基于价值链的海尔公司营运资金管理分析

摘要：随着经济进入全球化，全球大部分的企业在这种市场竞争环境下也出现实质性的变化，不论是对企业的资金管理还是传统运营而言，这种变化为它们带来了巨大的冲击和挑战。传统的营运资金管理其原本就有缺陷存在，已经没有办法适应在新的市场环境下以顾客为主导的中小型企业经营管理需要。要想在激烈市场竞争中存活并发展，拥有良好的营运资金管理模式十分重要，企业必须注重对该模式的创新和发展。

价值链管理已经成为当代中国企业经营和管理的一个核心思想，许许多多的企业被重视被认可，可是企业要是想在这种环境中生存和发展，就必须在价值链这个基础上竞争。而对于营运资金的管理也是企业进行资金管理工作的重要依据，企业就需将价值链方向作为其前进方向，从这个方向出发使营运性资金管理的能力得到提升。在本文中将营运资金管理基础理论和价值链的理论结合起来，将企业的发展战略的各个方面落实出了企业营运资金管理的科学性、高绩效性，并且进一步探讨了新型企业运营资金管理在以价值链作为基础下是如何提升和培养企业核心竞争能力。

1 绪论

1.1 研究背景及意义

1.1.1研究背景

目前我国经济市场整个竞争环境也伴随着一体化、全球化、国际化的发展而悄无声息的变化着，我国传统现代企业治理手段以及模式都面临着冲击和挑战。对于现在的国际市场条件而言，价值链和单独企业内部的竞争对其已经不能适应，企业如果想要获得持续健康的发展，就要将竞争的模式转换成其他模式，对企业核心的竞争力继续培养以及重新塑造，将属于企业自己长期竞争优势构建出来、价值链管理和经营的概念已经风靡全球，企业将价值链的管理和经营的概念逐渐转变为一个属于自己的战略思维，在企业管理的过程中广泛地应用这一战略思维，让企业本身在能够适应各种市场竞争环境的要求同时也逐渐具备了一种灵活性和一种可以随时适应的竞争能力，并且企业能够及时地迅速满足并实现超越其他顾客的市场需求和消费愿景，从而在市场竞争中逐渐形成了一种远远超出其他竞争对手的强大市场竞争力和优势。

价值链如果想要强大起来，首先就要从他的各个方面抓起，只有所有的部分分别可以在价值链上立住脚跟之后，才能算作一个真正壮大的价值链，所以企业拥有足够的资金在这个时候就显得很重要。与之相反的是，企业不能继续制造或者采购原材料、甚至各类债务也不能按时偿还等，企业的财务状况在一瞬间就会处于一种严峻的情况中，使得企业有破产的危险。但企业具有相对比较稳定的固定资产，这对具体占用额的管理和控制比较容易，企业具有较慢的资金周转速度，对我国的大型民营企业而言，营运资金在日常企业资金投资决策中具有最强流动性，企业能够筹措到资金的根本，也就是企业能够拥有最快周转率的资金，这其中最重要的就是企业资金管理水平。企业若想正常运作，必须使其经营资金控制管理保持在良好状况。

公司企业的整体盈利能力若要得到最大限度提高和增强，就需要对企业营运资金管理问题进一步的优化。即便如此还是有很多的问题存在于传统的营运资金管理的过程中。所以，我们应该做出一些创新，如更为先进的营运资金管理模式、办公室设备、房屋和工厂设备等，致力于提高企业对营运资金的利用效率，达到了企业价值的最大化。

1.1.2 研究意义

（1）理论意义:在本文融合了价值链管理理论和营运资金管理理论，对于基于价值链的营运资金管理问题进行了研究，找出问题并做了相应的对策，同时也证明了价值链的存在对于像海尔这种大企业的重要性。

（2）现实意义：通过在文章中对海尔营运资金管理的研究采用价值链理论，结果发现有新的解决思路出现在企业营运资金管理中，并且对于研究以价值链为基础的营运资金管理方面的问题具有重大意义。

1.2国内外研究现状

资金就像是一种企业的新鲜血液，使得企业的血液在市场中循环和通畅，并且能够使其在市场中发挥出最大的功能，所以如何提高了企业的人力和资金使用效率，让企业真正做到了利润和收益最大化这个目标，是很多商家们不可忽略的一个环节。

1.2.1国外研究现状

Mobey Emmanuel Tardzenyuy等（2020）将价值链管理看做是战略性企业资产，资金和信息的流动、管理货物等，这些内容对公司经营十分重要。

Pirttilä（2019）认为企业能够成功地完成价值链融资，就能让企业继续拥有竞争的优势。对于企业而言，价值链中的企业管理也能够使企业的财务状况得到改善。N.Diana Kos&Sanneke Kloppenburg（2019）的研究结果表明，流动资金周转周期的变化就是存货周转周期的变化，价值链作为一条纽带，加强了营运资金和价值链的联系。

1.2.2国内研究现状

在2018年周利芬指出，基于目前的发展现状，经营资金管理须有所提高，现代化物流才能得以发展。我们把营运资金管理与价值链带入其中，从而在这个基础上进行分析，要实现现代物流与资金运营的有机结合，需要通过升级价值链过程、成立现代化网络平台、完善价值链服务以及构建现代化信息技术平台等多重因素。公司营业收入运行管理中最为重要的组成部分是公司对经营收入的管理，对公司的有序经营起到很大的作用。

陈悦在2018年提出，以价值链理论为基础对资金运作进行剖析，对公司的经营收入管理问题有不可小觑的影响，使得企业生产成本下降、有效提升了公司竞争力、增加了公司盈利能力。

