茅台集团财务风险战略管理存在 的问题及对策研究

　　摘要

近年来我国经济快速发展，进入了深化经济体系改革的新时期。新的经济形势也给我国企业带来了全新的机遇和挑战。茅台集团股份有限公司近年来发展迅猛，在行业竞争中处于优势地位。茅台集团股份有限公司在大环境中寻求大的机遇和发展，发展的同时也伴随着财务风险。因此加强公司财务风险管理，确保集团公司安全健康发展，以此适应我国经济体制改革的要求刻不容缓。本文从茅台集团的财务风险管理现状出发，经过分析得出茅台集团财务风险战略管理问题所存在的问题。并针对茅台集团财务风险所存在的问题提出合理的解决对策。力求有效降低茅台集团的财务风险，使其在激烈的市场竞争中继续保持有利地位。
关键词：财务风险战略管理优化措施

　　第1章绪论

　　1.1研究背景及意义

1.1.1研究背景
进入新世纪以来，白酒行业步入了黄金发展期，业内各大公司纷纷大展身手，都快速的成长起来。然而，我国白酒行业虽然集体实现了跨越式发展，但同时也面临着新的运营风险，特别是财务管理上的风险日趋走向复杂，形成了制约白酒行业发展的重大隐患。
作为国酒品牌的杰出代表企业，茅台集团通过多年的品牌建设和市场开拓，逐步培养了强大的核心竞争力，在激烈的白酒行业竞争中处于优势地位，取得了令人瞩目的光辉成就。目前，茅台集团的市值已经超过一万亿人民币，成为了全球酒业市值最高的企业。但随着新时期经济形势的变化，作为国企中的一员，茅台集团的经营环境势必也会受到影响，尤其是我国步入新常态的经济发展阶段后，国内经济增速放缓，且目前恰逢中美贸易摩擦升级，这些因素都加大了茅台集团的财务风险，也考验着茅台集团的财务风险防范管理体系。
在这样的背景下，非常有必要对茅台集团财务风险战略管理展开研究。
1.1.2研究意义
1．理论意义
该研究以茅台集团为对象，对财务风险战略管理方式展开深入探讨，使其存在的问题与学术理论相结合，以实际问题的研究促进理论上的进步和突破，从而进一步完善和发展茅台集团的企业财务风险管理理论，并遵循从一般到特殊的原则，适时提出适应于“茅台集团”发展下的企业财务风险战略管理理论。
2．现实意义
茅台集团作为酒业的翘楚，在其经营管理中会存在不少财务风险战略管理问题，因此该研究成果对行业内的企业有着一定的现实指导和借鉴意义。总而言之，该研究可以为我国企业在遇到财务风险战略管理问题时提供理论指导，从而降低财务风险，减少风险损失，促进企业可持续发展。

