我国电子货币的发展问题和建议

　　内容摘要：

伴随着我国网上银行的发展，电子货币的应用也日益增多，为人们的日常网上的交易活动带来了极大的方便，而且随着我国金融体制改革的不断深化和金融市场竞争日益激烈，商业银行加快了电子化步伐，几乎包括了所有与资金有关的电子化的支付工具和支付方式的“电子货币”已成为人们日常生活重要的组成部分。本文在通过梳理电子货币的基本涵义，了解我国电子货币发展的状况和电子货币发展对中央银行货币政策影响，从而指出电子货币面临的问题所在，最后对于如何促进电子货币的发展提出一些建议。

　　关键词：电子货币基本涵义发展

　　前言

二十世纪末兴起的电子化、信息化以及网络化革命，已经成为不可逆转的潮流，它正在或者即将改变人类的日常生活方式，改变着无数人既有的观念。在经济全球化的国际经济环境中，电子货币是一种新的货币形态，随着电子商务的发展而迅速发展起来。以计算机技术为核心的信息技术的发展，引起了人们生产和生活方式的巨大变革，也进一步推动了货币形态的发展。电子货币的产生和流通使实体货币与观念货币发生分离、真实货币演变为虚拟货币。电子货币的使用，极大地突破了时空限制，信息流和资金流在网络传输十分迅速、便捷，资金清算通过网络可以在数秒内完成，为人们带来支付结算的便利。同时电子货币的使用减少了货币印刷、发行、现金流通的社会劳动和费用支出，降低了交换的成本。电子货币的使用由于不受时间、空间和服务对象的限制，为电子货币的大规模应用推广带来了动力，也推动了新的商业模式、新的交易方式的发展。

电子货币作为一种新的支付手段，正在全球范围内得到越来越广泛的应用。金融电子化促进了金融市场国际一体化，给金融业带来效率和机遇。电子货币的发展和使用在降低信息成本和交易费用的同时，也给社会经济生活带来了不少新的问题和挑战。特别是电子货币的应用和发展将对中央银行的货币政策带来一定影响。

　　一、电子货币概述

　　（一）电子货币的定义

纵观国内外学者和组织的文献资料，目前较为认可的电子货币概念可概括为以下三种：

（1）电子货币是指以金融电子化网络为基础，以计算机技术为手段，以电子数据（二进制数）为形式，以电子化工具和各类交易卡为媒介，存储在银行的计算机系统中，并通过计算机网络系统进行电子信息传递，实现支付功能的货币。

（2）用一定金额的现金或存款从发行者处兑换并获得代表相同金额的支付权利，在使用时通过某些电子化方法将该数据直接转移给支付对象来支付款项、清偿债务。

（3）依靠先进电子化系统进行无纸化支付的手段，包括信用卡、电子现金、电子支票、储值卡等，其实质就是代表一定商品价值的数字符号。可见电子货币可以界定为狭义电子货币和广义电子货币两个层级。狭义的电子货币一般仅指不涉及账户资金划转的，基于卡或者软件和网络的电子支付产品，即持有人拥有的一种货币价值请求权，它存储在电子介质上，收受资金后发行，并被发行商之外的其他企业接受。而广义的电子货币是指在商品或劳务的电子化支付过程中，或在债务的电子化偿还中被普遍接受的任何东西。

　　（二）电子货币的类型

1.按接受范围不同分类

据接受程度不同，电子货币可以分为单一用途型和多用途型。单一用途型指特定发行者发行的只用于购买指定产品或服务、或只被单一的商家所接受的电子货币，如各种电话卡、就餐卡、商场消费卡。多用途型是由于发行者和商家签订协议范围的扩大，被多家商户共同接受，可用于购买多种产品和服务，甚至可储存、支取货币的支付手段。如银联卡为代表的各类银行卡。

2.按结算方式不同分类

按结算方式可以把电子货币分为支付方法电子化和支付手段电子化两类。前者指以电子化方法传递支付指令给结算服务提供者以完成结算，如ATM转账结算，或通过POS机的信用卡结算等。后者是本身即具有价值的电子数据，如英国的Mondex，荷兰的E-cash等。

