上市公司股份权利结构与公司治理的思考 ——以珠海格力电器股份有限公司为例

　　摘要：

随着我国经济市场愈加繁荣，上市公司数量逐年增加。如何改善和提高公司治理水平成为资本市场研究的重点。而其中，股份权利结构是公司治理的基础的观点也越来越被广泛接受。不同的股份权利结构安排将影响股东对公司管理者实施控制和监管的能力和动机，进而影响决策者对公司的决策行为，从而影响公司的盈利状况和市场价值。在社会主义市场经济体制逐步发展完善的今天，资本市场的繁荣带来了国内上市公司数量的增加，这也使得股份权利结构与公司治理相关问题逐渐显现。在借鉴和考证国内外企业先进经验基础上，以珠海格力电器股份有限公司为例针对上市公司股份权利结构与公司治理做出思考

　　关键词：上市公司股份权利结构公司治理格力电器

　　第一章股份权利结构的分析

　　1.1股权结构的概念

股份权利结构是指股份公司总股本中,不同性质的股份所占的比例及其相互关系。股份权利即股票持有者所具有的与其拥有的股票比例相应的权益及承担一定责任的权力（义务）。基于股东地位（身份）可对公司主张的权利，是股份权利。股份权利结构是公司治理结构的基础，公司治理结构则是股份权利结构的具体运行形式。不同的股份权利结构决定了不同的企业组织结构，从而决定了不同的企业治理结构，最终决定了企业的行为和绩效。

　　1.2股权结构的类型

股权结构有两种分类，股份权利集中度，和股份权利构成。

　　第二章股份权利结构对公司的影响

　　2.1股权结构对公司治理的影响

股份权利结构对公司的所有权、控制权以及经营管理都有着非常重要的影响，对公司发展起着关键的作用，与公司的运营状况密切联系，良好的股份权利结构能够提高公司的运营效率，促进公司的发展。而公司治理是支配和控制公司的制度，公司股东、董事、监事、经理层及其他利益相关者的权利义务分配主要是由公司治理结构进行决定，并规定公司的决策规则与程序。

　　2.2股权结构产生的对应公司治理对公司绩效和市场价值的影响

股权结构产生的对于公司治理和公司效绩和市场价值的影响有很多，比如说它会损害中小股东的利益，会是投资的主体更加的单一，他因为投资人他更追求的是短期效益，还有一些重大的需要投资的多元化的问题，但是他们去。因为短期的利益不够突出，而放弃长远的利益会有顾虑，不能够完全的信任，阻碍了多元化的发展。公司的控制权旁落的问题也非常大，创立的初期，股东们为了长远发段放长远发展，会不断的融资，嗯，是使那些大股东的原始的股份被。稀释掉这种的局势，使得他的股份控制会受到很大的挑战，传统的观念中，他的控制权力就会嗯，让给其他的占比更大的股东，这个问题会让那些股东争夺他的决策权，管理权。不利于公司的稳定，公司能否成功，很大程度上取决于，呃公司的核心的团队，如果说核心的团队，他们的权力不断的更迭变换。很难士公司运转得更加稳定。就如格力的股份权利结构，按照持股比例董明珠并不是公司持股比例最多的，但却掌握着公司的决策权，作为创始人可以无后顾之忧地将公司发展壮大

　　第三章珠海格力电器股份有限公司股份权利结构和公司概况

　　3.1珠海格力电器股份有限公司基本情况简介

珠海格力电器股份有限公司（下文简称格力电器），成立于1991年，是一家集研发、生产、销售、服务于一体的国际化家电企业，拥有格力、TOSOT、晶弘三大品牌，主营家用空调、中央空调、空气能热水器、手机、生活电器、冰箱等产品。2016年格力电器实现营业总收入1101.13亿元，净利润154.21亿元，纳税130.75亿元，连续15年位居中国家电行业纳税第一，累计纳税达到814.13亿元。连续9年上榜X《财富》杂志“中国上市公司100强”。格力电器旗下的“格力”品牌空调，是中国空调业唯一的“世界名牌”产品，业务遍及全球100多个国家和地区。

