企业财务分析手段研究

摘 要

建筑行业是一个飞速发展的行业，是我国基础建设重要组成部分，发展前景非常广阔。因此，本文采用哈佛分析模型来展开对ZGTJ2020年的财务报表研究。

哈佛的分析框架相对于普遍的财务分析方式有着先天优势，能够为企业提供更合理、更有效的理论支撑，而且考虑到ZGTJ股份有限公司的财务数据在保持了自身特点的同时，也有着行业的共性。因此将哈佛分析框架和建筑企业相结合，其分析出的结论具有很强的研究价值。

本文从ZGTJ股份有限公司的战略分析入手，详细分析行业环境和竞争战略的选择，充分在结合了公司本身战略预测的基础上评价了企业的财务分析，通过对ZGTJ股份有限公司的综合评价，我们可以得出结论，ZGTJ股份有限公司有着光明的未来。与同行业其他企业相比，其整体经营状况和财务状况较好，但也存在一些需要改进的问题。

　第一章绪论

　　一、研究背景和意义

新中国成立70年来，随着XX陆续出台的一系列强有力的措施，中国建筑行业飞速发展，直到2011年，行业的总产值已经达到了10万亿元，六年之后增长了一倍，2019年的上半年，中国建筑业的总产值就已经达到了10.2亿元，同比增长7.2%。

在当今飞速发展的时代，如何既能紧跟时代潮流又能根据自身和竞争对手的实际情况制定发展战略，已成为一个共同的问题。因此，本文使用到的方法是哈佛分析法，又被称为综合财务分析方法，从而针对ZGTJ的财务信息进行分析。

ZGTJ是中国乃至世界上最具实力和规模的综合性建筑企业之一。因此，ZGTJ的财务发展对业内其他企业具有很强的借鉴意义。通过对ZGTJ有限责任公司的分析和研究，从而进一步帮助企业了解现状，制定下一步发展的方略和计划。与此同时，这种框架完美融合了公司的当前情况，从而有效改善了传统财务分析方式的缺陷以及弊端，帮助管理层为未来所做的决定提供了依据。

二、国内外研究现状

　　（一）哈佛分析框架国外研究现状

通过查阅大量财务分析相关文献，国外学者不断对财务分析进行探索和研究，并取得了一定的成果。对于财务报表的分析，各国学者提出了不同的观点，具体如下：

Eskadari et al．以波特五力分析模型为方向，针对了影响伊朗哈马丹区食品工业市场优势的主要因素展开探究。Rodriguez et al. 考虑到会计方法的灵活性，选取85家保险公司按历史成本和公允价值计量盈利能力。Almazari运用杜邦财务分析方法，对银行2000年至2009年的财务状况进行了分析。

一般来说，每种模型的分析都有各自的优缺点，通过模型的有效组合，更容易达到互相借鉴的效果。目前，学者们在模式组合的选择上没有具体的规则和要求，他们可以根据自己分析的需要和目的进行选择。

（二）哈佛分析框架国内研究现状

本文以哈佛分析框架为主题，检索CNKI中所有相关文献，共检索到782篇文章，其中国内777篇，国外11篇。由此可见，哈佛分析框架的应用研究越来越受到国内学者的重视。由于这四个维度之间缺乏相关性，国内学者纷纷采取措施促进这四个维度的整合。

吕晓华这个研究学者试图结合财务层面以及战略层面，将重点放在了和公司战略息息相关的关键财务数据上，李莉和宋云龙这两位学者试图结合会计层面以及战略层面，企图挖掘出财务报表中的信息。王宇试图促进不同维度的融合，从战略角度将会计和财务评价的结果相结合，对公司的战略和前景进行预测，从而实现战略选择和财务分析的结合。

从研究模型的选取来看，国内学家主要关注公开披露财务报告的上市公司。此外，哈佛分析框架的应用范围很广，不仅针对了整个目标企业或者目标企业的某一个指定的方向，帮助公司进行应用和研究，而且也能够使用于除了财务分析之外的其他层面，所以通过对于哈佛模型的拓展探索，发掘出蕴藏在财务报表数据背后的本质信息十分重要。

