企业偿债能力的分析—-以伊利公司为例

　　摘要

对大多数的企业来说，倘若自身拥有的资产无法满足企业经营运转的需要，那么企业往往会采取负债的方式来达到筹集企业经营管理所需资金的目的。现阶段，面临激烈的市场竞争，各行企业以负债方式融资已不再是个别现象，因此偿债能力分析在企业财务数据分析中的地位越来越重要，企业必须要了解自身所处的经济形势，预测企业未来可能会面临的市场风险，做出一些正确的借贷方案，达到企业所追求的目标。本文在搜集各类相关资料的基础上首先对企业偿债能力的相关理论进行简单的介绍，然后以2013年至2018年为分析的时间区间对伊利公司的财务数据进行分析，得出了伊利公司资金流动性较低，资金利用率较差，发展能力有待提高的结论，并针对性地提出了企业要提高管理水平，选择适当的偿债渠道，加强固定资产管理的意见。

关键词：偿债能力财务风险 安全经营

　　​​​​​​​1引言

　　1.1研究背景及意义

1.1.1研究背景

近几年社会各类中小型企业如雨后春笋般涌现，他们推动着这个时代的发展，为当今社会做出了许多的贡献，对我国GDP的增长也有着不可磨灭的功劳。但是企业的发展同时也受到了很多因素的限制，例如企业内部的管理水平问题，融资渠道问题等。社会上存在着许多的企业自身拥有的资产状况不是特别好，公司的内部财务制度也没有完善，必须要通过负债的方式来获取使得企业发展的资金。

并且如果一个企业的盈利能力状况良好，但是却负债累累，无法偿还企业的近期债务，同样也会使得该企业面临破产的危险，所以说偿债能力的强弱是企业利益相关人最关注的财务分析内容之一。

随着时代的进步，人们对健康的需求也越来越重视，本文以伊利集团为主要研究对象，对该集团的偿债能力展现系统全面地分析探讨。

1.1.2研究意义

1.对伊利集团的财务状况展开分析研究，对多个重要财务指标进行对比分析，对该集团近段时间的偿债能力进行判断评估，从而企业利益相关人可以了解企业当前的财务状况，对企业未来的举债措施采取合理的计划。

2.操控企业财务风险，如果一个企业不能按时偿还到期债务，则必然会影响到企业正常的生产经营活动，更严重会损坏企业的信誉，危及企业的生存发展。因此企业通过对偿债能力的分析以及企业生产发展的实际情况选择合适的融资渠道，有效防止企业陷入严重的债务危机。

3.对企业的融资发展趋势进行分析评估，上市公司要想获得更好的发展就必须拥有充足的资金支持，当上市公司的偿债能力提高时，说明该公司的经营发展状况良好，能够树立良好的市场形象，企业所有者更能做出科学的投资决策。所以对上市公司的债务偿还能力有一个清晰的认识，对上市公司的融资发展有着决定性的影响。

4.对上市公司的财务状况进行评价分析，上市公司的财务管理涉及到融资、投资、经营利润等多个环节，上市公司可以利用现金流偿还到期债务，还可以利用新的融资偿还到期债务。本文对上市公司的偿债能力展开系统全面地分析探讨，使得公司管理层对当下的资金结构和财务管理有一个清晰的认识，恰当的安排企业财务经营活动，提高资产利用率。

　　1.2研究内容与方法

1.2.1研究内容

本文的研究重点是对上市公司的偿债能力展开系统深入地探讨，首先对偿债能力的内容、理论进行阐述分析；然后以伊利公司为例，通过观察各项指标在2013—2018年间的变化趋势，对伊利公司的偿债能力进行研究；最终得出结论，提出针对伊利公司偿债能力现状的应对措施。

1.2.2研究方法

1.文献分析法。本篇论文通过在中国知网、百度百科等网站上查阅文献与资料，进行总结与整合，分析伊利公司应收账款管理问题。

2.案例分析法。本篇论文通过以伊利公司为案例，研究分析其偿债能力上的问题并提出解决方案。

3.数据分析法。本篇论文通过对伊利公司2013年-2018年来的数据进行分析来找出存在的问题。

　　1.3研究的特色与不足

1.3.1研究特色

本篇论文的特色之一是运用数据分析法，在研究企业偿债能力分析的同时，以伊利公司为具体案例，利用数据纵向分析伊利公司在2013年-2018年的偿债能力，并根据分析情况，对伊利公司当前偿债能力管理方面出现的问题提出解决方案。

