苏宁易购财务风险的问题研究

　　摘要

随着信息技术的发展，电子商务得以蓬勃发展，成为推动我国经济增长新的动力。国家也推出新政策鼓励电子商务发展，线上消费者数量也在爆发式增长，电子商务市场的参与者随之增加，市场竞争加剧。电子商务行业面临着新的机遇和更广大的风险，财务风险是其中之最主要的风险，要想得到更长久的发展，需要关注财务风险问题，寻找合理可行的办法来及时发现和预防财务风险，找到对应的解决办法。

本文在电商竞争激烈大环境下，确定财务风险相关概念的基础上，查阅了国内外相关的文献，总结了国内外学者对财务风险的研究成果，结合O2O线上线下共同建设的特性，针对苏宁易购，从筹资、投资、营运以及现金流量风险四个方面来研究和分析苏宁易购在实际的生产经营中表现出来的财务问题。根据苏宁易购的财务数据并结合相关理论来评估其财务风险，分为内外因两方面来研究出现问题的原因，得出风险存在的原因主要是短期债务过多且短期偿债能力弱，盈利能力不稳定，应收账款收回周期长以及库存管理不良，现金流量管理不及时。并为苏宁易购财务风险的控制提出相关的对策。

　　关键词：财务风险、苏宁易购、短期债务、应收账款

　　第一章绪论

　　1.1研究背景和研究意义

1.1.1研究背景

电子商务在很短的时间内实现了爆发式的发展，国家也为电商的发展出台了优惠政策，然而其相应的财务管理经验跟不上快速发展的行业，要面临许多不同于传统商贸行业的新的财务风险。同时，电商市场竞争剧烈，低价竞争情况严重，企业盈利难度增大。企业不能筹到足够的资金支持发展，合理的存货管理系统还在探索建设中，存在许多问题急需解决。

1.1.2研究意义

电子商务还是一个不成熟的行业，还存在着许多问题。想要在暗流不断地市场上长久生存，要有抗衡财务风险的能力。经过几次转型，苏宁易购慢慢地成为整个行业的领导者。但机遇也伴随着挑战，苏宁易购目前在深化转型，转型过程中会面临许多财务风险。比如资金不足的困境，利润过少，需要面对不同于其他行业的不一样的财务风险。[张艺婵.电子商务环境下苏宁易购财务风险管理研究[学位论文].西安.西安科技大学.2018]所以有必要对其财务风险进行研究。

财务风险是企业的众多风险中有关键影响的，企业对于风险的管理效果怎么样则是由财务风险管理是否有效来决定的。财务风险管理的低效性直接的限制了企业长久的战略目标的实现，限制了企业的生存与发展。企业若是想要降低财务风险对于自身企业的不利影响，则需要做到“防患于未然”，用评估财务风险来强化预防意识，建立有效的能够提前预告和警示风险的制度的方法，使得企业能够更好的在现如今的大市场环境下生存和发展。由此可见，如何处理企业的财务风险就表现地非常关键。如果想在现如今社会剧烈的竞争市场当中生存下来并且能够屹立不倒，就必需要重视财务风险这一问题。在自由竞争的市场经济的环境下，企业的管理层及财务相关员工要不断学习，强化自身在察觉财务风险的能力以及危机意识，要对有机率出现的财务危机保持警戒，时刻关注，强化管理，系统地预估和判断可能出现的风险，建立条理且可行的财务管理机制，在风险未出现时防范，在出现时能够快速地做出反应，从而能最小地减少财务风险对企业的破坏，来促进企业能够更长久的成长和生存。

　　1.2国内外研究现状

1.2.1国外研究现状

X学者Ohlson(2012)年指出财务风险与公司规模、资产的结构以及资产的变现能力有极高的相关性。

VesnaBucevska(2014)指出如果企业自己的流动资金逐渐紧张，公司的短期负债比例过高，公司极有可能发生财务危机。他认为要用建立财务预警机制的方法来降低财务风险。企业如果出现了财务风险，其所影响的社会关系将会将会进一步放大财务危机，将会大幅度地提升整个经济的财务风险水平。

P.wu(2016)认为有必要建立财务风险预警系统，并且创建了一个多元的线性预警模型，而且证明了这一模型是可行有效的。

1.2.2国内研究现状

2015年盛洁、刘硕在《中国企业财务风险控制相关问题探讨》指出中国企业存在筹资、投资风险和营运风险等问题。由外部及内部原因引起，内部原因中会计从业人员自身能力和水平是一个重要的影响要素。风险控制对策为建立风险预警机制、多元化经营以及风险转移。

