新金叶实业有限公司财务风险控制研究

　　摘要

财务风险管控是企业财务管理能力的重要体现。本文以新金叶实业股份有限公司为研究对象，采用文献检索、案例分析法以及比较研究法，基于财务风险以及财务风险管理与控制相关理论，对新金叶实业生产经营管理的各个环节进行财务风险分析，并针对性的提出了解决对策。本文第一部分介绍了论文选题的背景、意义以及国内外研究的现状；第二部分对现阶段财务风险的概念进行了界定，阐述了财务风险控制与管理的相关理论。第三章以新金叶实业有限公司作为研究案例，介绍了新金叶实业的公司概况，对新金叶实业的财务状况进行分析，主要针对筹资风险、投资风险、回款风险进行详细分析，提出公司目前存在着筹资风险不断加大、公司投资收益缺乏安全性以及回款风险日益严峻等财务风险问题。最后，针对新金叶实业有限公司财务风险问题，从科学控制筹资风险、提高投资收益安全性、降低公司回款风险等角度提出了优化解决对策。本文希望能为其他制药企业有效地进行财务风险管理提供参考与借鉴。

　　关键词：制药企业；财务风险；财务风险识别；财务风险控制

　　1绪论

　　1.1研究背景

目前我国的经济正处在全球化进程当中，同时许多企业也越来越注重财务风险方面的问题，公司财务风险管理已经成为国内外学者研究的重要课题。许多内外部因素都会对企业的财务风险产生直接或间接的影响，比如行业政策、宏观经济环境、企业的经营状况和盈利能力等。各类不确定因素的存在使得公司需要重视对财务风险进行管理和控制，以便及时采取有效措施对财务风险进行应对处理。

从我国公司的发展史来看，公司起步较晚，技术相对落后，并且缺乏财务风险管理意识，使得公司管理财务风险的能力较弱。面对不确定的经济危机，公司往往面临较大的财务风险，如果不能及时识别并控制，会严重影响公司的盈利能力，以致出现停产或倒闭的现象。鉴于财务风险的危害性，公司管理者应该深刻认识到财务风险管理的重要性，对公司的风险状况进行实时监控，并时刻关注内部外环境的变化，及时识别潜在财务风险，采取有效措施加以防范和控制，保障公司的安全稳健运行。

本文的研究对象——新金叶实业有限公司（以下简称新金叶实业）成立于2003年，主营业务包括止血剂、消化系统用药、妇科类用药、调节免疫功能药、心血管用药、多肽原料药、医疗器械等。新金叶实业想要在制药业持续健康的生存下去，就必须掌握市场变化趋势，关注自身的财务状况，识别生产经营过程中的财务风险，灵活机动的进行应对及控制风险的措施。

　　1.2研究目的及意义

1.2.1研究目的

本文选取新金叶实业进行财务风险的管理研究，通过识别该企业存在的财务风险及现状，对新金叶实业的财务风险进行描述，最后提出应对和管理措施。一方面为新金叶实业财务风险控制提出改进措施，并从中找出企业经营的潜力，再结合理论以实证研究来揭示企业财务风险识别与控制的一般规律性和特殊性，从而使企业财务风险的识别与控制的研究更具有针对性和指导性；一方面有助于企业构建更加完善、健康的财务管理制度，促进资金链的系统性、全面性和盈利性，为企业提供一个较稳定、安全的环境，使企业在进行各项财务活动时，能够适时有效的减少财务风险事件发生的次数，降低企业发生财务危机的可能性，帮助企业把握时机，更有效的应对下次财务风险的到来。

1.2.2研究意义

本文分析了新金叶实业的财务运行状况，识别潜在的财务风险和财务风险控制面临的问题，并提出可行性建议，对新金叶实业的长远稳定发展具有一定意义。

（1）通过对公司的财务状况进行分析，识别潜在风险，可以帮助公司对其进行实时监控和有效管理，预防财务风险的发生。

（2）有效的财务风险分析和控制有利于加强公司管理者的风险防范意识，对公司筹资、投资、运营等每一个环节都给予高度重视。

（3）通过公司财务风险评价结果的分析，管理者可以清晰的认识到公司的财务风险水平，及时找出影响财务风险的因素，适度调整风险管理战略，实行有效的风险防范和控制，保障公司的良性发展。

　　1.3国内外研究现状

1.3.1国外研究现状

EdwardIAltman（2017）认为，财务风险不仅包括可能丧失偿债能力的风险，还包括由于使用财务杠杆导致每股收益变动。

RobertScapens（2017）提出，风险管理与企业的公司治理密不可分，在企业的生产经营管理过程当中，如果将企业治理的目标定为实现企业价值的最大化，那么，针对完成该预期目标而实施的风险管理会更有效果。