三、研究内容

　　（一）研究内容

本文共分为四章，下面来阐述每个章节的具体理论：

第一章：阐述本文的研究背景、研究方法、研究意义，结合了国内外哈佛分析框架的情况。

第二章：针对哈佛分析框架进行了详细介绍。

第三章：对ZGTJ进行不同层面的分析，涵盖了战略、会计、财务和前景四个方面。

第四章：对前文的分析进行总结并对ZGTJ进行展望。

（二）研究框架

本文的论文研究框架如下：

第二章哈佛分析框架概述

　　一、哈佛分析框架的提出

哈佛分析框架是由三位哈佛教授创造的，它集战略、财务、会计和前景于一身，是一种普遍使用且有效的财务分析方法。因为财务分析报表不能独立存在，深受所处的经营环境、会计环境等一系列外界因素的影响，导致资本市场信息不对称。因此，哈佛分析框架综合了各种因素，全面的研究方向使得研究成果更具权威性。

二、哈佛分析框架的四个维度

　　（一）战略分析

战略分析可以从宏观环境分析和SWOT分析分析两个方面进行。宏观环境分析利用PEST分析法来分析建筑业的获利能力。通过对当前政治、社会、技术、经济等方面的分析，投资者可以全面掌握该行业的数据分析，从中可以看出该行业的性质及其在国民经济中的地位和作用。此外，利用SWOT分析进行竞争战略分析也是一个方面。企业只有充分了解宏观环境和自身，才能做出更好的战略决策。战略分析是哈佛分析框架的基本前提，为未来的分析铺平了道路。因此，战略分析非常重要。

（二）财务分析

财务分析是通过研究上市公司所发布年报中的数值进行计算和剖析，来分析财务报表背后所隐藏的企业结构和营运趋势。并将结论与企业本身的盈利能力和外部市场环境相结合，进行客观全面的评价，为行业未来发展提供信息。

（三）会计分析

会计分析是对会计信息进行分析和评价的一种方法。以企业会计要素总体情况为方向，来分析所披露的年报中的资产负债表、现金流量表和利润表，并从中发现企业经营过程中所存在的问题。这样便可以为财务分析的真实性和规范性提供可靠的支持。

（四）前景分析

前景分析是哈佛分析框架模型的最后一个模块。前面三个模块主要是通过所分析的结论来推断企业未来的发展状况，而前景分析是将上述的内容相结合。一方面从企业战略角度开始，通过对所处的宏观环境来进行未来战略预估。另一方面结合会计分析和财务分析的结果来预测财务能力。最后将结论进行整合，总结出企业未来应注意的劣势和可大力发展的优势。

三、哈佛分析框架的内在逻辑

哈佛分析框架将企业的会计政策，环境，以及战略决策放在了关键的地位，这些都能够对财务分析的准确性产生巨大的影响。不过，公司不仅要关注数据指标，还要深刻反思数据背后的内在含义。所以哈佛分析针对了这项问题，增设了前景分析这个部分，指出公司在分析财务的时候应当面向更为宽广的未来，这也就使得哈佛分析框架的逻辑结构变成了战略分析，会计分析，财务分析以及前景分析。

四、哈佛分析框架的优势

财务报表数据分析是我国最初的财务分析方法。由于财务报表的滞后性可能导致分析和决策的失误，所以之前我们一直采用的财务分析方法已经无法紧跟经济发展的潮流。因此哈佛分析框架诞生了，它的出现是对传统财库分析方法的全面补充，弥补了以往方法存在的不足。它以战略分析为出发点，考虑财务和会计层面的因素，通过各种方法对报表进行分析，最后预测出企业的未来。因为这种分析方法所考虑的方面十分的全面，所以在现如今分析企业财务报告分析是，它已经成为不可缺少的分析框架。

　第三章ZGTJ公司现况及存在的问题

　　一、ZGTJ公司基本情况

铁道兵是中国铁建股份有限公司的前身，是一家在中国国内范围很大的建筑企业，由xxx国有资产监督管理委员会所管理。这家公司成立于2007年，地点在北京。企业的业务十分广泛，包括了工程承包，装备制造，房地产设计，咨询投资，金融物资，物流等传统和新兴的产业，产业范围覆盖了中国的32个省和自治区以及世界各地的超过130个国家的地区，是世界上实力优越的大型综合建设集团之一。

　二、ZGTJ公司战略分析

　　（一）ZGTJ公司宏观环境分析

企业的生存和经营需要各方面的协调，因此企业的宏观环境也起着至关重要的作用。企业管理者在制定年度战略时，应结合大环境，认真分析和综合考虑企业所面临的宏观环境。只有综合考虑，才能使战略更加有效，才能在激烈的市场竞争环境中站稳脚跟。

