摘要：最近几年，许多公司为了扩大规模、筹集资金而发行上市，由于投资者手中的资金越来越多，投资需求越来越大，股票市场发展迅速，其中上市公司年报是投资者进行投资决策的重要依据。本文以珠海格力电器为案例，在其披露的财务信息均为真实有效的前提下，根据其资产负债表、利润表为主要数据来源，对其偿债能力、盈利能力与营运能力进行分析，发现格力电器在近几年来财务能力的特点，并对其出现的部分问题提出可行性建议。
关键词:格力电器；财务报表；盈利能力；营运能力；偿债能力
随着资本主义市场的迅速发展，社会主义市场体系逐步完善，上市公司越来越多，投资者的投资需求越来越大，投资风险也越来越高。投资者、债权人、XX、高管等利益相关者做出一系列决策的重要依据就是对上市公司披露的年报所进行的财务分析，以便了解公司相关的经营策略与财务状况。因此财务分析在市场经济中起着至关重要的作用，也已经成为了一项重要的职业技能。由于我国居民生活水平的提高，电器业的竞争已逐渐白热化，企业的发展不能仅仅追求盈利的最大化，更应追求盈利能力的长远发展，这就更应该对企业进行财务分析以发现其中的问题。
一、上市公司报表分析相关理论
（一）财务分析基本内涵
财务分析是指财务分析人员根据信息使用者的需要，以企业的财务报告为主要依据，结合企业内部、外部以及其他相关的信息资料，运用相关的分析技术和方法，对企业组织财务活动和处理财务关系的过程与结果进行分析研究和评估评价，同时向信息使用者提供分析报告的一项管理活动和一种管理方法。
（二）财务分析的方法
财务分析的方法是达成财务分析目的的主要手段和方式，财务分析应该能够客观公正地反映和评价企业的财务状况和经营状况。财务分析的基本方法主要包含以下三个。
1.比率分析法
比率分析法是指通过计算财务报表中的两项相关数值的比率来反映企业的财务状况、经营情况的一种分析方法，是会计报表分析中最重要、最基本的方法。
2.趋势分析法
趋势分析法是通过对比连续几期企业财务报告中的同一项指标，计算各指标变动的大小、程度的不同，来分析企业经营情况、财务状况变动趋势的方法。它主要用于分析比较多期数据从而获得财务状况和经营成果的趋势，使提供给报表使用者的财务信息更加准确，协助管理层做出更好的判断。
3.综合分析法
综合分析法是一种将不同的财务指标作为一个整体，来评价企业财务状况和经营结果的方法。实质上是各种方法的综合运用，并加以部分非报表因素。综合分析法通常采用的方法为杜邦分析法。
在杜邦分析法中，权益收益率是核心内容。影响权益收益率的主要因素有：销售净利率、资产周转率和权益乘数。代表资产运营状况、销售规模大小、成本高低和资本结构状况与企业权益收益率密切相关，只有处理好各种因素之间的关系，才能达到最高的企业权益收益率。
二、格力电器财务比率分析
珠海格力电器股份有限公司(以下简称“格力电器”)成立于1991年，是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业，其旗下“格力”空调是我国空调业唯一“世界名牌”产品。格力电器拥有6000多项技术专利，1300多项发明专利，真正实现了由“中国制造”到“中国创造”的转变，成为一代典范，在国际舞台上赢得了广泛的知名度。
（一）短期偿债能力分析
短期偿债能力是指公司偿还流动负债的能力，是公司对于短期债权人及其承担的短期债务的保障程度。评价企业短期偿债能力的主要指标如下。
1．流动比率
流动比率可以反映企业短期偿债能力，已经成为了财务分析最重要的指标之一。
表1格力电器2013年-2016年流动比率分析表（单位：元）
图1格力电器2013年-2016年流动比率趋势图
