和康医药公司债务融资存在的问题及对策研究

摘要

中小企业的资金获取一般都来自银行，而银行业在资金获取方面一直处于垄断地位，一定程度使资金的有效流通受阻，这种现象往往会引发债务融资风险，而中小企业又极易受这种风险的影响，诸多学者在中小企业债务融资问题上做了研究，并取得了一定的成果，在研究企业债务融资问题的时候，较低的自有资本和过高的债务融资成本，都会使得企业出现无力承担负债的情况，同时也会波及公司日常的生产经营，而企业到期不能偿还本金和利息带来的后果就是企业破产。和康医药连锁公司就是因此才发生了财务危机。

本文选择和康医药公司作为研究对象，是因为和康医药发生了债务危机，为企业带来了财务风险，是研究债务融资问题很好的范例，在进行债务融资问题研究时，深刻的阐述了公司的债务融资问题，评估了公司的债务融资风险。介绍了和康医药的三种融资方式：银行贷款和融资租赁以及商业信用，通过数据整理得出公司存在融资方式单一化，债务成本偏高，偿债压力大以及支付能力不足的突出的问题，通过分析找出产生问题的原因，并针对上述问题给出了在应对策略方面的见解。

本文希望能通过和康医药公司这一案例警示企业，只有保障自身债务融资结构合理才能降低财务风险。

　　关键词：债务融资；财务风险；偿债能力

绪论

       选题背景、研究目的及意义选题背景

在国家大力支持创业创新的今天，中小企业鳞次栉比，成为中国企业重要的组成部分，但是中小企业的发展，却总不是那么顺畅，更有甚者随时面临着财务风暴以及资金链断裂乃至破产的危险。虽然经济形势较为严峻，但是由于国家的支持，中小企业的发展如果想要发展壮大，不仅仅要有产品的创新，也要有好的机遇，我国中小企业融资普遍存在问题，债务融资又是中小企业尤爱的一种融资渠道。

中小企业的发展拉动了我国的经济发展，提供了就业岗位，扩大了内需，带动了经济的增长，但是中小企业也往往处于弱势地位，国家政策的变动会影响中小企业的发展，不可预知的市场风险也会给企业发展带来一定的压力，就中小企业自身来看，企业管理制度有待完善，经营决策风险偏高，风险的意识较欠缺。

和康医药连锁公司是辛集市一家规模较大的医药零售公司，该公司主要的融资方式是债务融资，因此选取其作为研究案例，关注到近几年公司在迅速扩张，但是公司的经营业绩却不太理想，公司的商业信用也出现了问题，银行方面也减少了对其提供贷款，出现了一系列债务融资问题，通过这个课题研究，希望能够给医药零售行业中的企业提供宝贵的意见。

研究的目的及意义

研究目的

企业的债务融资，拓展了企业的融资渠道，对公司财务结构起到了改善的作用。通过本课题的研究，希望企业能够合理利用债务融资方式，缓解企业偿债压力，规避财务风险，提高主营业务能力，实现企业价值最大化。

为了达到这个目的，必须要解决的主要问题是数据的来源，企业对外的数据一般都是美化之后的，因此要想拿到真实的企业数据，就必须深入企业，另外的问题就是企业的债务融资问题有很多，想要阐述全部问题比较困难，因此通过大量的文献资料的阅读，查阅了课本知识，选择了四个突出的问题进行了研究，分析了问题的成因，并给出了相应的建议。

研究意义

（1）理论意义

国内外学者对于债务融资问题多有研究，但是理论必须要和实践相结合，单纯的理论知识只是纸上谈兵，债务融资作为企业融资钟爱的一种融资方式，研究起来比较容易，将理论与实践很好的结合，有利于完善理论，通过指标衡量相关财务风险，使其存在的问题数值化，有助于企业更好的调整自己的债务融资结构，化解债务融资难题。

（2）应用意义

债务危机严重影响企业的发展，和康医药公司虽然存在较多的债务融资问题，但是在不断的优化自己的债务融资结构，通过这个课题的研究，希望能给公司未来的发展，提供有利的建议，使其在以后的债务融资中有效的规避财务风险，减轻负债压力，提高经营业绩，通过自身的提升，使其他中小企业避免重蹈覆辙。

