公司治理与财务治理关系研究

　　摘要

现代公司制度经过了数百年的发展和完善，公司治理结构框架不断的变革，公司财务治理理论不断完善，在公司治理与财务治理方面取得了令人瞩目的成就。随着现代的企业制度的不断发展和完善，企业在商品创新、治理结构、财务管理等方面都提出了更加严格的要求。既然如此，企业在经济发展XXX之下如何处理好公司治理与财务治理二者之间的关系，对企业的发展具有重要的划时代的战略意义。换句话说，当前的企业，需要通过加强公司治理和企业内部财务管理，才能最终实现企业的长远发展。因此，财务治理理论在公司治理中的作用不容低估。与此同时，企业中公司治理框架的不断完善，也促进公司财务治理手段的发展。

经研究调查发现，国内外学者对公司治理与财务治理关系研究的广度和深度都存在一定的不足，本文则是在充分阅读相关文献之后，对公司治理与财务治理关系展开的理论性研究。文章首先介绍了公司治理与财务治理方面的相关理论及其历史演进，结合公司治理与财务治理之间不同的构成要素，综合运用多种分析方法比对不同构成要素之间的关系，针对不同性质的企业展开评价，力图发现不同企业发展过程中公司治理与财务治理对接的途径，并提出合理化建议，以期为企业间正确处理好公司治理与财务治理之间的关系提供理论参考。

　　关键字：财务治理，公司治理，企业管理，关系

　　前言

一开始，当新公司的成立时，公司的管理权掌握在个人手中，资金来源也非常单一，但随着公司的逐步发展壮大，需要大量的资金，往往通过多元化的方式来筹集资金，例如，发行股票、债券等方式。通过融资上市，公司逐渐参与了一些大股东和小股东。随着股东人数的增加，公司逐渐从单一的组织模式向复杂集体的组织模式转变，这样同时也加速了企业的所有权与公司的经营权的分离。公司的所有者和公司的经营管理者，他们各自所追求的目标并不相同。企业的所有者，最关心的是如何实现股东财富最大化。企业经营者则希望在经营过程中提高自身的待遇和工资水平，片面追求短期的经营绩效。因此，必须安排一个系统来协调经营者和所有者之间的关系，进而产生了公司治理问题。

从公司治理问题的出现到现在，出现了许多问题，国外的有X安然与世通公司的财务xx案、意大利的帕拉玛特公司审计xx案，中国的有银广夏事件、獐子岛扇贝逃跑事件。这一系列事件，由于经营者片面追求短期公司绩效，进行财务xx，引发蝴蝶效应，使公司价值迅速下降，有的公司甚至最终走向倒闭破产，惨淡收场，甚至带来了全球性的经济危机，给世界经济造成巨大的打击。这一系列事件的发生，为企业加强公司治理构建，妥善处理好公司治理与财务治理的关系，敲响了警钟。

就中国企业而言，中国企业成立时间较晚，而且深受西方的公司治理结构的影响。自改革开放以来，通过学习西方优秀的治理模型，中国企业的基本框架、基本原则、公司治理结构已经大体上建立起来了，企业的公司治理已经逐渐规范化和标准化。但在许多方面仍然不完善，中国的企业是由五六十年代的计划、集体经济向七八十年代的市场经济过渡过程中的产物，依旧存在着计划经济时期以来的这样那样的问题，企业没有对公司治理与财务治理方面加强重视。近年来，我国公司治理结构问题不断凸显，例如，獐子岛的扇贝逃跑事件、银广夏事件，为我国广大企业家和研究人员敲响了警钟。因此，本文将重点研究中国企业的公司治理与财务治理的关系，以实现公司治理与财务治理的有效联系。在这种背景下研究这个问题，对于提升我们公司的价值十分有用。

本文从公司治理与财务治理的相关概念出发，讨论了不同财务管理目标之下公司治理结构模式的不同点，综合考虑了公司治理与财务治理之间的关系，发掘出其中的不同点与相同之处，力图寻找公司治理与财务治理相对接的途径，希望能够把自己的理论研究成果运用于公司具体的实践当中，为公司趋利避害，加强风险管理，提供一个合理的、有效的方案。预期能为公司发展提供借鉴，推动其健康、蓬勃的发展。