齐彤(2019)认为，营运资金对于上市公司来说是重中之重，因此怎样提升价值链中的资金运营周转率就更加紧要，将重点放于资金运营的整合关系到企业今后的生存发展。

1.3 研究内容和方法

1.3.1 研究内容

本文主要采用从一般到具体，理论与实际结合的科学研究理论方法，具体阐述为：在做完海尔公司的现状研究之后，对于可能存在的问题进行了更深一层的猜测，最后对存在的问题做了合理的改进对策和建议；再把基于价值链的公司资金经营管理方法在海尔集团得到应用，而且在海尔公司的顺利应用给予正面评价;最终推导了该文分析的结果并对未来的研究方向展开了预测。

1.3.2 研究方法

（1）归纳总结法

国内海尔集团价值链通过对每个层次进行解剖后，提炼整合了原有资金经营管理每个层次出现的漏洞，然后以价值链为核心分析出现漏洞的缘由。

（2）比较分析法

该篇文章的主要目的是将国内现如今其余传统大规模运营公司资金运作管理的有关问题进行对比，对国内成立了以传统价值链为核心的大规模经营公司资金运作管理的研究结果开展理念分析并提出研究思路及实际应用价值，这一现象反映和体现出以传统价值链为基础的大规模运营公司资金运作管理相对于国内其他普通大规模公司的分析有很大优势。

（3）案例分析法

该篇文章把海尔集团集团对以价值链为基础的国内公司经营资金运作管理理论对企业的影响，验证这一理论的切实性，并且对实践效果进行个案剖析，将价值链背景下建立中国公司运营资金管理制度的实际价值充分显现，实现了理论分析与实际研究的有机融合。

2 价值链及营运资金的相关理论分析

2.1 价值链理论

2.1.1 价值链概念

价值链理论分析是当前实施我国战略性企业成本控制管理的理念依据和重要研究渠道，也是公司价值链的重要研究方法，它以各类企业各种价值链活动作为主要理论研究的问题对象，通过对公司价值链与公司项目间的潜在问题的及时进行处理，分析优化并持续健全公司价值链与项目出现的问题，从而改善每一个企业价值链。通过价值链研究法本文指出，一家传统公司形成的价值链管理资金的直接生成和其余价值管理项目间相互关系始终不能共生，一切费用都需要从始至终进行科学划分，并且可以直接融入到公司的各项价值管理项目中，把这些传统的商业资金投入归纳进整个常规商和服务性行业里面，不仅要对公司本身的资金投入价值和公司价值进行分析，而且要对与形成价值链的上游常规企业、下游常规企业以及与这些传统公司的关键竞争者之间的其他相关资金投入价值和企业资金投入计算信息进行精确分析，从而使公司可以始终根据行业的市场发展环境及整个传统商品要求，对企业资金投入进行全面具体的计算。所以现代化公司资金投入管理的一个关键方法就是价值链分析，给我们公司提供了一种基于成本的分析方法，符合了目前现代中国企业成本管理的基础概念和基本思想，开拓关于现如今价值链企业成本的根本理解和认识，不仅合理且高效地提高了现代企业经营的成本控制水平，而且使得现代企业的核心竞争力和优势也得到了加强。

2.1.2 内部价值链分析

经过对企业自身每个环节活动价值链的全面分析，可以准确判断和找出一个大型企业包含何种自身价值营销活动的主要因素，在时间上处于哪些活动状态，并对整个产品内部价值的直接影响和可能贡献最大程度成本进行了综合比较，对活动作业链进行了改进，将没有增值的活动作业剔除了，使企业增值活动作业的运行效率和合理性得到提高，企业核心竞争力也得到了很大的加强。

2.1.3 外部价值链分析

企业外部价值链主要包含了外部供应商、客户和外部竞争者这几部分的外部价值链。内部产品价值链是企业内部的各个流程，从而就可以减少一些成本的浪费。外部价值链在企业中的作用其实是从大方向上引导了企业内部的流程。基于企业资料的保密性，客户和供应商的相关资料无法获取，属于内部资料，所以本文从内部价值链进行研究。

2.2 营运资金管理理论

从现代会计学的基本观点角度来看，营运资金其实就是流动性资产和流动负债之间的差。单独以企业流动资产与流动资金负债之间的资产差额作为依据反映一个具体企业的资产偿债业务能力，不利于建立企业财务管理人员单独独立进行企业营运资金使用管理和进行使用的基本认知;从财务的角度来说，营运资金本身就应该指的是所有流动资产与所有流动资产负债之间基本总和，在这里”总和”一词并非仅仅是财产数量的总额计算，更是间接地反映了此种关系的内涵，因此能够让企业财务人员对这一点有更加深入的认识，在一切使用和管理企业运营资金的过程中需要深刻的认识到流动资产负债和流动资产这两个基本经济数据上权衡的关系。

2.3 基于价值链理论的营运资金管理理论分析

企业内部产生的增值活动组成了内部价值链，只是具体产生的作用不一样。一部分起着决定性作用，一部分只是起着辅助作用。生产经营是企业最基本的增值业务，企业的所以活动都是以此为基础展开的。从采购、生产到销售，横穿了全盘经营活动。怎样增加对价值链的理解和认识及其应用，是在以价值链为方向来管理企业运营资金的一个工作重点。企业若想要更好地管理运营资金，则需要科学的经营管理流程，所以我们必须全面了解企业价值链上的主要增值和非增值环节，这样才能更好地分析和制定策略。

