中天金融集团股权激励问题研究

　　摘要

随着经济全球化的到来企业也面临着很大的压力甚至出现管理层和股东之间的意见分歧，使得企业的经营效果日益下降，解决这个问题最有效的方法是采用股权激励政策，这一政策的实施能完美地解决员工与企业股东和管理层之间的利益关系让员工能够一心一意全身心投入到自己的工作中努力来帮助企业实现效益提升与远期的发展规划从而达到双赢的目的。
所以在企业的长久发展中科学的股权激励政策对确定企业员工的薪酬，制定企业发展的战略方针、实现企业的经营目标等各个方面起着不可小觑的重要作用。本文通过对中天金融集团集团的分析来总结以及吸取经营的不足，从而给更多的公司提供一些参考性意见并共同为企业的蓬勃发展而努力奋斗。

　　第1章绪论

　　1.1研究背景

随着我国改革开放以来国民经济不断提高，很多人都创建了自己的企业但是在企业的管理过程中出现了诸多的问题，如职工很努力的工作最终却得不到相应的报酬，为了解决这一系列问题的存在股权激励制度开始逐渐的为我国学者和企业所重视，在国外股权激励政策已经相当的成熟并且有一套适用于自己本国经济治理制度。虽然我国经济发展比外国发展很快但是由于我国企业起步较外国较晚没有一套成熟的管理机制来很好的激励企业的员工所以股权激励的实施能有效的帮助我国的企业摆脱目前的困境。

　　1.2研究目的与意义

1.2.1研究目的
股权激励政策的实行可以激发企业员工的斗志，更加全身心的为企业的发展所奋斗，也可以避免企业内的一些内部矛盾增强企业在社会上的影响力，对于管理层能够有效的躲避套取股票现金的行为使股民更加放心。也可以减少企业的内部竞争矛盾的发生增强企业的团结力同时也对于公司的信息披露程度也有所提高减少了企业的违法行为的发生，对于未被激励的对象也会努力工作共同建设自己的企业，该制度的实施能够有限地增强企业的团聚力对于未来面对各种挑战能够从容不迫的面对这对增强企业的自信心是非常重要的。
1.2.2研究意义
随之改革开放的到来国门逐渐地打开我们渐渐的学到了国外上市公司员工奖励的研究成果，而目前我国上市公司缺少一套适用于本国基本国情的的股权激励制度，外国的制度虽然很健全但是并不适用于我们的国家由于国外大多数资本主义国家而且大多都是发达国家而我国处于发展中国家这就为我国的股权激励制度提供了难题，如果照搬会产生一系列的弊端，股权激励政策的实施能够使得公司的薪酬激励模式多元化能够调动员工的积极性所以研究我国上市公司的股权激励政策是非常重要的可以根据这一情况举一反三，进而应用在我国更多需要该制度的企业为我国的经济发展成为全球的经济主导大国做一些绵薄贡献。

　　1.3国内外研究现状

1.3.1国外研究现状
股权激励政策兴起于X，并且在X发展的很完善还得到了普遍性的应用，而且国外的国家来说股权激励政策已经相当的成熟相应的法律法规已经健全而且能够熟练的运用各项考核指标来激励自己企业的员工。并且在上市公司的治理方面已经拥有非常多的经验。
Terry（2017）认为，股权激励政策对于提升企业的业绩没有明显的影响，而应该对经营者采取奖罚分明的制度管理企业。
AndrewJ.Palmer（2016）认为，管理层持股比例与公司绩效有显著的正的相关关系。公司想要有显著的业绩就要把相应的股份分配给企业的管理者让他们获得努力工作的动力。
PetriSahlstrom（2016）选取了近百家上市企业作为研究对象，发现股权激励政策的实施能否成功的重点在于能否让员工拥有足够的存在感，薪酬奖励越多员工动力越大。
对于外国来说它们的激励制度已经和他们本国的国情相对应各种发展也已经完善和改善的差不多了几乎无可挑剔经验丰富是非常值得改革开放的我们借鉴的。
1.3.2国内研究现状
由于我国的经济刚刚复苏不久，股权激励政策不如国外的完善而且各项考核指标相对匮乏没有可以参考的依据，目前我国各个上市企业正犹如光着脚过河一般在发展中摸索着前进并且不清楚前方的道路，虽然我国的学者和企业都间断地研究分析但是理论上的东西终究和实践的结果是不一样的但是我国上市企业对于该制度的实施正处于一个蒙新阶段。
张伟（2018）认为，该模式的选择对被激励的效果有显著影响而且这种激励模式更被激励员工所欢迎。
王烨（2016）认为，股权激励对于被激励对象的选取很重要，并且提出设置较长时间的股权激励的期限，这样才能使得激励的效果更长久。
王瑞华（2016）认为，股权激励的实施具有俩个动机，即收买和激励动机一种是管理者为了私欲对股东进行收买的行为另一种则是为了降低代理成本解决委托代理等问题而进行的激励。
综合来看对于股权激励来说一个企业的凝聚力与员工工资的待遇是息息相关的激励的过程中应避免短期效益立足于企业结合企业的背景综合分析从而得出是适应与我国国情的一个崭新的股权激励制度。

