葵花药业股份有限公司财务报表分析

1.公司简介：

葵花药业集团股份有限公司是一个研发药物，加工生产及销售的集团，属于医药制造行业。它的药物的种类很多，中成药成为了该企业的最主要营业业务，并且还有化学药和健康养生品等类型。目前，公司的产品有儿科、妇科、消化系统、呼吸感冒、风湿骨病、心脑血管六个领域。同时儿童药物领域是企业的首要战术。主要产品已形成“一小、一妇、一老”的特色品类集群。其中，儿童药为主在行业中已具领军优势，现在已发展成为行业内大型品牌药企之一。

2.公司财务状况总体趋势分析

2.1资产负债表趋势分析

资产负债表趋势分析

分析：2018年至2020年的葵花药业股份有限公司的总资产呈现增长的趋势。从表2.1可得:在2018年总资产为37.65亿，在2017年为42.24亿，在2018年的总资产为44.7亿元，2019年和2020年的总资产分别为50.59亿元，53.09亿元。2018年总资产相比去年的增幅为0.85个百分点，2017年为12.19个百分点，2018年为5.84%，2019年为13.18%，2020年为4.94%；在流动资产中，2018年至2020年的货币资金的份额很大，说明了葵花药业现金富裕。从表2.2看出：2018年占流动资产的比例为46.98%，2017年为36.21%，2018年的占比为35.50%，2019年是40.27%，2020年是47.40%。其次是存货和应收账款所占的份额；在非流动资产中，固定资产所占份额居多，接下来就是无形资产和在建工程所占的比例；流动资产中，存货占的比例从26.02%降到21.50%，反映了企业努力销售存货，使得现金回流增多，然而应收账款所占比例从2018年的15.74%降到2019年的8.62%，最后在2020年又回升至12.54%。从整体来看，应收账款是在上升，说明葵花药业企业在外的资金很多，应该要多加强管理资金；在非流动资产中，葵花药业的在建工程占非流动资产的比例为6.82%上升至14.53%；固定资产所占比例在2018年至2020年中，却从65.26%降至54.06%；无形资产金额在2018-2020年分别为2.81、2.83、3.30、3.95、3.85基本呈现上升的趋势。在2018年至2020年的总负债增大幅度的上升，总负债在2018年为11.54亿，2017年14.19亿，2018年为13.09亿，在2019年为16.22亿，在2020年为18.8亿元。2018年至2020年的流动负债，从8.49亿元上升至13.17亿元，而非流动负债从3.05亿元至5.63亿元，都呈现一种上升的趋势。而短期借款和应收账款数额变大导致了流动负债的上涨。葵花药业股份有限公司的负债是由流动负债和非流动负债组成的。并且流动负债占总负债的比例高于非流动负债占的比例。

流动负债主要包括短期借款、应付账款等。在2018年－2020年，葵花药业的短期借款整体上升，其中前两年从2018年2.03上升至3.3亿，而在2018年短期借款降至1.00亿随后到2020年上升至3.00亿元，而应付账款的金额持续上升，而应付票据额持续下降，并且在2020年的应付票据为0；非流动负债，从2018年至2020年，葵花药业的非流动负债呈现上升的趋势。长期借款从0万元上升至1.26亿元，递延收益在2018年是2.77亿元到2020年上升至4.14亿，并且递延收益占非流动资产的比例最高，但是占比从90.82%降至72.43%，并且递延所得税负债占比也是从8.85%降低至3.91%。

2.2利润表趋势分析：

利润表

利润表是指分析各利润占营业总收入的比例。葵花药业从2018年至2020年的净利润从3.28亿上升至6.35亿元，逐年增长，说明该企业的经营效益良好。2018年至2019年的营业收入也是持续增长的，之后在2020年有所回落，并且葵花药业的利润总额在2018年至2020年从4.01亿元万元上升至7.78亿元，持续增长的趋势,反映了葵花药业盈利能力较强。葵花药业的营业成本从2018年至2020年的所占总成本的金额百分比呈现增长的趋势，销售费用从10.3上升至12.8亿，财务费用在前两年呈现上升的趋势，但是2018年开始呈现持续下降的趋势。也许是由于葵花药业的利息减少。

