中国企业海外投资的风险及对策研究

　摘要：当今时代是经济全球化的时代，任何企业都无法做到如同闭门造车般的自主经营而不主动融入这个全球经济共同发展的环境中。也正因如此，我国许多企业也纷纷走出国们，选择在海外地区进行投资生产，以期能够获得更加可观的经营利润。然而，值得注意的是，这种投资虽然有可能为中国企业带来极为可观的利润，但与此同时也会面临着来自不同方面的风险，由此也有可能令企业遭受巨大的经济损失，甚至有可能阻碍企业在海外的进一步发展。有鉴于此，本文决定以广东省的企业的海外投资状况为例，分析探讨其所面临的种种风险，并在此基础上提出相应的对策建议，以期能够为海外企业的投资发展提供有益的参考。
关键词：中国企业、海外投资、对策

　　绪论

　　（一）研究背景

近年来，随着我国经济的快速平稳发展以及中外合作的频繁开展，我国企业海外投资趋势明显加快，投资规模迅速扩大，2015年已达1100亿美元以上。。但是海外投资是一个收益与风险并存的过程，加之我国海外投资起步晚，企业在国际化进程中存在诸多问题，因此当国内资本广泛输往世界各地时，我国企业所面临的海外投资风险无疑将更为凸显且复杂多样。在这种形势之下，如何识别、监管海外投资风险，进而对其进行有效规避已成为函待XX部门、业界、学界共同思考和解决的问题。不仅如此，这类投资高度契合了我国坚持对外开放的基本国策中“走出去”的战略，逐渐成为我国企业发展新的立足点与着眼点。为了保证我国企业海外投资的顺利进行，相关企业必须设法对自身海外投资过程中所遇到的风险进行防范与化解。

　　（二）国内外研究综述

1.国内研究综述
国内学者关于对外投资理论方面，主要著作有，吴先明在他的《中国企业外
直接投资论》中全面论述了中国企业海外直接投资的动因与条件，主要提出四方面的动因:寻找新的市场机会、跟踪先进技术、绕开贸易壁垒、获得短缺原材料。王志乐的《走向世界的中国跨国公司》，在书中王志乐认为中国的跨国公司应该抓住经济全球化的发展机遇而兴起，并提出中国的和平崛起是以经济的崛起为基础，而中国经济的崛起要以跨国公司的兴起为先决条件。
赵伟的《中国企业“走出去”一XX政策取向与典型案例分析》一书中以并购案例为基础从宏观上分析中国企业的现状与存在的问题，及企业并购的可行性与主要阻力。
中共党校国际战略研究所，康绍邦和宫力合著的《国际问题二十讲》，其中第二十讲他们专门论述了“跨国公司的全球战略及我国企业跨国经营的战略选择”。他们从跨国公司的全球战略及其五个方面的主要特征，分析跨国公司全球战略对社会经济产生的效应，及结合我国企业的实际情况讨论我国企业如何进入国际市场等一系列问题上的战略选择。
俞正楔著的《全球化时代的国际关系》一书中，第九章有关企业跨国经营的相关论述，主要是叙述了企业的跨国经营发展趋势，及它的迅速发展对本国经济带来了极大的推动作用。但是由于企业是追求利益最大化，从而使其与东道国的民族利益产生了一些矛盾，在书中主要是从五个方面简单描述了企业的目标与东道国的利益相冲突。
徐莉在其博士论文《中国企业对外直接投资风险因素及控制策略研究》中指出，中国企业应该根据自身的技术实力与战略目标，在全球范围内配置研发资源，构建全球海外投资研发网络体系，最大限度地利用企业自身的技术优势和东道国的科技资源，并通过与其他企业的广泛外部合作，以此期待获得长期的、稳定的全球技术领先的优势。

