摘要：21世纪是网络信息时代。互联网的发展大大增加了中国网民的数量，网购用户也呈现出快速上升的趋势。这表明我国电子商务正处于蓬勃发展的阶段。同时，电子商务的快速发展也导致了企业间竞争的加剧，“价格战”正成为企业竞争的主要手段。随着市场竞争压力的增大，企业的盈利能力越来越重要。合理分析企业的盈利能力，即综合运用各种评价体系和方法，运用科学合理的手段来判断企业的盈利能力，并对未来做出预测。分析提高企业盈利能力的方法，选择适当的方法，有助于改善企业的资本结构，实施更有效的市场管理，从而实现企业利润最大化的目标。本文在分析商品企业盈利能力和企业实际情况的基础上，分析了目前企业盈利能力分析阶段存在的主要问题，并提出了相应的对策和建议。
关键词：唯品会企业；盈利能力；改善策略
企业盈利能力，简单地说，是指企业获取利润的能力，通常表示为企业在一定时期内的净收入额。本杰明格雷厄姆认为，要准确地表达盈利能力这一术语，我们必须将其分为两类盈利能力，一类是公司过去的盈利能力，另一类是公司未来的盈利能力。如果没有规定，公司过去的盈利能力是指过去某个代表期的盈利能力。本文主要分析了目标公司过去的盈利能力，旨在提高其未来的盈利能力。企业盈利能力主要包括商品经营、资产和资本的盈利能力。商品经营的盈利能力，是指企业在面对商品市场时，通过产品供应、生产、销售等活动，通过资本流通和周转，实现盈利的能力；资产的盈利能力，顾名思义，是指企业资产实现盈利的能力。资本盈利性是指企业的股本和债务资本为企业获取利润的能力。
企业盈利能力的相关概念
（一）影响企业盈利能力的因素
首先，宏观经济环境中的许多因素都会影响企业的盈利能力。例如，当国家整体经济形势良好时，企业的盈利能力一般较强；当国家对某些行业颁布技术性政策或限制性政策时，也会影响该行业企业的盈利能力；当消费者购买力较强时，企业的盈利能力一般较低。适应性一般很强。企业的稳定性一般很强，反之亦然。其次，同行业其他企业的竞争也会影响企业的盈利能力。如果竞争压力能够转化为自身发展的驱动力，那么企业的盈利能力就会提高，否则企业的盈利能力就会降低。对企业自身而言，资本结构、人员结构、自主研发创新能力和销售能力都是影响企业盈利能力的因素。企业的盈利能力与其资本结构密切相关。在充分考虑融资成本与融资风险的关系后，企业可以通过选择低风险、高效的融资方式和资本结构，有效地降低偿债压力，提高盈利能力。如果资本结构不合理或不适合企业自身，必然会对企业的盈利能力产生负面影响。随着第三次科技革命和第四次工业革命的深入发展，高新技术产品不断涌现，电子产品日新月异。如果一个企业能够通过迎合消费者的价格、满足消费者的需求、适当的销售渠道和有效的销售方法来销售其产品，那么企业的盈利能力就会更强，反之亦然。
（二）企业盈利能力分析的内涵
盈利能力分析是财务分析的重要组成部分。财务分析有很多定义：南加州大学教授梅吉认为，财务分析是一种收集和分析与决策有关的各种财务信息的技术；纽约市大学的Leopold A.Bernytein认为，财务分析是一个通过评估进行判断的过程。X政法大学教授洪国志认为，在进行财务分析之前，应仔细选择财务信息作为讨论的基础，然后以信息分析为重点，揭示信息之间的相关性，最后以研究信息的相关性为手段。虽然盈利能力是指企业获得利润的能力，但通常是指企业在一定时期内获得的净收入。然而，盈利能力分析并不是简单地通过分析净利润的数量和增减变化来判断盈利能力的强弱和趋势。在企业盈利能力分析中，应结合宏观环境分析、战略分析和财务指标分析，对企业盈利能力进行定性和定量评价
（三）企业的盈利能力分析方法
1.定性分析
相关研究表明，在对企业盈利能力进行定量分析之前，我们应该对目标企业所在的宏观环境和行业给予必要的关注和分析，为定量分析和弥补某一特定企业财务报表信息的不足奠定基础。宏观环境分析是指对企业整体经济状况、国家政策、消费者购买力和消费观念的分析，以及技术环境对目标企业盈利能力的影响。行业分析是从产品特点、销售渠道和目标市场、人员构成和所有制结构四个角度，将目标企业与同行业其他两个企业进行比较，定性地指出目标企业盈利能力存在的问题。。
