余额宝的发展现状分析与应对策略

　　摘要：2013年被视为中国互联网金融的元年。这一年，线上理财产品余额宝的诞生标志着信息化理财的铺开，它以互联网技术为依托，同时保留了传统金融理财的精髓，因而从诞生之初，他就拥有了线下理财产品难以企及的先天优势，包括投资门槛低、收益率高于银行存款、操作灵活等。此也有了传统金融理财产品不具备的优势：操作简单、收益率高、使用便捷等。余额宝一经上线，就受到了广泛用户的青睐，它的出现不仅增加了阿里巴巴的受益，也使得天弘基金广为人知，对传统金融业产生了不小的影响。如今，余额宝诞生四年，度过了发展的繁荣时期，走入稳定，它的发展面临新的问题，有待研究和讨论。

　　本文首先从余额宝的上市背景和本质入手，由此引出余额宝自身所具备的优势与劣势，之后从一系列数据展开，分开对余额宝纵向和横向的现状进行分析。然后，基于数据分析和背景分析，探讨了目前余额宝面临的风险，并提出了相应策略。

　　关键词：余额宝；互联网金融产品；银行业；风险；策略

　　余额宝是阿里巴巴推出的基于互联网的理财产品，操作简单，用户只需要在客户端做出简单的选择，就能轻易购买到基金产品，而且这些产品的收益率往往要高于线下理财产品。使用余额宝，除了能够获得相应收益，用户还可以实现随时随地的支付与消费，而且通过互联网即可完成交易，还能随时提现到银行卡。尽管余额宝相比传统的线下理财产品拥有不可比拟的先天之长处，但是不可否认任何金融产品都有其无法避免的风险，包括余额宝。若风险发生，必将严重影响用户所存入的资金。余额宝的推出对于传统的金融业产生了较大的影响，由于余额宝的资金流动性较大，且存在一定的风险，在现实的生活中，很多的百姓对于余额宝的认识还不是很充分，对于余额宝的风险估计不足，使用时也缺乏针对性。余额宝在现实的使用中也出现了不少的问题，如信息不对称、风险意识不足、法律体系不健全等，若不对余额宝进行监管，将会严重影响金融市场的稳定运行。

　　在21世纪，金融危机仍然潜伏在不经意的市场变化之中，可能随时爆发，而且随着经济全球化，这就提醒着我们，金融危机已不仅仅局限在部分地区，而且可能危及到每一家公司。2010年，由中国人民银行颁布的《非金融机构支付服务管理办法》清晰给出了第三方支付机构的定义，即基于互联网为他人提供支付服务的取得了“支付业务许可证”的非金融法人企业。第三方支付的的迅速壮大得益于像阿里巴巴、京东等这些支持网络支付的线上购物平台更加深刻的荣誉普通百姓的生活。此外，新XX上台后出台了一些新政策对金融市场进行了有力的调整。这些政策主要意义在于支持各企业运用现代先进的信息技术来进行进一步的金融革新，因此各大互联网公司也抓住政策东风，相继上市电子商务的销售平台和网络渠道融合的特殊的金融产品。另一方面，互联网金融发达以前，我国基金类理财产品大多依附于银行方面，尽管名义上基金销售渠道多样，除了银行的代售点外，还在证券公司代售点和基金公司代售点留有销售窗口，但是多于80%的基金类理财而产品仍然通过了银行售给投资者，过时的营销手段和单一的基金产品给基金的长久发展蒙上阴影。在2011年，注册支付宝的用户总数量终于突破7亿大关。接着，2012年，马云看重支付宝前期庞大用户群所积累的大数据，遂决定改革阿里巴巴集团三项主要核心业务，即电商平台、金融、数据，致力于构建可靠的金融信用体系。就在2013年初，阿里巴巴开始逐步改革集团构架，利用支付宝早已累积的用户数据和资源，并且着手打开与天弘基金合作的新局面，借助第三方支付平台的客户资源、客户数据，共同打造出新型的线上理财产品—余额宝。

