互联网企业并购的财务风险分析—以阿里巴巴并购天弘基金为例

　　摘要

决定一个企业的并购是否可以成功的一个关键因素就是能否避免和把控并购所带来的财务风险。财务风险贯穿了整个的并购过程，但无论是哪种行业，像这种高机遇和高风险并存的经营活动都是企业并购。互联网之所以会造就行业内部并购方面的井喷局面，就是因为这个行业的蓬勃发展。想要引领消费意识和社会经济形态的革新，并且改变人们在获取和传播信息方面的生活方式，就得大力飞速的发展互联网，时至今日，我国的互联网行业已经发展了有20多年了。

要是想大力改革和发展互联网企业，就必须得使得企业的竞争力更加强盛，还要注意并购的风险，要小心规避，可以向一些性质差不多并且已经或者准备参与并购的互联网金融企业提供一些建议和参考意见，这是本文分析的重点。本文将从三个方面对并购风险提供一些防御的对策和建议，三个方面分别为：融资风险将会在并购中遇到、财务整合在并购后会有风险、要在并购前进行估值，这些方面的问题以及财务的风险已经在并购天弘基金的时候被阿里巴巴所发现，所以，本文首先对互联网企业并购的财务风险分析的相关理论进行概述分析，总结了互联网企业的财务风险现状，从而发现阿里巴巴并购天弘基金的成因及财务风险存在的问题，并给出防控对策。

　　关键词：互联网企业并购财务风险阿里巴巴天弘基金

　　一、相关理论

　　（一）并购

一般只有在两个或者是两个以上的法律环境里、市场和企业中才会发生并购现象。收购另一个企业的控制权，使用的手段是某种经济手段，这就是并购行为。并购是一种经济现象，它可以对其他的企业经济进行控制，用现金或者股票等方式来购买别的企业的股票或者资产并购通常发生在两个或两个以上的企业、市场或法律环境中。通过企业并购来加强企业的发展，不仅能扩张企业的经营业务，降低交易成本，提高企业利润，还能提高企业的市场竞争能力，在激烈的市场竞争中占有一席之地。

　　（二）互联网企业并购的财务风险特征

1.资金来源的不确定性

资金是企业予以生存的发展的基石。通常来说，企业资金来源有两种，一是企业自有，二是面向社会进行募集。简而言之，如果企业无法在一定时间内如愿募集到所需资金，定会给企业正常运营带来极大的负面影响，这一点是毋庸置疑的。

2.融资渠道的多样性

进一步分析企业融资渠道，在现有经济条件下，企业能够选择的融资渠道主要有银行借贷、财政拨款、民间借贷以及企业自留等。譬如，联想并购IBM的PC业务时为满足资金所需，就曾选用负债融资的形式。不过需要注意的是，如果融资渠道选择错误，不仅无法弥补资金缺口，同时还会造成融资成本的增加，有着事倍功半之效。

3.融资成本的高增长性

受诸多主客观因素影响，近年来，企业融资成本呈现出逐年递增趋势。如果企业管理者对融资成本预估错误，则极易导致融资活动的失败，难以实现既定融资目标，一方面不利于企业信誉的保持，另一方面给企业健康发展埋下了隐患。

4.汇率的变动性

在经济市场中，一切均处于动态发展中，尤其是汇率，从来都不是一成不变的。当企业借入外汇资金时，极易因汇率提升而导致融资成本增加，利润减少以及融资风险的出现。

　　（三）互联网企业并购的财务风险类型

在互联网企业的发展进程中，因并购活动而引发的财务风险并不鲜见。究其原因在于，互联网企业管理者在并购活动中将会面临并购预期价值偏离现实价值的风险。譬如，在并购准备阶段，并购方获取资料中存在虚假数据所导致的风险；并购方因进行资金募集而导致的债务危机；并购活动完成后，并购双方在融合过程中所存在的整合风险等。笔者在本文中始终遵循并购事件发展逻辑，利用专业的风险识别方式，将存在于互联网企业并购活动中的风险细分为以下三种：一是出现在并购准备阶段中的目标估值风险；二是存在于并购环节中的融资与支付风险；三是并购活动完成后的整合风险。本文采取风险识别方法，遵循并购事件的逻辑进展，将互联网企业并购的财务风险分为以下三种类型：并购前的目标估值风险、并购过程中的融资和支付风险以及并购后的财务整合风险。