2016年秦卫平在《企业财务风险管理及其完善对策》得出财务风险产生的原因主要是财务的监督职能没有做好、管理制度缺失以及负责人主体不明确。要减缓财务风险就需要从这些方面入手来解决。

李奇虹2017年在《上市公司财务风险及其防范研究———以房地产企业为例》通过分析我国房地产企业存在的财务风险，提出房地产行业不同于其他行业的一个特殊点为易受外部环境政策变化影响，并指出上市公司风险的出现不只是某个财务指标的异常，而是一系列指标的变化，要建立上市公司特有的风险预警机制。

2018年袁津平在《如何加强石油企业财务风险管理》分析得出石油行业财务风险的主要原因是信息化管理不完善以及监督体制不完善，需要提高信息化管理水平，完善监管督查体制以减缓财务风险。

　　1.3研究内容与方法

本文将我国电子商务的研究背景以及财务风险的意义作为开题，再接着阐述我财务风险相关基本概念、分类和特征以及分析办法，研究总结苏宁易购出现财务风险的原因。通过对苏宁易购进行研究，重点分析苏宁易购近年来的财务风险问题，最后参考其他案例处理方法以及相关的文献资料总结得出合理的能够让苏宁易购规避财务风险的对策和措施。本文的研究方法有参考文献法和案例分析法，结合参考文献和案例分析两者的结论，来完成对苏宁易购财务风险的研究。

　　第二章财务风险相关理论综述

　　2.1财务风险概念

财务风险的定义也不是唯一的，目前对财务风险的定义有两种观点，其一认为财务风险广泛指企业财务状况和财务成果的不确定性，其二认为财务风险仅仅是指筹资活动的不确定性。这两种观点也是从不同的角度提出的，第一种是从广义的角度，而第二种则是通过狭义的角度来阐述的。

财务风险的广狭义之分，也是各学者和专家思维碰撞产生的结果。广义的财务风险指的是企业在众多内部财务活动非确定因素和外部因素的影响下，而导致企业的实际收益与预期收益相偏离导致企业遭受损失的可能性，这种风险的成因较之狭义财务风险来说要广泛很多。狭义的财务风险尤其指得失资金风险，主要是指企业由于各种原因到约定期限但不能偿还债务而给企业带来的损失，这种可能损失的风险就为财务风险。[汪国义.企业财务风险成因及控制措施.[J].当代经济,2011.24(1).134-135.]

　　2.2财务风险的特征与分类

2.2.1财务风险的特征

财务风险的特征总结起来共有以下五点：

(1)不确定性

高风险高收益，在与企业财务有关的活动中，获得利润与面临风险是想伴相生的关系，然而财务系统却不是受单一要素的影响，有很多的不确定因素，这些不确定因素对财务活动的影响颇大，导致其过程和结果多样化。企业在生产经营过程中也有一定概率引起企业的财务风险，假如企业的盈利少于相关成本，他的利润率会快速地下降。如果企业有坏账没有收回来，企业的相关的利益也会减小。这也只是众多不稳定因素中的一两种，如果投资者盲目顶着风险作出决定，那么他或许能够获得利益，但同样的也有一定机率会遭受损失。

(2)损失性

我们常常将企业的损失归纳为企业的财务风险，这种损失可能是量化的、现实的，也有可能是不可量化的、潜在的。但无论是哪一种，它都会对企业经济利益的稳定性、经营活动的持续性产生作用，最终还是会对企业的生存造成一定的威胁。

(3)客观性

财务风险具有客观性是因为财务风险成因的不可改变性和不可避免性。有多种类的因素会造成和引发财务风险，主要原因是企业对风险的认识和处理能力不足，企业经营业务的多变和不稳定，对头企业采用的策略，经济政策以及市场本就有的不稳定性，这奠定了财务风险的不可改变的基础。

(4)共存性

收益和财务风险的关系是共生的，收益随着风险的增大而变大，随着风险的变小而变小。财务风险往往会关联到企业获利的高低、生产经营业务能否正常稳定地开展。

(5)全面性

在企业财务管理的全过程中任何一个环节都可能产生财务风险，企业最后能否达到预期的目标会被多个不同环节所左右，财务风险和其他经营风险也常常是互存的[张文芹.浅谈企业财务风险的成因及防范策略.[J].黑龙江科技信息.2007.21(2).128.]。

