H公司资金周转问题研究

　　中文摘要：资金是企业财产物资的货币表现，是企业经营活动的血液，对于企业来说是至关重要的，一切经营活动都是资金运动的表现。资金运动顺畅，经营活动展现生机；资金运动受阻，会直接影响企业的生存和发展，使经营活动将陷入困境。企业要维持正常运转就必须要拥有适量的营运资金，所以每一个企业都要结合自己经营的特点研究资金运动，充分发挥资金的潜力，以最少的资金运用，获得最大的效益。本文以H钢材贸易公司为研究对象，从企业资金运动的相关概念入手，介绍了钢铁贸易行业的现状，然后通过比较分析H公司和M贸易公司、行业均值在应付账款周转期、应收账款周转期、存货周转期、营运资金周转期、营销渠道营运资金周转期、生产渠道营运资金周转期、采购渠道营运资金周转期七个方面差异，得到了H公司在营运资金管理方面存在的问题，最后针对H公司营运资金的特点及存在的问题，提出了相应的对策建议。

　　关键字：资金运动； 营运资金；资金周转

　　目前我国钢铁贸易行业的竞争越来越激烈，现在有20万家钢铁贸易企业，其中有95%以上的是中小型民营企业，完成着全国60%的钢材销售，在各地经济社会发展中起着举足轻重的作用。但是钢贸行业已经由暴利时代步入微利甚至“负利时代”，一方面在供大于求的市场环境下，原材料价格高涨而钢铁价格难以转嫁上涨的成本导致行业利润下滑；另一方面，目前用量最大的房地产行业依旧面临比较严峻的调控，汽车产销售量增速已回落到零增长附近，主要家电产品产量连续环比下滑，从整体来看，下游各主要用钢领域的发展前景均不乐观。作为一个资金密集型行业，资金是钢贸企业赖以生存的基础，也是其经营之本。那么在这种环境下，钢贸企业及时调整经营思路，加强运营资金的管理，把内功做足，才能在这场激烈的战争中存活下来。

　　随着市场经济特别是资金市场的不断发展，资金运动管理在企业管理中扮演着越来越重要的角色。企业管理的实践表明，资金财务管理是企业管理的中心。资金运动管理在现代企业管理中正变得越来越重要。企业的资金总是处于不断地运动之中，资金管理是对资金运动的管理，即对资金运动中资金的筹集、投放、耗费、收入和分配的管理。营运资金作为企业资金运动中投入、耗费、收入阶段的表现形式，营运资金是企业“循环的血液"，企业的生存和发展在很大程度上取决于营运资金的管理水平。查尔斯•马克斯维尔和莱瑞•吉特曼曾经对X一千家大型企业的财务经理们做过一个调查，调查的内容是他们是如何分配工作时间的，调查结果表明：经理他在营运资金管理上所花费的时间几乎占到三分之一。文章从我国企业营运资金的概念以及管理存在的问题入手，结合营运资金运动的流程，对企业传统营运资金管理理念和模式的有益补充，这对于提高我国目前上市公司的营运资金管理水平和经营管理水平具有重要意义。

　　本论文研究内容共分为部分，具体是：

　　第一章引言

　　阐述本文的研究背景、内容、意义和方法。在通过阅读大量国内外相关研究文献和理论，最后确定本论文的研究内容、研究思路以及研究方法。

　　第二章企业资金运动的相关概念

　　介绍了国内外学者对资金周转问题研究的现状，接着介绍了企业的资金运动形式、流程，指出本文的研究对象是H公司的营运资金，并界定本论文中营运资金的内涵和基本分类。

　　第三章H公司营运资金的现状分析

　　运用H公司和M贸易公司2011年相关指标的计算、比较，并把这两家公司的指标和钢铁贸易行业的均值进行了比较，指出H公司营运资金管理现状。

　　第四章H公司营运资金周转存在问题及加速周转建议措施

　　本章指出了H公司在采购、销售方面存在的问题，并有针对性地提出优化资金占用额度、缩短资金占用时间的建议。

　　第五章结论

　　本论文坚持理论研究与实证分析相结合，全文重点以实证为主。在对研究背景、研究现状以及营运资金基本理论做出简单介绍之后，通过数据和指标，运用描述性分析、对比分析以等实证研究方法，全面揭示H公司营运资金的管理现状，得出一系列实证研究结论。论文最后，根据实证研究结论提出加快H公司营运资金周转的若干建议。