本篇论文的第二个特色是分析了企业利益相关人的关注焦点，评价了偿债能力分析在一个企业的生存和发展道路上必不可少的地位，同时通过对企业偿债能力的分析寻找企业的经营策略和建议。

1.3.2研究不足

由于查找的资料不是很全面的，而且网上的数据不一定都是准确反映伊利公司财务状况的，导致文章仍有不足之处，并且本篇论文以伊利公司为案例说明企业偿债能力分析可能无法适用所有中小型企业，关于这个问题还有待进一步研究。

　　2 国内外文献综述

近年来，世界经济一体化的格局慢慢形成，偿债能力是企业财务管理和风险管理的核心内容，逐渐受到了各界学者的高度重视。在这个问题上，国内外很多学者发表的观点值得我们借鉴。

　　2.1国外文献综述

其它国家学者一般都是从融资模式、投资计划、利益分配等多个角度出发，对企业的偿债能力进行分析探讨。例如X学者莫迪利亚尼等人（1958）出版了两篇与此相关的期刊，首次研究资本结构与企业价值的关系。于此国外学者就资本结构的影响因素之一企业的偿债能力进行大量的理论阐述和实证研究。

Franco（2014）从流动比率入手，对大型企业的偿债能力进行分析探讨，得出结论：随着大型企业的流动比率数值越来越高，该企业的运营资金也会大大增加，拥有更多的资金来偿还债务，大型企业的债务偿还压力也会大大减小，投资者的相关权益越能得到保障，企业进行债务融资时越容易获得投资者青睐。企业流动比率数值保持在2左右最为适宜，这表明企业财务状况良好，企业流动资金除了能够 满足日常生产经营需求，还能到期偿还相应债务。若流动比率数值较小，则企业的现金流将难以满足债务偿还需求。[1]

Jensen（2014）通过研究发现，偿债能力与企业债务融资之间存在相关性，企业偿债能力越强，表明盈利能力越强，企业有足够的资金偿还各项债务。因此，投资者对企业的信心越足，企业在开展债务融资时获得的资金也就越多。[2]

La Parka等（2014）的研究表明，会计稳健性会受到相关法律的影响，法律法规的执行力越强，会计稳健性也会越强，同时企业遭受诉讼的可能性也越大，进而影响投资者的投资信心，对企业债务融资产生不利影响[3]

Eriotis（2013）通过研究发现，现金流是企业进行日常生 产经营的重要资产，企业出现财务困境或导致破产的直接原因是现有资金无法支付相应债务。因此，企业应在财务 报表中列示企业现金流情况及偿债能力状况，合理准确判断企业盈利能力，并以此为基础开展债务融资，保证企业正常发展。[4]

　　2.2国内文献综述

在很早的时候，我国就出现了“财务分析”的概念，然而直到上世纪初期阶段，财务分析才真正落实到实际工作当中。在那个时候，我国很多经济学家和外资银行联合起来对上市公司的债务偿还能力和经营状况展开分析探讨，然而他们不会利用会计核算原则对此做出深入地探讨研究。后来我国的市场经济体系逐步成型，资本市场的发展形势越来越稳定，不管是企业所有者、国家XX，还是投资人，都对企业的发展状况和财务管理给予了高度重视。与此同时，我国XX也对市场经济发展制定了许多法律规范，例如构建科学的会计信息披露体系、制定合理的企业管理准则、明确财务会计核算的内容等等，这些都为企业财务管理、经营状况分析奠定了良好的基础，在这样的时代背景下，偿债能力分析应运而生。

我国在债务能力研究方面出现了许多缺陷和不足，很多学者对比做出了长期大量地研究，并取得了一系列研究成果。

邓一泓（2018）企业开展偿债能力分析可评价自身经营状况，以此改善自身的经济状况与盈利能力，推动自身得到更好的发展。评估企业发展现状，明确企业获利情况，确保偿债能力的合理性。预测企业未来发展状况，了解自身发展优势所在。[5]

