摘要：随着现代企业制度逐渐得以完善以及市场竞争变得日益激烈，财务分析当前已经成为企业管理工作当中非常重要的方面，其对于提高企业经营管理水平有着不可替代的现实意义。企业各种利益相关者对企业的经营成果以及财务状况进行相应的分析判断，以便能够有效做出适应市场发展需要的相应判断以及决策。本文以贵州茅台2014年—2015年的财务报告作为研究对象，通过使用财务分析中常用的比率分析法以及趋势分析法，对贵州茅台当前财务状况以及经营成果进行相应剖析，研究了贵州茅台当前多具有的营运能力、偿债能力、盈利能力以及发展能力等，并对其资产以及资本对称结构进行了分析。并对贵州茅台当前资产负债表以及利润表进行了垂直和水平的分析。希望能够对贵州茅台当前对于财务管理方面有所帮助，使企业能够获取长足发展。同时，也为关心茅台的报表使用者们能够更深入地了解其财务状况，更好的掌握其未来的发展状况提供有意义的信息资料。
关键词：贵州茅台；财务分析；资本结构
引言
当前经济环境复杂多变，企业的财务活动日趋复杂，与企业存在密切联系的各个利益群体，时刻关注着企业财务活动及发展趋势。此时财务报表就显得尤为重要。股东与管理者之间的契约，投资者的投资决定，银行的信贷选择，注册会计师对审计风险评估，企业的兼并决策等，这些都是有效分析和利用财务报表。有用的财务报告分析，必须采取相当方式对企业在财务活动当中各类经济关系和相应财务活动成果进行一定分析、评价，对企业财务报告进行恰当合理解读。
本文以贵州茅台2014年—2015年的财务报告为研究对象，通过运用财务分析的专业方法，对贵州茅台的财务状况和经营成果进行具体的剖析，并对茅台酒股份有限公司的报表进行了垂直分析和水平分析，研究了茅台所具有的营运能力、偿债能力、盈利能力以及发展能力。希望能够对贵州茅台当前在财务管理方面一定的启发，使企业获取长足发展。同时，也为关心茅台的报表使用者们能够更深入地了解其财务状况，更好的掌握其未来的发展状况提供有意义的信息资料。作为国家大型企业支柱，贵州茅台酒厂股份有限公司有着举足轻重的地位，所以从茅台酒厂企业财务报表所揭示的财务信息,分析评价和判断财务状况的优劣,了解企业经营管理水平,让茅台酒厂得的有好又快发展，促进企业经济效益的提升,保障企业各类利益相关者相关利益,提高国际形象有着非常重要实际价值。
1财务报告分析概述
1.1财务报告分析
财务报告分析是企业根据其相关会计报表、财务分析报表以及企业日常活动所提供的丰富、重要的信息及其内在联系，运用一定科学分析方式，对当前企业的营特性，利润实现及其分配，周转利用情况以及资金增减变动，税金缴纳情况，存货、固定资产等主要财产的盘盈、盘亏、毁损等变更情况及对本期或下期财务状况将发生重大影响的事项做出客观、周全、系统的分析和评价，并进行必要的科学预测而形成的书面报告。
1.2财务报告分析的目的
采取相应的财务分析使企业在进行决策的过程中提高其正确性，同时能够有效提升其管理能力，根据企业自身实际情况来不断改善其当前财务分析方法，能够保证财务分析更加完善和合理，从而实现企业进行财务管理的相应目标，从而能够使得企业经济效益得到有效提升。
企业在实际当中只有运用科学而具体的财务分析制度对当前财务分析工作进行有效规范，才能让企业处于良性成长当中。目前，茅台企业虽然建立了财务分析制度，但还存在一定的缺陷。因此，企业很有必要去建立一个科学且合理的财务分析制度。我们必须增强事先预测以及决策能力，这已经成为当前改革当中的重中之重。
必须着重培养以及提高当前财务人员的相应业务素质，培养财务分析人员具备良好的财务分析能力。还要让他们能够有效的修正对内以及对外报表相应财务分析所具有数据来源的合理性，这对于一个上市公司来说必不可少。
1.3财务报告分析的内容
1.3.1资产负债表分析
