摘要
随着社会经济的快速发展，企业的数量也随之增加，根据市场需求，我国的一切生活都在快速发展，产业形势也在密切关注，投资者、债权人和股东都在也关注企业的盈利能力，关注和盈利能力已经成为理论和实践中讨论的热门话题。一个企业的盈利能力非常重要。通过分析企业的盈利能力，可以确定企业的发展方向，调整企业的经营管理。股东将更加了解公司的盈利能力，并将通过盈利水平调整管理。因此，如何提高企业的盈利能力就变得很重要。本文首先介绍了盈利能力的基本理论和研究方法，然后以杭州鑫峰维网络科技为例，选取杭州鑫峰维网络科技的盈利能力指数、可持续性指数、现金稳定性指数和成长性指数。通过对当前盈利能力的分析，发现杭州鑫峰维网络科技的盈利能力存在产品成本上升、毛利下降、公司主营业务增长放缓等问题。在股份有限公司的盈利能力方面，我们提出了控制企业成本、提高毛利、增加主营业务收入等针对性的对策和建议。我们希望这些措施有助于提高杭州鑫峰维网络科技的盈利能力。
关键词：人工智能；杭州鑫峰维网络科技；盈利能力；财务分析
一、绪论
（一）研究背景和意义
1.研究背景
随着社会经济制度的不断完善，企业数量不断增加，我国各行各业的发展在市场需求的推动下发展迅速，其产业状况一直备受关注。债权人和股东同样关心公司的盈利能力，盈利能力已成为理论和实践讨论的热点。盈利能力分析的主要内容是财务报表分析，对企业财务状况的分析可以反映企业的一切经营状况，为企业未来的发展提供参考。从公司创始人的角度来看，公司从事经营活动的目的是为公司取得重大的经济利益，稳定地促进公司的发展。获得经济利润的前提是公司存在并且能够发展，各种经济利益是每个公司在市场上稳定发展的基础，只有公司能够获得稳定的利润，才能不断发展并在市场上具有竞争力.可以维持。从债权人的角度来看，企业获得的经济利益是偿债的主要来源，而从短期债务的角度来看，企业必须具备快速获得经济利益的能力，金额为相对较小。但是，企业通常会选择长期负债，还款期越长，资金流越持久，企业的盈利能力就很重要，盈利能力的高低可以直接关系到企业的能力.偿还债务。对于一家公司的股东来说，公司的盈利能力是重中之重，但对于股东来说，无论是经营公司的能力，还是公司的规模，都远不如盈利能力重要。更好地了解您的业务盈利能力并协调业务管理。因此，上市公司的盈利能力分析显得尤为重要。
2.研究意义
理论上，公司的盈利能力是最直接反映公司实际盈利能力的唯一途径，债权人利用公司的盈利能力来评估公司偿还债务的能力，从而决定是否向公司提供贷款。它降低了自身的借贷风险，让公司的投资者通过盈利来决定资金流向，当公司的盈利能力保证了资金的稳定性时，投资者的投资就会显着增加。公司的盈利能力在市场的每一个动作中都备受关注，上市公司的盈利能力直接反映了公司的盈利能力和未来的发展潜力，关系到公司未来的生死存亡。
事实上，本文的现实意义在于通过对案例公司在瞬息万变的市场环境中的盈利能力进行细致研究，维护整个经济市场的有序稳定发展，保护投资者、债权人等利益相关者的利益。和科技。有助于完善电器行业的盈利能力测试方法，有助于发现我国电器行业的盈利能力问题，有助于提高电器行业的盈利能力。
（二）文献综述
1.国外研究现状
ThomasA，RobertW（1999）提出企业获利的可持续能力会随着行业竞争而变化，市面上的公司盈利的关键在于其所处的经济环境，社会环境和企业产品，并且所有的盈利能力都是被市场行业壁垒和各地法律等因素所影响的。Biddle and Seow（2005）通过对公司盈利能力中主营业务利润的深入研究，发现公司的盈利能力与主营业务的利润率密切相关。盈利方式以提升主营业务的市场竞争力和经济效益，提高企业的发展能力。Baschieri（2016）对盈利能力的寿命进行了研究，通过分析企业利润的构成要素和各个阶段的盈利规律，企业的会计收入直接影响企业能否保持高效的盈利能力，而它是比例关系。如果公司会计利润稳定，盈利能力波动不大，盈利能力就不会低。