一般从理论上说，流动比率至少应为1：1，这样企业流动资产刚好能够保证流动负债的偿还。分析表1和图1可知：近四年来格力电器的流动比率一直在1.1上下波对，相对而言是比较稳定的，没有剧烈的波动迹象。这表明格力电器的短期偿债能力比较稳定，过高的流动比率也不利于企业的发展，因为流动比率过高表示企业的流动资产过多，意味着公司有大量的存货与应收账款，不利于公司未来发展。因此，就流动比率而言，格力电器的短期偿债能力处于较优水平。
2.速动比率
速动比率反映的是企业对于日常经营债务偿付速度的快慢。
表2格力电器2013年-2016年速动比率分析表（单位：元）
图2格力电器2013年-2016年速动比率趋势图
经验表明，速动比率在1:1时较好。由表2图2可知:格力电器2013-2016年的速动比率均在1：1上下波动。速动比率小于1时表示企业短期偿债能力较差，大于1时企业的偿债能力较好。格力电器在近四年来，大致趋势仍然是上升的，表明企业的短期偿债能力正在得到优化。
（二）长期偿债能力分析
长期偿债能力是通过分析资产与权益之间的关系以及不同权益之间的内在关系，对企业的资本结构、长期偿债能力是否健全做出合理客观的评价，主要财务指标如下。
1.资产负债率
资产负债率表示全部资金来源由债权人方面获得的数额的比重。
表3格力电器2013年-2016年资产负债率分析表（单位：元）
图3格力电器2013-2016资产负债率趋势图
研究表明，资产负债率的适宜水平范围应当在40%—60%。最近四年，格力电器的资产负债率在慢慢的下降，但负债率跟相同产业其他企业相比依旧处在比较高的水平。说明企业负债水平较高，偿债风险较高，但这也体现出企业运用外部资产的能力较强。
2.产权比率
产权比率是用来反映举债筹集的资本与股本提供的资本之间相对关系的一种方法。
表4格力电器2013-2016产权比率分析表（单位：元）
图4格力电器2013年-2016年产权比率趋势图
由图4表4可以看出格力电器股东权益始终是远低于负债的，在近两年中，产权比率的波动较小。结合表3和图3格力电器资产负债率的变动情况，可以得出，格力电器的长期偿债能力较差。在资产负债率越低的情况下，所有者权益对于负债的保障程度就越重要。产权比率越高，表示企业偿还长期债务的能力就越弱，债权人的权益保障程度越低，承担的风险越大。因此可以看出格力电器的长期偿债能力较弱，但值得庆幸的是，近几年来已经在逐步降低，一定范围内有所好转。
（三）营运能力分析
营运能力分析是针对企业资金流通周转速度的快慢进行分析比较，用来分析判断企业资源利用效率和管理水平的方法。其本质是企业要通过消耗最少的成本，生产最多的产品，以求最高的利润。
1.存货周转率
存货周转率是指一定时期公司存货的周转次数。存货周转率是用来衡量一个企业供应、生产、销售能力的重要指标。
表5格力电器2013年-2016年存货周转率分析表（单位：元）
图5格力电器2013年-2016年存货周转率趋势图
由表5图5可知，格力电器2013-2016存货周转率大致呈上升趋势，从2013到2014年上升幅度大，存货周转的天数逐渐变短。但格力电器存货周转率仍然处在相对较高水平，近两年来已有所降低，流动性变强，企业利润率则将随之提高。
2.应收账款周转率
表6格力电器2013年-2016年应收账款周转率分析表（单位：元）
图6格力电器2013年-2016年应收账款周转率趋势图
由图6表6分析得知，格力电器在近四年来，应收账款周转率一直处于较高水平，虽然在2015年有所下降，但2016年又逐步回升，说明格力电器应收账款周转速度快，应收账款周期短，企业的应收账款管理工作效率高。企业可能施行了较好的信用政策，赊销客户的信用程度高。
3.流动资产周转率
一定财务期间内的流动资产的周转次数就是流动周转率，反映的是企业全部流动资产的周转速度。
表7格力电器2013-2016流动资产周转率分析表（单位：元）
图7格力电器2013-2016流动资产周转率趋势图
通过图7表7分析，可以发现格力电器四年内的流动资产周转率相对平稳但在2015年有所下降，降低至最低点0.81，说明企业的流动资产过多。结合以上对于存货周转率的分析，流动资产过高大部分原因归结于存货过多。