　　1.与公司治理有关理论概述

　　1.1公司治理概念

公司治理理念起源于上世纪七十年代，经过五十多年来国内外经济学家的研究与发现，公司治理已经成为全球性的科学研究对象。随着公司治理理论的不断发展完善，公司治理的本质逐渐凸显，要义逐渐明晰。

由上述可知，企业并不仅仅是股东一个人的企业，它还属于公司利益共同体之下的每一个个体，例如，公司的董事会、监事会以及公司的全体员工等等。由此可知，前文所述的公司治理的最重要目标是保障和协调各方的利益，实现公司效益的最大化，为了能够达到实现公司的这一目标，公司治理就不可以仅仅局限于各方权益的制约与平衡，与此同时还要关注企业决策的科学性和公正性。为实现这一目标，不能仅仅依靠于一个完好的有效的公司制度构建，而且还需要建设一个有效的公司治理相关机制，为其提供全方位的保障。

对于公司而言，公司治理的一般特征是：既要建立相互激励机制，不同部门之间又要相互制衡，企业经营目标要科学合理，重视薪酬，保障薪酬公平。公司的管理层负责对公司的日常事务进行决策，按照公司规定的章程处理好公司投资、筹资和资产分配等事项。如果管理层为了满足一己私利，超出自己的权限范围，想要平衡权力和达到控制公司的目的，则会使公司治理结构遭受严重的破坏，不利于企业的长期稳定发展。从这个角度来看，企业的各个组织（股东大会、董事会、监事会、经理层）之间是有分工的，是相互配合的，形成了一个健康合理的公司治理结构，所以公司的各个部门应该各司其职，相互之间要和睦相处，合作共赢，共同激励，相互监督，最终达到公司效益的最大化。

　　1.2公司治理结构概述

1.2.1公司治理结构的定义

公司治理结构是指公司所确定的一种组织生产关系，写入公司章程。任何一个公司想要发展和完善，都离不开积极、高效、合理的公司治理结构。公司治理结构明确规定了公司股东管理者其他利益相关者应当履行的权利与义务，当公司股东、其他利益相关者和管理者没有履行其相应权利与义务时，公司依公司章程对其进行处罚。

但是，在不同的企业发展目标的指引之下，不同企业会形成不同的治理结构。一般来说，在追求股东财富的最大化目标指引之下的公司治理结构称为“股东至上”模式，在追求企业价值最大化目标指引之下的公司治理结构称为“共同治理”模式。

1.2.2不同企业发展目标下的公司治理结构

1.2.2.1“股东至上”模式

“股东至上”模式，强调以股东的发展利益为上，追求股东利益最大化，一切为经济利益服务，在一定程度上，能够使企业提高生产经营的效率，是企业“数”上的突破，能一定程度上使企业取得飞速发展。

然而，这种“股东至上”的模式也有一定的不足，在实际运用中存在一定的局限性，无法完成企业中“质”的提升，并不能满足当今经济社会的可持续发展的需要。首先，在“股东至上”模式下，仅考虑了股东在公司的利益，这会导致一个企业无法健康、良好地运转下去，它将逐渐被社会所淘汰。其次，这种“股东至上”模式与当今世界环境保护的发展理念相违背，因为其不考虑对社会发展的危害和对环境的破坏，而仅仅只考虑如何使企业经济效益达到最大化。此外，当前企业发展过程中的主要要求之一是实行以人为本的人本管理理论。但是，“股东优先”模式仅仅只考虑股东的利益，没有考虑其他人的利益，与人本管理理论的基本要义严重相符合。

总的来说，“股东至上”模式能一定程度上促使公司的发展，但无法满足现代经济社会可持续发展的需要。为了更好地适应现代经济社会发展的需要，有必要对“股东优先”模式进行改变。

1.2.2.2“共同治理”模式

在”共同治理”模式下，企业的发展与各个利益相关者密切相关，为了维护自身合理权益，各个利益相关者会积极参与到公司的经营决策中来，充分发挥了企业中每一个人员的生产积极性，有利于提高企业的发展效率。众所周知，一个有活力的、有朝气的、有向心力的企业，才是最具有竞争力的企业。

