摘要
企业盈利能力是企业绩效和财务状况的直接体现，盈利能力越强，企业的发展也就越好。一家公司的利润是由其盈利能力决定的，它对公司的财务决策有很大的影响。公司盈利能力对董事、债权人和股东都很重要。传统的盈利能力分析通常是以单一的财务指数为基础的。而杜邦财务分析系统是一种比较全面的财务分析方法，对公司的盈利能力和财务状况进行了全面的分析，主要用于分析生产企业和制造企业的盈利能力。杜邦财务分析更适合于研究上市公司的盈利能力。本文基于杜邦模型分析了比亚迪公司的盈利能力，比亚迪股份有限公司作为全球新能源汽车行业的领导者，在不断取得成绩的同时也存在一些问题，资产周转率偏低，成本费用控制较差，在分析的过程中运用了连环替代法，并与同行业公司对比分析，找出了比亚迪公司在盈利方面存在的一些问题。并提供了相应对策，使企业得到可持续发展，最终得出比亚迪公司盈利能力分析结论。
关键词：比亚迪；杜邦财务分析；盈利能力
1绪论
1.1选题背景、研究目的与意义
1.1.1选题背景
改革开放至今，伴着中国经济的飞速增长与居民可支配收入的持续增加，人们对汽车的需求逐渐增加。国家经济迅速和稳定的发展促进了对汽车需求的持续增长，导致目前各大汽车生产企业产能都快速扩张，行业竞争日趋激烈。汽车行业一向都是各国重视的支柱之一。作为高质量、高技术、可持续的消费品，整个产业链的生产价值是巨大的。众所周知，新能源汽车产业是一个新型产业。新兴的能源产业的出现和发展不可避免地会导致出现新的前景。然而，诸多企业已经投入到新能源汽车的开发与生产中。由于汽车市场的竞争日趋激烈，中国汽车行业的整体发展速度已经放慢，许多汽车公司的盈利能力下降到不同的水平。汽车产业作为我国国民经济的支柱产业。盈利的好坏对中国经济的健康发展具有重要影响。比亚迪是中国新兴能源汽车的领军人物，盈利水平是否可持续，盈利结构是否合理，在该行业未来发展中能否继续保持龙头地位，这些问题解答有助于企业管理者客观评价企业的绩效，更有助于投资者对公司做出客观的评价。
1.1.2研究的目的与意义
本文在分析比亚迪盈利能力的基础上，对比亚迪的经营管理问题进行了深入的研究，提出了合理的解决方案和准确的发展策略。只有以盈利能力为出发点，才能有合理的理论意义。公司有较好的盈利能力，同时为员工提供更好的工作环境，保护员工的工资和利益；同时，上市公司盈利能力评价制度的建立和完善对决策者也起到了很大的作用，以发现企业管理中存在的问题，并找出相应的解决办法。公司的盈利能力直接影响到债权人的利益，公司有足够的利润来保证债务资金的偿还，以确保债权人资金的安全；对于上市公司的投资者，公司业绩和获利能力得到提高，从而保护了投资者的权利和利益，从而为上市公司中的投资者创造更多利润，XX税收收入的很大一部分来自企业。公司收入越高，对XX税收收入的贡献就越大。为了更好地发挥社会管理能力，XX就可以释放更多的财政资源。
综上所述，基于杜邦分析体系对比亚迪公司盈利能力进行分析研究，有助于比亚迪进一步完善新能源汽车投资举措，在很多程度上进一步发现了比亚迪公司在盈利能力方面存在着有待改进的地方，对公司进一步提高盈利水平、推动企业未来的投资持续稳定的发展、改进管理结构以及增强企业与其行业不断成长进步提供坚实的理论与实施道理，最终实现企业价值最大化的目标具有重要的实践价值。本论文以比亚迪为例，在杜邦财务分析的基础上对其进行盈利能力分析，对比亚迪公司2014年至2018年近五年的盈利情况进行研究进而获得论断。
1.2国内外研究现状与评述
1.2.1国外研究现状与评述
自20世纪以来，国外的有关专家一直在寻找解决剖析财务问题的技巧。为提高全局掌控理解盈利的水平，在原单一预期财务解析方法的根本上，拟定归纳财务解析方法进而填充匮乏的单一预期解析。
PieerDuPont和DonaldsonBrown（1919）对杜邦分析系统进行了系统的描述和分析，对资产净收益率指数进行了分解，实现了财务分析指数的有效结合。
Melnnes(1971)认为可以把投资报酬率作为经常评价企业的财务指标，在分析了X30多家跨国公司的业绩后，他认为投资回报率是分析企业绩效的一个非常重要的指数。
Krishna.Pileup(2001)对杜邦分析系统进行了改善，眼光放长远些，往大的方面考虑，企业的价值不仅在于收益性，还取决于它维持增长的能力。可见，可持续发展是关键。并构建“帕利普财务分析体系”。