2.2.2财务风险的分类

财务风险主要有四种基本的类型，具体如下：

(1)筹资风险

企业为了能够生存或者是扩大规模而进行筹资。主要是通过这两种方式：一种是发放股票来吸收资金，另一种是通过借款来筹资，借款就意味着要还利息，增加了负债，要是不能够如约偿还债务则给企业带来了财务风险。

企业通过太多的债务来筹资会增加企业财务风险，偿债能力指的是企业用它的资产偿还长期债务和短期债务的能力。企业可不可以长久持续健康地发展的关键是有没有足够的现金以及足够的偿债能力。企业偿债能力怎么样左右着企业的财务情况和经营业务的进行。偿债能力是指企业是否有足够的能力去偿还债务及是否能够承担债务到期无法偿还的破坏。从静态方面来看，偿债能力指的就是企业用已经拥有的资产去支付债务的能力；从动态流动方面来说，偿债能力指的就是企业获得利润来支付债务的能力。可以参考流动比率来评估风险大小，流动比率即流动资产比流动负债的比率，能够评测估计在债务到期限之前企业有足够的资金来归还债务的能力。比例高的话即意味着现金资产多或者是变现能力强，也就意味着短期偿债能力强。正常情况下，流动比率在2:1以上合理，也就意味着企业的流动资产是流动负债的两倍。这样的话即使一部分的流动资产不能立刻变现来偿还债务，也会有足够的资金来偿还债务。

(2)投资风险

投资风险是指进行投资但是不一定会带来收益的可能性，因为市场的要求在不断变化，这种变化使得企业有最后得到的回报与预先估计的收益不符的风险。投资风险主要包括了再投资风险、通货膨胀风险、利率风险、汇率风险、道德风险、违约风险、金融衍生工具风险等。

(3)营运风险

营运风险是指由生产经营各环节的各种不确定因素单个或是综合对企业资金运行的造成迟缓或是停滞，从而给企业价值带来影响。

运营能力，指的是企业在已有的外部环境条件下，运用自己已经有的内部的人力资源和生产资源来获取利润的能力。盈利能力通俗来说就是企业获得利润的能力，也就是企业的资金及资本是否能得到升值，体现出来的的就是企业所得收益的数量。在运营能力和盈利能力强的情况下，企业的营运风险会减少。

存货管理风险是属于营运风险的一种，对企业的运营来说也是相当关键的，存货过多会使得产品堆积，需要支付保存成本，同时还占了可以用的资金，导致企业风险增加。存货太少则会影响企业的正常经营，不仅会减少应有的收益，还会对企业的潜在客户以及名誉产生不正面的影响。由此可见，存货管理也是非常有必要的。

(4)现金流量风险

现金流量风险指的是由于现金的流出高于流入而导致的现金缺口，如果企业的现金流量出现缺口，而且不能尽快弥补，会有可能恶化造成无法弥补的状况，破坏企业的信誉及公众形象，更严重的会导致企业破产。

　　2.3财务风险的分析方法

分析财务风险可以采用的方法在国内外有很多，不仅有定量分析法，还可以采用定性分析法，主流的办法是用定性分析法分析出问题，用定量分析法算出相应的指标。

2.3.1定性分析法

(1)专家会议法

专家调查法也就是特尔斐法，这种方法主要依靠专家的经验和判断来寻找问题。需要先确定对象，搜索相关的资料再将其汇整成报告。找到相关领域的专家，咨询其意见，专家根据宏观的环境以及微观企业本身来进行综合的评估，准确地找到致使财务风险出现的因素，根据这些情况来评估该企业在以后有多大可能发生财务风险。

(2)财务报表识别法

企业的基本财务报表主要内容有资产负债表、利润表和现金流量表，为了评估企业的财务状况，判断企业生存能力，从而预估企业之后的发展状况，需要根据企业的财务报表。而财务报表要为企业的决策提供参考，让数据成为有用的信息，根据财务报表评估企业的生存现状及以后发展，需要分析企业的营运能力、偿债能力以及盈利能力。

(3)四阶段分析法

企业处于不一样的风险阶段会呈现出来不一样的状况，也会导致企业不同程度的破坏。根据企业表现出来财务风险的症状，来判别处于哪个财务风险时期，再根据以往的案例判断出最合理的解决对策。四阶段分析方法依据财务风险的严重程度断四个不同的阶段，主要是潜伏期、发作期、恶化期以及实现期。

