宇诺有限公司盈利能力分析与对策研究

摘 要

纺织行业一直作为我国的一个传统产业，与我们日常生活密不可分，在我们日常生活中发挥着重要的作用。它还是带动我国社会经济增长不可或缺的一部分，纺织行业对我国国民经济在市场繁荣、就业促进等领域的发展做出了突出的贡献。宇诺有限公司是纺织行业一家小型的服装产业公司，在此背景下，宇诺有限公司怎样才能在激烈的市场竞争环境下生存，怎样才能实现持续健康稳定的发展是很值得研究的。为解决这一问题，首先深入理解盈利能力的理论，在此基础上根据企业自身的发展情况，找出该公司盈利能力水平的影响因素。通过对利润表进行水平和结构分析后找出该公司的问题所在并提出改进对策，从而实现企业财富最大化，进而提高该公司的盈利能力水平，使企业面临的问题得以解决。

本文通过对该公司盈利能力分析研究后总结出以下观点：（1）站在财务的角度分析来看，该公司的盈利能力现状比较乐观，但是近几年的净利润趋于下降；（2）把宇诺有限公司对盈利能力有关的因素拆解分析，发现宇诺有限公司在平时的经营管理中表现得还不是很完善，还有这较多的经营问题等着去解决；（3）通过对盈利能力的现状分析，本文得出以下结论：宇诺有限公司可以从优化资本结构、提高资产使用效率、加强成本管理、控制期间费用等方面来提高与诺有限公司的盈利能力。

关键词：盈利能力；财务指标；净资产收益率

​​​​​​​1、绪论

1.1选题背景、研究目的及意义

1.1.1选题背景

我们的生活中处处离不开纺织行业，这个行业也是有助于我国国民经济的发展，是国民经济增长的重要组成部分，纺织行业对我国国民经济在市场繁荣、就业促进等领域的发展做出了突出的贡献。在1978年改革开放以来，纺织行业依靠我国丰富且廉价的劳动力资源率先制定出口导向型战略，并得到了快速的发展；在20世纪中期，我国纺织行业随着发达国家的产品升级和经济结构的变化也得到了很好的发展前景，为了降低产品的生产成本,发达国家将利润较低的纤维服装企业的加工环节由国内转到亚洲地区，很好的利用了亚洲地区丰富且廉价的劳动力资源，中国服装企业把握机遇，尤其是在江苏、浙江和广东地区，纺织服装企业数量也逐渐增多，从最初开始只单纯的进行服装加工，到后来的服装设计，一步步地发展起来，纺织行业也迅速发展起来，最后形成了产销完整的纺织服装产业链。

宇诺有限公司作为一家小型的服装产业公司，在此背景下，也需要结合本公司自身的发展状况，及时作出适合公司长期发展的策略，以实现利润最大化。不管是企业的投资人、债权人还是内部职工，他们对本公司的盈利能力都很关心，盈利能力作为企业立足和维持健康稳定发展的基础。在实际运营管理过程中，公司定期对本公司进行财务分析是十分有必要的，而盈利能力是财务分析的重要组成部分，它可以用来评价某公司的经营管理水平和开展业务的成绩，为企业的战略规划与管理决策提供有效的信息。

本文的选题建立在上述的基础之上，希望通过对宇诺有限公司盈利能力的分析总结出存在的问题，以及提出相应的对策，来为宇诺有限公司的未来发展选择提供一定的参考和好的建议，这样才能使得宇诺有限公司在未来的发展越来越好，越做越强。

1.1.2研究的目的及意义

企业在一定时期内通过自己所拥有的资金等经济资源来赚的更多钱的能力被称为盈利能力。企业在一段时间内通过销售产品所能赚取利润的水平、能获得多少现金的水平、在生产过程中如何降低生产成本的水平都可以通过盈利能力反映出来，企业资产经营效率和效益水平、规避风险和在将来会发展成什么样子同样也可以用盈利能力来表现。作为企业的管理者来说就是让企业赚取的利润最大化，得以让企业在未来能有更好更稳定更持久的发展，即盈利能力最终体现着一个公司经营成果的高低。所以，要想让企业更具有市场竞争力和更好的经营业绩，首先要做的就是将企业盈利能力水平进一步提高。

本文将宇诺有限公司2014年~2018年这五年的年度财务报告作为基础和研究对象，经过分析主要有以下三层含义：第一是要通过对该公司进行盈利能力分析后从中找出影响该公司发展的阻碍因素以及经营过程中存在的问题与不足，并提出有针对性的解决措施，帮助公司所有者和管理者做出正确的经营对策，为提高盈利能力提供了依据；第二是通过对公司的经营状况和财务成果进行客观评价后，有助于公司利益相关者对公司有进一步的了解，从而对未来可能出现的经营风险进行规避和防范；第三是通过相关财务报表提供的数据支撑，完善了以往对盈利能力的分析体系。

1.2国内外研究现状与综述

1.2.1国外研究现状

西方学者早在多年之前就对盈利能力这一问题进行过探讨。曾有学者就提出了不能只用一种单一的方法去评价某一企业经营的好坏，而是需要从多方面考虑着想，于是就提出了综合评价分析的方法，这种分析方法首先是先通过对公司的财务指标进行分析与评价，然后才能对公司的信用政策与能力进行全方面且综合的评价。Richard M.S.Wilson总结了近年来关于盈利能力的发展状况，收集并记录在盈利能力管理的发展中发挥重要作用的文章[4]。