在分析资产结构时，首先应对其资产结构进行分析，通过比较报告期和资产结构，从而通过这些比较来确定企业资产结构的弹性水平。同时还应该对资产结构的收益性进行分析，例如将资产划分为三大类资产即收益性资产、保值性资产和支出型资产。若想要提高该企业的盈利水平，那么应该尽可能的增加企业收益资产的比重，减少其他两类资产的比重。不仅仅如此，在实践中，存在着三种资产风险的结构类型，即保守型资产结构、中庸性资产结构以及风险性资产结构。对三种风险结构的差别就是流动资产保持在什么水平以及维持什么水平的金融资产、存货资产和信用资产。这就意味着我们还要对资产结构哦的风险性进行分析。
企业要想真正的生存与发展，让自己的资金来源保持稳定，首要的是考虑
企业自身的融资问题。在进行财务报告分析时，其次要进行的是对融资结构的分析。融资结构包括：融资期限结构（长期融资和短期融资）、融资流动性结构、融资方式。不同的融资结构，它的风险和成本也是不同的，企业最佳的融资结构应该为风险最低而成本最小的融资结构。
1.3.2利润表和利润分配表的分析
判断一个企业的投入资本是否完整、判断企业经营效益状态以及盈利能力，评价利润分配是否合理等等因素，首要是对利润表进行分析。利润表由收入-费用=利润构成，利润表从收益来说由主营业务收入、其他业务收入营业外收支等项目进行搭配与排列，每个部分对于盈利的持续性和重要性不一样，从而形成了多层次的收益结构。在利润上的划分又分为主营业务利润和其他业务利润、税前利润和税后利润、投资收益等等，这些项目的数额和比例关系对于预测未来有着重要意义。而分析利润分配表，可全面揭示企业分配的去向结构等情况，通过分配表去考核利润分配是否合理，是否有弄虚作假等行为，从而保证各方管理者的利益与企业的良性发展。
1.3.3现金流量表分析
现金流量表是财务报表中重要的一部分，通过它有助于对企业的支付能力、偿还能力和周转能力进行评价。因为现金流量表揭示从现金角度去揭示了企业偿还长短期债务以及支付利息等支付能力的具体分析，可以更加有效的做出评价。同时现金流量表可以分析出现今企业的收益质量，一般净利润增加，现金流量额也增加。现今流量表同时可以预测企业未来发展情况，如果该企业现金的流入与流出无重大异常波动，现金流量中各部分现金流量结构合理，说明该企业的状况基本良好。从现金流量表中也可以看出企业存在的症状，从中取分析企业是否过度扩大经营规模。现金流量分析一般就包括充足性分析与现金流量的结构分析。
1.3.4盈利能力分析
盈利能力简而言之就是说公司赚取利润的能力。总的来说，公司的盈利能力是指在正常的营业状况下。当然也有在非正常的营业状况也会给公司带来收益或损失，不过这只是特殊情况下的个别情况，很少发生，不能作为公司的盈利能力分析。盈利能力指标一般可分为三个层次：一是与企业收入相关的盈利能力指标，如销售毛利率、营业利润率、销售净利率；二是与企业资产相关的盈利能力指标，如总资产报酬率、资产息税前利润、净资产报酬率等；三是与资本相关的盈利能力指标，如市盈率、每股股利、每股盈利等指标。
1.3.5偿债能力分析
企业的偿债能力分析是指对企业偿还长期债务与短期债务的能力和保障程度作出分析。通过偿债能力分析可以有效地解释企业存在的财务风险。通过资产负债率的分析能够有效的了解企业所具有的长期偿债能力。
1.3.6营运能力分析
一般情况下，一个企业在营运资产时候的相应效益主要是指企业当前的产出量跟实际资产占用量二者的比值。一个企业运营资产效率高低，进行周转快慢，能够直接影响到其实际的偿债能力以及具有的盈利能力。分析营运能力的指标主要有：存货周转率、总资产周转率、应收账款周转率以及固定资产周转率。
1.3.7发展能力分析
企业的发展能力主要是指企业在进行一系列持续经济活动的过程当中，所具有持续不断成长的相应能力。不管是要加强企业盈余能力以及偿债能力还是要使企业资产营运效率得到提升，其基本目的都是要保证企业能够健康成长和长久发展，同时使企业增长能力得到提升。也就是说发展能力是盈利能力、偿债能力、营运能力的综合体现。对企业进行发展能力分析所需要的指标一般包括以下几个：销售增长率、净资产增长率、总资产增长率、资本积累率等。
1.4财务分析的方法
1.4.1比较分析法