国内外研究现状及综述国外研究现状

SPanda（2015）曾指出：行业集中度相对较高的企业中，为了减少行业中的竞争，负债率越高的企业，越容易陷入财务困境。其他条件相似的企业，可以靠降低企业的资产负债率来提高自身的竞争优势。如果中小企业能与银行等金融机构成为良好的合作伙伴，那么企业在贷款审批时间、审批额度、贷款利率等方面就更有优势。

根据以上研究成果总结出：银企关系影响中小企业的发展，促进企业与银行间充分的信息交流。第一就是要解决银企之间信息不对称的问题，来避免出现信用危机，给企业发展带来阻碍（SMocetti，MPagnini，ESette，2010）。企业后续融资要想顺风顺水，就应该从自身出发，改变自己，以此来提高自身的竞争力。除去企业和银行的关系，企业与XX的关系也会影响企业发展，如果XX能够监督企业，并为信用良好的企业提供担保，也可以减轻信息不对称问题对企业带来的不利影响，企业也能够放心大胆的去融资，XX的干预使得企业的债务增加（Faccio，2007）。经营者和当地的XX关系也很重要，这一观点由Ferguson和Voth（2008）论述过，他们认为政治关联的企业，有很大的优势去筹集资金，融资难的重要组成原因，也包括XX干预方面存在的弊端。

要使得企业的资金在比较安全的范围内，就要调整债务期限结构，并匹配资产的使用年限，这样当资产达到使用年限时，企业的债务也就到期了，从而起到化解企业的财务危机的作用。相对于处于成长阶段的企业来说，若是公司的投资机会比较多，但由于企业规模大小的限制，就会使企业更容易采取短期债务融资（IOChhapra，NANaqvi，2010）。市场上，经营越好的企业，越偏爱短期债务融资，但那些经营较差的企业，则会选择长期债务融资。因为经营差的企业，债务到期后的本金和利息往往会使企业难以承担。

国内研究现状

由于债务融资规模影响因素的存在是多方面的，从中去除掉宏观因素的影响，发现影响企业债务融资规模的重要因素，包括公司自身实力、经营业绩的好坏等（张根水，郑玉刚，2008）。

董坤，县永平（2009）认为中、小企业目光短浅，只顾眼前的利益，不懂得创新，而高风险的项目会给小企业带来高收益，因为高收益一般都会伴随高风险，再加上不完善的企业制度，不成熟的管理体系，银行就不愿意给企业提供融资所需的资金。

吴元波、王蔑（2008）认为中小企业在自身素质比大型企业差，软实力也不如大型企业强大，金融机构的贷款条件又比较严苛，而且银行的贷款审批制度相对严格，由于中、小企业往往达不到贷款审批标准，因此无法获得贷款支持。对于大部分投资者，企业的信息能反映企业现状，关注上市公司年度报表中披露的信息，如从经营性现金流量可以推断出决策者的经营策略是如何的（吴静，2007）。张玉明的文章也印证了资产负债率与公司成长性相关的。

在今天，我国一些学者也分析了债务融资期限结构的影响因素，成长性、自由现金流量、资产期限结构，都会影响企业债务融资规模，另外公司规模、实际税率、非债务税盾等，也是影响企业的债务融资规模的因素，并且这些因素之间相互作用（刘辉，2016）。

影响一个公司负债时间长短的因素有很多，其中就包括这个公司处于什么行业。公司的资产使用时间的长短、公司的规模变化趋势是一样的，杠杆效率和企业负债融资情况下的期限结构变化趋势也是一样的。但是企业可随意支配的现金流量和企业负债融资期期限变化的趋势就不一样了，与上述影响作用完全背道而驰。也有一些财务指标：比如企业本身的成长空间、可发挥的价值、税率。它们对债务融资期限的构成没什么影响（王汀汀，施秋圆，2013）。

