企业负债经营的风险分析

　摘要：目前，在我国大部分企业中，债务管理运作正常，如果管理不善，债务管理的杠杆效应不仅会造成资本管理的恶性循环，而且企业链条也会带来企业的可持续发展。公司，从长远来看也存在一定的风险，会给国民经济带来巨大的财政风险。如果企业在经营过程中没有风险防范的概念或未能控制风险，就会影响经营过程中的盈利能力，有时会导致企业难以维持正常经营。因此，企业必须对内外部经济环境的变化采取多方面的防范措施，灵活控制自己的责任规模和其他经营、财务风险。企业要控制好自身的债务规模，就要防控好债务风险，建立相关的防控体系，及时采取措施，对生产经营整体进行防范。因资金问题而瘫痪。本论文全面了解企业债务管理相关的基本理论，总结企业债务管理的现状及高负债的原因，选取我国造纸业的代表——X纸业，考察企业债务的现状管理，我深有体会。X纸业的债务管理风险状况。分析X纸业的经营和财务状况，分析新经济环境影响下债务融资带来的各种风险，评估采取的风险控制措施，指出采取后债务仍然存在管控措施存在不合理、偿债能力弱、融资成本高、经营能力低等不足，结合经验教训，提供完善的债务管理风险管控和对策。通过化解企业债务管理风险，使公司实现长期盈利和快速发展，对未来发展具有积极意义，可为我国造纸行业的债务管理风险管控提供有益思路。

　关键词：中小企业；负债经营；风险防范

　一、引言

即使企业负债经营会致使一定的经营风险，但在给企业带去风险的同时，对企业也会产生一定的促进作用，对企业的发展及进步有一定的指导作用，通过相关的文案得知企业负债经营给企业带去的意义主要体现在以下两个方面。一方面企业负债经营可以提升企业财务杠杆，为企业带来更多的收入。当企业的金融资产报酬率及毛利率获得增多时便能促使企业从中取得更多的经济收益，与此同时长期债务产生的利息费用可在税前扣减，达到抵税的实际效果，节约企业增多的财政资金支付，进而进一步推动企业的发展及进步。从与此同时来看，企业通过长期债务经营有助于提升相关人员的责任感，在加强相关人员责任心的同时能够促使企业取得更多的经济收益及环境效益，也就是说企业在展开负债经营的过程中便承当了还本付息的法律责任及法律义务，企业不在是无偿的选用自身所积聚的资金，这样一来为了保障企业的生存，为了保护自身切身的合法利益，受益人，还有企业相关的负责人便在较大程度上提升了自己的责任感，不但能完善相关的会计核算标准监督制度，也能增强对于会计核算的执行工作力度，进而有效的推动了企业的可持续发展及进步。

债务经营是现阶段企业经营中常见的经营技巧，适当的负债可以推动企业的发展、提升企业竞争能力，债权也可以促使企业取得财务杠杆效应，降低因为通货膨胀而是招致的货币贬值经济损失，然而企业长期债务是把“双刃剑”，运用得当可以为企业带去投资收益，运用不好亦有可能促使企业陷于债权危机。该文将从中小企业债务风险的相关阐述，原因剖析以及预防措施三章来描写。

二、企业负债经营风险的相关概述

　　（一）负债经营风险的概述

负债经营风险是指当负债所带来的收入不能抵偿负债所支出的成本。其经营风险为负债经营导致的经济损失很大，这可能对中小企业的未来发展和生存构成威胁。对于长期债务管理，小企业需要具备经营、独立决策和创收的能力和权力，以更好地管理和决策其投资和融资计划。此外，企业必须有偿还流动资金的能力，如果由于债务的生产经营收入低于债务利率而不得不支付较高的利息成本，这仍然可以保护它。增加企业的经济收入，避免金融资产短缺和企业破产的问题。应该留意的是，企业长期债务经营的主要目的：保护企业经济收益、使企业稳定运作、及其余企业展开良性竞争等等，其一方面能够迎合企业生产经营过程中所应该的资金，同时，可以增强企业在消费市场的竞争力，使企业在市场竞争中站稳脚跟，提高经营者权益，为企业创造更好的投资回报。例如，如果债务管理不能合理进行，可能会给企业带来很大的经营风险，甚至可能影响企业的正常发展。甚至在中小企业不能严格控制负债比重，便能有倒闭的凶险。而其经营风险的来源主要是鉴于企业财务杠杆负面经济效益引发的、无力偿还债务引发的或由于利率的变动等引发的。