4.固定资产周转率
固定资产周转率反映的是企业固定资产的周转情况和运用效率。
表8格力电器2013-2016固定资产周转率分析表（单位：元）
图8格力电器2013-2016固定资产周转率趋势图
由图8和表8分析可知，格力电器的固定资产周转率2013年—2016年间是有较大幅度下降的，说明格力电器对固定资产的利用率不够充分，企业营运能力降低。因此，公司管理层应当合理利用股东资产，如有必要可改良各种生产设备以提高生产效率，同时，提高产品的销售能力，获取更大利益。
5.总资产周转率
总资产周转率能更加全面地、集中地反映企业的资产利用效率。
表9格力电器2013-2016总资产周转率分析表（单位：元）
图9格力电器2013年-2016年固定资产周转率趋势分析图
分析图9表9可知，格力电器2013年—2016年总资产周转率，同这四年间流动资产周转率和固定资产周转率变化趋势一致，整体都是呈现下降趋势。流动资产周转率和流动资产的占比是影响总资产周转率的最主要因素。
（四）盈利能力分析
盈利能力是指企业获取利润的能力，通过一定时期内企业收益的多少和收益水平的高低表现出来。分析企业盈利能力常用指标有销售毛利率、销售净利率、每股收益、股东权益报酬率和总资产净利率等。
1.销售净利率
销售净利率就是企业每销售一单位产品从中获得的净利润所占销售额的比率。
表10格力电器2013-2016销售净利率分析表（单位：元）
图10格力电器2013-2016销售净利率分析图
近几年，由于国美、海尔等电器业的快速发展，格力电器的销售收入收到了不小的冲击。同时由于原材料价格以及门面租金价格的上涨也带给企业不小的压力，但在市场竞争日益激烈的情况下，格力电器在2013-2016年间销售净利率仍呈上升趋势。
2.每股收益
每股收益是用来衡量企业对股东投入资本的利用率。
图11格力电器2013-2016每股收益趋势分析图
由图11可知，格力电器的每股收益是持续下滑的，尤其是2014-2015年出现了大幅度下降，仅从每股收益判断，表明企业对股东投入资本的利用率逐步下降。
3.股东权益报酬率
股东权益报酬率同每股收益类似，是用来衡量企业对股东资本的利用效率，但较每股收益更加完善，弥补其不足。
表11格力电器2013-2016股东权益报酬率分析表（单位：元）
图12格力电器2013年-2016年股东权益报酬率分析图
由表11和图12可知，格力电器的股东权益报酬率均在30%上下波动，较平稳，但还是有所下降，特别是在2015年。说明格力电器未有效利用股东投资有效进行经营管理，为投资者获取利润，长此以往，可能会失去投资者信任而失去投资，在同行业竞争市场上处于不利地位。
4.总资产净利率
总资产净利率是反映公司从受托资产中获得的净利润的能力。
表12 格力电器2013-2016总资产净利率分析表（单位：元）
图13格力电器2013-2016总资产净利率分析图
由图13表12分析可知，格力电器总资产净利率与股东权益报酬率变动趋势一致，都呈下降趋势，表明企业未能有效利用资产，盈利能力受到不利影响。
（五）发展能力分析
持续发展能力是指企业未来发展中，在实现经营目标，保持市场地位的同时，充分利用企业现有资源和所处环境扩大优势，并且提高在长期内的发展潜能。发展能力分析的指标主要有五点，分别是营业收入增长率、营业利润增长率、净利润增长率、总资产增长率和资本保值增值率。
1.营业收入增长率
营业收入增长率是用来反映企业当年营业收入增长情况，是衡量企业经营状况和市场占有率的重要标志。
表13格力电器2013-2016营业收入增长率分析表（单位：元）
图14格力电器2013-2016营业收入增长率分析图