WilliamH.Wallace（2017）对企业销售净利率、盈利现金比率、流动比率、存货周转率等30个财务指标进行检测，提出企业在识别财务风险时应多加利用。

SonaJiraskova（2018）利用模型验证法、风险测量法、风险估计法来预测财务风险，认为可以利用学术界的沟通技巧、市场从业者的实际操作经验和数学上的运算，来识别各种财务风险。

1.3.2国内研究现状

孙宪明（2018）通过运用模糊层次分析法对企业的财务风险进行全过程的研究，提出可以利用模糊层次分析法识别企业的财务风险。

解秀芝（2018）针对财务风险提出三点控制措施，分别控制企业的筹资风险、经营风险和财务风险。

魏万九（2018）认为，我国众多企业已经产生高财务风险，控制财务风险的重担日益增加，必须把财务风险的控制纳入到企业生产经营的重要环节当中。

魏韫玉（2019）主张，企业的生产经营管理过程中都存在着财务风险，一个企业为了实现经营目标，必须加强和完善财务风险管理，由此提出一种结合财务管理制度、商业决策机制、风险控制系统和财务人员水平的四位一体财务风险控制机制。

刘慧（2019）通过分析我国医药制造业财务风险形成的原因，提出我国医药制造业财务风险的成因主要是筹资成本涨幅过快、投资项目的收益率逐年递减和应收账款的拖欠频发。

　　1.4主要研究内容及研究方法

1.4.1研究内容

本文通过对新金叶实业的财务风险控制现状进行分析，对新金叶实业财务风险因素进行评价，针对新金叶实业存在的风险问题，提出财务风险控制措施，重新描绘了筹资、投资、回款和收益分配四环节。本文研究的主要内容共分为四章，各章节的主要内容如下所述。

第一章为绪论，主要介绍了本文的研究背景、研究意义、国内外研究现状，评价了国内外关于财务风险的研究，概括本文的研究内容，提出本文的研究思路和方法。

第二章为相关概念界定及理论基础，首先指出现阶段财务风险、财务风险识别和财务风险管理的概念界定，接着阐述了财务风险识别的两种常用方法——定性识别法和定量识别法。

第三章为新金叶实业股份有限公司财务风险问题分析，通过介绍新金叶实业的公司概况，对新金叶实业的财务状况进行分析，主要针对筹资风险、投资风险、回款风险进行详细描述并分析成因。

第四章为新金叶实业股份有限公司财务风险控制，通过第三章对新金叶实业财务风险问题的分析，从筹资、投资、回款入手，有针对性的对新金叶实业提出财务风险应对及控制的措施，以优化新金叶实业财务管理体系，增强该企业应对及控制风险的能力，转危为安。

1.4.2研究方法

本文主要采取以下研究方法：

（1）文献研究法

通过查阅书籍和网络等搜集了大量的国内外文献资料，整理分析并提炼出重要的观点和理论，分别对财务风险相关文献资料和研究状况进行系统的梳理整合，奠定本文分析的理论基础。

（2）比较分析法

本文收集了新金叶的企业年报、同行业相关企业的同期资料，通过与同行业以及企业不同年份财务数据进行对比分析，并归纳总结了新金叶的财务风险现状及问题。

（3）案例分析法

本文选取新金叶作为分析对象，本文选择新金叶实业有限公司作为案例分析的对象，采取定性分析与定量分析相结合的方法。基于企业财务风险的相关理论，对公司2014年至2018年财务数据进行分析，识别风险，提出相关控制措施。

　　1.5本文拟解决的问题

伴随着经济发展与市场变革，企业会面临的不确定因素越来越多，企业所面临的风险也日益增加。其中，财务风险是重要组成部分，如何及时的识别财务风险，有效的控制财务风险，对于企业可持续发展至关重要。本文通过新金叶公司作为研究案例，拟重点解决公司在生产经营过程中所暴露出来的筹资风险不断加大、公司投资收益缺乏安全性以及回款风险日益严峻等问题。

　　2财务风险相关理论

　　2.1财务风险概述

2.1.1财务风险的概念

财务风险是一种有可能使企业丧失偿还债务能力和股东收益的不确定性，是企业在财务管理的过程中不能避免的问题，不随主观意识为转移。企业必须及时识别、合理控制，力求降低财务风险带来的负面影响。按照财务风险在企业经营过程中的变现形式来分类，分为狭义财务风险和广义财务风险。