2.3 2016-2018现金流量表趋势分析

现金流量表

从表看出，现金流量中运营活动带来的占很大一部分，在2018-2020年分别为1.26亿、2.31亿、5.67亿，8.67亿、9.81亿元，呈现持续上升的趋势并且在2020年达到最高。主要是医药行业的发展较好导致拥有更多的现金。由于葵花药业的持续并购和重组导致投资后的资金大量流出，因此在2018-2020年投资的现金流量为负。反映葵花扩大规模投资使流出高于流入，说明投入固定资产与无形资产等的投资额高于处置后收回的资金。长期来看，投资影响着企业规模的加大，由于中国政策的发布，医药行业的规模也逐渐变强，因此企业在未来中经营所产生的现金也有所增加。据下表显示，葵花药业在2018年至2020年间，只有在2017年筹资活动带来的现金大于给予，筹资活动的现金值大多是负数，说明葵花的融资能力较弱。需要合适的投资规模。

3.公司主要财务指标（比率）分析

3.1偿债能力指标

这可以预测企业的资金是否够用是否充足，一般认为企业的正常流动比率保持2.0左右。并且分析该企业时要结合利益相关者及相关指标来进行综合分析。通过下表4.1可以看出，葵花药业企业的总体呈现下降的趋势，然而在2018年流动比率上升为2.76，此时的资产流动性有所提高，从2018年至2020年流动比率分别为2.43、2.34、2.76、2.51、2.35，这五个会计年度的流动比率均大于2，说明企业处于安全范围内，但是从下表3.1所得：2018年至2020年流动比率值均低于行业平均水平且较稳定，可能是由于存在存货比例过高，使得资产不能被灵活应用。而速动比率消减了存货等资产，因为流动比率具有局限，所以企业短期偿债能力用速动比率较为靠谱。

从表3.2中可以看出2018至2020年速动比率值分别为1.72、1.38、1.57、1.57、1.78，这五个会计年度速动比率都大于1，并且在后三年呈现上升趋势但是从表3.2可以得出：每一年的行业均值都比葵花药业值高，并且在五年内的短期还债务的能力整体加强，但还是在行业中仍处于中等水平。综上所示，行业的水平值均高于葵花药业的流动比率与速动比率，所以葵花药业的短期偿还债务的能力相比行业平均较弱。在2018-2020年资产总额逐步增大，负债额也不断上升。2018资产负债率为30.66%，然而在2020年为35.4%，整体呈现上升的趋势，说明该企业的财务风险增加，并且非流动负债所占份额较小，资本结构有待优化，但是如下表3.3所得：行业均值都低于葵花药业的资产负债率，说明企业的长期偿债能力相比行业能力较强。

3.2营运能力分析

葵花药业的存货周转率有所下降，但是在2019年有所回升，可能是因为医药行业的政策影响，并且可以得出，该企业与同行业的平均值相比，都低于均值水平，存货在此5年内呈上升趋势，但是存货的周转率却随着存货的增加而降低，反映葵花药业有限公司的存货占用水平低，流动性强的特点。也说明该企业的存货周转率竞争力较弱，存货转化为现金或者应收账款的能力较弱，可能存在存货滞压，企业管理经营不善。

在2018和2019年的应收账款周转率同比增长率分别为15.9%和35.66%均有提高，并且在2018年为11.01次，而在2020年则为12.32次，所以整体是不稳定的，说明暂时收回应收账款的效率也不稳定，但是相比2018年，在2020年时，该企业有良好的营运能力。2018-2019年处于波动上升，但是在2020年为0.84相比2019年下降0.1次，这五年中，葵花药业整体呈现上升，但不是很稳定，同时也处于行业的中等水平。因此企业应该发扬公司的优势，提高资产的利用率。葵花药业从2018-2020年整体呈上升，从表可以表明2020的营运能力比2018年加强。但是2018-2017下降了0.38，随后上升至2020年的3.65，说明葵花药业应该加强固定资产的管理。