　　1.4研究内容与方法

1.4.1研究内容
对中天金融集团股权激励问题进行了研究，首先对该企业的研究背景目的以及意义和对我国企业的影响就进行了剖析，综合国内外现状的研究对海尔公司股权激励政策存在问题和原因以及解决的方法并对文章进行总结。以及我们未来可能需要面对的情况和问题进行了解答，从而对于中天金融集团股权激励政策的问题提出合理的意见和建议并让其完善。从而让我国更多的上市企业得以借鉴其成功的解决办法提供了宝贵的资料。
1.4.2研究方法
文献阅读法：通过对期刊、硕博论文资源库进行阅读然后查找新闻报道以及国外信息资源库等文献进行阅读总结出结论，理清思路结构从而成为自己的论文骨架形态。
定量分析法：通过定量分析可以让被研究的事务本体更加的精准化条理更加清晰一目了然地看清规律并且能够预测事情的下一步的发展情况从而未雨绸缪。
经验总结法：通过对往期以及历年的已有经验进行总结报告来预测下一年企业的发展情况这是企业中不可或缺的它的存在让企业能够留出合理的预算资金来为企业的下一步发展提供非常重要的作用。
互联网查找法：运用现代高速发展的网络时代查看有关外国和国内企业的发展情况和股权运用的情况来为本文查找相关的理论依据。

　　第2章股权激励的相关理论

　　2.1股权激励的基本概念

2.1.1股权激励的含义
股权激励是公司的管理者为了更好的管理公司让公司资源最优化的分配和利益能够最大化而采用的一种广泛地实行于上市公司的一种奖励制度，它的运用有效的提高了企业的形象和社会地位，它不仅源于X在X成长并得到完善而且还在X的上市公司得到了普遍的运用，股权激励是将公司的很少一小部分股权不用现金的形式，而是采用分配的形式按照为公司付出的努力的管理层、蓝领甚至于基层劳动者并按得到的反馈成果给予一定公司股份的份额的奖励制度。股权激励的产生能避免企业的管理层人员为了自己的一时意愿将自己的股份卖出兑换成现金的行为从而遏制了企业短期行为的发生，同时为企业节约资金和预算，它的应用变相地应用了长期考核也让公司基层的员工可以看到自己所付出的和回报的东西，也可以促进公司内部的和谐性，避免内部的直接竞争从而趋利避害。
2.1.2股权激励的原则
1.激励与约束对等原则，事务往往在给予一定的鼓励的时候一定会伴随着一些的牵绊关系，所以被激励的对象得到的额度越大的时候就会有一点的约束性措施的产生。得到额度大的员工动力也越大有时员工可能为了达成考核目标绞尽脑汁，甚至不择手段包括道德或违法的措施去满足考核目标，这样很可能会导致一些持股人抛售套现抽身走人的短期行为。因此在企业给予激励对象利益的同时制定相应的约束条件通过约束条件引导激励对象自觉将个人短期利益与企业的长期利益相结合，所以一定要从中找到一个平衡点才能实现最佳激励效果。
2.公正而不公开原则一个企业想要一种制度的实施能够取得成功就离不开公平公正，每个人都有相应的攀比心理，一样的在企业中工作付出到来最终进行总结的时候却因为各种理由被拒之门外，可能是肤色的原因性别的原因甚至是你在哪里成长有些涉及被奖励人员的隐私的或者不想透露给外界的信息企业应该保存相关信息不进行透露保护员工的秘密，而不是全部公开没有隐私可言要知道动物的生存发展离不开隐私更何况作为高级动物的我们如果因为等等的原因而得不到一样的奖励，这就使得一种奖励制度逐渐走入了下坡路近儿跌下神坛都是可能的所有公正不公开的发展对于企业的领导层来说是至关重要的。
3.与时俱进原则，企业随着时间的流逝相关的内部结构也在发生着变化，如随着社会法律法规的相应健全企业的内部也会随之变化，对于企业的变化就如同一个孩童一般从儿童的无知慢慢到懵懂直至到成熟，一个制度不可能完完全全一尘不变地应用于一个企业，因为时代在发展社会在进步，任何一个制度的实施都要根据时代的发展与时俱进这样它才会获得良性循环才能被如今这个科技高速发展的的社会所被大家所熟记。
4.认真聆听原则，自古以来王朝就有进谏的说法一个王朝的兴衰和进言是必不可分的同理一个企业的快速发展与员工进谏和客户的发聩是至关重要的通过客户的反馈信息可以让企业知道他们的需求是什么从而企业应需而产这样才能让自己的产品得到更好的销量。同时也认真聆听一些专业售后人士的意见建议虽然理论大于实际但是实践是检验理论的唯一标准只有他们自己知道产品哪里需要更好的优化改良来满足客户更多的要求。

