浙江森马服饰股份有限公司营运能力分析及提升策略研究

　　摘要：

对于分析研究企业信息，企业的营运能力分析是一项重要的资源，该指标能够为企业治理者做出决策提供重要的数据信息及为后期战略目标制定等提供支持。企业的债权人、运营者、以及相关利益者在全面了解了企业经营状况后，对其做出评价，再利用企业营运能力分析这一指标来预测企业未来发展状况，之后才能做出一个更好的决定。因此，纵观大部分企业发展状况，要想使得企业能够可持续的发展下去，全面提升企业效益，就必须加强对企业营运能力的分析水平。本文以浙江森马服饰股份有限公司为例，探究企业营运能力对公司发展和经营的作用，通过分析浙江森马服饰股份有限公司的应收账款周转率、流动资产周转率和总资产周转率，发现其存在的问题并给出有效合理的建议。

　　关键词：营运能力；浙江森马服饰；问题；研究

　　引言

随着市场化程度不断加深，企业的营运能力分析也被赋予了更加严峻的要求。对企业来说营运能力不仅是一个企业如何经营的保证，更是一个可以预测企业发展状况的工具。经过长时间的发展，企业的营运能力分析不仅作为企业重要的信息而存在，也为企业的经营管理提供了财务数据和决策信息。企业的债权人、运营者、以及相关利益者在全面了解了企业经营状况后，对其做出评价，再利用企业营运能力分析这一指标来预测企业未来发展状况，之后才能做出一个更好的决定。因此，纵观大部分企业发展状况，要想使得企业能够可持续的发展下去，全面提升企业效益，企业就必须重视营运能力的分析运作。在对企业应收账款周转率、流动资产周转率和总资产周转率的分析研究上，营运能力分析无疑是一个极其重要的关注点。在推动企业发展、正确引导投资人进行投资的决策上，也是至关重要的一个指标。

企业在研究分析营运能力方面的指标时，也能够给企业经营者制定发展战略提供指导，有利于其作出更正确、科学的决定。如何高效的利用企业资产是营运能力的主要表现点，如果相比其他企业，本企业的资产周转率，使用率更高，那么这种运用方式就是科学有效的。现阶段，仍然还有一些企业存在着资金周转困难，资金短缺等问题。而导致资金周转困难一般包括了内外部两个因素，企业应该采取合理手段提高资金利用率，加快周转速度，进而提升企业的盈利能力。

　　1企业营运能力分析的概述

　　1.1企业营运能力分析的概念

企业营运能力简单来说就是企业通过计算分析企业的资产周转率、存货周转率和应收账款周转率三大指标，对企业的发展前景进行预测规划、评价企业总体盈利能力和营运效率的一项重要指标。

通过计算分析企业的营运能力可以发现企业在营运和周转方面的可操作性，在此做出相应合理有效的改变，提升企业实际的发展能力。简单来说就是如何有效利用时间，使得流动资产周转率提高，进而可以提高产品生产效率，达到产出量增加，主营业务收入增加的目标。企业的整体经营能力和投资者的利益要想得到提高，就必须要有效的提高资产的周转率。

另一方面，企业的资产情况也可以体现出营运能力，对固定资产而言主要就是它的使用价值是否最大，而流动资产则主要关注其流动能力。只有兼顾各方面，企业才能稳定健康发展。

　　1.2营运能力分析对企业的重要性

1.3.1有利于评价出企业资产的流动性

营运能力分析存在的意义就是为了提升企业的效益，促进企业发展，同时帮助投资者获取更高的利益，所以对营运能力进行分析事关企业自身的发展水平。当资产的流动性很强就表明企业的经营水平高，反之这说明企业经营能力还存在着些许问题。

1.3.2有利于加速企业资金的周转率

企业的经营生产过程受到资金使用的限制，企业能否实现自身经营目标，取决于其能否充分发挥企业资金的使用效果。当合理利用资金，提高资金周转率，就说明企业的资金使用效果良好，经营者的经营水平较高。