“共同治理”模式，尽管顺应当前经济社会发展的要求，但是在实现这个模式的时候，存在仍然存在着一定的困难。首先，企业基本价值就是为社会积累财富，用企业的发展推动经济社会发展，企业的发展，最主要的目的就是取得经济利益。因此，只有在企业的实现高效益发展时，利益相关者的权益才可以得到有效的保障。当企业还处于起步的初级阶段时，企业的体系和框架无法正常构建，利益相关者的权益也就无法得到有效的保障。“共同治理”模式无法适用于所有公司，如何使“共同治理”模式适用于所有各行各业的企业，仍需经济学家进一步的思索。

因此，“共同治理”模式，能够综合考虑各方利益，较为理想化，但理想很丰满，现实很骨感，在实际实施过程中仍有一些难以解决的困难。

　　2.与财务治理有关理论概述

　　2.1财务治理概念

在财务治理方面，尽管已经经过数十年的发展，但是在关于概念的定义和界定方面，尚且没有统一的结论，存在很大一部分学者的研究，将着眼点放在财务治理和财务管理之间的差异方面，在研究过程当中，过于注重财务治理方面的公平统一。事实上，上述两种观点之间，都存在着一定的片面性。从宏观上来讲，财务治理更多的是一种制度，也是一种固有的模式。事实上，财务治理与企业的长远经营发展规划息息相关，因此，公司管理者，切不可单纯将公司财务治理作为公司财务当中的一种治理，而应当将财务治理与公司治理联系起来。在公司治理当中，财务治理是非常重要的调控手段，一方面，财务治理能够为公司的长远发展提供保障，另一方面，财务治理也和公司的长远发展相契合。

　　2.2财务治理的具体内容

财务治理工作是为实现财务目标而组织的一般的财务治理工作，可以分为决策、预算和控制等三个主要环节。这三个环节的财务治理工作前后关联、环环相扣，并且周而复始，又称为“财务治理循环”。在一个财务治理循环中，前面的环节是对后面的环节的指导，而后面的环节又是对前面的环节的执行。财务目标通过这三个环节的财务治理工作逐步具体化，并且落实到各项财务活动中去，以至于最终得以实现。没有财务预算和控制，财务决策往往徒劳无功。通过合理的财务决策、预算和控制，公司能够实现了积极有效的发展，最终实现财务绩效最大化。

2.2.1财务决策概述

财务决策是对涉及公司资金和公司资产方面的决策，具体是对公司的筹资决策、投资决策和公司财产分配决策。简而言之，财务决策主要是对公司的生财、聚财、用财等方面进行的决策。

财务决策的对象是资金及财务关系，资金随着企业生产经营管理环节的推进不断变化，无论是哪一行业的公司，在从事生产经营的过程当中，都必然离不开资金的支撑作用；财务关系会随着企业经营范围、经营规模及经营政策、内外部环境的变化而发生变化。而如何实现资金的价值，如何有效处理好财务关系并开展经营活动，就必须要借助于相应的、合理的、有效的财务决策方式。作为公司日常生产当中非常重要的一个组成部分，财务决策的作用不容小觑，其占据着基础性的地位与价值。

2.2.2财务预算概述

进行公司财务决策之前，应当积极考虑公司的财务预算。公司的财务预算是指对资金和资产的流入、流出有一个合理的规划。公司财务预算既包括花钱的预算，也包括筹钱的预算；既包括短期的预算，也包括企业中长期发展的预算。

凡事预则立，不预则废。

财务预算有利于维持生产经营活动所涉及的现金流的畅通，保障生产经营活动的顺利进行。

2.2.3财务控制概述

财务控制（责任控制），是公司对资产一种控制方法。国内外的学者对财务控制没有一种合理的解释说明，在我看来，财务控制对企业的发展至关重要，它控制着资金的流入和流出，也控制着财务关系的合理变革。财务控制能够对公司财务决策和财务预算活动进行调节和控制，使公司的财务活动始终保持在一个有效的轨道中运行，最终对财务绩效进行评价，财务控制是公司财务管理活动中的一个重要的组成部分。

财务控制是一个行为过程，是一个监控财务和财务相关操作的过程，以实现具体的财务目标，配合公司的战略目标。其功能如下：第一，有利于公司经营目标的实现；二是保护公司资产的完整性和安全性；第三，确保公司经营信息和会计数据的完整性。