Pierre Du Pont，Donaldson Brown（1970）率先提出杜邦分析方法，这个方法就是用来分析企业盈利能力的一种方法，其中每一个指标所代表公司经营中的问题又不相同，这样就使我们从多个方面来对盈利能力进行了深入的解读，我们可以更加清晰的了解企业经营状况是哪一方面好，哪一方面存在欠缺，进而可以从这个指标中再继续深挖影响因素到底是谁，最终发现并解决公司存在的问题[10]。

Michael Porter（1985）提出了影响各个行业竞争的五种力量，其实也就是五种影响因素。又称“五力”模型。从面向的群众的角度可以分为：竞争者、供应商和消费者，再把这三者进行细分也就是：同行业现有竞争者、潜在进入者、替代品、供应商、消费者这五方面，这也就所谓的五种力量。从这五个方面可以分析出企业所面临行业竞争间的激烈程度和规模形势，还决定了这个行业对各个企业是否具有吸引力的程度。因此，这五种力量可以帮助企业分析是否对自己有吸引力和该行业可以获得盈利能力的水平是高还是低。可以分析出一个产业的平均盈利能力，因此五力模型通常作为衡量一个产业趋势的指标，并不能代表一个企业的能力[6]。

Ramakrishnan，Thomas（2016））提出组成企业利润的各部分的持久性也各不相同，在判断企业到底能赚取多少利润，还是否能一直保持盈利状态反映了企业盈利能力质量的好坏；盈利按它持续时间的长短可分为三类：第一类是短时间的盈利，也就是指的仅在本期内是盈利的；第二类是持久性的盈利，也就是公司在长时间内是盈利的，并会对今后企业会计政策的变更有影响；第三则是与市场价格没有任何关系而与公司会计制度相关的因素，它既不对企业经营业绩产生影响，也不对公司在今后发展的好坏产生影响[2]。

Zvi Bodie，Alan.J.Marcus（2017）在以往的“三要素”杜邦分析模型的基础上，进一步形成“五要素”。 “五要素”是将原有的销售净利率分解为三个因素，分别是：税前利润比、所得税税负比和利息负担比[5]。

F.Allen，A.M.Santomero（2018）指出杜邦分析通过将多种财务指标结合并联系到一起可以用来全面反映企业的营业状况和财务业绩[8]。

1.2.2国内研究现状

我国学者是在参考和借鉴国外学者对盈利能力研究的成果，取其精华并结合我国国情才进一步对盈利能力进行不断深入研究的。对盈利能力的研究与分析目前已作为企业在进行财务分析时一个关键的指标，这就引起更多的学者对此感兴趣并一起投入到研究中去。

刘淑蓉（2012）提出，对于已经上市的公司，当在提及盈利能力这个词语时可能会比较谨慎，盈利能力可以将借给公司资金的人、股东和其他与公司利益有关的相关者联系到一起，在对企业进行盈利能力分析时，总资产净利率和净资产收益率都是很重要的相关财务指标[14]。

孙银英（2013）指出会引起公司盈利能力大小的变动有多方面的影响因素，该学者主要多从宏观经济方面入手，而且又把宏观经济进行细分，分为外部环境和内部环境。世界经济波动变化的影响、国家对税收政策的制定、国家制定相关的法律法规以及人们对不同商品的喜欢和喜欢程度等这些都作为外部环境因素影响这企业的盈利能力。而那些属于企业内部指定的一些条例和实际情况，都是属于内部环境因素影响着企业的盈利能力[25]。

刘宁波，刘雅芳（2016）通过分析我国工商银行近几年的经营情况，主要是以杜邦模型作为分析盈利能力的基础，从中得出了我国工商银行的发展趋势，呈现稳步上升的态势[20]。

刘广辰（2017）指出我国大多数的农业龙头企业的流动负债率和资产负债率都要比非农业类企业的上市公司的A股平均水平要高。从我国农业类的上市公司来看，流动负债率与盈利能力呈现相反的发展趋势[17]。

单喆敏（2018）主要是利用该企业提供的财务数据，发现了现金流是影响盈利能力好坏的主要因素。一个企业在评价盈利能力的好坏时可以通过现金流入的多少即收入的多少来判断。现金的流入量越多表明企业赚取的利润就越多，对企业发展也会很好[22]。

1.2.3国内外研究综述

通过查阅国外相关文献，我们学习到，西方的专家学者对盈利能力的研究比较深入，不仅从盈利能力的概念上进行详细的赘述，还对影响盈利能力的因素分析的特别全面，而且从盈利能力的相关财务指标上也分析的相当透彻，具体诠释了每个指标带给企业盈利能力的影响是什么；还考虑到了很多非财务指标对盈利能力的影响，以上结合在一起，就可以把企业的盈利能力分析的更透彻、更全面、更客观。

多年来，这些中国学者一直停滞不前的努力研究，才把杜邦分析体系一点点完善起来，在不断努力的同时，他们还把杜邦分析体系进行了额外的拓展，从而学习到了更多的知识。进一步找出企业在经营发展过程中存在的问题。本文就是通过综合运用各种方法，对盈利能力进行了研究。