(4)财务风险结构性质识别矩阵

根据财务风险对企业的作用程度，将财务风险断为五个不一样的层次，分别是：发生概率为零、轻微、较小、中等、较大。

2.3.2定量分析法

(1)财务比率法

通过对资产负债表、利润表以及现金流量表相关数据的计算，得到相应的财务比率，再根据行业标准或企业以前的状况来进行对比，评估出企业的偿债能力、营运能力、投资能力，根据这些得出企业整体直观的财务风险。

(2)单变量预警模型

单变量判定模型主要依据的是某一个单一的变量。这样的办法的好处是处理起来简单，不用做太多工作。但因为只依旧一个变量，不够客观，存在局限性，只用找到某个临界判定点进行对比就可以得出结论。而假如根据多个指标来判别，指标之间没有联系，决策者也没有办法得到一个系统的全面额结论。这种方法不能够完全地反映企业的财务风险状况

(3)多变量预警模型

为了预测企业之后的发展状况，将多个财务比率的数据组合在一起形成一个函数。伴着财务风险评估水平的进步，不同国家根据自己的国情延伸出了自己独特的模型。比如我国就以现金流量变动作为一个关键的参考标准。

(4)Logistic预警模型

这种模型依据多元判断的办法可以得出一个企业破产的概率，不仅仅是依据一个单一的指标来判定风险，是得出破产发生的可能性的大小，依据这个模型得出的结论更客观和准确。

本文分析苏宁易购的财务风险采取的分析方法为财务报表分析法及财务比率法，依据苏宁易购近五年的资产负债表、利润表及现金流量表，选取相关数据，计算出相应的财务比率。与行业标准、企业以前的指标进行对比，判断财务指标是否合理，评估出企业的财务风险。用资产负债率、短期债务规模、短期偿债能力来评估苏宁易购的筹资风险，用盈利能力、对实物资产的投资来衡量投资风险，根据存货周转率、应收账款周转率判断该企业的营运能力，依据现金流量来估计苏宁易购的现金流量风险。

　　第三章苏宁易购财务风险分析

　　3.1苏宁易购公司概况

3.1.1公司介绍

苏宁易购原名苏宁云商，创办于1990年12月26日，于2018年1月14日正式改名为苏宁易购。苏宁总部位于南京，是中国领先的商业零售企业。苏宁易购经营范围广泛，包括了家用电器、电子产品、百货、虚拟商品等等综合商品。苏宁线上位居国内B2C前三，线下实体门店超过了1600家。苏宁易购在近几年的发展中，着重推进O2O转型的进行。

3.1.2产业经营和股本结构

(1)产业经营

苏宁易购的企业使命是“引领产业生态、共创品质生活”。为了完成这个使命，苏宁易购的经营业务也是在不断的拓展，现如今已经形成了八大产业板块协同发展的格局。这八个板块分别是苏宁易购、苏宁物流、苏宁体育、苏宁科技、苏宁投资、苏宁金融、苏宁置业、苏宁文创。

图3-1苏宁产业经营结构

(2)股本结构

通过最新的苏宁易购公布的股本结构来看，主要有以下主要股东：

表3-1苏宁易购股本结构

　　3.2苏宁易购财务风险现状分析

3.2.1筹资风险分析

(1)不合理的债务规模引发的筹资风险

债务规模的意思是企业用负债的办法筹集来的资金与所有筹集到的资金相比而言所占的比例。假如某个企业的负债所占资金比率小，即意味着它有较强的偿还债务能力以及抵抗风险能力。

表3-2苏宁易购资产负债率

从表3-2我们可以看出苏宁易购近五年的资产负债率为56%、47%、49%、64%、64%，就资产负债率来说，合理的资产负债率是在40%至60%，苏宁易购的资产负债率还是处在一个合理的范围之内。合适比例的负债能够强化企业利用财务杠杆的能力，而且不能够对公司的信用等级造成破坏，不会限制企业的再筹资。

(2)债务期限结构引发的筹资风险

债务期限结构的意思是不同期限债务的构成，也就是长期债务和短期债务分别占了总负债的比例。不恰当的债务期限构成会加剧潜在的财务风险，企业要想长久稳定地生存要平衡长期和短期债务的构成。普遍来说，与长期债务对比，短期的债款要更容易筹得，而且利息等用来筹资的成本也没有那么高。[高针针。ZX公司财务风险分析与控制研究[学位论文].沈阳.沈阳工业大学.2017]然而短期债务正常情况下企业要应对需要快速还款的困难，如果短期的债务过多，会让偿还债款的时间更紧急，如果企业不能再限定时间内拿出相应的资金，则会为财务风险埋下伏笔。苏宁易购作为自负盈亏的企业要提防不恰当的债务期限构成导致的筹资的风险。