3.按使用条件不同分类

按照使用者的身份认证性质，分为“认证”（Identified）系统和“匿名”（Anonymous）系统；按照支付是否联网，分为“在线”（On-line）系统或“离线”（Off-line）系统：经过组合，电子货币便分为了在线认证系统、离线认证系统、在线匿名系统、离线匿名系统。

4.按存储介质不同分类

据存储介质不同，电子货币分为卡基电子货币和网基电子货币。卡基电子货币是依托卡介质的电子货币产品，如将电子货币存储在芯片卡中的各种多功能或单功能的储值卡，其每一笔交易都是直接从卡内资金上扣除，而无需涉及银行账户的划转。网基电子货币是指借助于软件和网络的产品，存储在计算机系统中，并借助网络来完成支付的电子数据，如数字现金、电子钱包等各种网络货币。

储值卡型电子货币。它是指某一行业或公司发行的可代替现金用的IC卡或磁卡。其发行主体除了银行等金融机构外，还有电信部门、IC企业、商业零售企业和其他使用电子化支付手段的单位、学校等。发行主体在收取客户备付金后，发行相等价值的储值卡，使储值卡独立为一个银行存款之外的微型存款帐户，消费时直接以扣减方式支付费用，而不需涉及银行账户。

电子钱包。所谓电子钱包是指装入电子现金、电子零钱、安全零钱、电子信用卡、在线货币和数字现金等电子货币，集合多种功能的电子支付方式。一般有两种类型，一是纯粹的软件，主要用于网上消费、帐户管理，这类软件通常与银行账户或银行卡账户是连接在一起的；二是小额支付的智能储值卡，持卡人预先在卡中存入一定的金额，交易时直接从储值帐户中扣除交易金额。电子钱包是电子商务活动中顾客常用的一种支付工具。客户可以通过电子钱包服务系统改变保密方式、查看银行账号上电子货币收付往来的账目、清单和购物记录等其他数据。世界上有VisaCash和Mondex两大电子钱包服务系统，其他电子钱包服务系统还有MasterCardCashEuroPay的Clip和比利时Proton等。

数字现金。也称为电子现金（ElectronicCash），是指以数字（电子）的形式存储并流通的货币，它通过把用户银行账户中的资金转换为一系列加密序列数，通过这些序列数来表示现实中的各种金额，用户用这些加密的序列数就可以在网络上进行电子购物。每一种类型的电子现金都有其用于消费者、销售商和发行者之间交换支付信息的协议。目前较典型的电子现金支付系统有E-cash，Netcash，CyberCoin，Micropayments等。

5.按客户备付金性质分类

根据金融机构持有的客户备付金性质，即客户购买储值卡之后，金融机构是否会建立一个特殊账户代表客户持有资金，以及交易是否影响这一账户，将储值卡分以下四种。X联邦存款保险公司即采用此类划分标准。

属于银行客户账户的储值卡（bankprimary-customeraccountsystems）。这种储值卡的特点是资金由客户账户持有，在交易发生后资金才被转移给商人或其他第三方，联邦存款保险公司对这种存款是予以保护的。

属于银行准备金账户的储值卡（bankprimary-reservesystems）。这种储值卡的特点客户的备付金直接进入银行的保证金账户或一般的负债账户中，交易发生时，再从中转移给商人或其他第三方。联邦存款保险公司不保护此类银行性质的账户。

属于银行自身资产的储值卡（banksecondary-pry-acquisitionsystems）。这种储值卡的特点是银行作为中介，从发行人手里购买电子货币的币值，再出售给客户，在这过程中，客户备付金在一段时间内属于银行所有，是银行的资产，不涉及任何存款，因而联邦存款保险公司也不保护此类存款。

属于第三方客户存款的储值卡（bankseconldary-advancesystems）。银行仅仅作为中介收取这种储值卡的备付金。第三方发行人发行储值卡，先将其电子价值转移给银行，客户将备付资金交给银行取得储值卡，银行再将这些备付金转移给发行人。这类资金属于第三方发行人在银行的存款，因而受到联邦存款保险公司的保护。

　　（三）电子货币的特征

透析国内外电子货币的本质界定及其发展模式，电子货币呈现出特征：

一是电子货币是重要的电子支付手段。虽然电子货币的形态和支付渠道多元化，但电子货币预付机制的本质是相同的。而且，电子货币支付的相对成本、支付便捷程度和支付安全需求，都决定了它在小额支付系统中的重要地位。