　　2.2股权激励的内容

股权激励在上世纪80年代从X传人中国，然而在近40年的发展中有一部分被我国上市的企业所采用如业绩奖励型限制股票、股票期权和折扣购股型限制性股票。各种限制性股票的作用都是想通过给企业的员工分发股票的形式来获得员工持久为企业激情的工作状态。
2.2.1业绩奖励型限制性股票
它的奖励对象主要是企业被激励员工的，员工通过努力工作获得一部分的业绩奖励型限制性股票，所以其被股民对其也比较重视对于其收益的眼光不仅对现在而且还放眼于未来可以通过减少授予价格来扩大预想的收益，可能会出现奖励对象未来获得该股票需要缴纳一部分的钱，甚至还会出现在一定的期限内不允许交易，甚至可能火造成该股票的股价进行下跌不但没有收到其收益反而还损失了部分的收益使这样的做法得不偿失。
2.2.2股票期权
股票期权也是股权的简称它是所有应用中最为广泛和被大众所熟知的一种激励制度，股民对于其的期许度非常的高虽然他的期权费用在计算的时候到了管理费用影响着企业的净利润，但是对于企业的现金来说只要不采用回购方式回收那么对于企业来说基本上没什么影响，而且它未来的预期收益能够被我们股民所清晰的看到还不存在任何的风险收益来源于企业的发展但是它的行权时间过长从而导致了未来的不确定性因素可能会对股民的收益造成影响。
2.2.3折扣购股型限制性股票
很多上市企业可能会因为现金流的原因而采用这种限制性股票，因为它能够让股民快速的获得较高的报酬回报不仅能看到眼前和预期的收益还可以将一部分现金进行锁定进而造成了股民资金压力紧张，报酬和风险总是相辅相成的所以很少有股民冒着高风险来购买这一部分股票获得自己想要的收益。对于企业来说他的折扣差价计入了企业的管理费用这就对于企业的利润造成了影响从而对企业的现金流造成减少的压力。

　　2.3中天金融集团简介

中天金融集团的前身是中天城投，它是一家房地产企业，自1994年成立并且上市至今已经有20多年发展历程，在贵州省是一个家喻户晓的房地产企业，也是该省唯一一个房地产企业更是龙头企业。在改革开放初期房地产产业并不景气但是由于其建筑以及贩卖各种中低档的楼房和国家的政策相加持在加上顾客的青睐而得以迅速的崛起，中天金融集团主要全国积极建设全面城市化发展进行着不断的努力，它的主要经营范围为房地产开发、3A级景区建设、理财和保险和金融行业以及城市建设为主更是第一批和是万科等企业并列的中城联盟的成员之一。现如今中天金融集团从房地产行业在去年3月份在罗玉平先生的带领下进行了完美的转型从房地产行业到金融行业也是贵州省规模最大的一个上市公司。

