的水平，这一指标的高低与企业偿债能力呈负相关关系，因此，可以从这一指标可以看出，以岭药业的长期偿债能力较弱。利息保障倍数这一指标则同上面的指标相反，其越高则反应了企业有着越高的偿债能力。但是对于以岭药业，该指标要远低于同行水平，虽然不会影响达到正常的偿债，但是却使得该公司的时机偿债能力有了明显的下滑[9]。
2.3.2长期偿债能力分析的影响因素及结果
从上述几个财务指标分析了以岭药业的长期偿债能力，综合分析可以看出，该公司在长期偿债能力方面要远低于同行业正常水平，另外，公司也无法避免长期债务偿还风险。具体来看，其主要的问题在于：
1、资本结构不合理
从上面的数据分析可知，以岭药业资本结构中，债权资产与股权资产不合理，前者占比超过了后者的两倍，这就表示该公司的经营资金来源主要是债权，而应对债权的现金流则比较小，这就无法满足企业的债务偿还能力。
2、盈利能力不足
通过分析该公司的利息保障倍数可以发现，其该指标相对较小，说明公司获取利益的能力较弱，经营利润较低。就长期债务而言，最主要的偿债资金来源就是公司的利润。只有通过公司利润弥补企业长期债务，才能够发挥出财务杠杆的作用，不断的获取利益以扩大生产规模，增强公司的实力。而如果公司的获利能力无法满足企业的长期偿债能力，则就会出现入不敷出的现象，导致企业资产不断地亏损。
3、经营管理出现问题
以岭药业的各项指标都反映出了一个巨大的问题，那就是公司的经营管理不善。一方面，管理层的素质不高，导致缺少长远的目光，并且做出的经营决策所带来的盈利较小，错失了其他盈利空间较大的发展机会。另一方面，缺少计划策略，没有完善的计划措施，导致债务风险的不断增大，没有合理的融资渠道，使得公司必须面对超过自身承受能力的债务风险。
综上所述，以岭药业的主要资金来源于债权资金，这使得该公司需要承担着大量的债务风险。而企业的现金流量较小，无法为企业的偿债能力提供足够的保障。公司盈利能力较弱，长期下来，公司出现入不敷出的现象，会导致出现大量的债务偿还风险。总之，以岭药业的短期偿债能力和长期偿债能力都比较弱。
第3章加强以岭药业股份有限公司偿债能力的建议
3.1加强短期偿债能力的建议
3.1.1加快应收账款和存货的周转
对于企业而言，流动资产是最灵活的资产，能够应对短期债务，因此，流动资产的量，与短期偿债能力呈现出正相关关系。而不同的流动资产，其变现能力的强弱也是不同的，最强的是货币资金，然后是短期投资，应收账款和票据以及存货等。对于以岭药业短期偿债能力比较差的情况，考虑企业当前的实际状况，其中影响其短期偿债能力的主要原因是应收账款回收不及时导致的。因为该公司有着大量的应收账款，且无法准时有效的收回，这就极大的占据了企业的流动资产，导致企业短期偿债能力的下滑。
对于这一问题，管理层要给予足够的重视，因为应收账款如果能够得以有效的回收，则就能够极大程度上提升公司的短期偿债能力，提升公司的资金灵活性，减少公司的债务积累。为此，本文提出以下几点建议：一是加强销售人员的应收账款回收意识，提前通知客户到期日，以能够给出足够的资金筹措时间。二是制定完善的财务政策，定期对账，及时查找过期的应收账款，并加以催收。三是在销售时，尽可能选择强力的合作伙伴和客户，避免坏账风险的产生。
而以岭药业的另外一个影响短期偿债能力的主要因素是存货积压。大量的存货积累，占用了较多的资金量，导致公司一方面需要筹措资金开展新的研发生产，另一方面存货的积累，也会导致出现不合理的管理费用。对此，本文提出以下几点建议：一是重点考量存货周转率，提升这一指标，能够使得存货向现金流转化的能力提升，加快存货变现能力，为公司提供较多的现金流。二是加强存货管理，防范存货风险，定时清理存货数量，避免过度的积压带来的存货损失。三是要实现产销适量，根据订单的数量，制定相应的生产计划，加大对市场需求的考察，以减少不必要的产量，从而避免过度的存货占用大量的可用资金。四是加强监督和监管，执行严格的考核制度，针对存货加以严格控制，避免出现存货带来的损失。
3.1.2提高现金流量水平
对于以岭药业，现金流量水平的提升，也是增强其偿债能力的一个重要因素。而这一指标的提升，依赖于经营活动现金流的降低。经营活动现金流是各种经营活动中产生的现金流量，如采购材料等，而通过严格的管理制度，尽可能的制定合理的采购计划，采用合理的计划经营方案，减少不必要的浪费，节源减流，才能够使得公司存留有足够的现金支付短期债务。而这种操作，依赖于对市场需求的准确考察，依赖于管理层有效的决策制定，依赖于决策的严格落实。
