民营企业融资中存在问题及对策分析

　　摘要：

在我国改革开放不断深入的大背景下，民营企业得到了迅速的发展和壮大，民营经济已成为促进我国国民经济不断发展、解决社会就业问题的重要动力，在民营企业快速发展的同时，民营企业也面临着各种挑战和问题，其中融资成本高已成为制约民营企业进一步发展的主要问题。因此，研究解决民营企业所面临的融资贵、融资难等问题就显得尤为重要，解决这些问题对于促进民营企业发展，提高其竞争能力具有十分重要的意义。本文从介绍民营企业融资现状入手；分析探讨民营企业融资存在的主要问题及其原因；并对这些问题提出相应的解决对策。以便为民营企业解决融资问题提供有益的参考。

　　关键词：民营企业；融资问题；融资对策

　　引言

在改革开放的进程中，我国经济迎来了发展的春天，民营企业也迅速抓住发展的机遇，其地位不断上升，最终成为支撑我国经济发展的重要支柱。在当下，民营企业已成为就业问题的重要动力。但随着民营企业的发展，民营企业规模扩大的过程当中也对资金提出了更高的要求，我国企业正在面临着资金短缺和融资困难的难题。因此，深入分析企业融资困境的内外因，找出融资问题所在并指出有针对性的解决办法颇具现实意义，这有助于帮助企业突破融资困境、实现其扩大规模的发展目标，从而走上科学化的发展道路。

　　1相关理论概述

　　1.1民营企业

民营企业，简称民企，是指一切非公有制企业，但我国在法律中并没有承认民企的法律地位。

学术界对于民企有颇多争论。第一种观点认为:资本的构成中没有国有资本的企业则是民企，即国有独资和国有控股企业之外的企业均为民企。第二种观点认为:判断何为私企应当明确企业的资金来源和构成。若一企业的资本以私有资产(包括资本、动产和不动产)为主体，则该企业为民营企业。

　　1.2融资

融资（Financing），此概念有狭义广义之分。狭义而言，是指企业为了筹集资金而进行的活动；广义而言，融资指货币资金的融通，借款人通过多种方式向金融市场筹集或贷款资金。新出版的《帕尔格雷夫经济学词典》(Palgravedictionaryofeconomics)将融资定义为一种货币交易手段，用于支付超出现金购买的款项，或筹集资金、购买资产。

　　1.3融资的意义

融资拥有着极大的现实意义，大致可以归为两点：一是帮助企业缓解生存困境。在资金紧缺的压力之下，不少企业面临生产经营困境，甚至濒临破产。迅速获得融资不仅解决了企业的迫切需求，更能够避免因企业大量裁员而导致的社会问题，有利于企业再次发展壮大和国家经济稳定运转。第二，帮助企业进一步发展。当下，我国众多民营企业于起步之初，但为了更迅速地实现其发展目标，便早早地进行了规模扩大。规模更大的企业更需要有运转顺利的资金链的支持，因此，资本成为该类企业发展的最大瓶颈。企业若是能够取得实时融资，就像是配备了发动机，获得了发展的动力。

　　2民营企业的融资现状及特点分析

　　2.1民营企业融资现状

伴随着企业迅速发展，民营企业往往会受到融资困境的阻碍。资金是企业的血脉，是企业的发动机。我国民营企业要想持续发展，必须分析并解决其存在的融资问题。目前民营企业融资普遍存在以下现状：

2.1.1贷款条件过高

纵观近几年贷款限制的发展趋势，可以发现，国有商业银行为了支持放宽民营企业的发展,逐步减少对私营企业的贷款限制,但对于一些商业银行考虑降低民营企业的贷款条件的风险仍然是太高,大多数私营企业不能或难以达到借款平台的信用评级要求。从这一方面来说，私营企业往往无法得到商业银行有效的支助。因为银行缺乏具体的识别和准确的判断，评估公司是否能够取得贷款只凭借单一化、硬性指标，导致许多公司被冷落，银行也会提出一些强硬要求让公司无法贷款。