　　第3章中天金融集团股权激励政策存在的问题

　　3.1公司薪酬激励政策过于简单

中天金融集团的薪酬激励方式过于简单所呈现的问题也会愈加突出，中天金融集团薪酬激励模式过于简单会导致员工的工资忽高忽低没有稳定性从而丧失对企业的信任，甚至工资低的时候可能几个月辛辛苦苦的努力干活而得不到认可，还会因为中天金融集团的业绩而被罚激励政策过于简单会让企业产生一系列的弊端如高层管理人员不需要付出什么努力就可以让手底下的员工努力工作自己就可以得到一点给的收益，然而对于中天金融集团底层的员工来说即使有一部分的股权进行着鼓励但是由于其收益太少可能会导致员工没有奋斗的目标久而久之被激励的员工慢慢失去主人翁意识得且过更有甚者为了追求短期利益的最大化而使企业面临不必要的损失。

　　3.2公司股权激励考核指标设计不合理

中天金融集团对于股权激励政策的实施起到决定性因素的的是激励的效果也就是行权业绩考核指标能否达到被激励的员工的满意程度。如果行权业绩考核指标设置的过于简单会使工作努力的员工得不到相应的报酬则不会达到激励的目的；如果行权业绩指标设置得很严厉则又会打击中天金融集团员工的积极性也不会达到激励的目的；但是中天金融集团仅仅对企业的净资产收益率进行考核所考核的人都是管理人员和拥有部分技术的首脑人员对于企业的基层有人员考虑的很少甚至并没有将其考虑进去进而无法展现出对员工大众级基层的奖励制度，综上所述是由于中天金融集团股权激励考核指标设计部合理引起的。

　　3.3公司股权激励对象分布过窄

中天金融集团虽然经历了俩次股权激励使得越来使得被激励的员工逐渐变的普遍增多，由于被激励的对象大多涵盖的是中天金融集团的管理层和掌握主要技能的工作员工作为股权激励的重点对象使得变得过于偏窄无法具体相近地体现出被奖励的对象，而且并没有将企业的新鲜血液即新员工纳入到股权激励的范围之内，这种激励的模式容易把新入职员工做出的努力贡献忽略掉从而打击新入职的职工的工作热情和积极性从而产生一系列的员工与员工之间的矛盾，甚至新员工逐渐的离开自己心仪的企业岗位从而使得中天金融集团缺少新的血液的注入最终企业很难发展这种做法对于企业的长久发展有一定的不好影响。

　　3.4公司行权业绩条件设置不合理

中天金融集团的激励对象想获得更高的收益就是加油工作让公司的股票市场价格更高只有这么做才会得到更高的报酬只有这样才会欣欣向荣能在历史的长河中生存下去，然而中天金融集团原来采用的是净资产收益率为考核标准在这种考核标准的弊端下中天金融集团每年都可以超额完成行权业绩要求的财务考核标准导致员工只需要按照当前的只要按照当前情况经营，不需要花费太多的精力就可以使企业的经营活动达到所需要的要求，基本上没什么压力就可以完成目标，这种弊端的出现可能会导致中天金融集团的员工丧失对企业努力奋斗的积极性从而不利于企业的发展。

　　3.5公司信息披露不够充分

中天金融集团的信息的批露的是否准确、及时这不仅关系到整个证券市场的发展也关系到投资者的利益。而且中天金融集团在会计准则、信息披露、股权激励实际操作等方面信息披露的不够充分。在会计准则方面可能会出现各种逃税漏税的行为，对于信息披露的不充分还会造成企业的内部分歧以至于一些费用无法报销从而产生坏账，而且一些费用无法完美的衔接使得记录股东和股民无法准确的了解中天金融集团的经济状况和运营情况，也会出现某些管理人员为了达到自己的目的而牺牲企业声誉的不良作法。

　　第4章中天金融集团股权激励存在问题的原因分析

　　4.1公司未采用长短期相结合的激励方式

在我国的上市企业中大多数企业都采用的是短期激励的政策中天金融集团也不例外，中天金融集团过于想要看到让外界以及股民看到企业经营的良好成果从而采用短期激励的政策，然而这种政策的实施会造成中天金融集团的短期效应加大中天金融集团的内部矛盾。倘若企业采用单一的长期激励政策会使员工很难见到薪酬上涨的希望曙光从而使得企业员工失去工作的积极性。甚至会导致中天金融集团员工的积极性不高甚至丧失与企业共同发展绘画美好蓝图的可能性。