SmithBarry(2001)基于传统杜邦分析系统的改进，将X的房地产和事故保险业相互分离，建立了保险业的杜邦分析系统。
F.AllenandA.M.Santomero(2007)对于杜邦的分析系统，财务指标之间的内部关系可用于评估公司的整体业务状况和财务结果。
1.2.2国内研究现状与评述
在本次研究中，在对国内文献进行整理归纳的时候得知，我国学者对杜邦分析系统的研究主要表现在以下三个方面：
一是本文商讨了优化杜邦系统的方案，剖析了杜邦模型的局部特点，随后应用了某些手段或举例了部分与之有联系的提议，依照这些有缺陷的部分对杜邦模型进行了改进。陆婧婧、苏宁(2011)认为，运用公司财务指标，杜邦分析体系是最全面、最具代表性的企业绩效评估指数，从净资收益率入手，探讨了公司盈利的决定成分和盈利能力。洪洁(2013)建议，如今杜邦分析体系应当利用阐述有关现金流动的信息，将净财富的剩余现金回收率当成主要目标进而完成更透彻的探讨，使杜邦分析体系发生变革。
二是考虑杜邦分析系统在企业的现实使用情况。王四清(2009)以建筑行业中的三个公司为指标，客观的剖析了建筑行业中的财政情况和营业水平。许闲和侯旭华(2010)在杜邦分析系统基础上进行了改进，全面的剖析了福安人寿保险股份有限公司的盈利情况。他们又对杜邦分析系统增加了更多使用方面和技术层次。
三是以杜邦分析体系为基础以获取更高利润方面的运用。唐钰尧(2010)通过选取茅台集团和五粮液集团的财务报表数据，并与杜邦分析的对比，领悟到他们经营水平高低的不同原因，随后举例出能增强经营能力的方法。史焰青和李莉(2010)以美的集团盈利能力为目标，对美的存在的问题进行了探讨，根据行业现状及自身情况，提出了改善美的盈利能力的若干建议，包括加强成本控制和扩大运营市场。赵坤和朱戎(2011)将杜邦体系与因素分析法相结合，对宝钢的财务状况和经营效益进行分析，得出盈利能力较为良好的结论，并提出合理的对策方法。
1.2.3国内外研究综述
由上文可知，外国专家对企业经营水平的剖析时间比较靠前，时间上排名第一的是上世纪开始的X，基本的目的是提高杜邦分析系统的水平，能大体上剖析公司的管理情况与盈利绩效。这样就能看出基于杜邦分析和盈利指标解析对BYD很重要，不仅可以增加企业的盈利，还能对此提出相应的建议。而我国专家对杜邦分析系统的了解不够全面。我国的专家主要关注研究杜邦分析系统在企业中的分析应用，这些都是在外国专家分析之后进行的，再转而学习我国的上市企业的情况。
国内外专家都只在一个方面改进了杜邦系统，而不是对杜邦分析系统进行了彻底和系统的改进，目前多数杜邦分析系统都在其他行业进行研究。但在新能源盈利分析中，研究并不多，还有许多不足之处。因此，运用杜邦分析体系对新能源汽车行业为代表的比亚迪公司盈利能力进行分析是十分必要的。
1.3总体思路和研究框架
基于比亚迪的业务情况及其发展前景，从财务分析家的角度出发，讨论了基于杜邦分析系统的比亚迪公司的可行性。在理解的步骤中运用了杜邦财务分析体系与经营水平的有关专业知识。通过一般分析，我们可以首先了解比亚迪的整体利益，在此基础上，进行全面而深入分析比亚迪盈利能力，总结比亚迪运行中的成就和存在的问题，最后提出了改善比亚迪利益的一些对策，以求比亚迪公司公司持续、健康发展。
图1-1思路框架图
1.4研究问题及解决方案
本文结合新能源汽车的行业背景，以比亚迪股份有限公司的财务状况为切入点，分析比亚迪公司的盈利能力。
（1）文献资料法：收集公司近年数据资料获取信息，所用数据均来源于公司对外公开的年报。
（2）案例分析法：以BYD为例，剖析出现的问题，为其他车企给予参照。
（3）连环替代法：把权益乘数、销售净利率、总资产周转率三个指标对净资产收益率的作用效果，确定效果最大的因素，为后续分析提供理论支持。
（4）对比分析法：与行业平均水平做对比，避免弱点并改善其缺陷，找出不合理之处加以调整。
2相关理论综述
2.1财务分析的理论
财务分析以公司帐和呈报资料与另外的所需资料为基础，理解和评估公司曾经与当前的财务能力、理财、经营利润、经营水平、偿付水平与涨幅态势分析等方面的经济内容。助力于资金所有者、预付款者、供应商及其余的企业或与其有关的人剖析过去，分析公司的近况，展望企业的明天，迈出合理的步伐，约束负责与执掌监视供给了以资产运营为基础给予切实资料或说明。
表2-1财务分析目标