2.定量分析
（1）定量分析的基本方法
定量分析的基本方法有趋势分析、比率分析和因子分析。趋势分析是从目标企业年度报告中提取财务数据或其他信息，比较多个连续的相同指标，找出其变化的方向和幅度，为判断企业财务状况和经营成果的变化提供依据的方法。比率分析是计算同一财务报表中两个财务数据的比率，并根据不同比率衡量企业财务能力的一种方法。因子分析是一种分析方法，用于根据既定的顺序确定各影响因子对某一财务指标的影响程度。因素分析的关键作用是，当影响财务指标的因素有多个时，可以剔除各因素的影响程度，然后将影响较大的因素作为后续分析的起点。本文具体介绍了这三种方法的应用。
盈利能力分析指标的选择为了保证口径的一致性，提高分析的准确性，盈利能力财务指标分析所用的数据来源于管理层财务报表，由一般财务报表调整和变更。管理层资产负债表将资产和负债分为经营性和财务性两类，管理层利润表将资产和负债分为经营性和财务性损益。盈利能力的核心财务指标是净利率。计算股权净利率所涉及的财务指标包括税后净经营利率、净经营资产周转率、净经营资产利率、税后利率、营业差异率、净财务杠杆率和杠杆贡献率。这些财务指标能够全面反映企业的盈利能力，如税后净经营利率能够反映企业商品经营的盈利能力，净经营资产周转率能够反映企业资产的盈利能力，杠杆贡献率能够反映企业的盈利能力。企业资本的盈利能力。
二、唯品会业盈利能力分析
（一）我国电子商务的现状
1.电子商务的概念
电子商务的兴起，引起了社会各界的广泛关注，也是众多学者研究的热点。行业协会、XX部门、研究学者和企业都从不同的角度对电子商务进行了不同的定义，这些不同的定义与以下核心要素密切相关：1）通过互联网收集信息和共享信息；2）交易对象不仅包括物理实体l产品，也包括无形服务产品；3）最终目的和传统交易模式。同样，它们都是为了获取利润和提高消费者满意度[1]。第四，与传统交易不同，电子商务企业需要物流服务和在线支付。首先，企业必须完成网上认证，才能在电子商务平台上进行交易。因此，本文将电子商务定义为：电子商务是指通过互联网进行在线产品交易和在线支付的一种商业运营模式，以获取收入，提高客户满意度。
2.我国电子商务的模式
从20世纪90年代初开始，电子商务已经发展成为中国人、萌芽1990-1998年的探索期、1999-2002年、2003-2005年和低损失恢复期的2006-2007年，2008年是20年五个阶段转型升级的大跨越期，在我国已经形成了我国电子商务发展的新格局。包括各种电子商务模式（BuyineyToCuytome模式：B2C R）和传统商务对象，即卖家和客户一致使用互联网进行销售，通常指的是商业零售，如当当网、卓越网、优凯PL.B2B模式（BuyineyToBuyineyY）是卖家和卖家使用互联网的方式。建立由卖方共享的业务资源信息的合作关系，使双方能够互相学习，实现双赢。B2B模式是为电子商务模式的商业模式而开发的。以低成本的信息和供应链、价值链整合优势，快速为企业创造效益，如阿里巴巴、HC360.com等。c2b模型（cuytomertobuineyy）需要在平台上发布自己的客户订单，然后由商家决定是否接受订单。其核心是聚合在一个平台上，通过分散和大量的用户，可以享受到优惠的大型批发商也让一个消费者或少量的商品，类似于目前的团购模式，如U-dealy等进行了大量的打斗[2]。c2c模式（cuytomertoconymer）和b2b模式，买卖双方相互交易的商品，如免费鱼、帕特、易趣等。O2O模式（onlinetooffline）是将线交易业务与互联网结合起来，使网络成为业务线。为了实现日常在线服务招揽顾客，网上客服可以进行网上筛选，网上支付的目的。O2O的最大优势是检查在线卖家的促销效果，以及每个业务跟踪。