　　4.2公司业绩考核仅看净资产收益率

中天金融集团在股权激励计划中对于业绩考核的指标设置都过于片面主要由于它用业绩考核政策是想让员努力奋斗在一线的中天金融集团的员工看到自己每日奋斗的希望让他们劳有所得不断努力使人生得到升华。同时让一些偷奸耍滑投机取巧甚至每天哄骗领导谎报工作业绩的人原形毕露。但是中天金融集团对于业绩考核仅采用了净资产收益率它的主要考核奖励的目标都是企业股东，从而无法体现出对基层人员做出的辛苦努力进行考核，而且这个数值越高就说明投资带来的收益越高也就无法使股权激励大众化。

　　4.3公司的激励对象偏向于老员工

中天金融集团为了让员工的工作的积极性更高，提高其凝聚力而为公司贡献更大的价值而不是每日浑浑噩噩的敷衍着的工作，所以采用了股权激励政策但是其激励政策的办法虽然很好但是被激励的人大多数都是公司的领导者和高新技术人才因为中天金融集团的管理层认为新的职工需要经过一段时间的培训对公司的情况没有老员工有足够的见解无法看透企业的本质，再有就是中天金融集团的新员工需要抽调企业的资源进行培训需要消耗企业的财力物力等财富培训成功以后新员工可能会带着自己培训中学习到的技巧进行跳槽或被猎头公司选中也可能因为新员工在实际操作之中存在错误操作产生劣品从而导致中天金融集团因为新员工受到损失。

　　4.4公司没有设定行权绩效考核的期限和价格

中天金融集团因为没有根据其公司自身情况合理设置行权期限及可行权股票价格如果价格设定的过高会产生股民将自己的股票卖出换取现金如果过低又会影响股民对企业股份的积极性对于期限来说设置过长可能没有人会买该股票如果过短会出现内部矛盾也可能会导致被激励的对象由于掌握了中天金融集团的内部消息而出现套取现金的行为从而导致公司股票价值的动荡，这就与最初实施股权激励政策的初衷相驳从而将股权激励政策变成被激励的对象的福利政策，这样政策的实施不利于股权激励政策的时候也不利于中天金融集团的长久发展。

　　4.5公司股权激励相关信息披露不及时

中天金融集团股份在实施股权激励时没有做到相关信息的及时公开，与透明。信息批露是否及时、准确不仅关系到投资者的利益，更关系到整个证券市场的发展。股权激励制度有利有弊，对股权激励缺少约束机制有可能无法达到激励制度的本身效果甚至还会为不法运营商提供谋利工具。而且国际上实施股权激励的公司和个人能享受税优惠但是目前我国还没有相应的会计准则来规范这就加大了公司的成本不利于股权激励计划的实施。这就对于缺少相关信息的透明度中天金融集团没有将股权激励的相关信息进行准确、及时的公开从而导致企业股东的权益可能受损。

　　第5章中天金融集团股权激励存在问题的解决对策

　　5.1实行多种激励政策相结合

中天金融集团采用的是在短期激励的同时加入长期激励制度，短期激励虽然可以促进企业业绩快速提高但是没有考虑企业以后的不确定因素所以在短期激励的时候让其加入其他激励政策比如长期激励政策，它的存在不仅可以使中天金融集团避免内部矛盾的弊端也可以使新入职的员工看到奋斗的希望产生动力，让他们认为有努力就有结果是金子就不会被埋没。于此同时中天金融集团也可以举办各种联欢活动增加抽奖环节而且在每周的例会阶段对先进的职工进行精神和现金的奖励。这样多种激励政策相结合的实施才有助于企业的发展。

　　5.2实行合理的业绩考核指标

中天金融集团的激励的业绩考核指标如果只从一个或者俩个指标上考核都显得过于片面无法调动企业员工的积极性，为了弥补业绩评价指标体系的不足中天金融集团可以根据建筑产品情况的成品率、重造率以及产品是否合格来对员工进行业绩考核，而且客户对于中天金融集团来说是上帝般的存在正因为他们的存在才让企业知道产品的不足之处所以也可以根据客户反馈的售后情况是否满意以及客户对于员工的服务态度是否良好和员工的工作中的热情度，对于态度良好而且主动帮助顾客和不拿顾客好处的员工应给予适当的奖励也可以通过一些列的考查来合理的设置业绩考核指标。