2.1.2财务风险的特征

财务风险相对于企业经营过程中面临的其他风险，特征表现的更为广泛。具体来说的话，有以下几个特征：

（1）全面性：在公司管理中，可以说财务涵盖了公司的方方面面，但是，这也导致这部分财务在在运作时，容易发生各种各样的风险，进而造成了财务风险的全面性。

（2）或有性：公司经营中，各种风险发生的机率无法计算，发生的时间地点项目亦无法得知，同样的，由于它们是潜在事项，发生所导致的后果也是无法计算的。这就容易导致公司财务在经营中容易发生各种各样的不确定性。

（3）客观性：财务风险的客观性来源于两个方面，一个方面是财务风险动因具有客观性；另一方面是财务风险的出现是肯定的，不会因为人为地控制而消失。只要企业开始经营活动，财务风险就必定存在。

（4）两面性：财务风险具有两面性，风险与收益并存，一般情况下，风险和收益是成正相关的，作为企业的管理层，关注的点应该不仅仅是风险的不利面，还需要通过加强风险的管理控制能力，提升决策的合理性。

（5）相关性：企业管理人员的行为和决策会对财务风险有很大的关联关系，其可以决定财务风险会不会发生，以及产生什么样的结果。这都取决于管理人员自己的意识以及综合素质能力。对一个相同的项目，同一个人做出不同的决策最后导致的风险点肯定也不一样。

（6）可控制性：尽管财务风险会很大程度上影响企业的经营发展，但是财务风险并不是没法规避的。企业可以通过制度上以及财务上的安排对财务可能发生的风险进行控制。

2.1.3财务风险的分类

企业的财务风险是全过程的，涵盖了资金运动的各个环节，分类如下：

1.筹资风险

企业筹集资金按照筹资渠道分为债权人筹资和所有者投资。债权人筹资即借入资金，借入的资金明确规定了还款期限、还款本金、还款利率、还款方式等项目，一旦企业运用的借入资金不能达到既定效益目标，便无法按期还款，不仅会支付违约金罚款，更严重的会导致企业破产。而所有者投入的资金不会产生还本付息的情况，但受使用效益不确定性的影响，仍旧存在一定的风险。如果资金的运用效率低，无法达到投资者的投资报酬期望值，进一步增加筹资难度。

2.投资风险

投资风险是风险在投资过程中的体现，指从管理者作出投资决策开始至投资期限结束为止，由于政策的改革、决策的失误、产品成本价格的大幅度变化、借款利率急剧上升等原因，使实际投资收益达到预期投资收益的不确定性。

3.回款风险

回款风险是指由于企业片面追求市场竞争力，缺乏风险防范意识，内部控制薄弱，回款催缴制度不健全，导致企业的应收回款不断增加，资产负债率过高，现款回收率低，贴现成本高，以物易物相互抵账引发的成本上升效益下降等现象。在财政金融双紧缩时期，整个市场环境疲软，产品滞销，企业之间的三角债格外严重，资金的收回显得更加困难，回款风险日益剧增。

2.1.4财务风险的成因

企业财务风险产成因分为外部原因和内部原因。内外部的具体原因不尽相同，一般最普遍的原因有以下几种：

1.外部原因

企业财务管理的宏观环境具有复杂性、多变性，即经济、法律、文化、市场、资源等外部环境因素的变化会对企业的财务管理产生重要影响。如果企业不能很好的适应这些因素的变化与发展，不能良好的应对外部环境的不断变化，就会对自身的生产经营和管理造成负面的影响。

2.内部原因

财务风险是客观存在的，因此，当企业的财务管理人员对财务风险的客观性认识不足时，无法建立明确的内部财务管理，在资金的运用与收益分配方面存在着管理不善、权责不明的情况，使资金流失现象产生资金的稳定性、安全性不能得到基本保障，做出错误的财务决策。

　　2.2财务风险控制与管理理论概述

2.2.1财务风险管理概念

财务风险管理包含于风险管理当中，是一门将风险管理的实践经验与现代科技成果相结合的新兴管理学科，具有连续性、动态性、循环性等特征。财务风险管理的主要环节是风险识别、风险度量和风险控制。本文所述的“财务风险管理”是指公司对自身的生产经营管理过程中的财务风险进行识别、度量和分析，在此基础上选择切实有效的措施进行财务风险控制，以确保其财务活动的正常运营，以保障其经济利益少受或者免受损失。