2.2.4财务绩效概述

在当前形势下，学者们对此财务绩效不同的看法：有学者认为，绩效评价既要考虑以前的条件，也要考虑未来的预测，绩效是指公司的预期收益与实际收益之间的差异；有学者认为，企业经营过程中投入和产出的最终结果是财务绩效，包括企业经营效率和企业经营业绩；也有学者则认为，公司生产经营的最终结果是财务绩效。研究结合各学者的观点，财务绩效，是指在一定时间内，将公司的经营管理效益和管理效率以及公司高级管理人员的经营管理效果进行的总结和组合。换句话说，财务绩效是公司的财务业绩，主要用来衡量公司经营发展的成果。

财务绩效，是影响公司战略完成后的最终绩效。财务绩效是企业对成本控制、资金来源分配和股东权益回报影响的充分体现。财务绩效，既包括公司短期经营活动中所取得的财务业绩，也包括公司长期生产经营活动中的财务业绩，即营业收入。财务绩效，是企业对成本控制、资金来源分配和股东权益回报影响的充分体现。通过分析公司的财务绩效，我们可以了解公司在短期内的财务业绩，可以了解公司在这段时期内的业绩指标，即公司在一定时期内营业收入的回报。

财务绩效分析不仅需要通过指标来衡量，还需要专业，科学的绩效评估体系和管理体系。企业自身是一个全面而复杂、联系紧密的整体。如果仅分析一个财务指标或一个财务指标，那么我们对事物只有一个单方面的理解，这不利于分析。因此，我们可以将多个重要的财务指标与因果关系相结合，从业务管理系统的整体角度进行综合分析，并对整个企业进行综合评估以产生有效的结果。

　　2.3财务治理中的综合分析方法

如果把企业的全部财务活动，看成是一个系统，那么个财务比率则是一个很小的部分。仅仅对单个的财务比率进行分析，只能发现企业某一方面的财务问题，只能反映企业某一部分的财务活动的结果，虽然能够对具体问题进行具体分析，但不能综合考虑，不能抓住企业全盘经营中存在的问题。想对企业财务状况和经营成果有一个大概上、总体上的了解，就必须由点及面，采用适当的标准，对多个财务比率，进行综合性的评价。

目前，企业中所采取的较为常用的财务综合分析方法有杜邦财务分析法、沃尔评分法和现代综合评价法。

2.3.1杜邦分析法

杜邦财务分析法，把多个财务指标联系在一起，综合分析企业的财务状况。它的最核心的公式为：净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益乘数，也被称为杜邦等式。杜邦分析法把业绩评价与改善决策的功能相结合，对企业发展有积极的促进作用。杜邦分析法计算简便、有系统性、有条理性，是现代企业当中最常用的一种财务综合分析方法。

然而，杜邦分析法中，分析范围片面，仅仅涉及了公司目标和公司基本活动两个方面。在企业财务综合分析中，仅仅依赖于杜邦分析法进行分析，无法满足日益扩大的企业发展的需要，是远远不够的。

2.3.2沃尔评分法

沃尔评分法认为可以把若干个财务比率用线性关系联结起来，用以评价企业的信用水平和企业的财务状况。其具体做法是选择多种财务比率，并分别给定它们在总评价中所占的比重（合计分是100分），然后将实际比率与确定的标准比率对比，评出每项财务比率的得分，最后求出总分，把总分与标准分数进行对比，借此评价企业的财务发展状况。

然而，沃尔评分法没有被广泛使用，因为它不够全面。沃尔评分法选择的标准比率都是行业平均值或同行业最优质，不可能来自于同一家企业，这样的标准看起来很“标准”，但实践起来却很难达到，且计算较为复杂。

2.3.3现代综合评价法

现代综合评价，其基本原理与沃尔评分法类似，但对沃尔评分法有一定程度的修改，现在综合分评价法更加的完善。现代综合评价法，把财务指标分为三个不同的模块，反映获利能力的指标主要有三个，反映偿债能力的常用指标四个，反映成长能力的常用指标有三个。然后重复沃尔评分法的步骤，最后求出总分。在现代综合评价法中，不但可以把总分与标准分数进行对比，评价出企业总体的发展状况，而且可以把企业的各项能力指标与标准指标进行对比，具体地分析企业在不同能力下的不足。现代综合评价法综合评价程度高，简单易懂，记分方法较为科学，既可以进行全面分析又能具体问题具体分析。

然而，现代综合评价法也存在很多问题：它的每个财务指标如何界定？每个财务比率的标准值应当如何分配？具体标准值下评判企业发展是否合理？这些问题还有待研究。除此之外，相对于沃尔评分法，现代综合评分法的计分方法也显得较为麻烦。