　　1.2国内外研究现状

1.2.1国外研究现状
国外对财务风险战略管理的研究起步较早，特别是在西方发达国家，十九世纪时便有经济学家对风险进行了定义，认为风险始终与经营相伴，企业收入与其承担风险的能力息息相关。更有学者指出，财务风险战略控制的第一步是要加强对生产部门的控制，其主旨在于有效控制成本支出，努力提升劳动生产率。笔者通过梳理相关的文献，对国外研究成果进行了总结，主要包括以下方面：
JamesC.VanHorneJohnM・WachowiczJr（2005）【1】指出财务风险战略管理形成原因是多样的，其中重点在于丧失偿还债务能力，以及盲目使用财务杠杆造成股价波动较大。
RossWesterfieldJordan（2006）【2】发现债务筹资可能给股东带来财务风险，因财务政策调整带来的权益风险，直接影响着企业的财务风险，若筹资决策失误将对股东的财务造成重大损失。
AAlexandreTrindadeandYunZhu（2006）【3】从财务预算的角度对风险战略管理展开研究，认为在企业的财务预算对经营管理中的目标和计划具有明确的指导作用，他们提倡通过编制财务预算来达到防范财务风险的目的。
于多（2008）【4】认为可以在所有权、转移价格、经营方式、技术产权等方面，采取积极措施在战略上进行财务风险防范和规避。
邓庆彪（2010）【5】运用不确定性理论的分析方法对企业进行分析，通过财务风险评价指标体系进行实证分析，并以独特视角分析财务风险的成因，具体是从筹资、投资、经营管理等三个方面展开深入的分析。
LucimárioGoisdeOliveiraSilva;AdielAlmeida-Filho（2013）【6】提出了一种基于文献的自适应模型，该模型考虑到项目开发初期的不确定性，对项目开发前期的风险进行评估。针对这一目标，得出了一种结合实物期权和专家知识获取技术不确定性的模型，并将这种不确定性建模为随时间推移的成功概率。
DeFalco.M.DiStasi.D（2014）【7】通过运用数值模拟的方法，透过衍生工具的应用，得出了金融风险防范措施。认为公司可以，一:测量风险参数。二:比较用于减少赤字的其他金融工具的预期业绩。三:根据公司确定的成本和效益标准，选择合适的工具。
OthmarMLehner(2015)【8】通过对多个学者的研究进行总结和分析，实际上是为会计领域提供一个多角度的思维模式图，在将其连接到正在进行的论述中，可以更好的开拓自我思维。
姜永芝（2017）【9】详细分析了财务风险管理的内涵，通过研究上市公司的财务管理现状，探讨其中存在的财务风险战略管理问题，结合上市公司的财务管理实际，提出了有效的解决方案，促进了上市公司财务风险战略管理能力的提升。
LeunglungChanOrcID（2018）【10】阐述了在金融动荡时期，有效的风险管理有利于世界金融体系稳定安全的发展。并指出存在的风险包括：市场风险、模型风险、管理风险、信用风险、在投资风险、流动性风险。
1.2.2国内研究现状
由于我国在改革开放之后才大力发展市场经济，而在现代管理理论上我国是师承西方，因此国内对财务风险战略管理研究有着起步较晚、起点较低的特点。但是，经过几十年的发展，我国对财务风险战略管理的研究日渐深入，同样也取得了许多重大的成果。笔者对国内研究现状进行梳理，主要包括以下方面：
李燕（2008）【11】认为企业盲目扩大经营规模可能导致资本结构不合理，从而触发财务风险。她提倡国内各企业应努力完善财务管理系统，通过有效、精准的财务数据和信息作为科学决策的支撑，构建起高效的风险防范系统和预警机制，通过在这些方面的努力来达到控制财务风险、优化财务战略管理的目的。
敬文举，廖高才（2009）【12】极其重视现金流在财务风险防范中的作用，主张构建以现金流为基础、以完善资本结构为主导的财务预警机制，从而有效预防企业财务风险。
由建鹏(2011)【13】认为必须合理、科学地控制资本负债比，恰当的比例既能确保有效利用财务杠杆，又能优化企业资本结构，从而在业绩上形成稳步上升的发展格局，有效防范财务风险。