2.1.2贷款期限短、额度小

商业银行由于其固有的盈利属性，必须降低其放款风险，确保自身资金的安全状况，于是许多商业银行倾向于锁紧还款能力强的大型企业，而对于普通规模的民企有着较大的贷款限制。民企融资所遇到的困境大致有两个方面：第一，获得的贷款数额小，且还款期限短，多数民企的条件仅符合商业银行放款的短期贷款资格；第二，除了银行以外，其他的金融机构为民企设置了更高的贷款门槛，不仅有高额的利息，还可能伴随着更为紧张的还款期限。因此，民企不论向何种金融机构贷款，都只能够获得额度有限的短期贷款。而在民企长期面临着资金周转需求的情况下，民企不得不分散其贷款金额，同时向不同的金融机构贷款以获得更高的贷款额度。

2.1.3担保融资不足、成本高

所有的银行都对民营企业的贷款提出了要求，而这些要求往往是相似的，各大商业银行都要求民营企业提供抵押或者担保机构。对民企提供保证的担保机构有两种：一类是XX出资的担保机构，另一类则是具备民营性质的民间担保协会。尽管伴随着企业融资需求的不断上升，越来越多的担保机构诞生，却仍然未能满足企业的担保需求，各种机构的运作也不够健全，因此担保机构并未能起到令民企满意的效果。另一方面，担保机构也要向贷款企业收取2%-4%的担保费用。基于上述两点原因，规模较小的民营企业面临着担保融资不足和成本高的困境。

2.1.4企业内部管理制度不恰当

第一，民营企业里，大多有亲属关系或亲友等三亲六眷的社会关系，而这些关系在一定程度上影响企业内部正常运营，从而导致企业难以规范行使企业管理，规范制度严重缺失。

第二，每家企业的发展，大都是由小扩大，在企业规模小时，大家都是积极奉献的，不是太注重个人的利益。当发展到民营企业中期阶段时，大多数员工开始注意自身利益。民营企业的利润具有波动性，而员工的利益与此相关。比起员工收益稳定的国有企业，民营企业中的员工收益往往具有更大的不确定性。因此，大多数员工开始偏向自己的利益以及提升自己的岗位。这类员工有时候会成立一些非正式组织，也就是寄生于某个总经理或副总（例如亲属关系），这种做法极可能因一人导致公司无法正常经营。

第三，由于民企的员工结构较为相似，即农民与市民占据了绝大部分，因此民企普遍难以贯彻先进而严格的管理体系，管理人员的专业判断能力普遍以经验为主要依托，员工的职业精神也有所欠缺。目前中国民营企业的管理制度还不是很规范，面对这样的员工需完善企业内部制度，加强对于员工的管理，否则会出现懒惰及随意现象。

第四，民营企业的员工大都是农民或市民，因此文化水平偏低，个人素质有待提高，企业应当加强员工素质，促使员工提高业务能力，与工作效率。

2.1.5直接获取融资比例低

民营企业获取融资的途径有国家银行或者其他私有金融机构，但是89%的民营企业获取融资是间接获取，即仅11%的民企通过直接获取的方式得到融资。而在X直接获取融资所占比例高达约51.2%，日本约占31%。所占比例的不同很明显，其根源在于我们中国资本市场成立较晚，不够完善，因此企业缺乏融资渠道。

　　2.2民营企业融资特点

民企与国有企业或国有控股企业存在诸多不同，这种不同在小型民企上表现地更为突出。具体而言，民营企业具有以下特点：

2.2.1产生的费用较高

民企规模较小，区域分布呈现分散地特点，但由于民企数量庞大，因此呈现出总体融资额巨大、单笔融资金额较小、融资区域分散、周期短，且不确定因素较多。而且融资机构对民营企业要求极高，初步的审核，中期的发放，以及最后的还款等等服务所产生的费用相对较高。

2.2.2资料搜索难度大

因民营企业多数成立较晚，缺乏历史记录，例如信用、公众形象、业务能力等。这样的信息较分散、权威性低、有效性低、不确定因素多，并且民营企业往往缺乏完善的规范与制度，所以金融机构很难在网上或其他途径收集贷款企业的相关信息，比起大中型企业，获取民营小规模企业的难度非常大。所以，金融机构在查找民营企业信息时，获取信息量少，需花费较高成本去不断更新，也正因如此，国家银行以及其他私有银行为了降低自身风险，对民营企业放贷的积极性偏低。