2.2.2财务风险识别

财务风险识别是风险评估过程中至关重要的环节，企业进行财务风险识别时，多将定性分析法与定量分析法相结合，结合适用的多种方法，制定统一的风险衡量单位和风险度量模型，通过测试，确保所取得信息的精确与合理。本文所述的“财务风险识别”是指在新金叶实业股份有限公司的生产经营管理过程中，财务管理人员运用一些方法和手段，查找企业在筹资、投资、回款和利润分配中出现的不确定因素，与此同时，推测并判断这些不确定因素具体的成因。通过财务风险识别，使企业能够对自身的财务状况有一个相对客观、完整的认识，为财务风险管理提供前提准备。

2.2.3财务风险评价

财务风险评价指的是通过对产生财务风险的潜在性和风险可能导致的亏损程度展开评估和计算，并给出财务风险产生的机率以及产生破坏程度的流程。财务风险的评价方法主要分为两类，即定量评价法和定性评价法。定性评价法中有管理评分法、专家调查法、四阶段分析法等，这重点依靠的是研究人员的个人经验来得到相应的结果，缺乏很强的缜密性，在财务风险整体评估中效果不加，在国内外研究过程中并不常使用。定量分析法指的是通过数理统计等方法对企业的财务报表或其他数据展开分析，找住企业出现财务风险的可能性和危害程度，主要方法有单变量分析和多变量分析。

2.2.4财务风险控制

在对风险进行识别以及评价之后，依据结果企业从不同的风险控制策略里挑出最适合本企业的方案，通过合理有效的方式来降低财务风险的损失，或提升风险可能带来的收益。财务风险控制体系主要包含财务风险回避法、财务风险转移法、财务风险分散法和财务风险预防法等方法组成。

　　3新金叶实业有限公司财务风险问题分析

　　3.1新金叶实业有限公司简介

新金叶实业有限公司（以下简称新金叶）于2003年成立并投产，是国内多肽药物的重要企业，主攻多肽药物的研发与创新，专业从事多肽药制剂、多肽原料药和客户肽（定制服务）、药品组合包装类产品、器械类产品、固体类产品，经营范围是生产经营片剂、硬胶囊剂、原料药、进出口业务等。新金叶的多肽产量及储备量已囊括了六大核心业务：原料药、多肽制剂、高端化学药、生物药物、医疗器械、慢病管理，这六大核心业务中又包含了12个多肽药物，9个新药证书和17个临床批件。

新金叶为拓宽市场，更好的合理利用当地资源，减少运输成本，提高经营业绩，先后设立了深圳新金叶实业股份有限公司坪山分公司、甘肃金叶生物药业有限公司、新金叶（武汉）有限公司，2012年3月，为了让企业更好的走向世界，面向国际化发展，新金叶在香港投资设立全资子公司香港新金叶公司，该子公司的主营业务是新金叶实业的多肽药物制剂和原料药在海外市场的注册和销售。

　　3.2筹资风险不断加大

3.2.1负债规模逐年增长

由下表3-1可知新金叶实业2014年至2018年负债总额的变化情况。通过观察，可以看出新金叶实业从2014年至2018年的负债总额总体呈上升趋势，从1.645亿元增长为14.13亿元，负债总额在近五年增长了8倍多，增长速度非常快，这说明新金叶实业对于负债筹资的依赖程度在逐年增加，负债规模逐年增长，该企业偿还债务的压力也相应的在增大。

表3-1新金叶实业2014—2018年年末负债总额

3.2.2资产负债结构不合理

流动负债结构一般用流动负债率指标衡量，流动负债率是指流动负债占总负债总额的比例，流动负债率=流动负债总额/总负债。由下表3-2可知新金叶实业2014年至2018年负债总额、流动负债总额及流动负债率。

表3-2新金叶实业2014—2018年年末负债、流动负债总额及比例

通过观察，可以看出新金叶实业的流动负债总额逐年递增，占负债总额的比率呈波动式上升，占比从43.35%增长到61.22%。造成该情况的原因可能是因为新金叶实业达到短期负债筹资成本比长期负债低，也可能是因为长期借款的风险比短期借款高，此外，银行与企业之间存在着普遍的信息不对称现象，为了减少风险，银行更偏向于向企业发放短期借款。新金叶是制药企业，生产周期较长，投资回报期限比一般行业长，如果继续追加短期负债，延续短期负债的增长趋势，当这些短期负债到期时，如果该企业的长期项目还未投产或者还未得到预期的收益，就会面临没有足够的流动资金支付应偿还的流动负债，如果不能按期归还债务本息，不仅会导致财务风险加剧，还会降低企业在银行的信誉度，长此以往，银行会减少或者停止向该企业发放借款，造成资金短缺而无法继续投入研发项目，陷入财务危机。

