福耀玻璃盈利能力分析

　　摘 要

汽车行业是我国近十年以来蓬勃发展的行业。进入21世纪，人民生活水平的提高使得越来越多家庭购置车辆，这也推动了汽车零配件行业的发展。在众多汽车零配件行业中，福耀玻璃发展工业集团股份有限公司（以下简称福耀玻璃）是最先走出国门，同世界各汽车玻璃行业巨头群雄争霸的中国汽车玻璃企业。作为汽车玻璃行业的代表，福耀玻璃的盈利能力必然十分强悍。本文围绕福耀玻璃为研究对象分析其盈利能力，首先阐述盈利能力分析的相关内容，然后根据盈利能力财务指标对福耀玻璃的资本经营盈利能力、资产经营盈利能力和销售盈利能力进行结构分析和因素分析，进而评价福耀玻璃的盈利质量，分析盈利能力的成长性和稳定性。最后剖析企业背后的经营管理，解析福耀玻璃盈利能力优越的原因，并针对企业规划、成本控制、资产使用效率、技术创新和人才战略五方面得到提高企业盈利能力的启示。

关键词：福耀玻璃，盈利能力分析，财务指标

　　引言

近年来，随着中国汽车市场的高速增长，汽车玻璃作为汽车不可或缺的零配件，其市场需求量不断攀升，汽车玻璃行业得到推动式发展。据中国汽协统计，2018年，中国汽车产量为2780.92万辆，复合年增长率为5.40%，中国汽车保有量达到2.41亿辆，预计下年增加2300万辆，其巨额稳定的保有量和增长量促使中国在汽车玻璃市场需求和生产上排名世界第一。中国目前有200多家汽车玻璃生产企业，汽车玻璃市场竞争空前激烈，供大于求。然而在优胜劣汰的汽车玻璃行业中，福耀玻璃却成为国内最大规模的汽车玻璃生产企业，其企业规模和和市场占有率远远领先于国内任何一家汽车玻璃企业，在国内独吞6成的汽车玻璃市场份额，国际上也有着不低于20%的市场占有率，俨然已是汽车玻璃市场的龙头企业，这与其突出的盈利能力息息相关。

盈利是企业生存和发展的前提，判断一家企业经营水平如何的最佳方式就是分析其盈利能力。本文通过分析福耀玻璃的盈利能力，发掘企业经营优势和管理特色，对同行业及相关行业盈利能力的提升有着积极的指导作用。

一、盈利能力分析相关内容概述

（一）盈利能力的内涵

盈利能力是指是企业运用其所能支配的经济资源开展某种经营活动，从中赚取利润的能力。赚钱是企业成立的目的，世界上任何一家企业，其最直接的经营目标是以最低的投入支出获取最大限度的利润，只有获取利润，才能保证企业的继续经营；只有获取利润，企业才能够做大做强，为国家和社会创造更多的价值。盈利能力是企业评价自身经营业绩的基础，同时还是企业利益关联方对企业的重点考察对象。企业的投资者会根据企业的盈利能力做出合理的投资方案；企业的管理者和员工的收入水平一般会随着企业经营状况的上升而提高；银行等债权人则会把盈利能力作为债务保障的依据控制放贷风险。所以企业的盈利能力无论是对企业的利益关联方还是对企业经营管理者来说，其重要性都是显而易见的。

企业盈利能力的表现形式一般分为两种，第一种是可以直接在利润表上反映的盈利能力指标，称为绝对数指标，如利润表上的营业收入、营业利润、利润总额、净利润等；第二种则是为了方便各行各业比较，把一些盈利相关的科目相除，以比例的形式反映的盈利能力指标，称为相对数指标，如净资产收益率、总资产报酬率、销售毛利率、销售净利率、营业成本利润率等。在进行企业盈利能力分析时，需要同时对这两方面的数据进行比较和分析。如果仅仅分析绝对数指标，虽然可以直观地看出企业的财务状况，但是会忽视不同企业的业务量、营业收入和企业规模，不能准确地反映企业盈利能力的真实水平，也不利于行业内做比对分析。