表3-3苏宁易购债务期限结构

由表3-3能够看出苏宁易购从2014年到2018年流动负债即短期负债都80%以上，2016年一度上升到91%，非流动负债只占百分之十几，两者的比重相差过多，负债的来源主要是短期负债。可以判断出苏宁易购的债务期限构成是相当的不恰当的。短期债务比长期债务的风险要大很多，往往是要立刻还清的，假如要还清短期负债的时间都凑到一个时期，会使得企业在短时间内要消耗大量流动资金去还清短期债务及其利息，有可能会导致企业没有足够的资金去进行生产和经营，继而造成资金链不能链接，产生财务风险。假如仅仅凭借这些短期债务来满足企业的资金要求，肯定会造成企业的财务风险升高。苏宁易购应当依据自身对资金的需求来按适当的比例分配长期和短期债务

(3)由偿债能力引发的筹资风险分析

偿债能力指的是用已有的资金在期限内去还清应当还的债务的能力。本文分析的苏宁易购短期债务的占比远大于长期债务，所以重点讨论苏宁易购的短期偿债能力对筹资风险的影响。

我们用流动比率及速动比率来评估苏宁易购是否能及时偿还短期负债。广泛被认可的理念为最合适的流动比率是2，合理的速动比率是1。如果速动比率越高，则意味着企业的短期偿债能力越好。这里我们还要考虑电商行业的情况。

表3-4苏宁易购短期偿债能力指标

根据表3-4，能够得到苏宁易购近五年的流动比率分别为1.41、1.37、1.34、1.24及1.20，速动比率在0.79-0.91之间波动。在此期间，电商行业的标准流动比率为2，可以看出苏宁易购在流动比率上低于合理范围。可以得出苏宁易购的流动资金没有办法足额支付它的短期债务，必然要面对还清短期债务的困境。而且苏宁易购现在还在强化O2O的转型，需要消耗资金去构建固定资产，建立更有效的物流通道，还要强化和优化线上业务，没有足够的精力去优化存货管理流程，它的速动比率也在低于合理比值1,。分析这些数据可以得出苏宁易购企业的短期偿债能力并不高，会导致企业的筹资风险上升，导致资金够不应求。

3.2.2投资风险分析

投资风险指的是企业为了得到更多的回报而对某一个资产，债券或股票而付出资金，由于不可以保证拿到相对的回报，就造成了投资风险。假设做出了错误的决策，以至于资本的构成不恰当，投出去的资金不能够得到所期待的回报，即将造成财务风险的上升。

投资的方式能够区分成对内或对外，苏宁易购近几年投资的重点在对内的投资，本文主要来讨论苏宁易购对内投资活动，评估它的做法是否会造成投资风险。苏宁易购为了转型对固定资产以及线下门店的设立、物流平台的打造投放了许多资金，希望这些基础设施的建立能够为其将来的发展提供助力

表3-5苏宁易购对实物资产投资分析表

如表3-5所示，苏宁易购近五年还是在深化转型，从2014年到2017年对固定资产、无形资产等实物资产的投资逐年上升，推进线下门店的新增和开展，优化物流链，而且还要再打造线上的平台，对内进行了很多投资。如此庞大的对实物的投资让苏宁易购成为重资产企业，在对内进行投资是为了之后市场的开拓以及转型升级，但是目前电商市场还没有形成稳定的局面，瞬息万变，而且电商市场纷纷进行低价竞争，更使得投资结果与预想不符的情况很有可能出现。

苏宁易购对内的这些投资是为了之后更大和更长久的回报，而这同时需要该企业有强有力的盈利能力，如果想要获得预想的回报则需要有长久的盈利能力。我们可以依据盈利能力来评估苏宁易购的投资风险大小。

图3-2净资产收益率和销售净利率趋势

由图3-2可以看出苏宁易购的净资产收益率和销售利润率从2015年和2017年上升，在2016年和2018年回落，波动幅度大，不能稳定地获得预想的收益。苏宁易购近几年在进行更深层次的转型，扩大线下门店，构建和优化物流通道，拓展线上的业务，然而在转型前期投入了大量资金，如果不能获得客观的回报，会形成巨大的投资风险。而其盈利能力不稳定，受市场变化和对手竞争影响大，电商市场竞争剧烈，无疑更增加了投资风险。