（二）负债经营风险的特征

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　（三）负债经营风险的分类

公司经营风险可分为短期风险和长期风险。

首先，短期经营风险是指在一年内偿还贷款和垫款的能力。那类融资形式具备资金效率高、手续简便等等优点，但是还存有着一些坏处，比如金额小、选用时间短，意味着有到期无力偿还的无奈，一旦时间到了无法还款，必将影响中小企业的信誉。所以偿还债务的能力，希望企业的长期负债多于流动债务几倍。另外，在长期负债投资期既定的状况之下，用中小债务筹资,公司应该一直举新债还旧债，由于消费市场利率波动较大，利率波动存在操作风险，未来短期利率可能低于当前长期利率，而是促使企业遭到一定的损失。

其二，长期负债经营风险。长期负债通常较大，选择时间较长，可用于产品的深度开发，增强中小企业的后劲。但是中小企业在更长时期之内的经济社会情况，存有着很大的不稳定性，因而存在的风险很大。一般来说，风险如下：

第一，利率波动风险。对于大多数长期债务，利率在借款时是固定的，在借款期间是固定的。因国家政策变化或消费市场供过于求导致利率上升，中小企业仍按原利率支付利息时，公司蒙受损失。

第二，无力偿付负债经营风险。企业负债存在一定的偿还期及还款要求，万一企业经营实现不了其还款最低化的收益，会影响企业的生存发展。

第三，长期负债短期使用经营风险。长期借款利率通常低于短期贷款利率，其财政资金筹集管理费用还比短期低，比如将长期债务仅在短期选用，非常不太经济社会。

第四，信用危机风险。当金融危机来袭时，减少资金的企业将难以面对危机。债务人选择不借款或少借款，那企业急需资金那是毫无办法，必将影响企业的发展。

　三、中小企业负债经营风险的原因分析

　　（一）中小企业内部控制制度存在缺陷

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因为企业内部控制监督制度的缺陷招致企业过分长期债务进而增多企业的企业财务负担，引起财务危机。负债利息费用记入管理费用，期内，投资收益受到影响，过度借贷产生的利息支出加强了管理费用和经常账户的冲销，给中小企业带来了沉重的负担。企业财务杠杆的最大弊端是扩张效应，在自有资金盈利时增加毛利率，在资金亏损时增加亏损率。过多的债务会增加公司的财务杠杆并扩大其作用。当经营风险和消费市场的风险造成严重损失时，就会引发金融危机，严重时企业会破产。企业筹措到的贷款及应当支付的利息费用属企业必须实行的法定法律义务。倘若企业不能如期偿付，就要承当相应的法律责任，促使企业承当的管理费用要变大。与此同时，在倒闭结算中要承当的一系列管理费用，其中包括征询顾问费、运杂费等等；在倒闭之后可能因中小企业经营管理不善而是导致的产品品质难题。这些间接成本纵然并非直接体现出的然而对于中小企业的影响不容小觑。

对股份制的中小企业来说，倘若企业筹措的负债财政资金有过低，在还贷精神压力有过大的状况之下，能面临很高的企业财务经营风险。当企业的贷款量高达企业所会负担的合理总体水平时候，可能造使长期债务精神压力大，小型企业将面临风险。此外，过度的长期债务管理会影响债务人，进而降低公司的债务保护水平并产生负面影响，从而显着限制债务人的能力。借贷和融资成本上升加剧了困难。