（二）盈利能力分析的基本思路

企业要客观评价企业的盈利能力，需要从企业的获利性和资产使用效率两方面考虑。所谓获利性，指的是在同等业务量、营业收入水平下，企业降低成本以产生更多利润的能力。企业的获利性可通过利润表分析得出相关盈利情况。除此之外，为了消除企业规模不同带来的影响，企业还需要考虑资产使用效率，相应地就需要进行财务比率分析，通过比较才能发掘企业盈利能力更深层次的问题和意义。受此启发，企业盈利能力分析的基本步骤包括如下四步:一是利润表分析，先从利润表中取得绝对数指标，并根据绝对数指标做结构分析，趋势分析和同行业对比分析。二是根据报表计算出相对数指标，将计算出的盈利能力相对数指标,进行财务比率分析、结构分析来判断企业经营状况的好坏和盈利能力的强弱。三是对盈利能力指标影响因素进行分析,通过使用影响因素的连环替代法计算得出的结果来反映各影响因素对指标的影响情况。四是综合盈利能力分析，结合上述盈利能力分析和趋势性分析来评价企业的盈利能力的成长性、稳定性和风险性。

利润表的绝对数指标分析可反映企业财务成果，它是相对数指标分析的基础。第二、第三步是在已知财务成果增减变动下的深入分析，是企业盈利能力分析的主体，通过各种基本指标的分析和相关指标的影响因素分析来进一步判断盈利能力的构成和强弱。最后一步要求分析者具备综合信息分析的能力，对企业盈利能力的成长性、稳定性和风险性做出综合评价。

（三）盈利能力分析意义

盈利能力分析的作用很大，总的来说有下面两点意义：

第一,通过盈利能力分析，可以科学、系统地比较、判断不同企业间盈利能力的强弱，做出准确的财务业绩分析，为企业和企业利益关联方提供筹资、投资和信贷的依据。

第二，根据财务报表反馈的信息，财会人员可以通过研究企业盈利能力的构成要素,发现企业经营环节中出现的问题和缺陷，及时改善经营模式，提高盈利能力的同时进而提高企业偿债能力、营运能力、发展能力，并能预测企业经营前景，为企业制定经营战略。

（四）盈利能力分析内容

研究企业盈利能力需要从资本经营、资产经营和商品经营三方面研究，下面分别介绍它们的核心指标和影响因素。

1、资本经营盈利能力分析

资本经营盈利能力的核心指标是净资产收益率。影响净资产收益率的因素为总资产报酬率、负债利息率、杠杆比率和所得税税率。

2、资产经营盈利能力分析

资产经营盈利能力的核心指标是总资产报酬率。影响总资产报酬率的因素是销售息税前利润率和总资产周转率。

3、商品经营盈利能力分析

关于该盈利能力分析的指标很多，本文选择最重要的销售毛利率，销售净利率，营业利润率和成本费用率进行分析

二、福耀玻璃盈利能力财务分析

（一）企业概况

福耀玻璃成立于1987年， 公司的主营业务为生产和研发各类型汽车玻璃，是全球几大汽车玻璃供应商之一。福耀玻璃专注于生产汽车玻璃，是一汽大众的长期合作商。众所周知，汽车零配件行业会受到汽车行业的影响和制约。但在汽车行业出现负增长的这几年，福耀玻璃的销售毛利率连续六年超过40%，净利润率超过15%，即便国外PPG公司和阿米格公司等知名玻璃企业进军抢占中国市场时，依旧不落雄风，处于行业领先地位。同时公司积极进军海外市场，与信义、旭硝子、板硝子和圣戈班并称世界五大汽车玻璃生产商，展示出强大的经营盈利能力。

（二）利润表分析

利润是反映企业经营业绩的重要指标。由利润水平分析表得出的数据，以增减额和增减百分比做同比结构分析，揭示企业在利润形成的过程中财务成果和存在的问题。根据福耀玻璃2017年和2018年的利润表编制得到如下利润水平分析表。

表2.1 福耀玻璃利润水平分析表

数据来源：巨潮资讯网

1、净利润分析

净利润是利润表中最简单直观的指标。如果净利润过低或减少，就一定能说明企业当年的收益较差；反之，则说明企业当年的收益较高。从表2.1可以发现,福耀玻璃2018年全年实现净利润4107172649元,同比比上年增加了958930135元,增长率为30.46%。可见，福耀玻璃2018年取得了很高的收益并较之上年有很大进步。其中，归属于母公司股东的净利润同比上年增加了971739359元，增长率为30.86%；少数股东损益呈现负增长，负增长率为2533.83%。净利润指标与利润总额和所得税费用相关，从水平分析表上看,福耀玻璃净利润增加主要是因为利润总额比上年增加了1282638511元;而所得税费用比上年增加了323708376元,不及利润总额的三分之一。两者相抵,在利润总额的主导作用下净利润增加了971739359元。