二是电子货币的形态不断更新。传统货币以实物的形式存在，形式较为单一，而电子货币是一种电子符号，其存在形式随处理的媒介不同而变化，也随赖以流通的相关设备和新的技术的更新而变革，从而不断出现电子货币的新载体形式。

三是电子货币流通需要监管。当它用于内部流通，购买发行人自身提供的商品或服务时监管较为自由，但必须有严格的内控制度作为保障；当它用于外部流通，购买发行人之外的主体提供的商品或服务时需要接受严格的监督控制。

四是电子货币的设备类型、充值方式、交易方式多样化。常见的电子货币的储存介质和携带设备有IC卡、计算机存储单元、磁条卡、甚至包括移动电话和数字电视等等；其充值方式可以通过计算机网络、网上银行、ATM、智能电话、移动电话等方式从银行账户转账来购买电子货币预付金额；交易方式可以通过刷卡支付、网上支付和其他非接触支付方式等。

五是电子货币支付系统涉及多个独立主体。电子货币支付系统通常涉及六类主体:发行人、充值代理人、消费者、商户、委托收款人和系统监管机构:他们各司其职，共同完成电子货币从发行到使用再到结算和监管的全过程。

六是电子货币的安全性值得关注。它不是依靠物理的防伪技术，而是通过用户密码、软硬件加解密系统及路由器等网络设备的安全保护功能来实现的，所以电子货币的安全系统需要不断维护和更新。

七是电子货币使用领域广泛。它集储蓄、信贷和非现金结算等功能于一体，可以广泛应用于生产、交换、分配和消费领域。

八是电子货币的应用有许多优越性。如使用简便、安全、迅速；其标准化成本低，流通费用低，使用成本低，从使用者的角度来看保管成本也较低；可以大大减少现金流通量，加快流通速度，加快商品流通速度，促进社会经济发展；节省了纸张、库房、人力等资源，提高了社会生产力效率。

　　二、电子货币的发展

　　（一）电子货币在国外发展概况

电子货币在国外的表现形态分为：基于卡的产品（包括借记卡、贷记卡）和基于网络、软件的产品，互联网支付产品。这些形式只是交易媒介不同，本质上都是使用交易媒介，通过银行、商户、个人之间交换来完成货币的流通和支付结算。

基于卡的电子货币（包括借记卡、贷记卡）在很多国家：澳大利亚、比利时、巴西、中国、中国香港特别行政区、印度、意大利、日本、法国、德国、希腊、韩国等得到广泛认可。在X、加拿大、英国，以卡片为基础的电子货币产品可以在全国范围内通用。相当成功的是，基于卡的电子货币被公共机场、公共电话公司，停车咪表和自动售卖机接受。在一些国家，以卡片为基础的电子货币的便利在于它还提供其它的功能，如可作为通行证、身份证明或者当地的交通卡。

基于网络、软件的电子货币发展相对较慢。基于网络、软件的交易一般采用可充值卡，通过自助终端比如：ATM或者电话、Iniemet完成充值，然后进行交易，交易金额一般较小。互联网支付是发展迅速的新兴的支付产品。目前，以互连网或软件为基础的电子货币项目在澳大利亚、奥地利、哥伦比亚、意大利、英国和X已经开展或正处于试验阶段，由于电子货币有其独特的优势，X、英国和日本等国家以及Visa、MasterCard等信用卡公司都在竞相进行开发试验。目前Mondex系统已有一系列较为完善的软硬件产品。硬件产品已开发出电子皮夹、电子现金读写器、无现金ATM机、Mondex终端、Mondex电话等一系列产品，使用起来与现金一样的方便，而且更加安全。

全球第一家计算机网络银行“第一安全网络银行”已于1995年10月18日在X正式开业。通过全球最大的计算机网络Internet向个人客户提供每周7天、每天24小时的不间断银行业务服务。目前，全球在互连网上开业的各类银行已超过万家。X正在兴起各种“电子虚拟货币（VirtualCash）”，使用者可以提供服务的公司的网络地址或从软盘上得到的“电子钱包”程序，这些程序内含有有关信用卡的信息，可连接银行、卖方与买方，消费者用电子钱包通过Internet购物后，卖方可以迅速得到银行认可并发出电子收据。