2.国内研究现状
蒋义宏，魏刚（2001）分析了1999-2001年相关企业的经济效益。研究表明，如果一家公司的盈利能力不理想，与非经常性损益存在不可避免的关系。持续增长，要明确企业主业，不能盲目投资，开发过多产品，确保企业核心盈利能力强。
张淑英（2004）认为会计利润是许多会计信息中最重要的数据之一。会计利润可以用来分析公司的经营成果和盈利能力，会计利润可以用来分析公司未来的发展情景。关于利润指标的重要性，很多公司都会把自己的财务报表涂成白色，那么如何提高公司的盈利能力，减少财务报表中的虚假成分是很重要的一环。关注企业主营业务发展，完善利润指标评价标准；
王海风（2013）总结了国内外学者对盈利能力的研究成果，建立了可供一般市场企业使用的盈利能力体系。企业的投资决策。
蒋丽雯（2017）认为盈利能力是证券投资的重要指标。如果盈利能力得不到保证，将对公司的发展和投资者的决策能力产生重大影响。姜立文开发了一套完善的财务和企业相关指标科学回报体系，为投资者提供了一种有效检验其盈利能力的方法。
（三）研究方法和内容
1.研究方法
（1）文献分析法：首先访问图书馆阅读盈利能力相关资料，系统了解盈利能力分析的基本理论和研究方向，为本文提供良好的基础理论支持。
（2）案例分析法：结合杭州鑫峰维网络科技股份有限公司2015年至2018年的财务报表数据和完善的理论基础，对公司的实际情况进行调查，设计杭州鑫峰维网络科技的利润分析系统。杭州鑫峰维网络科技的盈利能力分析
2.研究内容
首先进行案例介绍，对人工智能宏观环境和杭州鑫峰维网络科技内外部竞争力进行分析。然后分析公司利润表的主要项目，对杭州鑫峰维网络科技的盈利质量进行总体判断。接下来，运用比率分析法和行业对比分析，重点分析杭州鑫峰维网络科技在反映资本、资产、大宗商品运营盈利能力、上市公司市值、盈利增长等财务指标上的盈利能力。运用杜邦分析法，将营运能力，资本结构，同盈利能力的评价紧密联系在一起，进行综合财务分析。最后，总结研究发现的杭州鑫峰维网络科技盈利能力存在的问题和成因，为杭州鑫峰维网络科技面向未来提升盈利能力、增强竞争力提出改进建议。
二、案例介绍
（一）杭州鑫峰维网络科技概况
杭州鑫峰维网络科技，前身安徽中杭州鑫峰维网络科技信息科技有限公司，1999年成立，2008年在深交所上市，被誉为“人工智能第一股”。2017年入选“全球最聪明公司”榜单，是国内唯一家以语音识别为核心优势技术，并基于“深度学习”算法进行人工智能底层技术研究的“产学研”企业。其人工智能语音服务广泛应用于智慧教育、智慧政法、金融、医疗服务等场景。在杭州鑫峰维网络科技的战略布局中，2019年人工智能技术将出现规模化应用落地，公司正式进入人工智能2.0时代。
（二）宏观环境分析
政治环境：“人工智能”已成为我国的国家发展战略。2017年7月，xxx公告《新一代人工智能发展规划》，提出了2030年我国人工智能发展的战略目标。2019年XX任务报告中写道，“大数据、人工智能等研发应用力度”和“人工智能”连续三年出现在国家任务报告中。与此同时，国家高度重视人工智能行业人才的培养。2019年3月，教育部确定了全国35所首批建设“人工智能”本科专业高校。2019年4月，人社部发布了13个新职业信息，其中就包括人工智能工程技术人员。由此可见，人工智能正如所有科技领域的新事物一样，正处在技术革新与产业化创新并排快跑的发展进程中。因此，培养更多人工智能研究型与应用型人才，加快技术成果转化，更好地赋能传统产业升级、新兴产业腾飞，将是未来人工智能行业发展的重要方向。
三、杭州鑫峰维网络科技利润表主要项目分析
损益表是公司经营成果的直观反映。本章分析杭州鑫峰维网络科技的盈利能力，从杭州鑫峰维网络科技损益表的三个部分开始：营业收入、费用和非关键项目。