　　3.公司治理与财务治理的关系

　　3.1公司治理与财务治理的联系

3.1.1特征相同

二者都具有统一性。公司治理和财务治理都把企业当成一个有机联系的整体，把企业综合看待，综合考量，把企业放在宏观的经济背景之下，而不是孤立的看待企业。

二者都是动态的。公司治理和财务治理都是不断研究不断发展的产物，不是一成不变的。随着经济结构和经济制度的不断发展变化，企业中也存在着这样那样的问题，相应的企业的公司治理和财务治理都不断的完善。若一个企业的公司治理和财务治理一成不变，该企业终将被社会所淘汰。

3.1.2目标相同

公司治理的是为了改善公司的经营、决策、治理结构。

财务治理的是为了有效地将公司的财务权利分配给公司的利益相关者。这种配置的目的是为了适当地分离公司利益相关者的财务职务，消除多重角色现象，明确职责和权限。注意民主决策，防止一人专政，对于重大事项、重大决定和支付大额款项应当集体解决。

归根究底，公司治理和财务治理的最终目标都是为了企业能够取得长远的发展，企业能够一直有序的运行下去，经济社会也取得巨大发展，社会和谐稳定。

　　3.2公司治理与财务治理的区别

关于公司治理和财务治理，二者之间存在着必然的联系，当然，也有着不同之处，包括性质和功能，都各自不同。这种差异，主要在以下几个方面体现：

3.2.1出发点不同

就前者而言，具有比较明显的宏观性，更多的会站在整个公司的角度上来进行管理，进而渗透到微观层面上，保证公司内部资源的协调。从后者来看，出发点和落脚点是公司经营的经济性，使得公司资金能够得到更为广泛的来源，这对于公司利润的提高有着一定的优势。

3.2.2服务对象不同

从上一点能够看出来，前者主要的服务对象是对于自身的管理与服务，而从后者来看，主要强调的是公司当中的财务人员。

3.2.3服务主体不同

财务治理服务的宏观性不言而喻，所以，在服务主体这一方面，财务治理也具有较为广泛的特征，无论是社会性还是广泛性，都能够看出来，公司治理与财务治理之间存在着的不同之处。财务治理的服务主体更多的会靠近经济层面，相应的服务对象主要集中在资金这一方面，其中包括与资金相关的各种形式的活动。而公司治理则是从整个公司的管理层面出发的。

　　3.3公司治理和财务治理相互影响

3.3.1公司治理影响财务治理

完善的公司治理体系，有利于财务治理体系的有效运行，只有发挥公司治理功能，一个良好的财务治理制度才能发挥其作用。如果公司治理完全无效，经营者将片面追求个人利益，不会积极追求公司价值的最大化，可能会产生破坏企业财务控制的念头。如果公司治理不能很好地处理好所有者和经营者之间的关系，那么企业经营者就不会积极地改善公司的财务控制，使公司财务控制无法发挥其作用。

因此，必须通过完善公司治理来有效实施财务控制。只有完善公司治理结构，定期选择管理者对财务制度进行有效控制，才能建立完善的财务治理体系，促进公司的发展。

3.3.1.1股权结构影响财务治理

企业的股权结构影响企业的财务治理。如果一个企业的股权结构不合理，就会导致股东大会不能通过财务控制来监督经营者的行为，使股东大会无法为全体股东服务，使股东大会无法股东会无法代表全体股东的利益，这无法保证公司举措的合理性和公正性。

就拿中国来举例，改革开放初期，中国的企业大多都是来源于国有企业的转型。国有股份公司中占据绝对地位，在公司经营决策时，首先保证的是这些大股东的利益，长远来看，对公司的发展不利。

因此，公司股权结构的合理性，对财务治理问题，有密切的关联，解决公司中的财务治理问题，首先应当保证公司结构合理性。

3.3.1.2董事会影响财务治理

董事会，负责企业的经营决策。一个规范的董事会，有利于使公司治理结构优化，同时有利于财务控制得以有效实施。

如果一个公司股权过于集中，董事会中的大股东直接充当管理者，行使其权利，这模糊了董事会与管理者之间的关系，相当于企业内部人士掌握了对企业的控制权、管理权和监督权。这样导致董事会与经理层之间的相互制约与制衡没有奏效，还会影响公司财务控制的有效性。