通过对世界一些主要发达国家的电子货币发展的了解，我们知道电子货币在实际应用领域己经得到了实质性的进展。尽管如此，我们也应当认识到，电子货币的普及还受到很多因素的制约，如通讯网络基础设施、居民消费支付观念等。

　　（二）电子货币在我国发展概况

电子货币在我国的起步较晚，但是发展迅速。目前国内已经涵盖了基于银行卡的电子货币、基于储值卡的电子货币，互联网支付和移动支付。如交通卡、支付宝，腾讯的Q币等等。与国外发达国家相比，我国的电子货币发展仍处于初级阶段，目前我国的电子货币仍以银行发行的银行卡为主体，而非金融机构发行的电子货币相对数量较少，使用范围较为狭窄，因此本节主要介绍我国电子货币的主要形式—银行卡的发展情况。

银行卡是现代金融与信息技术相互融合的产品，它带动了我国商业银行经营理念、经营策略和运营机制的转变、促进了个人金融业的发展。我国银行卡是从代理国外信用卡业务开始，经历了从准贷记卡起步、以借记卡大发展为过渡、并最终迎来信用卡发展条件日益成熟的不同发展过程。1978年，中国银行广州分行开始代理国外银行的信用卡取现业务；1985年，中国银行发行我国第一张信用卡——“中银卡”；1985年至1993年，我国四大国有商业银行及交通银行、广东发展银行、深圳发展银行相继开展了信用卡业务；2002年，中国银联股份有限公司成立；2003年，中国信用卡开始步入快速发展的新阶段。我国银行卡的种类和功能不断完善，服务领域不断拓展，延伸到社会经济生活的方方面面，银行卡现已成为大众日常生活必不可少的金融支付工具。截至2008年年末，全国银行卡发卡总量18亿张，其中，借记卡16.58亿张，占银行卡总量的92.11%，信用卡发卡量为1.42亿张，占银行卡总量的7.89%，截止到2008年，全国使用银行卡、票据、汇兑、委托收款和托收承付办理支付业务量约183.27亿笔，金额633万亿元。从交易业务笔数来看，银行卡、票据和汇兑委托托收承付的交易笔数分别占非现金支付工具交易总笔数的91%、5%和4%；从交易金额来看，银行卡、票据和汇兑委托托收承付的交易金额分别占非现金支付工具交易总金额的20%、40%和40%。

由于金融体制改革的深化，金融领域的电子化进程发展到了一定的水平，社会环境有了一定的基础，信用卡呈现百花齐放的局面。以磁条卡为基础的各种转帐卡、提款卡、储蓄卡纷纷涌现；以智能卡为基础的电子钱包在部分地区投入试点；一卡多用的储蓄转帐消费、证券投资功能逐步推出；电子汇兑加速了资金结算速度；网上银行实现了真正意义的无纸化交易。所有这些都标志着：随着各种电子商务的发展，我国电子货币必将进入快车道发展。

　　三、电子货币对我国货币政策有效性影响的现实分析

　　（一）电子货币减弱我国基础货币的货币政策效力

由于我国货币当局不能直接控制和实现一国的最终经济目标，它必须选择适当的中介指标，并借助政策工具，通过对中介指标的调节和影响最终实现政策目标。因此，中介指标起着一个承上启下的作用。我国选择货币供应量作为货币政策的中介目标，由于货币供应量是通过基础货币来影响的，所以基础货币是货币政策的近期中介目标，它通过与货币乘数的乘积来影响货币供应量。随着电子货币数量和使用规模的不断扩大，变动的随机性将增强，因而预测货币将变得更加困难，使中央银行通过控制基础货币来控制货币供应总量的难度加大。电子货币的发展会逐步减弱人们对流通中货币的需求，降低通货在广义货币和金融资产中的比重，从而影响到基础货币，使得基础货币的货币政策效力将会受到深层次的影响。

陈雨露、边卫红认为，中央银行将控制货币供应量作为货币政策中介目标的必备的前提条件是货币乘数必须是足够稳定，收敛的。但随着电子货币数量使用规模不断扩大，货币乘数变动随机性强，预测货币乘数将变得更加困难，中央银行通过控制基础货币来控制货币供给总量的难度加大。传统的货币政策制机理而临着考验。