图3- 1PSET模型图

PEST是影响所有产业和企业的宏观因素的一种分析方法。包括：P政治系统（political system）E经济（economy)S社会（society)T技术（technology)。

1.政治环境分析

建筑行业的发展可以促进经济发展、联合国内外发展，为国家增加大量就业机会，减少当地税收压力。但随着现在建筑行业的大量竞争和国际经济环境的影响，需要XX出台相应政策来对其发展进行管控，发挥“摸得着的手”的真正意义。

近几年我国相继出台了《建筑市场诚信行为信息管理办法》、《工程建设法》、《建筑工程施工质量验收统一标准》等一系列适合我国国内发展形势的文件。随着法律法规的逐渐完善，各项制度趋于完整，对建筑行业领域的公司的进一步发展提供辅助，从而助力社会产业调整。

因此，ZGTJ公司要时刻关注国家政策动态，发挥自身优势，采用灵活的战略布局来适应政策的变化，持续的提升自身能力，做好充足的准备来应对激烈的竞争环境。

2.经济环境分析

2019年，在全球社会环境极度动荡的时代下，中国在XXX的背景下始终坚持以供给侧结构性改革为主线，对实体经济的金融支持力度越来越大，经济增长趋势虽有下降，但经济运行总体平稳，经济发展质量稳步提高。

2020年新冠疫情这一重大突发公共安全卫生事件，极大的冲击了全球的经济增长走势。所以，当针对ZGTJ本公司发展设计规划及相关战略政策的时候，要与经济相协调。

图3- 22016-2020国内生产总值

据国家统计局统计数字显示，在突发新冠疫情的第二年，我国全年国内生产总值仅为1,101万亿元，只比上年增长2.5万亿元。通过图3-2的分析，可以看出我国总体经济因为疫情的影响增长速度开始变慢，建筑业发展也受到了影响，呈现放缓的趋势。但是，我国坚定不移地坚持供给侧结构性改革，这为我国的经济发展奠定了稳中求进的总基调，始终实行积极的财政政策、稳定有效的货币政策，保持经济持续健康发展。因此，ZGTJ公司应该紧跟政策，调整自身结构。

2.社会环境分析

据《中国统计年鉴》发布，2019年建筑业企业单位数达103805个，共创造了248443.27亿元的价值，从业人数也从2010年的4160万人增长到2019年的5427万人。对于建筑行业来说从业人数在宏观环境下，可以称之为最关键的变量要素。我国是一个人口众多、劳动力众多的国家，这为建筑业的人力资源提供了强有力的支撑。随着国家对教育投入的加大，从事建筑业的专业人才比例也在增加，具有学历和高职称的人才比例也在增加，这有利于建筑业未来的发展。

然而，人口老龄化问题已经成为一个不容忽视的现象。据统计在2019年的我国65周岁以上的人口已经达到17603万人次，占整体人口比例的12.6%。人口老龄化加剧，建筑企业的技术人员知识比较老化，企业对行业素质不加重视等一系列问题，都是目前建筑行业需要重点注意的。

3.技术环境分析

我们可以通过对技术环境的分析，判断企业在当前环境下是否能够适应经济时代的发展，是否能够满足客户的需求。随着科学技术是第一生产力的提出，中国建筑行业在近几十年发展迅速，绿色、低碳、节能环保、新能源逐渐成为建筑的主流。同时建筑业的信息化改造也使建筑业焕然一新，高新技术使建筑业的技术环境越来越好。

　（二）ZGTJ公司SWOT分析

SWOT分析法是由一位著名的管理学教授韦里克提出的，诞生于上个世纪80年代。外部机会O、威胁T、内部优势S、劣势W是这种方法所包含的四个主要方向。这种方法的合理使用能够帮助公司，使其更全面地了解自身存在的不足和竞争优势，使战略更加清晰。下表为ZGTJ公司的SWOT分析表：

表3- 1ZGTJ的SWOT分析表

通过以上四个方面的分析可以概括出ZGTJ的优势在于：从事海外工程承包历史悠久，是现如今我国成长最快的基础建设工程承包商，拥有强大的品牌效应和执行力；ZGTJ的劣势主要有过于依赖劳动力，易受老龄化影响，自身创造能力不强；ZGTJ的机会主要表现在随着各个地区对于住房、地铁、高铁的需求增加，各个省市县都出现了建筑企业的身影，使得建筑企业的整体发展远远高于其他行业。ZGTJ的威胁在于：行业几乎饱和导致建筑企业发展的增长速度开始放缓，并且建筑业的产业结构缺乏合理性。