3.1.3制定合理的偿债计划
对于当前企业，负债经营是普遍合理的做法，不过，举债经营的一个重要前提是，要制定合理的偿债计划，只有规划出合理的偿债计划，才能够根据自身的能力，制定多渠道融资和多时间段融资，这样就避免了短期大量债务到期的情况，使得公司能够合理的借助债务杠杆获取盈利。而且，要合理的规划债权资本和股权资本的比例，避免过度单一的资本成分带来的压力。
3.2加强长期偿债能力的建议
3.2.1优化资本结构
企业在做出筹资决策时，其主要的问题在于资本结构。对于以岭药业而言，其本身的经营水平相对较低，虽然发展规模有了一定程度的提升，但也因此背负着大量的债务。而这些债务中，绝大部分是属于债权资金，而股权资本仅占有不到三分之一。这样的资本结构偏重于债券融资，这就导致公司一方面需要背负大量的债务，另一方面，存在着一定量的现金闲置，无法均衡有效的利用融资扩大生产。而在债务到期后，公司又需要面对庞大的本息支付，这会给公司带来发展上的阻碍。为此，以岭药业要调整当前的资本结构，改变以债权资本为主的模式，尽可能的多渠道融资，加大股权融资力度，以获取长期的自有资金，减少债务到期带来的庞大本息支付的压力。
3.2.2提高盈利能力
对于任何企业，其经营的主要目标，就是实现利润的最大化。针对这一点，本文提出一下几点建议：
首先，在资产购置和各类投资时，要制定科学的决策，充分考察当前的市场，考虑公司未来的发展方向，分析投资的风险极其可能带来的收益水平，综合比较，避免盲目投资带来的损失。而且，投资要做到合理有效，避免过度投资带来的问题。其次，在经营模式方面，企业要根据所在行业制定适合的经营模式，避免盲从来带的不利影响。最后，人才是企业的发展根本，因此，企业要大力引入人才，制定全面综合的人才考察机制，加大培养力度，实现企业的创新型发展。
3.2.3加强管理层的素质及能力
影响企业的主要一个方面，就是管理层，管理层是企业发展的掌舵手，因此，管理层的素质及能力，关系到企业发展的好坏。以岭药业之所有偿债能力较低，主要一个因素就是管理层素质不高，缺乏全面长远的考量，在投资和融资方面，都缺乏有效的对接，没有有效的计划和措施，导致融资模式和运营模式无法与公司实际相匹配。因此，以岭药业应该加大管理层素质的培养和提升，制定绩效考核机制，以约束管理层的行为，提升管理层制定决策的准确性，减少不必要的资金消耗，这样才能够加强以岭药业的偿债能力，获得未来更好的发展。
第4章结论
对于任何企业，偿债能力与企业的持续经营和发展都有着紧密的联系。因此，企业要格外的重视自身的偿债能力，为自身的运营和融资决策的选择提供一个有效的衡量标准。
本文通过对以岭药业偿债能力的分析，发现该公司有着大量的债务，但由于其融资渠道单一，资本结构不合理，导致债权资本较多，到期本息偿还压力较大，而公司本身的现金流无法满足其债务偿还，因此，导致该公司的偿债能力相对较弱。本文针对该公司存在的问题，从财务指标的角度做出了全面的分析，并提出了几点建议，希望能够给以岭药业及相关企业提供一定的参考。
虽然本文从财务指标的角度开展了分析，但是，由于本人知识水平以及资料参考有限，因此，在本文的分析中，仍然存在着一定的不足之处。本人一定会加大相关知识的学习，以提升自身的综合素质，在以后的分析中做到更加完全合理的分析。
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致谢
随着本篇论文的完成，大学的生活也就此落幕。这里有着快乐、汗水，也有着更多的不舍。本文的撰写，是在我的导师的指导和同学的帮助下完成的。
在此，首先我要感谢我的导师，在百忙之中，从选题开始，就给予我一定的指导，并且在资料的查阅方面，也给了我足够的支持。在我论文初次完成时，给了我足够的指点和批阅。其次，我要感谢我的同学，是你们的热情以及在背后的支持，不仅给了我温暖的大学生活，也让我能够在孤独时坚持下去。
最后感谢我的父母，使他们无微不至的关怀，是他们的默默支持和付出，我才能够顺利毕业。
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