罗欣（2011）【14】认为资本结构失衡、融资方式不当等是造成财务风险的重要原因，这将给企业带来严重的财务风险，也将导致企业盈利能力、偿债能力大幅下降，从而形成许多重大的财务损失。
黄婉婷（2013）【15】通过对国内上市公司的财务报表进行多层次的深入分析，全面阐述了这些公司存在的财务风险，并站在内部控制、金融工程等相关视角寻求破解方案，其研究成果值得许多上市公司参考。
韩冬梅（2015）【16】对财务风险的概念进行了全面概述，分析国内企业的财务风险现状，并指出了其中的问题，结合宏观经济环境提出了针对性的方案，对企业降低财务风险有着较大帮助。
刘超（2017）【17】认为上市公司一般涉及到的利益群体范围较广，一旦出现财务问题,所造成的社会影响远大于一般中小公司。所以要从上市公司财务风险偏好入手，来分析企业在制定财务、经营目标时的合理性，便于企业管理层根据不同的财务风险制定相应的对策。
关莉（2018）【18】认为财务风险虽然存在，但是可以通过防范措施进行规避，企业财务风险的形成基本上就是因为防范和控制不到位所导致的。他提出了关于内控制度建设和财务风险规避提出相关措施。
刘一博（2019）【19】在指出财务风险战略管理是内部控制的重要内容，随着经济的发展，财务风险在企业内部控制中的地位越发凸显。
1.2.3文献评述
从总体来看，国外财务风险研究起步早，理论体系比较完善，应用范围广，研究成果多且系统化。可以看出外国学者对于财务风险的研究远远早于国内学者。但国外的研究同样也有着其相应的局限性，大部分研究着眼于如何分析财务风险成因、如何应对财务风险，以及如何有效防范和降低财务风险，但这些研究通常都偏向于理论，缺乏实证研究，且多数学者研究的视角有较大的相似性，不利于研究的创新。
国内在财务风险战略管理的研究起步相对较晚，起点也较低。国内学者的研究可以总结为以下几个方面第：一是对财务风险相关理论进行介绍的研究，第二是对公司财务风险实证方面进行的研究，第三是对公司财务风险规范研究。
通过借助国内外学者对财务风险的研究成果，开拓了我分析茅台集团财务风险现状的思路，从而更好的去探究其财务风险产生的原因，并提出相应的对策。
1.2.4研究方法
1．文献研究法
文献研究是本文最主要的研究方法之一，主要通过大量搜集国内外相关文献和大量阅读文献，对各位专家学者提出的财务风险战略管理观点进行总结归纳，充分吸收专家学者们的研究成果，得出有利于本文研究的方法和理论，从而指导茅台集团财务风险战略管理的研究。
2．案例分析法
本文以茅台集团的财务数据为研究案例，通过对茅台集团最近六年的财务数据展开详细的分析，识别出茅台集团在筹资、投资、资金运营等方面面临的财务风险，找出其财务风险战略管理中存在的问题，并分析成因和寻求有效解决的对策，最终找到真正符合本企业可持续发展的财务风险战略管理模式。
3．调查研究法
通过对茅台集团的财务数据进行调查，在结合企业的财务的报表研究，最终找到真正符合本企业可持续发展的财务风险战略管理模式。
1.2.5研究内容
本文以贵州茅台酒集团为研究对象，将其研究内容分为以下五个部分：
第一章，绪论。主要讲述本文研究背景和意义、研究现状，以及研究方法与论文结构。从而了解当前我国白酒行业的宏观经济环境以及发展前景。
第二章，相关概念界定。主要对财务风险战略管理的概念、类型、特征、作用等进行阐述，并对风险管理理论、内部控制理论进行叙述。
第三章，茅台集团财务风险战略管理的现状及问题。本章对茅台集团的财务风险战略管理现状进行了分析和研究，发现了企业在财务风险战略管理方面所存在的问题，包括资金结构问题，投资方式不当，资金回收策略有误。
第四章，茅台集团财务风险战略管理的对策研究。该部分根据企业所存在的财务风险站略管理问题，提出了几项有效措施以规范企业行为。应该从优化资本结构，进行科学决策、合理投资，完善企业的财务风险制度，构建内部财务风险防范管理体系等方面进行改善。
第五章，总结与展望。对茅台集团财务风险战略管理进行总结，并展望未来，提出本文的不足之处和后续研究建议。

