输入性通货膨胀现状、影响因素及其应对策略的研究

  【摘要】

通货膨胀是世界范围内的经济问题。关于通货膨胀的研究历史悠久。由于中国当前的通胀状况,作为通胀之一的输入性通货膨胀也对中国的社会、经济和生活产生了重大影响。通过经济学的研究方法,对通货膨胀进行理论性研究,本文讨论了通货膨胀的内涵,对其进行了分类,并系统地阐述了输入性通胀的定义及传导机制。面对近年来我国输入性通胀的现状,本文描述了我国近年来输入性通胀所导致的问题,例如成本增加导致中国企业国际竞争力下降;美元贬值使我国外汇储备缩水;国际资本涌入使人民币升值,调控难度加大;“热钱”涌入导致我国股市的异常波动和房产市场的泡沫化。此外,本文亦结合了2009至2015年期间我国发生通胀的案例对输入性通货膨胀的影响因素进行探讨,主要从国际大宗商品价格上涨以及外汇储备增多这两个方面进行探讨。对于输入性通货膨胀,文章进行总结并给出针对性的建议和应对措施,如加大节能力度,开发新能源;关注国际大宗商品的价格以及建立相应的预测体系;采取灵活的而非固定的汇率政策以及改革经济体制,创新制度供给这四个对策建议,供XX和有关部门参考。

  【关键词】通货膨胀;输入性通货膨胀;影响因素;应对措施

  1前言

通胀向来都是影响经济发展的重要因素,无论是在西方资本主义国家,还是在社会主义国家。通胀给国民经济带来巨大的不确定性,并对国民经济、社会生产和人民生活产生重大影响。在低通货膨胀率下稳定的宏观经济环境有助于经济的增长[1];在高通胀下的宏观环境则不利于经济的稳定发展,是宏观调控失衡的表现。如果经济社会的通胀是稳定或可预期的,将大大降低通胀对国民经济的负面影响。通过研究通胀的本质和影响因素,找到通货膨胀的规律和相关的对策,就可以采取相应的措施来避免通货膨胀的危害,那将对国家和社会大有裨益。

从目前的情况来看,输入性通货膨胀是通货膨胀的重要组成部分,对中国的社会经济和生活产生重大影响。因此,研究输入性通货膨胀也具有重要意义。

认真研究与分析输入性通货膨胀,结合我国现状,通过理论和案例分析其影响因素,有利于更好地了解当前经济发展形势,更好地应对当前的输入性通货膨胀,制定正确的经济政策,使得国民经济能够健康、稳定以及更好地发展。

  2关于通胀的概述

  2.1通胀的含义

通胀是一种常见的经济现象,是宏观经济研究的重要对象之一。通胀通常被理解为货币流通过度即货币发行量过多引起物价水平的普遍持续上升和货币贬值,被认为是信用货币体系下的一种特殊的货币经济现象。当市场上的货币供应量大于市场需求时产生的一种经济现象。此外,没有信用货币体系,就没有通货膨胀。

如果我们撇开信用货币体系,简单地讲,通货膨胀是指由于经济体系中价格水平的普遍性和持续增长,在一定时期内货币购买力的持续下降。这里的价格上涨应该包括所有商品和服务的价格。季节性、非预期或暂时性的物价上涨,以及个人和地方的物价上涨,都不能视为通胀。物价的正常上涨或一国宏观调控价格的上涨也不能视为通货膨胀。此外,通胀在此被认为一种负面的经济现象。

  2.2通胀的分类

通货膨胀最直接的表现是价格上涨,这通常归因于货币供应的过快增长,然而,追究其潜在原因,却是多种多样的,一般可归结于以下几个方面

(1)需求拉动的通货膨胀。从需求的角度进行分析,当需求激增,而生产要素的生产成本和社会总供给却无变动时,社会总供给就会小于总需求,便导致了物价水平的持续和显著上升。总的表现是需求突然增加,供给不足进而导致通胀。

在实际的经济体系中,社会总需求可以根据主题和用途分为居民需求,企业需求,XX需求和对外需求。需求则包括消费需求,投资需求等。

(2)结构性通胀。它是由经济的结构变化所引起的,会导致物价持续且大幅的上涨,是部门结构发展不协调的产物。对我国而言,结构性通货膨胀的成因主要包括有市场价格的改革、东西部发展不均衡、经济转型过程中产业结构升级等。

(3)成本推动的通胀。在总需求保持不变而供应成本和外部影响增加的时候,会出现价格急剧上涨。该类通胀主要由于生产要素价格的上涨。可分为工资驱动型通货膨胀、原材料和半成品价格上涨以及其他因素推动的通货膨胀,而激励的因素包括工资成本上涨、企业利润和生产价格上涨。