3 基于价值链的海尔公司营运资金管理现状

3.1 海尔公司现状概况

在海尔公司首席执行官张瑞敏的领导和带动下，为了公司的国际化发展，让中国制造和民族品牌崛起，接连推动企业履行了一系列多元化战略和“中国品牌”战略，为此，海尔公司提出了构想：要共同创建一个世界品牌，于是就在1999年全面地进入了第三个产品国际化战略时期:中国企业品牌多元化战略时期。然而在这一阶段，海尔公司一定会遇到两个大难题：

首先面临的一个决定性难题是如何提高公司员工的个人整体素质，假如一个企业要更好接轨国际市场，追上并打造到世界500强，就必须始终保持较高的成长速度，这个难题关键在于提升员工的整体素质和能力，让其能够适应其他企业的经济发展。企业创新和革命的主体和实施者是员工，因此员工对企业的自身生存和发展有极为深远的影响。在全球化经济的大环境下，经济是人们个性化的需求，所以从最基本上讲，一方面企业必须大力引导员工展现他们的技术创新能力，另一方面企业必须满足顾客的个性化需求，这才是企业的可持续化发展之道，也是海尔的国际化模式经营管理的方向。我们得打破旧有枷锁，探寻一种行之有效的新机制，从根本上寻找员工们积极性和创造性，让每一位员工都能够感受到自己对企业负有的使命，让员工能够充分转化责任和压力，以此为前进的动力，能够让每一位员工最大程度的调动和充分利用自己的积极性与创新能力，从而有效保证了企业整体的活力。”产业链”这一理论则也正是在这一企业管理的巨大背景下渐渐被提出的。产业链的最终目的是使公司员工的专业综合能力和素质不高的问题能够得到彻底解决，使他们从一个主动和富有创造性地群体成长壮大起来，而且能够成为拥有较高社会责任感的新型专业人才。

怎样有效的避免“大企业病”的持续发生和快速传播是第二个更为核心的关键问题，改进当前的大型企业内部组织管理架构、以及通过改革提升工作流程和管理绩效与其他国际化大型企业管理接轨。企业的经营规模扩大和多元化管理的进行使得许多国内的大公司不可避免的患上了“大企业病”，它的源头是消费方式的多元化需求和中国市场的快速变化。，它们正在促使企业对于传统”金字塔”式的组织架构下的业务流程不能够相互适应，本该产生利润的专业化分工被此种分工的巨大成本影响了效益。依照以前我国经济社会发展运行态势和增长速度，为了有效地正确回避”大企业病”的重大危害和潜在威胁，”海尔市场链”就很好地有效解决了当前一直困扰海尔发展的这两个重要技术难题。

3.1.1海尔公司经营情况

经过30多年的快速发展，公司不断的运用创新理念进行不断探索，已经成为了一家专业走向品牌全球化的合资企业，旗下已经成功拥有了多个国际级的知名品牌。海尔进入全球物联网快速蓬勃发展的XXX阶段后，自身肩负着不同的企业工作心理压力与市场挑战，根据自己的行业定位，满足了广大消费者对于量身定制的各种需要；还通过”人单合一”的运营模式，还可以有效持续推进驱动海尔全球战略创新企业转型的成功落地，构建以小微家庭企业用户为主要基础服务单元的全球创新转型全球服务保障系统，顺利的成功实现了”互联网+”的全球战略创新转型。在此次基金改革的实施过程中，海尔更加高度注意涉及到企业营运资金的合理使用和经营管理，并且首次明确提出了”零营运资金”的经营管理模式。因此，本篇研究论文特别选择了中国家电行业的巨头海尔为主要研究案例者并进行市场分析作为研究课题对象，以此作为帮助企业学习其在市场营运资金管理治理技术方面的专业技术性和先进性并及时发现其可能存在的一些技术应用问题和管理缺陷，提出了相应优化的技术解决办法。

3.1.2海尔公司总体财务绩效

如表3-1所示，2016-2020年从整体上看，海尔公司利润增长和资产增量都在提升，呈上升势头。单2016年一年公司规模达到13，125，529.03万元，到2020年总资产为20，020，656.42万元，在这五年期间海尔公司的总资产实现了65.56%的增加，增加的程度十分明显；海尔的总负债总体呈现增长趋势。2016年海尔公司的利润总额为818，320.03万元，而到了2020年增长为974，009.76万元，整体的利润率也呈现出快速上升的态势，由此我们可以得出，这五年多以来海尔公司是处于一个快速的发展之中的。

表3-1海尔公司总体财务状况（单位：万元）

3.2 海尔公司营运资金管理现状

3.2.1 海尔公司基本情况

对于海尔公司的营运资金管理现状，可以从多方面入手，比如预收账款、应收账款、应付账款、流动资产和其他应付账款等。在这些发生的经营活动中去分析海尔公司在营运资金管理中做出的成绩和管理活动中存在的不足。全面的去认识海尔公司的营运资金管理。

如表3-2和图3-1所示，海尔公司的营运资金从2016年-2020年缓慢上升，说明公司在一定程度上有了发展。从2016年-2020年，流动资产从6，951，618.90万元上涨到2020年的11，153，829.97万元。流动负债从2016年的7，345，285.51万元增加到2020年的10，326，635.62万元。

表3-2 海尔公司主要财务数据摘要（单位：万元）

数据来源：海尔公司年报

　　图3-1 海尔公司营运资金基本情况（单位：万元）

　　3.2.2 海尔公司营运资金管理配置情况

表3-3 海尔公司2016-2020年现金流整体情况（单位：万元）

数据来源：新浪财经

如图3-2所示，2016-2020年只经营活动现金净流量这一项一直处于上升状态。并且在此期间增速较快，并持续上涨，到2020年该项净流量已达到571，120.47万元，对比之前的4年虽有减少趋势，是由于销售额降低导致的。