　　第2章企业财务风险战略管理理论概述

　　2.1相关概念界定

2.1.1财务风险管理的定义
企业财务风险是指企业在经营活动中发生经济损失的可能性。具体而言，由于企业的内外部环境时刻在变化，且存在着一些难以预测的意外，在经营过程中其财务管理有一定的概率与预期战略目标发生偏离，这个过程中造成经济损失的可能性，便形成了企业财务风险。其中，最直接的体现便是财务收益减少、企业利润下降。客观上看，企业的财务风险通常难以避免，只能加强防范和管理，以最大程度降低企业财务风险。
2.1.2企业财务战略的定义
企业财务战略是指企业为实现既定的战略目标，确立财务竞争优势，决策者在整合企业资源、适应经营环境的基础上，对企业的资金进行全局性的谋划和管理的过程。企业财务战略是企业战略管理的重要组成部分，对企业经营管理起着关键性的主导作用。企业财务战略基于全局出发，往往兼具长期性、规划性、创造性等特点，对企业管理者的综合素质提出了较高的要求。

　　2.2企业财务风险战略管理的类型、特征及作用

2.2.1企业财务风险管理的分类
资本运作作为企业财务风险管理的核心支柱，为企业的资金价值和利益最大化提供了清晰的操作路径。而企业资本运作的流程，决定了企业财务风险管理的结构。所以，企业财务风险管理通常根据资本运作的不同环节进行划分。
由于资本运作一般有集资、使用、消耗、回收和分配等流程，因此财务风险战略管理相对应地存在四种类型，分别是：筹资风险管理、投资风险管理、资金回收风险管理、收益分配风险管理。
1．筹资风险管理主要存在于企业的起步期，各企业的综合实力和管理能力不同，筹集资金的能力和风险管理能力也不同的，实力和能力较弱的企业筹资风险往往较大，其风险管理压力也较大。
2．投资风险管理存在于企业的投资活动中，所投项目的盈利水平难以达到预期的收益目标时，便形成了投资风险，便需要进行投资风险管理；
3．资金回收风险管理存在于企业的回款过程中，受到合作伙伴信誉和经营状况等因素的影响，企业的结算资金在转化为现金流时往往并非一直顺利，这个过程通常有着一定风险，就是资金回收风险管理。
4．收益分配风险管理主要受企业分配机制影响，在收益分配上处理不当，极容易引发股东纠纷，进而影响企业经营。这类风险对企业的打击，某些时候是致命的，应当极其重视。
2.2.2企业财务风险管理的特征
企业财务风险管理的特征主要有以下四个特征：
第一是客观性。企业财务风险客观存在于企业经营中的各个环节，不以人的意志影响且不可消除，只能选择规避或者防范，通过某些合理措施降低财务风险。
第二是全面性。在财务管理中，企业财务风险存在于经营管理的方方面面，全面覆盖整个经营过程，影响范围广泛。
第三是不确定性。企业经营环境复杂，不确定因素众多，从而影响了财务管理的稳定性，在一些意外因素和不可控因素的作用下，企业的财务风险是难以确定的，它可能发生于各种条件，可能发生于各个财务环节，有着不确定性。
第四是收益性和损失性。由于财务风险的存在，企业通常居安思危，采取许多防范措施，从而规范了财务管理和改善了经营管理，这对企业有着正面的影响，对企业带来收益，这便是收益性。而财务风险的管理不规范，或处理问题的方式不当，对企业造成一定的经济损失，这便是损失性。
2.2.3财务风险管理的作用
财务风险管理的重要性极其突出，主要有以下两方面的作用：
1．良好的财务风险管理，能有效支撑企业整体战略的实施。企业财务风险管理战略隶属于企业战略，财务风险控制的效果直接影响着企业整体战略目标的达成。同时，企业整体战略需要人流、物流、资金流等要素，必然离不开财务系统的支持。
2．良好的财务风险管理，将有效提升企业适应内外部环境的能力，促使企业在竞争中占据主导地位。企业管理中，财务风险管理与其他方面的管理是相辅相成、相互影响，有着牵一发而动全身的联系，只有做好财务风险控制，才能更好的促进企业经营管理的进一步完善。

　　2.3相关理论基础

2.3.1风险管理理论
在风险管理理论中，任何企业和项目都必然会在有风险的环境中经营，采用恰当的方式和手段把风险降到最低，或最终完美规避风险，这就形成了风险管理的过程。在企业经营管理中，风险管理占据着极其重要的位置。
风险管理涉及到经营管理中的方方面面，而财务风险战略管理是其中最重要的环节之一。茅台集团能发展为白酒行业的标杆企业，与其财务风险战略管理能力的发展也有着较大的关系。只有在经营中把财务风险降低到最低程度，以战略的眼光做好各项风险管理工作，方能确保茅台集团的可持续发展。
2.3.2内部控制理论
内部控制理论，是指通过科学的监督体系，采取合理的措施，主动对财务交易中的风险进行控制的过程，包括完善的控制环境、合理的控制流程、健全的监督管理、严格的人员控制、强烈的风险控制意识。一般企业在管理的各个环节，均设置了相关的风险控制屏障，力求把风险控制在最小程度。
茅台集团在发展过程中，同样进行了相关的内部控制管理。而本文研究的是茅台集团在财务风险方面的内部控制战略管理。茅台集团通过在财务战略管理上构建完善的风险内部控制体系，达到降低或规避财务风险的目的。