上述数据的来源为该公司于2014-2018年的利润表
（一）营业收入分析
上述数据的来源为该公司于2014-2018年的利润表
杭州鑫峰维网络科技近五年营业收入不断增长，近三年增幅尤为明显。2016年营收为332048万元，2017年增长至544469万元，2018高达791722万元。这主要来自公司主营业务的快速增长，可见杭州鑫峰维网络科技在收入来源上主业突出。杭州鑫峰维网络科技年报对公司近两年的主营业务结构进行了重新划分。接下来，我们对公司营业收入业务构成进行垂直分析。
上述数据的来源为未来智库网站关于该公司的专题报告
由表3.3知，公司近两年产品组合多元、重点突出，专注于AI主营业务。产品服务集中在开放平台和消费者服务大类，智慧教育，智慧城市和智慧政务领域。结合当年的年报可知，2018年主营业务收入各项服务均有不同程度的增长。
（二）成本费用分析
杭州鑫峰维网络科技近五年营业成本不断的增长，并且在近三年的增长的数额、增长的幅度最大，根据年报可知，杭州鑫峰维网络科技营业成本大致占营业收入的50%左右。较高的营业成本对公司在提升利润上提出了更高的增收要求。
杭州鑫峰维网络科技在最近五年的销售费用上呈现跳跃式的发展。从2014年的24008万元增长至2017年的111134万元，2018年高达172589万元。其销售费占比越来愈高，这主要取决于杭州鑫峰维网络科技公司不断加强市场营销，品牌宣传的功劳。杭州鑫峰维网络科技管理费用从2014年45547万元不断上升至2017年117661万元。2018年管理费用显著下降至94721万元，这主要是源于会计准则的调整，将研发费用从管理费用中脱离出来导师的。其中管理费用会随着公司业务不断的发展，而随之提升。
上述数据的来源为砍柴网中关于该公司的研发投入数据报告专题
近五年杭州鑫峰维网络科技研发费用总体不断攀升，研发投入呈加速增长趋势，2018年研发投入高达17.7亿元，近五年研发投入营收比始终稳定在20%以上。由此体现了杭州鑫峰维网络科技公司在产品上不断创新不断研发的成果。此外，杭州鑫峰维网络科技研发投入平均资本化率非常高。虽然较低的费用化率可以对利润有一定的调节作用，但是持续高额的成本占整个无形资产的2/3，其中主要原因是本期自主研发形成无形资产金额较大。因此，长远来看，杭州鑫峰维网络科技过高研发投入资本化是一种“透支”，它严重压缩了盈利能力的成长空间。
（三）非主营项目分析
在鼓励人工智能企业研发和创新的国家政策扶持下，杭州鑫峰维网络科技收到了大量的XX补贴支持，成为公司非主营项目的重要组成部分。
由图2可知，2014——2016年杭州鑫峰维网络科技营业外收支净额占利润总额的比例维持在30%以上。这主要是2014——2016年营业外收入的不断增长所致。结合公司报表附注知，XX补助是杭州鑫峰维网络科技营业外收入不断增长的主要来源，涉及研发费用补助、办学补助、项目经费补助等诸多部分。2017和2018年该比例急剧下降，分别为6.51%和4.70%。这是会计准则调整，这是因为“其他收入”部分包括与日常业务活动相关的XX补贴。2017年其他收入12335万元；2018年其他收益为35242万元，同比增长244.34%，其主要来自当期收到XX补助的增加。
上述数据的来源为该公司于2014-2018年的利润表
由表3.6可知，杭州鑫峰维网络科技计入当期损益的当期XX补助总额在前四年相对稳定，在2018年出现剧增，主要原因是来自“其他收益”下XX补助的大幅增长。
上述数据的来源为中新经纬网站关于该公司的专题内容
四、关于杭州鑫峰维网络科技公司的盈利能力分析
（一）关于该公司的资本盈利分析
