基于经营者视角的公司发展能力财务分析-以周大生珠宝股份有限公司为例

摘要

本文重点研究分析了基于经营者视角下对周大生珠宝股份有限公司发展能力的财务分析。首先,从发展能力定义延伸到企业发展能力意义,具体阐述了企业发展能力的内容。其次,阐述分析发展能力各项指标,深刻理解定义、加强分析运用。最后,基于经营者角度对周大生股份有限公司发展能力指标进行分析,企业经营者作为企业的经理以及管理者,分析目标是综合多样的。重视盈利的结果以及过程,并及时发现并解决生产经营过程中存在的问题。经营者可以通过发展能力财务分析实现生产经营的良好持续发展,来为企业的发展添砖加瓦。

关键字：经营者；财务分析；发展能力

前言

近些年来，伴随经济发展企业迅速增加和不断扩大,面临各种问题,倘若不能及时解决，企业发展面临各种风险。为解决这一问题,企业发展能力分析成为必不可少的一项工作。其中,经营者关注企业经营状况及获利情况，对企业经营发展负责。获利的基础就是生存和不断发展,三者形成良性循环进而扩大了销售额和市场规模。通过会计数据进行专业分析企业发展能力，总结了当期发展状况，还能及时发现影响企业未来发展的关键因素,并据此开展下一步发展战略，占据市场份额。

1.企业发展能力概述

1.1企业发展能力定义

是企业的成长能力，是对企业进一步经营活动的发展趋势预测,也就是企业在生存的基础上,与获利和不断发展形成良性循环。

1.2企业发展能力分析

分析内容分为单项和整体分析。

1、单项分析。为了经营者对企业进行合理预测，通过计算本期各项指标，收入，股东权益和资产来衡量企业的发展能力。针对这些指标，然后进行下一个发展战略，占领市场份额，获取利润。

2、整体分析。为了提高开发能力，我们应协调发展。对企业整体发展能力的分析是通过利润增长率、总资产增长率，销售增长率……将本期指标和过去比较进行整体分析。

1.3经营者分析企业发展能力的意义

世界著名航空设备制造商X联信公司经营者拉里说过：成长是一种观念，成长是一种能力。发展能力是企业持续发展的源泉。在竞争压力如此巨大的市场机制下，指导企业发展能力的分析和评价。不但可以预测、评估企业绩效，还是制定中长期发展计划、决策的工具,为了发现影响企业未来发展的关键因素,真正提高企业经营业绩,应当财正确的经营策略，要注意适度控制和管理企业的发展能力。

2.经营者分析企业发展能力的指标

2.1资产负债率debttoassetratio

计算公式=负债总额/资产总额X100%

是评估公司债务水平、为业务活动提供资金的能力，以及风险程度的重要指标。从经营者的角度来看，重点是债务应该是适度的，资产负债率水平受到经营者信心及其发展愿景的影响。对于那些对企业以及行业的发展有绝对信心的激进经营者而言,适合较高的资产负债率。这样企业就有更多的资金进行周转,从而开拓市场。对于保守型经营者而言,更倾向于使用自有资产,避免负债率太高,风险过大。

2.2速动比率Acid-testRatio

计算公式：（流动资产-存货）/流动负债

该指数适用于存货比例较大的企业，用于衡量偿还流动负债的能力。,由于存货占较大比例,但公司进行偿债时通常不能以出售存货进行偿债,并且存货账面价值灵活,很可能在市场已经过时或者账面与市场价格不符,对于存货较多的企业相比流动比率而言速动比率更真实直观。速动比率=1较为合适,如果低于标准,可能无法偿还负债,但实际上还要参考行业而言

2.3销售净利率NetProfitMarginonSales

计算公式：净利润/销售收入净额X100%

该指数用于衡量一定时期内销售收入的收入水平，真正反映了企业绩效的质量。高销售净利率表明企业盈利能力较强,销售净利率低说明成本较高,此时应进一步分析企业的销售增长情况和净利润的变动情况,以便经营者更了解企业经营状态。

2.4总资产报酬率ReturnonTotalAssetsRatio

计算公式：(利润总额+利息支出)/平均资产总额X100%

用来衡量一个企业使用其全部资产的整体盈利能力。总资产报酬率越高,意味着企业盈利能力越强,可供分配报酬越多。报酬包括留给股东的净利润、留给国家的所得税、以及留给银行的利息。因此，要提高该比率，一方面，我们应该提高销售收入和利润水平。另一方面，要加强资产管理，提高资产使用效率。