　　第3章茅台集团财务风险战略管理的现状及问题

通过前文对相关理论概念的概述，可以为茅台集团财务风险战略管理的研究奠定基础。本章内容主要从筹资风险、投资风险和资金运营风险三个方面分析茅台集团的财务风险战略管理现状，并指出了财务风险现状中存在的问题，以及形成的原因。

　　3.1茅台集团财务风险战略管理的现状

3.1.1筹资风险方面
近年来，由于企业发展的需要，茅台集团扩大了经营规模，所需的资金支持也越来越多。而茅台集团的资金来源，除了经营利润、股市融资等方式外，还进行了数额较大的银行借贷，以及进行债券发行。这种大举外债的方式，使得集团的债务比越来越高，对外债的依赖性也逐年提升，偿还本金和利息的压力也有所增加，造成了一定的筹资风险。
下面，我们从资产负债率的角度展开分析，本文搜集了近六年的数据，如表3-1所示：

　　根据表3-1的数据，2013至2018年期间，茅台集团的资产负债率出现了波动变化。从2014年开始，资产负债率开始增加，到2016年后又开始下降。可见，茅台集团的资产负债率出现了先增后降的情形，总体上还是处于可控的状态。但是，从2018年的数据看，其负债总额和资产负债率均位于较高水平，较高的资产负债率，降低了集团的财务安全水平，而较高债务带来的利息负担，也将减弱集团的盈利能力。在这样的情形下，如果遇到突发的意外，其抵御财务风险的能力将略显不足，甚至引发经营危机。因此，茅台集团有着一定的筹资风险。
3.1.2投资风险方面
任何投资行为均具有风险，茅台集团也不例外。特别是当下经济增速下行压力增大，且蒙受中美贸易战阴影，投资环境不容乐观。在这样的情形下，茅台集团对任何新的投资行为，都应该慎重考虑。对于茅台集团的投资风险，我们结合其过去几年的财务数据，看出了较大的隐忧。
下面，我们对茅台集团财务数据展开分析，同样是搜集了近六年的数据，详情如下：

　　由表3-2可以看出茅台集团2013年-2018年投资收益逐年降低，说明茅台集团的经营状况较前几年的发展态势来看，茅台集团目前的生产经营状况不佳。在对投资项目进行对比选择时，可能会存在着企业管理层比较注重投资项目的短期经济利益，而没有对投资项目进行长期经济效益的分析。缺少对投资项目的可行性分析，由此看来，茅台集团是存在一定的投资风险的。
3.1.3资金运营风险方面
通过表3-2茅台集团的主要财务数据来分析会发现，茅台集团2013年-2018年应收账款的增加、减少的数额相差过大，应收账款的数额从整体上来看呈波动变化趋势。在茅台集团的应收账款超出相对固定的变化幅度时，我们应对此进行重点的关注和分析，应收账款的变化数额和幅度较大往往会给企业带来财务风险。茅台集团的应收账款大多保持在10亿元左右，且前后的数额变化差距最多不超过20亿元。在2014年茅台集团的应收账款为18.25亿元，2015年应收账款总额突增到85.79亿元，而在2016年应收账款的数额又减少到了8.18亿元。前后相差了60亿元，超出了正常的变化幅度和变化数额。我们可以从茅台集团的2014年到2016年的主营业务收入和应收账款的信用回收政策来进行分析。2014年到2016年的主营业务收入呈不断的增长的趋势，且逐年增长的幅度保持在了合理的范围内。由此，我们要把重要的分析点放在企业的信用回收政策上，可以看出茅台集团在客户信用管理上存在漏洞，对客户信用评估不足，导致信用回收政策偏离正轨，导致坏账的增加，使得部分应收账款迟迟难以变现。
茅台集团的资金运营风险还体现在存货方面，企业存货呈逐年增加的趋势，2018年公司存货总额达到235.07亿元，企业现有的存货数量较大，会较大程度上影响现金流，增加集团的资金运营风险。