　　图3-2海尔公司2016-2020年经营活动现金流情况（单位：万元）

　　如图3-3所示，2016年-2020年投资活动的净流量呈现一定曲线性的变化，但是流入总额的波动性变化不大较为平缓，报告期投资活动因为需要购买资产管理类的新型产品而发生变化，2020年进行投资行为产生的花费金额为-269，502.16万元，比之前两年花费明显下降，主要的原因可能还是以前两年投资为主，支付的项目中投资款增加。

　　图3-3海尔公司投资活动现金流情况（单位：万元）

　　如图3-4所示，2016-2020年筹资活动净收入表现为曲线模式。2016-2017年和2017-2018年两个时间段净流量都在减少。2019年有所上升，筹资活动净流量为-601，296.32万元，主要原因是偿还债务支付款所致。

　　图3-4海尔公司筹资活动现金流情况（单位：万元）

　　3.3海尔公司基于价值链的营运资金管理绩效情况

3.3.1营运资金投资政策

一个大型企业的流动资产价值占总资产的比重越大，越是能够在市场上保证其生产和经营必须需要的经济、营运资金和生产经营均可以持续健康地继续发展，同时也就不会为其承担相对较高的风险负荷，但是同时也就会增加流动资金持有的成本，侵占固定资产等中长期性资产的市场份额，我们就是通过综合分析海尔公司的流动资产价格占其总资产价格的比重大小，从中来判断得出该公司目前的投融资政策。这种比值越大，说明中国企业在外部所采取的流动性投资政策就越保守，反之，说明外部投资政策越激进。以下会结合海尔公司财务统计数据进行综述。

由表3-4可以得出，海尔在2016至2020这五年间，流动资产在总固定负债中所占的比率大约是55.46%，而在2016年至2018年这几年里，流动资产在总固定负债中的比率超过了58.32%。在2016年，流动资产在整个总资产管理体系内所占的比值大幅度减少，主要是由于：海尔在实施互联网+经济战略性转移的同时，在2016年对外收购了一个GEA的股权，而此次股权并购则主要是以美元现金的交易形式进行完成。最后，成交交易日期间的定价大约为五十四亿美元人民币。此次企业并购重组活动的成功顺利举办也充分证明了中国海尔公司今年整体企业经营管理中的国有资金实际使用率再次实现有了明显的大幅上升，该中一部分有利因素将有机会成为有助于逐步提升中国海尔公司的企业整体经营综合国际竞争能力和管理水平，共同对切实满足海尔国家经济可持续发展的战略目标实施奠定良好的经济基础。虽然22016年、2019年的比例都有所大幅度的下降，那是因为海尔把GEA公司也纳入了合并报表的范围，但并没有对海尔实施的一些措施产生实质的改变。

表3-4近五年流动资产规模及所占比例

数据来源：新浪财经

3.3.2营运资金筹资政策

由我们的会计学常识我们可以得知，流动负债和非流动负债是构成企业负债的主要内容。非流动负债的周期会比较长，但是也会导致企业自身承担相对较高的费用和成本压力。而流动负债虽然融资费用成本较低，但由于到期日之间相对较短，所以很大可能无法偿还。通过各种手段实施，使得营运资金的规模变大。一般意义上，流动负债占总资产的比重越高，说明流动负债在总资产中的比重就越激进。下面就针对海尔流动负债的规模做一个更为深入的探究:

通过表3-5中的数据我们可以清楚地看出，2016年至2020年之间，海尔公司的流动负债占总固定资产的比重相对较为稳定，平均占总资产的51.47个百分点，流动负债的比率占总固定资产的比率高达78.41%，我们从统计表3-5中可以得知，在最初的三年期间内，流动负债在总固定资产负债中所占的比率都已经超过了百分之五十，而且到了2018年有明显快速下降的趋势，从50%以上逐渐下降至50%以下，这是为什么呢?我们一定要这么想真正找到它的一个根本原因，有可能就是因为受到了被公司并购的母公司的直接影响，才可能导致公司报表资料中的某些数据结构发生了重大变动。但从目前海尔公司的公司流动资产与公司流动资本负债在公司整体市场经济结构中的资产组成与资本结构使用情况分析来看，其对公司营运资金的股权筹资支持政策比较稳健，部分用于流动资产的营运资金主要还是来源于对全体股东的股权投资，而非用于流动资产负债。

表3-5近五年流动负债规模及所占比重

数据来源：新浪财经

3.4 海尔公司价值链分析

　　3.4.1海尔公司内部价值链的营运资金管理现状分析

（1）采购环节营运资金管理分析

在进行生产经营中第一步是采购，这一步是公司挑选合适的供应商并签订供货合同，完成各类材料的采买工作和之后相关配套服务的预定，主要包括资金支付、材料运输和材料保存等，主要表现为消耗资金。采购的目标是追求性价比，即得到高品质的半成品或成品材料的同时花费尽量少的资金，维持公司正常生产运行又不至于原材料堆放过多，以此达到延缓库存压力和减少成本支出的目的。在采购时期，能够使用应付票据和应付账款两种方式进行支付，如果材料不能在规定时间内交货，公司预付资金将变更为预付账款。所以，采购期间，我们将这些营运资金的项目用资金周转率这个参数来进行判断，此参数可以看出资金运营效率，大多数情况下，采购期间资金运转速率越快越好。所以，进货期间资金周转情况表如下：