　　2.1.1国内研究现状

　　董淑云(2000)指出，资金是企业进行生产经营活动的基本条件，企业的理财活动的出发点和落脚点就是要节约资金占用、加速资金运动。

　　赵凤朝(2006)指出企业运营的前提是资金，资金周转率的高低是衡量一个企业效益高低、经营管理水平的重要标志之一。面对激烈的市场竞争，企业经营必须以资金管理为中心，实现资本的有效循环，达到不断扩大再生产的目的。目前企业资金运营方面存在的问题有：着眼于当前利益，追求产量产值，管理手段低下，销售环节不畅，形成产品积压，没有形成产、供、销协调网络；购销无正式合同，或合同不规范。企业要实现资金正常高效运转，使资金发挥最大效益，以上这些问题必须妥善处理。

　　王竹泉(2007)对企业的周转资金管理中的营运资金管理理论提出了新观点。他认为对营运资金管理的创新应以营运资金的重新分类作为切入点。王竹泉学者在将营运资金分为理财活动营运资金和经营活动营运资金的基础上，并将经营活动营运资金按照其与供应链或渠道的关系分为营销渠道的营运资金、生产渠道的营运资金和采购渠道的营运资金。本文对营运资金的研究就以此划分方法为基础。

　　2.1.2国外研究现状

　　KennethP．N(1981)通过实证研究分析了资金周转管理战略的影响因素，并揭示了资金周转战略与企业战略之间的关系。他的这一研究结果，使人们认识到资金周转管理不应仅仅停留在日常的财务管理和运作上，而且要与企业的战略密切相关，因为他决定企业的价值。

　　Steyn，W.D.Harnman和E.v.d.M.Smit(2002)从另一个视角考察了资金周转管理。他们认为加大销售量并不是一家公司取得成功的最终手段。如果公司过分依赖非现金资金的进行扩张，虽然可能会得到较高的销售增长率，但将会面临这样的一种风险：税后净利润的增长将远远快于，股利支付之前源于经营活动现金流量的增长，这样可能会造成公司繁荣的假象，公司的处境可能会很危险，甚至可能破产。因此，如果公司要想长期取得成功，必须重视现金流和非现金资金管理，采取一种更加温和的增长方式。

　　ChengHan-Wen，WuJeng-Ren(2006)以X上市公司为研究对象，用WCR(营运资金需求)和NLB(净流动性余额)两个指标作为公司周转资金管理的代理变量，对周转资金管理的决定因素进行实证研究，结果显示经营活动现金和流资产负债率对公司周转资金管理存在显著的影响。

　　对于资金的定义，在不同的领域它的定义是不同的，在商业领域主要有以下两种含义：

　　（1）资金是垫支于社会再生产过程，用于创造新价值，并增加社会剩余产品价值的媒介价值。

　　（2）资金是以货币表现，用来进行周转，满足创造社会物质财富需要的价值，它体现着以资料公有制为基础的社会主义生产关系。

　　资金在一个企业中运动过程，资金作为企业运行的资本进行企业，可以分成三个阶段：购买阶段、生产阶段和销售阶段；表现为三种职能形式：货币资本、生产资本和商品资本；有三种循环形式：货币资本循环、生产资本循环和商品资本循环。见图1：

　　本文将资金运动形象地分为三个阶段：资金的投入、资金的循环与周转和资金的退出。

　　资金的投入，也就是指资金的取得，是资金在企业运动的起点，投入的方式一种是企业所有者的投入，形成所有者权益，另一种是债权人（自然人、法人）提供的资金，形成企业的负债。

　　资金的循环与周转，就是企业将投入的资金用于生产经营。首先，企业要采购各种物资为生产做准备，如厂房、设备、原材料等等，随着采购活动的进行，企业的资金从货币形态变成了储备资金形态。其次，企业要进行加工生产，把原材料转化为特定的产品，在产品完工之前，企业的资金从储备资金形态转化为生产资金形态，当完成加工形成产成品时，资金由生产形态变为成品资金形态。最后，企业有了产品，就要把它销售出去取得收入，就是实现剩余价值，这时企业的资金又从成品资金形态转化为货币资金形态，这是这个循环的结果，也是下一个循环的开始。