　　2013年，阿里巴巴大刀阔斧，紧紧盯住了互联网金融的市场机遇，在当时由线下金融机构称霸投资理财行业的局面下，推出了概念让人耳目一新的理财产品“余额宝”。可以说，余额宝是平台资源与长尾效应的完美结合。要知道，阿里巴巴尽管是电商的业界老大，但对金融这片新领域探索甚少。于是，被余额宝选中的是名不见经传的小公司天弘基金。在当时银行吸纳了大部分理财资金的情况下，支付宝庞大的用户群为天弘基金扩大基金规模另辟蹊径，结合阿里巴巴在电商领域得天独厚的技术基础和销售平台，阿里巴巴与天弘基金一拍即合。当时，阿里巴巴涉足互联网金融的风声传出，就有多家金融机构和基金公司纷纷表露了合作意向，然而其中的多数公司并没有意向将余额宝作为主推产品，因此天弘基金愿意以余额宝作为主打产品经营，这一点大大十分契合阿里巴巴大举进攻金融市场的野心。余额宝的产品设计秒在不仅它是一款方便购入、无门槛的线上理财产品，而且余额宝是与发展成熟的支付宝连接在一起的，而不是单独存在的孤立无援的手机应用。注册了支付宝的用户，可以直接进入余额宝，选择存入余额宝的金额，而这笔资金的每日收益会在隔日自动进入余额宝账户。表面上，支付宝用户只是将资金转入了余额宝存放，但其实这笔钱已经被后台的天弘基金收集起来进行货币基金投资。那么支付宝用户有购物或者支付需要怎么办？这和银行存款有很大不同。节约了寻找ATM机全款的时间和路程，用户可以直接用余额宝支付任何消费，而这一举动相当于赎回基金。总结下来，余额宝是一款门槛低、容易购入的线上理财产品，随时购入以及赎回，随时随地支付消费还能够赚取相应利息。

　　近年来，借着互联网技术和国内金融环境同步发展的东风，互联网金融开始进入大众的视野，互联网金融凭借其自身所具有的便利性及巨大的潜在盈利性，让多家互联网巨鳄趋之若鹜，互联网金融一时站在市场革新的前沿，在此之前，大部分金融机构的对投资者投入资金最低要求为五万元，这让国内数量巨大的小额资金投资者止于理财大门之前，而线上金融的横空出世为小额理财另觅出口。互联网金融的不断创新恰恰迎合了大部分小额投资者对理财的需要。在这之中，余额宝凭借其独特、接地气的产品设计脱颖而出，成为第一个“吃螃蟹”的线上理财产品。2013年6月，余额宝横空出世，其功能让人耳目一新，比如支持随时随地的支付，而且存入余额宝的资金能够获得相应收益等，一时间在小额投资者中口口相传，因而被大众视为理财神器。尽管市场出现了很多类似的理财产品，但是余额宝依旧在是市场上大多数小额投资者信任的首要选择。就在余额宝诞生的第二个年头，它的资金规模就超过了4000亿元，而2016年底余额宝公布的最新数据显示，自2016年年底到2017年年初，一个月左右时间，余额宝的资金规模上涨接近400亿，而且，总规模超过8000亿。同时，余额宝已经拥有超过3亿用户，其中农村用户占总用户比超三分之一。由此看出，余额宝的发展速度不可小觑，它早已成为线上理财产品的翘楚。

　　关于余额宝的特点与优势，本文将从三个方面展开，即余额宝所拥有的广阔市场基础，收益高、门槛低，余额宝的寄生性。

　　一方面，由天弘基金和支付宝共同推出的余额宝是新兴的互联网理财产品，迎合了大量投资散户理财资金少的现状，以其便利性、成本低、流动性大等特质迅速占据市场，而其实质是一只在线上交易的货币市场基金。支付宝多达八亿的正式用户群为余额宝提供了先天优越的市场基础，使得余额宝轻易地揽来八亿用户群中那些关心收益多少，既在意便捷性又重视流动性的用户，正是这样，极大分流了银行的活期存款用户。另一方面，余额宝的长期收入水平略高于活期存款，且随着支付宝客户端的强大，其结算功能优势凸显，但取现功能仍然是传统银行暂不可取代的功能；与银行一年期的定期存款利率相比，收益持平，但资金灵活程度占优；与银行“活期宝”类理财产品相比，收益水平相似，也都支持随时支取，但此类理财产品门槛较高，对客户群有限制。总的来说，与树大根深的银行理财产品比较，尽管余额宝的优势并不明显，但得益于其极具个性化和差异化的产品设计，仍然能够抓住当前市场需求的大动脉。