　　3.2珠海格力电器股份有限公司近年来股份结构的变化

1992年2月，经珠海市国有资产管理办公室珠国资字[1992]48号文批准，珠海经济特区工业发展总公司将其所持有的1，680万股法人股转让给格力集团。

1992年3月，经珠海市经济体制改革委员会珠体改委[1992]18号文和中国人民银行珠海分行珠银[1992]70号文批准，格力电器扩募4，700万股。格力电器总股本变更为7，500万股，经深圳中华会计师事务所验资报字（1993）第014号验资报告审验。

1993年4月，珠海银行家俱乐部将其所持有的750万股法人股转让给珠海格力房产有限公司。

1994年3月，经珠海市经济体制改革委员会批准，格力电器再次更名为“珠海格力电器股份有限公司”，股本规模与股份权利结构不变。

1996年11月，公众股上市流通。1996年11月18日，经中国证监会证监发字[1996]321号文批准，格力电器2，100万股社会公众股（包括157.5万股内部职工股）上市流通。上市后公司股本结构如下：发起人法人股4，500万股，占总股本的60%；募集法人股900万股，占总股本的12%；Ａ股流通股2，100万股，占总股本的28%；合计7，500万股。

1996年12月，格力电器实施每10股送10股的利润分配方案，总股本增加至15，000万股。送红股后公司股本结构如下：发起人法人股9，000万股，占总股本的60%；募集法人股1，800万股，占总股本的12%；Ａ股流通股4，200万股，占总股本的28%；合计15，000万股。

1998年4月实施配股。经中国证监会证监上字[1998]29文批准，公司以1997年末总股本15，000万股为基数，每10股配3股，由于法人股东放弃本次配股份权利，实际向社会公众股股东配售1，260万股普通股，每股面值1元，配售价格为22元/股，总股本增加至16，260万股。配股完成后公司股本结构如下：发起人法人股9，000万股，占总股本的55.35%；募集法人股1，800万股，占总股本的11.07%；Ａ股流通股5，460万股，占总股本的33.58%；合计16，260万股。

1998年9月，格力电器实施每10股转增10股的资本公积金转增股本方案，总股本增加至32，520万股。股本结构如下：发起人法人股18，000万股，占总股本的55.35%；募集法人股1，800万股，占总股本的11.07%；Ａ股流通股10，920万股，占总股本的33.58%；合计32，520万股。

2000年8月，实施配股。2000年8月，经中国证监会证监公司字[2000]82号文批准，格力电器以1999年末总股本32，520万股为基数，每10股配3股，由于法人股东放弃本次配权，实际向社会公众股股东配售3，276万股普通股，每股面值1元，配售价格为14元/股，实际募集资金44，959.58万元。配股完成后公司股本结构如下：发起人法人股18，000万股，占总股本的50.28%；募集法人股3，600万股，占总股本的10.06%；Ａ股流通股14，196万股，占总股本的39.66%；合计35，796万股。

2001年4月，格力电器实施每10股转增5股的资本公积金转增股本方案，总股本增加至53，694万股。股本结构如下：发起人法人股27，000万股，占总股本的50.28%；募集法人股5，400万股，占总股本的10.06%；Ａ股流通股21，294万股，占总股本的39.66%；合计53，694万股。截止本法律意见书出具日，格力电器股本总额未发生变化。