　　二、互联网企业并购的财务风险现状

2015年，XX部门发布《“互联网＋”行动指导意见》，这一举动表明互联网经济将在未来一段时间内成为促进我国经济发展，尤其是互联网经济与传统经济相结合的商业模式会给我国经济注入新的发展动力。互联网行业不断发展产生的新兴商业模式催生互联网企业并购，并逐渐成为了一种趋势。但是与传统行业相比，互联网具有自身的一些特点，而这些特点也导致在并购过程中可能会产生一些特殊的风险，如估值不便等问题。

　　（一）财务估值风险问题

互联网企业的轻资产特点导致估值困难，由于互联网企业属于典型轻资产行业，从而也存在估值困难的情况。交易价格由被并购方的企业价值决定，估值信息只有来源于企业的，从财务报表中了解被并购企业的财务状况及战略规划定位。而针对互联网企业而言，专业技术、研发投入、科研人员等无形资产在资产中占比较大，并购许多重要的财务信息的可信度大打折扣，带有主观色彩的估值有失公允，最常见的是估值过高。例如，阿里巴巴并购饿了吗，以95亿美元定价，业内普遍认为估值过高。此类案例普遍存在，估值体系不完善导致互联网企业存在估值过高的风险。

　　（二）融资支付风险问题

自从2013年以来，互联网企业的并购行为持续高涨，进入高峰期，买卖互联网企业已成为常态。互联网企业属于资本与技术密集型企业，具有高投入、高风险的特点，担保体系弱等因素导致走传统的融资渠道有一定的困难。互联网企业融资大部分通过风险投资、私募资金及资本合作等方式取得资金。前期的资产负债率很低，随着并企业的投资规模不断扩大，负债也逐步增加，从而促使资产负债率不断攀升，财务风险也会增加。企业并购支付方式有现金、股权、债券等几种方式。风险做大的当属现金支付，它会增加并购方的资金压力，一旦失败很可能造成经营困难。我国一起的并购支付中发部分采用现金支付。

　　（三）并购完成后的整合问题

随着互联网企业的并购规模不断扩大，并购数量也不断增加，跨行业并购盒跨境并购也会产生一些问题。互联网行业市场日新月异，发展不确定也增加了整合风险。并购不是简单的相加，想要产生1+1>2的效果，应该非常重视合并之后的整合问题。例如，腾讯收购易迅的初衷是想在电商行业分一杯羹，可是并购以后并未产生效应增加的局面。

　　三、阿里巴巴并购天弘基金的动因及财务风险分析

　　（一）并购双方情况介绍

1.阿里巴巴概况

阿里巴巴集团控股有限责任公司创立与1999年，在一开始他们就曾通过旗下子公司参与到了物流行业与杭州服务行业中，且拥有蚂蚁金融服务集团的参股权。进一步分析，蚂蚁金融服务集团的主营业务负债支付宝的运营。据相关数据可知，截止到2018年底，营业收入达2503亿人民币。

2.天弘基金概况

在对天弘基金管理有限公司的发展历程有着一定了解的情况下可知，该公司创建于2004年，经过十多年的发展和沉淀，截止到2015年，该公司的早已成为了行业内的“巨无霸”，其公募资产规模早已突破了6000亿元大关。天弘基金拥有数量庞大的客户群体和巨大的发展潜力。在2013年，随着天弘基金与支付宝合作程度的加深，在两者的共同努力下，余额宝横空出世，在业界引起了较大反响。据银河证券统计，公募基金成立20年以来，天弘基金为持有人创造利润位列全行业第一。