2.5所有者权益报酬率又叫净资产报酬率rewardrateofownership

计算公式：净利润/所有者权益X100%

它用于衡量使用其所有资产的企业的整体盈利能力。借来的钱太多会增加公司的财务风险，但一般来说它可以增加利润。倘若借入的资金太少，使用资金的效率将会降低。指标越高，企业的盈利能力越强，可用于分配的回报越多;指标越低说明企业所有者权益获利能力越低。分析公司先看净资产收益率。低就说明发展能力低,高就要分析是否能保持。

2.6总资产增长率TotalAssetsGrowthRate

计算公式：本年总资产增长额/年初资产总额×100%

衡量当期公司规模状况。通常公司指标越高，资产管理规模扩大的速度越快。对于经营者尤其关注扩张的质量，不能盲目扩大，因此要结合其他方面比较，不能只注重资产规模增加而忽略了品牌等质量问题。

2.7所有者权益增长率Net AssetsGrowthRate

计算公式：(期末扣除其他资本公积的净资产÷期初扣除其他资本公积的净资产-1)×100%

是衡量企业资产保值增值、总规模扩张速度的重要指标。如果所有者权益报酬率和所有者权益增长率都很高，则表明企业具有较强的发展能力。

2.8Increaserateofmainbusinessrevenue营业收入增长率

计算公式：(营业收入增长额/上年营业收入总额)×100%

它是衡量业经营状况、市场占有能力、企业成长状况的重要指标。营业收入是企业经营活动的重要一部分，指数增加有利于企业生存和发展。指数高于0表明今年的营业收入有所增加。若该指数相对较大表明增长速度非常快，具有极强的扩张力。这表明企业具有良好的可持续发展能力。

3.经营者视角周大生发展能力分析

在珠宝行业的发展前沿，我国珠宝零售企业主要是采用自主经营、分销和特许经营的模式。周大生成为国内珠宝行业的典型代表。自2017年开始，周大生加盟店迅速增长，截至2018年12月31日,周大生珠宝店扩大超过3000家，知名度进一步提升。周大生已连续八年跻身亚洲500强，2018年跃居第122名。从规模数据可见周大生有较强的发展能力。

发展是企业实现利润的根本途径，发展能力是企业在生存的基础上,与获利和不断发展形成良性循环。在企业管理中，经营者可以通过财务分析和评估，对企业的发展能力，即未来业务活动的发展现状和潜力进行科学判断，不断扩大市场份额，增强实力。灵活运用各项指标。促进企业的可持续发展，企业制定正确的经营战略和财务战略是有益的。

3.1debttoassetratio资产负债率分析

2018．12．31debttoassetratio32.04

2017．12．31debttoassetratio22.81

2016．12．31debttoassetratio32.59

资产负债率不应高于50%，计算表明均不达50%，说明该企业长期偿债能力较强，由于考虑到经营者的关心方向，有助于增强债权人向公司出借资金的信心，能充分利用借入资金进行扩展业务，开拓市场，同时避免财务分析。该资产负债率不会超出债权人的承受能力，导致企业借不到钱，也不会过高导致无法偿还。

3.2Acid-testRatio速动比率

2018．12．31Acid-testRatio0.97currentratio流动比率2.33

2017．12．31Acid-testRatio1.80currentratio流动比率3.94

2016．12．31Acid-testRatio0.74currentratio流动比率2.90

计算可得流动比率和速动比率差距较大，说明周大生存货较多。自2016年起速动比率有所提升，但2017年该指标过高，周大生企业拥有过多的货币性资产（金银珠宝）从而有可能表明企业资金的运用效率不高，到2018年有所稳定，速动比率几乎靠近标准且当年珠宝行业速动比率0.82，表明短期偿债能力较强。

3.3NetProfitMarginonSales销售净利率分析

2018．12．31NetProfitMarginonSales16.55

2017．12．31NetProfitMarginonSales15.56

2016．12．31NetProfitMarginonSales14.7

计算整理得NetProfitMarginonSales呈逐年上升趋势，说明企业盈利能力逐年升高，促进企业发展。

3.4ReturnonTotalAssetsRatio总资产报酬率分析

2018．12．31ReturnonTotalAssetsRatio13.69

2017．12．31ReturnonTotalAssetsRatio13.51

2016．12．31ReturnonTotalAssetsRatio17.99

虽然利润增加，但资产总额在2017年和2018年大幅增长，由于资产总额越大总资产报酬率越低，重资产企业的这个指标不会太高。周大生企业稳定发展。

3.5rewardrateofownership净资产报酬率分析

2018．12．31rewardrateofownership21.04

2017．12．31rewardrateofownership18.21

2016．12．31rewardrateofownership27.65

对比2016年净资产收益率为28.07%,2017年净资产收益率为23.71%，该公司2017年度比2016年度降低近2.4%，这是由该公司所有者权益的增长速度快于净资产所引起的。且该指标一直保持稳定，表明发展稳定。