2.2.3贷款门槛高

国家银行或其他私有银行，对民营企业的放贷门槛都相对偏高，因为小规模民企权威性低、不确定因素多，所以需要大量的抵押物做担保，提高信誉。这使很多民营企业心有余而力不足，难以获得融资。而在缺乏资金的情况下，企业资金少，规范性不强，制度不够完善，在市场上竞争力偏低，久而久之，便形成恶性循环。

　　3民营企业的融资存在主要问题及原因分析

　　3.1主要问题

民营企业面临地诸多融资困境大多数都与融资渠道相关，也就是融资渠道相对较少，并且不通畅，主要表现在以下三方面：

3.1.1融资渠道少

近年来，我国证券市场的发展紧紧地伴随着国有企业的改革而进行，金融机构的服务对象几乎都是国有企业。由于民营企业仍然处于发展的起步阶段，规模小、地域分散、得不到融资机构的支持，因此很难发展，更别说上市了。近几年，资本与实体企业二者之间的连接更为紧密，资本市场也逐渐增加对于民营企业的服务比重。即便资本对于民营企业上市有所帮助，但市场门槛过高，除了一些高科技的民营企业外，加上创业板市场、代办股份转让系统的开放程度偏小，大多数民营企业还是很难上市，很难在市场上立足。

3.1.2信用环境及金融环境不够完善

中山证券研究所所长、首席经济学家李湛对《证券日报》记者表示近年来XX已经发表了一系列政策和措施增加直接融资比重以对民营企业提供融资帮助，其中包含着科创板和登记制度、深化改革的第十二条、促进登记制度、降低再融资门槛、实行分拆上市制度。上述制度一定程度上能够对民营企业提供融资支持，并且，资本市场也从基本制度层面采取了一系列改革措施，以长远的目光来看，上述改革措施均对民营企业在资本市场的融资有所帮助。但民营企业成立较晚，规模小，新项目少，并且企业的历史信用还是得不到权威认证，得不到金融机构的支持。

3.1.3科创板和创业板占比低

民营企业持续地面临着融资难、融资贵的困境，并且，民营企业很难上市成功，截至2019年第四季度，上海和深圳共有3722家上市公司，其中仅有2585家是民营企业，占比为69.45%，这与民企的数量不成正比，因此我们可以得出民企上市难得结论。企业得主板、科创板和创业板占比如下表：

　　在民营企业中，科创板和创业板所占比例极高，此外，民营企业在创业板的首发融资和再融资均超过81%。

从上述占比中，虽然民营企业占比过半，但从民营企业总体来看，上市仍然非常困难。截止至2019年第四季度，全国工商登记民营企业超过两千万家，其中，个体工商户占比很高，其数量超过5400万户。这与我国实行的宽进严出制度密切相关，民营企业在注册方面得到了大力支持。截止至当下2020年4月，民营企业的注册数量超过2000万家。但是，沪深两市3722家上市公司中，有2585家是民营企业，占民营企业总数的0.01%。

从数据中，我们不难发现创业板和科创板在上市公司中占据绝大部分的比重，但这并不意味着民企的上市条件是单一的。事实上，如果民营企业想要依靠资本市场进行融资，面临着众多影响因素。尽管近些年来，XX已经注重对民营企业融资全面减负，但只有少数的上市民营企业、少数有发展潜力的民营企业、基本面较好的的民营企业收益，大多数民营企业还是存在融资难问题，直接融资规模较间接融资还是较小。

资本市场设立创业板和科创板，目的是拓宽民营企业的融资渠道、降低民营企业融资困境，这对民营企业的意义尤为重要。但就目前数据显示，民营企业在科创板和创业板的占比不到0.01%。想要填补这一缺口，还需要做出更大的努力。在此同时，要想融资比例直接提升，还需要资本市场的不断深化改革，尤其是市场化，要实质性去推进改革。