3.3盈利能力分析

营业毛利/营业收入*100%。在表得出：在2018-2020年分别为55.57%、58.34%、59.61%、59.06%、58.56%，整体较稳定，并且相比行业均值，在2020年为58.56%，比行业均值低0.24%，但是在四个会计年度中相比行业均值均超过其数值，说明该企业获得的毛利增加，总营业务收入增加，企业盈利能力较强。是净利润/平均所有者权益*100%。虽然在2017年是同比下降的，但是在5年内整体是上升趋势，并且在前三年的净资产收益率均低于当年行业的均值，但是在2019和2020年开始，葵花药业有限公司的净资产收益率远远高于行业的均值，说明投资者的收益增加，企业的盈利能力稳定上升。

综上所述，通过分析可以看出，2018-2020年期间，葵花药业有限公司的销售净利率由10.1%增长至12.93%，反映出良好的经营水平；资产周转率由0.81上升至0.84次，呈现递增平稳态势，反映了该企业的资金使用效率逐步良好，管理水平不断提升。同时，净资产收益率由12.52%增长至17.54%，总资产收益率由8.14%上升至10.65%，这说明葵花药业有限公司运用自身资本的效率在提升，获得净收益能力也在不断增强。总体来看，葵花药业在2018-2020年的盈利能力较强，经营管理水平较高，发展前景较为广阔。

4.财务分析（杜邦分析）

4.12018-2016年杜邦分析

杜邦分析 （单位：万元）

ROE是一个重要的指标。在2018至2020年葵花药业有限公司的权益乘数与总资产周转率都有所上升。从2018年至2020年的净资产收益率有0.13升至0.18，上升了0.05。由表格可以看出，企业的营业净利润率的上升，引起了总资产收益率的上升。进而引起了净资产收益率的上升。可见，葵花药业有限公司的盈利能力大幅度上升。葵花药业有限公司的权益乘数在2018年到2020年整体呈现上升的趋势，与此对应，其资产负债率也由2018年30.66%上升至35.4%，说明投入企业的资产份额变小，资产结构发生变化，企业的负债增加，支付能力下降，风险较大，因此，企业要监督债务的调节。它是营业净利率和总资产周转率的乘积。葵花药业有限公司的总资产收益率从2018年的0.0874上升至2020年的0.1225，说明该企业的资产利用率上升。并且由于总资产周转率体现了企业资产的利用情况，总资产周转率在2019年时最高为0.94，说明企业的总资产周转速度变快，企业销售能力变强，资产利用率较高。在2020年营业净利率相比2019高，说明2020年盈利能力较强，然而葵花的营运能力较弱是由于总资产周转率相对低，也就是说葵花药物属于高盈利低周转产品。从上述整体综合得出，营业净利率和权益乘数的上升导致了2020年净资产收益率的上升，然而总资产周转率在2020年下降说明了葵花药业应该注重资产的管理运用，来大幅度的提高资产收益率。

本文就以葵花药业的2020年为例进行因素分析，由于在2019年通过计算得出葵花的净资产收益率为12.6%*1.27*0.94为17.21%，然后对2020年进行因素分解后得到：代替的销售净利率为12.93%*0.94*1.47为17.87%，相比2019年改变了0.66%；代替总资产周转率为12.93%*0.94*1.55为18.84%，相比2019年改变了0.97%；然而代替权益乘数为12.93%*1.55*0.84为16.83%，相比2019年改变了-2.01%。

通过上述分析，发现了葵花药业在2020年的销售净利率和总资产周转率上升，而权益成熟降低导致了葵花的净资产收益率仅仅提高了0.33%，这也意味着该企业的融资政策需要进一步改进。公司应当提高销售利润率，加强销售，以提高营业净利率及净资产收益率，增强公司盈利能力的同时，增加存货的营运能力管理。

5.结论与建议：

5.1结论

在当今社会，人们越来越重视自己的健康，医药行业也随之越来越火热。不止是我们人类平时的生活离不开医药行业，国家的发展也需要医药行业的助兴，尤其是在去年2020年的新冠疫情大爆发，国家政策对此行业的大力支持下，我国的医药行业的发展呈增长的趋势，走在世界发展的前列。本文选取葵花药业为案例对象，它以中成药品为主营业务，以儿童药品为特色，结合该企业的三大主要报表以及其相关指标来对其进行分析，最后通过杜邦综合分析法综合分析得出：