从企业股权投资者角度 公司的股权投资者包括公司的所有者和潜在投资者。他们的财务分析的主要目的是考察公司的盈利能力，因为盈利能力是维持投资者资本和增值的关键。
从企业债权者角度 一是看其对企业的贷款或其他债权是否能及时、足额收回，即研究企业偿债能力的大小。二是看债务者的收入情况跟风险程度是否相适应。为此，还应结合偿债能力分析与盈利能力。
从企业经营者角度 企业经营者主要指企业的经理以及各分厂、部门、车间等的管理人员。他们进行财务分析的目标是全面的和多方面的。
2.2杜邦分析的基本理论
杜邦分析是把多种关键的财务关系组合到一起，并整体解析了企业的财务情况，这种方法最早是X的杜邦公司提出的，所以又叫做杜邦分析法。杜邦分析法是评判公司经营状况与股东投资利益的回复能力，在财务层次理解公司经营发展状况的经典方法之一。它的大体想法是把公司的净资产收益率逐级变成几个财务比率的乘积，这将对公司业绩的剖析和对比有帮助。
表2-2杜邦分析指标分析
公式 指标分析
净资产收益率
是综合性最强的财务指标，是企业综合财务分析的核心指标。
总资产周转率
是反映企业营运能力最重要的指标，是企业资产经营的结果，是实现净资产收益率最大化的基础。
销售净利润率
是反映企业商品经营盈利能力最重要的指标，是企业商品经营的结果，是实现净资产收益率最大化的保证。
业主权益乘数
是反映企业资本结构的指标，也是反映企业偿债能力的指标，是企业资本经营即筹资活动的结果。
2.3盈利能力概述
盈利能力可以理解为企业在一个时期内获取利润的水平，对公司管理者来说，根据利润分析，能够发现管理与管理链里的缺陷并加以改正。管理人员、金融机构借贷人和供应商、投资人都十分关注利润，而且十分专注于了解和展望获利效率和它的发展特点。从出资人角度看，他的获利从公司的盈利而来；从金融机构借贷人和供应商角度看，利润会导致公司的偿付水平；从公司管理者角度看，经营时出现的缺陷将会于员工任务完成情况时对照与权衡。企业的利润率直接影响企业的运作情况，作用不可忽视。对利润率的透彻了解将有助于第一时间觉察漏洞并止损和防止意外事件。
表2-2盈利能力相关内容
定义 企业获取利润的能力
表现 一定时期内企业收益数额和水平
评价标准 利润率越高，盈利能力越高，企业未来发展越好
分析要点 稳定性分析、持久性分析、相关指标分析
相关指标 净资产收益率、总资产周转率、销售净利率、权益乘数
3比亚迪公司盈利能力分析
3.1行业发展现状及公司概况
中国的私家市场正在稳步成长，预计今后5年内将维持3%到5%的增长率。伴随着城市家庭中的汽车的普及，乘用车产业基本告别2000-2010增长期，并已进入稳定增长期。放长久看，我国还有不小的汽车数目的涨幅空间。不过现在，我国汽车的普及率和发达国家的数值相比依旧不小。相同的时间区间内，在X平均1000人拥有的车辆多于800辆，日本和韩国的汽车数量已超过350辆。从长远来看，中国的汽车数量还不到150辆，长期仍具有翻倍空间。中国大型汽车企业开辟了新能源汽车的布局。
图3-1传统燃油车2017年产量
图3-2新能源车2017年产量
比亚迪，成立于1995年的我国自主汽车品牌，主营业务是研发制作商务车、家用车和电池。2002年7月31日在香港挂牌上市，是一家及IT、汽车和新能源三行业结合的拥有核心科技的民营企业。其中它的汽车产品包含多种档次汽车，汽车模具、汽车零部件、双模电动汽车及纯电动汽车等。研发并销售的微型有车F0和纯电的e1；紧凑型车有F3、秦Pro、速锐，混动的秦与纯电的e5；中型车有G6；SUV有唐、宋、元，混动的唐DM、宋DM和纯电的元EV；MPV有M6、宋MAX及混动的宋MAX混动与纯电的e6等车型。它还是全球领先的电子产品制造商和供应商，致力于创新和产品开发，并为客户提供广泛的服务。2003年，BYD成为全世界第二大的可充电电池制造厂商，当年也建立了比亚迪汽车品牌，并且立志于自主生产，自主研发的生产方式来建立给国人幸福的国产汽车厂商，并汲取国际潮流的先进理念，也遵循中国文化的审美理念。
图3-3比亚迪公司营业构成
3.2比亚迪公司盈利能力的整体性分析
3.2.1盈利能力的稳定性分析
公司经营成功的要点即是盈利能力，稳定性则是最主要任务。若一家企业的利润来自主要交易盈利的程度低，那么，企业的经营能力也是不平稳的。于是乎盈利的稳定性经常被用于分析。总体而言，要探寻企业的关键营业由来，找出导致企业利润波动的的原因。