(4)预期通胀。当我们的经济生活存在通货膨胀时,它会给社会成员带来更多的负面影响。为了预防通货膨胀造成的损失,公众会根据当前形势做出通货膨胀预期,然后调整或采取一些经济措施来预防新一轮通货膨胀。这种通货膨胀的形成源于公众的心理因素,通货膨胀的预期反映在不断上涨的物价上。当公众普遍认为未来价格将持续上涨时,为了避免或减缓货币贬值造成的损失,他们会增加对商品或者服务的需求,这将导致短期供应短缺和价格的进一步上涨。

(5)输入性通胀。输入性通胀主要是在开放的经济条件下,由于外汇储备、国际商品价格、汇率、国际贸易差额等因素的变动,经过经济传导后,国内的价格水平不断上升所引起的。

  2.3输入性通胀的定义及传导机制

2.3.1输入性通胀的定义

对输入性通货膨胀的研究起源于20世纪70年代,随着经济一体化趋势的形成与两次石油危机的爆发,大量文献开始关注外部冲击对国内价格水平的影响[2]。

关于输入性通货膨胀的概念,学术界至今尚无权威人士加以概括,但其内涵可以解释如下:在开放经济中,国际商品价格的上涨和国际资本流入规模过大会导致进口商品的成本上升、费用增大以及国内货币投放量的被迫增大,进而引发国内的物价上涨,带来经济的通货膨胀,某种程度而言,输入性通货膨胀是通货膨胀在国际的传递[3]。

输入性通胀一般只发生在开放经济中,且根据输入性通货膨胀的机制来看,最容易发生输入性通货膨胀的国家有两个显著的特点,一是贸易开放、监管体系不完善或者监管薄弱的国家,二是经济疲软但属于经济发展前景好的国家,因此输入性通货膨胀又称斯勘的纳维亚小国型通货膨胀[4]。

2.3.2输入性通胀的传导机制

通胀在国际上是如何传递的呢?针对输入型通胀的传导机制,国外学者做了大量的研究。比如Kevin.Nell先生认为:对进口商品需求的上升通过增加对银行信用的需求而获得融资,银行信用由货币当局调节,对外国资本、中间产品的高需求和外汇储备的不足,不可避免的对当期的国际收支平衡表产生压力,从而导致名义汇率的贬值,于是进口品价格的上升引起通货膨胀预期,工资一价格螺旋使得通胀过程持久[5]。而《新帕尔格雷夫经济学大辞典》则把国际通货膨胀的传导机制分为国际贸易、国际资本流动、汇率结构三大块”[6]。

(1)国际贸易传导途径。在国际贸易方面,输入性通胀传导机制表现在价格成本传导方面,中国进口商品的价格将随着国外相关产品价格的上涨而上涨,进而导致国内开放经济部门和非开放经济部门的生产成本也随之上升,最终使国内一般物价水平持续显著上升,即形成通胀[7]。

(2)资本流入传导途径。在一个开放的经济体中,当一个国家的货币供给量过多时,进口需求会随着货币供应量的增加而增加,进而造成他国形成贸易顺差。当一国的贸易顺差生成时,该国的外汇储备和基础货币也会随之增加。如果此时该国不采取相应的补救措施,该国的国内货币总供量将会大幅度增加,这将导致该国的物价全面上涨。

(3)汇率传导途径。这种途径可分两种情况:固定汇率和浮动汇率。在固定汇率制下,当国际收支不平衡时,汇率的不稳定性就会增加,这时,为了保持固定汇率,国家央行将开始干预外汇市场,使得国内货币供求失衡,导致通胀,而在浮动汇率制下,汇率的自动升降在平衡国际收支、替代国际收支流动方面发挥着作用,汇率浮动可以通过调整两国货币的相对价格来维持一国的国际收支平衡[8]。例如,X、Y两国都实行固定汇率制,当X国通胀形成,物价上涨时,两国的居民购买力都会由于固定汇率而转移至Y国,X国的货币会由于外汇市场上对其需求的下降而面临贬值的压力。此时,出于维护固定汇率的目的,X国XX会采取购进X国货币、售出Y国货币的举措对外汇市场进行干预。这样,Y国的货币则因为供应量的增加而贬值,从而导致Y国物价水平上升,通胀则从X国转移到Y国。