针对杭州鑫峰维网络科技公司的盈利能力进行分析，那么首先可以从该公司的资本经营方面入手。企业所有者在对杭州鑫峰维网络科技进行资本投入之后，能够确保资本的投入会实现利润的增长，并且能够实现保值和增值，就是该公司的资本经营盈利能力。在对其进行分析时，可以先从净资产收益率来着手，这是由于该指标能够直接满足使用者的需求，反映出企业资本的盈利水平。
上述数据的来源为该公司于2014-2018年的资产负债表
从上表7中可看出该公司在2014年开始，净资产收益率就呈现持续跌落的状态，一直到了2018年，平均资产率才出现了些许上升。对其进行分析后发现，杭州鑫峰维网络科技公司在这些年当中的净利润增长幅度一直较小，从而使得利润与资产出现了不匹配的状况，最后导致净资产收益率持续下降。为了进一步明确杭州鑫峰维网络科技公司在行业中的地位，对其盈利能力展开更为合理的分析，选择其他上市公司进行比较，作出分析。从下方表8中可得知杭州鑫峰维网络科技公司与其他公司进行比较后，其属于中游，虽然在2014开始净资产收益率就处于不断跌落的状态，但是其数值仍旧高于部分公司，一直到2018年，该公司的净资产收益率出现回升，但其数值仍旧低于海康威视和大华股份。
上述数据的来源为该公司于2014-2018年的资产负债表
对杭州鑫峰维网络科技的盈利能力进行分析，还可以从盈余现金保障倍数来实现这一点，通过对这个倍数进行明确能够有效得知企业的利润与现金流量之间的关系，从而反映出企业的盈利质量是否满足企业的发展要求。
上述数据的来源为该公司于2014-2018年的现金流量表
从上方的表9可得知当前该公司的经营活动现金流量存在忽高忽低的现象，在2014-2015年，公司的盈余现金保障倍数都维持在1以上，表明公司的现金流状况较好，能够满足企业的运营需求，而在随后的两年当中，公司的盈余现金保障倍数出现了下降，一直到了2018年，这个数值才出现了上升，对其进行分析后发现，这是由于公司在2018年得到了大量的现金，其数值高达257049万元，同时XX还推出了一系列的补助政策，公司得到了来自于XX的支持，也使得该数值得到上升。在这种状况下，公司应当加快对于自身业务的运营能力，确保应收账款管理机制能够得到落实，并且通过多种途径实现风险的降低，减少对于外界的依赖性。
（二）关于该公司的资产盈利分析
对杭州鑫峰维网络科技进行盈利能力分析还可以从资产的盈利能力方面来展开。对企业的资产盈利能力进行分析，首先可以从总资产报酬率进行，该指标是衡量公司能力的关键指标，因为它可以反映公司资产可以产生多少利润。通常来讲，这项指标主要由两个要素所构成，分别总资产周转率，它能够体现资产的运营效率，而销售息税前利润率是另一个要素。
上述数据的来源为该公司于2014-2018年的财务报表
从上方表10中可看出该公司的资产能够获取利润的能力处于不断跌落的状态中，其中，截止到2018年就出现了4.14%的下滑。结合上文所述的总资产报酬率构成要素来进行分析之后，得知公司的总资产周转率在五年中呈现出稳定的趋势，代表公司的营运能力始终处于较高的水平，然而销售息税前利率呈现出稳定的下降趋势，总资产报酬率也为下降趋势。对该表进行分析后发现，该公司在最近几年中的利润增长幅度较小，而营业收入的增长又较大，所以导致了这一现象。
（三）关于该公司的商品盈利分析
对杭州鑫峰维网络科技公司进行商品盈利能力方面的分析时，应当主要考虑其商品的具体状况，只有不考虑其他的经济活动，仅仅考虑商品活动，才能够实现对于该公司的商品盈利能力分析。具体来讲，对该公司的商品经营盈利能力进行分析，主要是以利润与收入、成本作出出发点，基于此，本文决定采用营业收入利润率，销售净利率和营业成本利润表指标来实现对于杭州鑫峰维网络科技公司的盈利能力分析。从下方的图3可看出该公司的利润率呈现出下降趋势，经过对其分析后发现这是由于在高科技不断进步的影响之下，关于人工智能的应用也变得越发激烈，而这也直接导致了公司的成本和投入变大。从而让成本逐步追上利润的脚步，为企业带来了利润率的下跌。