国内外研究综述

国内外学者都很重视对债务融资的研究，最开始研究的方面比较窄，只是研究一些单一的影响因素，现如今也把国家重视的环境问题纳入其中，债务融资的研究，一般都是由浅显到深层次的研究，公司本身是研究的关键所在，无论从任何角度来研究，都能发现其存在的缺点，那就是银行借贷资金太大，由以往的研究成果来看，债务融资结构的问题在市场中已经很普遍。通过一个两个的案例，根本不能够来说明这个显著问题，本文通过和康医药连锁公司来解释说明中小企业普遍存在的债务融资问题，通过相关指标的计算，以及对风险的评估，从这个项目中发现存在的问题，提出自己的见解，为之后学者提供参考。

总体思路和研究框架

本文以和康医药公司债务融资为中轴线，围绕债务融资存在的问题展开了研究，第一章在经济形势严峻的背景下，选择和康医药公司作为中小企业的代表进行研究，阐述了研究意义，并简单的介绍了论文的研究思路，以及研究中遇到的问题和解决办法；第二章选取了三个有代表性的理论进行了简单的诠释，为该问题的研究作了铺垫，第三章主要介绍了一下企业现阶段的概况，银行贷款首当其冲，成为公司债务融资的首选融资方式，在第四章选择了公司债务融资存在的几个突出的问题进行了研究，并逐个将出现问题的成因一一找出进行了分析，第五章是对第四章中债务融资问题提出的应对策略，以上就是本文的大体思路和框架。

研究问题及解决方法

文章选取的是医药连锁公司作为研究对象，在研究中存在数据搜集不太全面的现象，因此文章的研究终究还是有些片面，因为该公司属于销售行业，细分之下属于医药零售行业，而且公司处于成长发展阶段，面临的问题有很多，简单的选取了比较突出的四个问题来进行了阐述，无法阐述全面的债务融资问题，而且大多数公司的对外数据都是美化之后的，一般很难从其中找出问题。

解决方案：

（1）文献资料法：学术研究离不开理论支持，查阅相关的文献，借鉴学者们的研究方法，在前辈们的已有的理论基础上研究自己的课题。

（2）理论与实际相结合的办法：运用理论与实际相结合的办法，简单的阐述了债务融资存在的问题以及问题成因。

（3）数据统计法：通过数据统计法来完善这次课题研究，众所周知，数据是课题研究最有力的支撑，脱离数据的课题研究，就像没有骨架的行尸走肉。

（4）比较分析法：通过国泰安数据库中整理计算出了医药零售行业的部分相关数据，与和康医药公司本身的数据进行了比较分析，运用比较分析法，分析债务融资问题及成因。

债务融资相关理论概述MM理论

X学者通过研究发现，如果不考虑公司所得税，只有当资本的构成不一样时，公司才能和公司在市场上的价值没有关系，这就是著名的MM理论。但是这个理论并不能适用于所有的场合，也有其局限性。于是科学家们又进一步深化了MM理论——修正理论，他们通过研究得出，因为负债的利息是免税的，一方面有利于降低这个企业的资本成本，另一方面可以使企业充分发挥它的价值。因此，一般公司都会首先降低资本成本，这样带来的后果是债务负担越来越重，公司以为这样可以获得财务杠杆带来的利益，并实现企业价值。

权衡理论

权衡理论是MM理论的延伸，这就是一些学者提出了债务期限结构权衡理论。他们考虑了影响市场价值的因素是税收和财务危机成本以及代理成本，除此以外，还有资本的构成，公司的资本构成有，存在债务负担的优点：息税前利息，能够减轻税务负担。使权益代理成本降低。也存在债务负担的缺点，财务风险的成本，这里面包含企业在面临破产的情况下受威胁的直接成本以及间接成本和存在债权的情况下的代理成本，可以用个税减轻公司税带来的压力。

融资优序理论

1984年Myers和Majluf提出融资优序观点。主要内容是:对于外部融资来说，公司更偏爱内部积累；分红的条件是硬性的；公司对外部融资需求的变化，能够反映企业现金流的变化；假如公司需要外部融资，负债融资需要优先考虑，之后才能进行权益融资；公司的资产负债率一般能映射出其对外部资金的需求。