辛荷（2018）表示：从债权人角度分析，债务偿还能力分析决定着到期债务的偿还情况；从公司角度分析，债务偿还能力分析对公司资金的可靠性和利用率有着决定性的影响；从供应商和客户角度分析，债务偿还能力在一定程度上体现了公司的发展能力，如果公司缺乏良好的债务偿还能力，许多经济业务可能无法完成，将直接影响企业的经济利益.[6]

吴军海（2018）金融机构会根据其偿债能力考虑是否贷款给该企业；XX机关部门会对其财务数据进行监控,尤其是侧重于评价和监督；经营管理者会根据一系列的数据和比率作出更好的经营战略和指导方针。所以对企业偿债能力进行分析是不可或缺的。[7]

王晓彤（2017）表示：在经济飞速发展的今天，偿债能力是公司经营的核心内容，偿债能力的研究探讨在一定程度上影响着企业管理者的投资决定，影响着企业财务发展战略的构建。从这个角度分析，如何对偿债能力有一个清晰的认识是每一个高级管理层都需要考虑的重要问题。[8]

总的来说，企业偿债能力的管理，不仅仅在于企业的内部，同时也要结合企业所处的经济环境，确定企业的使命和战略目标，选择和实施适合企业本身的战略行动，内外结合，这样就可以更好的对企业进行管理。

　3企业偿债能力分析相关论述

　　3.1偿债能力的相关理论基础

偿债能力是企业在经营过程中，在到期债务偿还问题上的应对能力，也就是说企业偿还债务的现金保证情况。在当前的资本市场中，偿债能力是企业经营管理的核心指标，是企业得以长久良性发展的重要基础。所以在未来发展过程中，企业应该对偿债能力给予高度重视，一方面是保护债权人的合法权益免受侵害，另一方面是提高企业信誉、降低经营风险发生的可能性、获得更大的经济利润的重要措施。有效提高企业的债务偿还能力，能够使企业在激烈的竞争环境中占据更大的优势地位，同时是提高企业风险应对能力，树立正确发展思维的有效措施。

　　3.2偿债能力分析的内容

3.2.1短期偿债能力分析与长期偿债能力分析

在实际运作过程中，企业的偿债能力分为两部分：第一部分是负债资产结构；第二部分是偿债所需资金；不管是流动负债，还是长期负债，都属于企业的负债资产，从这个角度分析，偿债能力分析可以分为两种：一种是短期偿债能力分析；另一种是长期偿债能力分析。

1.短期偿债能力分析

短期偿债能力指的是短期债务资产使用期限结束时，企业利用变现方式来偿还这些负债资产的能力。在研究探讨过程中，首先应该了解制约短期债务偿还能力的核心指标，这就需要对流动资产、流动负债有一个清晰全面的认识，在此过程中需要用到三个财务指标：第一个是流动比率；第二个是现金比率；第三个是速动比率。在研究探讨企业短期债务偿还能力过程中还需要用到两个指标：第一个是应收账款周转率；第二个是存货周转率。

2.长期偿债能力分析

长期债务偿还能力指的是在长期债务资产使用期限结束时，企业利用经营利润、流动资产来偿还这些负债资产的能力水平。在分析过程中会用到三个指标：第一个是资产负债率；第二个是产权比率；第三个是股东权益比率，产权比率和股东权益比率与资产负债率具有相同的经济意义，股东权益比率和产权比率这两个指标计算结果一样，只是角度不同。

3.2.2偿债能力分析指标

1.流动比率是流动资产与流动负债之间的比值，是判断分析企业偿还短期债务能力的核心数据，表示的是每1元流动负债中用来偿还债务的流动资产的多少，指的是当短期债务到期时，企业利用变现方法来偿还到期债务的能力水平。随着流动比率的提高，流动负债的保障能力就越强，如果流动比率高出1，就可以为偿还到期债务提供额外的保障，还能反应债权人安全边际的大小。因为企业在变现交易过程中，不管是金融资产，还是存货资产都可能出现一定的变动，所以流动比率越高，说明债权人的安全边际就越大，收回投资资本的可能性就越大，人们通常希望企业的流动比率超过2。

2.速动比率是速动资产与流动负债之间的比值，是判断分析企业快速变现的以及偿还到期债务的能力，通常情况下，上市企业的速动比率要达到1左右，也就是说企业有多少负债资产，就需要拥有同等价值的可快速变现资产。当上市公司的速动比率小于1时，说明该公司的债务偿还能力不够好。在研究分析过程中，应该将流动比率和速动比率放在一起，对上市公司的债务偿还能力进行分析研究。