　　2.国外研究状况

由于最早的对外投资是西方国家开始的，所以投资风险的研究起源于西方国家，在国外在这方面的研究很多。虽然国外学者对中国企业跨国投资行为的研究成果不多，但有关企业跨国投资理论的研究还是具有代表性的，主要有:英国学者:巴克利(Peter.J.Buckley)卡森(Mark.C.Casson)的内部化理论、邓宁(Dunning)的国际生产折中理论、X学者:海默(Stephen.H.Hymer)的垄断优势论、罗蒙·维农(RaymondVernon)的产品生命周期论、威尔斯((Wells)的小规模生产技术周期理论、还有日本的学者小岛清(Kojimak)的边际产业转移理论等。
X学者斯特芬·罗伯克在其《政治风险:识别与评估》一文中指出，国际经营的政治风险存在于:经营环境中出现一些不连续性;这些不连续性是难以预料的;
它们是由政治的变化带来的。然而这些变化必须能够给某一企业的经济利润或者其他目标有着重大影响的潜在可能性才会构成“风险”。国外著名新现实主义学者罗伯特·吉尔平在他的《国际关系政治经济学》一书中，他在第十一章论述了“国家与跨国公司”，主要涉及跨国公司和对外投资、民族国家之间的问题。罗伯特·吉尔平在他的另一本著作《X的实力与跨国公司:海外直接投资的政治经济学》，他引用实际案例对X跨国公司的政治、经济等因素进行分析。
自由主义学者苏珊·斯特兰奇在她的《国家与市场》一书中，指出:国内的市场服务的生产结构将会逐步地，不可避免地由世界市场服务的生产结构而代替，关注于跨国公司发展的人，正力求寻找这种变化的原因。在她的另一本著作《全球化与国家的销蚀》，她认为跨国公司己经掌握了技术、销售与资本，生产中的三个重要组成部分，这也说明跨国公司能够和国家一起影响全球经济的发展进程。苏珊·斯特兰奇还从国际经济逐渐变迁的角度，提出“国家缺陷”理论。国家在国际经济中的竞争一导致了严重的政治后果，国家间的竞争则会演变成国家与跨国公司间的讨价还价。

　　（三）研究意义

自21世纪以来，随着中国加入WTO等国际组织，中国企业海外直接投资的热情不断上升。随着中国企业的“走出去”，同时面临着越来越复杂多变的风险因素。我国经济的不断发展，综合国力的增强、国际影响力的提高等因素，中国企业在进行海外投资时还需要防范中国因素带来的政治风险。
因此，认真分析中国企业的海外投资行为与其所面临的风险，结合中国企业的自身优势，分析中国企业海外投资行为的风险及如何有效的防范的研究与探讨，有利于我国经济的发展、企业的壮大，从而提升一我国的国际影响力。因此，对中国企业的海外投资风险与防范的研究具有理论与现实意义。本文分析中国企业的投资优势与中国的企业现状，以及企业海外投资所面临的政治、经济风险，结合国家关系中的建构主义理论分析中国企业为什么比其他国家的企业更容易遭受外在的政治风险。并从企业、XX、国际三个层面论述应对政治风险的措施。

　　第一章企业海外投资风险的种类分析

由于我国企业海外投资兴起时间较短，再加上某些西方国家对“中国威胁论”的炒作，我国海外投资往往会遇上具有“中国特色”的投资风险，在具体的风险种类中，投资国政治、经济、中国企业自身的因素等三方面的风险最为常见。

　　（一）投资国政治风险

一个国家的政治环境影响着其国内的社会、经济、生活，每个民族国家都有其特殊的政治环境，政治环境的差异对国外投资企业的发展具有重大的影响。对本国企业来说，国内政治环境的影响相对较小;然而对于国外企业来说，东道国的政治环境是关系其生存发展的重要因素。所以，企业的海外直接投资面临着复杂、多变的国际政治坏境。东道国的XX及非XX团体对国外企业投资的态度(包括限制与鼓励)、海外企的活动控制等都会对跨国公司的海外直接投资产生一定的影响，东道国的政治环境是否稳定、XX工作效率状况等也会影响跨国投资企业的经营。政治环境就像东道国的自然资源、气候、地理位置、基础设施对跨国公司海外直接投资的影响是一样重要的。政治环境的多变使得跨国公司在海外直接投资时面临政治风险，从而影响企业跨国投资的目标与利润的实现。
政治风险主要是指由于东道国的政治环境发生变化，造成跨国公司投资经营上出现了间断，并且导致这种结果出现的原因很多难以预计。大部分人认为，跨国公司海外直接投资的政治风险只有在发展中国家或者落后不稳定的国家投资时才会发生，像在欧美一些发达国家的外企不会有政治风险。其实不然，政治风险具有广泛性，在发达国家同样是存在的。例如:在X有限制国外企业对其银行、民航也投资的相关法律规定;今年韩国因萨德事情二爆发了全国人民一致抵制X产品的运动;日本人一长期形成购买国内产品的价值观等等。全面了解政治风险要正确认识它与政治不稳定性、经济风险的关系。不稳定性是政治环境的特点之一，而风险是政治环境不稳定影响企业的结果表现。所以，不能影响企业经营的政治环境变化就不能称之为政治风险。而且，政治风险具有特殊性，即某一个企业的
政治风险对其他企业来说并不一定是政治风险。例如，2013年9月11日X再度对中国进口的轮胎实施三年惩罚性关税，这对在中国的从事轮胎行业的公司来说就是一场政治风险而这一政策的决定对其他的行业则没有影响。
政治风险也称为国家风险，指由东道国XX在xxx、政策、法律等政治环境方面的一些异常变动而给投资者造成损失的可能性。山于政治风险的不确定性难以预测，使得它将比其他风险更具有威胁性，一旦发生它将给投资者带来巨大的损失。