2、利润总额分析

利润总额是净利润进一步说明，它与营业利润、营业外收入和营业外支出密切相关。由表2.1可知，福耀玻璃2018年利润总额增加了1282638511元,主要是由于福耀玻璃营业利润的增加引起的,福耀玻璃2018年营业利润比上年增加了1303291502元,增长率高达35.51%;同时，营业外收入比上年上涨了123.34%,营业外支出也上涨不小,增长率达311.72%,从两者的基数来看，营业外支出高于营业外收入,但因为两者相差数对营业利润10857880，不到营业利润的百分之一，对营业利润影响微乎其微,所以利润总额还是较上年增长了34.86%，基本和营业利润的增长率步调一致。

3、营业利润分析

营业利润企业商品经营得到的财务成果。直接影响营业利润的指标有营业收入、营业成本和相关费用。根据上表数据，福耀玻璃2018年营业利润的增加主要是由营业收入、投资收益增加，以及期间费用的减少共同导致的。营业收入比上年增加1509376965元,增长率为8.06%。同时2018年福耀玻璃的财务费用为负的110626746元,增长率为-126.42%，销售费用比去年减少537748407元，增长率为-20.68%，销售费用同比去年增加193362431元，增长率为15.17%，三者相抵期间费用同比上年减少873750671元，说明福耀玻璃2018年期间费用控制做的很好。此外,福耀玻璃2018年的投资收益较上年增长了679910000元,增幅达2906.72%，是一笔十分可观的收入，占了主营业务收入以外最重要的收入部分。公允价值变动收益同比上年增加83011795元，增长率为434.20%，对营业利润的上升也起到了一定作用。不过2018年研发费用、信用减值损失、资产减值损失、营业税金及附加、销售费用的增加，以及资产处置收益的减少使增减相抵后营业利润增加1303291502元，增长率为35.51%。

在利润水平分析表的末尾，可以看到基本每股收益和稀释每股收益相比上年也有较大幅度增长，两者都比上年增加了0.38元，增长率为30.16%。福耀玻璃不仅本年净利润有较好表现，其他综合收益也比上年增加了458381711元。净利润和其他综合收益的增加使得综合收益比上年增加了1417311846元，增长率为49.68%。

从上述绝对数指标的分析可以看出，福耀玻璃盈利能力外在表现优良，表现出了高增长的利润增加。通过利润表分析，可以发现福耀玻璃高效的成本控制以及稳定的销售业绩使得企业在2018年得到了超高的利润增长。

（三）主要盈利能力指标分析

仅从利润表上的绝对数做出的分析是片面的，不足以说明企业的盈利能力，下面把与利润相关联的指标联系起来，计算出相对数并，更加深入地了解福耀玻璃的盈利能力。

资本经营盈利能力核心指标分析表2.2资本经营盈利能力分析表

数据来源：巨潮资讯网

（1）净资产收益率分析

净资产收益率体现了企业运用自有资本实现净利润的能力。净资产收益率越高,说明企业投入资本经营赚取利润的能力越强,资本转变为利润的效率更高。2018年福耀玻璃净资产收益率为20.408%,同比上年增长了3.83个百分点，福耀玻璃净资产收益率2018年的增长率为23.14%, 其增长率高，增长基数又大,说明企业盈利能力得到很大的增强。