表3-6 采购环节营运资金周转情况表

　图3-5采购环节营运资金周转率（%）

　　3-6采购环节营运资金周转期（天）

　　由表3-6和图3-5、3-6中可以看出，周转期和周转率均为负值，说明进行采购进程中，主要是资金投入，或者使用其他资金用来周转的，海尔公司对比格力来说资金周转频率要低一些，大体上浮动范围有降低趋势，从-6.93下降到-7.67，下降了近1个百分点，采购环节营运资金周转期相对较长，在-46天左右摇摆浮动，大方向上是增长趋势，即采购频率降低，通过研究发现，海尔公司成本随时间递增，同时采购支出占据主导地位，原因可归结为公司并没有与供应商在信息传递方面保持畅通，而公司内部也没有做到良好的沟通，各部门只关注本部门的工作，与相关联的部门没有传递信息，最终供需关系紧张。除此之外，通过计算可得，最近五年，公司应付票据和账款数目不断增长，而且占总支出的份额较多，可以看出公司使用这两种方式较多，公司征用供应商资金已成为常态，虽然暂时缓解了资金紧张的问题，但是对公司发展易形成阻碍作用。而采购过程中海尔和格力资金周转率保持在-4到-7左右，周转期也保持在-40到-80天上下，说明海尔资金运转状况较好不易使用公司外资金。而且也可以得出在这段时间里，海尔公司不断优化资金运转问题，趋于达到格力公司。

（2）生产环节营运资金管理分析

表3-7 生产环节营运资金周转情况表

3-7生产环节营运资金周转率（%）

　3-8生产环节营运资金周转期（天）

　　从表3-7和图3-7、3-8中可以看出，在生产过程中，资金周转期和周转率为负值，表明公司也使用了其他资金，大部分用于投入。格力在此阶段资金周转率浮动频繁，不多大体上在降低，此阶段资金周转期则出现增长；海尔此阶段资金周转率保持在-14上下，但整体呈平稳下降的趋势，生产环节的营运资金周转期比较平稳，并逐步下降，周转期为-27天上下；海尔公司资金周转率不断上升，2017-2018年突然降低，究其根本是公司的新品大卖，导致公司增加了成本投入和产品数量投入。通过解析生产阶段资金的动向可看出海尔在产品的成本投入上逐年增加，而在采购阶段的支出占比也在不断增加，原因也许是公司并没有与供应商或者客户在信息传递方面保持畅通，预计生产的产品越多，需要的资金、材料、人员越多，造成运营成本直线上升，导致资金运转迟缓。

（3）营销环节营运资金管理分析

表3-8营销环节营运资金周转情况表

3-9 营销环节营运资金周转率（%）

3-10 营销环节营运资金周转期（天）

　　从表3-8和图3-9/3-10中能看出营销阶段花费的资金是公司自己的资金，营销活动能树立品牌形象品牌价值得以提升，海尔公司在本阶段的资金周转率较低，基本保持在4%上下，且有小范围内提升，不过上下浮动并不激烈，海尔在该阶段资金周转率较为平稳，2017年有小幅度的下降，但整体呈波动上升，海尔公司的营销环节营运资金周转转期在2016-2020年期间呈增长势头，表明海尔公司在营销阶段资金运转较快，以上文分析海尔公司的资金出入账目能知道，公司应收票据、账款和库存产品方面的资金占据总资金较大比重，库存商品多证明公司产品周转率不高，应收账款多证明公司存在较多的赊账行为，出现客户与经销商使用过多的公司资金的情况，导致公司资金回笼慢运转效率低，容易产生坏账现象。

3.4.2海尔公司外部价值链的营运资金管理现状分析

企业上游的供应商与下游的经销商及客户都属于外部价值链营运资金管理的范围。企业的生产与制造需向供应商购置材料，再将制造的商品转手给客户，在此过程中产生的资金流动构成企业的往来款项。如果企业在购置材料期间，出现资金短缺的情况，无法及时向供应商交付货款，从而申请延期交付，于是供应商需将自有资金用于垫付货款，这部分延期交付的货款即企业的应付账款；另一方面，企业会通过对比和筛选的方式来选择生产所需材料的供应商，如果是比较大型的企业或购置的材料数量较多，还会采取招标的形式。而且，如果可供企业选择的供应商较多，为提高此次交易活动的性价比，企业会花费大量时间成本在选择和考察供应商的过程中；如果企业合作的供应商比较单一，对其供应的原材料依赖性较大，若该供应商因为一些意外情况无法按时供货，也会给企业造成严重的损失。对于企业下游的经销商企业或客户，也存在售出商品后无法及时收回货款的情况，这部分延期交付的货款就成为企业的应收账款。在未收回货款期间，企业需为客户或经销商承担商品的货款与风险。因此，为减少企业经营的风险与应收账款数额，在允许客户或经销商延期支付货款前应该仔细审查其信用资质，避免因为客户的信用较差而产生坏账，给企业造成严重的经济损失。另一方面，企业营销效果的好坏会直接影响企业价值的实现，而是否了解客户与市场的需求将会影响商品的营销效果，为扩充企业商品的销售范围和客户数量，应多与靠谱的经销商合作，并为其提供可行的营销措施。