　　再者，余额宝产品的盈利模式具有强烈的“寄生”色彩，通俗的说，余额宝本身的运营过于依赖支付宝的发展，缺乏自我增值的潜力和基础，将用户的资金用来购买保险理财或者存入银行来获得收入。据调查显示，余额宝背后的天弘基金公司通过协议存款的方式，将增利宝货币基金中90%的金额存入银行，以此获得高额收益，其余部分资金则投资于风险较低的债券，直到投资周期结束获得投资收益后将本息返还给用户，整个程序中，余额宝仅仅是投资理财用户与银行或者其他金融机构的中介桥梁，那么余额宝如何获利呢？就是通过扮演一个批发商，轻而易举地赚取批发与零售的价差。

　　虽然相比其他同类理财产品，余额宝的优势十分明显，但是其仍有逐步提升的空间和改进的劣势，如下四个方面，安全性不稳定，过于依赖协议存款、来自其他金融机构的竞争以及市场风险。

　　与购买线下的货币基金不同的是，用户选择投资余额宝的第一步并不需要在线上开通基金账户，而是只需在支付宝软件上进行实名认证，值得一提的是，这个认证涉及用户某些敏感的私人信息，比如这个认证要求用户需要将其的身份证号码、手机号码、银行卡号等关键信息进行绑定。但是这也引起了用户的担忧，若支付宝官方技术不过关或者系统疏忽，这些信息泄露落入不法分子之手必将给亿万注册用户带来隐私曝光、账户泄露甚至引起后果严重的信任危机。不仅如此在支付宝客户端，当用户遗忘密码后找回密码的身份认证仅仅需要手机验证码正确即可成功，当客户已登录支付宝时更改密码时甚至不需验证，这些重要细节的设置过于简单，若用户不慎遗失手机时，在这些状况下，余额宝用户的资金安全面临严重威胁。此外，随着第三方支付在人们生活中使用频率上升，第三方支付中的“大佬”支付宝用户群也与日俱增，余额宝从用户的银行账户吸引来越来越庞大的资金，但是已知余额宝的运作十分依赖协议存款，如果余额宝的资金规模扩张到连商业银行的协议存款都无法支持时，那么可能被银行拒绝继续合作，这一事态将给余额宝的健康运作打上问号。此外，作为新新崛起的理财热门产品，来自银行的竞争压力同样不可小觑，显然，在余额宝大火以后，银行业等传统金融机构也嗅到了互联网金融不可逆转之势，开始加入了“蛋糕”的争夺。表现在银行业及其他金融机构也纷纷根据自身的产品特点，设计出了类似的余额宝类产品，竞争力强劲，用户分流，给余额宝的产品发展带来不稳定性。再有，当前国内利率市场化趋势明显，余额宝的出现倒逼了传统金融体系革新，一定意义上刺激了利率市场化。相反，在利率市场化的笼罩下，余额宝类产品的存活空间也会受到进一步的挤压。最后，基金市场存在的潜在风险。金融市场时刻潜藏了风险和危机，当市场遭遇危机时，余额宝将受到流动性风险威胁。

　　为了能够多方面深入了解余额宝的发展现状，本文收集并整理了余额宝及市场上具有代表性的相似货币市场基金的年报数据，就一些指标进行纵向和横向对比。其中，纵向对比的数据所涉及的时间段是自2016年1季度至2016年4季度，从这些数据中可以初步了解目前余额宝的发展状况。而横向对比则挑选了目前国内发展较突出的五家货币市场的增利宝货币市场基金（即余额宝）、华夏基金的现金增利货币、南方基金的现金增利货币、工银瑞信的薪金货币市场基金、嘉实基金的货币市场基金。另外，下列各表中的数据无特别指明的单位均为人民币元。