这是财务报表中最常见的一种分析方法，通过经济指标数量上的变化，来揭示经济指标的数量关系与数量差异的一种方法。可以明确的通过分析说明三个重要问题：财务信息、数量关系和数量差异。通过这几种数据的对比与分析，找出与其不同标准之间的差异，通过其中的数据和指标分析出问题所在，揭示企业经营活动中的优劣势，从整体上评价企业的发展。
1.4.2比率分析法
这是财务分析中十分普及的分析方式，通过将财务报表中某些彼此存在着关联的项目加以对比计算出的比率，按照两个数据相比所得的值，据以确定经济活动变动水平。运用比率分析可以评价企业的经营成果、企业的资产以及现金流量的构成。并可以通过比率分析分析企业的偿债能力、盈利能力、发展能力等等。
1.4.3因素分析法
主要是从数量上来确定综合经济指标所包含的各项因素的变动对该指标影响程度的一种分析方法。通过抓住各个因素的主要矛盾，去对分析对象的分析与说明，分析其受何种因素的影响，利用因素分析法可以抓住主要的问题进行分析与解决。
1.4.4趋势分析法
根据企业近些年来相应的财务报告，将其中某一年作为基期来对每一期各项目相对于基期同一项目的相应趋势百分比进行详细计算，得到一些具有说服力和实际价值的指数，用以表明目前企业实际财务现状以及当前经营结果的相应发展趋势与变化。我们需要制作图表来进行直观统计，然后再采取比较分析法对企业实际收入相应变动的情况和未来的发展情况进行一定判断和分析。
2贵州茅台酒股份有限公司财务报告趋势分析
2.1茅台酒股份有限公司概况
茅台酒厂坐落于贵州省遵义市仁怀市茅台镇。是世界上比较出名的酒类产品，当前在中国市场上具有较高的评价。茅台酒历史悠久，口碑甚佳，目前已经远销海内外多个国家以及地区，在中国出口酒类当中，其出口量最大，出口的国家最多。当前茅台酒股份有限公司已经跻身世界五百强企业，成为国内外知名企业。
贵州茅台在2000年的时候于上交所挂牌上市，其主要经营产品就是酒类产品，主要以茅台酒为主要产品。公司从事酒类产品的生产以及销售工作，对于包装以及饮料等方面的生产以及销售也有所涉及，同时又兼具销售、餐饮以及运输和开发防伪技术等服务品类。也包括信息产业相关产品的研制、开发等。茅台酒在国际上出名的不单是其所具有的独特品质，从上市到现在其也表现出了卓越的市场业绩。
本章以贵州茅台财务指标的分析为主要内容，结合企业经济效益指标体系，对贵州茅台2014年、2015年五年的财务报表进行财务能力分析及评价，对资产负债表以及利润表进行垂直分析以及水平的分析，对其所具有的偿债能力、盈利能力、营运能力、发展能力以及资产与权益对称结构分析等几个方面进行了有效的分析。
经过近年来政策调整，2012年以前酒业一半以上为XX消费，国家反腐倡廉遏制这种消费现象，酒类逐渐走向下坡路，已经进入中低速发展的状态。2012年以后，国家三公消费政策对酒类市场继续影响较大，在经济低迷期，相应的政务以及商务消费也按随着仍然低迷。通过近几年的调整，2015年度白酒行业开始慢慢适应新的市场消费趋势，在下滑态势下稳住了脚步。当前，白酒行业的特点：一是产能过剩，供大于求。二是增速进入个位数增长。随着国家宏观经济增速的不断放缓，白酒产品的生长速度也逐渐转入中低速增长。三是行业进入挤压式竞争。在此阶段，只有品牌、渠道均有较强优势的企业才能把握住时机，才能提升市场份额。茅台酒业是酒类中的品牌行业，更是国家支持的重点产业，国酒的地位不可动摇，在低迷的经济发展阶段，优化产业结构，寻求突破，在追求品质与高端同时创新来适应整个经济变革。
2.2资产负债表分析
只有对企业进行相应的财务报表分析，才能更好从数据中了解出该公司的财务财务状况，通过对资产负债表的分析能更有效的了解该公司的偿债能力，以及资本结构是否合理，并对该行业其他公司报表的分析有一定的借鉴作用。
2.2.1资产负债表水平分析
根据编制会计报表选取两期或以上的会计数据进行比较分析，将资产、负债和所有者权益的变动差异揭示出来，讲几期的数值进行比较，计算出增加额以及增长率，通过水平分析法进行分析，能更准确地看出企业发展的总体趋势，能够更好的预测未来。