3.2.3营运风险分析

一般企业从原材料的采购，生产，销售即为一个营运过程，苏宁易购特殊的地方在于，进行到O2O转型后期，不仅有线下销售，还有线上销售。而线上销售则需要苏宁易购有更好的存货管理方式。如果不能保证足够的库存会导致消费者的减少，而库存过多则意味着存货管理成本的增加。电商市场各企业为了获得更多市场份额，还通过赊销的方式来抢夺客户资源，应收账款过多会面临坏账收不回的风险。整个营运过程中面临的不稳定性则会增大营运风险。

表3-6应收账款及存货周转率

从表3-6可以看出苏宁易购的应收账款金额在逐年上升，且增幅较大，超过50%，没有及时监管应收账款是最重要的原因，苏宁易购为了在激烈的市场中存货，采取赊销的方式来吸引客户，而没有对客户的信用等级进行评估。苏宁易购应该对应收账款进行更有效的监控和预防死账。

表3-6显示出2015年到2017年苏宁易购的应收账款周转率高，应收账款回收速度快，2014年处于正常水平，而2018年应收账款周转率非常低的原因是18年营业收入较前几年下降了约50%，同时应收账款较17年还增加了两倍。为了竞争市场而盲目赊账很有可能会导致账款无法收回，而削减企业的资金，造成财务风险。

2016年至2017年苏宁易购的存货周转率骤降，但这两年的营业成本没有显著增加，是存货增加过快。苏宁易购在转型时，增加了线上销售，但相应的存货管理体系并没有快速地跟进，导致了存货积压。这会占用一部分资金，既不能投资获得收益，也不能用于生产经营，还会使流动资金减少，是导致财务风险的潜在因素。苏宁易购的营运能力需要进一步的提高。

3.2.4现金流量风险分析

表3-7苏宁易购现金流数据

2017至2018年的经营活动产生的现金流量净额为负的原因是，经营活动的现金流出过多，且应收账款一直在增加，一定要优化现金流量管理，及时收回应收账款。2016年投资活动产生的现金流量高达负三百多亿是投资活动现金流入少但同时流出并没有减少导致的，苏宁易购在此期间一直在加大对内投资，想要避免出现现金缺口则要增加现金流入。而2018年投资活动产生的现金流量净额为负的原因是子公司支付的现金净额过少造成的，仅有1.5亿，要及时监管下属公司。现金流量存在缺口，如果一直得不到改善，意味着现金流量是在缺少紧迫的情况下，在突发状况是则会无力应对，拉高了该企业的财务风险。

　　第四章苏宁易购财务风险成因分析

根据苏宁易购的财务风险表现，可以得出影响风险的因素，将这些成因总结为以下几点：

　　4.1外部原因

宏观环境的复杂多变性，使得企业要面对非常大的考验和挑战，所以企业的管理系统能否应对瞬息万变的宏观大环境就显得尤为重要。这其中有政治原因、社会原因、自然原因、经济原因等影响因素，这些因素无法避免，只能适应。

在市场的大环境下，苏宁易购虽是电商企业中的佼佼者，但是就整个市场来说并非是苏宁易购一家独大，虽然苏宁易购在线下的零售业中占据份额较大，然而在网上购物的消费者的增加，淘宝、天猫、京东等企业的优势越发的凸显出来。从而给苏宁易购造成大量的威胁。而且电商行业的低价竞争行为也增加了营运难度，逼迫苏宁易购不得不低价销售，影响盈利能力。

　　4.2内部原因

4.2.1短期债务过多且偿还能力弱

苏宁易购的短期债务相对于长期债务占总负债的比例过高。短期债务能够操作的期限短，还款压力大，而且该企业并没有充足的流动资产来偿还这些短期负债，短期偿债能力缺乏，财务风险被增大。过多地通过短期债务来进行筹资，而缺少充足的能力去还清这些债务，在债务到期限时会面临资金不够，无法支付的窘境。

4.2.2盈利能力不稳定

苏宁易购近几年最主要是在对内投资，推动线下门店的建设，构建和优化物流通道、开展线上的业务扩展，但这些实务投资的回报期长，不一定投入立刻就能得到回报。与此同时它的盈利能力确不能保证持续增长，不稳定，使得投资出的资金不能回馈足够的收益，提高了投资风险。