1.3总体思路和研究框架

从对纺织行业的背景及盈利能力对企业经营发展的重要性的了解，本文将以宇诺有限公司2014年-2018年的年度财务报告为研究对象，根据盈利能力的相关理论，分析影响该公司盈利能力水平的因素，从宇诺有限公司的利润表和盈利能力相关财务指标分析了宇诺有限公司的盈利能力现状，针对该公司近年净利润不断下滑态势，找出公司财务管理过程中存在的问题和缺点，并提出合理化建议，这样有利于公司改善经营管理形式。

本文的研究框架图如下所示：

图1-1研究框架

1.4研究问题及解决方案

本文站在宇诺有限公司持续健康发展的角度，对影响宇诺有限公司盈利能力方面的问题进行研究，通过这样的研究从而找出宇诺有限公司在发展的过程中阻碍进步的绊脚石。

本文在通过对宇诺有限公司盈利能力分析研究时主要用到以下解决方案：

（1）文献资料法：通过大量阅读有关盈利能力分析的参考文献、硕士论文以及报纸和期刊，与此同时搜集宇诺有限公司往年的年度财务报告、公司发展历程等以获得对论文写作有用的数据和信息，确定论文的写作方向，并为该文章的撰写提供了强大的数据与理论支撑。

（2）数理统计法：为了更加清楚地了解宇诺有限公司目前经营状况如何、经营业绩的好坏以及盈利能力水平的高低，本文在分析过程中通过对该公司近几年的财务报表进行比较分析，并结合趋势分析法、杜邦模型对该公司盈利能力进行了更深层次的分析，通过对这些财务报表中的数据进行分析比较，总结出了规律，使得我们对宇诺有限公司经营业绩有了进一步的了解。

（3）多学科综合研究法：主要把管理学、财务分析以及财务会计等多门大学起期间的的专业课程结合在一起加以分析，通过对书本上的相关理论知识和研究结果深入理解，使我们对盈利能力的内涵理解的更加透彻。

（4）理论结合实践法：从宇诺有限公司的实习掌握了一些该公司的基本情况和论文写作时用到的2014~2018年财务数据，并结合与相关理论，对该公司进行了盈利能力分析，从中找出了阻碍该公司发展的不利条件，进而提出相应的建议，希望可以对该公司的发展有所帮助。

2、相关理论综述

2.1盈利能力的概念

企业在某一特定期间内依靠自己本身所拥有的资金、钱财等各种经济资源来挣得更多钱的一种经营能力称为盈利能力。评判一个企业盈利能力的高低的话不只是从单方面考虑的，他是通过这个企业所投入资金的多少也就是成本和销售出去之后得到的钱相比较而言的。销售出去之后得到的钱在扣去生产过程中的成本费用再与营业收入之比才可以反映这个企业盈利能力的高低，如果这个比值越大的话，可以反映企业发展较好。

把盈利能力细分的话可以从资本、资产、商品经营等方面依次展开具体分析企业的盈利能力。凡是与企业利益相关的联系人都十分看重公司盈利能力的大小，并且还特别重视利润率的高低及其在未来的发展趋向。因为这将决定着他们在未来的收益情况，并且可以帮助他们判断是否值得他们再继续投资该企业。如果公司发展的越来与好，投资人可能会继续追加投资，甚至可能会投入的更过；但是如果企业最后给他们分得的红利达不到他们想要的结果，那么这个企业就有可能会失去这个投资人。

2.2影响盈利能力的因素

（1）财务因素。

①利润表。它属于时期报表，代表着企业在一个月、一个季度或者是一年内企业销售产品或其他方面获得的收益、生产产品所支付的费用以及两者之差企业最后赚到的利润都会显示在这张报表中。还能看出在这一段时间内企业到底是盈利还是亏损，净利润或净损失的绝对数值是多少。作为企业基本财务报表之一的利润表是讲某一时期内的营业收入与这一时间内的营业成本及费用进行分配，从而得出企业在这一时间内营业利润有多少的财务报表。

公司呈现出来的利润表，既要企业行政管理部门报告，而且要向外部有关部门和人员报告，其重要作用是：首先，损益表主要是用于完全反映企业业绩的来源和组成，这样可以帮助报表使用者确定企业的经营情况和获取利润的能力以及存在的风险，还可以帮助报表使用者估计未来净利润的质量和可持续性，这将可以帮助企业管理者做出正确的商业决策。其次，财务报表的使用者还可以将利润表中的数据和资产负债表中的数据相结合，从而得到对自己有用的会计信息，对以后进行财务分析时提供了数据支撑，也为报表使用者在对公司未来应如何发展、做出正确的经济决策提供了判断依据。

通过看企业的利润表，可以从总体上清楚地看到企业通过销售产品赚取的货款、生产过程中支付的费用以及企业最近一段时间是赚本还是赔本的经营情况；同时，有助于企业衡量投资者投入资金所带来的收益或贬值情况，分析企业在未来的盈利能力水平及营业利润的发展趋势。

②资产负债表。它是所有报表中唯一一张属于时点的报表，它是反映企业一年以来投入的资金、负债以及股东权益的比例构成情况。从报表中可以看出企业在一定时期内接受的各种融资和各项所分布的情况；还可以看出企业在目前和未来内需要偿还的所有债务以及各项债务的比例构成情况；还可以帮助企业清楚地了解到投资者的分布情况；也可以判断资产情况对企业盈利能力在未来能带来的收益，从而为企业管理者在未来做出正确的经济决策提供参考意见。