  3我国的现状及输入性通胀导致的问题

  3.1我国输入性通货膨胀的现状

中国自从2001年加入WTO以来,对外贸易的发展非常迅速,如表3-1可知,2018年我国的对外出口额便达到164177亿元。这意味着中国的物价极易受到国际市场的影响,产生输入性通货膨胀的可能性正在逐渐增加。

表3-1我国年度进出口总额表

输入性通货膨胀现状、影响因素及其应对策略的研究

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中国的对外贸易在本国对外贸易快速发展的同时也保持着巨额的贸易顺差。见表3-1和表3-2,可知2018年,我国贸易顺差达2.33万亿元,2018年年末,我国外汇储备达3.07万亿美元,我国广义货币(M2)达到182.7万亿元,比上年末增长8.9%,增加的数量大约是GDP增长量的2倍。我国的外汇储备由于巨额的贸易顺差而不断增加。在固定汇率制下,我国国内的货币供给量会由于大量的外汇储备而大幅增加,从而导致国内利率的降低,并最终使得我国输入性通胀风险处于比较高的状态。

表3-2我国国内生产总值及年末国家外汇储备

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在2018年至2019年间,如表3-3所示,中国的CPI指数从2018年年初的1.5%震荡上升到2019年十二月的4.5%。

同时,世界原油、粮食、铁矿石和大宗商品的价格都在上涨。如表3-4所示,2019年年末,国际原油价格涨至61.66美元/桶。而中国又是这些资源性商品的进口大国,在2019年十一月份,中国原油日进口量达到了一千一百一十八万桶,远远超过了X2005年六月创下的一千零七十七万桶/日的最高纪录,中国的原油、铁矿石一半以上需要进口而粮食中的大豆更是90%依赖进口[9],通货膨胀是通过国际贸易传入我国的,危害了国民经济。另一方面,中国对国际原油的进口需求继续扩大,这将使输入性通货膨胀对中国的影响更加明显。

表3-32018-2019年我国各月份的消费者物价指数(CPI)

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续表3-32018-2019年我国各月份的消费者物价指数(CPI)

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表3-4近五年国际原油价格

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  3.2我国输入性通胀导致的问题

3.2.1成本增加使中国企业的国际竞争力下降

国际产品的价格会由于国外发生通胀而相应上涨。若通涨发生时,国内企业没有受到牵连,则会在国际市场上由于其价格优势而更有竞争力。然而,物价上涨因素一般会通过资本或者其他渠道从国外蔓延至国内,最终导致国内生产企业的成本由于国内能源、原材料和劳动力价格的上涨的而上涨。此外,我国出口产品的实际价格由于人民币的升值而上涨,导致我国企业的国际竞争力下降。我国长期以来形成贸易顺差的原因是国内生产成本低以及人民币币值被低估。但是,输入性通胀在国内的生成使得国内生产成本增加,国外输入通胀使美元贬值使得人民币升值的压力增大,最终促使国内生产成本上升并导致我国企业的国际竞争力下降。

3.2.2美元贬值使我国外汇储备严重缩水

在上一轮经济危机之后,X为了促进经济发展,采用了宽松的货币政策,向市场释放了超过1万亿美元的流动性,这些过剩的流动货币相当于平摊了经济危机造成的美元贬值[10]。而我国作为世界上外汇储备最多的国家,到2012年底,我国大约拥有3.3万亿美元外汇储备,这些外汇储备由于美元贬值产生严重缩水[11]。

3.2.3国际资本涌入使人民币升值,调控难度加大

基于输入性通胀的性质与一般通胀不同,一般通胀的解决方法不能有效应用于输入性通胀的问题上,具体原因如下:第一,通胀的基本表现包括本币贬值和物价上涨,当国内货币出现贬值或物价出现上涨的时候,为了降低货币市场的流动性,必须采取紧缩的货币政策。然而,输入性通胀的成因并不是过热的国内经济和过多的国内总需求,中国2009至2011年的通货膨胀就充分说明了这一点,一方面,国际经济危机的影响仍未散去,导致中国的经济出现疲软的状态,出口大幅减少,国内需求严重不足,另一方面,国内股市和楼市受输入性通胀的影响极度繁荣、泡沫滋生,导致国家对此采取压制性调控的举措,严重影响我国国民经济的健康稳定发展[12]。第二,由于国际市场流动性过剩,出现大量国际资本的涌入中国,人民币汇率随着国际货币市场上对人民币需求的增加而上升,人民币面临升值的压力加大。人民币币值的上升使得中企竞争力下降,出口减少,这反过来又降低了中国的社会总需求,不利于中国国民经济的发展。