1.3.3有利于改善企业的财务状况

企业未来的发展情况和企业财务状况密不可分，而在一定时间里的营运利润就能够体现出企业的财务情况。要想实现利润获取收益那就必须要合理利用企业资产。当企业的长期或者固定资产占比较大时，就可能会导致企业出现资金积压，资金短缺等一系列问题，这恰恰又会对企业财务状况造成不良影响。所以重点分析企业营运能力，能够促使企业科学调整企业资产的总体结构，化解经营风险。

1.3.4有助于加强企业的经营管理

企业的营运能力分析能够有助于发现企业内部存在的经营问题。如果认真分析了企业资金的结构、周转率以及其他经营问题，我们就可以从这些分析中得出经验教训，从而为企业良好经营提供指导。完善的企业制度、管理方式以及健康的文化都能够提升企业的管理水平。

1.3.5有利于企业投资者做出正确的投资决策

投资者之所以投资就是为了获取利益，所以研究分析企业的营运能力能够让他们更清楚了解企业当前的发展状况以及投资是否有利等。从另一方面来看，营运能力也是对企业实力的检测，只有其拥有充足的现金流才能够扩大规模，降低成本，提升企业效益，而要满足这一点就要求企业有高水平的资金安全性。当企业营运能力强的时候就会吸引投资者的眼光。

　　2浙江森马服饰股份有限公司营运能力现状

　　2.1浙江森马服饰股份有限公司简介

浙江森马服饰股份有限公司是国内经营儿童服饰以及青少年、青年人休闲服饰行业较为著名的企业，公司提供青少年和青年人休闲为主的“森马”和儿童服饰“巴拉巴拉”两大品牌，有众多的服饰可供不同年龄段的顾客选择。“森马”品牌诞生于1996年，主要为青少年学生和刚步入社会的年轻人提供一系列具有时尚、青春以及性价比高的休闲服饰。巴拉巴拉品牌产品主要覆盖在16岁以下(含16岁)的儿童上，专注于国内休闲、时尚、恬静等风格的服装配饰。自创立以来，十八年内，巴拉巴拉不断发展进步，产品经营效果显著，先后获得了多项国内儿童服饰行业“中国童装品牌”等荣称。巴拉巴拉品牌对企业的未来有科学合理的规划，致力于中国童装服饰的标杆企业，旨在让儿童得到舒适健康的体验，让孩子放心，家长安心。浙江森马服饰股份有限公司贯彻执行“中国品牌”的理念，主张承担“四种责任”，有力的促进了企业健康发展。同时具有国际化视野，坚持以克服需求为导向，立足品牌建设，走出了一条专业分工，协作生产的路径。

　　2.2浙江森马服饰股份有限公司营运能力分析

2.2.1总资产周转率分析

总资产周转率是分析企业营运能力所需要的一项极其重要的分析工具，它能够体现出企业在生产经营期间内企业总资产的运作效率和每年的总资产数额变化，能够直观地向企业和投资方展示出企业的销售能力和实际投资的比重情况。通过分析总资产周转率可以总结提高资产周转速度的方法，为企业在激烈的市场经济环境中提供强有力的竞争手段。如果企业的总资产周转率高，则表示企业的资产周转能力越高，资产可使用程度也就越高。