（三）小结

本节针对ZGTJ的战略分析的结论如下：现在，我国的宏观环境有利于建设行业的发展，但也正因如此，各行业间的竞争日趋激烈。ZGTJ需要不断提升自身的竞争实力，以应对未来更加激烈的行业竞争。由于ZGTJ在建筑领域具有较强的竞争优势，短期内任何企业都难以对ZGTJ构成更大的威胁。然而，其它建设公司也在积极突破自身服务质量瓶颈，实现自我利润最大化。因此，ZGTJ该不断提升自己的能力。

通过本节的分析，从整体上对ZGTJ有了一个认识，为下文的会计分析，财务分析和前景分析打下了基础。

ZGTJ公司会计分析本章节结合了资产负债表、利润表以及现金流量表三个维度展开探索，同时结合公司战略方针，对三大表中突出的项目进行分析。并将此结论作为财务分析的依据。

（一）资产分析

从表3-2中可知，ZGTJ的货币资金、应收账款和存货是总资产的主要构成部分，非流动资产占比开始逐年上涨，表明企业的资产结构开始发生变化，呈扩张型。在2016-2020年，这五项占总资产比例之和处于一个下降的趋势但仍然超过了总资产的一半。在2016年仅存货一项就占总资产的35%，而该项在往后的几年却在直线下降，在2020年仅占比18.7%，只有2016年的一半。所以，作为占总资产比重较大的应收账款和存货两部分，其会计政策和会计估计对于ZGTJ会计信息质量就显得尤为重要。

表3- 22016-2020年资产构成情况

1.存货分析：

在存货项目分析方面，从表中可以看出，房地产开发成本所占据的比重越来越大，在2020年已达到67%的比重。根据查看2020年的财务报表可以看出ZGTJ的存货跌价准备的计提方法已经十分谨慎了。

表3-32016-2020年存货分类情况

2.应收账款分析：

通过表3-4可知，从整体上看，ZGTJ的计提比例逐渐增长，可能是因为长期应收账款开始逐年增加，表明ZGTJ的大部分长期应收账款发生很难收回的现象。所以，ZGTJ应该加强对应收账款的管控，降低坏账准备所占的比例。

表3- 4ZGTJ2016-2020年应收账款整体质量

　（二）利润分析

利润表反映了企业在一定会计期间的盈利能力。同时，根据企业的收支结构，判断企业未来的可持续发展空间。

通过表3-5可以看出，ZGTJ公司的营业收入和运营成本也有同样的趋势，在趋势显示出缓慢上升的趋势。

表3- 5ZGTJ公自2016年至2020年利润表主要项目波动趋势

总体来看，公司营业利润大幅增长，从2016年的182.2亿元增加到2020年的310.2亿元，增加128亿元。净利润由2016年的148.5亿元增加到2020年的257.1亿元，增加108.6亿元。由此可见，公司的发展势头良好，有较好的未来发展趋势。

　　（三）现金流量分析

从表3-6可以看出，ZGTJ公司在五年范围之内，现金流量呈现出了上升趋势，这表明公司的发展势头良好，经营情况良好。而公司的投资活动所造成的现金净流量均为负值，这说明企业在投资活动中现金流入是小于现金流出的，公司在筹资活动方面2016年度呈现出来的数值为负数，这主要考虑到企业债务的清存，这就使得现金流入小于现金流出，但在接下来的几年里，ZGTJ没有出现负值。同时，ZGTJ的期末现金和现金等价物余额相对稳定，这有效地反映了公司的快速流动性和短期偿付能力。

表3- 62016-2020 ZGTJ现金流量变化趋势分析表

（四）小结

本节主要对ZGTJ的资产、利润和现金流量进行分析。对资产的两个项目分析发现：随着ZGTJ的发展和商业规模的不断扩大，应收账款和库存占用了大量的资金，给生产经营带来了巨大的压力。对利润的分析得出公司的发展势头良好，有较好的未来发展趋势。同时也利用现金流量表分析了企业的筹资、投资和经营能力。总体来说，ZGTJ应高度重视资金在企业中的生命线地位，积极优化融资结构，加强资金集中管理，大力清仓，尽可能实现资金及时有效回收，确保资金链安全。