3.电子商务的盈利渠道
电子商务企业无论采用何种经营模式，都必须通过盈利渠道生存。目前，我国电子商务企业的盈利渠道主要有以下几种：广告收入是最常见的盈利方式，也是网站的主要盈利来源。例如，知名的新浪、搜狐等，其主要功能是利用各种新闻信息吸引游客，以从广告中获利[3]。提供付费内容可以通过提供知识、信息和数据（如百度图书馆）盈利。收取交易费用，可以满足消费者的需求，不囤积大量股票。它不参与直接交易，而是提供一个第三方交易平台，从中收取交易费用以获取利益，如美团网、饥饿等。会员费商家支付一些费用注册成为网站会员，并获得享受网站提供的服务的权利，这是许多B2B电子商务组织采用的电子收费方式。一般来说，阿里巴巴向供应商和诚信通收取两种会员费。竞价排名通过支付一定的费用到网站平台上，使自己的商品信息在搜索结果页面前显示，以获得较高的点击率，达到自己的宣传目的，如天猫、百度等。近年来，互联网与基金公司的竞争日趋激烈。为了吸引广大用户的资金，他们与基金公司合作，与用户签订存款协议，同时给予用户比银行更高的存款利率。例如，计算机网络。还有一些在线零售的盈利方式，如亚马逊、京东和当当。有些网站采用“线上匹配、线下交易”的方式，但盈利的主流方式是将两种或两种以上的盈利方式结合起来实现盈利。
（二）唯品会的简介
唯品会成立于2008年，2012年在纽约证券交易所成功上市。唯品会的成立标志着中国快速采购模式的正式启动，通过限制时间和数量，为消费者提供深度折扣商品[4]。其品牌折扣+限时销售+正晶硅保证的经营模式，使唯品会得到了迅速的成长。目前，只有唯品会才是中国比较成功的电子商务企业。今天，随着互联网经济的快速发展，对电子商务企业盈利能力的研究可以更好地了解电子商务企业的发展。值得注意的是，唯品会通过推出全珍珠销售平台，正式进入跨境电子商务市场。其中，特色渠道包括以中高端商品为主的特色展销会、爱丽丝奢侈品渠道、涵盖多种商品的团购渠道唯品团。此外，还有专门的时尚信息频道时尚俱乐部。目前，目前唯品会的商业结构主要为以下两种：
1.唯品会的闪购销售模式
唯品会的闪购销售模式，经过对领域的产品和消费者的研究和把握。独自的闪购销售模式，能保证消费者的犹豫性[5]。另一方面，唯品通过定期的平台进行名品的折扣销售，吸引了众多消费者。同时，我们保证，唯品通过合理的闪购销售期间，进一步提高顾客的粗糙性。以服装为例，唯品会每天早上10点都会进行40～50个品牌的灵巧采购。晚上8点对1-2品牌展开闪购销售模式。同时，在唯品会，有关节日等的特价活动被进行。值得注意的是，唯品在4天前就每天的特价活动进行预告，提前告知消费者正在购买热量，并且每次持续3-5天。
2.唯品会独特的＂买手＋直采＋零库存＂的运营摸式
在时尚服装行业，买家的重要性得到了强调。现在，买家已经成为服装行业的障碍。买方系统能够把握市场机遇和趋势，调整销售时间、地点和商品类型，为消费者提供不同品牌、设计师和质量的产品，实现质量与时尚的最佳结合。经验丰富、规模庞大的采购队伍，对于节约成本、提高电子商务和贸易品牌的客户满意度具有重要意义。只有商品买家才能使团队拥有数千人，而买家的团队优势是突出的。作为国内电力企业，只有商品采用直接采购模式。简而言之，公司直接从供应商处采购产品，避免了对中间商利益的剥削。唯一的货源来自分销商。目前，与品牌商家直接合作的比例接近90%。部长基本实现了品牌直接收购，有效降低了成本。2008年至2012年，唯物主义作品合并增长率超过100%。2014年增速放缓，目前已达5000。根据其快速采购模式，只有商品采用零库存模式。仅产品库存随销售活动而变化。一旦客户确认品牌商品的订单，供应商就提供商品并将其交付给物流中心。一旦客户确认品牌商品的订单，供应商就向物流中心供应商品。最后，只有货物存储在仓库中，统一交付并交付给客户[6]。
（三）唯品会、兰亭集势财务状况分析