因此，董事会对财务治理问题有密切的关联，解决公司中的财务治理问题，首先应当保证董事会的合理性，充分发挥董事会在公司治理结构中的决策作用。

3.3.1.3监事会影响财务控制

监事会，其主要职责是监督公司整体的行为,监督高级管理人员是否及时履行公司的职责。监事会还负责监督公司的董事会和高级管理人员是否违反法律和纪律，检查公司会计的相关账簿和财务状况。一个规范的监事会，有利于使公司治理结构优化，同时有利于财务控制得以有效实施。

从目前国内企业的实际情况来看，监事会未能发挥其在公司治理结构中的监督作用，主要在以下几个方面中体现：(1)监事会成员缺乏专业知识，整体素质有待提高。不能有效发挥对企业的监管作用；(2)监事大部分来自公司内部，其薪酬和职位由管理层直接决定，监事往往为了自身的利益而不能很好发挥监督管理层的作用，从而削弱了监事会的职能，导致对公司的财务控制措施难以正常实施。

因此，监事会对财务治理问题有密切的关联，解决公司中的财务治理问题，首先应当保证监事会的合理性，充分发挥监事会的监督作用。

3.3.1.4经理人机制不健全影响财务控制

经理人，负责企业的日常运营，负责实施董事会的决议。一个规范的经理人机制，有利于使公司治理结构优化，同时有利于财务控制得以有效实施。

在中国，经理的选任和解聘都由上级主管部门委托或指定的，没有有效的方法和手段对经理进行制约和考核。由于公司缺乏激励和约束机制，一些公司的董事长还兼任总经理，这是对自己的评估和监督。董事会与经理人之间不存在相互制衡，容易导致财务控制的失败。

因此，经理人机制对财务治理问题有密切的关联，解决公司中的财务治理问题，首先应当保证经理人机制的合理性，充分发挥经理人机制的对企业的经营管理作用。

3.3.2财务治理影响公司治理

财务治理体系贯穿公司发展的始终，对公司治理结构的重要性无与伦比。财务治理体系由财务控制、财务预算、财务决策、财务绩效四个部分组成。

一个好的财务治理对公司治理有积极的促进作用，企业的运转归根到底就是资金流的运转。如果企业的财务人员没有做好财务预算、财务决策、财务控制，没有对企业财务绩效进行分析，那么公司的资金流有可能会断裂，一旦公司的资金流断裂，企业就会面临破产危机。

因此，财务治理对公司治理的影响非常重大，在完善公司治理结构的同时，应当加强财务治理。

由于，前文已经对财务预算和财务决策在公司治理中的作用，做过一定的说明，本段就不重复赘述。

3.3.2.1财务控制推动公司治理

完善的财务控制体系是公司治理，合理化、规范化的主要手段，进而促进公司治理。财务控制，通过调整相关利益相关者在财务系统中的不同位置，根据公司治理结构来分配各个企业成员的财务责任，提升了公司治理效率。财务控制决定了公司实现经营目标的方法。企业的财务行为和财务管理效率受到来自财务控制结果的直接或间接影响。

综上所述，财务控制是公司治理的主要影响要素，对公司治理有促进作用。

3.3.2.2财务绩效影响公司治理

从近年来的报道中不难看出，我国大部分公司治理结构正在逐步完善，各发展部门日趋完善，气象日新月异。在治理方面，风险识别处理机制正在逐步完善。在设计体系上，各部门的规章制度也组织得很好。

然而，进一步深入的分析会发现，一些治理问题还没有标准化，仍然存在一些缺陷。一些部门独立性弱，专业人员少，各部门之间的相互制约机制不够健全，无法控制风险。财务能力作为企业的基本能力之一，它是独特的，可以是单独存在，也可以是整合到企业管理学者的能力中。因此，明确公司治理与财务绩效的关系，有利于企业的长治久安。

股权集中度会公司财务绩效产生潜移默化的影响。股权集中度是指股东持有大部分股份比例的总和。在股权集中度高的公司，大股东可以很容易的掌握公司的动向，因为他们具有股份上的优势，他们的特殊权力可以表达地最充分。相反地，中小股东的声音会特别微弱。因此，企业的大股东容易取得压倒性的胜利。因此，不难得出结论，股权集中度是公司财务绩效发展的影响要素之一。当管理层和所有者的目标相一致，并形成相应的激励机制时，就可以节约信息传递的成本。但如果股权集中度不高，过于分散，管理层和所有者之间容易产生不一致的目标，从而影响到每个人的利益。在股权适度集中的情况下，企业各个部分之间才会发表自己的意见。虽然利益纠纷较为复杂，但是并不会的企业进一步发展造成巨大的威胁。