表3-1比亚迪公司2014-2018年利润构成分析表（单位：万元）
回到比亚迪这个企业，从上表3-1能够得出，BYD在14-18这几个财年中营业利润占总利润比例较高且不断增长，得出的是企业凭着销售汽车来维持稳定，预测五年后不会有很大的波动范围。其中2018年达到接近100%，从营业外收支净额占利润总额比重角度看，可以看出在其五年内为日益降低走向，从2104年的26.26%下降到2018年的3.28%,下降幅度很大，对利润的组成的波动小。这表明比亚迪公司拥有稳定的盈利能力。
3.2.2盈利能力的持久性分析
为探究企业盈利水平能否长期保持，对企业的年收益进行探究与解析。每年的总盈利额是否为不断提高态势，得出绝对额并对比，如果年增长速度没有巨大差距，显示该企业获取利润实力较强，发展潜力十足。
图3-4比亚迪公司利润总额逐年增长情况表（单位：万元）
由图3-4可以看出，2014-2018年利润总额逐年增长速度呈先升后降的走向，能够得出BYD获取利润能力的连续性水平有进步空间。
综上，我们能得出比亚迪拥有良好的盈利稳定性，持续能力要继续提升，虽然关键利润指标在区间内波动，但是总的涨幅在增加。上述分析是从每一个个别指数来衡量的，如果看一家公司的盈利情况，就不能简单地从单一的指数比较来衡量，有必要采用适当的标准进行全面分析和评估。下面利用杜邦分析系统，对比亚迪公司的总体财务状况和经营结果进行面的分析。
3.3基于杜邦分析的比亚迪公司盈利能力分析
该研究以比亚迪2014-2018年年度报告为基础。上文以全面趋势对比亚迪获取利润水平的解析，下文运用杜邦分析系统，对BYD的净资产收益率采用分割。第一步运用连环替代法，对作用于杜邦分析核心指标净资产收益率的三个指标的影响水平进行对比计算，探究出影响要素的比例，然后把这些数据解析，从而发现影响公司获取利润水平的要素。
3.3.1杜邦分析下盈利能力影响因素分析
（1）净资产收益率分析
表3-2比亚迪2013—2018年基本财务数据单位：万元
净资产收益率是反映盈利能力的核心指标。由上图3-5得出，比亚迪净资产收益率近5年呈先升后降的走向。首先在14至16年间大幅上升，上升9.24%，稳中有升，但是16年至18年其净资产收益率降低到5.89%。
（2）净资产收益率变动程度分析
采用连环替代法用其他因素代替净资产收益率影响的因素，能够准确地发现各因素对净资产收益情况的影响水平，权衡各个因素的关键性。
表3-4采用连环替代法对净资产收益率分解结果（%）
由表3-4可知，销售利率的改动对净资产收益率的影响程度最大。其次，排名第二大的影响因素为总资产周转率。2015较2014，因为这三个因素的变化直接致使净资产的收益率提高了6.92%，2016较2015三因素的变动情况使净资产收益率上升2.33%，2017较2016三个因素的变动程度使净资产收益率降低3.47%，2018年较2017年三个因素的变动程度使净资产收益率下降2.63%。为了更加详细地了解导致BYD盈利因素变化的一些来源，将对销售净利率、总资产周转率、权益乘数分别进行解析。
3.3.2杜邦分析下盈利能力影响因素分解分析
（1）销售净利率分解分析
销售净利率与净利润为正比例关系，和营业收入为反比例关系。在提高盈利水平之时，公司要赚得比之前更多的净利润，才能使净利润率大小没有变化或变大。经过解析销售净利润率的上升和下降，鼓励企业注重改善管理。在增加盈利的同时提高盈利能力。
图3-6销售净利率折线图比较（%）
从上图图3-6得到，比亚迪公司销售净利率2014-2016年逐年上升，2016-2018下降但降低幅度不大，2014-2017年获得利润率逐年增加，2016年比亚迪的净利润主要归功于中国推动新能源车销售增长的政策，这使得该公司的净收益大幅提高。2015年良好的销售净收率一方面体现出其在市场上的全面扩张，其中就包含新兴的电动汽车方面。再结合国家XX在新能源技术上的补贴支持，BYD的获利持续提高。从另一角度看，在成本支出管理中，比亚迪充分利用经营杠杆，并且把期间费用控制在合理的水平上，大幅增加息税前利润。
表3-5公司成本费用占营业收入比例表（%）
由表3-5可得，在过去的五年里，公司的成本保持得相对稳定，企业保持适度节约以减少在营业上的花费，进而增加获取更多利润的水平。三大期间费用则占比例不大，在区间水平上大体是不变的，这里面财务费用的比例最小，能发现企业借的利息不多。由此得出减少营业成本所占比例是增加公司销售净利率的重点。