电子货币的广泛应用也对存款准备金产生影响，从而影响基础货币的政策效力。

首先，因为电子货币的广泛应用使支付制度的效率显著提高，所以使普通居民降低了对银行存款的需求，而越来越倾向于采用能够不影响自身消费的同时进行更多投资的资产组合。银行存款比例的下降使中央银行能够直接控制的准备金数量大大减少。

其次，信息处理技术的发展，电子货币的出现也允许通货在活期存款账户、定期存款账户和其他账户之间进行频繁的转化，使资金能够在准备金比例不同要求、不同的账户之间较快地进行流动，从而弱化了甚至规避了中央银行对存款准备金的控制。

最后，作为电子货币的主要发行者之一，网络银行经营场所所需的费用在其总的费用中所占比例很小，因而使他们改变经营场所所需的费用相对较低，并且由于网络的特性使他们的客户不会因经营场所的变换而出现大量的流失，这也为网络银行规避一国或地区比较苛刻的准备金要求方面有着天然的优势。

基于以上分析，我们可以得出结论，电子货币的发展使我国中央银行可控制的基础货币的规模将趋于减少，减弱我国基础货币的货币政策效力。

　　（二）电子货币使我国法定存款准备金率调节作用减小

法定准备金是商业银行等存款性机构按照法定存款准备率缴存中央银行的存款准备，中央银行通过提高或降低法定存款准备率可以改变商业银行等存款机构的准备金数量和货币扩张乘数，从而直接调整商业银行等存款机构的信用创造能力和货币供应量。在传统金融领域中，中央银行通过提高或降低存款准备金率来增加或减少法定存款准备金，从而控制流通的货币总量。法定存款准备率通常被认为是货币政策的最猛烈的工具之一。由于法定存款准备率是通过影响货币乘数来影响货币的供给，因而即使准备率调整的幅度很小，通过货币乘数的扩张作用，也会引起货币供应量的巨大波动。在电子货币尚未出现以前，法定存款准备率是中央银行乐于使用的并且是行之有效的手段之一。

　　（三）电子货币使我国公开市场操作复杂化

公开市场业务是指中央银行在金融市场上公开买卖有价证券，以此来调节市场货币供应量的政策行为。在传统金融领域中，当中央银行认为应该增加市场货币供应量时，就在金融市场上买进有价证券（主要是XX债券），而将货币投放出去；反之，当中央银行认为应该减少市场货币供应量时，就在金融市场上卖出有价证券，而将货币回收。而由于未来电子货币发行主体呈多元化趋势，各金融机构发行的电子货币又是各具特性，电子货币将会降低中央银行进行公开市场业务的能力。

一方面，电子货币对通货的大范围替代会导致中央银行发行无息负债（通货）所换取利息性资产的收益减少，也就是一般所称的“铸币税收入”大幅减少，从而降低了中央银行的铸币税和资产负债规模，同时由于未来电子货币发行主体呈多样性和分散性趋势，中央银行不再是唯一的发行人，就会使中央银行资产负债规模大量缩减，因而有可能使中央银行因缺乏足够的资金而不能适时地进行大规模的货币吞吐操作，从而减弱公开市场操作的时效性和灵活性。尤其是当大量“电子热钱”涌入或外汇市场急剧变动的情况下，中央银行可能因为资产的萎缩而无法完成“对冲操作”，使本国汇率和利率受到较大的影响。电子货币的发展，使中央银行资产负债规模受到影响，使其公开市场操作的调控能力也会被削弱。

另一方面，公开市场操作的作用在网络经济中会变得更加复杂、难以预测。网络银行加快了金融市场一体化的进程和信息的传播速度，使投资者面对的投资领域更广、投资机会更多，市场上的微小变化都有可能形成逐级增强的投资结构变化，这虽然有利于中央银行货币总量和资产价格的调节。但同时，网络银行具有更多的资产分散手段可以发行电子货币，又增强了它们吸收市场波动的能力，从而使中央银行调节资产价格的意图完全失败。具体操作流程：通过公开市场操作收紧银根，抛售国债，在传统经济中，商业银行购买国债就会减少其准备金数额，通过货币乘数的作用，减少货币供给，刺激利率上升。