　（二）中小企业盈利能力弱

盈利能力是指企业收获利益的能力。因而,对企业盈利能力剖析十分重要。反映企业赢利能力的指标，主要有销售利润率、成本利润率和金融资产总额利润率。

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销售毛利率越低,越能体现其企业的价值，奉献会越突出,还表明企业在销售的同时，促进了物品的流通。成本毛利率比率越低,体现出企业消耗其收益越少、能明确体现增收节支、增产节约经济效益的经济指标。中小企业生产销售的增多及管理费用开销的节约,也会促使那一比率提升。净资产毛利率比率越低，表明金融资产带来经济收益的能力越低，公司的盈利能力越高，其经营和管理的效率就越低。而据以往研讨数据显示，在所有倒闭的企业中，有80%属大中型企业。由于中小企业比如消费型中小企业有固定的客户人群，企业为了实现长久合作，能适当的让利来表明诚意。大中型生产企业的固定资产比如生产设备能由于长久选用影响管理效率需要定期展开保护或者关闭增多固定资产入帐成本。长远下去，在工作人员成本不变，金融资产增多的状况之下，销售利润率、成本利润率及净资产利润率上升，致使企业获利能力愈来愈较弱，面临倒闭危机。

　（三）中小企业资本与资产结构不够合理

资本结构，是由中小企业依据价值的比例而组成的一种关系,是中小企业不断融合的成果。资产框架结构，是指各种资产占到企业净资产的比例。主要是指固定投资及债券投资以及资金投放的比重。资本框架结构可以从不同视角来认识，于是形成各种资本框架结构品种，主要有资本的特性框架结构及资本的期限框架结构两种。中小企业在展开资产框架结构管理决策时候,往往关注资产的流通性难题,尤其是长期负债占到净资产的比例来定义企业的框架结构类别。现阶段中小企业的资本总量、权利资本不足,长期债务框架结构不合理是因为在中小企业中上市的中小企业数目较小。中小企业的股权金融资本筹资渠道不太畅,企业债券筹资状况还并非很乐观。该种情况便招致中小企业负债金融资本占到了很大的比例,负债经营往往是中小企业较为单一的抉择。在商品经济之下,合理利用债权融资是一种正常的理财伎俩,利用企业财务标杆可以减少财政资金成本增加企业的价值,但是还给企业带去了一定的企业财务经营风险。因而,中小企业必须努力做到合理适度长期债务,保持适度的负债率、合理的债权框架结构及优质的金融资产品质。中小企业金融资产框架结构还不合理，大部分的中小企业采用年尾财政资金流入，一年中的大部分中小企业往往有很多的预收帐款，预收帐款的变现能力差，还显示出对了中小企业面对经营风险分经受以及应对能力较弱。

　四、案例分析–以X纸业为例

　　（一）基本简介

X纸业是中国领先的造纸企业，世界十大造纸企业之一，中国造纸企业500强之一。始建于1958年，经过60多年的创新发展，现已成为以制浆造纸工业为核心的现代化大型综合性企业集团。自成立以来，X纸业一直秉承智能化，产、销、服务一体化，提高效率和利润率，提高幸福指数，全面提升品牌形象，用科技让企业兴旺发达”10 X纸业，一个世界-以“诚信、共赢、共享”、“学习、超越、领先”的价值观为基础，在“三五”期间上缴利税超过100亿元的一流企业林、浆、纸、纺、纱一体化”。经营理念：立足中国，辐射世界，秉承“按照中国“一带一路”倡议，严格精细化管理，组建团队，创佳绩，创佳绩”的经营方针，业务流程并不断规范管理流程，充分发挥自身优势，逐步增强自身的营销能力和竞争力。