　　3.2茅台集团财务风险战略管理存在的问题

3.2.1资金结构不合理
茅台集团因扩大经营规模的需要，对资金产生了更大的需求，近几年通过大举外债的方式提升了负债比例，导致资金结构不合理。企业财务负担过重，偿债能力不足，每年需偿还大额利息，从表3-2可以看出茅台集团主要的利润来源是产品销售，一旦白酒市场销售环节出现纰漏，销售量不能达到预期目标，偿还能力就会降低。偿还能力降低后，很难靠借新债还旧债的方式维持资金运转。如果过分依赖银行借款，会出现支付危机。一方面在筹集资金上会产生筹资危机，也使得茅台集团出现了较大的筹资风险。另一方面因逾期还款使自己失去信任而加大其筹资风险，产生信誉危机。
3.2.2投资缺乏科学性
这些年茅台集团一改以往稳健的作风，频频加大多品牌运作，加快多元化战略发展。由表3-2可以看出茅台集团2013年-2018年投资收益逐年降低，说明茅台集团的经营状况不佳。而且茅台集团决策者对风险评估不足，使得投资带有一定的盲目性和随意性，一定程度上增加了投资风险，带来了财务风险管理上的安全隐患。另外，在新项目的开发和管理上，由于可行性分析不够周密，投资决策信息不够全面，容易使决策者做出错误判断，进而出现错误的投资行为，由此带来的收益远远低于预期，甚至出现投资亏损等不利局面，很大程度上加重了财务负担，增加了财务风险。
3.2.3资金回收策略不当
茅台集团的销售网络主要依赖于线下经销商，这种传统销售渠道往往都有着一定的账期，即经常出现赊账行为。近几年，茅台集团出于开拓市场的需要，进一步加大了销货的力度，且大量采用赊账方式进行交易，对维持现金流稳定带来了较大压力。而在回收资金方面，相关的回收体制还存漏洞，回收策略还有一些不足，且销售人员片面追求业绩而放松了资金管理，造成许多资金迟迟难以收回。从会计的视角看，销售额增加带来了利润的提升，但渠道部门对经销商信用评估不足，对经销商的实力和信息把握不足，其盲目赊账带来的后果，必然是造成大量应收账款回收困难。若应收账款长期无法收回，坏账必然增多，日积月累下甚至可能出现失控局面。另外，茅台集团大量的存货，既占用了大笔的资金，又增加了仓储管理费用，如此带来的后果便是成本上涨和现金流减少，长此以往利润也随之下降。由于资金回收策略不当，许多资金长期被债务和存货占据，对现金流安全产生重大威胁，一旦遇到紧急或突发事件影响，甚至可能引发资金链断裂的危机，这样的财务风险危害是巨大的。