但在网络经济下，商业银行可以发行电子货币来影响投资。如果中央银行卖出国债的价格与市场价格之间的差异所产生的预期收益大于银行发行电子货币的成本，银行可以增加电子货币的发行，替代以中央银行货币形式存在的资产购买国债；如果预期收益大于金融资产的平均收益水平，网络银行可以迅速调整资产组合吸收国债价格的变动。在这种情况下，中央银行要想影响利率就必须投入大量的资产，公开市场操作演变成中央银行与其它金融机构之间资产博弈的游戏。

　　（四）电子货币改变了我国货币政策传导机制路径

货币政策传导路径一般有三个基本环节，其顺序是：首先，从中央银行到商业银行等金融机构和金融市场。中央银行的货币政策工具操作，最先影响的是商业银行等金融机构的准备金、融资成本、信用能力和行为，以及金融市场上货币供给与需求的状况；其次，从商业银行等金融机构和金融市场到企业、居民等非金融部门的各类经济行为主体。商业银行等金融机构根据中央银行的政策操作调整自己的行为，从而对各类经济行为主体的消费、储蓄、投资等经济活动产生影响；最后，从非金融部门经济行为主体到社会各经济变量，包括总支出量、总产出量、物价、就业等。

传统的传导机制理论中，商业银行充当重要的导体角色，中央银行的意图主要是通过商业银行传达到经济社会。随着电子货币及金融创新的发展，商业银行为了在激烈的金融竞争中求得生存和发展，被迫向“非中介化”方向发展，证券业务、表外业务和服务性业务的比重更加大，这无形中削弱了它作为货币政策导体的重要性及其功能，特别是随着中央银行以公开市场业务为主进行货币政策操作，非银行金融机构在传导过程中的中介角色日益明显。

　　四、提高电子货币流通下的货币政策有效性对策建议

　　（一）电子货币流通下货币政策工具的最佳选择

对于公开市场业务，虽然电子货币的发行会给它的灵活性和时效性带来一定的影响，但是由于其主动性强，中央银行仍处于主动地位，可以进行经常性、连续性操作。商业银行并不能完全控制债券和央行票据的吞吐。中央银行可以按照政策目的主动进行操作，当商业银行发行电子货币时，中央银行可以通过控制特有的XX债券，来达到其收缩或扩张信用的目的。而且无论是防御性公开市场业务，还是主动性公开市场业务，并不能完全控制影响准备金水平的要素，这样调控效果缓和，震动性较小。因此在电子货币流通下，三大政策工具相比较而言，公开市场业务看来是较好的日常操作的货币政策工具。

　　（二）电子货币流通下中介目标的最宜选择

在以电子金融技术快速发展为依托的电子货币逐步推广应用的背景下，将货币供应量继续作为货币政策的中介指标和操作重点困难比较大。电子货币增加了中央银行对货币供应量的控制难度，减弱了中央银行对利率的调控能力，但相比较而言，作为中介指标，利率有可控性及可测性强的优点，利率工具可能更有效。由于利率和货币供应总量中介目标都存在一定程度上的不完美，但货币供应量与利率并非是完全独立的经济范畴，它们之间相互影响。因此，在仍使用以货币供应量为主要中介目标的过程中，利率可作为货币政策的观测指标。即同时观察利率的变化，结合二者的影响关系，用以衡量货币政策的松紧，适时、适度调节货币供应量目标，增强其有效性。

我国在制定和执行货币政策时应考虑当前经济环境，在当前以货币供应量作为中介目标的基础上，逐步强化利率在货币政策中的地位，最终实现中介目标由货币供应量到利率的转变。在以后实施的货币政策当中，不断增加对利率的使用，积极推进利率市场化进程，增加货币需求的利率弹性，在条件成熟时实现中介目标从货币供应量到利率的过渡。