　（二）X纸业控制负债经营风险采取的措施

1、采用多种融资渠道

X纸业在考虑选择何种融资方式时，应综合考虑限制条件、融资成本、期限和风险等因素。一般来说，企业应选择较低的融资形式，融资成本较低，风险较低。但资金类型的选择受金融机构提供意向和国家政策影响等客观因素影响较大，资金类型的选择也受公司情况的影响。受公司声誉、业务规模、借贷能力等因素影响。综上所述，X纸业试图结合客观因素和自身条件，选择一种低利率的融资方式，形成一种与其他融资方式相辅相成的形式，重点关注一年内的银行贷款。合理利用“杠杆效应”提高企业财务成本效益。X纸业目前资金比较紧张，通过缩减融资规模来降低债务规模是不现实的。因此，X纸业可以通过维持当前债务规模，优化短期和长期债务结构，从当前债务入手，控制债务管理风险。在短期借款优化方面，X纸业可以采用多种融资方式，例如，除了短期借款外，部分短期借款选择银行收购、国内函授等综合性低成本贸易融资方式.采取多种措施优化短期和长期债务结构，包括信贷谈判。“利用美元债、中期债、设备融资等工具对部分短期和中长期债务进行对账。“X纸业的举措不能改变整体资产负债率，但能够缓解流动比率短期偿债压力，提供合理的短期偿债。保证资金的流动性，维持正常生产经营。

2、集中优势发展主业

X纸业由于X纸业因急需资金无法通过偿还贷款暂时改变总资金规模，因此X纸业采取有效的运营措施，通过运营措施转移巨额债务风险。造纸行业增长能力指数为负的主要原因是各副业的发展分流了主业的人力、财力、物力，从而削弱了主业的地位。因此，X纸业需要通过改变目前副业占用资金过多、影响主营业务发展的局面，进行战略性减员，转移债务经营风险。事实上，X纸业意识到副业对主业的负面影响，并在2020年开始出售一些副业。控股公司海铭矿业持股60%，被申请人必须取得海铭矿业15.3亿元债券的权利和股份。X纸业董事会秘书也在2020年底公开宣布，“我2020年4月回归主业，继续压缩融资租赁业务，到年底已由上年减至146家。330亿元。”11月约1亿元。”通过出售部分副业，优化公司资源，增加公司现金流，集中优势发展主营业务。

发力主业除了出售占用大量资金的副业外，X纸业还专注于主业的发展。例如，进一步开发和扩大市场，实现重点业务的垂直整合战略，加强对供应商和销售市场的控制，进一步降低成本，控制销售价格。使用高科技监控系统、“科技企业”等。X纸业在2020年也采取了多项措施强化主营业务。例如，去年5月和6月，X纸业控股的两家子公司黄冈X纸业和寿光美伦两个化学木浆项目投产，使X纸业成为国内第一家实现纸浆完美匹配的造纸企业。和纸浆。成为一家公司。总经理李峰表示，黄冈新纸业和寿光美伦化工木浆项目投产后，可实现显着的成本节约。“如果1吨木浆涨价500元，可以节省20亿。”随着黄冈X纸业和寿光美伦化工木浆项目的投产，X纸业的关键商业效益即将显现。”X纸业2020年半年报显示，X纸业新增黄冈第三。木浆项目进一步加强，成为国内首家产供销一体的国内制浆造纸企业，占据中国造纸行业第一，年木浆生产能力400余吨，主业地位。

　（三）X纸业负债经营风险控制不力的表现

1、债务构成不合理

X纸业的借款债务中，短期债务占了绝对比例，见表4.1及表4.2。

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如表4.1所示，2016年至2020年，X纸业债务绝对值较大，短期债务超过200亿元，且规模持续增长。达到400亿元以上。长期负债远低于短期负债，但呈指数级增长，到2020年达到77.99亿元，远超当年盈利能力。从表4.2可以看出，从2016年到2020年，X纸业的短期债务始终占其总债务的80%以上，绝对比例。在X纸业经营状况不佳导致长期融资困难的情况下，短期融资困难是因为生产经营活动只能通过短期融资来维持公司正常经营。期限还款压力大，资金压力大。

2、偿债能力比较弱

X纸业从2016-2020年无论是长期偿债能力指标还是短期偿债能力指标都相当弱，详见表4.3。

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数据来源：国泰安数据库

从上面的数据可以看出，X纸业的流动比率和速动比率在2016-2017年呈现下降趋势，随后在2017-2018年温和上升，2020年两个指标都有。这说明X纸业的长期偿债能力是不稳定的。通常流动比率为2，流动比率为1。X纸业的流动比率始终在0.7–0.9之间，快速比率始终在0.65–0.76之间，指标数据仍有合理距离。现金比率维持在适当水平，但流动比率偏弱，流动比率影响整体短期偿付能力。资产负债率通常被认为在40-60%范围内是安全的。该指标可以衡量投资者资金投资于公司的安全程度，它也是衡量公司非短期偿付能力的最重要指标。X纸业2016年至2020年资产负债率一直维持在高位，保持在70%以上。公司正常资产负债率的40%到60%之间的%到80%。这表明长期偿付能力较弱，财务风险较高。