4.2.3存货周转率低

苏宁易购还在深化转型阶段，还未能建立起符合线上线下结合的合理的物流体系，没有合理地对存货进行管理则会导致资金的浪费，成本的增加，会导致营运风险的增加。

4.2.4应收账款不能及时收回，现金管理不完善

现如今的市场环境竞争异常的激烈，要面临阿里巴巴等强劲对手的竞争，为了能够让企业扩大市场，苏宁易购不仅要在成本和销售价格上花费大量的心思，还要使用一定的商业的信用来增加销量，支持借款消费。但是不顾后果地用赊账销售策略来占取市场，虽获得了账面上的利润升高，但同时也产生大量的应收账款，而这其中必然有不能收回的账目，从而导致坏账的增加。而这会减少企业的现金流量，如果出现资金缺口不能及时补救，有可能造成不可挽回的局面。

　　第五章苏宁易购财务风险控制措施

针对上述的苏宁企业财务风险表现和成因，应该实行以下措施：

　　5.1加强现金流量管理

企业的运行速度由现金的流动性主导，合理地调度现金，在保证现金充足的情况下又不至于使现金投资出去可能获得的利润无法获得，让资金自己生钱，间接的增强了企业的竞争能力。怎样强化对现金流量的管理，我认为可以从这几个地方来着手，第一点是构建全面的现金流量管理制度和系统框架。企业可以从定期的报告当中得到及时的反馈，这样能够及时、高效、准确的发现问题和制定解决方案。通过建设资金计划管理，可以有效调节资金，深度挖掘资金的潜力，从而降低资金风险。二是强化管理者对管理现金流量作用的认识。要想管理好首先要认识到管理的必要性，而管理层的意识对于企业现金流量的管理就显得至关重要，这个认识不只是当代企业现金流量管理制度的革新，还体现着最前沿的企业管理方法，是企业改革创新一定会走的方向。

　　5.2采用合理的资本结构

企业是什么样的资本结构也会主导者财务管理走向，要想最大限度地用到企业的价值，需要构建符合企业本身特征的资本结构。可以通过不断的优化其资本机构使之趋于合理范围，并接近直至达到综合资本成本最低的资本结构。通常情况下，通过短期借债来进行筹资是成本最小的筹资方式，然而最低却不意味着最优。如果选择通过短期负债来进行筹资，企业发生难以偿还债务的问题，一旦无法偿还，将对企业造成不可估量的财物减失和声誉影响，甚至破产倒闭。因此，企业还需制订合适的负债筹资方案，将可能产生的风险降低，最大限度地发挥企业的价值。

　　5.3加强应收账款回收

企业正常生产经营的保障之一就是应收账款的足额回收。对应收账款存在的时长进行分类可以提高应收账款回收率，不同的账龄对应不一样的应收账款，对不同时长的账款制作特定的回收计划，保证企业能够有较高的回款率。企业也会出现一些应收账款是已经严重超期了的，对于超过了很长时间的应收款项，也应通过法律途径来减少自己的损失。企业还应在对购买方进行举债购买之前对购买方进行资金和信誉方面的审查，看客户是否具有还款能力再进行赊销。依据不一样信誉的购买方采用不一样的赊销方案，这样既能增加产品所占市场份额，又能提高应收账款的回收金额还减小了财物损失。

　　5.4树立风险意识，提高从业人员素质

应该先有一个合理的关于财务风险管理的理念，当企业有关乎生存的大事件要决策时，管理层一起商量决策。还需要加强员工防范财务风险的意识，财务管理者一定要把风险防范在整个管理过程中执行，企业的管理员工应该按照一定时间对财务相关的管理员工进行教育和培训，还要向行业内做得好的企业进行学习。

　　5.5健全财务管理机制，建立财务预警系统

苏宁易购可以选择适合自己的财务管理方式，通过完善各项财务管理环节，每个岗位各司其职，每个岗位的工作者对自己的工作与责任都有清晰的了解，使企业管理的综合能力得到提升。规范企业流动资产的管理，以此确保企业资产的够得到最大利用价值，加强企业内部的自我约束，保证企业能一直平稳地发展。严格执行企业内部财务控制和会计监督。提高资金管理的重要性认知，强化资金收支的规范化管理，加强企业经济核算管理。