　　（三）电子货币流通下中央银行的货币政策操作方式的调整

1.限定电子货币的发行主体，规范发行管理

当前绝大多数国家都倾向于将电子货币的发行主体限定于信用机构或存款机构。因为这些信用机构己经具备明确的管理和监督机构，并且其内部一般具有完善的风险控制制度。因而更有利于中央银行的监管和发行主体的自我约束，降低电子货币带来的风险。我国由于信用制度不健全，盲目的扩大电子货币的发行主体可能会引起支付清算体系的风险，诱发金融危机。因此，在网络金融成为本世纪金融业发展主流的时代，中央银行应及时制定电子货币的发展策略，规范发行电子货币的规章管理制度，将电子货币纳入现有的监管框架中。目前我国的电子货币主要形式是银行卡，发行机构基本上是商业银行，己经有明确的管理机构和风险控制制度。在未来的对策建议应重点关注智能卡、虚拟货币、数字现金的发行管理，在鼓励发展新型电子货币的同时进行严格的管理。适当按一定信用标准扩大发行主体机构，并制定合适的管理政策，如可强制实施一定的流动性比率要求、可随时兑换等，保证电子货币的发行是合法的、可控制的，避免给支付体系带来潜在的风险。

2.对电子货币收缴法定存款准备金

针对电子货币的发行与流通对我国货币供求和货币政策产生影响，中央银行必须适时调整与完善货币政策操作，以增强货币政策的有效性。随着电子货币的广泛使用，中央银行应该对电子货币施加准备金要求，并逐步提高准备金率，以增加货币乘数和货币供给的稳定性，从而达到增强货币政策有效性的目的。

目前，大多数国家对电子货币发行者无额外准备金要求，基本上按现有金融业的规则进行管理。我国目前仅将金融机构发行的电子货币等同于吸收存款需缴纳法定准备金外，对其他机构并无要求。我国中央银行对货币供应量的调控是通过调控和影响商业银行的准备金来实现的。为了提高中央银行货币政策的有效性，应该制定针对电子货币的准备金要求。对电子货币收缴法定存款准备金不仅会使商业银行的准备金需求能保持一个相对稳定的水平，而且由于对所有的支付型金融工具在规定法定存款准备金时一视同仁，有利于减少由于储备系统产生的资源分配扭曲带来的损失。也可考虑采取对存款准备金提前支付的方法来消除商业银行规避准备金的行为。通过对电子货币作出准备金要求来限制商业银行存款货币创造能力，从而加强中央银行对基础货币控制的能力。另外，由于电子货币的发行主体的扩张，风险系数及管理的难易程度都是不同的。所以我国中央银行应制定不同的准备金比率。对金融机构发行的电子货币应与活期存款准备金相同或至少不应相差太多。而对于企业、大型超市等公司发行的电子货币，其信用及风险安全性不及金融机构，应制定较高的准备金比率，以限制信用的扩张。以上对电子货币收取准备金，对货币的供给和需求虽然产生不同程度的影响，但是其量化后便于了管理，货币乘数也得以确定，货币的发行主体得到了规范，对货币政策工具和中介目标的影响也将受到控制，限定在中央银行的管理之下。

3.设立专门的管理机构，明确电子货币的监管框架

由于电子货币在我国的发展还很不成熟，同时我国网络安全技术的发展还远比不上发达国家，因而无论对于我国电子货币的使用者、提供者，还是作为中介的银行都面临着风险。但目前从电子货币的发展现状来看，短期内电子货币由于受到技术手段的限制，应用程度有限，还不会明显增加金融的系统风险，但会增加潜在的欺诈风险、操作风险和法律风险，因此有必要对电子货币进行研究，设立专门的管理机构，从而保障电子货币的健康发展和国家经济政策的有效实施。

目前，我国对电子货币的监管业务划归各部门的科技机构负责，着重于技术上的管理，而忽视了其对经济发展、金融稳定可能产生的深刻影响。而发达国家都成立了专门的机构，研究、检测和管理电子货币业务。我国的监管能力和技术水平与发达国家相比，还存在较大的差距，应借鉴发达国家成功经验。我国中央银行应设立专门的电子货币管理机构，明确电子货币的监管内容。除对电子货币的技术与安全方面的监管外，还应时时跟踪、研究电子货币的发展进程及对中央银行金融监管与货币政策的影响，以便及时制定相应政策，建立一套适应我国电子货币发展的、健全的法律法规及金融监管框架，而不能在电子货币发展到对金融领域产生重要影响时才开始制定政策，以免因实施监管的时机滞后或延误而导致更高的监管成本。

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