　　3.3珠海格力电器股份有限公司近年来的公司绩效和市场价值变动

成立“珠海经济特区工业发展总公司”。北岭工业区由规划阶段进入正式建设阶段。中瑞公司表壳投入批量生产。塑胶公司正式投入生产。市XX批准成立珠海格力集团公司。格力空调器厂迁建厂区破土动工。海利空调厂、塑胶公司合并。格力集团电器股份有限公司新厂落成剪彩。格力集团公司为庆祝成立十周年举办了产品展销、员工书法、美术、摄影作品展览等一系列活动。格力（丹阳）电器有限公司组建。格力电器二期技术改造工程胜利竣工投产庆典活动在厂区内举行。竣工后格力电器年产空调器达250万（套）。格力电器股票在深圳证券交易所上市。珠海格力中瑞表业有限公司更名为“珠海格力罗西尼表业有限公司。”中共中央政治局委员、广东省委XX李长春视察格力电器。珠海对口支援万州移民开发区移建工程—重庆格力新元电子元件有限公司正式开业。收购了合肥晶弘电器有限公司（晶弘电器）。

　　第四章珠海格力电器股份有限公司股份权利结构和公司治理问题

　　4.1流动股份权利分散

流动股份权力的分散，使得那些中小股东没有办法参加公司的决策，他的运营依托的更多的是董事会的实际操控，经济权力滥用，公司的经营很有可能就会入不敷出，而且股东们追求的都是一些短期的权利效益。它的变换的频繁，更使得公司。会陷入非常多的危机。

　　4.2国有占股比例较高

国有占股比例高，他考虑的问题非常周全，不仅关心宏观的角度，关注解决财政问题，就业问题，再关心公司的收益，但难免会有其他的股东产生利益冲突。有一支独大的风险。

　　4.3大股东落选董事会

股份权利的高度集中，公司的经营与决策掌握在少数人的手中，股份权利高度集中必然会产生内部矛盾

　　4.4大股东与经理层矛盾激化

公司控制权旁落的问题突出。在公司创立初期，大股东为了公司规模扩大与长远发展，不断融资，使得大股东的原始股份被稀释，在这种局势的不断发展下，公司的原始股东的控股份权利会受到挑战。

　　第五章珠海格力电器股份有限公司股份权利结构和公司治理提出的建议

　　5.1找到股份权利集中和股份权利分散的平衡点

依据上述分析得到，如果想改善上市公司的股权结构，提高他的效率，他要解决的关键性的问题是降低股份权力的集中程度，保障它的合理性，公司要在自身的基础上再结合。综合考虑市场的因素。对于股权集中的问题非常非常慎重的规划他。有顺序，有次序地对她进行调整，达到稀释股权，进而从而治理。

　　5.2减少国有占股比例

适当减少国有占比。科学管理，引入到企业中提高上市公司的治理效率。科学运营。

　　5.3增加独立董事席位

公司可以通过增加董事席位来提高上市公司的治理效率，然后。科学管理，将董事席位才能为企业所用。

　　5.4多进行大股东和经理层的沟通

多进行大股东和经理层的交流沟通和是人和人之间关系权利还有利益冲突，所能更好地处理问题的方法。所以说股东和经理的头脑风暴，会使公司更加的繁荣，更加的美好，更加的具有未来。

　　第六章总结

我国经济不断的发展，我国企业对应的机遇和挑战也在逐渐的加深，需要不断的壮大，也不断地改革，不断地优化。一股一权，虽然对股东进行了保护，但弊端也很多，而且法律不认同的股份权利结构。也逼迫着很多的企业，国外上市了。侧面反映了我国的改革需要，改革的弊端也很多，处理关系，确保发展。保障人权。还要抵制各种恶意的，野蛮的入侵和收购，为了长远打算融资。又使得融资之后是去控制陷入困境。所以要科学合理的改革发展。

　　谢辞

首先我要对我的指导老师给我的支持和帮助表示非常的感谢。从论文的选题，开题，内容，检验都离不开老师的悉心帮助，对此，我叫老师表示由衷的感谢。然后我也要非常感谢这几年一直在我身边支持我，鼓励我帮助我的同学表示感谢，非常谢谢你们以来，对我的学业上的专业上的指导，让我能够顺利的写完这篇论文。此外，我非常谢谢这篇论文引用的参考文献的作者，让我了解了公司的管理和股权结构方面的影响联系。最后也要非常感谢我的舍友，谢谢他们对我的关心和照顾，谢谢他们对我的意见给我的论文期间的意见。

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