（1）海尔公司上游供应商管理分析

在企业的价值链中，原材料供应商处于上游阶段，企业制造商品所需的原材料基本由上游的供应商所提供，因此，原材料的质量与供应商的可靠性都会对企业的后续发展造成重要影响。企业应该主动与优质的材料供应商建立合作关系，彼此间可以共享信息与资源。如果企业暂时需向供应商赊借材料，除考虑资金的多少，还应考虑资金的形态。在本文的研究中，把占前五大供应商资金的货款作为资金的数量，把企业的应付账款作为资金的主要形态。由于企业是从上游的供应商处购买材料，延迟交付货款的资金由供应商承担，对企业来说一般不会造成经济损失，但如果企业无法在约定的时间内交付货款，将会影响企业的商业信誉，阻碍企业的长远发展。因此，企业在管理上游供应商时，需注重应付账款的管理。

（2）海尔公司下游客户管理分析

企业能长期维持良好客户关系的前提是，满足客户的消费需要和为其创造价值。首先，为进一步了解客户的切实需要，需全面分析客户的基本情况与信息，并结合市场发展的变化和消费潮流，从而生产适销对路的商品，既能满足客户的需求、维护客户关系，又能降低货款占企业总资产的占比，减少产品滞销的风险，同时有助于提高企业的资金利用率，避免企业的流动资金都积压在产品货款上，造成资金流动性减缓。只有全面了解市场与客户的需求，并制造出符合购买预期的商品，才能与下游客户保持良好的合作关系，减少企业产品滞销的风险。实现这一目标的前提是根据市场状况来调整企业的经营与产品策略，做好下游价值链的客户管理工作。另外，制造优质产品的基础条件是原材料供应稳定，因此企业需主动维系与上游供应商之间的关系，完善企业价值链的各个环节，使其成为企业盈利的重要保障。

4 基于价值链的海尔公司营运资金管理问题及原因分析

海尔公司早在20世纪后期就已经从整个全球中国和亚太地区都已经开始了对于中国供应链的整合建设，通过多种业务方式整合来积极开展各类产品业务流程的创新再造等业务活动，使得中国市场的快速应变性质和能力已经有了显著性的提高。同时，打造一个完全具有强大国际竞争力的世界级国际供应链。

4.1海尔公司内部价值链营运资金管理存在的问题及原因分析

4.1.1采购渠道营运资金分析

原材料采购是企业生产供给的基础和出发点，采购则是为了满足其他企业正常生产经营所需的一种活动。整个阶段内，对于供应链的管理工作来说，采购方式还需要针对整体的发展思路做出相应的调整。而且采购在供应链中的开展则需要通过建立在供应商和制造者之间建立良好的发展联系。这种渠道里面的营销资金主要有原材料储备、预收款项、应收票据以及应付帐款等部分构成。受到当前供应链市场竞争的趋势影响，对于企业来说，打造良性的战略伙伴关系，以满足信息共享的发展要求，在拓宽采购通道的条件下，会促使其管理能力水平有明显提高。

通过这次的调查和研究活动，我们可以得到知道海尔的商务应付帐款的周转期相对比较长，并且该项目中的一些因素还是会对海尔公司的商务信用产生极大的不良影响。通过研究我们发现：第一，海尔需要承担财务资金紧缺和风险的压力；第二，海尔公司应付帐款的占比较大处理周期较长，过度依赖供应商的资金这样会对其商业信用造成十分不良的影响；第三，海尔既占据了其他供应商的应收账款，又持续的周期非常长，如果影响到双方的关系，那么导致的影响将是巨大的。

4.1.2生产渠道营运资金分析

从我国现代装备制造业未来几年发展的角度出发，企业必须在生产的各个阶段内，持续地进行生产中的成品和质量转化，通过上文的研究我们可以了解到：首先，海尔的生产研发周期相对较长，资金的周转就会相对缓慢；其次营运资金周转期长的原因可能是在产品投入的数量较多，所以各个方面的成本投入也会相应增加；最后也可能是在生产环节中的员工生产效率较低，从而造成生产周期变长。总而言之，就是海尔的生产环节安排不妥当，没有构建出一个完善的生产系统，才导致了这用情况的发生。

4.1.3营销渠道营运资金分析

海尔从2016年到2020年之间，销售的营运资金周转期显著增加和上升，从2016年起开始有所大幅度的回落，海尔在销售和企业的营运资金周转期总体呈现一个变化趋势，是因为在2016年，各大分销商之间纷纷参与”价格战”的行列，而2016年以后，电商的价格战仍然在持续，并且其中一个销售和服务环节的营运资金周期将会有很大变化。另一方面，2016年开始，海尔在销售环节的营运资金周转期虽然出现了有所提升，但仍然远远高于其他电器企业，这也说明了其在营运资金管理环节中的整体质量和效率还是存在着一定的提升和改善之处。营销环节对企业的盈利与价值实现具有决定性影响。因此，为减少企业的应收账款数额、降低商品的滞销率，海尔公司应强化对产品营销的管理，并为应收账款制定相应的管理制度与政策，使企业投入营销环节的资金使用率得到提高。

4.2海尔公司外部价值链营运资金管理存在的问题及原因分析

4.2.1上游供应商管理存在的问题及原因

根据前文的分析，与海尔公司合作的供应商数量较多，且在购买原材料时多采取招标的形式，这说明海尔公司和供应商之间不存在稳定的合作关系，为其提供原材料的供应商也不固定，对供应商的管理比较分散。尽管通过招标的方式可以购买到性价比较高的原材料，也方便对供应商进行选择和筛选，但在此过程中需耗费大量时间，导致企业采购过程的时间成本提高；和具有长期稳定关系的供应商体系比较，前一种采购形式会损耗企业的较多资源与中间成本，再者，企业很难在短时间内增进对供应商的了解，包括供应商的整体实力与资信状况等，如果企业未来在与某家供应商合作期间，因材料质量不符合预期等原因导致无法继续生产，将会对企业造成不良影响。而且，如果海尔公司接收到紧急订单，但由于供应商比较分散，很难在短时间内与可替代的供应商进行合作，在此情况下海尔公司只能放弃订单。另外，如果企业在上游供应商中的应付账款占比较高，将会影响供应商的资金流动性，而且会损害供应商对企业的印象，导致难以维持企业和优质供应商之间的合作关系。