（2）总资产收益率分解分析
公司总资产周转率可以映射出公司资产运营效率的高低，要是指公司所有资筋从进入到产出经过中的周转率，映射出公司资产管理的效率水平和利用能力。
图3-7比亚迪公司总资产周转率变动表(次)
从上图可知，比亚迪公司2014年—2018年总资产周转率为波动变化情况，16年总资产周转率较15年增加0.03个百分点，17年较16年降低0.13个百分点，18年较17年增加0.04个百分点。总资产周转率取决于企业流动资金所在何处。对其理解之时，存货周转率与应收账款周转率指标是由总资产周转率分步解析得出的。
图3-8比亚迪公司存货周转率变动表（次）
根据图3-8可得，存货周转率的变化趋势与总资产周转率的变化趋势不相同，2014年-2017年呈逐年降低态势，表明比亚迪存货资产的变现水平缓慢下降，进而解析为企业当时经营不善，产品滞销。
图3-9比亚迪公司应收账款周转率变动表（次
）
根据图3-9可知，2014-2018期间比亚迪应收账款周转率先降后升且波动大，比亚迪应收账款周转率偏低。回收应收账款的速度变得极慢，乃至不易回收，致使应收账款周转率降低。应收账款周转资金延迟不少，导致企业总资产的周转效率降低。为增强公司的总资产周转率，比亚迪还必须不断加强应收账款管理，增加收到账户的营业额。
（3）权益乘数分解分析
图3-10比亚迪公司权益乘数周转率变动表
从图3-10得出，比亚迪公司在2014年—2018年权益乘数呈波动变化，其中2015-2017年权益乘数不断降低，表明企业的负债比率下降，财务危机出现的可能性减少，但其在今后的经营管理中还需看重财务中可能出现的危机，从而减少出现危机的可能性。
3.3.3比亚迪公司杜邦分析的同行业对比分析
为了进一步分析比亚迪的盈利能力，更有效地提高其盈利能力，本文分析了基于杜邦分析系统的比亚迪盈利能力的影响因素。还需要对同一行业的盈利指数进行比较和分析。
（1）净资产收益率同行业对比情况分析
表3-6净资产收益率同行业对比情况分析（%）
由表3-6可以看出，比亚迪这四年间的平均净资产收益率为9.02%，而上汽和长安的数据都要高于比亚迪，所以企业的净资产收益率仍然存在提高的必要性。整体比较中，上汽的净资产收益率要高于比亚迪，这表明上汽集团比其他公司更赚钱。虽说比亚迪相对于东风汽车更好一些，但比亚迪的净资产收益率与同领域中的上汽集团和长安汽车的均值存在不小差异。
（2）销售净利率同行业对比情况分析
表3-7销售净利率同行业对比情况分析（%）
由表3-7可知，比亚迪公司在近四年内的平均销售净利率为4.15%，波动幅度较大，从上表可以看出上汽销售较稳定，所以，相对于上汽，比亚迪还需进一步完善，2018年比亚迪与上汽差距继续较大，随着新能源产业的迅猛发展，比亚迪应积极把握历史机遇，战略性地增加汽车业务投资，不断引进优越性能的新车型，进一步扩大电池容量。满足市场对比亚迪公司新能源汽车的需求。
（3）总资产周转率同行业对比情况分析
表3-8总资产周转率同行业对比情况分析（次）
由表3-8可得，虽然在2016年的总资周转率相对于2015年总资产周转率有小幅度提升，但是与汽车同领域的总数据相比，依旧与之处于相对较差的水平，其资产利用率有待提高。
（4）权益乘数同行业对比情况分析
表3-9权益乘数同行业对比情况分析
从上表可以看出，比亚迪权益乘数在同行中属于最高的，4年平均值最高，风险也是最大，有一定的提升空间，在后续发展中，比亚迪依旧必须关注财务风险。BYD可以在稳步运行与掌控财务危机的条件上，保持对资本组织的改进，依旧对财务杠杆进行持续使用，从而企业能得到更丰厚的盈利收入，从而使企业的整体盈利水平有质的飞跃。
4比亚迪公司盈利能力存在问题及原因分析
4.1比亚迪盈利能力存在问题
在公司的经营成本、缴税金额及附加、资产损失、三大中间费用中，经营成本费用最多，峰值时为收入的84.45％。比亚迪2014年至2018年的净资产收益率曲线先增加后减少。虽然该公司的盈利能力在2016年有所改善，但仍不敌同行业的长安。公司的存货周转率与应收账款周转率有波动，2014年到2018年期间为下降后略有增加。可能是由于较高的生产成本和费用与公司产品的单一问题而造成公司的盈利水平较低。并通过与同行业其他品牌比较得到，比亚迪获取利润的能力一般，位于中间位置，这将使其品牌在市场上的竞争能力不增反降，从而使比亚迪在敌手云集的市场上位于劣势。