（1）盈利能力

通过计算净资产收益率得出呈现上升趋势以及销售毛利率均高于行业均值，营业收入也呈增长状态，但是成本费用薄弱，盈利能力增长缓慢。因此，葵花药业应该采取措施加大成本支出来控制盈利能力。

（2）偿债能力

企业的资产负债率都在30%以上，处于正常水平，然而负债结构不太合理是由于流动比率、速动比率以及现金流量比率都低于行业的均值，偿债能力较弱，资本结构有待优化。

（3）营运能力

葵花药业的总资产周转率在前四年都是逐年增加的只有在2020年稍稍下降了0.1，应收账款周转率也整体是提高的状态，然而存货周转率相比2018年时在2020年是下降的，因此研究企业应该加大存货管理的监管，使企业的营运能力提升。

（4）存货管理水平低

葵花药业符合会计准则的要求，应该在适当的生产的同时，降低存货的库存，并且制定存货管理制度。总而言之，葵花药业整体财务状况呈现稳定，发展形势较好，具有广阔的发展空间。只要在顺从此行业的发展趋势，适当的调整战略，制定严格的规章制度，并且加强企业资产变现能力，葵花药业有限公司的未来发展具有巨大的潜力。因此，要想了解某企业财务状况时，需要进行财务报表分析以及相关指标分析，并且企业管理者想要快速发展就必须要制定合理的规划，以及全方位的分析。

5.2建议：

发挥销售引领作用，提升市场敏感性，建立全方位销售管理机制，提升市场竞争力。巩固原有新技术开发创新，继续推动新项目挂牌，实现价值创造，同时建立清晰的产品战略研发路线，实现产品的前瞻性，形成差异化的市场竞争力。继续加强仿真技术的应用，不断完善仿真平台开发，通过数据深挖在产品设计和生产中的应用，提供更精准的设计服务和更精益的智能生产方案。

深化改革，从细节入手，完善各项管理，加强团队建设，简化组织流程，提高管理效率和人均效率。深化信息技术应用，通过管理规范、技术支持等手段推动互联互通，实现信息共享和业务协同，并确保信息管理战略性、整体性、规范性、协同性和安全性。

（1）有效控制负债

减少短期借款以及提高企业的资产，合理安排存货，以防存货过多使得企业的变现能力变弱；并且要加强对应收账款的回收。指定合理的计划，不能茫无目的，根据数据进行分析使企业可以在有效时间内偿还账款。做好筹融资工作，提升短期偿债能力。

（2）加强存货管理，提高企业营运能力

企业应该规范存货的预算，加强管理，减少库存堆积，加强其变现能力，并且完善企业的物品存储管理规定，建立考核，来提高企业的存货管理水平。优化、升级销售模式。拓宽营销手段，展开线上电商销售平台，进行线上营销，进而降低产品的存货数量，并且提升运营效率。

（3）加强固定资产的管理

葵花药业的研发机器设备更新代换较快，使得些许设备闲置，从而增加了企业的成本，因此，也可以将其租赁或者出售，提升变现能力；制定固定资产管理制度，降低因管理不善而导致的损失。按照严格的制度采购固定资产，可以制定层层审批签字的制度来降低闲置率，从而提升固定资产管理的质量。

（4）制定规划及管理制度

强化公司内部的管理，提高精准细的管理水平，进一步完善激励体系以及加强培训；强化生产质量管理体系，严格管控生产，遵守环境保护规定，确保安全且环保的上产。

（5）优化资本结构，增加融资

葵花公司可以择优选择供应商合作减少成本，并且与别的企业商讨给予投资获得赞助，降低风险改善企业整体资本结构。然后明确资金需求，调整资产负债的结构，来使负债份额保持合适，使公司内部进行适当的经营，利用财务杠杆来满足。今后的发展中应该合理利用多元渠道筹资，寻找合适的筹资方案，使资金合理运用。

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葵花药业股份有限公司财务报表分析

价格 ¥9.90 发布时间 2022年12月24日

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