正常情况下，如果上市公司的流动比率在1以下，速动比率在0.5以下，说明该公司的资金流动性问题很大；如果上市公司的流动比率在1.5～2之间，速动比率在0.75～1之间，说明该公司的资金流动性处于中等水平。如果上市公司的流动比率在2以上，速动比率在1以上，说明该公司的资金流动并非常好。

3.现金比率指的是货币资金在流动负债中的百分比，是评价分析上市公司直接偿付水平的重要数据。在职工薪资发放时，现金比率的作用更为明显。通常情况下，上市公司的现金比率应该保持在20%上下，如果上市公司的现金比率高出了正常范围，则说明该公司的资金利用率比较低。

4.资产负债率是负债资产在总资产中的百分比，是评价分析上市公司债务偿还压力的重要数据，资产负债率越低，反应公司的债务压力越小；资产负债率越高，反应该公司的债务压力越大。正常情况下，上市公司的资产负债率应该在40%～60%之间，该数值一方面可反应管理者使用资金开展经营活动的能力水平，另一方面可以评价分析投资人资金的安全性。从债权人角度分析，资产负债率的比例越小对债权人越有利，这意味着企业的债务偿还压力越小，债权人得到本金和收益的可能性越大。

4 伊利公司偿债能力现状及分析

　　4.1 伊利公司简介

伊利集团是目前中国一家大规模乳制品企业，该企业产品线齐全，且生产的产品符合高标准高规格的要求，在当前的国内奶制品中，只有伊利集团的产品达到了世博会和奥运会的食品标准，不管是2008年的奥运会、还是2010年的世界博览会，伊利集团都提供了品质一流的奶制品。2018年，伊利集团的经营收入达到了历年最高水准，为600亿元人民币，与中国另一乳制品企业巨头蒙牛集团相比，其净利润46.54亿元稳居行业第一。到目前为止，伊利集团在新西兰投资建厂开办分公司，同时与意大利乳业品企业斯嘉达达成合作共识，并且在荷兰创立中国乳制品企业至今日为止规格最高的一家海外研发中心。伊利股份公司的发展主要经历了4个重要时期，从1956年开始伊利集团经历了38年的萌芽期，直到1993年成立呼和浩特市回民区合作奶牛厂，这成为了伊利集团的前身；从1993年开始经历了4年的成长期，直到1996年进行了企业改组吸收股东和其他多位投资法人，伊利实业股份有限公司正式成立，1996年3月，该公司正式拥有了上海证券交易所的上市资格，是我国奶制品行业中第一家上市企业；2005年之后，伊利集团获得了突飞猛进的发展。建立了高标准的酸奶研发部，着手于研发口味独特且受广大消费者喜爱的多样化酸奶乳制品，产品包括9大系列等110多个品种。

　　4.2伊利公司偿债能力状况分析

表1：13—18年度伊利公司短期偿债能力指标

根据表1的原始数据，制作成柱状图如图1，图2：

图1：2013—2018年伊利公司流动比率和速动比率

对图1进行分析探讨可以得出：在2013～2018年期间，伊利集团的流动比率和速动比率都在大幅度增长，由此可以看出，该集团的债务偿还能力在稳步提高。但是该公司的流动比率始终都在1.3以下，而速动比率从2013年的0.82到2018年的0.99，总共上升了17个百分点，并且速动比率近三年来的数值都很接近标准值1。综合两个数值可看出伊利股份公司的资金的流动性不高，资产变现能力较低。

图2：2013—2018年伊利公司现金比率

从图2我们可以看出现金比率在这6年间呈上升趋势，且伊利公司的现金比率在各个年度不是很稳定，但都保持在20%以上，由原来的较低的直接偿付流动负债的能力到现今的较高的偿付负债能力说明企业的偿债能力变强，但是过高的现金比率同时也说明了企业没有充分的利用货币资金，造成过多现金类资产的浪费，这样有可能会使企业的机会成本增加。