　　3.4.1余额宝运行现状的纵向分析

　　经过计算，从表3-1可以得出一些信息，从2016年1季度到2016年4季度，余额宝在此期间利润的增长率均保持在100%，大体上很稳定，与余额宝上市最初阶段的400%的利润增长率差距较大；另外，在这四个季度里，期末基金资产净值的增长率也均保持在100%左右，与上市最初300%的期末基金资产净值的增长率相距甚远。结合前文图3-1可知，在余额宝经历了2013年底、2014年初的光速壮大后，在资产达到5500亿左右时（即2014年中）增长逐渐放缓，这可能与2014年互联网金融热潮有关，大量竞争者开始融入这个新兴市场，使之逐渐饱和。从另一个方面解读，正借于余额宝的膨胀发展，侧面折射出当前国内金融市场不可预估的需求潜力，特别是在我国这样的市场环境下，仅仅某一种产品能适应市场的口味时，让用户体验到便利，无疑会得到市场的追逐。从近日广受用户追捧的共享单车就可以看出。

　　表3-1，表3-2，表3-3，表3-4的数据主要反映了天弘的投资方案。在投资方面，和别的证券投资基金相似，货币市场基金进行决策时同样需要运用投资组合理论。由此可知，货币市场基金进行决策时，既要合理考虑货币市基金资产组合流动性，还要照顾到投资效益的最优化。在不断调整变化的动态市场下，要想做到这两者，就需要将品类不同、期限各异的货币市场工具进行持续灵活的调整，使之变成合适的配置。

　　一般的，国内货币市场基金的投资配置方略大多从两个方面切入，即资产种类结构和资产期限结构。大多情况下，根据利率环境和对利率趋势的预估，以及考虑各类货币市场证券的规模与流动性来建型，再依据动态模型所得到的结果得出各期限结构资产的比例。理论而言，市场利率降低时，定息证券价格上涨，那么拥有这种证券的货币市场基金的投资收益也会随之增长，再回到余额宝的数据里，从表一看到，过去三个月业绩比较基准收益率最低的是2016年1季度为0.3418，而过去三个月净值收益率最高的正是同一个季度，为0.6463。

　　从表3-4可以得到的信息是，在报告期末，按债券品种分类的债券投资组合中余额宝所拥有最多的品类是同业存单和政策性金融债券。同业存单作为同业存款的替代品出现，它是存款类金融机构在全国银行间市场上发行的记账式定期存款凭证，其投资和交易主体为全国银行间同业拆借市场成员、基金管理公司及基金类产品。同业存单的便利性显而易见，流动性好、收益性，因而深受投资者喜欢；计入应付债券，无需缴准，相比同业存款不存在提前支取，因此深受融资银行喜爱。而政策性金融债券是由国家三大政策性银行发行的用来筹集资金的债券。比较来说，由这几家政策性银行发行的债券风险较低，收益相对可观，是余额宝这种集结了大量散户投资资金的经理人愿意选择投资的债券，同时也能一定程度上缓解某些金融机构资金短缺的问题。

　　3.4.2余额宝运行现状的横向分析

　　1、各基金的基金经理人资料对比

　　每一支基金背后都有其不可替代的主理人，这个角色就是举重若轻的基金经理人。可以这样武断地说，经理人的决策左右着一支基金的强大或者衰败。

　　因此，这样重要的岗位也要求基金经理人需要具备全面且扎实的专业知识及工作经验。上表展示了五只势头强劲的货币基金的基金经理人的简单资料，可以初步判断，与其他几位经理比较，增利宝（即余额宝）的基金主理人王登峰从业历史并不丰富，主理天弘这只基金的年限并不长，而像南方基金、工银瑞信主要是由经验丰富的总经理引导新人管理，运用“以老带新”的传承机制，从这一点可以理解为，作为互联网理财的代表，天弘基金在用人方面突破了资历限制，大胆启用年轻人，充满朝气与干劲。

　　2、五只基金期末基金份额持有人户数及持有人结构分析

　　基金份额持有人户数及持有人结构主要是用来分析各基金的主要的投资客户群。上表的数据中反映了一些信息。在五只基金中，天弘基金机构投资者的持有份额最少，甚至与其他几只基金相差甚远。但是，余额宝个人投资者持有份额在五只基金中拔得头筹，而且它的个人投资者持有份额占总份额的比例接近百分之百。可以初步得出一个结论，余额宝是真正走进大众、人人可投资的普惠金融。