和康医药公司债务融资现状分析和康医药公司概况

根据调查发现辛集市和康医药连锁有限公司是由各个实体店组成的民营企业，公司的主要业务是销售中药材，中药饮片，中成药，化学药制剂，抗生素制剂，生化药品和生物制品零售，同时也销售医疗器械零售，保健用品，洗涤化妆品，消毒剂，还提供连锁零售仓储服务，冷库服务，社区卫生服务，诊所服务，母婴保健服务。现在辛集当地和康医药公司的实体店鳞次栉比，虽然表面上和康医药公司在不断壮大自己，但是从内部来看，公司的负债压力很大，并且已经为公司带来了财务风险，随着实体店越来越多，公司扩张速度越来越迅速，与此同时却忽略了迅速扩张带来的危机，和康医药公司的组成由下表3-1所示。

表3-1 和康医药连锁有限公司及其附属实体店

数据来源：根据辛集市和康医药连锁有限公司年度报表整理获得

和康医药公司债务融资的方式银行贷款

近年来，和康医药公司通过兴建大量的实体店面来扩张公司，加盟其他药店，这些都需要资金的投入。银行贷款一直是公司债务融资中的主要方式，

从表3-2中看出和康医药公司的银行贷款总额在近5年内都在47%到64%之间浮动，从总体趋势上可以看出和康医药公司银行贷款所占的比例在不断降低。与表3-3中行业数据对比说明和康医药公司的银行贷款在总负债中的占比很高，公司应减少银行贷款。

表3-2 和康医药公司银行贷款规模（单位：万元）

数据来源：根据和康医药食品年度报表数据计算整理获得

表3-3 医药零售行业银行贷款规模（单位：万元）

数据来源：根据国泰安数据库计算整理获得

数据来源：根据和康医药年度报表和国泰安数据库整理计算获得

通过图3-1观察出来2013年至2016年公司的债务融资总额一直在增加，2016年，其债务融资总额最大而银行贷款数量在银行贷款的规模中则最小，因此2016年该公司的银行贷款占总贷款金额的比例最小，2017年公司的银行贷款占比又急剧增加，使得其占总贷款金额的比例出现回升趋势。

融资租赁

和康医药公司短期的负债比较繁重的状况，导致公司更偏爱期限较长的融资。如；融资租赁，和康医药公司2013至2017年的融资的概况由表3-4展示：

表3-4 和康医药公司2013-2017融资租赁概况（单位：万元）

数据来源：根据和康医药年度报表整理计算获得

表3-5 医药零售行业2013-2017融资租赁概况（单位：万元）

数据来源：根据国泰安数据库整理计算获得

观察表3-4和表3-5能得出，和康医药公司在2013年到2016年之间融资租赁在债务中的占比一直在下降，在2016年达到了最低值1.33%，2017年则略微回升，但是仍高于行业额度。这就表明公司存在规模较大的融资租赁。

表3-6 和康医药公司融资租赁关联交易概况（单位：万元）

数据来源：根据和康医药年度报表整理计算获得

观察表3-6得出，关联交易带来的融资租赁在总体融资租赁中占比都在79%以上，存在的比例较大的现象，那么就会产生很少的实际现金流出。

商业信用

通过表3-7得知这五年间和康医药公司的商业信用占总体负债的比例每年都在20%到36%之间浮动，而表3-8呈现出的行业比例则在40%到50%之间浮动，在2016年公司的商业信用上升为27427.87万元， 2017年也有所上升，综合两个表格作出图3-2，和康医药公司的商业信用占总的债务的比例一直比行业比例低的现象显而易见，这就表明该公司的信用低于行业水准。

表3-7 和康医药2013-2017商业信用概况（单位：万元）

数据来源：根据和康医药年度报表整理计算获得

表3-8 医药零售行业2013–2017商业信用概况（单位：万元）

数据来源：根据国泰安数据库整理计算获得

本章小结：

上文详细的介绍了和康医药公司的债务融资现状，总结出和康医药公司严重依赖银行存款，给公司带来很大的偿债压力，偿还债务的能力也相应的下降了，同时融资租赁占比过高，没有对公司的主营业务起到促进作用，商业信用较低，公司的快速扩张加大了公司的债务危机。