四、ZGTJ公司财务分析

为了更好地了解ZGTJ公司的经营水平和财务状况，本部分对其公司2016年至2020年的财务报表数据进行了分析，主要分析了ZGTJ的四个指标：偿付能力、经营能力、盈利能力和增长能力。为了让结论更具说服性，引入中国建筑、中国铁建和中国交建这三个上市建筑企业与ZGTJ进行比较。

　（一）偿债能力分析表

企业的偿债能力主要通过ZGTJ近五年的数据进行横向分析和2020年与其他三家建筑企业的横向分析来剖析ZGTJ是否具有较强的偿还债务能力。

表3- 7ZGTJ2016-2020年偿债能力分析数据表

表3- 8ZGTJ与部分建筑企业2020年偿债能力分析

1.速动比率

从上表可以看出，ZGTJ这五年的速动比率都高于72%，这显示资产一直是呈现高速流动的状态。同时，ZGTJ的速动比率高于中国建筑0.062，也高于行业均值。相较于流动比率，速动比率剔除了像存货、待摊费用等流动性较差的项目，所以在某种意义上，速动比率更具有针对性。

2.流动比率

从表3-8中，我们能够发现ZGTJ在2020年的流动比率过高，高于正常值11个百分点。同时相较于中国中铁，ZGTJ的流动比率高于中国中铁，虽然低于行业均值，但是相差并不大。这代表了公司较好地资产的流动性，这反应了公司能够在较短的时间内偿还应付的债务。

3.资产负债比率

资产负债比率值和偿还债务的能力呈现出反比关系。资产负债比率越低，表明资产的比例越大，也就表明了偿还债务水平较高。但是，有些投资者也希望比例可以略高一些，因为它可能带来一定的收益，如财务杠杆和税前利息扣除。

从表3-8可以看出，ZGTJ的资产负债率一直较高，但2016-2020年资产负债比率在逐渐降低。2020年ZGTJ的资产负债率相较于其他3各企业和行业均值，都高于他们。由此体现了，ZGTJ的负债较大，虽然近几年进行了风险控制稍微降低了比率但是仍然高于行业平均水平，侧面反映出企业的投资活动的管理和风险控制活动需要进一步加强，尽量降低至行业均值以下。

4.产权比率

从表格3-8中可以发现，产权比率的主要作用是判断公司是否在较长时间内能够偿还完应付的债务。比率和长期负债能力呈现出反比关系。ZGTJ的产权比率自2016年以来一直保持高数值，但产权比率从2016往后的5年出现逐渐下降的趋势，这表明企业所有者权益增加或总负债减少。2020年ZGTJ相较于其他同行来比，低于中国建筑和中国交建，但高于中国中铁。因此可以看出，ZGTJ的而企业所有者权益的保障程度高于中国建筑和中国交建，但弱于中国中铁。

（二）营运能力分析

本部分主要剖析主营业务类经营指数和资产经营能力两大指标。

1.主营业务类营运指标分析

从表3-9向我们展示了，ZGTJ2016年以来的营业总收入呈现出上升趋势，到了去年已经达到9000亿，同时营业收入增长率也在增加，虽然2020年的营业收入增长率低于2019年，但是总体上呈上升趋势。从净利润方面来看，随同营业收入一同增长，2020年净利润达到223.9亿元，但是相较于前几年净利润增长率却呈现下降趋势，这是一个危险信号。

表3- 9ZGTJ公司2016至2020年主营业务类营运指标分析

表3- 102020年部分建筑企业主营业务类营运指标分析数据对比表

与中国建筑、中国中铁和中国交建的对比中可以发现，无论是营业总收入增利率还是净利润增长率，都是低于行业均值的。这些信号，一方面体现了ZGTJ主营业务类营运能力水平还有待提高，另一方面也给企业的负债带来了新的压力。

2.资产营运能力指标分析

如表3-11以及3-12所示，我们主要探究存货、总资产、应收账款和的周转情况。

表3- 112016-2020资产营运能力指标分析表

表3- 122020年部分建筑企业主资产营运能力数据对比表

存货周转率存货周转率一般来说正常值为３，一般情况来看是越高越好的。从这张表中也可以发现，公司在前两年的存货周转率持续处于较低水平。在2018年之后才开始上升。反应ZGTJ的经营绩效通过改善，进行调整已经朝向好的趋势发展。2020年存货周转率达到3.867，体现ZGTJ已有较强的存货变现能力。