　　除以上信息外，还可以看出，余额宝的用户群体最为庞大，用户数超过三亿，然而它的户均持有的基金份额最少，仅为2489元，排在余额宝用户数量之后的是嘉实基金，用户数数量在六百万左右，同余额宝相差明显；南方基金的户均持有的基金份额是60006元，是除余额宝外户均持有最少的基金，仍然是余额宝用户均持有基金份额的24倍。五家基金中，除天弘基金以个人投资者为主力外，其他四家基金均以机构投资者为主。由此可了解到，余额宝的目标用户群体正是市场上人数最庞大但人均投资本金较少的一群人，也正反映了互联网在实现大众的小额理财愿望中扮演的不可替代的角色。

　　3、五只基金的主要财务指标数据分析

　

　　上表财务指标均从各大基金的2016年年底公布的企业年报中摘录，这些数据可惜清晰的反映各基金的盈利水平、财务状况等，有利于我们分析和对比企业的经营现状。

　　从表中“本期已实现收益”一项中可以发现一个惊人的事实。就是，天弘余额宝惊人的收益，接近200亿。而其他四只基金的收益总和仅仅为35亿，和余额宝相距甚远。通常，基金规模越大，基金收益越多。因此，我们可以大胆的推测，余额宝如此巨大利润收入一定和它日趋扩张的基金规模有联系。

　　4、五只基金的净现值对比分析

　　净值收益率是指基金税后的净利润与净资产的比率，能很好的体现基金对资金的运用效率和财务管理能力。净值收益率是衡量投资者收益率的所需一项重要指标。从上表中可以得到的简单信息有。天弘、华夏、南方、工银四家基金采用的业绩比较基准都是“同期7天通知存款利率”，只有嘉实采用了“税后活期存款利率”。可以看出，尽管五只基金所采用的比较基准并不完全一样，但是它们的过去六个月份额净值收益率十分相近，其中天弘余额宝排在工银之后，处于第二位，偏高。这说明，天弘基金的获利能力在业界对比下还具有一定优势，但是也还有继续提高的空间。

　　5、五只基金的投资组合对比分析

　　一般来讲，货币市场基金的投资策略大多注重银行和结算备付金。从上表可以看出，五只基金中，天弘主理的余额宝投资银行存款和结算备付金比重最大的，高达70.27，而占比最少是仅有26.92的华夏基金。但是仍可以看出，虽然比重少于天弘基金，但是其他三只基金的投资策略也均以银行存款和结算备付金为主。

　　2015年，国内股市疯狂下跌，加上央行推行的宽松的货币政策，加剧了“钱荒”局面，导致余额宝的资金储备出现了暂时无法修补的“窟窿”，同时行间拆借利率飙升，以余额宝为代表的网络理财产品成本的上升，收益率的持续下降，所引发的这些理财产品的高收益下降是必然的。

　　如前文所说，本质上，余额宝是一只货币市场基金，假想，若短期内大量用户赎回投资资金，势必造成余额宝资金流动性不足，而且余额宝很大程度上吸引用户将金额转入余额宝的承诺在于，其支持“T+0赎回”，这一承诺，也对其流动性不足的威胁呼之欲出，为什么余额宝能够冒此风险提出勇敢的“T+0赎回”？其实，在市场非交易期间，用户从余额宝转出的资金来自支付宝和天弘基金提前用自有资金设立的资金池，要想填补被赎回的资金，只能等到工作日交易时间真正将基金及其收益赎回。一般情况下，只要不遭遇意外的大规模资金变动，通常不会面临现金流支付风险。若遇到支取需求频繁、支取金额巨大的电商平台促销狂欢节如双11，双12等活动时，余额宝资金就会面临用户大规模赎回，而且自有资金池极有可能无法弥补此巨大的资金缺口，在此状况下，是否能够兑现随时支付提取的承诺成为疑问。不得不忽视的现状是，余额宝发展速度超乎想象，客户数量与日俱增，用户对资金的赎回的支付频率越来越高，支付金额越来越庞大，倘若余额宝无法合理预估此类金额数量，或者自有资金池出现无法弥补的缺口时，那么用户不能即时支取与赎回资金的可能性极高，由此引发的流动性危机不可忽视，势必引起大众对余额宝的质疑和弃用。