和康医药公司债务融资存在的问题及原因分析和康医药公司债务融资存在的问题融资方式单一化

和康医药公司所融资金较多来源于银行信贷、融资租赁以及商业信用，方式较单一。

表4-1 和康医药资金来源（单位：万元）

数据来源：根据和康医药年度报表整理计算获得

数据来源：根据和康医药年度报表整理计算获得

由表4-1和图4-1可知，和康医药资金来源以银行贷款为主，融资租赁为辅，而债务融资当中，银行借款的占比较大，这其中短期银行贷款又占很大的比重，因此短期借款偿债压力大。

融资成本较高

下面本文就分析一下和康医药公司的债务融资成本。

表4-2 和康医药公司2013–2017债务融资成本（单位：万元）

数据来源：根据和康医药年度报表整理计算获得

数据来源：根据和康医药年度报表整理计算获得

观察图4-2得出，和康医药公司的债务融资成本呈上升趋势，在2016年上升尤为明显，一般来说公司的商业信用成本较高，是企业筹集短期资金的很好的办法，但是公司的商业信用也太低，加大了从银行贷款的难度，从而增加了融资成本。

债务偿还压力大

负债占总资产的比重能够反映公司在财务上的风险，比值的大小决定债权人保障程度的高低。

表4-3 和康医药公司2013-2017资产负债率（单位：万元）

续表4-3

数据来源：根据和康医药年度报表整理计算获得

表4-4 医药零售行业2013–2017资产负债率（单位：万元）

数据来源：根据国泰安数据库整理计算获得

数据来源：根据和康医药年度报表和国泰安数据库整理计算获得

通过表4-3和4-4的数据作出图4-3，显而易见，和康医药公司的资产负债率不断上升，表明和康医药公司的财务风险在不断增加。

公司财务费用的偿付一般是依靠公司的净利润。因此作出下表4-5：

表4-5 和康医药公司2013-2017净利润概况（单位：万元）

数据来源：根据和康医药年度报表整理计算获得

由表4-5知道，公司的长期负债在2015年达到最大值，2016年开始走低，说明公司这两年的负债情况有所缓和，净利润在2014年和2017年为负值，表明这两年几乎没有盈利，在2013年盈利最多，虽然在2015年和2016年有所起色，但是2017年情况又很糟糕，总的来说公司的盈利能力不是很乐观，所以公司的债务偿还压力大。

测量公司的付息能力一般会采用利息保障倍数法，这一比例越高，说公司越有能力支付其利息。

表4-6 和康医药公司2013–2017利息保障倍数（单位：万元）

数据来源：根据和康医药年报整理计算获得

表4-7 医药零售行业2013–2017利息保障倍数（单位：万元）

数据来源：根据国泰安数据库整理计算获得

观察表4-6，在2014年，和康医药的利息保障倍数很低且为负值，对比表4-7，如下图4-4所示，观察和康医药和行业的利息保障倍数的走势对比，和康医药的利息保障倍数下降幅度大，在2014年和2017年都为负值。通过上文，分析出和康医药在这两年的净利润为负，无法偿还已经到期的利息。和行业相比较，2013年和康医药利息保障倍数比同年行业值要高，以后的四年均低于行业值，这就表明公司的付息能力很差。

数据来源：根据和康医药年报和国泰安数据库整理计算获得

支付风险大

衡量公司的支付的风险方法有很多，但在这里主要用短期偿债能力来衡量它。

表4-8 和康医药公司流动比率表（单位：万元）

数据来源：根据和康医药年度报表整理计算获得

表4-9 医药零售行业流动比率表（单位：万元）

数据来源：根据国泰安数据库整理计算获得

流动比率高于2:1法则的时候，支付风险越小，在2013年到2017年前三年大于1，后两年小于1，说明后期公司的偿债能力降低。

数据来源：根据和康医药年度报表和国泰安数据库整理计算获得

据图4-5可知和康医药公司前三年的流动比率稳定在1到1.2之间，变化幅度不明显，2015年之后流动比率骤然下降，五年均低于行业指标。表明2016年开始资金周转缓慢，支付风险增大。