应收账款周转率一般来说建筑行业的正常值为4.2。从该表中可以得出，ZGTJ各年应收账款周转率均高于平均值，赊销收入净额过高或应收账款平均余额过低，这也是建筑行业的一大难题。中国建筑和中国中铁也都面临周转率值过高的问题，与这两家企业相比虽然不足，但已经高于中国交建的1.456，表明ZGTJ的应收账款周转率速度比较快，且可能存在的坏账也比中国交建要少。

总资产周转率从表中分析，我们可以发现，这家公司的周转率在2016年到2020年至四年间，变化范围在0.6至0.8之间，2016年的公司周转率为0.865，为近五年最高值。与其他三家企业相比，ZGTJ的总资产周转率远高于中国交建略低于中国建筑和中国中铁，但是高于行业平均水平。由此可见，ZGTJ的总资产周转率还是比较强的。

（三）盈利能力分析

对于ZGTJ盈利能力的分析，这个部分主要反映了净利率，净资产收益率，以及毛利率这三个指标。

表3- 13ZGTJ公司2016-2020年盈利能力分析数据表

表3- 14ZGTJ与部分建筑企业2020年盈利能力分析

1.毛利率

从表中可以看出，ZGTJ的毛利率保持稳定状态。和其他三家公司相比，ZGTJ的毛利率虽为9.26%不低，但是相较于中国建筑、中国中铁和中国交建三家企业相比还是有些差距。由此可见，ZGTJ公司应该加强对产品的重视，提高自身竞争力。

2.净利率

ZGTJ净利率在2016-2020年保持稳定状态，但和其他三家企业相比依旧有很大的差距，甚至低于行业平均水平。由此可见，ZGTJ应加强企业销售的盈利能力，通过改进销售方式或提高销售能力来提高净利率的值。

3.净资产收益率

从表中可知，ZGTJ净资产收益率保持在11%上下，成稳定状态。但仍然低于与它相同的其他三家建筑企业。ZGTJ应扩大收入，增加利润，从而增加权益净资产或通过发行股票以增加股东权益来增加净资产收益率的值，尽快达到业界平均水平。

　（四）成长能力分析

对于ZGTJ的成长能力，本小节通过表3-15和表3-16的横纵向数据分析来探究ZGTJ是否具有未来的扩张能力。

表3- 15ZGTJ公司2016-2020年成长能力分析数据表

表3- 16ZGTJ与部分建筑企业2020年成长能力分析

1.主营业务增长率

从这张表中我们可以发现，公司的主营业务增长率一直都没有下降。在2020年已经超过了9%，这说明公司的主营业务正处于稳定发展的阶段，不久将进入衰退期。因此，企业要加强创新。与其他企业相都高于ZGTJ，说明这三家企业都处于成长型，相较于其他企业，ZGTJ 要更早的着手开发新产品。

2.净利润增长率

净利润增长率值越大，企业盈利能力越强。与同行业的其他建筑公司相比，ZGTJ的值最高，因此其盈利能力强于其他公司。

3.总资产增长率

2020年ZGTJ的总资产增长率为14.99%，比2016年9.08%，增长了5.91%。说明，在过去的五年里，ZGTJ旗下的资产经营规模不断扩大，未来也会有很好的发展。反观，中国建筑、中国中铁和中国交建的总资产增长率，ZGTJ的值虽然不是最高的，但是已经高于行业均值，可以看出ZGTJ未来的后续发展能力强，但在继续发展经营规模的时候要注意质量，避免盲目扩张，得不偿失。

（五）小结

本部分分析了ZGTJ及其竞争对手的财务状况，发现ZGTJ在2020年的财务状况不如2019。一方面，随着公司成本的不断上升，公司利润被压缩，导致ZGTJ的盈利能力和偿债能力不同程度下降，ZGTJ的运营能力也有所下降。另一方面，ZGTJ应该强化应收账款管理，减少坏账，从而提高公司的盈利能。

此外，考虑到ZGTJ现有的行业优势，考虑到中国建筑行业的不断发展和扩张，公司未来也有可能继续扩大业务以及公司规模，业绩增长也就变得更加容易了。只要公司在经营主要业务的过程中控制成本，就能够保证财务状况的明显有效改善。