　　3.3茅台集团财务风险战略管理问题形成的原因

3.3.1资本结构战略管理，缺乏财务约束机制
从茅台集团当前财务风险战略管理的现状来看，茅台集团的筹资的资金结构不合理。主要是因为茅台集团资本结构战略缺乏财务约束机制，从而造成了企业的筹资风险。
茅台集团缺乏财务约束机制主要体现在以下两个方面：
1．茅台集团没有科学的财务约束机制。管理层的融资偏好决定着企业资本结构与融资方式的选择。随着茅台集团多元化的发展，为抢占市场只求速度而忽视效益，导致盈利能力变差，没有有效的约束机制和及时调整财务战略。
2．茅台集团在筹资资金上还是采用传统的银行借款和发行债券的方式。其审批周期长，在项目的经济效益的预测的过程中没有充分的考虑到因为时间差而产生的财务风险。筹资方式不够多元化，不能根据投资项目的实际情况选择最合理的筹资方式，增加了不必要的投资成本。
3.3.2财务风险意识不强及制度不完善，导致投资缺乏科学性
在大多数的情况下，企业的财务风险是因为资金问题而发生的，但是企业缺乏整体的财务风险意识也是产生财务风险的重要原因之一。企业管理层的风险意识不强往往所做出的投资决策就会缺乏科学有效性。根据茅台集团的财务风险管理活动进行原因分析：
1．贵州茅台酒股份有限公司投资项目多元化，投资决策和管理水平相对滞后。茅台集团在实行多元化发展以前一直是行业的领头羊，但在实行多元化战略发展后，由于管理层没有及时更换投资决策理念，简单地移植和采用原有的经验进行投资，财务风险防范意识不强，导致投资决策频频失误，投资风险不断增加。
2．贵州茅台酒股份有限公司的财务风险决策管理制度不完善。对影响投资决策的内外部可行性因素分析不全面，导致公司决策者对投资项目不能进行科学决策。
3．贵州茅台酒股份有限公司财务管理系统不完善，虽然管理人员财务风险管理意识、员工素质相对来说比较高。但是因为进行科学有效的决策的过程较长且繁杂，需要更加专业的财务技能，所以就造成了企业决策往往不是那么的科学，就会存在一些不恰当的决策问题，从而产生财务风险。
3.3.3企业资金运营的过程中，缺乏科学管理
在茅台集团财务风险现状中，从对资金回收方面来看，茅台集团属于销售、制造行业，白酒销售所产生的应收账款较多，但是茅台集团采取的资金回收策略不当。从本质上可以反映出，茅台集团在企业资金运营的过程中，缺乏科学管理。
1．茅台集团在应收账款管理方面，有着一定的不足，特别是制度建设上存漏洞，财务与业务部门核销不及时，销售与核算间未建立起有效联动，造成很多问题难以及时发现。
2．茅台集团的信用管理机制存在不足，对经销商信用调查和评估不足，为回款困难创造了条件。而销售人员片面追求业绩，在信用信息不充分时，依然盲目使用赊账策略，忽略了客户赊账对现金流的不良影响。而资金回收困难，带来了较大的财务风险。
3．贵州茅台酒股份有限公司存货制度不完善，物资需求审核不科学。没有根据实际情况作出合理调整。

　　第4章茅台集团财务风险战略管理的对策研究

通过前文对茅台集团财务风战略管理的现状研究，对茅台集团所存在问题的原因深入分析，提出茅台集团财务风险战略管理的优化对策。

　　4.1优化资本结构

任何有效策略，都需要一些可执行的措施去执行，在茅台集团筹资的过程中，优化筹资资本结构，从而使茅台集团财务风险得以有效下降，为茅台集团的财务安全保驾护航。茅台集团在优化资本结构时，具体可采取以下几点措施：
1．改善资本构成比例，弱化筹资风险。茅台集团负债资金占比越来越高，应控制负债资金把负债率控制在合理范围内。确保茅台集团的负债在安全可控的范围，一旦发现负债率过高，应当及时进行调整，从而保障财务管理的安全。
2．筹资太过形式化，首先，必须慎重选择筹资渠道和方式，所以应该根据实际情况去精心挑选适合项目发展需要的渠道和方式；其次，除了茅台集团目前主要通过银行借款和发行债券的方式来筹集资金外，还应尝试筹资渠道多元化，分散筹资风险。
3．以战略管理的观念去指导资本结构的优化。结合现实的影响因素去制定资本结构规划，从而推动资本结构优化机制的建立。树立资本结构战略管理观念,建立资本结构动态优化机制。用长远性、全局性的战略决策去指导资本结构优化措施的实际实施。优化茅台集团的资本结构，能够提高公司的资信度和竞争力。

　　4.2进行科学決策，合理投资

茅台集团通过白酒销售产生企业收入，大量的资金流入企业，为企业创造的可观的经济效益。但是，企业的投资活动才是主要创造企业资金流的来源。投资活动的科学选择，能够保证企业的资金链条在合理的条件下内进行运作。让茅台集团的决策更加的科学化，从而推进投资活动的合理投资。可以从以下几个方面进行优化改进：
1．基于战略管理眼光进行茅台集团的财务风险管理。基于公司现有的多元化投资战略，对不同领域不同行业科学投资与管理，不断实现茅台集团投资的科学化。
2．茅台集团应对投资项目进行科学周密的分析。从众多的角度对投资项目进行科学分析。可以将投资条件、市场环境和预期经济收益等因素作为科学分析依据，从而弱化投资风险。
3．茅台集团应建立规范的财务决策机制。在选择投资项目时，坚持以利润最大化为目标。经过对茅台集团现状的梳理，可发现有不少项目没有带来良好收益，而有些项目与茅台主业的关联度很弱。对于这些类型的项目，茅台集团应当及时退出，以把资金和资源集中于自己的优势产业领域，这样能获得更好的投资回报。