董事会主要负责公司的经营活动，董事会结构的机制对财务业绩的影响不可低估。作为一个组织，董事会的规模越来越大。这不仅容易导致效率低下，而且使其容易受到高层管理人员的控制。物尽必反，过满则亏。过多或过少的董事会成员都可能会给公司的业绩带来不好影响。因此，在保证决策准确、科学的基础上，合理的人员数量比较容易沟通和协调成员，使决策更有效、更合理，同时公司治理成本也更低，回报更高，公司绩效可以最大化。

监事会与董事会一样，对公司的财务绩效没有明显的影响，一般体现在监事会的规模上。只有数量合理的人才能充分利用一切，做好本职工作。监事会成员过多，占用公司的财力物力，人员过少则导致监事会不能有效发挥其自身的作用。

　　4.正确处理公司治理与财务治理之间关系的途径

　　4.1对财务权利进行分配并界定财务目标

关于财务目标的制定与选择，需要将良好的财务导向制度放在基础性的位置上重点推进。就当前现有状况来看，财务模式的发展与转变，与宏观经济之间有着直接的联系，并且以价值为取向也受到了来自于实务操作和理论界的广泛关注。为了能够实现公司价值创造最大化的目标，企业不仅要将自身长远发展的目标放在重要位置重点推进，还应当满足可持续经营的目标。与此同时，对于多边契约关系主体的考虑也应当予以重视。

　　4.2加强全面预算管理活动

全面预算由一整套相互关联的预算计划组成，能够反映企业预期的生产经营活动。而财务预算是站在企业资金流的角度对各业务预算的总结，因此，财务预算是全面预算的重要组成部分。全面预算包括总预算，是指利润表预算和资产负债表预算，它们用货币计量的形式总括的反映企业的总体财务状况，是各种专门预算的综合。

4.2.1构建全面预算体系，完善现金预算的编制

财务预算的集中代表是现金预算，企业的运转归根到底是资金流的运转，完善现金预算的编制，有利于提高企业运转的效率。

4.2.2构建全面预算体系，完善总预算的编制

企业总预算是企业财务管理的重要工具，是企业预算期内控制资金总成本和利润的重要手段。损益表预算和资产负债表预算是企业的重要组成部分。

损益表预算，又称为“利润预算”，它以货币计量，能够综合、全面地反映公司预期生产经营的财务状况，能够决定利润计划的金额。

资产负债表预算，是反映企业在预算期末财务状况的总预算。这种预算是在基准期结束时使用资产负债表进行编制的，预算期末的“现金”，“短期借款”和“实收资本”的数据都直接来自其他预算表格和期初资产负债表，并根据预估的销售、生产和成本的相关数据进行调整。

　　4.3加强风险管理和完善风险应对策略

首先，应提高风险防范的意识，在全公司范围内建立起企业内部的风险评估机制，用以加强风险防范管理，达到提前规避风险，保证企业财产安全的目的，财产安全是企业保持合理运作的基石，对企业的发展至关重要。

其次，建立相关的风险管理规章制度，从企业内部培养或从社会中选拔风险评估专业人才，建立专门的风险处理机构。其中，提高公司财务治理水平尤为重要。考虑风险的大小和应对成本等因素，选择经济适用的策略应对风险。

最后，将风险管控与员工绩效考核相结合，建立科学有效的风险应对机制，提高风险管理者的积极性，达到事半功倍的效果。

　　4.4完善财务控制活动设计

4.4.1设置责任中心

责任中心，是指在企业内部建立的财务控制部门，既享有企业一定的经济权利，又承担企业一定的经济责任，是集责、权、利于一身的部门。

在企业内部建立各个责任中心，并将全面预算管理的任务分配到每一个公司职能部门，每一个部门成立一个责任中心，制定科学合理的衡量标准，科学合理的奖惩制度，根据每一个部门对预算执行的结果进行考评，做得好的给予鼓励，做得不好的进行惩罚。