由表2.2.1可知，茅台酒公司资产当前已然增加了204亿元，增长幅度达到31%。这里面，流动资产基本上已经增加了174亿元，其增长幅度已经达到37%，非流动资产增加了30亿元，其增长幅度是16%。在流动资产各项目中，除了应收账款和其他应收款的项目外，其余的各个项目都呈现出一定幅度的增长。其中所占比率最大的为应收票据达364%，其次是货币资金，说明了该公司的经营规模有了一定的扩大。
非流动资产同样小幅增长，其增长的原因是非流动资产的规模提升，从而使其占比相对上升。在资产规模增加的情况下，该公司的固定资产等的占比呈上升趋势，说明该公司的经营规模有了显著的扩大。
从资金来源上看，负债增加幅度较为迅猛，茅台股份有限公司的筹资规模也有所扩大，流动负债就2014年来说增长了90%，负债的占比上升了，说明该公司增加了外来资金，自有资金的运用也相对减少，使财务杠杆发挥了积极的作用，提高了股东的投资报酬率。资产负债率水平是适宜的，对债权人权益的保障程度也会较高。
2.2.2资产负债表垂直分析
从资产结构分析，在表中可以看出，2015年资产总额中流动资产占据的绝对的比重，占到75%左右。说明企业资产的弹性高，风险较低，并且该公司可以灵活的调动资金。应收票据的占比有所上升，应收账款的占比略有下降，但其所在资产总额中的占比不是太大，说明该公司销售环境并未发生太大变化。非流动资产的比值所占的比重较小，从2014年末的28%下降到25%，说明企业可以灵活调动资金，风险较小。贵州茅台相应流动资产比重已经提高近3%，而非流动资产所占的比重却下降3%，结合各个资产项目实际结构变动情况来看，其变动幅度相对比较小，也表明该公司实际资产结构是比较稳定的。
从资本结构角度分析，从上表中可以看出，2015年该公司的负债比重为23%，所有者权益比重为77%，说明该公司的资产负债率低，财务风险相对于比较小。所有者权益较去年来说下降了7%，说明该公司较2014年来说增加了负债，所以所有者权益上来说相对下降。但幅度不大，可以表明该公司的资本结构较为稳定。
2.3利润表分析
根据利润水平分析表可以进行利润变动分析。贵州茅台酒公司在2015年营业收入和2014年相比已经增加近12亿元，其实际增加率为3.81%。同时营业成本也提高，增长率达到8.54%，营业税金及附加也相应增加6亿元，增长幅度已经达到23.68%。随着营业收入的增加，相应营业成本同时也增加了，说明该公司在茅台的成本方面投入有增大的趋势。在销售费用方面减少达到-11.33%，该公司对销售费用有一定缩减。茅台公司2015年相应营业外收入以及其营业外支出均有下降，但营业外支出相应下降幅度相比更大些，2015年利润总额跟去年相比增长1亿多元，保持一个较为稳定状态。最终所得税费用下降，最终净利润有所增长，较去年增长了1.14%。该公司在受到一系列政策及经济原因中仍能保持较小幅度增长，说明该公司抗击能力强，并能正确应对外界带给企业的压力。
2.3.2贵州茅台酒股份有限公司利润垂直分析
从利润垂直分析表中可以看出，2015年营业利润占营业收入比重的66.25%，较上年来说，下降了2.35%；2015年净利润比重为49.2%，较上年下降了1.3%。从公司利润构成方面来看，其相应盈利能力跟上一年相比来说已经呈现下降趋势，但由表中可以看出，在营业税金方面有一个比较小幅度增长，增长了1.65%，再加上营业外收入与支出也下降，最终导致净利润较上年来说有所减少。要想将营业利润增加要先降低营业成本，营业成本率下降了就可以从根本上提高公司的获利能力，其次是减少各种费用的支出。在应对经济萧条的环境下，管理者更应通过对财务报表的分析去思考现状，运用一系列决策及方法去降低费用，提高国酒茅台的竞争能力。
3盈利能力分析
3.1盈利能力指标计算
盈利能力就是企业赚取利润的能力。不论是投资人、债权人还是企业经理人员，对企业自身的盈利能力都是相当重视的。反映企业盈利能力的相应指标有很多，这里就选用的主要是对销售、资产以及资本的盈利能力等三个方面进行相应的比较分析（表3.1）。