　　（二）中国企业海外投资面临的经济风险

经济风险是指因为未预测到的汇率变动而造成企业在未来的某一期间现金流量变化或者所获收益变化的一种潜在的风险(现金流量是指税后利润加上折扣;收益是指税后利润)。收益变化的程度，主要是由汇率变化对产品的成本、价格及生产数量影响的程度决定。经济风险是一种长远风险，它直接影响投资的未来效益与经营结果。经济风险也是一种概率分析，它是企业全面规划、预测与经济分析的具体过程。一个企业的预测能力将会很大程度决定它的经济风险，其准确程度也将直接影响企业在有关销售、生产及融资的战略决策。企业在进行跨国投资时面临着瞬息万变的经济环境，经济因素引发的一系列风险对企业的跨国投资来说关乎其生死存亡。一个国家的经济环境直接决定或者影响
投资者的投资方向、产品的定位、生产技术等，东道国内任何经济的变化都有可能造成连锁反应而影响投资决策。当中国企业海外投资时要对东道国经济环境进行即全面又深入的分析，则有助于降低企业跨国投资的风险、减少损失，从而实现海外直接投资的目的。否则，任何经济环境因素的变化都有可能增加中国企业海外直接投资的风险。如:假设一个国家的就业率上升，市场会随之扩大，营业部门经理就要增加原计划销量，这就必须通过增加产量来完成，而产量的提高是由生产劳动者和生产设备决定，然而无论是增加劳动力还是增加设备都需要扩充采购计划，如果市场上出现劳动力或采购材料短缺，这时企业又要提高工资与采购价格了等等。

　　(三)中国企业海外投资所面临的法律风险

首先分析企业准入风险的合法性问题。一国的市场准入最根本上来讲是其属地管辖权的体现，在此方面一国具有绝对权力来限制抑或禁止外国投资者进入本国市场。除了承担国际法上双边或者多边条约的义务限制，一国可以根据本国的经济发展情况和规划目标选择开放本国市场的程度和范围，这是一国经济主权的体现，取得各国以及国际法上的广泛承认。
虽然投资准入不仅有狭义而且有广义上的区别，但一般所谓的投资准入都理解为广义上的准入。因为二者的区别在于狭义的仅指是否允许外资进入的问题，而广义的还包括了在进入之后的设业问题，即是否允许在外国资金进入本国领域之后建立长期的商业存在。不难理解，一国企业之所以要将国内资金放诸于外国市场就是为了之后的营业收益，所以如果把准入做狭义理解的话，现实中没有任何的意义。想要进行海外投资的企业无不在之前就已经开始详尽周密的安排与计划，这其中耗费的精力也不可小觑，所以对于之前的种种就要有目的性和针对性，必须有的放矢才不至于努力付之东流。对于国外市场准入审查的项目与内容就要有详尽的了解。
此外，在进行海外投资的过程中，中国企业还需要面临着需要与他国企业进行合作的情况，而这种情况也将会为中国企业带来一定的法律风险。而无论是合资企业还是合作企业都是由双方或多方为了相同的目标共同投资建立企业，该企业的财务和经营状况也有各投资方共同管理。
最大的不同在于合资企业是股权式的合资，投资各方按其投资比例承担风险盈亏，而合作企业则不以投资比例为准而是采取契约的方式，通过合同约定明确各方的权利义务和利润分配。由此衍生出的企业组织形式、利润分配方式等等的不同。但是不论哪种合营方式，企业的资金都是来自于不同的国家的各方，而经营中往往各方的目的不尽相同，实质上问题又都会据理力争来保全自己的利益，所以容易出现纠纷。而一旦合营企业无法继续运营，投资的回收方式也存在差别，主要体现在投资收回的时间问题上。合资企业在企业存续期间是不能够收回自己的资本的，合作企业则不然可以在一定条件下现行撤回投资。所以资本的回收存在一定的风险。更何况东道国XX本身就会选择有利于本国企业的立场来处理问题，这自不待言。除此以外，合营企业本身对于商业机密的保护来说并不是最好的选择，容易就此产生知识产权的纠纷。