　　3.3公司投资收益缺乏安全性

3.3.1缺乏投资可行性分析

新金叶实业2015年至2018年长期股权投资和投资收益的情况。通过观察，该企业对外投资是从2017年开始的，且三年来变动幅度不大，稳定在1.1亿元左右，而投资收益却由2017年的716.6万元骤降至2018年的42.32万元，减少率已高达674.86%，这些数据表明新金叶实业在投资上存在着极大的风险。

表3-3新金叶实业2015—2018年末长期股权投资余额和投资收益总额

实际上新金叶在进行投资活动时，对于投资项目缺乏长远性分析和投资风险分析。2017年开始，新金叶致力于打造多肽药的产业链，并斥资1.12亿元拍下项目周期为三年的龙华新区观澜街道，作为公司总部和研发基地。但在该项目实施前和实施中，药品招标降价、医药控费等新政策的出台，新金叶并没有对所投资的项目进行长远性和可行性分析，只一味的扩张新的产业园区，增加新的机器设备去研究开发，最终造成投资收益大幅度下降，为公司带来损失。与此同时，在该项目的实施中，相关工作人员没有及时的识别投资风险，更没能建立投资风险预警机制，说明缺乏风险防范意识，增加了企业投资风险发生的可能性。公司需要针对投资方向和投资项目重新考量，以防投资失误带来更大的投资风险。

3.3.2投资种类局限

实物资产投资是企业进行生产经营管理的物质基础，但一旦进行实物资产投资，巨额的资金在短期内无法收回，流动性较弱。

表3-4新金叶实业2015—2018年年末实物资产投资情况表

根据上表3-4可知新金叶实业对实物资产的投资情况，自2015年起，对实物资产的投资有增无减，一直保持着增长趋势。而在实物资产当中，该企业对固定资产、在建工程的投资占主要部分。相较于这两项资产而言，无形资产所占比例较低，增长虽然很快，但是投入的资金却仍处于较少的份额。

图3-12016-2018年新金叶投资项目结构图

这一趋势可以看出新金叶实业在近五年间虽然持续进行研究开发，但是投入资金却相对较少。研究开发能力对医药制药业可持续发展的有着至关重要的作用，该企业不断承接新的研究项目，可资金投入却一直处于较低的水平，这将会拖延企业创新能力的发展，导致企业将大量资金投入于仿制品、复制品的生产过程中去，会产生更多的不确定因素。

　　3.4回款风险日益严峻

回款风险，即应收账款风险，是指因为企业在销售时产生的一项债权，该债权的实施会因为购买方的商业信誉程度和经营状况的不确定性导致无法按时收回应收款项，这便是回款风险。应收账款引起的风险与其规模呈正比，如果不及时识别该风险，制定防控措施，可能会影响企业的正常生产经营管理活动。

3.4.1信用政策落实不到位

由3-5可知新金叶实业2015年至2018年的应收账款和销售收入情况，通过观察可以发现，这五年的应收账款余额在持续大幅度增长，从2015年的1.479亿元增长至2018年的10.84亿元，翻了七倍多。虽然该企业的营业收入在近五年有了很强的增长，但是从应收账款占营业收入的比例可以看出，所占比例逐年增长，至2018年已增长至87%，在比较应收账款周转率和周转天数后可发现，近五年来，周转率越来越慢，周转天数越来越多，说明应收账款从发生到收回的期限逐年递增。由此可见，营业收入带来的回款还有很多是尚未回收的，大额的未回收的款项会带来越来越多的回款风险。

表3-5新金叶实业2015—2018年应收账款和销售收入分析表

新金叶实业已经制定出严格的客户管理授信机制，但在执行时却受到多方面的影响而无法按照规章制度实施。该企业的高层更换较频繁，导致销售政策变动较大，为了提高销售额，在销售过程中频繁存在特批现象。销售人员的初始目标是完成每个月的销售业绩，达到规定的销售量，获取基本的销售提成，近年来很多销售人员的目标变成了盲目提高销售业绩，突破规定的销售量，获取更多的销售提成。未达成此目标，企业发生了内部销售人员争单、盲目赊销的情况，带来了极大的回款风险。新金叶在赊销制度中提出了赊销上限的标准——购货方的注册资本，用来规范销售人员的盲目赊销。但是，销售人员在销售过程中并不能完全按照标准执行。