总资产周转率的计算公式为：总资产周转率=营业收入净额/平均资产总额

当企业的营运收入高时，平均总资产水平就会降低，最终就能看到企业总资产的周转率变高。这证明了一个企业如果经营得良好，那么这个企业资金的运用情况也不会太差。

表1总资产周转率

　　总资产周转率对分析企业的营运能力有很重要的作用。总资产周转率作为财务分析指标的一部分，能够展现出企业资产的营运情况，同时也是企业对自身经营状况进行评价的参照物。其中对总资产周转率具有重要影响作用的就是流动资产与总资产之比以及流动资产自身的周转率。从表1可以看到，近三年总资产周转率变化不明显，仅有微小上升，整体比较稳定。2017年森马服饰总资产周转率为16.30％，到2018年已经上涨到了27.65％，一直到2019年的28.3％，可以看出近三年企业总资产周转率在不断上升，企业的资产周转效率在不断提高，经营运作效率也比较高。这种现象也表明企业的总体营运能力也在持续提高。浙江森马服饰股份有限公司如果一直保持这样且不发生较大的波动，那么公司整体的经营效果就会比较好。

流动资产的周转率和总资产周转率大同小异，只是将与总资产之比换成了与流动资产之比，它也是一个重要的分析指标，是企业流动资产周转速度的体现。分析企业流动程度最强的资产的有关数据，能够很好的研究企业整体资产利用水平，并且有益于探究出影响资产质量的最重要因素。反映流动资产周转的速度时通常采用天数或者周转次数这两个数据。在一定时间内，如果流动资产的周转次数越高，那每次周转所花费的时间就会越少，周转的速度也就越快，流动资产整体的利用能力就会更好；反之，周转速度过慢就会严重降低流动资产的使用效果和运营能力。

公式如下：流动资产周转率=营业收入/流动资产平均占用额

表2流动资产周转率

对流动资产的周转率进行分析其目的是为了发现流动资产使用的效果。从表2中可以看出浙江森马服饰股份有限公司的流动资产的周转率近三年都比较稳定，总体水平较高的，这充分说明该公司的经营流动资产的方法措施还是比较科学。从表2中可以观察出浙江森马服饰股份有限公司集团近三年来的流动资产比较稳定，没有较大的变化。对流动资产周转率起决定作用的主要是两大内容，即企业的垫支周转率和成本收入率。由表2可以看出在2017年到2019年三年期间，浙江森马服饰股份有限公司的流动资产周转率在逐渐降低。

表3固定资产周转率

从表3固定资产周转率表中可以发现，浙江森马服饰股份有限公司集团旗下的固定资产总体变化范围不大，固定资产的利用率稳中下降,这也和集团的发展战略相吻合,和服饰行业内固定资产平均值也相对比较接近。

2.2.2应收账款周转率分析

应收账款的周转率是企业主营业务收入在应收账款平均值中所占的比例大小，它主要展现出了一笔应收账款从应收阶段到最终收回转换为人民币的这一整个过程所花费的时间。在对企业管理能力和营运能力、应收账款变现能力和企业管理评价方面，应收账款也能同时起到不可或缺的参照作用。企业在销售商品后能够按时收回公司应收账款，能够有效的节约资金成本、降低坏账可能，同时也能体现出企业的信用状况，有利于长期合作。所以一般企业都会希望能够具有较高的周转率。同时因为在实际操作中，赊销利润不便于财务入账，因此为了计算方便一般都采用销售利润这一指标。应收账款的周转率不仅体现出企业的管理效能，更是企业营运能力的重要反映，对于流动资产也具有重要作用。如果企业周转率较高就意味着坏账风险较低，对于短期偿债能力有较大提升，同时也说明了资产流动性较好，能够提高投资利润；另外，应收账款的回收情况也能体现合作企业的信用及合作态度，有利于为以后再度合作提供经验支持。

表4应收账款周转率

应收账款的周转率指的是主营总收入除以应收账款平均值的比率，它主要展现出了一笔应收账款从应收阶段到最终收回转换为人民币的这一整个过程所花费的时间。应收账款对于评价企业管理效率以及应收账款变现速度具有重要的参照作用。因为很多合作项目都是长期的，因此整个合作期间可能不止一年，会计期间就存再着跨年的问题。但上述表4的相关数据还是能够展现出该公司运转资金的能力与管理效率还是比较好的。然而从上图表中能够观察出，从2017年至2019年，周转率浮动明显，呈现下降趋势。而根据企业其他有关资料可以了解到企业的营业利润仍在不停地提升，应收票据的数量在上升，所以我们能够知道由于应收票据的数量对企业周转率也能产生较大的影响。从2017年到2019年的应收账款周转率变化情况来看，企业的应收账款平均余额是先下降后上升，总体变化幅度不明显，主要体现在17年与19年的比例变化并不大，较为平稳。