　五、ZGTJ公司前景分析

以上各节分别对ZGTJ的战略、财务和会计进行了综合分析，这是对ZGTJ过去几年经营业绩的评价。分析这些方面的目的是更好地了解企业自身的情况，对未来做出更准确的发展规划。以下是对ZGTJ建筑业发展前景的分析。

（一）行业发展前景分析

2020年，我国已经进入了全面建成小康社会的XXX，到15年之后，中国就基本实现了社会主义现代化的伟大目标。在这个时代背景下，可以预期建筑业未来仍将有巨大的发展前景。从社会因素来看，国家频频出台相关政策，促进整个行业健康可持续发展。可以预见，在科技模式下，数字化、智能化升级驱动的智能建筑发展模式将成为未来建筑业的主要生存模式。

　（二）ZGTJ公司发展前景分析

通过ZGTJ2020年发展战略以及财务状况的数据分析，发现战略制定者更加关注的是公司在未来长远期间的发展，所以这家公司在未来的发展战略是能够预测的。仍将是扩张型SO战略。同时，对智能化运营管理也提出了更高的要求。可以预见，随着公司业务规模的不断扩大，公司的人才引进和内部管理战略也将随之调整。

　（三）小结

本节对中国目前建筑行业及ZGTJ的未来前景进行了分析，可以预测ZGTJ未来的发展前景还是很大的。但是，ZGTJ要时刻关注国家政策的动向，同时降低成本和费用，这样才能在更大程度上提高ZGTJ的发展质量。

第四章结论和展望

　　一、研究结论

目前越来越多的民营建筑企业和其他具有竞争的企业不断抢占市场份额，所以为了提高ZGTJ在国内外市场的竞争力，本次研究的分析主要针对的是公司2016年到2020年四年的数据，希望能够为公司的管理层提供有效的参考信息，也能够对相关的行业起到一定的借鉴意义和作用。本文对ZGTJ的财务状况进行了全面的分析，得出以下结论：

（1）结合战略分析和财务分析可以看出，ZGTJ的管理层更注重公司的长远发展，这导致其库存过多。国家政策实施后，ZGTJ努力探索新的领域，与其他建筑业同行相比，ZGTJ的库存管理能力和方法有很大的提升。

（2）ZGTJ公司在不断完善，但与同行业企业相比，其应对突发事件的能力较弱。此外，ZGTJ公司的应收账款份额过大，坏账过多，所以导致财务风险过大，融资渠道单一，其资本结构还存在一定的优化空间。

总的来说，ZGTJ正在扩张。通过战略分析，可以看出他的战略选择是明智的，战略实施是灵活的。对ZGTJ财务状况的分析，证明了财务结果与发展战略是一致的。但他经营效果虽然比较好，仍有一些地方需要改进，例如存货管理和应收账款管理方面的问题。最后结合ZGTJ的战略分析，对ZGTJ未来的发展进行了相关的分析和预测，通过预测的数据来看，ZGTJ在未来十分具有潜力。

　二、展望

ZGTJ相较于其他建筑企业具有更多的优势，财务状况和经营业绩较好，但也存在一些问题和不足。因此，在面对复杂大环境，ZGTJ不仅要改善经营管理中所出现的薄弱环节，还要时刻防范可能出现的风险。只有这样，才能在更加激烈的市场竞争中，充分发挥公司的优势，实现公司健康稳定的可持续发展。具体改进措施如下：

（1）着重加强应收账款管理

通过前文分析可以看出，目前ZGTJ最大的问题是应收账款中长期未收回的账款比重过大。时间越久，应收账款能够收回的几率就越低。过多的应收账款可能导致企业融资风险加大。在国家出台了相关利好政策的背景下，建议ZGTJ把握机遇，加强对应收账款的管控力度，减少企业短期偿债的压力，优化资产结构。

（2）加大探索低成本多元化的融资渠道

建筑行业是劳动密集型和资金密集型产业，充足的资金链对于建筑企业来说是非常重要的。绝大多数建筑企业都是通过融资贷款抵消长期占用资金链所带来的金融风险。ZGTJ的资产负债率相较于其他3家企业和行业均值都高于他们，所以需要严格控制负债所占比例。在资金方面，ZGTJ需加大对多元化低成本的融资渠道的探索，增加内部融资，提高长期融资比例，使企业保持足够的财务弹性，通过优化资本结构来实现企业价值最大化。

企业财务分析手段研究

价格 ¥9.90 发布时间 2022年11月1日

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