　　5.3合理扩大股权激励对象

虽然中天金融集团股权激励尽管根据自身的发展情况制定了适用于自己的激励政策但是由于被激励的对象都是偏向于老员工忽略了新职工的重要性，所以中天金融集团要在实行股权激励的时候做到既要让老员工有家的归属感又要让新员工有拼搏的目标，使新员工知道中天金融集团是一视同仁的这也不会让一直辛苦付出的新员工失望中天金融集团的新鲜血液才会源源不断的灌入，不要因为谁是托关系进入的公司就对这个人一味的放纵甚至对于股票的发放也是一味的偏袒造成公司内部不公平情况的发生，所以中天金融集团在选择股权激励对象时要从本公司的实际情况出发，也可以借鉴其他公司成功的案例但要取其精华去其糟粕要因地制宜的合理扩大股权激励的对象从而为中天金融集团的可持续发展而不断奋斗。

　　5.4设置合理股份禁售期及可行权股票价格

中天金融集团的股权激励计划设置禁售期和可行权股票价格的目的就是为了防止激励对象出现套现现象而影响公司股价的行为。合理设置股份禁售期和可行权股票价格能够让激励对象的利益与公司的利益保持更长时间的一致。但是对于股份禁售期不能过长否则会打击职工工作的积极性，设置的过短会让管理层出现短期行为对企业影响不好可行权股票价格要根据企业的实际发展情况进行设定一定的数值设置的过高会让职工觉得自己手机的股票是不断增值的可以通过出售来换取现金报酬短时间看对于中天金融集团来说提升了社会地位的影响力但是对于一个企业的发展来说是不利的这会造成企业的内部恐慌，所以中天金融集团应该根据自身的发展情况设置合理股份禁售期及可行权股票价格来让企业达到更好的发展。

　　5.5加强对公司的监管力度

为了中天金融集团能够长期稳定地发展应该加大对公司一些信息透明度的监管力度，使得股民能够看到自己所拥有股份公司的诟病让股民看到每种股票的风险和收益而不是只看到好的对于风险避而不谈或者缩小该股股票的风险有的时候股民只是希望看到自己的股票升值却看不到企业内部的情况可能会出现某些管理者为了自己的利益给企业造成长久的隐患，比如对中天金融集团一些信息披露的不够充分会产生企业的偷税漏税的行为所以税务机关应该加大监督的力度。同时也要提高企业的内部监督来让激励效果达到最大化。对于中天金融集团的披露水平我国监管部门不仅需要加强对证券市场的严格监督进一步提高上市公司披露信息的真实性遏制内幕交易、操作股价的不良行为。其次企业的内部需要对公司内部结构加以完善。

　　结语

21世纪是一个以经济为主导地位的世纪人才则是这个新世纪的基石因此一个企业想要与时俱进地蓬勃发展就必须将人才放在首要的地位，为了人才与知识的建设就必须要加强企业的股权激励问题加以研究来让员工获得足够多的工作的动力中天金融集团的股权激励的实施能取得成功是主要是由于以下几点：
1.中天金融集团在当代经济萧条的的环境下选择并实行了股权激励方案，极大地鼓舞了员工斗志增强了企业员工对公司的忠诚度。
2.中天金融集团选择核心技术人员作为激励对象使得企业的重要人才得以保留并且使被激励的对象范围不断的扩大让每个努力工作的都能看到付出就有回报从而极大地提高了企业的核心竞争力；
3.中天金融集团设置了合理股份禁售期而且设置的禁售期的时间也适合企业自身的发展而且中天金融集团也对业绩考核指标体系存在的问题和行权业绩条件设置不合理等进行了改革来满足企业自身发展的需要。
由于本人知识有限社会阅历浅薄对中天金融集团股权激励问题的研究在选取的指标上以及分析的过程中存在一些小误差对研究的成功可能会造成较小程度的影响。希望通过这次股权激励问题的研究能够在未来对中天金融集团股权激励问题的研究上有所帮助。

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