3.2.4“热钱”涌入引发我国股市的异常波动和房产市场的泡沫化

国外通胀通过资本流入途径传导时,一般是投资于国内股票市场或楼市。大量国际“热钱”(又称逃避资本,是充斥在世界上、无特定用途的流动资金,是为追求最高报酬及最低风险而在国际金融市场上迅速流动的短期投机性资金[13])进入我国股市和楼市,势必对我国股市和房产市场造成冲击。而我国资本账户的逐渐放开让“热钱”进入中国牟利变得更加轻而易举。由于国际“热钱”追求最高报酬和最低风险的特点,一旦外国投资者对市场的预期下降就会选择撤离,将会导致我国股市的异常波动和楼市的泡沫化。

  4输入性通胀的影响因素

输入性通胀的影响因素是多样的,通过案例分析和理论分析,能够更好地分析和把握我国输入性通货膨胀的影响因素,了解影响因素的变动与物价变动的本质的和长期的规律,能够更好地认识输入性通货膨胀。本章的案例分析主要结合2009年至2015年期间我国通胀的情况,从实证的角度去探讨以下的影响因素对我国输入性通胀的影响。

  4.1国际大宗商品价格上涨

通过国际贸易的方式,国际大宗商品价格的波动会被输入到贸易国。近年来,各国物价持续上涨的推动因素之一就包含大宗商品价格的上涨。一般来说,国家大宗商品价格上涨对价格水平的驱动作用主要通过这种机制:成本驱动效应,即进口商品的价格(尤其是能源和工业原料的价格)将推高中国工业部门的生产成本,从而导致PPI(工业生产者的出厂价格指数)上升,并最终传导到CPI(消费者价格指数,指城乡居民购买支付生活用品和服务项目的价格,是社会产品和服务项目的最终价格,是反映居民家庭一般所购买的消费品和服务价格水平变动情况的指标[14])。

以英国布伦特油为例,如表4-1所示,英国布伦特油价一路上涨至2011年8月的117美元/桶,为2015年8月英国布伦特油价的2.42倍

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而同一时刻,我国通胀率也不断上涨。如表4-2所示,我国通胀率一路上涨至2011年的5.4%,为2015年通胀率的3.86倍。一般来说,当一个经济体在一段时期内的CPI增长率大于3%时,我们便认为该经济体存在通胀,而当CPI增长率大于5%,此时,我们可以认为该经济体发生了严重的通货膨胀[15]。因此,我们可以认为,国际大宗商品价格的上涨导致了成本驱动型通货膨胀,2010-2011年,中国发生了严重的通货膨胀。

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图4-12009-2015年我国的通胀率

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图4-22009-2015年国际大宗货物价格指数(CRB指数)

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图4-32009-2015年我国通胀率和CRB指数的相关性

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且如上图4-1和图4-2所示,可以看出2009-2015年我国的居民消费价格通胀率的走势和2009-2015年国际大宗货物价格指数(CRB指数)的走势逐渐趋于相同,波动方向基本一致,特别是在2010-2011年中国发生通胀期间,国际大宗货物价格指数(CRB指数)也居高不下。且如上图4-3所示,可知2009-2015年我国通胀率和CRB指数显著相关,相关性为0.895。为此,我们可以认为,国际大宗商品价格的上涨是2010-2011年中国发生输入性通胀的影响因素之一。

  4.2外汇储备增多

外汇储备又称为外汇存底,指为了应付国际支付的需要,各国的中央银行及其他XX机构所集中掌握的外汇资产,是一个国家货币当局所持有的用于弥补国际收支赤字、维持该国货币汇率稳定的国际间普遍接受的外国货币,是国际储备的一部分[16]。

在货币均衡(是指社会的货币供应量与客观经济对货币的需求量的基本相适应)的条件下,货币供给量和货币需求量被认为是相等的,货币供应量的初始供给是中央银行提供的基础货币[17],因此,我们可以建立如下方程式:

S=K(A+RB)=D(1)

其中,S是货币供给量,D是货币需求量,A是基础货币中的国内因素部分,B是外汇储备增加量,R是汇率,K是货币乘数,(A+RB)是央行基础货币。

当输入性通货膨胀发生时,式(1)可改写为:

S=K(A+RB)>D(2)

假设某国基础货币中的国内因素部分不变,即可视为A等于0。于是可以得到如下式子:

S=KRB>D(3)