财务预警系统属于微观经济预警，它本质上是一种风险控制机制。财务预警系统可以提前预测、警醒与排解危机。首先预测出企业将要出现的财务危机和风险，再通过其独特的方法来提醒有关利益者，而且会给出具体详细的解决办法来让决策者参考，这样就可以规避一部分风险。财务预警系统是企业预警系统的重要组成单位，为企业改善经营决策，降低财务风险，合理有效配置资源等提供了可靠的依据。[张振英.论加强企业财务管理[J].山西财经大学学报.2006.28(1).102]财务预警系统不仅可以事先让决策者知道财务系统里隐匿的问题，而且可以给决策者具体详细的解答，这样决策者可以进行合适的安排。但同时也要注意预警系统需要独立于企业其他部门，不可以直接影响到企业的经营活动

　　5.6加强企业核心竞争力，提高企业信誉形象

要想提高企业核心的竞争力，最为有效的方法就是创新。可以从技术创新、管理创新、产品创新、市场创新、企业文化创新等方面着手。只有不断创新才能在日新月异的市场中继续生存和发展，为企业创造更多的利益。苏宁易购作为电商可制订不同于其他企业的促销方案，获得更高的收入，凸显出自己的文化特色，这样企业还能给消费者留下好印象。从而提升企业的盈利能力，减轻投资风险。

苏宁易购作为电商，能通过互联网快速便捷地塑造企业形象，企业的信誉和良好的形象是企业开展正当竞争的主要手段，企业信誉良好，在一定程度上会使得企业的筹资活动更好开展，能够获得更多的资金。从消费者方面来说，良好的信誉和形象会给企业带来更多的消费者和更加稳固的消费群体。为企业筹资打下良好的基础。

　　第六章结论

本文在电商蓬勃发展同时竞争加剧的环境下，在相关财务理论的基础上，针对苏宁易购的实际经营生产来进行具体深入的风险分析，从企业筹资、投资、营运管理和现金流管理四个方面分析苏宁易购的财务风险表现，再通过对这些表现的分析，总结出产生风险的原因，提出相应的防范和控制措施。通过对苏宁易购财务风险现状的研究，得到如下结论：

苏宁易购财务风险的成因，不仅受到市场竞争激烈的影响，最主要是企业内部原因。短期债务过多，盈利能力不稳定，现金流管理不当，存货管理体系不完善都会诱发苏宁易购财务危机。调整苏宁易购企业内部资本结构，降低短期债务占比以及完善现金流及存货管理方法是可行的措施。想要减轻财务风险对企业的破坏，则要建立风险预警机制，及时发现问题；同时也要通过提高财务人员的素质来提高财务管理水平，降低财务风险。

　　参考文献

[1]张艺婵.电子商务环境下苏宁易购财务风险管理研究[D].西安.西安科技大学.2018

[2]汪国义.企业财务风险成因及控制措施.[J].当代经济,2011.24(1).134-135.

[3]张文芹.浅谈企业财务风险的成因及防范策略.[J].黑龙江科技信息.2007.21(2).128.

[4]高针针。ZX公司财务风险分析与控制研究[D].沈阳.沈阳工业大学.2017

[5]张振英.论加强企业财务管理[J].山西财经大学学报.2006.28(1).102

　　致谢

不觉间四年大学生活就要结束了，内心有很多不舍。民大的风景一年四季都独具特色，民大的老师亲切和蔼，治学严谨，民大的宿管和食堂大叔热情开朗。在民大的四年，老师和朋友在学习与生活中都给了我很多帮助，留下了很多印象深刻的瞬间，我的成长离不开他们的支持与鼓励，我想对他们表达诚挚的感谢。

首先要感谢我的导师，给予了我很多帮助，从论文的选题、构建，到后期的修改，都一直耐心指导，不厌其烦地回答我的问题，老师严谨的学术态度和一丝不苟的工作态度都让我从心底感到敬佩。

同时，感谢民大的各位老师，不论是幽默风趣的、亲切和蔼的或严谨认真的，在他们身上，都有着令人感动的闪光点。老师们对学生认真负责，不只是传授学术知识，也影响了我的人生态度。

也要感谢我的室友和朋友们，带给我很多快乐的时刻，给了我很多鼓励和关怀，我们朝夕相处，一起努力，这份情谊我会留在心里

还要感谢我的家人，在生活上和精神上给我支持和关心，让我能够安心学习，快乐地度过大学的时光。

苏宁易购财务风险的问题研究

价格 ¥5.50 发布时间 2022年7月11日

下载查看全文内容

已付费？登录 或 刷新