4.2.2下游客户管理存在的问题及原因

在下游客户的管理方面，一定程度上也反映了海尔公司在客户关系的维护上做的较好，但海尔公司的主要营收都来源于大客户，这反映出海尔公司的客户群体较少、商品销售还有较大的拓展空间、销售渠道比较单一，由于大客户对海尔公司的重要性，一般都由公司管理层亲自接待和处理订单，因此和经销商的合作机会较少，在市场上的知名度与曝光率较低。如果因为意外情况导致海尔公司的大客户终止合作关系，而海尔也无法及时找到合适的客户来购买商品，这些已经生产的商品就会陷入滞销的风险，因为产品滞销无法将其变现为可用的资金，又会阻碍企业的资金流动性，影响企业经营目标与价值的实现，甚至会给企业未来的发展造成较大影响。因此，为降低对大客户的依赖，海尔公司应积极拓宽自身的营销渠道、增加客户资源。此外，由于海尔公司在应收账款方面采取的政策过于宽松，导致应收账款的数额持续增多，回笼资金的难度较高。为减少企业总资产的应收账款占比，需尽快优化应收账款的管理制度。

5基于价值链的海尔公司营运资金优化策略

通过第四章分析，我们可以得知海尔在其营运资金的管理中还是存在着一些突出的问题:第一，过于保守的市场化投资战略往往会直接影响到海尔整个企业的盈利性;第二，应收账款的周转期相对较长，存在着很大程度上影响公司商业信用的风险;第三，应收账款的周转时间有较多改善的空间。对以上几个问题进行了优化，会进一步提升海尔经营资金的管理水平。

5.1海尔公司内部价值链营运资金优化策略

5.1.1生产环节营运资金管理改进对策

实现采购、生产和营销的全程共享，先明确市场对产品的需求量，再制定相应的生产计划，同时加强采购部、生产部与营销部的沟通与交流，完善企业内部价值链的各环节，使企业的内部秩序协调统一，同时简化产品制造的流程，提高生产的效率。再者，产品的销售与生产必须紧密结合，要以市场需求为导向来调整产品生产策略，避免出现产品滞销的情况，同时要及时了解市场的需求与变化，并对产品进行改进和更新，使产品更符合消费者的偏好。其次，企业仓储管理、物流运输和供应商都应该彼此协调，共同为企业的发展创造有利条件。通过建立完善的互联网信息管理系统与ERP管理系统，使企业的采购、生产与销售数据都能统一管理，有助于提高企业的管理效率，进一步加强企业价值链的管理。同时，企业与供应商、客户和物流公司要共享信息与资源，增强整体的竞争优势。最后，为提高企业员工的素质与工作效率，可定期开展员工培训活动。

5.1.2采购环节营运资金优化策略

⑴加强供应商管理

通过我们前文的分析可以发现，海尔和格力这两家公司的营运资金的周转期都是负值，这也说明海尔和格力所有采购的渠道都是占用了供应商的资金。虽然这种情况的出现实属正常，但海尔公司若是长期的处于这样的环境之下，那么将会造成的结果就是十分严重的，所以海尔公司就更应该重点关注企业和供应商之间的关系，促进双方的合作关系，实现信息与利益的共享。

⑵合理利用商业信用

从短期运营的状况出发角度来看，恰当地进行支付方式的调节，能够促使企业减轻自身的资金流量压力，但是，从长期发展角度来看，此种支付方式不仅很容易把与供应商之间的良性关系打毁，还会直接影响其自身的信誉。因此，海尔应该针对企业的应付帐款情况进行严谨细致的审计和管理，将利益最大化的支付方式进行实施，海尔公司才能够在成本最小的基础上保证企业的信誉。

⑶控制采购风险

内外风险都会对采购环节有一定的影响，也就是采购预算和市场竞争环境等方面，所以说要想降低采购风险，首先要合理控制预算，其次要减少库存商品的数量，最后构建相互独立的内部岗位分配机制，使企业自身能够清晰地明确所应该履行的职责和义务。在完全发挥监督功能的条件下，达到尽可能优化的制度实施效果。

5.1.3营销环节营运资金优化策略

从第四章节的数据分析中，我们已经可以清楚地看到，海尔在近几年的迅猛发展过程中，销售渠道的营运资金占有量和市场份额不断扩张，其主要的原因之一就是应收账款的周转期不断扩长。所以我们从以下三个方面进行优化：

⑴适时进行授信额度的调整

所谓的授信额度主要指的是企业对客户的资信、付款能力、信用评价等级等方面做全方位的了解，然后根据实际情况对不同的客户实行不同的限额。一个优秀的企业授信制度，会得到客户信任的同时可以尽量避免因为过度的赊销使得企业在贷款中所偿付的水平上遭受极大的不良影响。

⑵定期与客户对账

财务部门需要定期和客户做好帐簿核对工作。可以避免许多不必要的麻烦，如果债权人身上出现了什么虚假信息，我们就可以及时发现，但如果客户公司不支持工作，消极配合，那我们就要及时了解进度，完成催收工作。