4.4.2加强信息化建设和信息透明度

当前是一个信息化时代。

首先，企业应当树立信息化建设的意识，加强企业职工信息化培训，提高企业全体职工的信息办公技术水平。

其次，企业应当加强对外信息披露积极性有效性，加强信息披露的质量。这一措施也能激励经营者和公司职工，关注外部信息，关注外部行业动态，关注经济政策，关注宏观背景环境发展，拓宽对外信息化沟通。

　　4.5健全企业内部控制监督制度

4.5.1强化企业员工监督意识，实现监督和激励机制

营造一个健康良好的企业文化，并且对企业的所有员工进行有效的监督意识的培养。

无论是公司财务治理，还是财务管理，都需要公司本身拥有相应的资本结构来最为支撑，这也是实现有效结构治理的重要前提。从客观上来看，治理结构也是资本结构当中非常有效的方式。如果一个公司当中，资本结构非常可观，那么企业的市场价值也是相对比较乐观的。实践证明，高度集中的股权与股权的分散，无论是对于监督机制的建立，还是对于发展机制的完善，都不存在着好处。当前，我国股权改革所取得的成果是比较明显的，在未来发展过程当中，依旧需要多方面高度重视。

4.5.2规范信息披露制度

由于企业股东与管理层的目标并不完全相同，因此，在信息方面就存在着一定程度上的额不对称性。所以，有必要保持有效的沟通，其中不仅涉及对于国内外资本市场的调查，也涉及对于经理人市场的调查。当前，我国XX针对企业运营情况，提出了一些信息披露的要求，但是很多制度有待于细化。

　　结语

本文从公司治理、财务治理的概念和组成要素出发，综合运用多种分析方法比对不同构成要素之间的关系，力图发现不同企业发展过程中公司治理与财务治理对接的途径，并提出合理化建议，为企业间正确处理好公司治理与财务治理之间的关系提供理论参考，帮助企业顺应潮流，健康稳定发展。

研究得出的最终结论为：企业处理好公司治理与财务管理之间的关系，首先应对财务权利进行分配并界定，其次对财务目标加强风险管理和完善风险应对策略，同时应完善控制活动设计，最后健全企业内部控制监督制度。如此，才能真正实现公司治理与财务治理的有效对接。

最后，在本次论文书写过程中，尽管前期做了大量的文献阅读准备工作，但由于个人的知识、能力等方面的限制，使得选取的方法存在一定程度的主观性，再加上研究的广度和深度的不足，所以研究结果与实际情况存在一定的差距，还需要进一步改进。本文的研究是企业中公司治理与财务治理之间关系的初步探索，希望能够为企业的发展一些建议。

　　致谢

转眼间，我四年的大学生涯即将落下帷幕，回首往昔，犹记得，“明德至善，格物致知”，这是山东交通学院教给我的第一句话。在山东交通学院，我学到了专业的会计知识，还丰富了实践经历，无论哪一方面都让我受益匪浅。而现在的我即将结束这美好的学生时代步入新的人生旅程。在此，我想对支持我的家人、给予我知识的老师、帮助过我的同学和那些为大家服务的工作人员表示诚挚的感谢，谢谢你们的陪伴了我整个大学时代。

首先，我要由衷地感谢我的论文指导老师李彩红老师。她为人谦和、责任心强，无论从论文的选题、资料的搜集、大纲的设计到论文的反复修改，李老师都给予了我许多宝贵的意见，给了我耐心的指导和不懈的鼓励，这个过程虽有不易，但倍感珍惜。高山仰止，景行行止。在此，由衷向李老师表达感谢！

其次，我要感谢经济与管理学院的老师们，你们舍小家顾大家的辛勤工作让我学到了更多的知识，让我见到了更广阔的世界，让我深受启发，并不断完善自己，更深一步地认识到了自己以后的发展方向。

最后，我想感谢我的家人和同学们，因为有他们，我的大学生活才变得更加精彩、更加充满意义。如果没有你们在背后的全力支持，我可能无法顺利完成学业，你们的鼓励与开导一直是我前进路上的动力。

在此论文完成之际，我的内心十分复杂，既充满喜悦又有些不舍，再次衷心感谢所有支持和帮助过我的人，我将怀揣着珍惜和感恩，用更多的努力回报你们，做最好的自己。伴随着大学生活的结束，也开启人生新的征程，希望自己在面对困难时，不忘初心，砥砺前行！

　　参考文献

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