2.2.3存货周转率分析

表5存货周转率

数据来源：根据浙江森马服饰股份有限公司年报整理得出

存货周转率反映存货的周转速度，主要体现了在企业生产经营的整个环节中存货的变现能力，是一个综合性的数据指标。

而且从表5的结果来看，浙江森马服饰股份有限公司集团近三年存货周转率有一定的波动，但总体来说还算是处于正常的范围内，由此可以看出企业的存货一直维持在相对稳定的状况下，这些也是企业的一些必要的储存。

　　3浙江森马服饰股份有限公司营运能力存在的问题

　　3.1企业决策者重视不够

浙江森马服饰股份有限公司集团在整个营运过程中建立了营运能力分析体系，但是分析体系流于形式，有关决策者完全不重视其作用，对于员工是否有认真按照指标要求进行分析毫不关注；另外就算是财务人员将有关分析数据和结果呈给决策者，他们也可能只是大概看一遍，并没有深入研究，这样导致整个营运能力分析体系仅存在与表面，却没有实际运用和推广学习。而根据目前企业发展状况，很多企业其实都拥有自己的营运能力分析体系，但是能够引起决策者重视的却少之又少。即使面对现成的分析数据及结果，决策者们也不会仔细研究，更多的都是注重企业未来如何发展以及目前盈利情况等比较宏观性的东西上，这样侧重点不明确，降低了企业的营运能力，最终将会影响企业后续长期发展。

　　3.2总资产周转率低

总资产周转率是企业的总营业额和总资产之比，能够直观的向人们展示出企业的销售能力和实际投资的比重情况。有效分析总资产的周转率将有利于辨别企业财务的安全级别和资产收益；还有利于企业对自身债券的安全程度进行判断，有利于做出科学的信用决定；同时还能为发现企业不合理使用及浪费资产提供支出，有利于在企业想出解决闲置资产的方案，进而提升使用率，从而改善运营状况。另外在分析的时候我们应该注意如果发现总资产周转率突然出现了提高，但是企业的营业额却没有变化时，那很大程度上就可能是由于许多固定资产被处理或者报废，但这中情况对于提升企业资产的利用率却没有作用；浙江森马服饰股份有限公司总资产的周转率比较低，而且长时间维持在较低的区间，公司应该制定计划提升自身各项资产的利用率，通过各种形式处理闲置资产，并且还要提高销售水平，增加利润率，最终达到提升总资产周转率的目标。

　　3.3应收账款收回不及时

根据有关资料显示浙江森马服饰股份有限公司集团应收款的数额增加，且还存在着彼此之间拖欠账款的现象，另外不少账款的拖欠时间都较长，应收账款账龄较长，这些都使得企业的资金成本增加，坏账水平增大。由于以前计划经济向市场经济的发展，不少企业对市场缺乏认识，盲目生产，以至于商品结构不科学，竞争力较差，成品、原材料、半成品等不断囤积，耗费了企业大量的资金。在市场经济中行业之间的激烈竞争中，浙江森马服饰股份有限公司生存过程中最有力的竞争手段是产品的销售。大多数企业高管采取更为宽松的信贷政策，以便在不考虑这些产品的情况下销售更多产品并追求更高的利润。长期利润无视此类信用风险保护措施，从而增加了公司的运营风险。一些高层经理在管理公司债务风险方面严重缺乏风险意识。为了达成销售目标和追求业务绩效，心态没有放好，往往太过于急于求成，因此进行了大量的库存促销活动，以信贷方式出售产品，最终导致企业信贷的积累，从而带来多重风险。