⑶完善销售考核制度和约束机制

企业在相应的阶段内，对于销售人员应该进行严格且完整的考核机制，将销售人员的工资与业绩联系起来，定期检查，更应该培养销售人员的风险意识，从而达到最佳的管理效果，将价值链的功能发挥到最大。

5.2海尔公司外部价值链营运资金优化策略

5.2.1实施供应商分类管理，加强对核心供应商的扶持力度

海尔公司在管理上游供应商时可参考以下几个方面的建议：第一，加强选择供应商能力，与优质供应商建立长期稳定的合作关系。这样企业可以在采购原材料时以较低的价格分批购买，既能保证材料的质量与供应的稳定，又可以避免大量购置原材料导致积压库存的情况发生。总的来说，采购原材料的性价比提升且风险降低。第二，可根据企业自身的特点选择互补性的供应商，同时要满足企业的产品设计要求，其制造实力要适应企业规模化生产的需求。第三，对发展前景与实力较好的供应商应积极帮助，不管是财务方面或是技术方面的需要，都可以为其适当提供。其目的是为了使其生产出高质量的原材料，以提高企业产品的质量、减少产品滞销的风险。再者要和优质的供应商建立长期合作关系，稳定产品原材料的采购来源。企业与供应商可以就采购方案、质量、数量、成本等方面进行协商，并共享相应的信息资源，使企业的产品开发与制造更具优势。而且对于企业来说，长期稳定的合作关系有助于维持资金流与物流的运转、完善资金与存货的管理。例如，如果企业与供应商之间具有稳定的关系，在企业流动资金短缺的情况下，可以与其商量延期交付货款，或者请供应商为企业在银行贷款提供担保，避免因资金周转问题而陷入资金链断裂的困境；再比如企业继续交付一批产品，但制造的原材料较为紧缺，这时凭借与供应商的良好合作关系可以提前采购原材料，避免因原材料不足而造成采购风险。

5.2.2加强与客户和经销商的战略合作伙伴关系

为整合销售、仓储、支付、包装、售后与退货等一系列流程，必须加强和下游经销商即客户的战略合作关系，且实现信息与资源的共享，增加企业价值链的整体竞争实力，同时也降低了产品销售过程的时间成本与减少了资源消耗。通过优化管理企业与客户之间的资金往来，有助于降低企业应收账款占总资产的比例，降低应收账款的坏账率，同时提高企业资金的使用效率。另外，为拓宽产品的销售范围、增加客户群体的数量、扩大市场份额，海尔公司应该积极增加销售渠道，通过有效措施来增强营销效果。同时，海尔公司应维系好与下游客户的关系，优化企业价值链的各个环节。为扩大产品的销售范围，海尔公司应关注不同层次和区域的市场，首先扶持线下销售业绩较差的品牌专卖店，如果经过一段时间的调整后仍未明显改善，则考虑关闭该销售门店，以免继续消耗企业的资源。此外，海尔公司可在主流的电商平台开设线上专卖店，拓展其销售渠道，使公司的产品知名度得到提高。同时，要和经销商展开全面且深入的合作，共同制定差异化的产品营销策略，使产品的营销效果与销售情况得到改善。

6 结论

本文选择海尔公司作为一家案例公司，从价值链要素和渠道两个角度的视野下，通过对海尔2016-2020年间的上市公司年报统计数据的综合分析，了解海尔公司在资金管理方面的现状与存在的问题，并提出了相应的优化战略。通过对海尔的采购渠道和营销渠道的研究深入挖掘和探讨探讨的结果，最终归纳并总结了海尔在营运资金管理政策方面目前普遍存在的实践和问题。具体做了一下几点总结：

（1）通过价值链的理论在本文中的运用，对海尔公司的营运资金管理做了分析，并采用了归纳（价值链的各个方面），比较（海尔与格力）和案例（以海尔公司为例）三种分析方法，全面且细致的对海尔公司的营运资金进行了研究讨论。

（2）在做完海尔公司的现状研究之后，对于可能存在的问题进行了更深一层的猜测，最后对存在的问题做了合理的改进对策和建议。

（3）在本文的数据分析中我查找了近五年的海尔公司年报和其它网站的一些资料进行整合得出的，可能存在偏差，这也是由于我自身的考虑不周全或查找的案例太少造成的，在今后的研究中会努力改正这些不足。

致 谢

四年的时光就这样过去了，我的记忆还停留在大一初进校园的时候，那时候对大学生活还充满了期待，转眼几年过去了，如今我要毕业了。由衷的感谢我的论文指导老师，她是一位专业知识丰富，指导能力很强的老师，在老师为我指导论文的过程中我真的学到了很多，我深知自己的学术知识储备不足，老师的耐心指导让我受益匪浅。在完成这篇论文的过程中，我不但掌握了学术论文写作的方法，而且从中了解到学术研究的不易。

到现在，除了论文老师以外，也同样谢谢在这四年的所有任课老师，他们不辞辛苦的上课，这些老师让我学到了这么多的知识，而且能很好的运用在实践中，这四年带给我的不只是能让我受益终身的知识，更是老师们对待工作和生活的态度。最后还要感谢的是我亲爱的各位同学们，在我对于论文中一些知识点感到困惑的时候，是你们为我提供帮助并耐心解答我的问题。

这篇论文之所以能够完成，和你们提供的帮助密不可分。感谢你们，因为有你们的存在才能让我的大学生涯更加的完整，在这里我要再一次感谢老师们和同学们，由衷的谢谢你们！

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基于价值链的海尔公司营运资金管理分析

价格 ¥9.90 发布时间 2022年11月4日

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