3.阿里携手管理层入股天弘基金

早在2013年6月13日阿里巴巴旗下的支付宝与天弘基金合作共创的余额宝问世，日存量两周内突破了60亿元，截止2013年9月初，已接近500亿元。

在余额宝上线不久，阿里巴巴提出了希望入住天弘基金的想法。2013年10月阿里巴巴11.8亿认购天弘基金2.6亿注册基金，持天弘基金51%的股份，直接控股天弘基金，天弘基金的注册资金由原来的1.8亿增加为5.4亿。

表1天弘基金最新股权表

互联网企业并购的财务风险分析—以阿里巴巴并购天弘基金为例

　　（二）并购动因分析

1.互联网行业环境分析

在当前阶段，随着国民经济活动的持续推进，我国物质发展条件有着大幅度的提升，作为市场经济参与主体的企业，彼此之间所拥有的发展条件趋于一致，这一现象加剧了竞争程度的提升。以此为背景，互联网企业多会本着防范于未然的原则选择并购，以便实现其规模的扩大，且有助于经营风险的均摊。近年来，以百度、阿里巴巴为首的知名互联网企业纷纷启动了对外投资项目，并购活动愈加频繁，直接影响着行业发展趋势的改变。近年来，随着终端移动设备的普及和消费者消费意识的觉醒，互联网产业呈现出一片繁荣昌盛之象，其行业服务水平有着突飞猛进的发展。随着并购活动的推进，互联网行业早已形成了纵向深入、横向延伸、跨界发展的趋势。

经过多年来的发展和沉淀，我国互联网行业的发展格局得到了进一步拓展。在此之前，受传统发展观念影响，互联网行业内的诸多知名企业将主要精力集中在了自己的主营业务中，并未想过通过并购活动实现自我规模的扩张。直到近年来，其发展观念才有所改变，究其原因在于，随着相关实践经验的累积，互联网企业管理者对于并购活动的重要性有着全面而客观的了解，因此转移方向，进行了大胆尝试，且取得了不错的并购效果。以腾讯、百度和阿里巴巴为例，这三大巨头均试图通过并购活动给行业发展带来正面积极的影响，以此为契机实现战略布局的改变。众所周知，当前的中国互联网正处于一个较为敏感的产业变革阶段，各种问题不断显现，想要在短时间内对其进行妥善解决，并非易事。此时并购活动的出现，有着“1+1＞2”的协同效果，势必会成为互联网企业的首选。

2.互联网行业介入传统行业的需要

经过了解可知，近年来，互联网企业始终希望通过多元化发展介入到其他领域中，阿里巴巴此次的收购行为不仅了却了该公司多年的夙愿，而且身体力行以互联网企业身份成功切入到了传统金融行业中。从某种程度来说，阿里巴巴的大胆尝试其实是互联网行业发展到一定阶段的必然表现。众所周知，作为社会经济的支柱性产业，在现代社会，传统行业的发展速度放缓，暮气深重，希望得到新的推动力，以便恢复勃勃生机。从宏观角度来看，互联网与传统行业从一开始的彼此抵制，到今天的彼此融合，一方面为互联网行业的横向发展提供了必要前提条件，另一方面，传统行业得到了新的内在驱动力，获取了新的利润增长点。客观而言，这种互补式的融合发展，能够做到取长补短，促进了共赢局面的形成。

3.完善互联网移动端业务

据不完全统计，在我国网民中，通过智能化手机获取网络服务的人群，其占比为70%；利用其它电子终端设备的网民数量占比仅为30%。以此为据进行推理，智能化手机的运用与互联网的可持续发展息息相关。同时，利用智能化手机进行消费支付的网民有着逐年递增趋势。这意味着互联网移动业务拥有着不可限量的发展潜力。在这种情况下，如果移动端的业务能够尊重消费者的主体地位，注重业务服务质量的提升，实现产品种类的丰富，定会赢得消费者的青睐，有助于其移动端业务量的持续攀升。