　　第二章中国企业海外投资的风险研究——以广东民营企业为例

在XXXxxxx指导思想下，广东省委、省XX相继出台了了一系列大力扶持广东省民营企业的政策，使之成为广东省经济发展中的一支充满活力的队伍。2015年末中国对外投资已经突破一千五百亿美元的大关。然而随着我国经济的高速发展和对外开放的进一步深人，在更为广阔的国际化市场中，民营企业所面临的竞争也愈加严峻。我国两万多家海外投资的企业中，竞有90%以上是处于亏损状态。因此，通过以广东的民营企业为研究海外投资的风险的案例，无疑是极具代表性的。具体而言，广东民营企业在海外投资中会遇到以下几种风险：

　　（一）XX干预

在国际贸易中，XX干预贸易活动的例子数不胜数。西方国家出于保护本地产业或其它原因从而对我国企业海外正常投资进行干预的例子数不胜数。就拿最近的来说，2015年1月27日希腊新XX宣布叫停比雷埃夫斯港的私有化计划，改口将重新评估与中远集团的合作。而就在同一天，墨西哥XX也紧急叫停中墨合资的
“坎昆龙城”项目并单方搁置中国企业的高铁项目。此外，韩国XX对2014年中国绿地集团在济州岛开发的“梦塔”(绿地济州梦想大厦)项目，采取了“不允许建设”的强硬态度。这对我国企业海外投资的发展来说无异于雪上加霜。

　　（二）政策变动

除了XX的干预之外，东道国政策的变化也会给广东省民营企业的海外投资之路带来不可预计的风险。就拿海外房地产这个行业来说，东道国的政策变化对其的影响尤为巨大。在2014年上半年，一些国家收紧了其在海外市场的相关政策，对中国企业的海外房地产投资产生了直接或间接的影响。例如:伦敦伊斯灵顿区将重罚买房空置投资者。2014年3月底，提交伦敦伊斯灵顿市政厅的一篇讨论稿建议，房主必须确保房子“一年内定期”有人居住，否则将面临高达6万英镑的罚款。同年6月17日，澳大利亚新南威尔士州XX公布了该州预算，并宣布撤销外国买家此前享受的5000澳元新房津贴(NewHomeOwnerGrant)。同年在韩国，元喜龙以“容积率问题”叫停整改了香港蓝鼎国际在济州岛处心经营的神话历史公园项目。并要求已经获得了上届道XX批准但尚未开工的项目“从头再来”。这样突然的政策变动对于海外投资的广东民营企业来说显然是一种难以预计的风险，应对不及。

　　（三）政治暴力

即使消除XX干预和政策变化的影响，广东省民营企业若在政局动荡的国家进行投资仍将面临各种风险损失。轻者如财产被盗或损毁、营业中断等，重者如采购和供应合同受到威胁、支付延误甚至于员工人身安全威胁等。例如2014年5月14日越南出现反华骚乱，一些被煽动的人群来到河静省的台塑钢厂进行非法抗议活动，造成公共秩序混乱和交通阻塞，部分人更殴打保安及中国员工。而看似和平的美欧国家也不能例外。例如萨曼塔·卢思韦特于2013年发动的肯尼亚内罗毕西门购物中心恐怖袭击案以及同年巴黎、伦敦闹市区接连发生极端恐饰分子残杀袭击军人案件等。广东省民营企业若想顺利进行海外投资，这些政治暴力风险不容忽视。
隐藏在政治风险这种“硬性”风险的背后，还有着一系列的“软性”风险。文化就是其中之一。不同的文化背景、风俗习惯、宗教信仰等等都会给广东省民营企业的海外投资带来不确定性。文化差异的体现是多方面、多层次、多角度的。不同国家的员工人生观价值观可能会存在较大的差异，从而给管理决策方面带来一定的困难。例如外国企业家富有冒险精神，可能会倾向十“高风险，高回报”的投资决策，而我国崇尚中庸之道，可能更青睐保守的投资方式。此外，有些国家还存在着我们不熟悉的民俗习惯，譬如有些宗教国家对食物甚至于家禽的宰杀方式都有着特定的要求。企业若有意向从事此类投资则应格外注意。
其次，在海外投资频繁而复杂的跨国经营活动中，不可避免的还会出现财务相关风险。随着大量外汇结算业务而来的是不容忽视的货币风险。而我国于2005年7月21日开始实行的有管理的浮动汇率制度更是加大了汇率的浮动空间、增强其不确定性，从而增大了企业的货币风险。