（2）非财务因素。宇诺有限公司作为一家小型纺织公司，影响盈利能力的非财务因素主要是微观环境方面的因素。波特的五力模型主要从以下三方面进行展开：

①竞争者

竞争者基本上分为三种类型：同行业现有竞争者、潜在进入者和替代者。同行业现有竞争者的生产的产品普遍类似，给人们提供的需求是一样的，他们需要的消费者也都是一样的。潜在进入者主要是指那些有着同样生产条件，但是生产产品不同，可以朝该行业发展的企业。替代者所造成的威胁相对较少，因为纺织行业整体经济运营平稳，每年的经济效益增长比较稳定，相反是大部分中小型的纺织企业会受到较大的替代品的威胁。

②供应商

棉花是纺织行业的主要原材料。我国主要有三大生产棉花地区，其中棉花生产企业近20000家。由于小型棉花生产企业的数量较多，造成了众多的供应商激烈竞争的局面，从而作为纺织行业的供应商处于优势地位，不过多久，我国的棉花生产企业也陆续加入进来，这样就使销售者的地位处于优势了，从而造成纺织行业的供应商慢慢变得趋向于那些大规模、少数实力较强的生产棉花的企业，使得纺织行业作为供应商在激烈的竞争中的讨价还价能力越来越弱。

③购买者

购买者对不同经营类型的商品生产企业主要需求是对生产者以合理的价格提供优质商品和服务。购买者的需求压力除了受到销售商品的供求关系之外，还会受到购买者的支付能力、真实需要这种商品的程度以及对商品真正喜欢的程度等多种因素的影响。

2.3盈利能力分析的相关财务指标

2.3.1资本经营盈利能力的相关财务指标

资本经营盈利能力，主要是指公司利用股东、所有者和债权人投入的钱财来获取更多钱的能力，从而赚得更多利润的能力。净资产收益率可以客观、全面、综合的反映这一能力，它是由公司本期赚取到的净利润与上期和当期的所有者权益平均值之比得出的，它的计算公式为：

净资产收益率=净利润÷平均净资产×100%。

企业盈利能力水平的高低基本上是可以通过净资产收益率这一指标反映出来的。企业所有者最根本的目的就是能够帮助企业赚取更多的利润，使所有者权益或股东价值在企业的总资产中所占的份额最大，这样看来，净利润和净资产在以上公式中都可以体现出来。净资产收益率这一指标应是越大越好，越大就表明企业所有者权益在公司所拥有的份额相应的也就越多，此时公司的盈利能力也就越强，能赚取更多的钱财。

净资产收益率这项指标也是受多种影响因素所影响的，主要从以下两方面介绍：

（1）总资产报酬率。是用来反映企业投入的资本能和赚取多少收益的问题，企业股东投入的资产也是公司资产总额的一部分，因此该指标也可以间接的影响企业的利润率。当其他影响因素保持不变的时候，总资产报酬率的指标越大，说明企业的收入越高，在经营过程中获得的利润也就越大。

（2）负债与所有者权益之比。在公司经营发展的过程中会产生杆杠效应，也就是我们通常所说的财务杠杆，即负债与所有者权益之间的比率，当财务杠杆变大时，企业带来的资产就会增多，带来的收益也会变大，相应的投资者会因为财务杠杆的存在会获得越多的利益，相反也会因为财务杠杆的存在所获得的利益会越少，进而一定的财务杠杆使企业净资产收益率得到了提升；反之亦然。当然只有在财务杠杆达到最符合公司的情况才是最合理的。

2.3.2资产经营盈利能力的相关财务指标

资产经营盈利能力是指公司通过利用自身本来所拥有的金钱、财物等各项资金从而赚取更多收入和利润的能力。总资产报酬率是反映资产经营盈利能力好坏的重要指标，该指标是息税前利润与上期和本期总资产的平均值相比得出来的，其具体计算公式为：总资产报酬率=净利润额÷平均总资产×100%。

一般情况下，总资产报酬率应是越高越好，越高就代表公司在运用自身资产赚取的利润也就越多，盈利能力也就越强。不过在分析评价某一企业在某一时期总资产报酬率的高低时，不能只评价当期的，还应结合企业近几年的和同行业的总资产报酬率，这样才能全面综合的找出经营中的问题，从而有利于企业对这些问题及时解决并对企业加强管理。

从杜邦分析体系来看，总资产报酬率可以进一步分解成销售净利率和总资产周转率二者之间的乘积得来的，可以看出该指标还受这两方面的影响。总资产周转率是指企业每个单位（以货币计量的资产的单位为元）能够带来的收入，总资产周转率主要是表示企业一年内机器设备或其他资产循环周转的次数。有时，这一指标也可以用它的倒数表示，即：平均总资产/营业收入，此公式表示的是企业每赚取一单位的销售收入时企业需要投入多少资产。而另一指标销售净利率则更能反映商品经营盈利能力的好坏，该指标是净利润所占当期销售产品所获得收入的百分比得来的，这项指标可以反映在一定时期内企业最终可以通过销售商品所获得收入去除成本费用外得到净利润的能力。

2.3.3商品经营盈利能力的相关财务指标

商品经营是以企业资产和资本经营为基础才得以进行的，在对商品经营盈利能力进行分析时，公司投入多少资本或筹集来多少资金都不属于商品经营所要考虑的问题，它只需要考虑的是未来所能赚取的利润与各项收入或成本费用之间的比例问题。

营业收入利润率、营业收入毛利率、总收入利润率、销售净利率都是收入利润率的主要指标，但其每个指标所代表的含义也都不一样，所反映的收入与利润之间的关系自然也不一样，在对企业的盈利能力进行分析评价时的作用也各不相同。以上指标的计算公式如下：