互联网时代的莅临，给互联网金融的出现创造了必要前提条件。为实现突破性发展，互联网企业完全能够通过并购活动介入到金融行业中，找寻更多的发展机会。电商是一个包罗万象的生态圈，在线购物和支付平台均是其不可或缺的构成要素。随着时间的推移，支付宝早已从一个简单的支付工具成为了一个相对健全的支付体系。众所周知，支付宝与淘宝网均隶属于阿里巴巴，在实践活动中，两者得到了统一，这一结果与阿里巴巴并购天弘基金之间有着密切关联。此时的传统金融与互联网移动端实现了高度融合，为阿里巴巴健康发展开辟了一条新的路径。简而言之，阿里巴巴为了促进互联网移动端业务选择了并购天弘基金，且取得了理想的并购效果。

4.拓展产品线

作为国内电商行业中的领军人物，阿里巴巴一直希望能够在互联网金融领域内有所突破。从2008年开始，针对小微企业，阿里巴巴本着与时俱进的发展原则先后推出了阿里小贷，众安在线，旨在为其提供发展机会，实现对潜在风险的有效规避。如今的阿里金融其影响范围得到持续拓展。对其业务结构组成进行分析，阿里金融并未涉及证券、信托等金融领域，只是围绕银行实现了业务类型的丰富。阿里巴巴之所以要收购天弘基金，是希望借此机会在金融领域内有所突破，在未来的发展道路中，不再被局限在销售渠道中，能够参与到产品研发和运营环节中，打通产业链，为互联网公司健康发展找寻新的运营模式。

阿里金融并非十全十美，在资金方面存在诸多短板。譬如，无法将公众的存款吸纳过来，为阿里发展提供源源不断的动力支持，此举不利于阿里金融的可持续发展。在这种情况下，如果此次并购活动能够成功，则可以打破当前的制约。一是在货币基金的作用下，弥补了阿里无法吸纳公众存款的不足；二是通过天弘基金，能够为平台内的诸多电商企业提供各种金融服务，能够打破相关政策对业务范畴的限制；三是凭借基金公司控股股东身份，兼具销售和资管业务双重资质，为未来金融牌照的依法获得奠定了基础，给阿里巴巴转型，如愿参与到金融业务中创造了良好的前提条件。

5.多元化经营降低风险，增加新的盈利增长点

由前文所述可知，互联网来势汹汹，发展速度，且推陈出新的周期较短，与之相对应的则是高收益、高风险。阿里集团作为一个典型性互联网企业，其生存和发展均得益于电子商务。以此为背景，如果现有优势不再，加上潜在风险的影响，阿里将会受到致命的打击，其运营和发展将无从提及。众所周知，阿里集团的收入渠道过窄，其收入结构存在失衡现象，抵御风险的能力较弱。此时，阿里集团选择多元化发展，一是能够从整体角度出发，实现运营风险的均摊，二是有助于企业上升空间的进一步拓展；三是有助于企业抗风险能力的增加。近年来，阿里集团陆续增设了诸多事业部，立足于现实，不断试水新的行业，尤其是金融、影视和体育行业备受阿里集团的青睐。从本质来看，阿里集团的行为旨在丰富收入渠道，促进经营风险的降低，弱化对电子商务的依赖。在阿里集团的不懈努力下先后得到了来自于泛文化产业和互联网金融给予的助力。此时，如果阿里集团如愿获取了金融牌照则能基于庞大的数据资料和巨额资金实现顺势发展。

　　（三）并购的财务风险分析

1.并购前的财务风险分析

基于财务视角，在对企业并购活动进行分析时，首先需要对并购活动的目标予以确定，这一点是至关重要的。通过分析阿里集团收购天弘基金这一案例可知，此时的阿里集团作为行业内的领先者所处环境竞争程度愈加激烈，为实现突破性发展，阿里集团本着审慎原则进行了大胆尝试，试图实现互联网企业与金融基金企业的高度融合，这一创举并无实践经验可以参考，从启动到具体实施始终面临着巨大的财务风险，这一点是毋庸置疑的。