分析图14和表13可知，格力电器的营业收入增长率在逐年下跌。2013年-2014年虽然营业收入趋势图呈现下降趋势，但增长率仍然大于0，表示格力电器营业收入虽然涨幅变小，但是仍在上涨中。然而，2015年格力电器营业收入增长率低至-29%，表示2015年营业收入较2014年下降，格力电器管理层应当对此加以重视，提高主营业务收入，取得更多利润。
2.净利润增长率
净利润增长率是企业发展状况的的基本表现。
表14格力电器2013-2016净利润增长率分析表（单位：元）
图15格力电器2013-2016净利润增长率分析图
图16格力电器2013-2016营业收入增长率、净利润增长率分析图
分析图15图16和表14可知，格力电器净利润增长率变化趋势同营业收入增长率是相同的变化情况，整体上呈现下降的趋势。
三、案例结论与建议
（一）案例结论
通过上述分析，可以发现格力电器财务状况有以下几个特点：
1.格力电器的流动比率和速动比率都很稳定，表明格力电器的短期偿债能力优良。但其资产负债率和产权比率都偏高，表明格力电器的长期偿债能力较弱，可能会失去债权人的信任，不利于其长远发展。值得庆幸的是，在近几年间已有小幅度的好转。
2.格力电器的存货周转率、应收账款周转率保持良好态势，存货占用水平低，流动性强。应收账款周转速度快，表明格力电器对于应收账款的管理工作做的比较到位，对于赊销客户采取了较好的信用政策。但是格力电器的流动资产周转率较高，可能是由于该企业存货较多导致。股东资产周转率和总资产周转率较低，资产利用效率不高。
3.从格力电器盈利能力各项指标来看，格力电器的盈利能力较为平稳。可能是管理层将各项成本费用控制的较好，虽然2015年受到了经济大萧条的影响很大，但在2016年各项指标均已回升至正常水平。
4.在2013年至今，格力电器的营业收入出现了负增长，净利润增长率也是呈现下价格趋势。说明格力电器近几年的发展能力不大理想，但结合格力电器的其他各项指标分析受到经济大环境影响也是其中一个重要原因。
（二）相关建议
1.格力电器的长期偿债能力亟待提高，评估企业举债能力时，投资者会将资产负债率考虑在内。格力电器虽然流动比率和速动比率等短期偿债能力均稳定且处在较优水平，但所有者权益不能很好的作为负债的保证企业在筹资时，应当充分考虑资金的使用状况来确定额度，处理好资产负债与所有者权益的结构，严格控制财务风险。
2.企业管理者要加强对于成本费用的控制，在可行的范围内，最小化生产经营的各项支出，高效利用股东投资，将所能实现的利润最大化。同时，在社会上树立良好的企业形象，通过提高员工的工作效率和各项资产的利用率来提升企业的盈利能力。
3.格力电器应当充分拓宽销售渠道，拓展自己的产品市场，加快研发新产品，提高自己的市场份额，追求更多的盈利增长点，增强企业的持续发展能力。
四、财务报表分析的局限性及改进建议
（一）局限性
1.财务信息的滞后性
财务报表分析是以历史的财务信息为基准的，反映的是历史的信息，并不能反映现行的价值与信息，使得分析结果的有用性变低。我们在进行分析时使用的是以前时期披露的资产负债表、利润表等，从中获取的财务信息具有严重滞后性，大大影响了财务报表分析的质量。
2.财务信息的真实有效性
财务报表分析的依据是企业所披露的信息，是在假定其披露的信息均为真实有效的前提下进行的财务分析，若企业受到资本市场利益驱使，存在财务xxxx行为，那么财务分析就缺乏可利用性，财务分析结果也就失去其意义了。
3.财务标准的差异性
评价企业财务状况需要对其财务信息与标准进行比对，然而不同企业对于标准的选择具有差异性，许多标准会受到行业的限制，不能被广泛应用到各行各业中。同时，外部经济社会快速变化，根据以前年度数据所得标准并不能够体现出来，因此，相关标准的作用都是有限的。
（二）改进意见
1.加大财务报告信息披露的深度和广度，加强财务数据的有用性。在会计政策的选择上，严格参照最新的企业会计准则，选择适当的会计政策，减小公司财务舞弊的可能性。同时加强企业管理层及相关部门的监督，保证会计信息的真实可靠。