营业收入利润率=营业利润÷营业收入×100%

营业收入毛利率=（营业收入—营业成本）÷营业收入×100%

总收入利润率=利润总额÷总收入×100%

销售净利率=净利润÷营业收入×100%

收入利润率相关指标应该都为正值，当指标越大，表示商品经营盈利能力也就越好。分析时可以根据分析该公司的目的和要求，确定适当的平均值。

本章主要介绍了与盈利能力相关的基本理论与相关概念，还阐述了有关盈利能力的影响因素以及与其相关的主要财务指标的概念。通过对本章与盈利能力相关基本理论的深入解析，和相关财务指标分析的了解，在此基础上更清楚的了解盈利能力的内涵，也为接下来对宇诺有限公司进行盈利能力分析时提供了强大的理论支撑。

3、宇诺有限公司盈利能力现状分析

3.1宇诺有限公司简介

宇诺有限公司创立于2003年，创始人胡建新先生。公司位于河北省定州市，本公司主要从事是包芯棉纺织品供应商，专门致力于高附加值时尚棉纺织品的制造与销售，产业布局以全国纺织行业先进的思维及化视野进行延伸发展

宇诺有限公司树立了以“致力于成为持续学习成长的幸福企业，创意精彩生活”为企业愿景使命。一直以“品质第一、信誉最高”的理念经营着这个企业，发扬“诚实合作、与时俱进、追求卓越”的企业文化精神。通过多元化的筹资方式和渠道，并依靠出色的人力资源小组，充分利用并发挥公司所现有的创新能力和岁进应变的能力，；利用兼并重组，产业结构重组与升级以及丰富且专业的管理经验，得以让企业在未来发展中做的更大更强。

宇诺有限公司从创立之初至今，一直致力于打造差异化产品并不断的推陈出新，在棉纺织领域的发展中，棉花产业的发展和转型得到了推动，并成为了很多国家棉纺织供应商的焦点。 宇诺有限公司使用莱卡氨纶系列多年以来，弹性羊毛织物已经广泛应用于不同品牌的布料。与此同时，宇诺有限公司也开始加强了对环境保护的意识，不在使用那些对人身体没有好处而且还污染环境的化工产品，生产的产品也是不光样式好看，而且人们穿着也很舒服，还能帮助人们对紫外线等一些不好的东西的影响。

在此，宇诺有限公司也应该发挥本公司的想象，扩大研发，生产出让消费者更加满意的产品，同时，也引进先进的生产技术，淘汰落后的成产程序，努力打造出本企业供产销的产业链平台。

3.2宇诺有限公司利润表分析利

3.2.1润表水平分析

表3-1 宇诺有限公司利润水平分析表 单位：千元

续表3-1

宇诺有限公司的利润表水平分析如表3-1所示。从营业利润、利润总额和净利润的角度分别来看，该公司2018年相比2017年的数值下降的幅度都很明显，盈利能力也下降了很多。本文主要从以下几个角度对宇诺有限公司的利润表增减变动进行分析：

（1）从净利润或税后利润角度分析。宇诺有限公司2018年的盈利能力并不是很乐观。该公司就净利润的角度来看可以看出一年的时间下降的幅度很大，金额为138.24千元，从表3-1来看，公司净利润是利润总额扣除相应的所得税得出的，所以使二者的变动，最终使企业的净利润的下降幅度较大。

（2）从利润总额角度分析。从上表可以看出宇诺有限公司的利润总额的趋势呈下降的。而利润总额又是通过营业利润加上营业外收入减去营业外支出得到的，所以，要看三者的综合影响来看利润总额的变动，利润总额的减少表明企业一年来分配的利润也减少了，这样不仅使股东分配的利润减少，还使企业的可使用资金减少。

（3）从营业利润角度分析。宇诺有限公司2018年营业利润减少了128.48千元。企业赚取的利润又是通过企业的销售货款减去相应的成本支出和各项期间费用得到的，所以，每一项的变动对营业利润都会产生影响。从表中可以看到营业成本和三大期间费用的大幅度增长，给企业的营业利润造成了不利影响。营业利润的减少，说明企业自身生产经营能力较差，是企业增加了更多成本和期间费用导致利润的减少。

3.2.2利润表结构分析

表3-2 宇诺有限公司利润结构分析表（%）

从表3-2利润表的结构分析可以看出宇诺有限公司近五年各项目占营业收入的比重。除了一些不可控的因素除以外，还受其他的可控因素的影响。首先，从营业成本来看从2016-2018年呈逐年上升的趋势；其次，销售费用、管理费用、财务费用三大期间费用所占比例更是直线上升；最后，营业外收入和营业外支出波动幅度都不太大。

图3-1营业成本占营业收入比率

通过图3-1可以直观看出宇诺有限公司营业成本占营业收入的比重呈现出一个对勾的形状，主要是2016年发生了很大的转折，表明该公司应该在保持产品质量的基础上，通过从原材料、直接人工以及制造费用等方面着手，适当降低产品的生产成本，从而增加企业的营业利润。

图3-2期间费用占营业收入比率

从图3-2可以看出三大期间费用占营业收入的比重也是越来越大，单独来看，销售费用除了在2017年有所下下降，其余四年比重都是越来越大；管理费用的波动不是很稳定，总之也是有增无减的趋势；财务费用的增长速度最显著，增长幅度较快。表明宇诺有限公司期间费用存在的问题较大，对营业利润的影响也较大。