2.并购中的财务风险分析

为实现成功率的提升，阿里集团选择了内外融合予以结合的形式，但是融资风险依旧存在。譬如，资金周转率过低影响了资金重要作用的充分发挥；资金存量过少，影响了其拆债能力的保持，面对突发情况只能被动应对。对银行贷款机构来说，因其流程繁琐、时间成本过高，在瞬息万变的市场中极易错失发展良机，导致并购失败。此时，如果在并购活动完成后，企业期望中的协同效应并未出现，那么将会迎来企业破产，难以为继的发展危机。

支付方式所带来的风险多通过并购双方得以体现。继续分析阿里集团的此次收购活动。在此次收购活动中，阿里选择了现金支付方式。对于阿里集团而言，将会在很长一段时间内面临资金链紧张的情况，同时需要支付较大数额的贷款利息，其运营成本直线上升；对于天弘基金而言，在收到并购资金后，需要依法进行高额税款的缴纳，影响了其利润空间的拓展。

3.并购后的财务风险分析

从理论角度来看，当并购活动完成后，企业所面临的风险主要是财务整合风险。众所周知，并购双方多分属不同行业，在发展理念、组织结构、运营模式、管理制度等层面存在较大差异。鉴于上述情形，如果并购双方无法达成统一，依旧各自为政，那么将会偏离并购前双方所拟定的战略规划。针对此次并购活动，阿里集团明确表示不会从自我角度出发对天弘基金进行大刀阔斧地改进，只会根据客观所需做局部调整。从目前来看，阿里集团的思路并无不妥。只是随着时间的推移，各种矛盾将会逐渐显现。在笔者看来，阿里集团想要使得两者达到业务整合上的目标一致，还需要下大力气对其进行必要调整，否则难以达到预期。

平心而论，如果阿里集团的此次并购活动能够成功，则意味着阿里集团成功转型，直接切入到传统金融领域内。只是受互联网运营特点所限，在日常发展进程中，难免会出现流动性和兑付风险，进一步来说，并购天弘基金的阿里集团作为互联网金融产物，在资金流转过程中将会受到诸多不确定和不安全因素的直接和间接影响，极易导致非法资金的转移以及资金的大幅度波动，在兑付方面给阿里集团提出了新的难题。

　　四、互联网企业并购的财务风险防控对策建议

　　（一）并购前的估值进行风险防控对策

1.对并购企业分析

对天弘基金进行分析，主要任务是本着查漏补缺的原则对其内部进行梳理，对潜在风险做必要评估。在实践活动中，财务报表的存在给我们了解天弘基金提供了可靠路径。就算天弘基金想要谋取更多的利益，不惜通过粉饰财务数据抬高并购价格，阿里集团并不会被动接受，将会安排并购小组从实践角度出发对其提供的财务报表进行审核，确定其真实有效性。如有疑点，并购小组多会通过查证原始凭证对其真实性、完整性做进一步了解。同时，天弘基金拥有庞大的组织结构，且各部门工作错综复杂，交叉进行的情况并不鲜见。不可否认，这一情况的出现给并购小组作业的推进增添了一定难度。以此为据，并购小组在实情调查时完全可以使用交叉核实的方式对调查情况中的内在逻辑关系进行梳理，对各部门的表现进行对比，以便再次对各种事项做再次确认。通常来说，除却财务报表，阿里集团应基于天弘基金予以披露的财务信息，从长远角度出发，对其未来发展潜力，有可能出现的各种风险等做全面了解，做综合考虑。究其原因在于，天弘基金的运行情况会给并购后的阿里集团带来最为直接的影响。譬如影响其估值。