根据唯品会企业2014年——2018年的财务报表，从营业收入、成本、资产和负债这四个方面对唯品会企业的财务状况进行描述，并将其与兰亭集势的财务状况进行对比。由于唯品会企业与行业领先兰亭集势之间在各个方面都存在一定的差距，绝对数值差额较大，为了能看清楚唯品会企业和兰亭集势在2014年到2018年五年间两个企业各方面的趋势走向，本文对兰亭集势的营业收入、营业成本、资产总额以及负债总额的单位以十元为单位。
1.营业收入现状分析
图4.1中可以看出唯品会企业和兰亭集势在营业收入的整体走势上比较类似，在2014年至2018年间均处于增长状态，2014年至2016年的增长幅度较小，之后增长速度大幅度上升，这与电子商务现阶段在我国处于蓬勃发展是分不开的。而从营业收入具体的增长速度上看，兰亭集势的增长速度要优于唯品会企业的增长速度。唯品会企业2018年营业收入相对于2014年而言，增幅约为51%。而兰亭集势2018年比2014年增长了5022.82万元，增长幅度为94.86%。这说明唯品会企业的营业收入的增长速度较低，还有成长的空间。
图 2. 1 2014-2018 年 唯品会企业与兰亭集势营业收入对比（单位：万元）
2.营业成本现状分析
图2.2 2014-2018 年 唯品会企业与兰亭集势营业成本对比（单位：万元）
图 2.2 表示 唯品会企业和兰亭集势的营业成本与营业收入一样，也是逐年增加的。唯品会企业在2014 年至 2018 年的增长速度与 2017、2018 年相比，增长幅度较小。这说明电子商务公司在迅速成长的同时，营业成本也不可避免的呈现出上涨的趋势。而兰亭集势的营业成本在 2014年到 2018年期间成本上升较快。分别对 唯品会企业和兰亭集势营业成本的增幅进行对比分析时发现，唯品会企业 2018 年与 2014年成本相比增加了 546427730元3，成本增幅为 57.31%，而兰亭集势 2018 年相对于 2014 年成本的增长幅度为 95.84%。
3.总资产现状分析
根据相关资料数据绘制图2.3，从图中可以看出 唯品会企业的总资产在 2014-2018年间变化较小，2017年相较于 2018 年的总资产有所上升，上升幅度超过 55%，主要原因为 唯品会企业 2017年增加了对外部投资所致。而兰亭集势 2014年到 2018 年间资产一直处于增长阶段，2017年变化不大，而 2018 年总资产与 2017年相比有所下降。
图 2.3 2014-2018 年 唯品会企业与兰亭集势总资产对比（单位：万元）
4.负债现状分析
图 2.4 2014-2018 年唯品会企业与兰亭集势总负债对比（单位：万元）
根据相关数据绘制图2.4。从图中可以看出，唯品会企业和兰亭集势的负债趋势与资产趋势一致。由于外国收购股权贷款，仅唯品会企业的负债总额略有变化，仅在2016年与2017年相比有所上升。兰亭集势负债总额总体呈上升趋势，2018年负债总额较2017年大幅下降，增幅超过15%
（四） 唯品会企业与兰亭集势盈利指标分析
1.营业利润率
营业利润率是营业利润与营业收入之比。对企业经营成果的评价表明，企业管理者在计算经营成本的基础上，通过经营活动获得利润的能力。经营利润率越高，组织从经营中获得的收益越高，组织的盈利能力越强。相反，营业利润率越低，一个组织通过投资和其他方式获得的不可持续回报越多，其盈利能力的变化方向也越一致。
图 2.5 2014-2018 年唯品会企业和兰亭集势营业利润率比较（单位：万元）
图2.5是根据现有数据数据库绘制的。数据显示，自2014年以来，商品企业的营业利润率一直在下降，2016年和2017年甚至为负。主要原因是自2014年以来，商品企业一直在寻求优化经营模式，实现结构多元化，实施资产创新经营。线上线下产品价格同步，导致线下实体店营业利润大幅下降。此外，商品流通成本仍然很高。每件大宗产品平均流通成本在30元以上，一般项目的流通成本也在10元以上。这些原因导致近年来营业利润率下降，导致2016年和2017年营业成本超过收入。2014年兰亭集势的营业利润率与2014年商品社会基本持平，2016年大幅下降。主要原因是2016年外商投资借款增加导致财务成本和广告成本大幅增加，最终导致营业利润大幅下降。从那以后，在2017年和2018年，它一直在逐年增长。