3.2销售盈利能力指标分析
如上表所示，通过对贵州茅台酒股份有限公司3年的毛利率指标来分析，贵州茅台的毛利率一直保持在90%的水平上大大高于40%的最低标准要求。究其原因是因为茅台酒的成本得到了有效控制，该经营成本比重较小，公司的获利能力很强，这是构成茅台高利润的重要一环。
从最近3年的此项指标来分析，该公司的净利率均保持在50%以上，发展趋势基本很稳定。这也证明了贵州茅台有着很强的可持续性竞争优势，这是其他公司所不具备的方面。
3.3资产盈利能力分析
从三年相应数据分析和趋向分析来看，2013年达到30.13%，2014年达到25.30%，下降至2015年时候已经为20.38%。下降原因主要是由于从12年开始净利润相应增长幅度远低于总资产所具有增长幅度所导致，而净利润的增长幅度持续降低又是因为期间费用尤其是管理费用所占比重逐年加大。总资产报酬率反映平均总资产以及净利润的实际情况，也就是说企业每占用1元资产在实际中平均能够相应得到多少利润。如果这项指标越高的话，这就表明企业在投入以及产出方面，所具有的程度就越高，在进行资产运营的时候就越有用，成本及费用控制越高。因此贵州茅台要充分重视这一点。
净资产收益率主要表示的是净利润与股东权益二者之间的比值。净资产盈利率如果越高的话，这就可以证明企业所有者权益所具有的能力越强，投资者和债权人的利益也越高。那些具有长期竞争优势公司就会具有较高股东权益报酬率，一般可以达到近15%。从最近3年的指标进行分析，企业一直保持在30%左右，高于15%的最低标准，完全切合较高的股东权益报酬率的范畴，说明该企业具有某种可持续性竞争优势。
3.4资本盈利能力分析
从最近就年的此项指标来分析，2015年该公司的基本每股收益为12.34元，较14年少1.10元。一般情况下，每股收益能够有效的表明普通股的相应盈利能力，并指示出投资风险的所在，其可作为财务会计报告相应使用者对成长潜力以及盈利能力进行评价和分析，最后得出相应的结论。若一个公司具有可持续性竞争优势，那么该企业每股收益应该连续多年保持增长趋势。
从上面分析可知，贵州茅台股份有限公司相应利润质量比较高，但近年盈利能力有所下降。同时，贵州茅台未来发展也保持了某种可持续性竞争优势，值得投资者密切关注。显而易见，某种可持续性竞争优势的公司是整个企业都所追求的。然则，现今贵州茅台的股价为200多元，相对较高，投资者要想投资只有先等待，当股价回落到低位再进行投资。
4偿债能力分析
4.1偿债能力指标计算
4.2短期偿债能力指标分析
4.2.1流动比率
流动比率能够有效的反映出一个企业在很短时间内出现变现的流动资产所偿还到期的流动债务的相应能力。如果这个比例相对较高的话就说明了企业当前的资金并未被充分的使用，如果其比例相对太低的话，也表明公司的相应偿债能力不足。一般来说，该比率应保持在2:1的比率。贵州茅台2013年-2015年的流动比率大约维持在3以上。说明了该企业的短期偿债能力增强，该公司的营运资金充足，因为该公司如今处于一个比较高的流动比率，但流动资产上占用的资金过多将会对企业提高盈利能力不利。
4.2.2.速动比率
速动比率比流动比率更能反映流动负债偿还的安全性和稳定性，因为在速动资产中已减去变现能力较差并且不稳定的存货、待摊费用等项目。一般来说，该比率的下限为1。贵州茅台2013年-2015年的均保持在2以上，表明企业偿还流动负债的能力有所提高，其债务危机风险在短期内很小，流动负债的安全性有一定的保障。
4.2.3现金比率
现金比率是计算企业现金以及现金等价物与流动负债的比率。该指标反映出企业不依靠存货销售和应收账款的状态下，支付当前债务的能力，一般认为现金比率20%以上为好。贵州茅台2013年-2014年现金比率较往年都有所增长，说明了企业用现金偿还的能力有一定提升。同时该比率每年都保持在200%以上，有着很强的直接偿债能力，但现金比率太高则会导致企业机会成本增加。