　　资金的退出，是指资金从企业的资金循环与周转中离开，表现为企业缴纳各种税金、偿还各项债务以及向企业所有者分配利润等。

　　资金运动的三个阶段是互相支撑、互相制约的关系，即没有资金的投入，企业就不会有资金的循环与周转；没有资金的循环与周转为企业增值，就不会有税金的缴纳、债务的偿还和利润的分配；没有资金的退出，就没有资金进行新的一轮的资金投入；没有资金的投入，企业无法运转，更不会进一步的发展。

　　营运资金（workingcapital），是指某时点内企业的流动资产和流动负债的差额，由现金、应收账款、存货、应付账款等要素构成。这也是本文研究的对象。营运资金如同体内的血液，它的生命在于“活”，资金流畅就会促使企业沿着健康轨道蓬勃发展。一个企业要维持正常的运转就必须要拥有适量的营运资金。营运资金管理有利于企业准确把握市场信息，正确作出经营决策和长期战略规划。营运资金周转的快慢将直接影响企业的营业收入和企业净利润。营运资金周转期过长将导致企业资金链断裂，危及企业生存和发展。营运资金具有以下特点：

　　（1）来源的多样性。企业营运资金需求的解决方式可以是长期筹资方式，也可以是短期筹资方式。仅短期筹资方式就有很多种方式比如：票据贴现、商业信用、银行短期贷款等。

　　（2）周转时间短。由于营运资金的特殊性，它的周转速度快，所以可以通过短期筹资方式来解决营运资金的需求。

　　（3）数量具有波动性。流动流动效或流动负债容易爱内外条件的影响，数量的波动往往很大。

　　（4）非现金形态。营运资金可以是非现金形态，如应收账款、存货、短期有价证券等，但是是容易变现，这一点对企业应付临时性的资金需求有重要意义。

　　我国钢贸商大约有25万家，钢材交易市场有660多家。行业集中度比较低，而且实力普遍偏小，主要是民营的中小企业数量比较多。年销售能力达到千万吨的企业来寥寥无几，百万吨以上更不多见，大部分是在十万吨甚至更少。中定价环节中，钢铁行业是一个政策风险较高的行业，比如1994年国家宏观经济调控，钢铁行业从繁荣期转为衰退期，在1995-1999年钢铁行业出现5年萧条期，2000年才进入复苏期。2009年与钢材消费关联度很高的房地产更是受到XX的关注，国家连续出台了各项旨在抑制房地产产业过度增长的措施，对房地产的供应和需求产生影响，从而也对该行业对钢材的需求产生了抑制作用。

　　H公司是一家钢材贸易有限公司建立于2000年，位于江苏常州，经过10多年的发展公司已经具有一定的规模，在业内也享有良好的声誉。公司的业务专注于冷轧、镀锌、热轧的批发和零售，低成本、高质量，以销售、加工各种规格轧卷板和开平板。公司同时拥有自己的船队、车队和码头，完整的物流系统，加速了物流和商流过程，引领热轧产品和增值服务新理念，能为客户提供及时、快捷的服务。

　　H公司的贸易模式主要采用现货模式和代理模式。现货模式是由贸易商通过采购活动先形成自己的库存，然后再自行销售货物，达成交易的由本公司发货至客户指定仓库的模式。代理模式是代理贸易商与客户签订销售或采购合同，由贸易商承担垫资、控货、物流等相应的责任并收取一定代理费用的模式。

　　M贸易公司公司从事物流配送业务，是金属板材（钢铁薄板或卷）剪切加工配送中心，业务涉及钢材运输、仓储、装卸、搬运、包装、流通加工、配送、信息平台等。公司经营范围主要从事冷轧钢板的涂层生产及涂层板、镀锌板、铝合金板等金属材料的加工； 电子元器件专用材料开发、生产；提供原材料供给方案的技术服务；销售、仓储、配送自产产品。

　　M贸易公司除了采用H公司采用的现货模式和代理模式外，还采用直供模式。直供模式是由贸易商承担采购、销售责任、货物由厂家仓库直接发至客户指定仓库的模式。

　　（1）采购渠道营运资金周转期

　　采购渠道营运资金周转期是指企业的营运资金从现金投入到转为原材料的过程。其计算公式为：采购渠道营运资金周转期=采购渠道营运资金/(营业收入／360)=(预付账款+材料存货-应付账款、应付票据)/(营业收入／360)（2）营销渠道营运资金周转期

　　营运资金周转期是指企业的营运资金从存货形态最终转为现金的过程。其计算公式为：营销渠道营运资金周转期=营销渠道营运资金／(营业收入／360)=(成品存货+应收账款、应收票据-应交税费-预收账款)／(营业收入／360)