通过对宇诺有限公司近五年的利润表结构分析发现，使该公司营业利润下降的根本原因在于该公司营业成本及销售费用、管理费用、财务费用大幅度的增加。表明该公司应该主要从这几方面严格控制各项费用的支出，做出有效的改善措施。

3.3宇诺有限公司盈利能力相关财务指标分析

3.3.1宇诺有限公司资本经营盈利能力分析

表3-3 净资产收益率分析 单位：千元

净资产收益率是衡量企业盈利能力的核心指标，所以净资产收益率的波动必然会带动企业的盈利能力水平。如上表3-3所示计算出宇诺有限公司2014年-2018年的净资产收益率。从数据上看出数据越来越小，而且明显看出明显的下降幅度，表明企业的净资产收益率越来越低。

图3-3 净资产收益率

（1）总资产报酬率分析。这个指标可以反映企业股东拿出来的资本和能赚取多少收益的问题，当然使企业赚取的收益越多越好，这样企业的股东价值也就跟着提升了。

（2）权益乘数分析。

表3-4 权益乘数分析 单位：千元

从表3-4可以看出宇诺有限公司的权益乘数呈现下降趋势，表明权益乘数的下降对净资产收益率造成了影响。企业没有充分利用财务杠杆的优势通过增加企业的负债来撬动更多的收益，企业的管理者应该通过各种相关的渠道来筹集资金，帮助企业在赚取利润较多的项目上投入更多的资金，进而可以实现的收益也就会更多，企业的净资产收益率指标也就会更好。

3.3.2宇诺有限公司资产经营盈利能力分析

表3-5 总资产报酬率分析 单位：千元

从宇诺有限公司的资本经营盈利能力分析中已经明确是权益乘数的下降影响了净资产收益率，接下来还要对总资产周转率进入深入剖析。如上表3-5看出计算出的总资产净利率数据越来越小，表明企业得到的净收益也越来越少，这样肯定是不利于企业盈利能力的。

图3-4总资产报酬率

（1）总资产周转率分析。

表3-6 总资产周转率分析 单位：千元

从表3-6可以看出宇诺有限公司的总资产周转率表现形式也不太好，企业的总资产周转次数越来越低，表明企业总资产的利用效率下降了，而且不能仅限于本企业水平分析，还要与行业水平的平均值进行对比。通过查阅相关资料，得出纺织行业2018年的总资产周转率平均值为0.8次/年，相比较而言，企业资产并没有得到充分的利用，从而使总资产净利率也下降了，进而导致净资产收益率的下降。该公司的总资产周转率较低，但是营业收入却有增无减，库存的积压和有些应收账款也限制了企业加强流动资金的使用，所以企业不能忽视每一项被占用的资产，因为货币是有时间价值的，快速的循环周转可以帮助企业带来更多的收益。因此，充分利用企业的资产，增加企业的营业收入，对企业来说是不容忽视的。

（2）销售净利率分析。该指标能用来反映企业的经营状况，该指标越大，表示企业获得的收益也就越多，相反，企业获得的收益也就越少。其中的净利润和营业收入都属于商品经营的范围，所以，通过下文的商品经营盈利能力进行详细分析。

3.3.3宇诺有限公司商品经营盈利能力分析

表3-7 宇诺有限公司收入利润率分析表 单位：千元

从表3-7可以看出该公司的销售净利率也是趋于下降的状态，表明总资产周转率也受销售净利率的下降所影响。从表中还计算出该公司的营业收入利润率和营业收入毛利率都是越来越低，虽然营业收入增加了，但是营业成本却大幅度增加，说明该公司的主要影响因素是营业成本的增加，导致销售净利率的下降，从而反映出宇诺有限公司盈利能力的下降。因此该公司应该尽快采取控制营业成本的措施，来增加企业的营业利润，进而提升企业的盈利能力。

本章主要对宇诺有限公司近五年的相关数据进行了盈利能力现状分析，首先对宇诺有限公司进行了简单的介绍，其次从利润表的角度对宇诺有限公司进行了水平和结构分析，最后从盈利能力的相关财务指标对宇诺有限公司进行了指标分析。

4、宇诺有限公司盈利能力存在的问题及原因分析

4.1资本结构不合理

经上文表3-4计算得出宇诺有限公司近五年的权益乘数，可以看出呈逐年下降的趋势。从净资产收益率的角度考虑，权益乘数的减少是不利于该公司资本经营盈利能力的提高，而且从公司的财务杠杆角度考虑，权益乘数是负债和所有者权益之比，这个比重越大，表明企业所承受的负债压力越大，而所有者能够分得的权益就越少，导致企业的财务杠杆越大，财务风险也会变大。但是高风险也会有高收益，要想增加企业的营业利润，就要增加企业的融资情况，企业的管理者应该仔细分析出企业多少负债可以撬动企业赚取的利润最多，来达到最优的财务杠杆。通过宇诺有限公司的利润表看出近几年的净利润都呈现下降的趋势，表明该公司应该利用扩大权益乘数来创造更高的公司获利，这样会使企业所负担的负债越来越多，能够赚取的利润有人会越来越大，有利于企业的发展。