　　3.4企业负债偏高偿债压力大

浙江森马服饰股份有限公司集团资产的负债率较高这说明企业在融资发展时，债务资金所占比重较高，自持的资金相对较少。当一个企业的负债率很高的时候，企业所面对的财务等风险水平也就增加，很有可能会出现现金不够，资金链断开，浙江森马服饰股份有限公司集团不能及时偿还债务，以至于企业破产的状况。以各类投资者，金融机构为代表他们在进行投资时对企业的负债率都有着严格要求，如果负债率较高很可能就失去了融资机会或者就算融资成功，成本也会较高。所以如果负债率较为合理，就能够很好的发挥债务杠杆的作用，使得企业和投资者实现双赢。但是从另一方面来讲如果应付账款过高导致负债率较高，同时这并没有给企业信誉等各方面带去负面影响，那这种情况反而能够提高企业对资金的利用效率。由于资金具有时间价值，这时候本来用于付款的资金能够用在其他事情上。

　　4提高浙江森马有限公司营运能力的举措

　　4.1企业决策者应加强对营运能力分析的重视

营运能力在每个企业管理体系中都占据着很重要的地位，它对企业决策分析起到了极大的运用。浙江森马服饰股份有限公司在不断接受着先进的管理方式理念的同时，一定首先要深刻认识和看到这些管理者的方式所能给企业带来的巨大好处，切勿盲目跟随或刻意模仿，因为这样无法真正达到企业预期的管理效果。因此，对于长期营运管理工作的分析来讲，浙江森马服饰股份有限公司本身需要从根本上充分认识并看到该工作对于一个企业本身的重要性和意义，认识并看到其是否真的可以为未来企业的长期营运能力的工作发展带来一种实质性的持续优化和完善，从以往的不少研究中能够观察出许多企业都仅仅注重企业的盈利情况，并把它作为考核的关键指标，这种失重，就导致决策者对营运能力分析不关心。因此为了企业的长远发展，不能仅仅将注意力放在盈利水平上，应该更多的将企业营运能力分析作为一种考核和激励的手段。甚至可以在一定程度将其与业绩，薪资挂钩，这样不仅激励了大家对营运能力分析的热情，也能提升分析水平，使得决策者更加重视。

　　4.2加强企业资产经营管理水平

浙江森马服饰股份有限公司集团需要强化经营者的管理水平，对经营者定期或分类进行各种培训学习，提升其综合能力。对于财务人员更加要注重其财务分析能力的培训和提升，举办各种财务培训活动以及各种分析比赛，通过实践提高其财务分析水平，为企业营运能力分析进行人才储备。中国加入世界贸易组织以来，国内市场的竞争情况也越来越激烈。在严峻的经济形势下，森马企业想要立足于市场竞争中，并且获得一席之地，就必须要通过提升企业的营运能力来夯实企业的整体经济基础。企业营运能力是决定一个企业能否长久稳定发展的根据所在。所以，浙江森马服饰股份有限公司集团需要完善营运能力分析体系并不断加强，保证企业总体营运合理运行，在提高企业营运能力的基础上提高企业竞争力。另外对预算的管理要引起重视，企业预算管理的管理范围应该有明确的界定。在预算管理中，预算管理部门只负责与财务预算相关的工作，而不对其他工作进行影响。除此之外，企业的决策经营者包括领导人员等，也应当加强自身财务知识能力，善于学习和变通，同时对各部门财务能力和综合素质能力进行培训提升，让企业内部上上下下所有员工都能依法办事，素质办事。企业财务预算管理并非只是预算部门分内之事，需要企业内各部门互相协作共同完成，同时，企业财务预算管理应该从公司自身的实际情况出发，根据企业所需内容进行确立，需要企业中的其他部门进行相关的支持，以保证相关的预算可以真正的切合企业中的各个方面，要培养企业中所有员工的预算意识，把预算观念的重要性落实到日常工作中。