　　（3）生产渠道营运资金周转期

　　生产渠道营运资金周转期是指企业的营运资金从生产经营转为产品过程。其计算公式为：生产渠道营运资金周转期=生产渠道营运资金/(营业收入／360)=(其他应收款+在产品存货-其他应付款-应付职工薪酬)／(营业收入／360)（4）经营活动营运资金周转期

　　经营活动营运资金周转期=经营活动营运资金总额/(营业收入／360)=(营销渠道营运资金+生产渠道营运资金+采购渠道营运资金)/(营业收入／360)

　　（5）理财活动营运资金周转期

　　理财活动营运资金周转期=理财活动营运资金/(营业收入/360)=（货币资金+应收利息+应收股利+交易性金融资产等-短期借款-应付股利-应付利息等）/(营业收入/360)

　　（6）营运资金周转期

　　营运资金周转期是指企业的营运资金从现金投入生产经营开始到最终转为现金的过程。其计算公式为：营运资金周转期＝（存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期）＝（营销渠道营运资金+生产渠道营运资金+采购渠道营运资金)／(营业收入／360)

　　3.5.1采购渠道营运资金周转期分析

　　从表1中可以看到，H公司和M贸易公司的采购渠道营运资金周转期分别-5、-12，H公司比M贸易公司采购渠道营运资金周转期少7天。H公司和M贸易公司的资金周转期均为负，这主要是由于其资产负债率较高，应付票据所占比重过大造成的。但是H公司的资金周转期仍明显小于M贸易公司的资金周转期，下面作具体分析：

　　这两家公司的存货周转期分别为44、20。H公司的存货周转期为44天，即从钢材购进直到销售给客户所用时间为44天，比M贸易公司的20天整整多出24天，其存货周转速度远低于M贸易公司。

　　H公司和M贸易公司的结算资金周转期分别为-27、-22。H公司的结算资金周转期为-27天，比M贸易公司的周转期少了5天。这主要是由于H公司的预付账款周转期比M贸易公司的少10天。相对于M贸易公司80%的钢材都从钢厂进货而言，H公司的钢材仅有60%的进货渠道是钢厂，因此预付给钢厂的货款就较少一些。同时，由于规模较大，H公司在向其他经销商进货时付款方式的选择就多了些余地。

　　尽管H公司的结算资金周转期少于M贸易公司，但是由于存货周转期比M贸易公司多24天，总体而言，H公司采购流程的资金周转情况不如M贸易公司。

　　3.5.2营销渠道营运资金周转期分析

　　从表1中，可以看出H公司和M贸易公司的营销渠道营运资金周转期分别为49、28。H公司比M贸易公司长21天，主要是因为H公司的主要客户是次级的经销商和部分生产型企业，在销售中前者多以现款结算，后者多以赊账形式，等生产企业完工后，取存货）周转期得销售收入时才会付款，而且付款周期都比较长，而H公司为了扩大销售量，后种客户的数量较多，对客户的信用调查也欠缺，发生坏账的概率也大。M贸易公司的营销渠道营运资金周转期为28，M贸易公司在进行赊销时，注重了客户的信用调查，并制定了详细的客户信用条件，在应收账款回收方面做的也是比较好的。

　　H公司和M贸易公司这两家公司的结算资金周转期分别是25、18。在销售结算方面，H公司的周转期明显长于M贸易公司的周转期，这主要是应为H公司的应收账款周转期比后者多7天。应收账款周转期延长的原因如下：

　　一是客户比例不同。对贸易企业而言，客户可能是次级的经销商，也可能是终端的零售商、生产商。不论是经销商还是零售商，除合同数量和大且关系稳定者，大多都以现金结算，即使是延迟付款也很少迟于两天。（一般经销商都先结算后发货）因此，造成应收账款的主要是生产型客户，其比例越大，应收账款的比例也相应增加。考虑到利润的因素，H公司选择的三种客户的比例为3：3：4，而M贸易公司选择的比例则为5：3：2，不同的客户群体造成了不同的应收账款的基数。

　　二是收款期限和方式不同。对于一般赊销的企业，H公司会先要求对方交付50%的定金再提货，同时限定30天的期限让其交完剩余的货款。而M贸易公司则给予的比例和时间分别是60%，20天。虽然紧凑的政策让M贸易公司的生产型客户有限，但是却保证了其货款流通的速度，H公司则需在应收账款上投入更多的注意力。