（2）净资产收益率因素分析

根据表2.2运用连锁替代法对福耀玻璃的净资产收益率的影响因素进行分析：

2018年净资产收益率增长额=20.408%-16.572%=3.836%

2017年净资产收益率=[10.228%+（10.228%-3.29%）×0.66]×（1+11.91%）=16.572%

第一次替代（总资产报酬率）：[12.45%+（12.45%-3.29%）×0.66]×（1+11.91%）=20.69%

第二次替代（负债利息率）：[12.45%+（12.45%+0.77%）×0.66]×（1+11.91%）=23.69%

第三次替代（杠杆比率）：[12.45%+（12.45%+0.77%）×0.71]×（1+11.91%）=24.43%

2018年：[12.45%+（12.45%+0.77%）×0.71]×（1-6.55%）=20.408%

总资产报酬率因素影响=20.69%-16.572%=4.118%

负债利息率因素影响=23.69%-20.69%=3%

杠杆比率因素影响=24.43%-23.69%=0.74%

所得税税率因素影响=20.408%-24.43%=-4.022%

福耀玻璃2018年的净资产收益率比2017年提高3.83个百分点，根据净资产收益率的构成分析，在这3.83个百分点中必然受到总资产报酬率、负债利息率、杠杆比率和所得税税率变动的影响。进行连锁替代法分析就是为了测定各个因素对资产报酬率的影响程度。有上面的计算可知，总资产报酬率对其净资产收益率的上升影响贡献最大，它的变动使得净资产收益率上升了4.118%；做出第二贡献的是负债筹资率，它的下降使净资产收益率上升了3%；杠杆比率的上升作用较小，净资产收益率受此影响才上升0.74%；所得税税率的提高带来的是负面影响，它使净资产收益率下降了4.022%。最后，在各个因素的共同作用下，福耀玻璃2018年净资产收益率上升3.83%。

2、资产经营盈利能力基本指标分析

表2.3资产经营盈利能力分析表

数据来源：巨潮资讯网

（1）总资产报酬率分析：

总资产报酬率与盈利能力正相关，总资产报酬率越大，企业利用其资产赚取利润的能力于强，盈利能力越强。从表2。3上看，福耀玻璃2018年总资产报酬率同比上年增长2.22个百分点，增长率为21.72%。福耀玻璃资产运营效率比上年增强,盈利能力同样得到增强。

（2）总资产报酬率因素分析

由表2.3中的数据，根据总资产报酬率的构成，使用替代分析总资产周转率和销售息税前利润率两种因素对总资产报酬率的影响检测如下：

2018年总资产报酬率增加额=12.45%-10.22%=2.23%

总资产周转率因素影响=（0.611-0.608）×21.89%=0.066%

销售息税前利润率因素影响=（23.98%-21.89%）×0.611=1.27%

检测结果发现，福耀玻璃2018年的总资产报酬率提高的2.22个百分点中，总资产周转率的提高使得总资产报酬率提高0.065%，贡献率为0.065/2.22=2.9%，销售息税前利润率的提高使总资产报酬率提高1.27%。贡献率为1.27/2.22=57%。福耀玻璃想要有效提高总资产报酬率，提升公司的盈利能力，可优先考虑提高销售息税前利润率，其次是总资产周转率。

3、商品经营盈利能力主要指标分析

表2.4销售盈利能力基本指标表

数据来源：巨潮资讯网

（1）销售毛利率分析

销售毛利率与盈利能力正相关,销售毛利率越高,企业商品经营盈利能力越强。由表2。4可知,福耀玻璃2018年销售毛利率较上年有略微下降，同比上年下降了0.13%，降低幅度较小，对企业的影响不大。。

（2）销售净利率分析

销售净利率,它等于营业收入除净利润得到的比率。销售净利率也是正指标，指标值越高说明盈利能力越强。由表2。4可知,2018年福耀玻璃的净利润较上年增长了30.46%,高于营业收入8.06%的增长幅度,致使2018年福耀玻璃的销售净利率攀升到20.373%,同比上年增加了3.549%，稳步上升。

（3）营业利润率分析

营业利润率是收入费用率中最重要的指标。在分析销售经营盈利能力时，它通常与毛利率、净利率一起分析比对。虽然2018年福耀玻璃的销售毛利率有略微下降,但是由于公司科学有效的成本控制,以及投资收益的增加，2018年福耀玻璃营业利润率上升4.980%。2018年福耀玻璃的销售净利率为20.31%,营业利润率为24.59%，二者说明福耀玻璃2018年经营效率好,净利润主要来源于企业经营业务收入，商品经营盈利能力强。