以上分析的是伊利公司短期偿债能力指标，接下来是关于伊利公司长期偿债能力的分析，其中资产负债率是综合反映企业长期偿债能力的重要指标。

图3：2013—2018年伊利公司资产负债率

随着上市公司资产负债率的降低，其长期偿债能力会稳步提高，本文对图3进行分析探讨可以得出：从2013年到2018年伊利集团的资产负债率出现了明显的下滑趋势，这说明了伊利公司的债务负担越来越轻了，企业总体偿债能力越来越强了，对债权人来说，其权益保证程度就越来越高了。但是通过柱状图我们还可以看出2017年伊利公司资产负债率48.8%相较于2016年的40.82%和2018年41.11%，该项指标相对较高，这说明了该企业的偿债能力不是很稳定。

同时一个企业在营运方面的能力也可以反映出该企业偿债能力的强弱，通过对企业应收账款收转率，存货周转率等指标的分析可以体现企业资产管理方面的不足，揭示出企业应该提高资产管理效率以加强企业的偿债能力。

表2：13—18年度伊利公司固定资产周转率和应收账款周转率

图4：13—18年伊利应收账款周转率

通过以上数据可以看出，伊利集团的应收账款周转率在不断减小，而对应的周转天数却在不断增加，因此伊利公司的应收账款很有可能存在很多未收回的状况，也有可能出现坏账的可能。然而从近几年的整体情况来看，伊利集团的应收账款周转率始终处于较高水平，这表明伊利公司的资金回款速度在其行业中还是处于领先地位，企业整体具有良好的资产管理效率，运营能力较强。

图5：13—18年伊利固定资产周转率和存货周转率

在2013～2015年期间，伊利集团的存货周转率出现了明显的降低，而存货周转天数不降反增；在2016～2018年期间，伊利集团的存货周转率出现了明显的增长趋势，而存货周转天数在显著变少。存货周转率是评价分析上市公司存货周转速度的重要数据，能够了解公司的存货流动性和资金使用率是否正常。通常情况下，存货周转效率越高，存货资产变成现金和应收账款的能力越强，资金被占用的可能性就越小，说明该公司的存货管理工作做的越到位。所以从这个角度分析，上市公司可以通过多种方法来提高存货周转率，从而使变现能力和经营能力大大提高。从近三年伊利股份在经历了2015年的行业低谷之后，随着我国消费者对乳制品需求日益旺盛，伊利公司的存货周转效率也得到了提高。

通过以上分析可以得出：在2013～2018年期间，伊利集团的固定资产周转效率出现了大幅度增长，也就是说伊利集团的固定资产周转效率在大大提高，伊利集团的资金使用率较高，资金管理水平非常高。

　　4.3伊利公司偿债能力管理的不足

1.短期偿债能力低偿债能力弱

在2013～2018年期间，伊利集团的流动比率始终都在2以下，虽然近两年来有所增加，但2018年流动比率1.28仍低于标准值。速动比率只有2016年和2017年大于1，而2018年已经下降到标准范围以下了，说明企业偿债能力较弱，说明伊利集团的变现能力十分有限，短期债务偿还压力非常大，资金流动性始终处于低下水平，这对偿还短期债务造成了极大的不利影响。

2.资金利用率低

通过分析研究可以看出，伊利集团的现金比率比较高，也就是说该集团的融资资金的利用率十分低下。在2013～2018年期间，伊利集团的资产负债率出现了明显的下降趋势，但是整体水平依然比较高，企业管理者、投资人都能接受这样的数据，但是也面临着相应的风险。

3.发展能力有待提升

通过对伊利股份运营方面的指标分析，可以看出伊利股份的应收账款周转率下降，这说明企业的收账效率较低，企业可能还有无法收回的坏账存在，资产的流动性较差。

　　5伊利公司应偿债能力改进对策

　　5.1提高偿债能力

根据对伊利公司的财务数据分析，在以后的发展过程中，伊利集团要想法设法减小现金比率数值，有效提高速动比率。为了防止现金比率太高而给公司经营带来不利影响，该公司应该提高货币资金的利用率，避免造成过多现金类资产的浪费，降低企业的机会成本；企业应该提高资产的质量；改善对企业日常存货的管理；合理规划与安排好企业的生产与销售；加强对应收账款的管理以及对应收账款的回收情况加强监督，依据企业的实际财务状况制定出科学合理的应收账款政策。