3.4.2回款控制薄弱

新金叶实业的人员对于回款风险的意识不足、应收账款制度不完善、资料管理不健全，新金叶针对坏账的责任归属问题并没有做明确规定，也没有响应的追究处罚制度，更没有进行分析判断坏账产生的原因。坏账对于回款的回收产生直接影响，而新金叶并没有将坏账责任归属的管理落实到相关部门和人员，缺乏基本的评价体制和追究责任机制，导致回款控制意识在该企业薄弱。

表3-6新金叶实业2015—2018年年末应收账款账龄分析表

由表3-6可知新金叶实业2015年至2018年应收账款的账龄具体分布情况，通过观察可以看出，近五年一年内应收账款占比在逐渐减少，但仍占据86.51%的大比例；一年到两年内应收账款占比增速最快，而两年以上应收账款占比非常小。根据账龄的变化情况可以说明新金叶实业在应收账款收回的效率变低。通过应收账款的账龄分析，综合一年以上应收账款占比逐年增加的情况，如果不加强监控应收账款的风险，该企业的回款风险会一直存在。

　　4新金叶实业有限公司财务风险控制的对策建议

　　4.1科学控制筹资风险

4.1.1合理控制资金筹集数量

新金叶在筹集资金时，必须知道健康发展需要的资金量。如果筹集的资金远远少于新金叶实际需要的资金量，会阻碍新金叶的发展，造成财务危机。如果筹集的资金远远多于新金叶实际需要的资金量，不仅会产生大量的闲散资金及闲散资金的利息支出，而且会带来潜在的筹资风险。2018年新金叶的负债总额已经达到了14.13亿元，存在着较大的偿债风险，因此建议新金叶实业应该在筹集资金前进行分析与预算，结合所需要的生产项目、建设计划、市场规模等方面来确定资金筹集量，并根据项目进度分批次进行融资，避免短时间出现大量闲散资金和资金链断裂的情况，实现筹集资金价值的最大化，科学合理地控制筹集资金总额，降低筹资风险。

4.1.2优化资产负债结构

（1）保持科学合理的资本结构

公司在运营期间可能会面临一些筹资风险的问题，风险的大小往往是由新金叶所借用的资金多少来决定的。因此，新金叶公司必须要调整自己的资本结构，以免出现不可预料的风险。另外，新金叶在筹资的过程中不仅要考虑整个外部的情况，包括XX环境以及其他外部因素，还必须要考虑公司内部的情况包括财务以及运营情况，只有如此才能做出有针对性的、合理性的分析，最终才能科学地选择借贷的金额。按照医药行业平均43.01%的流动资产负债率来看，公司目前流动负债率高达61.22%。按照当年8.65亿元的流动负债总额。按照未来两年时间达到行业平均标准进行简单测算。2019年公司要将流动负债比例控制在51.62%以内，相对应流动负债金额7.05亿元以内。到2020年将达到行业平均流动负债率43.01%的标准。简表4-1所示。

表4-1未来两年流动负债预测表单位：亿元

如果公司某个阶段所处的整个环境比较适宜，也就意味着其拥有比较大的市场空间，也表明其能够充分利用现有资金以解决公司面临的问题，进而可以在一定范围内加大负债的金额比重，但是如果情况一旦相反，就必须要缩减负债的金额。因此，新金叶必须要全面考虑实际情况，科学地制定出能较好权衡所有因素的策略。

（2）扩大长期负债份额

债务期限结构的合理性对于筹资来说也十分重要，科学化的筹资决策会提高筹资效率。不合理的债务期限设定不仅会影响整个筹资所需要花费的资金，同时也会造成公司自己本身的财务问题，增加公司的财务风险。

新金叶的负债中流动负债的占比较高，2015年至2018年已经增加到60%以上，流动性较高的债务资本逐年增长，给新金叶带来的筹资风险逐年递增。新金叶可以利用财务杠杆原理，扩大长期负债在负债总额中的份额。长期负债可以很好的降低公司不断到期的账务风险，对于研发项目以及长周期投资更具有稳定性。建议公司将财务杠杆系数稳定在一个适合新金叶生产经营管理的平衡点上，这样，在负债增加时，新金叶的收入也会随之增加，缓解筹资风险。此外，还可以提高自身资金的活力，降低筹资成本。另外，新金叶应该考虑合理安排短期、长期债务的不同比例关系，对负债结构进行合理的改善。对于新金叶某些投入大、时间长的项目考虑运用长期筹资方式，对于周期短、规模较小的项目则采取短期借款的筹资方式。通过中短期与长期债务筹资相结合的方式，控制新金叶的财务风险，维持新金叶偿债能力在较好的水平上，并形成良性循环。