（4）成本费用利润率分析

成本费用利润率,指企业一定期间的利润总额占营业成本、销售费用、管理费用和财务费用总额的百分比。福耀玻璃2018年成本费用利润率为32.59%，同比上年增长了8.40%，说明福耀玻璃2018年的减少经营耗费的停驶赚取了更大的利润。结合利润水平表来分析，这主要是由于2018年福耀玻璃的管理费用和财务费用下降的缘故，期间费用得到有效控制，成本费用利润率自然随之上升。

（四）盈利能力总体评价

表2.5福耀玻璃近五年的主要盈利能力指标

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从上表数据可以发现，福耀玻璃近五年来各盈利能力指标均保持在一定比率之上，说明企业盈利能力较为稳定。2017年各项财务比率同比上年都有一定的下降，原因是2017年汽车行业发展速度减缓，汽车玻璃行业也受之波动。汽车产量和销量的增长率下降，汽车玻璃市场的需求同样下降，福耀玻璃当年的经营业绩也因此降低。虽然各指标呈现轻微的波动变化，但是总体趋势向上发展，结合各盈利能力财务指标的具体分析，福耀玻璃盈利能力的成长性优良，未来将依旧呈现出不错的盈利能力。

三、福耀玻璃盈利能力表现优越的原因分析

（一）曹德旺本人杰出的经营管理才能

福耀玻璃突出的盈利能力自然离不开公司创始人曹德旺先生杰出的经营管理才能。在上世纪八十年代，国内汽车玻璃市场一片荒凉，汽车的玻璃有外商提供，但是进口的汽车玻璃价格昂贵，一台几万元的汽车需要花几千块钱才能换到汽车玻璃，汽车玻璃的更换费用极高。曹德旺先生虽是一名玻璃厂工人，但已察觉到汽车玻璃市场的无限商机，结合当时的经济改革背景，于是决心填补国内汽车玻璃行业的空白，开办福耀玻璃厂。二十多年来，曹德旺先生对福耀玻璃的经营管理始终秉持这一个仁字。对客户的仁义，使得福耀玻璃收获了众多可靠的商业合作伙伴，并保持长期良好的合作关系，相互扶持，度过了一个又一个企业危机；对企业员工的仁爱，对待员工如亲友，缓和了老板和员工的紧张关系，为企业广纳人才和提升企业的凝聚力提供稳定保障。正是曹德旺敏锐的市场嗅觉和以人为本的经营管理理念，才使得福耀玻璃有着行业代表性的盈利能力。

（二）完善的人才培养机制

完善的人才培养机制是福耀玻璃盈利能力表现优越的一大原因。福耀玻璃非常重视基层人才的挖掘和培养。公司规定，凡是新招聘来的员工都下放到工厂的各个车间锻炼，准军事化管理，以此培养员工吃苦耐劳的精神品质。福耀玻璃会为每位员工量身定制适合的职业发展道路，不断提高员工的技术水平和综合管理能力，使其成为技术骨干或中高层管理人员。福耀玻璃还于1996年与厦门大学启动校企联合办学模式，成立福耀管理学院，培养了一大批公司战略后备人才。除了内部培养外，公司每年会将优秀的技术人员和管理人员输送到国外深造，使他们的自身能力得到进一步的提升。

（三）优秀的企业文化

优秀的企业文化是福耀玻璃盈利能力表现优越的基础。企业文化在经营管理中能够起到很好的导向作用，它是一个企业的灵魂所在。福耀玻璃的企业文化建设十分优秀，其表现在如下几方面，一、曹德旺先生强调福耀玻璃要以人为本，在激励员工团结努力的同时，关心员工的生活质量，努力提升员工的幸福指数。二、公司积极开展文体活动，增加员工互动，放松身心，使之融为一体。三、曹德旺还积极投身慈善行业，增加社会曝光度和认可度，从而提升福耀玻璃品牌价值。在这样良好的企业文化环境下，员工积极性和责任感增加，企业盈利能力业随之得到增强。

（四）强劲的市场开拓能力

强劲的市场开拓能力是福耀玻璃盈利能力优越的重要原因。福耀玻璃建厂于80年代，在建厂后的三年，曹德旺先生就开始着眼于海外市场。福耀玻璃最早进入的是X和俄罗斯市场，但当时由于缺乏市场经验等各种原因，海外市场一度多年没有盈利。曹德旺先生吸取诸多经验教训，除了做好市场预测外，积极改善福耀玻璃市场营销能力和竞争能力，抢占市场份额。时至今日，福耀玻璃走出国门，成为全球五大汽车玻璃供应商之一，其优越的盈利能力和市场开拓能力密不可分。