　　业内都如此评价余额宝，它在最合适的时间点上市，2013年6月，余额宝上线，此时银行体系正面临紧张的流动性，而同时货币市场利率上升，余额宝大赚一笔。由前文3-2可知悉，余额宝的70%资金都用来购买银行协议存款，以此获得高收益。理论上，资金市场供需关系对收益率影响明显，当资金市场流动性充分时，对资金需求明显不强烈，从而导致了协议存款利率下降，因此仅仅在银行对资金需求强烈之时，只有较高的协议存款利率才能为银行吸引资金。而一旦资金市场出现基金公司不可预估的意外变化，导致货币基金收益下降或亏损，此时最大的受害者只能是购入了余额宝的大量用户就成为市场变化下了。鉴于货币市场基金的收益率变化和市场利率变动息息相关，而金融市场变幻莫测，从这一方面讲余额宝具有不可忽视的不稳定性。余额宝用来吸引小额投资者的广告核心就是盈利可观，现实真的如广告里那样美好吗？当然不是，可以看到，近日来，余额宝的收益率早已走下了当初收益率高达6%-7%的神坛，甚至达不到4%，目前浮动在3.5%。为何收益率变化如此之大？究其原因是国内市场发生了不可避免的变化，导致资金利率降低，货币基金的收益也随之下降，跌倒3.5%是意料之中。在结束了初上市时期的高利率以后，从2014年开始，余额宝的利率开始缓慢下降，甚至曾经长期停滞在2%，究其原因，主要是人民银行的政策宏观调控的影响，数次降息降准，明显影响到了金融市场利率状况。然而余额宝利率对整个市场的资金状况十分敏感，市场的宽松自然会给金融产品带来随之下降的趋势。因此，余额宝的收益水平在宽松的市场环境下暂时无法回到巅峰。相比市场上各家跃跃欲试的互联网理财产品，余额宝的利率优势不再凸显。

　　尽管余额宝拥有其他产品望其项背的先天优势，但是其他类似的产品并没有放弃线上理财市场的争夺。反而，激烈的市场竞争催生了一批优秀的、知名度高较高的理财产品。除了电商如阿里巴巴，还有各大银行、互联网企业、其他金融机构都欲分一杯羹。如招商银行推出的“朝朝盈”，如与华夏基金财富宝对接的微信理财产品—理财通等，都开始在这场市场之争中展露了自己的强劲之势。

　　另外，余额宝自身的“寄生”色彩浓厚，通俗的讲，就是它本身过于依赖支付宝的市场积累和与商业银行大量的协议存款合作，缺乏独自成长的基本条件，特别是投资商业银行来获取利润的营运方式略不稳定。根据表3-2可知，70%的用户投资资金被天弘基金购买协议存款，以谋求高收益，等到投资结束再将收益分还到各个用户的余额宝账户，在整个过程中，余额宝就像一个素质良好的中介，将从小额投资者账户中积累来的资金整合，打包给银行进行集中投资，而聪明“中介商”只需要从利润中抽取部分佣金。一旦银行为了巩固自身理财产品的市场，而改变合作意向，不接受更高额的协议存款，那么余额宝将面临当前策略的崩塌。

　　不可置否，互联网金融走入普通百姓生活后，给社会许多环节带来了人人都可以体验到的便利，其次也给死气沉沉的银行系统引来了致命的杀伤力。从2013年6月问世以来，余额宝规模在众对手中一骑绝尘，于2016年年底达到8000亿，用户数超过3亿。尽管余额宝目前地位处于业界翘楚，但随着国家对市场干预的不断升级，加上同类理财产品的市场竞争愈发激烈，余额宝在保持高速发展的同时必定要做好一些有效的应对策略。

　　第一，自主为用户提供风险提醒和风险意识教育。尽管从表象上看，对于用户，投资余额宝及类似理财产品，他们多承担的仅仅是资金亏损的风险。然而，用户所面临最大风险往往是不够敏感的风险意识。从绝大部分用户来看，用户最关心的仅仅是利益的多少与得失，投资所带来的收益被视为首要。因此，在这种环境下，余额宝更应该从自身状况出发，提前并主动的给用户发出风险提醒，比如用户打开余额宝交易页面之前，设置合适的风险警示页面，放弃原本“小心翼翼”的风险提示标语。用这样醒目有针对性的方式，加深用户交易前的风险认知，也有利于增强负责人的企业形象，进一步完善余额宝的产品服务。