　　4.3应收账款应该合理化

在销售服饰的过程中，森马公司会不可避免的产生应收账款，这可能是在日常销售过程中产生的，也可能是由于服饰给了商业折扣、现金折扣进行促销的情况下产生的。浙江森马服饰股份有限公司集团想要在市场激烈地竞争中站稳脚跟并且获得最大的效益，那就需要提高销售率，这样的话就会增加许多待结算款项，如果这些结算款项能够在短时间内收回，那么企业不仅实现了销售，还提高了周转率；但是当这些款项的数额超过了企业的承受度时，那么就会严重威胁企业的偿债能力，出现资不抵债的情况，最终就会降低营运能力，增加企业经营风险；另一方面，如果应收账款的账龄过长，也会出现资金难以收回，坏账增加的现象。因此企业在发展中应该时刻注重应收账款的情况，将应收账款的整理，收回等工作制度化、规范化。采取各种有效合法手段将应收账款的时间与数额保持在一个可控合理的范围内。

　　4.4降低企业负债

如果浙江森马服饰股份有限公司集团的资产利用率提高，但是并没有增加负债，那就说明企业利用自有资金进行生产投资的情况增加，这是当前企业取得发展十分有效的方式，也是社会所推崇的。而实现这种情况，资本市场的发展便至关重要。首先，企业在有能力的情况下可以进入股市，深化改革，将发展模式转为股份制，这样可以增加企业资金；其次，企业可以建立投资基金的模式，吸引社会进行投资；企业在实现股份制以后，适当降低对企业资金存量的控制，有利于形成一个便于投资的外部环境；最后，企业可以在遵守各项法律规范的前提下，引进外商，增加企业外部和内部的投资入股份额。公司要想持续的健康发展，就必须加强对公司内部的财务结构的优化建设，除此之外，对当前不健康的财务机制进行合理优化，改善当前不合理的指标也是必不可少的举措，比如上文提到的产权比率、销售费用占总资产的占比等等。森马公司应该将公司内部所有的资金都充分合理的作用起来，在进行投资决策时认真严谨，事前调研做好可行性分析报告，尽量避免因疏忽和信息不到位产生的盲目投资决策。同时，对于企业总体负债大小、短期负债和长期负债的分配要进行严格的调控，使公司免受负债的影响，提高企业整体营运能力和总体的盈利能力，避免出现因为负债运用和安排不合理，让公司出现亏损甚至陷入债务危机的局面。

　　5结论

本文以浙江森马服饰股份有限公司委研究为例，通过计算和分析一定时期内企业流动资产周转率、总资产周转率以及应收账款的周转率这三个层次，汇总分析了该公司的总体营运能力。通过对该企业的资产负债表以及利润表进行研究，得出浙江森马服饰股份有限公司近几年内总体的营运能力较好。通过对森马服饰股份有限公司流动资产率、总资产周转率和应收账款周转率的分析研究得出，企业应当在维持三项营运能力分析指标的同时，有效合理的运用起来，以提高企业的总体营业利润，加强企业的营运能力，推动企业经济的发展。通过对浙江森马服饰股份有限公司多项指标的合理计算和分析，能够发现企业的资产周转率（包括固定资产、流动资产）水平都差不多，其中最主要的就是应该提高应收账款的周转率，这样才能提高企业的资产回笼速度；但同时还是要注重流动资产的使用效率，以便更好的提升企业整体营运效率。

一个企业要想在激烈的市场竞争中存活下去并取得一定地位，那么就应该完善企业的营运能力分析，建立相关制度，合理规划资金，有效提高资金使用效果。对于企业营运能力的提升不是一个阶段性短时间的工作，我们应该持续不断发展，这对于提升企业的品牌形象和综合实力具有重要意义。

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