　　4.2提高投资收益安全性

4.2.1加强投资的可行性分析

通过上文分析可知，新金叶的投资项目缺乏合理的可行性分析。新金叶在投资之前，应该知道自身的优势、劣势，将自身的财务状况、经营成果和现金流量为基础，对公司即将开展的投资项目进行分析，了解该项目的市场行情与预期收益。新金叶应该在投资之前进行投资分析，考量投资的可行性，根据研发部门、生产部门的研发和生产进度进行投资项目和时间的调整，根据市场前景进行投资金额的调整。而不是一味的购买新的生产线、购置厂房，造成固定资产、在建工程的盲目投资，造成费用的增加，带来更多的投资风险。新金叶应该先通过选择最优投资方案，才能提高公司资金的利用率，加快资金的运转速度，增加公司竞争力，尽可能的减少投资风险带来的财务损失。

新金叶可以从多方面对投资项目进行分析，判断其制定方案是否符合自己的公式，是否具有可行性。比如从公司利益出发，考虑这个投资是否能够有稳定的收益、这个投资的风险是否偏高等一系列问题。此过程中可采取的方法有很多，比如内部收益法等。通过以上分析，科学地制定出一个适合公司的投资方案。这种流程的进行可以避免出现由于管理者过多的主观因素而导致整个决策出现错误的判断的情况，一方面可以在一定程度上规避投资带来的风险，另一方面也可以提高公司管理层的决策能力。

4.2.2实施多元化投资战略

新金叶的生存与发展离不开资金的支持，资金的支持便会带来财务风险，多元化、多角度、多方向的投资对于降低投资风险十分有效，既可以保障新金叶的经济利益，又可以减少单一化投资造成的财务风险。上文提到新金叶实业的投资项目较单一，从而增加了财务风险，该新金叶应该在已经掌握了多肽药物、医疗器械的生产的基础上，把目光分散到风险更小、更容易实现预期目标的相关医疗救助产品或者替代药品上，多元化发展以扩宽市场，实现利润最大化的目标。新金叶不能只将投资集中到个别项目中，这种投资行为是具有较大风险的，若公司拓展投资方向，选择多种投资组合，才能有效分散投资产生的各类风险，降到新金叶发生财务风险的可能。

新金叶实业应采取多元化战略，以基础现有的产业链为基础，对产业链上下游进行拓宽，这样可以减少由于单一的投资所导致的风险问题。

表4-3多元化投资选择

建议公司后期收缩固定资产、在建项目进行投资的时候，加大产品研发以及产业链整合方面的投资，新金叶可以考虑将自己的初级产品作为基础，对其进行更深层的加工，同时加强研发水平，这样可以使下游更高附加值产品做大做强。通过对产业链的拓展延伸，降低在各个环节因失误所导致的风险。同时，新金叶也应拓展其他业务的投资，例如公司目前涉足较少的金融资产投资。

　　4.3降低公司回款风险

4.3.1构建客户资信评价体系

完善的客户资信评价体系，可以帮助企业充分掌握客户的基本资料，了解客户的生产经营状况，分析客户的市场前景。通过合法渠道掌握客户的经营现状和基本财务信息，分析其财务风险、短期偿债能力和长期偿债能力；通过客户的贸易往来记录，分析其固定和非固定往来方，预测其还款周期的稳定性。综合上述分析，新金叶公司应根据还款周期、还款金额、还款信用的不同进行分类，构建客户资信评价体系。上文分析可知，新金叶的客户资信制度已建立，但是不够完善。因此，该新金叶应该尽快建立并及时完善客户资信评价体系，对于资信较好的客户，可以适当增加回款周期和金额；对于资信较差的客户，不能继续实施原有的回款催收政策，要及时停止交易，严格进行应收账款催缴制度，避免出现无法收回的状况。

对于金额较大的应收账款，公司应当采取积极的措施对其进行控制，对于金额较小应收账款可以适当放松管理。公司还应当根据不同类型的客户采取不同的信用政策。对于重大客户依赖的风险也应采取相应的控制措施，公司可以通过提供优质的产品和服务加强巩固与重大客户的良好关系。另外公司需要加强国际贸易部和国内各事业部的建设，积极开展海外及国内业务，加大市场开拓力度，减少对重大客户的依赖。