　　3.2原因分析

民营企业进行融资的过程当中，面临着多种多样的问题，问题的原因大致可以划分为内部原因和外部原因。

3.2.1内部原因

民营企业成立时间，相对国有企业，大中型企业较晚，规模小，制度不够完善，硬产品少，缺乏创新能力，地域也比较分散。近几年，虽然国家开放了二板市场及三板市场，但融资方面还是存在困难，其主要原因还是管理制度问题。一方面，员工大部分是村民或市民，有着当地浓厚的习惯，公司对招聘员工的要求过低，更没有对员工进行专业的培训，刚入职的员工，虽说积极勤奋，但经过环境的洗礼，学不到硬技术，就会变得懒散。另一方面，公司大多数是通过亲友或亲戚介绍入职，存在非组织团体（亲戚一边倒），因此会一人的离职导致企业无法运转。这两个方面的存在，公司很难推出创新型产品，得不到认可。

3.2.2外部原因

国家近几年推出科创板，民营企业在A市场上市公司创了新高。但数据表明，上市的，多数是高科技民营企业，大多数企业还是达不到上市要求。主要原因是无历史信用，银行放贷门槛高，在没有资金的运转下，很难招聘高技术人员，无法引进新技术。有的企业，虽然获得了融资，并非用在生产经营，而是用在其他项目投资，使企业得不到发展，资金链断开，使企业一步又一步走向衰落。

大多数民营企业都是通过抵押物或担保进行抵押从各类金融机构进行贷款的。银行为了后期方便收回借款，提出要求十分苛刻，流程也比较严格，当款项审批时，民营企业已经错过最佳扩规模时机。抵押物要求过高，好多企业都超出抵押范围，从而无奈立场。采用担保借款，又很难找到担保人。银行方面，又不允许规模小，效益差的公司做担保，不做风险贷款。

　　4解决民营企业融资的主要对策

　　4.1提高企业自身建设

构建科学合理的管理制度。民企如果想要在融资方面找到突破点，必须加强管理建设，形成科学，规范模式，只有不断健全和完善管理制度，使企业达到现代化，标准化管理模式，才得到银行方面的认可，市场上的支持以及国家政策扶持。降低融资门槛、抵押成本，解决融资过程存在的阻碍。

引进高素质金融人才并加以培养：大部分民营企业在融资上之所以得不到审批，主要原因是缺乏高层金融人士及财务人士进行决策及对应分析。企业可以根据公司的实际情况出资招聘及培养金融人才、财务人才，为公司融资发展打下基础。

资金效率化：民营企业进行融资获取的资金大多数是用在研制新产品或扩大生产经营管理方面上，而在市场上出现的机会确是短暂的，无论企业在新项目上或扩大生产经营上是否获取利益都需要大量的储备资金，或许成功，或许失败。资金获取途径难，因此要全方位利用资金，加强资金效率化。才能促进企业自身发展，获取更多利润，资金链顺畅，方能得到融资机构的认可。

　　4.2XX帮助扶持

XX是民营企业融资的强有力支柱，是民营企业获取融资的坚强后盾。XX可以出新政策，以考核奖励的形式去鼓励各类银行降低对民营企业的融资要求，打造一个信息对接的平台，加大支持民营企业融资，促进民营企业得到多形式、多方面融资需求，使企业扩大生产经营规模，加大企业强有力发展。

另一方面，XX部门可以颁布区别贷款货币支持政策，以在线应用当前政策，扩大股权融资的范围，提高金融公司对中国实体经济的服务能力，并促进金融公司更合理地应用到中国实体经济中来。削弱不正当民营企业信息或企业信用问题遇到了借款的尴尬。

其次，XX部门在实施差别贷款银行信贷以应用现行政策时，需要有效地调整对银行业主要参数的宏观审慎审查，以激励金融公司改善银行信贷供求平衡。为民营企业和中小型企业能够得到金融机构信贷供给奠定基础。XX还可以通过提升对包括民营银行在内的符合条件的金融机构再贷款和再贴现额度，并优化贴现程序，以完善再贷款与再贴现政策。