4.3长期偿债能力指标分析
4.3.1资产负债率
资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要指标，一般情况下，资产负债率越小表明公司长期偿债能力就越高。从表中可以看出贵州茅台三年的资产负债率分别为20.42%、16.03%、23.25%，均低于2013年-2015年食品加工制造业标准33.3538%、28.1787%、30.1453%，而且呈现逐年变小趋势。这表明贵州茅台的资产对负债的保障程度提高，长期偿债能力增强，但须注意在减低风险的同时可以适当增加负债规模。
4.3.2产权比率
如果以一个公司的产权比率越低，则表明偿债能力强，并且债权人权益的保障水平就越好以及承担的风险就会变得更小。两家公司要是使用金融负债，就可进一步上升收益率。从表4.1可以看出，2015年的产权比率13.6%比2014年同期减少了5.49个百分点，更比2013年同期减少了12.60个百分点。说明了企业财务结构的风险性有所减少，长期偿债能力变强。贵州茅台采取自有资金进行生产和成长，财政政策非常稳健，很少使用金融负债筹资，但如果放弃使用金融负债，也降低了利息的税盾效应以及对净利润的放大效应。
5营运能力分析
5.1营运能力指标计算
5.2总资产周转率分析
从表5.2中可知，近年来茅台股份有限公司的总资产周转率呈现逐年下降的趋势，2014年降了0.1，又降到15年的0.43，说明该企业的营运能力变弱，企业应采取措施提高各项资产的利用效率，处置多余以及闲置过剩的资产，提高销售收入，从而进一步可以提高总资产周转率。总周转率偏低是因为存货周转率也偏低。茅台要提高企业的总资产周转率，应该要增强对存货的管理。
5.3固定资产周转率分析
通过上表中可以看出，茅台的固定资产周转率从13-15年都处于下降的趋势从4.03一直下降到2015年的3.00。如果这个比率越高的话，就说明了其利用率相对也越高，也就具有较好的管理能力。但相反，从表中可以看出，茅台的固定资产周转率有降低的趋势，说明企业对固定资产的利用率变低。从指标分析来看，茅台应该采取措施提高固定资产周转率，应该加强对固定资产的管理。做到固定资产投资范畴合理，结构规范。避免造成不必要的设备闲置。同时应看重对固定资产的实时维护保养和更新，提高固定资产的设备能力和生产能力，抛弃废置的固定资产，增强对固定资产的维护和保养。
5.4存货周转率
存货周转率是指在一定期间内企业销售成本与存货平均资金占用额的比率，是衡量企业购入、投入、销售等各环节管理效率的综合指标。由表中看出，茅台股份公司的存货周转率处于下降趋势，相对于同业来说处于较低水平，说明茅台的大量资金都被存货占用，在生产和销售上两个环节出现了一些问题，在企业资金周转上呈现出了问题，而且存在发生跌价损失的风险。所以管理者若想提高资金的使用效率，应该要加强资金的使用效率。
5.5应收账款周转率
茅台的应收账款周转率表明一段时期内的应收账款转为现金的次数。对比2013年-2015年的数据来说，茅台的应收账款的收回率很高，反映了茅台近年的收账政策积极。这说明茅台酒对销售方面具有优势，拥有更大的实力和利益使得茅台不得不接受赊账的方式。而在2013年，应收账款周转率降至3000左右，周转天数相应的从0.02天上升到0.1天，涨幅如此之高，原因有很多，这与国家禁止公款消费酒类的规定有很大关系，也可能是改变销售策略，为扩大市场占有率，而采用赊销。
,综上所述，贵州茅台总资产运营效率较高，应收账款营运能力强，但因为存货管理效率比较低，导致总资产周转率也偏低，若企业要进行改善，管理者必须要加强存货管理。
6发展能力分析
6.1发展能力指标计算
6.2主营业务收入增长率分析