3.6TotalAssetsGrowthRate总资产增长率分析

2018．12．31TotalAssetsGrowthRate34.39

2017．12．31TotalAssetsGrowthRate84.7

2016．12．31TotalAssetsGrowthRate9.76

2017年总资产同比增长84.7％。这是由于自2017年起周大生开始迅速扩张门店数量，这表明企业规模的增长水平对企业的发展有影响。该指数非常高，表明资产管理规模一年内的扩张速度非常快。

3.7Net AssetsGrowthRate所有者权益增长率分析

2018．12．31Net AssetsGrowthRate17.36

2017．12．31Net AssetsGrowthRate109.78

2016．12．31Net AssetsGrowthRate13.05

结果表明，创造利润和抵御外部因素影响的能力较强，年初的相对增长率反映了上市公司在确保股东价值保值和升值方面的情况。而且，周大生的净资产回报率和净资产增长率都很高，这表明企业具有很强的发展能力。

3.8Increaserateofmainbusinessrevenue营业收入增长率

2018．12．31Increaserateofmainbusinessrevenue27.97

2017．12．31Increaserateofmainbusinessrevenue31.14

2016．12．31Increaserateofmainbusinessrevenue6.33

从过去两年的业务收入增长率来看，我们可以看到企业处于成长阶段，周大生业务收入快速增长，企业市场前景良好。2017年和2018年，营业收入增长率超过10％，表明公司的产品处于成长阶段，持续挖掘把握企业良好的增长势头。

4.基于经营者视角提高公司发展能力的建议

通过分析、计算、比较可以看出，周大生公司财务状况良好，总体上保持持续增长的势头，2017年周大生实现营业收入38.05亿元，较上年同期增长31.14%，受益于渠道规模增长及公司品牌价值的持续提升，品牌使用费收入提升仍保持较快速度。截至2017年12月31日，公司总资产43.81亿元。周大生因加盟而维持高销售净利率。2017年，周大生股本回报率为17.51%，周大福股本回报率略低但是稳定。各项指标均超过该珠宝行业的企业平均值，有些更达到行业优秀水平。在动态与静态的财务分析中，发展能力分析是科学的对企业绩效评价的关键、是改善企业营运和满足对外需求的有效方法。

分析可知，周大生规模发展迅速，以平均每2.5天开一家店的速度持续扩张，且在短短20年的发展过程中，就塑造成了内地数一数二的品牌，对于经营者而言，单一发展可能产生弊端，可以将规模扩张转移到优质增长，关注以钻石为主打产品的品牌。行业集中度还可以继续提升，大部分市场份额被前十大品牌锁住，但仍有小部分市场被小型品牌或无品牌产品占据，在对企业发展能力进行综合分析时，因此可以通过提高设计从而提升竞争能力，重视提高核心竞争力，渠道是品牌影响力的重要建立环节，以渠道为驱动的珠宝首饰企业能够在短时间内完成规模化的疾速积累。伴随市场的成熟和消费者对质量的高要求，品牌内涵浓重、辨识度高的珠宝首饰企业越来越得到消费者的认可和喜爱。继续加强品牌经营能力，品牌依赖于企业资源的开发，品牌力量将决定珠宝企业的竞争力。

在中国经济快速发展和瞬息万变的市场背景下，还要把握行业快速发展的机遇期，加强运营管理的规范和电商营销平台的建设，通过提升品牌管理优势和产品优势，进而扩大市场占有率，纵横市场。

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附注：周大生财务报表

合并资产负债表

编制单位：周大生珠宝股份有限公司 单位：人民币元

合并利润表

编制单位：周大生珠宝股份有限公司 单位：人民币元

合并现金流量表

历年报告

基于经营者视角的公司发展能力财务分析 -以周大生珠宝股份有限公司为例

价格 ¥9.90 发布时间 2022年6月28日

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