4.2比亚迪盈利能力降低原因分析
4.1.1原材料价格的上涨
汽车制造消耗的主要原材料包括塑料，钢材和锂、钴等金属，而这些消耗品市场价格的变化与车企生产成本息息相关。自2017年一月以来，国内钢铁等有色金属原材料价格和车企购买的冷轧钢成本的增加，都是对汽车行业不小的施压。并且随着我国对新能源汽车市场的推广和财政补贴政策的实施，汽车制造商继续增加新能源汽车的产量，致使大量资金涌入锂电池行业从而刺激需求，而原材料供应有限，供小于求，价格飞涨。
4.1.2新能源补贴退坡，研发投入的增加
根据财政部的财建[2016]958号《关于调整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，对新能源车企的进入要求提高，并很大程度上降低补贴，与2016年相比，17年减少了五分之一，且当地财政补贴额度不能高于中央财政对机动车辆补贴的一半。此外，从比亚迪财务报表的说明中可以看出，车辆和相关产品的营运费用占营业成本的主要部分，因此XX减少对新能源车辆的补贴将不可避免地会给比亚迪带来短期收益的压力。分析表明，2014年经济环境的普遍低迷，造成汽车消费市场疲软。由于工业的总体环境，导致比亚迪的适应力暂时减弱，但到2015年，因为XX大力支持开发新能源车辆，致使这些车辆飞速增长。我国在新能源汽车对环境保护方面问题的重视，也促进了其行业的增长。虽然比亚迪是新能源汽车的佼佼者，但是还有另外的车企也踏入了这一方面，使行业斗争愈演愈烈，先对而言使BYD的战斗力缓慢降低。比亚迪财务报表表明，与2016年相比，17年研发投资的财力增长了38.59%，研发投入的资本化金额增加了87.18%，为研发总投资的10.47%。在新车型上投入更多的资金，以优化其外观、性能、质量等方面，会对此车型的营业成本有所影响，这样将降低企业毛利率，减少利润。
4.1.3职工薪酬的增长
观察比亚迪财务报表可得，其公司17年应付员工工资比16年上涨了46.57%。比亚迪员工与其成本占营业额比例的变化可从下表看出。伴随着人工费用的提高，员工工资也不断提高。同样，企业想要得到更多的销售员工来匹配一直增长的营销规模。并且从获得的数据看到，比亚迪在17年的销售人员数目较16年提高了33.42%，人工成本的增长一定会使总成本提高。
表4-1比亚迪员工人数及员工成本占营业额比例变化
在新能源车企愈演愈烈斗争的大背景下，营销变成获得汽车行业份额的重要方法之一，其目的是卖出更多的份额和获取好的口碑与知名度，BYD不得不增加市场行销的投入，以保持其品牌在市场上的地位。从财务报表观察得到，其17年用于广告的投资金额比16年多12.88亿元，这不仅是由于4s店营业份额的增多，而且互联网上的营业份额增多，还有配套的多个降价活动，因此更多的消费者前来购买。
4.1.5总资产周转率偏低
比亚迪在16至17年，企业的总体流动性从16年的0.79降低到17年的0.66，总资产运作效率降低，总流动性下降的原因是库存和应收账款流动性降低造成的。公司能否不断盈利与扩张依赖于企业库存的流动性，而库存是一种灵活的资产，对公司偿还短期债务十分重要。如果库存运转不良，企业流动资产的流动性就不会正常，资金也不会按应有的方向运动，公司的营业情况就不会稳定增长。应收账款的流动率在本报告所述期间呈现先降低后提高，财务状况有所改善。企业在经营过程中经常面临风险，主要是因为未收回应收账款，这就增加了无法收回的应收帐款的损失，其中许多成为无法收回的损失，公司资金就无法流通。因此，如果比亚迪的应收帐款得不到适当管理，其生产业务就无法合理运作，也就无法以健康和可持续的方式运作。经营就不能够有序进行，企业不能健康且持久的发展。
综上所述，比亚迪在盈利能力较好，但仍有上升继续改进的空间。
5进一步提高比亚迪公司盈利能力的对策建议
5.1加强对采购成本以及材料消耗的控制
不断完善企业内部控制制度，有效降低企业不必要的成本，进一步加强企业成本和成本的管理和控制。比较和分析竞争对手的产品，通过对竞争产品的分析，找出自己在节约成本方面的不足，然后有针对性地进行成本节约。
表5-1合理控制成本措施
事前控制 进行预算管理，制订年度生产计划和采购计划，同时也要根据市场价格变化来确定采购策略，合理的确定采购时间，防止过早采购占用资金和仓库，过晚采购影响企业生产和销售.