主营业务收入增长率一般情况下是用作对当前企业所处于的成长阶段进行相应的判断。若指标高于10%，则表明这个企业当前正处于成长期，是一个成长型公司，如果小于10%大于5%，则表明这个企业不久之后即将进入到衰退期。若低于5%则进入到阑珊期，显示器主营业务相应利润已经逐渐呈现下滑趋势。从表6.1可以看出，2013年-2015年的主营业务收入增长率较低，2014年以及2015年分别为2.11和3.44，说明公司产品已经进入了衰退期，市场份额占有率变低，应改变自己的经营方式，加强预警机制，开发新产品并迅速打入市场。
6.3净利润增长率分析
净利润增长率主要是跟上期利润相比，企业本期的净利润的相应上涨幅度由多大，其能够有效反映公司所具有的实际盈利能力。并且它是衡量企业资产营运和管理业绩，以及成长状况和发展能力的重要指标。而贵州茅台股份有些公司的净资产增长率逐年降低，甚至到2015年降到1.14%，降幅变大，说明该企业的发展能力正逐渐变弱，应该加强成本控制，提高净利润率。
6.4净资产增长率分析
净资产增长率一般则代表去也本期净资产增加额和上期净资产增加额二者之间所具有的比值，可以通过该比率来衡量企业资本的相应扩张规模，并比较出企业总量范围变动以及发展状况的一个重要指标。在表6.1中净资产增长率在2015年下降明显，25.34下降了到了19.75，因为净资产收益率跟企业的生命力有有着十分密切关系的，然而茅台公司净资产增长率有呈现出下降趋势，说明该企业生命力下降，并且未来发展也许会有所滞缓，企业应提高自身的盈利能力。
6.5总资产增长率
总资产增长率于2015年有了增长的趋势，说明企业的相应资产经营规模已经得到了增长，对经营发展模式也正在进行革新。经历了已经被公认为白酒行业的一个调整年2013年之后，整个行业的发展已经开始放缓，茅台酒公司的主营业务收入增长率以及总资产增长率在2015年有所回升，也一定程度上表明了其较强的成长发展能力。
综合来讲，贵州茅台的发展能力各项指标在2013年以后出现如此大的波动，和整个酒类行业情形是密不可分的。2012年开始，由于多种公务员涉酒的事件在社会上产生了较大的影响，再加上新一届XX着力整治贪腐，对公款消费等进行限制，并藉此出台了一系列的限制酒类的政策，在这样的背景之下，酒企销售业绩无不大幅下滑，并且高端白酒市场收到的冲击较大，茅台出现如此局势也在在预期之内。公司在提高销售量的同时，还要注重对产品的更新与变革，在分析报告中可以看出，贵州茅台还是具有比较强的发展能力。
7贵州茅台经营管理中存在的问题及建议
7.1存在的问题
7.1.1资本结构不合理
发放股票筹资是茅台酒公司的主要筹资方式，从2001年起集团就发放了25000万股并且逐年进行递增，到2011年起股票数量已达到105818万股。近几年来公司的长期资产负债率不高，绝大多数都是流动负债，流动负债中的预收账款更有体现，而几乎没有长期借款。另一方面，预收账款占有较高比率，说明公司产品销售求过于供，现金流充裕。因此，按照财务战略相关理论，茅台酒公司应该被归类于稳健型筹资，并且主要以直接融资作为根本的权益资本结构，其基本上是没有财务杠杆策略的出现，这说明其更乐于进行股权融资。采用稳健型的融资策略不仅可以降低企业的财务风险，若公司资金成本较高，还会对股东产生负面影响。
7.1.2政策及经济问题
受XX的新一轮政策影响，酒类行业受到了前所未有的冲击，贵州茅台股份有限公司作为我国最大的酒产行业，茅台童谣遭受了重创。茅台一直以来主打的是高端就业行列，从最新的财务报表以及之前对茅台各项财务数据所进行的分析，呈现的趋势并不如以往一样乐观，白酒上市公司业绩大幅下滑，主要的经济指标增幅回落，一些指标出现了最低值，部分行业产能过剩，企业生产经营困难，与其遭受的政策影响及市场变化有巨大的关系。
从国际上来看，受经济危机影响后的发达经济体复苏微弱，并且大宗商品价格仍将持续低位，仍具有发展不平衡，外部环境不稳定等问题。
7.1.3全面控制方面不足，财务风险预警机制不够完善
通过对茅台以上分析，贵州茅台酒股份有限公司的财务状况从杰出的增长水平到2015年的经营下滑，形成了流动资金难以回收的局面。其公司的资产负债管理能力、现金能力、偿债能力和盈利能力同时有一定影响。通过对资产负债表的横向与纵向分析，公司的资产结构较为合理，但存货所占资产比重较大，影响了企业变现能力，当企业遭遇财务风险时难以抗击。