　　3.5.3生产渠道营运资金周转期

　　H公司和M贸易公司这两家公司的生产渠道营运资金周转期都为0，是因为这两家公司只是根据客户的要求简单的开平、纵剪，属于流通加工，切割钢材，没有深加工，没有在产品存货。因此本文对生产渠道营运资金周转期也没有进行考虑。

　　3.5.4经营活动营运资金周转期

　　H公司和M贸易公司这两家公司的经营活动营运资金周转期分别为44、16，H公司的经营活动营运资金周转期较长，M贸易公司的资金周转期比H公司的快了近三倍，H公司在经营活动营运资金的管理方面需要加强。

　　3.5.5理财活动营运资金周转期

　　H公司和M贸易公司这两家公司的理财活动营运资金周转期分别为5、2。虽然H公司货币资金的基数远大于M贸易公司，但是由于其资产负债率较高，即短期借款较多，货币资金多以举债形式获得，因此其理财活动的营运资金周转期仍比M贸易公司多出三天。

　　4.1.1存货积压

　　一是现在H公司就是采用这种“推式”营销模式，就是根据公司对市场的预测，先采购，然后向下游逐级推销。在制作订购计划前未进行必要的市场调查，使钢材采购量大于市场销售所需量，或者采购品种不合市场需求，从而造成商品的滞压。H公司每月的订购计划主要是由总经理以上月的库存流量表作为参考依据，并结合公司销售人员提供的信息编制而成。虽然订购计划的编制综合了公司实际情况，但是并未结合整个钢材市场的境况，没有考虑到现有客户和潜在客户的实际需求，这导致订购的估计数偏大。

　　二是供应商的选择比例不当，存在被动采购情况。一般贸易商都会积极争取一级经销商的资格，可是直接面对钢厂也有很大的弊端。钢厂在贸易商面前总是拥有强大的主导权，当其库存出现多产或者滞销时，则会不顾订购计划而将其多产或滞销的钢材发送给贸易商，而贸易商则为了今后的长期合作敢怒而不敢言。H公司的上游供应商主要是马钢销售公司和河北邯钢邯郸分公司，在钢铁市场不景气的情况下，这两大钢厂会通过经销商来缓解自身的压力，这就让H公司承担了更多的库存。

　　三是运输方式的选择。由于钢厂距离较远，采购后（不包括直接发送给客户的商品）运输方式主要有水路运输和铁路运输，前者所用的时间一般比后者多三天左右，而且前者必须等商品达到一定吨位才能装船，且其速度受天气影响非常大。这就要求在钢厂给出发货信息后立马决定好运输方式以及先后顺序。H公司通常是在钢厂给出发货信息后立马安排托运，但是没有考虑客户需求的急切性，这就会出现先到的货没有卖出去，需要卖的货还没有出发。或者是急需的货装了船，暂时不需要的货却乘上了火车。不管是那种情况都延长了存货占用资金的时间。

　　4.1.2应收账款管理较差

　　在目前经济下行或放缓期间，H公司为了扩大经营，实行了销售量挂钩奖励的措施，赊销是公司常用的营销手段之一，由此带来的应收账款虽然可以帮助公司增加销售额，进而增加公司的利润。但同时产生了应收账款的各项成本，如机会成本、管理成本和潜在的坏帐成本。而且由于行业特征，钢材贸易的资金占用大，资金回收期较长。

　　H公司为了抢占市场，在销售的时候缺乏对客户的调查也没有建立合理的客户信用机制来管理应收款。信用管理部门应针对不同信用等级的客户采取不同的信用或赊销政策。一般将客户分等级来管理。但是现在的很多企业根本不了解客户情况，也从来不对客户进行调查，确定信用等级，导致问题一出现就束手无策。

　　4.2.1加速采购流程资金周转建议

　　采购流程资金周转期的影响因素主要有两方面，一是商品资金的周转期，二是结算资金的周转期，及存货周转期和预付账款周转期、应付账款周转期。现为H公司给出以下两点建议：

　　（1）在做好充分的市场调查的基础上编制采购计划。

　　面对市场分隔符的瞬息万变和“推式”营销模式存在的问题，H公司应树立以市场、客户需求为中心的营销理念，执行“拉式”营销模式。公司可以建立“B2B”和“B2C”等电子商务交易平台，并与分销渠道伙伴的信息化管理相对接、整合，并按客户级别分别在不同程度上与客户实现信息共享。及时掌握客户需求信息，围绕客户定单实行适时制管理(JIT采购、JIT生产和JIT配送)，避免“推式"分销渠道模式下存货资金沉淀现象的发生。保证营运资金始终处于高速运转状态。