图3关于该公司的2014年-2018年营业收入利润率分析图
上述数据的来源为该公司于2014-2018年的利润表
如下图4所示，2014年至2018年的五年间，杭州鑫峰维网络科技的净销售利润率总体呈下降趋势，达到14.07%。表明杭州鑫峰维网络科技公司的商品经营能力出现了显著的下滑，进而导致公司的利润减少。
图4关于该公司的2014年-2018年销售净利率分析图
数据来源：杭州鑫峰维网络科技2014-2018年的利润表
从下方图5中可看出该公司在2014年到2015年，营业成本利润率出现了极大幅度的下滑，直接跌落了13.28%，且在随后的三年中，仍旧为下降状态，五年中总共跌落了20.71%。表明该公司的成本所带来的利润在总体上出现了减少，商品缺乏较强的盈利能力。
图5关于该公司的2014年-2018年营业成本利润率分析图
上述数据的来源为该公司于2014-2018年的利润表
综上所述，杭州鑫峰维网络科技公司投入了较高的成本实现商品开发，导致商品盈利不断下滑，但若是从长期来看，这样的发展趋势较为不利，应当通过更多途径实现盈利能力的增长。
五、杭州鑫峰维网络科技盈利能力问题成因及对策
（一）问题成因
1.过于依赖XX补贴
杭州鑫峰维网络科技的主营业务销售虽然发展迅速，但对利润的贡献却很低。结合报告数据，近五年净利润率大幅下降。2018年净利润率下降至7.81%。财政收入的主要来源是XX补贴，XX补贴的比重越来越大。
2.高额的成本费用
杭州鑫峰维网络科技作为一家研发公司，运营费用基数大，在营业收入中的占比始终较高。随着公司业务的快速扩张，销售成本的扩大尤为明显，目前的销售成本远超研发成本。综合以上数据，2018年销售成本为12.58.9亿元，比上年增长55.30%。2018年，杭州鑫峰维网络科技的销售费用占营业利润的比重为21.80%，而海康威视和大华股份分别占11.82%和14.22%。销售成本的快速增长，显着压缩了本期利润的增长空间。
3.研发投入资本化支出过高
正如第三章详细分析的那样，杭州鑫峰维网络科技的高额研发投资资本化通过无形资产摊销严重侵蚀了利润，攫取了现金流，透支了公司未来的利润增长空间。杭州鑫峰维网络科技过去五年的研发费用中，资本化率最低值是2014年的39.16%，最高值是2016年的52.43%。另一方面，高科技公司海康威视和大华在过去五年的研发投资市值均为零0。再加上杭州鑫峰维网络科技每年的高额研发投入和资本化，预计会对利润产生负面影响。
（二）财务层面对策
1.保持费用良性增长
当前AI人才市场的激烈竞争，人才成为公司未来发展的关键，杭州鑫峰维网络科技要做好企业文化建设，要能够吸引人才、留住人才，并且要适当的降低管理费用，不断优化组织结构，提高管理效率，将管理成本增幅控制在合理范围内。2018年，公司以客户为中心的业务发展非常迅速，占公司以客户为中心的营业利润的31.80%。因此，杭州鑫峰维网络科技应该提高销售成本的利用率，增加营销投入的产出收益，实现销售成本的健康增长。
2.完善资产营运机制
针对于当前资产营运机制进行完善，可以从信用审核机制与应收账款管理机制两方面来展开，确保购买方能够及时实现对于账款的支付，将回款风险降到最低，实现营运能力的提升。同时，结合产品生产周期，还应当对供应链进行逐步的完善，确保产品的生产能够符合当下的需求。最后还要加大研发力度，确保研发工作能够为企业的营销提供支持，协调好二者之间的关系。
3.合理利用财务杠杆
从上文可中可得知杭州鑫峰维网络科技公司的短期借款与长期借款呈现出不同的趋势，短期借款比起2017年，在2018年有所上升，而长期借款比起2017年出现了下降。针对于这个现状，公司可以加大对于长期借款的应用，将其纳入在融资当中，这样能够有效迎合企业的研发需求，并且在一定程度上缓解企业的偿债压力，使得企业对于资金的利用率得到提升，达成对于财务杠杆的合理利用，让企业的经济效益得到提升，为相关股东带来益处。