　　第二，巩固网络技术风险防范， 加强资金安全保障。与现实中的市场交易相比，互联网金融交易最突出的风险就在于网络技术风险。目前，我国网络尚存在不可忽视的危险因素与不确定性，余额宝等互联网理财产品的在线交易很容易发生资金流向不安全。因此，以余额宝为代表的第三方交易客户端更需要在资金交易前为各方提供清晰的商户资料，确保部分必要信息透明化，增加交易的安全保障性。除此之外，网络平台上的突发意外事故也不能被忽视，如果能够提供随时对支付宝账户进行资金冻结的功能支持，那么也会在提高用户体验的同时，强化用户对余额宝的安全信任。余额宝所依托的支付宝应主动增强与业界的网络公司合作，逐步提升第三方支付交易平台的安全性。

　　第三，着眼于客户需求，拓宽产品领域。从前文的数据便可了解到，2017年，农村用户数量已占到余额宝总用户量的三分之一，结合中国乡镇人口在我国总人口的极大比重，以及乡镇金融服务在我国传统金融业中的弱化，可以得到一个信息，农村人口的理财倾向和市场潜力不容忽视。而互联网金融便捷高效，成本较低的优点正好符合广大乡镇人民的理财服务要求。余额宝需要敏感觉察不同层次、不同地域用户的需求，借助互联网可缩短距离、拉近时空的优势，瞄准潜力巨大的农村市场，拓宽服务对象，尽力满足用户的个性化要求，打造面对不同人群的服务方案。

　　第四，吸引其他理财人群走进余额宝。随着人们工资水平和理财意识的提高，理财人群不断增流，除了线上火爆的互联网金融，线下的银行理财与股票债券也成为被选择的重要对象。余额宝等类似产品的问世，对商业银行传统的活期存款业务产生强力冲击。在过去国家统一利率的保护伞下，商业银行在信用和渠道商都略胜一筹，形成了“以银行为中心”的经营模式，不断放低的活期存款利率忽略了活期用户的投资感受。余额宝正应抓住这一市场现状，针对利率和使用体验两方面吸引“失落”的银行用户；针对当前证券市场动荡不稳定的现状，抓住寻求其他理财路径的证券出走者。

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　　[5]天弘基金管理有限公司.天弘增利宝货币市场基金2016年第3季度报告[R].天津：天弘基金管理有限公司，2016

　　[6]天弘基金管理有限公司.天弘增利宝货币市场基金2016年第4季度报告[R].天津：天弘基金管理有限公司，2016

　　[7]天弘基金管理有限公司.天弘增利宝货币市场基金2016年年度季度报告[R].天津：天弘基金管理有限公司，2016

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　　接近六月，论文工作接近尾声，终于能够写下致谢辞。尽管心里充满将要卸下论文的重担，但是论文的结束意味着大学生活走向尾声。

　　准备论文的数月里，切实体会到论文工作所需要的细致和耐心，不得不感谢这个过程里所有提供帮助的人。要感谢的第一位当然是指导老师，从拟定题目到写作思路指导、确立文章框架再到一稿、二稿的修改，老师都及时给出了专业的意见与建议，各个细节都体现了老师治学严谨、精益求精。而且，老师一共负责十余位同学的论文，在完成了学院布置的教学任务外，还需要抽出时间检查我们十余位同学的论文进度，并给出专业意见，对于这些庞大的工作量，老师从未表露出不耐烦等负面情绪。在此，特别感谢老师的指导与耐心。

　　另外，感谢在完成论文过程中给我提供帮助的同学、朋友，感谢几位同学抽出了时间为我解答各种刁钻问题，感谢几位朋友在我工作与论文压力爆炸时的耐心开导与倾听。

　　最后，一定要感谢四年间教导我们的各位老师，包括在生活上提供了各种帮助的辅导员以及在课堂上传授知识的专业课老师，感谢你们的悉心教导。