表4-10 和康医药公司现金流动负债比率表（单位：万元）

数据来源：根据和康医药年度报表整理计算获得

图4-6 和康医药公司现金流动负债比率（万元）

数据来源：根据和康医药年度报表整理计算获得

由表4-10和图4-6可知现金流动负债比率波动很大，甚至在2014年达到了最低点-0.04，由变化趋势可知公司偿还短期负债能力不强。

表4-11 和康医药公司现金流动负债比率表（单位：万元）

数据来源：根据和康医药年报整理计算获得

数据来源：根据和康医药年报整理计算获得

由表4-11和图4-7可知和康医药公司生产经营活动所产生的资金量较少，无力承担短期债务，建议对外筹资，或着通过出售部分资产来筹集资金，偿还公司的债务。

表4-12 和康医药公司流动资产变动表（单位：万元）

续表4-12

数据来源：根据和康医药年报整理计算获得

观察表4-12，可以分析出导致公司流动资产减少的原因，原因有一下几个方面：存货、其他投资、质押存款和现金及现金等价物。公司的存货太多，产生了滞销情况，出售存货可以获取一定的资金，但是在2015年，现金流量仍在减少。

通过下表4-13能分析出公司现金流减少的原因，表4-13中的数据显示，经营活动所产生的净现金流一直在减少，投资支出大大增加，增加了投资现金流，可以推断出公司近期经营业绩较差，现金流入较少，另外过度投资导致大量资金流出，给企业带来财务危机。

表4-13 和康医药公司现金流量表（单位：万元）

数据来源：根据和康医药年报整理计算获得

由以上分析得知，和康医药公司存在较大的债务融资规模，并且存在债务偿付危机，偿债能力都在降低，并且低于正常水平，融资成本的增加，经营业绩的下降，都导致公司较低的偿债能力，以及投资过多也是原因之一，下文将从这四个方面分析产生问题的原因。

和康医药公司债务融资问题的原因分析融资方式不够多样归因于资金来源不够全面

总所周知，资金来源的渠道有很多，但是和康医药公司的融资方式太过于单一，归根结底通过我通过上文得知，公司主要靠银行存款来融资，通过调查其他公司的融资方式我发现他们还会用短期融资券，对外筹资，出租或变卖资产来实现债务融资。因此和康医药公司应丰富融资方式，以防出现资金链不完整的现象。

商业信用降低带来的后果是融资成本上升

商业信用对于一个企业来说尤为重要，所以企业应该重视商业信用，和康医药公司之所以出现商业信用降低的现象，是因为没有按期偿还银行贷款，最终导致融资成本增加，给企业带来了很糟糕的影响。所以企业应当保证自身良好的信用，树立美好的社会形象，帮助企业能以比较低的成本来获取自身所需的资金。

经营业绩持续走低使得企业面临巨大的债务偿付压力

现阶段和康医药公司的收入增加了医疗器械，保健用品、洗涤化妆品、消毒剂等的销售，还增加了连锁零售仓储服务、冷库服务;互联网药品信息服务，互联网药品交易服务，诊所服务，母婴保健服务。总体来说后期销售业务的增加以及服务业务的增加对公司主营业务的促进作用并不理想。即便公司的主营业务实现了多样化，但是公司的经营业绩还是在一路下滑，公司资产负债率的上升以及净利润的减少，就证实了这一点，也因此导致公司的债务偿付压力增大。

公司迅速扩张，过度投资实体店增加企业支付风险

一般来说，通过固定比率来考量企业是否存在过度扩张现象。固定比率越低，公司的财务结构就越完善。

表4-14 和康医药公司2013-2017固定比率（单位：万元）

数据来源：根据和康医药年度报表整理计算获得

通过观察表4-14和图4-8可知，固定资产总额大体稳定在150000万元左右，前四年股东权益总额稳定在155000左右，但在2017年突然降低，固定比率从78%上升为118%，由这一趋势可以看出，公司近几年在不断向外扩张，公司需要调整自身向外扩张的脚步，因为公司的固定比率持续走高，所以公司应该调整固定资产在资产中所占比例。