2.在财务报表分析方法上，对报表以外所披露的信息也应当进行分析。例如在对格力电器财务报表的分析中，并没有考虑到2015年经济大萧条所造成的影响，这就容易让财务分析报告使用者对公司财务状况产生误解。同时，在进行企业内部财务数据的纵向比较时，也要对财务数据进行行业内部的横向比较，才能够分析出该企业在其所处行业中的地位。
五、结束语
本文对上市公司财务报表分析仅以格力电器为例，建立在其披露的报表信息真实有效的前提下，进行了资产负债表和利润表相关比率的分析，对该企业的偿债能力、盈利能力、营运能力等都有了一定的了解。但是还缺乏对于经济大环境和相关领域各项指标标准的分析，因此很不完善。财务报表的分析对于企业内部及外部的利益相关者都是至关重要的一项工作，在做好财务报告披露的同时，也要做好财务报告的分析，只有双管齐下，财务数据才能真正发挥其应有的作用。
参考文献
[1]财政部会计司.企业会计准则讲解[M].北京：人民出版社,2016.
[2]中国证监会会计部.会计政策、会计估计变更以及会计差错更正情况分析[J].财务与会计，2013,(12):24-26.
[3]房昱含.浅析财务报表分析的局限及改进[J].科技致富向导,2013,(03):65-167.
[4]丁剑飞.如何做好企业财务报表分析工作[J].经营管理者,2016,(30):27-30.
[5]温毅波,郑若婷,谢锡南.刍议我国上市公司财务报表分析[J].时代金融2015,(21):137-138.
[6]王战捷,邱丽丽.浅谈-如何做好财务报表分析[J].中国商论,2016,(26):8-9.
[7]李艳丽.对企业财务报表分析的思考[J].时代金融.2014,(36):164-164.
[8]张武民.上市公司财务报表分析的基本原理与方法[J].财经界:学术版,2015,(6):154-154.
[9]刘萌宇.盈利能力对比分析—以哈药集团和同仁堂为例[J].东方企业文化,2015,(07):238-238.
[10]陆正飞.财务报告与分析[M].北京：北京大学出版社,2014:237-248.
[11]景祥梅,何佳.格力电器财务报表分析[J].江苏商论,2015,(9):215-217.
[12]朱诗怡,李艳.上市公司财务报表分析综合案例—美的集团有限公司财务报表分析[J].时代金融,2016,(24):180-181.
[13]深圳证券交易所［EB/OL］.http://www.szse.cn/,2017-04-27/2017-05-20.
[14]万如荣,张莉芳,蒋琰.财务分析:Financialanalysis[M].北京:人民邮电出版社,2014:281-316.
[15]RichardsonAJ,EberleinB.LegitimatingTransnationalStandard-Setting:TheCaseoftheInternationalAccountingStandardsBoard[J].JournalofBusinessEthics,2011,98(2):217-245.
下载提示：
1、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“文章版权申述”（推荐），也可以打举报电话：18735597641(电话支持时间：9:00-18:30)。
2、网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。
3、本站所有内容均由合作方或网友投稿，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务。
原创文章，作者：写文章小能手，如若转载，请注明出处：https://www.447766.cn/chachong/7386.html,