　　第三章对策与建议

　　（一）我国XX应该加强对企业的宏观指导

案例表明，东道国的政治稳定性、XX的清廉、经济外向型程度、经济发展水平对我国企业进行对外直接投资也均会造成显著影响，因此国家在对企业进行指导时要通过政策鼓励、文件指引等方式引导我国企业尽可能到政治稳定性强、XX清廉和效率程度高、经济外向型程度高和经济发展水平较高的“三高一强”型国家进行对外直接投资。同时XX应引导和鼓励我国企业在境外投资时，主要考虑那些我国企业在国际上具有相对竞争力的行业进行投资，或者对东道国相对成熟的行业进行投资，并且在企业发展过程中注重发挥和利用自身的技术和品牌优势，这样都会减少我国企业在境外进行投资的风险。

　　（二）我国XX应为直接投资提供政策支持

我国各境外投资主管部门应采取一系列措施尽可能简化企业境外投资的审批手续，支持中国企业进行对外直接投资，积极开拓国际市场。如为了适应近期资源开发型投资不断增多的趋势，有关机构应在结合境外投资联合年检情况的基础上，对管理规范、实力雄厚的投资主体给予一定限额内的境外投资自主权，包括不用事前审批只需事后备案等，以加大我国企业境外投资管理体制的灵活性，也有利于投资主体对国际市场变化做出迅速反应，增强境外企业的抗风险能力。
XX还应着重加大金融支持方面的力赓鼓励国内商业银行及其境外分支机构在充分评估和有效控制风险的前提下，按照商业原则为境外投资企业和项目提供融资便利和金融服务。XX应充分发挥国家政策性金融机构的融资支持作用，对国家鼓励的境外投资项目加大信贷支持力度支持有条件的企业在境外利用银团贷款、混合贷款、资产证券化等多种手段，通过境内外发行股票、债券以及项目融资等多种方式筹集所需资金。鉴于外汇风险对我国企业对外直接投资的影响，XX应继续深化境外投资的外汇管理改革，简化用汇手续，为企业境外投资提供可靠的外汇支持。此外，XX应完善支持企业境外投资的风险保障机制，扩大承保规模，拓展业务范围，开发新的险种以切实增强我国企业境外的抗风险能力。要积极研究财税、货物通关、人员出入境等方面的相关支持政策，为企业境外投资创造便利的条件。

　　（三）企业自身要制定相应的风险防范对策

1、治理风险控制策略
对外直接投资企业更需要加强和完善公司治理结构，具体策略包括(1)通过激励和约束机制的强化降低对外直接投资的风险;(2>鉴于国有性质的企业海外投资时所面临的压力和阻力，可以通过多种投资渠道包括资本市场鼓励更多的非国有法人资本、境外资本和民间资本投向国有企业，也可以推动企业间的相互持股，降低企业中国有资本持股比例，促进公司股权的多元化:(3)构建股东会、董事会、监事会和经理层彼此间有效制衡的公司治理结构，同时全面推行经理人员选聘制度，尽可能实施董事长与总经理分设，强化外部董事在提高效率、科学决策、有效监控方面的作用等。
2、管理风险控制策略
为了减少管理风险所带来的不利影响，具体可采用以下策略:(1)在组织架构、人力资源管理及其他管理策略中充分尊重东道国的文化，避免由此导致的文化冲突;(2)通过外部招聘和内部培养的方式，提高国际化人才的数量和质量;(3)高管团队的国际化经验对有效降低海外投资风险具有重要作用，因此应高度重视高管团队的人员结构尤其是国际化能力结构。
3、网络风险控制策略
中国企业在对外直接投资中，应积极发挥本企业所具有的母合优势，通过母公司的品牌形象和战略支持等积极进行自主开发，大力推进科技创新，努力形成具有自主知识产权的核心技术;同时也需要注重母合优势可能因国内经济和市场形势的变化，表现为影响企业海外经营的母合劣势和经营风险，因此可以积极利用母公司全球网络的营运弹性、通过转移价格、组织形式等方式灵活转移或规避直接投资中出现的相应风险。

　　结语

综上所述，通过以上的分析与研究，可以看出，企业的海外直接投资行为不仅仅是一个企业的经济行为与战略目标，而是与政治等多种因素有直接的联系并受其非常广泛的影响。在我国企业的海外投资中，我国XX、相关行业、企业自身都应采用一些必要手段，对海外投资风险进行防范与化解，保障我国企业海外投资的健康发展。

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