在式(3)中,假设某国货币乘数和汇率不变,即K值和R值不变时,那么S值必然会随着B值的增大而增大,即该国的货币供应量必然会随着外汇储备量的增加而增加。

由表3-2可知,中国作为世界上外汇储备最多的国家,在2018年年底的外汇储备就达到了3.07万亿美元,并且我国的对外贸易一直保持着巨大的贸易顺差,巨额的贸易顺差又大大增加了我国的外汇储备,因此,当我国的货币乘数和汇率不变时,我国的货币供应量必定会随着外汇储备量的增多而增多。当其他条件不变时,一国的货币需求量在货币流通速度不变的情况下是一定的,所以此时必然会形成供大于求的现象,最终导致输入性通货膨胀的发生。因此,我们可以认为,外汇储备增多是中国产生输入性通胀的影响因素之一。

  5对策建议

对于我国近年来的输入性通货膨胀,结合我国的现状,这里给出针对性的建议和应对措施。

  5.1加大节能力度,开发新能源

在很大程度上,输入性通胀是由进口商品(如原油)价格上涨造成的。中国的经济增长必然会消耗更多的资源,所以我们必须降低进口资源价格的上涨对中国物价的影响。因此,XX必须鼎力支持节能技术的研究与发展,努力推进节能减排,制定和实施有效的激励政策及约束政策,例如设立节能专项基金。在加大节能工作力度的同时,也应该从发展战略、管理体制等根本性问题上做出必要的改革和调整大力开发新能源,中国拥有丰富的可再生能源,初步估算显示,中国风电资源总量为十亿千瓦以上,年利用风电量可达两万亿千瓦时,相当于2004年全国用电量,太阳能潜力甚至更大,中国陆地每年接收太阳能辐射量高达1.7万亿吨,是已探明常规能源总储量的2倍以上[18]。可见,可再生能源将成为未来中国增长最快的新兴产业之一。因此,中国必须积极予以发展。

  5.2关注国际大宗商品的价格以及建立相应的预测体系

为了抵抗国际输入风险带来的通货膨胀压力和预防输入性通货膨胀,XX应该积极参与国际大宗商品定价权竞争,降低外部冲击以化解通货膨胀的传导机制[19]。其次,XX应当建立国际大宗商品价格的预测系统。当进口大宗商品时,为了避免出口大国的地位制约,应该在XX协调联合谈判的基础上进行国际贸易。对于不同的大宗货物,需要采取不同的措施,对于铁矿石等大宗商品,需要形成长期合作机制,比如通过谈判定价,建立专业行业协会等,而对于原油、粮食等大宗商品,为了避免国际大宗商品价格大幅波动带来的风险,我国应在熟悉和掌握国际金融市场各金融工具应用的基础上,努力培养相应金融领域的人才[20]。

  5.3采取灵活的而非固定的汇率政策

XX应该采取加大人民币汇率浮动区间的举措使得人民币汇率回归到合理的水平,以此加强汇率的弹性,从而降低外汇储备增长对中国的影响。一般来说,输入性通货膨胀发生在实行固定汇率制的国家,在实行浮动汇率性的国家,实际收支和支出的盈余会导致本币汇率上升,并最终自动调整国际收支平衡,从而令输入性通货膨胀不可持续,在固定汇率制下,当一个国家国际收支呈现顺差时,就会有升值的压力,这时采取本币汇率升值的汇率政策将有效地调整国际收支,令其趋向平衡,从而抑制输人性通货膨胀[21]。

  5.4改革经济体制,创新制度供给

我们不能照搬发达国家对于输入性通货膨胀的解决办法,因为不同国家的经济运行是不同的,所以一些发达国家的有效治理措施在我国是行不通的。究其根源,原因往往在于中国市场经济相对不成熟,价格传导机制失灵,宏观调控效果达不到预期。因此,XX应该完善经济社会各方面的制度,进行经济制度改革,创新制度供给,淘汰落后制度,为中国经济发展创造良好环境。例如,为了使物价保持基本的稳定,我们应该加强和改善价格调控。XX进行价格管理的主要内容时候对价格进行宏观的调控。只有建立和完善价格监测预警机制,加强价格趋势分析,才能把握好经济形势并有效控制整体价格水平,使经济运行良好,防止价格传导机制失灵的发生。只有改善本国经济体系,适应国际发展,当通货膨胀发生之时这个问题才能得到更好的解决。

只有建立和完善价格监测预警机制,加强价格趋势分析,正确把握经济形势,才能有效控制整体价格水平,使经济运行良好,防止价格传导机制失灵的发生。

输入性通货膨胀的治理是一个系统性、长期性的复杂过程。对中国输入性通货膨胀给出的建议需要结合实际合理实施。此外,为了保持国民经济的持续发展,我国应该长期坚持应对通货膨胀并有长远的目光。

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