四、对其它企业提高盈利能力的启示：

（一）做好企业战略规划

做任何事之前都要做规划，一个正确的选择是成功的开始。福耀玻璃从无到有，从有到强，能取得那么大的成功，正是因为曹德旺先生准确的市场判断和专注的实干精神。这启示企业领导者需要根据自身企业特点和市场行情，因地制宜，充分发挥优势，挖掘潜力项目和开拓潜力市场，高度专注，始终围绕该项目或市场努力经营。同时企业领导者还要不同发展阶段改进公司战略，适应市场，才能行业中乘风破浪，不断提高企业盈利能力。

（二）改进经营成本控制

汽车玻璃生产的投入成本大，利润低。尽管如此，福耀玻璃2018年却有20.31%，这得益于福耀玻璃领先行业的数字化工厂和部门精益活动的推行，使得福耀玻璃的财务费用和管理费用大大降低。

（三）提高资产使用效率

企业的完整运营周期包括采购售出收款三个环节，介于采购和销售环节的时期是存货周转期，从售出到收现的时期是应收账款周转期。企业的资金周期等于应收账款周转期加上存货周转期减去应付账款周转期。企业为了降低资金周期以投入更大得业务量和获取更大的利润，那么根据公式，企业就需要尽可能减少存货周转期和应收账款周转期，去提高应付账款周转期，即提高资产的使用率，加速企业生产经营，增强盈利能力。

（四）注重科技创新

科技改变时代，企业产品通过科学技术的创新，往往能在同行业的竞争中获胜。福耀玻璃能够占据那么大的市场，获得如此稳定的盈利能力，福耀玻璃自主研发的镀膜玻璃、憎水玻璃、降噪玻璃，均处于行业领先地位，得到了众多汽车厂商的青睐。在现代制造业中，科技革命总是能掀起行业的海浪，引领行业的发展。那些固步自封，不注重科技研发的传统企业就会淹没在时代的沙子里，走向灭亡。

（五）引进和培养优秀人才

企业的任何价值都是人为去创造的，一个优秀的企业除了拥有雄才大略的企业家外，还必须拥有一群优秀的员工。盈利能力的强弱根本上取决于员工和老板的通力配合。福耀玻璃取得巨大成功的原因之一就是福耀玻璃注重人才的引进和培养，福耀玻璃的中高管理层的绝大多数人员都是由公司从基层培养起来的。曹德旺先生以人为本的管理理念把天下英才培养和汇聚到福耀中来，把他们的才智凝聚成一团，不断夯实公司基础，创新公司发展战略，打造了福耀玻璃持续增长的盈利能力。组建一支高素质、高水准的公司团队，必将能使企业的竞争力和盈利能力增大增强。

致 谢

本文的工作的顺利完成，也宣告了我本科生涯的谢幕。在这短短几个月的毕业论文学习和写作中，从一开始的茫然不知所措，到确定论文论题，再到搜寻数据、查阅文献、写作推敲、反复修改，直到定稿。我深知自身学术基础薄弱，论文的完成离不开老师同学们的帮助和指导，故在此向他们表达感激之情。

首先要感谢我的论文指导老师对我论文写作的热情帮助和悉心指导。在论文选题、框架拟定、论文写作、细节修改和最后定稿中，每每遇到障碍和困难，卢老师都会为我提供帮助，给我启发和思考，使问题得到一一克服。同时，在生活中，卢老师也给予我诸多鼓励，我在此向卢老师表示衷心的感谢。

再者我要感谢我的同学和朋友们，我在论文写作得到了他们的热情鼓励和许多宝贵的建议，使得本论文增色不少，在此谨对他们表示诚挚的感谢。

在写作本论文的时候，我参考了国内外与盈利分析相关的许多优秀著作、论文和期刊，感谢这些资料的作者，因为受到他们作品的启发，我才能及时完成论文的写作。

由于我自身水平的不足，论文虽经多次修改仍然存在诸多问题和缺陷，恳请各位评阅老师加以指正。

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福耀玻璃盈利能力分析

价格 ¥9.90 发布时间 2022年12月13日

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