事中控制 要严格审批用料计划，加强材料使用部门的领用控制，密切关注用料情况，检查材料是否超过范围，是否有合理地使用以及是否有小库存等。
事后控制 公司要对材料消耗控制有一定的奖惩制度。结合企业绩效考核制度对材料消耗节约的员工进行奖励，对浪费者进行处罚，调动员工合理使用材料的积极性，同时要对现有的供应商进行跟踪评级，可以使公司及时了解供货的质量，及时性交货周期价格水平、技术能力以及现有的合作状况，根据评级信息选择质量高的供应商，并与其建立长期的合作伙伴的关系，从而保证材料的供应与材料的质量。
5.2积极推进技术创新，吸引投资
新能源汽车的发展虽然依靠XX的补助金，但XX的补助金在企业的持续发展中起着补助作用。发展过程中XX的补助金过度依靠，企业很难长期稳定。提高生产力，降低单位成本，开发自己的技术来保持核心竞争力，吸引许多的投资者.。
5.3加强员工的绩效考核
在评估员工表现时，每月都应进行书面总结报告，这样考核者就能清楚地了解和比较每一位销售顾问的工作执行情况和完成情况，并能及时进行客观的监督和引导；同时，还会对顾客购买服务或专业能力的满意程度通过回购或问卷进行调查。此外，建立全面的信息评估体系，并将质量和数量指标结合起来，全面客观地评价工作人员的业绩，对于表现较好的员工进行奖励，更好地奖励工作人员的业绩，从而鼓励员工更好地完成销售工作，提升公司的效益；解雇业绩不佳的员工。同时，应对销售市场的销售状况进行定期调查和分析，对销售市场的盈利能力进行评估，盈利或亏损较低的销售市场可以回收利用，企业的规模速度也可以得到适当的控制。
5.4改善营销方式
公司要不断的提升产品的质量，优化产品的性能并提高产品的竞争地位，一方面必须定期访问顾客，改善与消费者的相互作用和交流的网络渠道，了解产品的使用状况和消费者的需求，识别和改进产品。另一方面消费者购买产品的感受与体验报告，可以提交到网上，以提高购买者参与的积极性和信心，顺便也能达到口碑营销，降低企业的营销成本。同时，注重比亚迪的官方网站的营销，提高企业的信心，让消费者购买，增强品牌知名度的同时，也能了解企业文化。
5.5提高资产周转效率
5.2.1加强存货管理，加速资金周转
企业应当加强对货币基金的管理，货币基金应当按照相应的原则进行管理。公司应积极引导公司实现更多的营业额，以提高公司资产的销售额和盈利能力。加强库存管理、加强库存监管，增加销售，为了提高库存周转效率，削减储备区以及使占用的资金。
加强存货管理，加速资金周转。从公司资产负债表可以看出，公司的库存量从14年到18年逐年增加。虽然库存的增加可以在一定程度上保证生产经营的顺利进行，降低操作风险，库存转换能力相对较弱，库存过剩会占用更多的流动性。另外，市场也在发生巨大变化，即使存货数量过多，也有降低价格的风险，这不仅会增加运营成本，而且还会影响公司资金的销售额。在经营过程中，企业应当根据市场状况控制仓储率，降低仓储成本，同时出售业绩不好的存货资产，提高资金的使用效率，从而加速资金流动，达到降低的目的。
结合具体的发展实情进一步首先企业订产销流程制度的完善化发展。加强销售部门与市场部的沟交流，市场部在收到客户的订单后应立即与生产部门联系，并且结合具体的状况进一步完善相关生产计划的制定，而企业所需的材料工具等均由采购生产部门负责，而销售部需要在产品生产完成之后第一时间向客户进行销售，基于此，实现企业产销流程的建设与完善对于企业发展来说具有非常重要的意义。
5.2.2加速应收账款回收，合理使用无息资金
目前，公司应收账款逐年增加，周转速度却在下降，公司不能及时利用销售带来的资金，这增加了企业资金使用的成本。公司应提高对应收账款的重视，加强管理，节约财务费用，减少开支。对有效期未到期和已到期的应收账款，采取不同的对策：
表5-2加速应收账款回收措施
（1）作为销售方：提高赊销门槛，及时催收赊销款项，对客户信用综合评级。确保每一笔赊销账款都能回收，把不良应收款降到最低水平。