2.成本费用利润率
成本费用利润率是指从经营活动中取得的利润总额占经营活动总成本的比例。它显示了一个组织一元成本能创造多少利润，也就是说，一个组织为了获得收入应该花费的资本，这反映了一个组织的投入与产出的比率。它是企业重要的成本效益指标。对于投资者来说，成本成本利润率越高，从相同成本中获得的利润越多，或获得相同收益所需的成本成本越低。
图2.6 2014-2018 年唯品会企业和兰亭集势成本费用利润率比较（单位：万元）
图2.6是从现有的数据数据库中绘制的。据了解，2014年商品社会企业下降率有所上升，未来几年将保持稳定。下降速度正在逐步下降，表明结构优化对企业的不利影响在未来几年将开始放缓。2014年兰亭集势与2014年商品社会大致相同。2016年，由于上述原因，营业利润发生了“跳水”变化，使得2016年成本利润率变化相等。2016年以后，兰亭集势的成本费用利润率也逐年上升，呈上升趋势。
3.总资产净利率
总资产的净利率是一个组织在一定时期内的息税前利润与平均总资产的比率。它本质上是评估一个组织从其所有资产中获取利润的能力的一个指标。总的来说，总资产的净利润越高，组织获得总资产收益的能力越强，总资产的净利率越小，组织获得收益的能力越差。
图 2.7 2014-2018年 唯品会和兰亭集势总资产净利率比较（单位：万元）
企业的营销能力在很大程度上会影响企业的盈利能力，尤其是利润。只要提高产品销售量，扩大相关增长率，企业的盈利能力就会大大提高，为企业创造利润。相反，产品销售的下降必然导致营业利润的下降。每个分析师都有自己独特的视角，有不同的层次和差异。然而，考虑到实际情况，如何控制成本，如何合理分配产出，质量直接影响企业的盈利能力，单一的考虑水平必然导致结论不完整和不准确。销售费用占营业收入的比例较高。
三、唯品会公司盈利能力存在的问题
（一）单方面考虑企业盈利能力
企业的营销能力在很大程度上会影响企业的盈利能力，尤其是利润。只要提高产品销售量，扩大相关增长率，企业的盈利能力就会大大提高，为企业创造利润。相反，产品销售的下滑将不可避免地导致营业利润的下降。每个分析师都有自己独特的视角，有不同的层次和差异。然而，考虑到实际情况，如何控制成本，如何合理分配产出，质量直接影响企业的盈利能力，单一的考虑水平必然导致结论不完整和不准确。销售费用占营业收入的比例较高。
(二)忽视资本结构对企业盈利能力的影响
企业资本结构是企业盈利能力分析中不容忽视的重要因素之一，也是分析人员最为忽视的内容。企业的盈利能力与其债务密切相关。当借款利率低于资产收益率时，在这种情况下是有利的。适当的负债可以提高企业的盈利能力。但如果在接受资本的同时缺乏长期规划和发展，盲目扩大经营，而忽视由此产生的债务状况，短期内会有一些结果，但从长远来看，将是“饮鸩止渴”
（三）忽视资产运营对企业能力的影响
资产管理一般是指通过生产经营提高企业价值。企业资本增值与生产经营质量有着直接的、不可分割的关系。从直观上讲，资产运营效率越高，企业盈利能力越强，资本增值速度越快。从这个角度来看，两者是正相关的。相反，盈利能力较弱的公司增加资本价值的能力有限。此时，如果我们只是简单地评估企业拥有的资产数量、产品销售和利润金额，那么结论就不清楚了[7]。
（四）缺乏企业盈利因素变化分析
在财务因素方面，影响企业经营历史和未来遭遇的准确性的因素很多，如国家政策、利润构成、资本结构、资本效率、经营方式、利润和利润质量等。就非财务因素而言，企业声誉、宏观环境、企业文化、员工技能水平和教育背景、企业假设是否符合实际、企业会计政策的稳健性、财务状况以及潜水员的影响等因素较多。企业主体对企业利润的作用。