　五、中小企业负债经营风险的防范对策

　　（一）完善内部控制制度

为了完善内部控制制度，许多中小企业也需要搭建全套的财务经营风险预警指标体系将企业的内控制度引入到企业的经营风险预警控制指标体系中，它有助于警示企业在参与企业竞争时不要担心控制经营风险。具体包括：一是在收集和传递企业财务信息信息时，加强管理制度建设，确保中小企业获取的信息真实、有效、全面、及时。二是设立专门机构负责公司财务预警职能部门，保障业务风险分析的专业人才。三是在获取企业财务管理风险信息后，应建立相应的企业财务管理风险分析机制，找出操作风险的成因，从根源上寻找解决办法。四是建立健全妥善处置企业财务和经营风险的制度。包括应急保护措施、补救办法及改良设计方案。企业应当断定适当负债数额，加强企业的经营效率，优化企业负债框架结构，不仅会达到较高的经济效益也会促成节税，进而提升企业的竞争能力。

　（二）增强中小企业盈利能力

企业商业盈利模式的抉择与建设只不过是企业经营形式的调整与改革采纳怎样的企业经营形式，并非一单纯的模式，这与中小型企业(SME)的运营质量有关。随着社会经济和科技的飞速发展，中小企业的快速跟进可以看作是提高盈利能力的一种方式。企业竞争归根结底是对产品的服从，没有科技进步，企业发展就没有坚实的基础。五是专业人才的培养和利用。比如，煤炭企业的盈利能力归根结底还是专家的角色。有好的营利形式而是没难的执行专业人才，那还是一句空话。专业人才是煤炭企业产产业链中最为重要的一个配套环节，必须加以高度重视。

快制品企业必须把市场消费数额的扩大化当成实现销售心里预期的重要经济指标。若想在经营过程中实现高收入低成本，必须掌握难盈亏平衡点，即控制难实现盈亏均衡的保本利润总额，它们是煤炭企业实现赢利的根底。首先应该保障每人销量严禁高于盈亏平衡点销售量，严格控制管理费用的增长比重，促使其高于收入的增长，而且不断扩大销售经营规模，才能促使煤炭企业取得更大的赢利。中小企业应该提升收益或者达到一个最低的商品综合毛利率总体水平，以下三个措施对企业盈利提供了保护：第一，购买性价比高的材料或者展开比价洽购减少原材料成本；第二，一直研发具备低毛利的商品，以旧代新；第三，优化销售措施，采用毛利多销的方式，进而达到提升企业商品综合毛利率的目标。比如，可以采纳通过对于代理商的团购、促销政策措施以及营销工作人员鼓励等等政策，促使商品框架结构向低毛利率的商品倾斜，进而达到调整商品框架结构，提升整个企业的商品综合毛利率。

部分中小企业管理费用中占到比例很大的管理费用除了促销费以外就是运输管理费用。所企业应该依据企业的营销战略，依据各个区域间消费市场对于企业主营业务贡献数额展开分类。随着原料价钱的大幅度动荡，企业整体生产运营指标体系能否高效运营还是企业促成赢利的保障。提升生产运作管理效率的前提便需要在煤炭企业施行JIT（准时生产）生产，最大化促成存货零库存量、品质零缺陷。对于价值链整合首先应该增强洽购管理，提升洽购工作人员的业务水平，与供货商构建战略规划合作伙伴关系，提升洽购的批量及洽购的准时性。其二，在商品的生产制造工序施行大规模、大批量生产时规范化管理，为促成赢利提供保障。企业重要的工作并非考虑怎样做而考虑做哪些的难题，只有清晰地制订出对企业发展规划，打造出适合公司的商业模式，在提高煤炭企业赢利能力的前提之下寻觅公司发展的途径，进而保障公司整体经营目的的促成。