经利润表结构分析得出，企业近五年的财务费用增长速度较快，说明企业可能考虑过增加企业的负债来优化企业的资本结构，但是可能考虑到过大的负债给企业会造成更大的压力，害怕企业的高报酬所带来的高风险，因此，这可能是导致企业没有充分利用财务杠杆的原因。。

4.2总资产周转率较低

通过上文表3-6可以发现宇诺有限公司从2014年-2018年总资产周转率的趋势并不太好。从总资产净利率的角度考虑，该指标的降低是不利于该公司资产经营盈利能力的提高，而且从近五年的数据来看，宇诺有限公司总资产的周转效率并没有得到并显得改善，说明企业的资产并没有得到充分的利用。该企业作为纺织行业，应该还要和行业平均值进行对比，总资产周转率的行业平均值为0.8次/年，这样进行对比就会发现企业的总资产周转率水平很低，不利于企业资产的使用效率，反而应该把每一项资产得到充分的利用，不要留在手里停止它可以传造的收益。

通过计算得出，宇诺有限公司2014年-2018年存货占总资产的比重分别为3.88%、5.02%、3.54%、6.00%、6.50%，从中看出企业面临的存货积压越来越多。同样，应收账款占总资产的比重分别为49.69%、30.58%、25.32%、23.14%、22.22%，从这些数据中就能看出数额越来越小，但是数额的值一直处于百分之二十以上，说明这些应收账款还是占据了较高的比重，而且长期未收到的货款会带来一定的风险。

4.3营业成本过高

通过表3-2以及商品经营盈利能力分析都可以看出企业的营业成本变得原来越大。从销售净利率的角度考虑，营业成本的增加会使企业赚取更少的利润，不利于企业商品经营盈利能力的提高。经计算得出，宇诺有限公司与市场价格相比该公司的产品价格与其他同类产品相比基本相同，但是单位产品所带来的营业毛利并不是很乐观，所以，要想提高企业的营业毛利就必须要降低营业成本，进而提高企业的盈利能力。

要想把企业的营业成本压到最低，就要从多方面节省。原来料的采购、人工费的支付、制造费用的支出都折算到单位产品的营业成本中，所以，除了原材料的采购更先进的生产技术。先进的生产技术不仅可以节约原材料的使用，还能减少人工费和制造费用的支出，所以，造成宇诺有限公司营业成本过高的主要原因是落后的生产技术。生产技术不能及时更新，可能会成为宇诺有限公司要提高其商品经营的盈利能力所必须跨越的一道门槛。

4.4期间费用增长速度快

通过对宇诺有限公司利润表的结构分析得出第三章图3-2，通过商品经营盈利能力的指标分析得出，营业成本的增加导致销售净利率的下降。上下文结合起来看出期间费用是影响销售净利率的主要因素，期间费用的增长会使企业的净利润下将，从而使销售净利率也跟着下降，最终会影响企业的商品经营盈利能力。

宇诺有限公司期间费用增长过快的原因也要从这三个方面入手：（1）销售费用增长更过快的原因。该公司培训了一批自己的销售人员，虽然销售人员的参与会使销售业绩有所提升，但是同样也增加了企业的销售费用。另外，因为企业经营业绩的下滑，该公司加大了广告宣传力度；（2）管理费用增长过快的原因。该企业的管理制度不严谨，员工没有强烈的节约意识，而且执行度较差；（3）财务费用增长过快的原因。由于宇诺有限公司一直想通过扩大权益乘数来获得更多的收益，便出现大量的负债，导致企业的利息支出过高，进而财务费用也随之增加。

本章主要基于上一章的数据分析结果，提出宇诺有限公司在经营过程中存在的财务问题主要有：资本结构不合理、总资产周转率下降、营业成本过高、期间费用增长速度快这四个问题，以及对出现这些问题的成因进行了简单的分析。

5、提高宇诺有限公司盈利能力的建议

5.1优化资本结构

根据之前分析的结果，宇诺有限公司的权益乘数指标不只是在一直下降，而且近几年一直低于行业平均水平，该指标过低表明企业没有充分利用到财务杠杆给人们所带来的收益，所以，优化合理的资本结构对企业在激烈的市场竞争环境下持续健康稳定的发展是非常有必要的。

宇诺有限公司作为纺织企业，其主要生产产品为服装的生产和销售，作为服装产品最大的特点就是库存较多，需要挤压很多货物，这样的特点企业应该需要大量的资金投入，而且从宇诺有限公司的营业收入、营业利润以及净利润的增长幅度来看，通过增加企业的负债来提高企业的销售收入是合乎情理的，企业应该提高企业的负债率，通过增加企业的资产来增加企业的营业利润。因此，宇诺有限公司在一定的风险程度上，尽量提高企业的权益乘数，而且也不能太高，保持单位负债撬动的利润最大化就好，以保持公司持续稳定的发展。

5.2提高资产管理效率

通过从第四章的分析出库存积压和应收账款都会影响企业总资产的利用效率，接下来主要从这两方面提出改进意见。

（1）提高存货周转率。宇诺有限公司作为服装生产和销售的一个企业，首先，应该制定一个完整的生产销售流程。为了使这个流程可以加快企业定期完成工作任务各个部门之间就要加强沟通，互帮互助。当有客户下单时，市场部门就要把消息及时反馈给生产部门，之后生产部门就要尽快做出详细的生产计划，把需要用到的原材料以及一些生产工具下传到采购部门，之后采购部门按照生产计划准时把生产部门交代的工具和原材料送达，如果有突发情况导致无法送达，要提前通知生产部门及时做出改变生产计划的方案，这样以来客户就可以按时收到货物了。其次，宇诺有限公司的纺织品从生产到销售需要一定的时间，为了安全起见，然而那些半成品在加工过程中也要及时进行保管，所以，宇诺有限公司也可以根据自己公司的实际情况定制合理的存储制度。