数据来源：根据和康医药年度报表整理计算获得

本章小结：

经上文对和康医药公司的债务描述和分析，得出和康医药公司债务融资存在的问题，并指出了出现这种问题的原因，不全面的资金来源导致了融资方式的单一化，而商业信用降低带来了融资成本增加的后果，公司不重视其经营业绩，以及盲目扩张都给企业带来了很大的财务风险，针对上述问题，在第五章中提出相应的对策。

和康医药公司债务融资的对策拓宽债务融资渠道，推进多渠道债务融资

国家应促进针对中小企业发展的中小型金融机构的发展，国有商业银行可以拓宽自己的业务，比如借贷融资业务，中小金融机构则可以增加创新型融资业务，鼓励商业创新银行融资机制。积极发展租赁业也是丰富我国企业融资渠道的另外一条重要途径。

和康医药自身应调整债务融资结构，发展多渠道融资，比如发展XX扶持的项目，日常经营中增加资金的积累，提高资金的使用效率，针对业绩较差的店面适当的转租或者变卖。

充分发挥XX的管理和监督作用，发展一些能扶持中小企业成长的项目，对于行业中的违反条例的行为及时制止，必要时采取相应的强制措施，减小对企业的债务融资渠道的束缚。

选择合适的债务融资方式，降低负债成本

企业需要采用适当的筹资方式才能够有效的筹集资金，选择合适的融资方式才能使公司得以良好的发展，在这之中债务融资成本低的方式更受企业欢迎。

公司在选择合适的债务融资方式时，特别要避免市场利率带来的风险，往往公司更多的采用银行贷款的债务融资方式，在市场利率严重影响银行贷款利率时，要选择其他的债务融资方式来规避风险，同时也要在力所能及的范围内融资，切忌盲目融资，增加负债成本，要避免给公司带来不必要财务风险。

提高主营业务能力

和康医药公司在扩大市场占有率的同时，务必结合线上销售，充分利用科技，发展创新型销售方式，在主营业务上要精益求精，避免因为质量问题造成的损失，适当的增加其他业务，在增加其他业务时，注意不要偏离主营业务。医药零售行业在人们日常生活中很关键，所以在购进商品以及销售商品时一定要严格把关，避免因为质量问题造成的损失，影响企业声誉。最终影响主营业务能力的提高。企业要树立诚信为本的营销理念，树立良好的企业形象。

避免盲目投资，注意融资期限的限制

企业要想做大做强，就要懂得进退维谷，企业要在现有资金允许的情况下适度扩张，不要盲目扩张，只求大不求强，和康医药在实体店选址时，要选择客源固定的地方，融资期限很大程度上限制了企业的投资活动，因此必须考虑融资期限，当公司资金紧迫的时候就要减少投资，可以将部分固定资产变现，来缓解资金紧迫的压力，当资金较宽裕时，也要适度扩张企业，不能顾此失彼，最终增加公司的债务压力。

本章小结：

本章针对和康医药公司从在的债务融资问题提出了相应的对策，中小型公司需要拓宽融资渠道，正确利用债务融资方式，合理调整融资成本，提高主营业务能力是解决债务融资问题的关键所在。希望能为中小企业在日后的生产经营中，可以从本文中得到经验。

结 论

本文对和康医药债务融资存在的问题及问题成因都进行了系统的分析，和康医药公司资金来源窄，融资方式单一导致资金链断裂；商业信用下降加大公司的融资难度，经营业绩下滑增加了企业偿付债务的压力；而盲目投资实体店使得企业出现支付风险，这些问题都是中小型公司极易出现的问题。所以推进多渠道融资，正确利用债务融资方式，提高主营业务能力，适度扩张企业至关重要。

并得出以下结论：合适的融资方式是企业良好发展的前提，过高的债务成本则会使企业深陷偿债压力的泥潭中，强大的主营业务能力是企业生命得以延续的关键所在，企业在自身发展壮大的过程中，要懂得审时度势，不可盲目投资，增大企业财务风险。

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和康医药公司债务融资存在的问题及对策研究

价格 ¥9.90 发布时间 2022年11月17日

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