（2）作为购买方：尽量采用赊购、延期付款、分期付款等付款方式。这样一来，能够减少贷款利息，降低成本。
由此，既能够降低企业经营风险、加速资金周转、降低资金成本，同时，合理使用应付款项这一无息资金，为公司节约成本。
综上所述，比亚迪股份有限公司应继续强化各方面的调整，具体措施主要有:加强对采购成本以及材料消耗的控制、积极推进技术创新，吸引投资、加强员工的绩效考核，期待比亚迪走出困境，提升盈利能力，在未来有更长足的发展。
结论
本文在阅读大量相关文献的基础上，通过具体的财务指标数据以及相关行业背景分析，本文揭示了比亚迪公司近5年盈利能力情况，通过上述分析得出以下结论：
(1)14至18年比亚迪公司营业利润占利润总额比例逐步上升，18年营业利润占利润总额的比例为96.72%，稳定性比较好。14至18年比亚迪利润总额逐年相对值呈先上升后下降趋势，盈利能力的持久性有待提高。
(2)14至16年，比亚迪公司净资产收益率由14年的2.75%逐渐上升至16年的11.99%，16至18年，该指标呈现下降的趋势。两年之内降低了6.01%，盈利能力下降。
(3)14年至18年，比亚迪公司的库存周转率和应收帐周率先下降后稍稍上升，表示公司表现不佳.，产品滞销，影响了企业总体资产的周转效率。
(4)14至18年，比亚迪公司与同行业上汽和长安相比有很大的差距，在未来发展中需要进一步提升公司净收益，提高企业的竞争力。
公司战略层面，发展战略直接决定公司未来的发展，随着市场环境的变化不断调整公司的发展战略能够使得公司更好的发展。因此，不断调整完善公司的发展战略规划十分必要。对于比亚迪而言，现在，国家支持新能源汽车的增长，政策也支持它，政策因素往往带有可变性。如:新能源汽车补贴逐渐减少，为此，公司未来发展战略事先加强政策风险的预防措施，从以下两个方面提出预防：一方面，不断提升自己的竞争能力；另一方面，要积极发展自己新的盈利增长点。如果比亚迪想要在新能源汽车市场的激烈竞争环境中保持其竞争优势和市场地位，它就必须不断发展其竞争实力。降低成本提高产品利润，制定适应市场环境的相关战略。如今比亚迪公司经过前几年的飞速发展，公司完全可以利用自己的综合实力在新能源行业打造新的盈利增长点如开放电池专利技术的使用权。另一方面，面对基础充电桩设施较为薄弱的情况，比亚迪公司在向消费者销售新能源汽车产品时，帮助其建立充电桩，解决现阶段基础设施薄弱的问题。
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致谢
在论文的写作过程中，首先，我要诚挚地感谢我的论文指导老师常子洋老师在论文写作期间给予的悉心指导和帮助。一开始在论文题目制定时，我的题目方向不够明确，老师耐心地帮我制定审查论文的方向与内容，最终确定盈利能力的大方向。没有常老师的耐心指导，就不可能顺利完成这篇论文。在论文开题阶段为我悉心指导论文写作框架，在论文写作阶段一遍遍为我梳理写作思路，耐心给我指出写作中存在的问题，他从论文的最初选题，到资料收集，到论文的章节设定、论文的最终定稿，从论文选题到撰写以及一遍又一遍地指出每稿中的具体问题，严格把关，直至最后答辩的整个过程中，自始至终都倾注着太多的心血。常老师以严谨的治学之道、宽厚仁慈的胸怀、积极乐观的生活态度，为我树立了一辈子学习的典范。在此，我向常老师表示深深感谢和敬意。
其次，感谢经济管理学院所有老师和同学给我的指导和帮助。正是由于他们，我才能在各方面取得显著的进步，在此向他们表示我由衷的谢意，并祝所有的老师培养出越来越多的优秀人才，桃李满天下！
最后，我要向百忙之中抽出时间对本文进行审阅的老师们进行衷心的感谢，使我的论文更加完善，所以在此，再次对各位老师道一声：老师，谢谢!
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