（三）管理对策
1.促进企业创新
AI产业得到了迅猛发展，使得众多企业纷纷将AI作为新的发展途径，对其进行了相应的战略部署，杭州鑫峰维网络科技公司也是如此，导致其竞争对手突然之间变得较多，诸如百度、腾讯等，这些抢而有力的竞争对手为杭州鑫峰维网络科技公司带来了新的挑战。强力的竞争对手要求杭州鑫峰维网络科技公司必须加快自身的创新，将创新思维融入在各个环节。智能语音技术作为当下流行的人们技术，虽然未能够得到成熟的发展，但是其发展空间较大，所以杭州鑫峰维网络科技公司应当重视语音技术，发挥自身的优势，推进研发。
2.打造特色品牌
由于杭州鑫峰维网络科技公司在市场中具有一定地位，难免会引来同行的嫉妒，进而遭到许多负面信息的骚扰，在2018年，就发生了这样的时间，使得公司的股价与市值出现暴跌的局面。基于此，公司应当不断提升对于风险的预防意识，将公关能力不断提升，达成与客户之间的双向交流，与高校科研机构形成战略性合作。杭州鑫峰维网络科技公司还应当不断提升产品的附加价值以及其他价值，促进品牌的影响力。
结论与展望
杭州鑫峰维网络科技处于人工智能的“窗口”行业，同时作为智能语音技术的领跑者，虽然近年来营业利润和市值不断攀升，但在利润方面面临重大问题。质量和利润增长。通过对报告项目、财务比率和同业的分析，杭州鑫峰维网络科技盈利问题的主要原因是过度依赖XX补贴、成本快速增长、研发投入过度资本化、资产管理效率低下和劣势。并针对这些问题提出有针对的改进的措施和意见，以此来全面提升公司的盈利能力，促进公司未来更好更快的发展。
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致谢
我费时两个多月的时间终于将这篇论文写完了，在这段时间段有过很多次迷茫，也有许多的激情澎湃。在大学四年中，虽然大学几年的生活多半时间还是呆在学校里，但是论文致谢语写完的那一刻也就真正标志着我与这所学校就此别离了，没有伤感，更多的是遗憾。这篇论文的题目是和我的指导老师交流后定下的，在前期的文献积累经验，到中期的修改和讨论，及最后的反复斟酌，我希望能尽自己最大的努力，写出一篇具有现实意义的论文。但是在具体实施的过程中，我还是遇到了相当多当初没有预料的困难，也曾经令我迷茫和彷徨，论文最终的定稿，也没有我当初设想的那么完美，但是总归是自己尽力完成的著作。论文得以顺利完成，要感谢的人实在太多了。首先要衷心地感谢我的指导老师，您严谨的治学态度，开阔的思维，循循善诱的指导一直给我很大的帮助。当我对论文的思路感到迷茫时，您为我理清思路，指导我往一条比较清晰的思路上进行修改。在论文的不断修改中，我也努力做到及时积极地跟老师交流，因为我觉得这样可以使得我的论文更加完善。在这里还要深深的对您说上一句抱歉，因为我的懒散和懈怠，令您费尽苦心并且几近失望。在不断完善和修改的过程中，最终也完成了论文。然后还要感谢所有在大学期间传授我知识的老师，每一位老师的悉心教导都是我完成这篇论文的基础。
最后要感谢的是我的父母和家人，我永远都不会忘记你们的良苦用心和一如既往的支持与鼓励。四年来，快乐的事情因为有你们的分享而更快乐，失意的日子因为有你们的关怀能忘却伤痛，坚强前行。无论我成功与否，你们总以鼓励的言语告诉我很棒，谢谢你们，我会继续努力。在查询很多文献资料的时候也给予了我很多帮助。所以在此再次感谢我的指导老师因为我的导师在论文指导过程中，耐心和我讲解并进行修改也会鼓励着我，我的导师是我这篇论文完成的最重要的关键。同时我也要感谢我查阅资料和文献的所有作者，因为你们的研究成果，所以我的论文才能够完成到最终写作。我的写作水平有限，论文会有不足之处。恳请各位老师和同学的指导和改正。
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