从财务报表中可以看出，贵州茅台酒股份有些公司的各项指标均有降低，发展的势头逐渐减弱。公司在治理理念是否革新，实施技术和产品差异化战略，积极调整产业结构都是需要公司重视的问题。同时在资金周转以及存货占用的问题，以及对今后发展所要经历的严峻考验都是不可忽视的。
7.2建议
7.2.1扩展融资渠道，提高资本运营能力
就茅台公司来说，近几年经营业绩提高，公司经营风险相对较低，可以通过提高长期债务规模着手，最大的去利用财务杠杆来降低资金成本，放大权益资金收益率，不仅要提高每股收益，还要去提高股东收益率以及公司市场价值。扩展公司的融资渠道，最大限度的去提高资本的运营能力。
7.2.2开拓渠道创新，多元化发展
随着大众生活水平提高以及健康意识的增强，人们日益关注健康以及养生，并且随着外国酒类的引进，人们可以喝到来自不同国家地区的当地特色酒，加上政策的影响，茅台酒业股份有限公司在发展自己酱香型特色白酒的同时，也注重多元化发展，迎合各个经济层面以及不同消费群体的需求多元化发展。同时，将自己的品牌推出世界，向全球化推进。白酒是中华民族的特色，茅台更是具有独特的酿造工艺和生态发酵有事，随着全球经济一体化的加快，在和他国建立合作关系后，利用当地的资源生产出更具有当地特色的酱香白酒，打入他国的酒行业，获取最大利润。
7.2.3加强财务预警机制，对风险进行有效防范
在会计核算中严格按照权责发生制核算，并且严格对各种风险和各种因素合理预算，并且做好财务分析预测，加强财务预警机制，通过会计的预测和财务报表分析，扩大对公司运营成本的控制空间，巩固自己在白酒行业的龙头地位，提高企业整体盈利能力。对于各项会计核算必须严格把关，提高固定资产的使用效率。贵州茅台酒股份有些公司所处的白酒行业是一个竞争激烈的行业，所以经营风险非常大，只有积极细心，科学管理才是控制风险的有效方式，才能更好更快的发展。
结束语
通过本文对贵州茅台酒股份有限公司的财务报表进行了详细的分析，我们可以看出，财务分析是企业反映财务指标的主要依据，对企业的财务状况和经营结果进行深刻的评价与剖解，以反映企业在运营及生产经营过程中的财务状况、利得损失以及发展的优势及缺陷，它既是财务活动的总结，同时更是对公司财务预测的前提，在财务管理中是非常重要的。本文对贵州省茅台股份有限公司2014年及2015年的企业财务状况进行了较为细致的分析，通过绘制相关表格，查看其财务报表对其进行了相应的分析，对资产负债表与利润表进行了垂直和水平分析，分析了该公司在行业中的经营业绩和营业状况。同时对该企业的财务比率进行分析，分析该企业自身的偿债能力、营运能力、发展能力等等，以便于投资者及管理者更加清晰透彻的了解该企业的财务状况及经营成果。通过财务分析报告并对茅台的经营近况进行了分析与评价，提供了一些自己的建议，在政治和经济的影响下的一些应对措施。以促使经营者不断改进工作，做出正确的经营及管理决策。
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致谢词
写完毕业论文，想到即将离开的校园和亦师亦友的同学们，我只能怀着一颗感恩的心诚挚的说一句“谢谢你们！”。感谢你们四年的陪伴。别了四年，再见青春！
感谢我的导师！论文的选题、文章的构思、语句的毛病、最终的定稿。无不凝聚了老师的操劳和心血。老师您辛苦了！
感谢我的班主任以及其他任课老师四年来的悉心教导！老师们的关爱伴随我走过四年大学时光，师恩难忘！
感谢在百忙之中评阅拙文的各位老师、专家、教授！当然，我深知自己知识的局限性，论文观点分析不透彻、论文核心点不深入的地方，还望老师们见谅，给予指导修正！通过这次论文的写作和这次的实习经历让我学到了很多东西，在学习中成长。
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