2.股权并购估值金额的分析

从流程来看，首先阿里集团会立足于现实，以天弘基金当前的资产估值为依据，结合其发展前景，确定其估值价格；然后，阿里集团会就并购一事与天弘基金进行商讨和谈判。此时，如果阿里集团选择现金流量模型对天弘基金进行估值的话，则难以对其未来发展状况进行预估。众所周知，双方的合并并非是简单的并购活动，这是互联网企业与传统金融行业的融合，面临着诸多未知因素的影响。如果应用市场法对其进行分析的话，受股票市场发展特点影响，存在诸多局限，难以对其发展前景进行体现。以此为背景，稳妥起见，阿里集团可以基于生命周期理论对天弘基金进行估值。针对估值所选方式，笔者对当前较为常见的几种估值方式进行了必要了解和简单分析。

在并购准备阶段，作为参与主体的阿里集团和天弘基金其关注点均会集中在被并购企业的估值核算中。一般来说，并购方多会通过被并购方提供的财务报表利用专业方式对其价值进行估算。需要注意的是，这里的估算结果并不等同于被并购企业的全部价值。作为轻资产行业，互联网的盈利主要源自先进技术的应用、客户群体的拓展以及品牌价值的提升等。在其资产结构中，以专利技术和商业信誉为主的无形资产占比较大。平心而论，对无心资产的价值进行核算并非易事，如果使用市场法的话，将会导致工作难度的递增，且不利于评估结果真实有效的提升。

　　（二）并购中所遇见的融资风险的防控对策

1.合理严格的进行预算控制

双方就天弘基金估值进行确定后，下一步是对此次并购活动所选用的融资方式和支付方式进行商讨。阿里集团本着未雨绸缪的原则，首先对自我财务发展现状和资产明细进行了分析和了解，以此为据，为避免资金链紧缩或潜在风险的出现，制定了并购的预算控制。同时，阿里集团始终严格按照预算控制来确定融资需要的金额，期限偿还方式等。此外，针对未来资金使用情况，阿里集团以事实为据对其进行了判断，尽可能在不影响企业正常发展节奏的情况下选择了最优支付方式，为本次并购活动的成功创造了良好的前提条件。

2.合理利用灵活的融资支付方式控制预算风险

在本次并购活动中，阿里集团需要支付的成本主要有两种，即天弘基金的估值成本、天弘基金背负的债务。从理论角度来看，当并购活动完成后，阿里集团接替天弘基金对债务偿还承担主要责任。针对天弘基金债务，阿里集团将会和债权人达成还款协议，通过分期支付的形式去履行其债务偿还责任。此时，债权人多会做出适当让步，给予阿里集团一定的债务折扣。阿里集团会将其计入到并购预算中。众所周知，阿里集团的融资是基于预算予以执行的，将债务折扣计入到预算中，是为了避免出现因债务变动而导致并购成本的增加。进一步分析，阿里集团并未选择一次性偿付，而是通过分期的形式进行债务的偿还，从表面来看，阿里集团的这一操作行为需要定期支付较高的利息。但是从全局角度来看，并无不妥之处。当时的阿里集团是多项并购活动同时进行，在偿还期限内，资金同样能够获取投资收益。分期支付这一形式有助于阿里集团资金压力的有效缓解。

在天弘基金的估值成本上，为满足融资所需，阿里集团本着审慎原则选用了自有资金与银行借贷相结合的方式。这一融资方式的优点在于，阿里巴巴只需根据要求定期偿还银行借贷本金和利息即可，并不会伤及集团正常运营，且股权也不会被稀释。平心而论，阿里集团的上述选择与其一贯的谨慎风格极为契合。由前文所述可知，阿里集团使用现金进行了融资成本的支付，不可否认，这一行为的确会给阿里集团资金链的保持带来诸多压力，不过与其整体规模和净资产相比而言，并购成本所带来的影响有限，并不会出现适得其反的效果。

　　（三）并购后对财务整合的风险的防控对策

1.财务机构的重新组建

在并购活动完成后，阿里集团会对天弘基金做进一步了解，本着查漏补缺的原则对其财务信息做全面梳理，进行财务机构的组建。需要注意的是，在重新组建环节，财务组织架构的确立和财务骨干人员的挑选是其中的工作重点。此时的阿里集团应具有整体发展意识，在企业内部不拘一格进行人员的选拔，然后和天弘基金原有的财务人员共同对责任中屯、和成本中屯、进行控制。根据企业制度要求，阿里集团会在月末、季度末和年底时，对天弘基金的财务信息和运作情况进行全面了解，从多个角度出发对其进行监管和考核，以便促进两者的协同发展。