四、提高对唯品会公司企业盈利能力
（一）保留足够的货币资金
资本是企业的关键。对于电子商务企业，尤其是B2C形式的零售电子商务企业来说，资金是其日常经营不可缺少的一部分。通过对商品企业的研究，发现货币资金比例对提高企业总资产收益率起到了积极作用，即货币资金比例越大，一美元资产的收益率越高。目前，我国电子商务企业的竞争日趋激烈[8]。充足的资本和高资本流动可以削弱组织的运营和财务风险。但与此同时，企业必须认识到，更多的资金也将导致持有资金的成本增加，盈利能力显著下降。因此，只有商品企业才能根据其实际需要合理持有资本，如基于随机模型计算资本持有的最优范围。当现金持有量达到或超过设定现金持有量的最大值时，应当购买短期债券或投资，将企业持有的现金减少到设定最佳收益线的价值。同样，当现金持有量达到或低于组织设定的最低现金持有量时，出售短期投资以恢复最佳回报线的价值[9]。
（二）固定资产适当减少
本文发现，固定资产比率对净利率和总资产收益率具有显著的负影响。即固定资产在资产中所占比例越大，净利率越小，总资产收益率越低，将导致商品企业盈利能力下降。因此，只有商品企业才能适当减少其在总资产中的份额，如南极电子商务。普通B2C电子商务企业向新型零售电子商务企业转型后，经营条件不断改善。2017年，营业总收入5.15亿元，增长32.42%，利润总额3.54亿元，增长72.73%。但与此同时，南极电子商务也面临着许多现实问题，如品牌受损的可能性大大增加，投资违约纠纷的数量也在增加。因此，根据企业的实际情况，适当降低只能满足物质和社会需要的固定资产比例，采取预防措施降低固定资产比例[10]。
（三）流动资产周转率适当降低
本文发现，商品企业的流动资产周转率、净利率、总资产收益率和每股收益均发生了逆转，即流动资产周转率对企业盈利能力有显著的负面影响。流动资产周转率越小，企业盈利能力越强。但流动资产平均周转率为2.176，兰亭集势平均周转率为0.451，是兰亭集势平均周转率的4.8倍。因此，商品企业应适当减少流动资产周转次数，如增加商品企业流动资产比例（增加货币资金、增加存货、放宽应收账款条件、投资短期金融资产等）[11]。
（四）提高总资产周转率
商品型企业的总资产周转率对提高企业的盈利能力具有重要作用，即总资产周转率越高，企业的盈利能力越强。因此，只有商品企业才能找到适当的措施来提高其资产周转率，如增加营业收入，这是企业生存的源泉。增加营业收入是本组织增强实力的基础。因此，企业可以与其他知名电子商务企业（如阿里巴巴、苏宁、京东等）合作，提高知名度和销售收入，并从中受益。在新媒体平台（微信、微博等）上做广告不仅可以提高宣传效果，而且可以降低成本。同时，还可以达到增加销售收入和总资产周转速度的目的。同时，只有商品企业才能适当减少总资产，如适当减少固定资产。
结论
目前，我国国内电子商务的发展已经经历了一定程度的独创性和困难。低利润率是其影响的标志和因素，但本质上，它不能深刻地提高产品和服务的质量，也不能改善客户的枯萎。其盈利能力低下的根本原因一直是依赖高成本流营销模式。尽管跨境电子商务企业目前经营状况良好，但也不能否认它们仍然继承了电子商务企业的固有问题。虽然跨境电子商务企业的红利得到了很好的发展，但一旦竞争加剧，红利随着时间的推移而消失，跨境电子商务企业的盈利危机很可能爆发。本文在一定程度上丰富了盈利能力的研究成果。由于我国电子商务起步较晚，业界普遍认为，1997年电子商务在我国开始萌芽，国内外对电子商务的研究不如传统行业，大多分析了电子商务公司的商业模式、成本控制、物流配送、竞争力等问题。以及盈利方向。具体分析相对较小。因此，本文在一定程度上深化了电子商务理论和盈利能力理论，为类似的研究和分析提供了依据。
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