（2）提高应收账款周转率。长期没有收到的应收账款，会增加企业收回资金的风险，为了控制这种情况所带来的风险，宇诺有限公司要制定严格的制度来加快应收账款的收回时间。首先，公司可以对应收账款的付款方式区分开来，尤其要清楚地掌握其公司的财务状况是否安全，对于新客户的背景要进行充分的了解并制定信用政策，确定靠谱之后才能进行赊销。其次，企业要学会根据实际情况进行一些销售折扣的方法，以销售折扣来吸引购买方提前支付货款的时间，避免那些没有收到的货款造成坏账的风险。

5.3加强成本管理

通过上文对营业成本过高的问题分析得出，营业成本的增加会降低企业的营业利润，进而不利于企业的盈利能力。所以，加强成本的管理是必不可少的一项对策。

第四章分析出导致成本过高的原因主要是：原材料的采购、人工费及制造费用的支出。接下来本文将主要从这几方面提出改进措施：（1）原材料。在原材料的采购过程中，要和经常合作的供应商建立良好的信用问题。这样不仅能保证原材料的质量问题，还可能能通过大批量的购入博得供应商一定的价格折扣，进而就能降低原材料的成本。（2）人工费用。从提高产品的完成率和产品一次合格率来看，流水线作业可以使工人的操作过程更加熟练，从而可以更快的完成工作，不仅节约了时间，而且支付的人工费用还降低了；熟练地操作技术还可以提高产品的合格率，不仅节约了资源，还能提高该公司产品的质量。（3）制造费用。采用先进的生产技术，可以降低企业的制造费用。同时企业的维修人员要对企业的生产设备做定期的维护检查工作，做到机器设备在工作状态下良好运转。

5.4控制期间费用

通过本文的分析可以看出期间费用的增长，对宇诺有限公司的影响不容小觑。公司要想提高企业的净利润，严格把控每一项费用支出也是不容忽视的，企业可以根据往年的费用支出做一个整体的预算，尽量控制在这个范围内。

（1）管理费用。它是对生产进行活动从事监督和提供服务所发生的费用。制定管理费用预算制度时，应与整个公司业务和盈利计划相配和，有以下参考建议：①每项费用的使用之前都要经过相关责任人签字或盖章，以表示通过审阅，如果出现问题就可以找到具体的负责人；②根据公司以往的管理费用支出情况，每项分开来计算；③在企业编制管理费用的预算时不仅要参考过去的历史资料，还要考虑将来可能的变化，从而加以调整。

（2） 销售费用。企业员工在进行销售过程中要针对有效顾客进行，避免无效的营销；网络营销可以摆脱地域限制，扩大知名度，在网上销货还能减少门面的销售开支；建立良好的产品口碑，在网上促销也能节省很多非必要的促销开支，还能做到真正的让利于民。

（3）财务费用。财务费用一般是由企业通过增加资本情况进行筹资活动所形成的，筹资的数额的大小，表明企业需要支付利息的多少，进而会影响财务费用的变化。所以，企业应该提前做好预算工作，严格把控各项资金的使用制度，用最少的融资成本赚取最大的利润；压缩应收账款，降低坏账带来的风险；压缩库存商品，加速资金周转速度等都可以帮助企业减少财务费用的支出。

本章主要是根据第四章所提出的问题，有针对性地提出了能够解决宇诺有限公司所存在问题与之对应的对策：优化资本结构、提高资产使用效率、加强成本管理、控制期间费用。通过这些措施可以帮助宇诺有限公司及时解决在经营过程中出现的问题，以便该公司在未来的发展道路上前景光明。

结论

本文着笔于宇诺有限公司盈利能力问题研究，主要通过文献资料法和数理统计法，根据盈利能力的相关理论，首先从宇诺有限公司的利润表展开了水平分析和结构分析，其次通过资本经营盈利能力、资产经营盈利能力和商品经营盈利能力中的各项财务指标进行了逐一的详细分析，发现问题并找出原因，最后在第四章中提出了阻碍该公司发展的绊脚石，进而在第五章提出帮助企业消除绊脚石的策略。

通过计算分析研究之后，得出了以下结论：

（1）宇诺有限公司目前整体经营状况并不太乐观，净资产收益率趋于下降，盈利能力的各项指标在2014年至2018年期间持续下降，低于行业平均水平，说明宇诺有限公司现在的经营状况出现了问题，需要及时发现问题，并且提出新的解决对策。

（2）宇诺有限公司目前主要是商品经营盈利能力存在的问题比较严重。如营业成本过高，销售费用的增长速度快等问题略为严重，应该引起公司管理者的高度重视。并且要及时做出改进措施，使这些问题得到控制，不然带来的后果很不利于企业在未来的发展。

综上所述，通过本文对宇诺有限公司的盈利能力进行一系列分析，主要目的就是帮助企业发现问题，提出问题，改正问题，让企业的盈利能力越来越强，并且希望这些意见能帮助企业在未来的发展道路上走的越来越远。

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宇诺有限公司盈利能力分析与对策研究

价格 ¥9.90 发布时间 2022年12月12日

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