　　4.3加强资金回收力度

茅台集团的资金回收策略不当，导致企业存在大量的应收账款无法及时收回的现象。企业资金不能及时回收，企业运营就没有充足的资金流入，企业就不能进行生产经营、投资活动。企业的资金链条就会产生问题，从而就会给企业带来具有破坏性的财务风险。因此，茅台集团应实施恰当的资金回收策略，加强资金回收力度，保证能够给企业及时的注入流动资金。
1．茅台集团应强化应收账款的管理力度。对此，首先要完善客户信用管理，可以把客户划分为几个等级，每个等级的客户对应相应的赊销金额。对信誉不好的客户不予赊销，对于信誉较好的客户可以给予优惠政策，促进长期合作。还应加强应收账款的账龄分析，确定可以收回的款项占应收账款金额的百分比，保证应收账款的安全性。另外，要建立起财务预警系统，达到保障现金流安全、防范财务风险的目的。
2．茅台集团应加强存货管理，完善存货制度建设。特别是要结合当下经营实际，通过有力促销活动，以及加强与经销商联动，尽快化解大量存货带来的压力。在存货制度建设上，要优先考虑财务资金安全，强化物资需求计划的审核，尽力减少存货带来的风险，从而达到优化现金流的目的，加强财务风险的抵御能力。

　　第5章结论与展望

　　5.1结论

纵观各个知名企业的发现历程，如华为、格力等知名企业的管理过程中，我们可以看出财务风险管理相关举措和战略措施的重要性。通过对企业财务风险战略管理理论展开研究，并将理论与茅台集团的实际生产经营情况相结合，从而提出有效的财务风险战略管理的改进措施，积极推动措施实施，能够保证茅台集团在复杂的经济形势之下保证企业的平稳运行，提高企业的经济效益，促进企业的可持续发展。本次论文写作以提出问题、发现问题和解决问题的思路，以财务风险战略管理的理论概念为基础，就茅台集团企业财务风险战略管理现状、问题、原因及改进措施等方面进行研究。
1．企业财务风险战略管理的理论介绍，分别介绍了财务风险及财务风险战略的定义，以财务风险的原则为标准进行茅台集团财务风险战略的优化改进。同时以财务管理理论和内部控制理论作为财务风险战略管理的理论基础，在原有理论的基础上进行了延伸扩展。对企业财务风险战略管理的实践具有指导意义。
2．结合企业财务风险的影响因素，对茅台集团财务风险的现状、问题和原因进行了分析。通过研究茅台集团在筹资、投资、资金运营等方面现状，发现主要问题集中在资金结构、投资决策、资金回收等方面，这些方面的缺陷引发财务风险问题。对此，在结合茅台集团经营实际的基础上，对相关的缺陷问题展开探索，找出来相关原因：负债机制不合理、财务风险意识不强及制度不完善，导致投资缺乏科学性和在企业资金运营的过程中，缺乏科学管理。
3．在提出问题、发现问题之后，就茅台集团财务风险管理所存在的问题提出了以下三点改进措施：优化企业的资本结构、进行科学决策，合理投资、加强资金回收力度。

　　5.2展望

由于本人的知识储备和能力有限，本次研究也存在着一些不足之处，主要有以下几点：首先，本文研究的角度不全面，导致在研究上不够深入，有些观点在深度上略显不足；其次，没有对茅台集团进行实地考察和深入调研。给研究成果带有一定的局限性。
对此，提出以下两点建议：第一是在保持研究角度较为全面的基础上，适当在某些问题的研究上多进行深入研究，从而提高研究的深度；第二是采取深入企业实地调研的方式会使本文的结论更加有说服力。实际调研的研究方法会更加直观，避免了单纯采用文献分析法进行研究而带来的局限性。

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