　（三）合理确定最佳资本结构

资本框架结构有效地控制了企业的资本成本，使资本框架结构最大化。企业需要通过联系销售情况来增加流动负债。流动负债的增加不会降低金融业务的风险。但从金融资产的框架结构来看，可以看出企业固定资产较多，长期生产可以强化长期负债。使长期负债及短期生产周期长期债务延长。经济社会消费市场变动很大，一些发达国家开始选用筹资形式，可有效降低煤炭企业投入财政资金，并且应用灵便、可行，在实际交易过程可促成受让实际效果，在资金不足时可到金融机构选用贴现模式获取现金。中小企业应当提早构建目的资本框架结构，通过之后的融资设计方案一直优化资本框架结构，资本框架结构的优化不但能够使财政资金成本要变高，也会一直地减少企业财务经营风险。另外中小企业内部应该加强金融资本框架结构法律意识，构建负债率及流动比率等等考核经济指标的监管剖析指标体系。一般来说，小企业的流动比率应该在2：1左右，快速比率一般不建议高于1:1。负债率不太高达60%，只有这样,才能保障企业财务经营风险不太超过预期,与此同时也会利用长期债务经营提升中小企业的赢利总体水平。合理的金融资本结构调整，是应该在掌握债权经营规模的与此同时，中小企业也应当重视优化负债结构，所谓负债的结构，是指各种中小企业债权的数目比重关系，尤其是短期债权及长期债务比重，在债权融资时间表中,长久短期债权应当依据应该科学安排,促使其框架结构趋于合理,长短期金融资本会发挥各自的资源优势，还要避免还款期过于分散，为中小企业躲避不能。按期还贷的经营风险。

　结论

债权管理在企业经营中发挥着极其关键的作用，在生产计划及销售计划的根底上，其可保障企业赢利。鉴于此，中小企业应该全面剖析经营风险控制状况的财务数据，鉴于经济社会基本规律及市场规律，加深经营风险防备法律意识，从而推动企业的可持续发展，为企业经营风险控制创造良好条件。在发展过程中，债务管理应该是主要的融资来源。然而，凡事都有两个方面，所以如果想要享受债务管理的便利，小企业必须考虑随之而来的商业风险。从长期借贷资金的构成来看，应该断定难贷款的长、短期调配，赢取做到收益最高，经营风险最低。企业应当加强管理工作力度，树立风险管理法律意识，一直提升企业的商业企业信用，加强企业的偿债能力。最大限度利用长期债务经营的筹资形式推动企业发展，以保护企业财务状况的安稳运行。

总而言之，长期债务经营是企业筹集财政资金重要伎俩，是现代企业迅速发展的必经之路。中小企业运心负债制度承当风险法律责任，可在商品经济发展中追求自己经济社会效应，赢取最大收益。但是也必须严厉、科学合理地遵照企业财务基本原理，构建科学合理的会计核算指标体系，树立法律意识，精确掌握负债经营的“尺度”，控制难长期债务框架结构，加强财政资金管理与合理运维财政资金，维护与保障中小企业的长期发展。

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　致谢

时光荏苒，转眼间又到了大学毕业季。聚好散好容易。离校日期渐行渐远，毕业论文的完成也接近尾声。我在大学生活了四年，但它对我的影响是无法用时间来衡量的。这四年经历的每一件事，每一个人，都会成为我以后人生回味的一部分，成为我为人处事的指南针。经过四年的学习，我们收获的不仅仅是越来越丰富的知识，更重要的是在实践中培养出来的思维方式、表达能力和开阔的视野。我很高兴在过去的四年里，我遇到了这么多的导师和朋友。我的感激之情难以用语言来表达。我想用最简单的话语表达我最崇高的敬意。

我要离开学校去工作了，这是我人生的又一个起点。在此，祝大学里和我同舟共济的同学朋友们一切顺利，未来永远灿烂。