4.3.2落实催账制度

第一，该新金叶要根据不同的应收账款周期、金额等具体情况对客户采取合理的催收制度，尽可能的收回回款，减少坏账损失。此外，新金叶实业应该明确催账责任人的人选，落实催账责任人的权利与义务，不能将所有的责任推给财务部门，促进责任人尽最大努力的收回应收账款，而不会盲目的去创造业绩，降低回款风险。

第二，公司在资产运营管理层面具备一定层次水平的管理能力至关重要，新金叶的销售部门更加注重开拓市场，而忽略在应收款方面的管理，其应该设立一个专门的工作组辅助财务部门对应收账款进行管理。

第三，财务部应当完善应收账款账龄分析表，建议将账龄划分标准从开票日转为到期日，以便对应收账款进行分析及管理。新金叶要统一“到期日”标准，如果合同约定到期日的以合同为准，合同没有规定到期付款日但设定有信用期的，按照信用期到日期为准，如果合同没有约定到期日也没有信用期，就以开票日加固定期的方式确定到期日。同时相应的坏账准备标准保持不变。修改以到期日作为账龄统计标准以后，新金叶公司要定期的对账龄结构进行分析和应对。对于账龄超过6个月以上的要进行必要的催收。对账龄超过12个月的要弄清楚逾期的原因，解决资金回笼问题。对于账期更长的要引以为戒，避免再次出现。对于问题比较突出的客户要对其提出更为具体的付款要求。这样，由于应收账款账龄都是以付款到期日为标准，只要出现了账龄问题就是不正常的，可以很大程度上提升公司对应收账款的重视程度，提早进行回款催收和相应保全措施。

　　结论

通过对新金叶的财务风险管理的研究，结合医药制造业行业特点，本文得出以下结论：

1.由于医药制造业的生产周期长、资金需求量大、对新药的研发技术要求高，投入研发、生产的资金不能得到快速的周转，受各种客观环境因素的影响，随时保持充足的资金供给难度较大，因此，筹资难度也就大。目前公司将银行借款为主要筹资来源，过度依赖可能会导致新金叶的筹资风险过度集中，降低应对风险的能力。因此，公司应该转变单一的筹资方式，拓宽筹资渠道，可以根据新金叶自身的发展状况采取债券、股权融资等方式，构建多元、合理的筹资方式，更好的分散筹资风险。

2.医药制造业投入资金数额大，很多公司只会盲目投资，却缺乏识别与控制投资风险的意识与能力，造成投资数额并不能达到预期的效果。究其原因，还是公司高层管理者缺乏投资风险意识。因此，新金叶公司应加强高层管理者及内部职工的投资风险意识，聘请投资风险专家进行投资风险培训，建立健全公司投资风险管理制度，时刻监督该制度的执行力，确保该制度能贯彻落实到投资活动的每一个环节，从而降低投资风险。

3.资金的回收效率直接决定了新金叶销售战略制定的合理与否，因此，公司在运用各种营销手段占领消费者市场的同时，需要建立一套健全的应收账款管理体系，将应收账款管理和营销人员的考核机制相结合，可以帮助公司赊账的回收，降低回款环节的风险。

新金叶作为一个制药企业，对于它的财务风险研究并不是一个崭新的领域，之前已经有学者研究探讨过，但是，市场经济不断发展，财务问题也日益多样化、复杂化，因此，医药制造业的财务风险研究可以挖掘的地方还有很多，值得进一步深入研究。

　　致谢

时光过得很快，在学校的四年时间就这么结束了。我很高兴能够在这个过程中认识了很多小伙伴，而且他们对我在学习上，生活上都有很大的帮助。

在这里我要先谢谢我的论文指导老师，他严格地要求我们，让我们学会要对自己的事情负责到底。从我开始进行毕业论文的写作开始老师就细心地指点我。给了我很多独立思考的机会，而且在有问题的时候都是细心地指导我改正。再到论文的完成老师指出了很多细致的小问题我也进行了一一的改正。老师对于学术的严谨和对于学生的关心都让我受到了大大的益处。在这里我要对老师表示衷心的谢谢。

其次，我还要感谢其他给我上过课的老师，他们在我大学四年的学习中，带领我认识到了很多新知识。使我掌握了很多之前不具备的技能。让我感受到了他们严谨的作风和优良的教学传统。

最后，要感谢论文的评审和答辩老师，他们指出了我论文的不足，让我努力修改提高自己。

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新金叶实业有限公司财务风险控制研究

价格 ¥9.90 发布时间 2022年7月7日

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