　5.2 选择恰当的举债方式，制定合理的举债计划

构建科学合理的债务偿还策略对企业的经营发展、资金管理有着极大的促进作用，由于伊利公司在偿债能力方面不是很稳定，所以如何制定偿债计划是很关键的。首先企业要依据其真实的财务报表来制定偿债计划，优化企业的资本结构；其次企业要了解借贷所涉及的内容和条件；然后对资金支出和经济收入进行研究探讨，合理规划每一笔债务和资金，企业要科学合理的进行举债，企业资本市场举债方式种类繁多，企业可以结合自身状况选择合适的举债方式制定合理的偿还计划。企业应该正常经营并且按时偿还债务，否则将会对企业的信誉产生影响。

　　5.3 加强固定资产的管理

企业可以创新推出一些新的固定资产投资计划，优化调整固定资产结构，使得企业的发展经营能力大大提高。在未来发展过程中，伊利集团应该构建科学合理的固定资产结构，使得流动资金的比例大大提高，避免出现资金浪费严重的问题。除此之外，伊利集团应该每隔一段时间，对固定资产做出管理和优化，从而有效提高资金的利用率，帮助企业利用最少的资金获取更大的收益。

　　5.4加快资金流动速度提高获现能力

公司可以通过加强销售的方式提高销售获现能力，通过加快销售款回款速度提高资金流动速度。伊利股份公司应该提高现金的流动性，降低负债率，提高企业的获现能力控制好现金的净流量，提高现金收益量，保障公司赚取现金的能力。

　　6 研究结论

本文以伊利公司为例，根据伊利公司财务报表数据对伊利公司进行了有关偿债能力方面的分析，然后通过观察伊利公司在偿债能力方面的各项指标来对伊利公司的经营状况进行研究，最终提出不足和改进意见，希望可以对有着相同情况的企业有着借鉴意义。本文通过分析研究得出以下几点结论：

1.经过对伊利公司的流动比率，现金比率等各项指标的分析可以发现该公司偿债能力不高，尤其是偿还流动负债的能力，说明资金流动性比较差；并且企业没有充分的利用货币资金，造成过多现金类资产的浪费，增加企业成本；企业的资产负债率逐年降低

2.近三年来伊利公司应收账款周转率的下降影响了总体营运能力，导致应收账款无法及时收回，同时营运能力的下降直接导致获现能力也有所下降，这不利于企业的长远发展。

以上问题的出现对伊利公司今后的发展会产生一些不可避免的影响。针对于这些问题，企业主要应该从以下方面来改善：首先提高资金周转率，开发新市场抢占市场份额，其次在保障产品质量的同时研发新产品，研发新技术已达到降低成本的目的，加速资金的流动性和周转速度。由于一些资料的有限和时间的关系，以及本人能力有限分析中可能存在不足之处，对于一些方面的认识还有待改进。

最近几年，我国乳制品行业获得了突飞猛进的发展，与此同时也出现了很多缺陷和不足，例如有的企业过分重视经济利益，没有做好产品质量管理工作，导致乳制品出现了很多食品安全问题；乳制品企业之间的低价战争愈演愈烈，而伊利集团是我国乳制品企业的领头羊，应该树立良好的表率作用，构建良好的市场竞争环境，使得乳制品获得绿色可持续发展。

　　参考文献

［1］Franco Modigliani,Merton Miller.Crporate Inome Taxes and the Cost of Capital:A Correction,American Eonomic Review, 2014

［2］Jensen Michael C, Heckling , Willian H.Theory of the Firm : Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Struture,Journal of Financial Economics,2014

［3］La Porta, R.,Lopez- de- silanes,F.,Shleifer,A.,Vishny,R. W.,Law and Finance. Joumal of Political Economy,2014.

［4］Eriotis N ,How Firm Characteristics Affect Capital Structure:An Empirical Study,Managerial Finance. 2013

[5]邓一泓.浅析偿债能力分析方法对企业的影响[J].中外企业家，2018（31）:45-46

[6]辛荷. 偿债能力存在的问题以及改进建议[J].时代金融，2018（30）:308

[7]吴军海,陈丽卿. 公司偿债能力分析——以恒大地产为例[J]. 哈尔滨学院学报,2018,（39):62-65.

[8]王晓彤,王艳芹. 试论企业短期偿债能力——以天津泰达股份有限公司为例[J]. 时代农机,2017,（44）:133-135.

企业偿债能力的分析----以伊利公司为例

价格 ¥9.90 发布时间 2022年12月10日

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