2.建设有针对性的财务审化管理制度和财务监管制度

众所周知，作为并购方的阿里集团在并购活动结束后，有责任和义务对被并购方的财务现状进行严格管控。只是在新制度的设定和实施中，阿里集团应本着因地制宜的原则，对天弘基金的主营业务和发展特点进行了解，然后创建兼顾适用性和实用性的财务管理制度，以便对其进行约束。针对财务审批管理制度，阿里集团可以事实为据，对其现有规则做适当调整，一方面有助于员工适用性的提升，另一方面有助于阿里集团对财务管理权限的获得，为后续的集中管理奠定了基础。在员工培训环节，同样需要本着实事求是和因地适应的原则对员工进行正确指点，使其能够尽快投入到工作中。在财务监管制度中，笔者认为，阿里集团可以着手进行绩效管理制度的增设，譬如将成本控制、财务风险控制等与相关工作人员的福利待遇予以挂钩，以此为契机，在人力的作用下实现财务风险的降低。

3.引入财务信息系统并加强财务风险管控

在现代社会，随着财务信息管理系统的普及为企业财务管理效率的提升奠定了基础，同时有助于财务信息精准度的提高和财务信息的最大化利用。以此为据进行推理，在并购活动中，如果阿里集团引入财务信息管理系统，一方面可以对天弘基金财务数据的完整性、准确度进行验证；另一方面有助于并购方财务管理效率的大幅度提升和作业成本的缩减。只是需要注意的是，在使用财务信息系统时，会计科目、收入认定标准等均需要保持一致，切忌出现并购方与被并购方不一致的情况。此外，阿里集团能够通过该系统较为直观的了解到天弘基金的财务运营现状，及时发现异常现象，针对有可能出现的财务风险制定策略予以应对，尽可能将其扼杀在摇篮中。

　　五、结论

由以上的论述可以得出，要想让企业向更加优良的方向发展，就必须要制定出一个适合于企业自身并且能够引导互联网行业稳步安全的发展的规章制度，而国家也必须要出台相应的法律法规政策，千万不可以忽视消费者的利益，要以保护消费者利益为原则促进互联网行业向着更加健康的方向发展，而反观互联网金融，互联网金融的特点极其鲜明，具有其他行业没有的独特特征。但是要是时刻刻注意各种各样的风险发生，风险无法杜绝，但一定要尽量避免，不仅要加强企业内部的管理机制，同时还要想好适合自身的投资组合，创造出的新的经营模式就得组件新的队伍来适应，而且人员的安排工作也不能忽视，在企业合并成功后，一定要对人员进行合理的分配，尽自身最大的能力去应对并购后的风险。要想将企业的并购活动做到极致，企业就必须有一个科学合理的融资结构来配合当今这种灵活的支付方式，并决策制定出一套合理的方案，一方面企业要拓展自己的融资渠道，另一方面还需要有一个宏大的融资规模，一般来说，在融资和支付风险方面，企业一定要对自己的评估方案加以确认和完善，尽职尽责的调查，在并购之前做好全部的准备工作，时时防范好在并购过程中会出现的各种各样的风险。

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　　致谢

时光荏苒，岁月如梭。伴随着忙碌而充实的日子，我们的论文完成了。即使仍然感觉有很多方面的不足。在论文的完成过程中，首先要由衷的感谢我的论文指导老师窦微老师，窦老师的悉心指导给了我论文上很大的帮助和启发，每当我有不明白的问题，困惑的地方时，窦老师总能不厌其烦地给予我指导和帮助，她的言传身教使我终生受益，感谢所有在写论文过程中给予过我帮助的老师、同学，让我能继续完善论文内容，提高论文的质量。