　　（2）选择最具优势的付款方式。

　　钢厂会根据贸易商实力不同，把贸易商分成钢厂的一级代理商、二级代理商等，级别越高的代理商，价格谈判的主动权就越高。一级代理商和钢厂通常以长期合同方式建立战略合作关系，一般确定购销的固定价格，然后根据市场状况调整。二级及更低级别的代理商通常采用市场定价方式进行贸易，钢厂一般也要先付款，后发货。

　　H公司要积极和钢厂达成长期的合作协议，一方面可以扩大付款的方式，还可以拿到高质量的产品，钢厂产品质量和价格对钢贸企业来说影响重大；另一方面，采购人员也应积极参加到产品营销过程中，这样可以对钢厂新、老产品的销售以及售后服务等多个方面进行全面的了解。

　　4.2.2加速销售流程资金周转建议

　　销售流程资金周转期的影响因素仍是两个方面，一是商品资金周转期，二是结算资金周转期，即存货周转期和应收账款周转期。现给出以下两点建议：

　　（1）加强销售队伍建设，做好客户沟通与管理。

　　钢铁产品的客户购买产品的主要用途是作为生产资料，所以产品的质量直接决定着下游产品质量水平，这就要求钢贸公司充分了解客户的偏好。要做到全面把握客户的需要，首先，就是要建立客户资料及档案库，重视客户资料收集、整理和归纳。其次，就是要提高销售人员的服务，由于产品能用性较高，决定销售的关键因素是价格和服务。但在价格变化不了的情况下，公司只能提高服务，给公司带来更多的忠诚客户。

　　（2）制定并执行适宜的收款标准。

　　为了更快的收回款项可以采取一些信用政策，主要的信用政策有信用标准、信用期间和现金折扣政策等政策。企业要谨慎确定恰当的信用期间，使之既能吸引客户又能避免增长的费用抵消了拓宽信用期间所获的收益。当企业给予顾客某种现金折扣时，应考虑折扣所带来的收益和成本权衡利弊，果断抉择。另外，履行保证也是应收账款事前控制的重要环节。特别是对那些新客户和信息资料不准确财务风险和经营风险较大的企业应尽量不与赊销。企业应重视对往来客户信用度的调查和记录，通过调查选择重点客户，长期往来客户以一定的标准确定信用等级，然后决定是否向客户提供商业信用赊销及赊销限额。在进行内部资信评估时，通常以预期的坏帐损失率作为信用判别标准。

　　信用的管理是短时间的，是不能一直作为应收款管理政策的，因为事物无时无刻不在变化当中，我们研究一样东西也必须跟着变化而变化，所以就有了动态跟踪分析。H公司要建立定期和客户对帐的制度。随时随地的了解客户的动态，账款的动态。财务部门应协同有关部门对企业所持有的应收账款进行跟踪分析。如果客户比较多时，管理部门应该每日打印出会计帐上的全部接近到期的应收账款记录，并至少每周将逾期应收账款记录分析一次，提出处理建议。一般情况下，应该要求客户还清前欠款项后，才允许有新的赊欠，以防止滚雪球式的恶性循环。

　　4.2.3加速理财活动营运资金周转建议

　　H公司的货币资金虽然不少，但是同时其短期借款的数额也很大，这表明其理财活动中的营运资金多以举债形式获得。尽管一定的负债率可以作为财务杠杆使资金利用更加充分，但是过度的负责则会拖垮资金周转，让流动脱节。因此，建议H公司将负债率保持在合适的比例，并进行实时监控，避免负责结构过大的情况发生。

　　本文把营运资金分成三个阶段采购渠道营运资金、生产渠道营运资金、销售渠道营运资金，对两家钢铁贸易公司的有关的数据进行了对比分析，指研究对象存在的问题，最后就加强采购、营销渠道营运资金的管理提出了优化方案，希望能对企业的实际管理有一定的借鉴意义。

 

　　对于营运资金管理的研究，笔者只是提出一个可供研究的课题，它还有很多值得探讨和改进的地方，也还需要得到各方面的支持，这项研究应具有一个开放性的结构，使它得到完善和提升。

 

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