XX还可以出台非存款性贷款机构管理条例，放宽对民营企业的非存款性贷款限制，加大力度支持民营银行、地方法人银行等中小银行贷款。在金融服务体系方面，XX需要完善支持民营企业贷款体系。针对目前已经逐渐开展的授信试点，XX还可以进一步拓宽联合授信试点，全力支持银行与民营企业建立深度合作。

当增加直接融资支持,我们必须积极支持符合条件的民营企业以增加直接融资限制,并进一步优化股票发行和再融资体系,缩短审查和上市民营企业的再融资，进一步降低定向可转债的贷款门槛、进一步扩大发行规模，并促进新的第三板成为一个重要的平台。

在优化金融机构服务实体经济方面，XX要鼓励金融机构进行及时、足量地进行资本补充，具体而言，XX应当支持商业银行开发与完善资本补充债券工具，鼓励开放式等创新工具的发行资本债券和可转换次级资本债券以补充资本。从宏观审慎的角度采取一系列措施以反向调整银行的资本储备。在中小规模的商业银行发行股票时，应当考虑民企的融资服务质量与规模。较少保险金在开展财务性股权时的限制，进一步完善战略性股权投资的相关政策。

商业银行内部应当加快完善服务于民营企业的贷款机制，做到敢贷、愿贷、能贷。商业银行应当要注重工作效率，优化自身服务，改善内部员工的考核体系，完善免责系统，减少对员工发放不良贷款的惩罚。商业银行应当大力促进民营企业获得贷款的便捷性，减轻民营企业抵押担保的负担，提升放款效率。

支持救助融资的民营企业而言,“意见”指出,商业银行应该为民营企业发展和证券的债券融资支持工具。股权融资,XX应该鼓励私人基金管理公司的要求发起设立专项资金支持民营企业的发展。“某些意见”,“坚决维护公平和正义,强调困难责任,治疗症状。”要积极化解民企的融资困境，完善货币政策传导机制，着力解决金融机构不敢、不愿、不能贷给民营企业的问题。金融管理部门要积极做好监督与指导的工作，财政部门要进一步落实财政和税收政策对于民营企业融资的支持工作并切实履行自身作为国有金融资本出资人的职责。在全方位、多层次的工作中，建立健全一个能够持续提高民营企业金融服务质量和效率的长效机制。

　　5结论

本文从民营企业现状的现状着手，结合其融资所具有的特点，分析了民营企业在融资时的困境，并进一步挖掘民营企业融资难的原因。民营企业融资贵、融资难，主要存在债券及股票市场几乎没有对民营企业开放、民营企业信用环境及金融环境不够完善、科创板和创业板占比低三大问题。企业成立时间比较晚，缺乏历史记录，员工大部分是农民或市民，规模小，地域分散，能力上限，没有引进及培养金融人才及财务人士，资金利用率低，融资机构放贷条件高，得不到银行机构支持，XX扶持力度不够强。

在分析完民营企业所遭遇的融资困境之后，针对民营企业融资困境提出了有针对性的对策。民营企业要解决融资困难问题，应该提高企业自身建设、寻求XX帮衬扶持。企业自身建设指的是制定现代管理制度；引进高素质金融人才并加以培养、资金效率化；提高科创板和创业板的占比。XX扶持，指的是XX以考核奖励的形式去鼓励各类银行降低对民营企业的融资要求。上述措施有助于有效解决融资难问题，促进企业更长远的发展。

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　　致谢：

通过近五个月的努力，本人终于完成了本科生的毕业论文的写作，从论文的选题到最后的定稿，侯峰副教授对我进行了仔细而又耐心的指导，一次次地为我解答我所面临的问题，在此谨向我的导师侯峰副教授表示感谢。

与此同时，我还要向学术界的前辈们表达诚挚的敬意，因为他们用自己辛勤的汗水和宝贵的时间为后人留下了丰硕的研究成果，他们对知识的追求永远值得我们去学习和赞扬。本人在撰写论文时，对前人的文献著作进行了大量的查阅，深受启发和引导，才顺利的完成了论文的写作，否则将难以顺利完成论文的撰写。

但是，由于本人的知识水平和认知能力有限，并且在收集和归纳理论知识方面存在局限性，使得论文有不足之处，还望各位老师和同学批评指正。