联想集团盈利能力分析

【摘要】 为了调查研究联想集团的盈利能力，正确、公正地评价联想集团在盈利层面存在的问题并提出相应的解决办法，判断联想企业盈利发展趋势，本文章通过了解联想集团企业的大致情况，使用2015-2017年的企业财务报表及相关的盈利数据，从报表分析和盈利指标分析两方面入手综合评价联想集团的盈利能力状况。

【关键词】联想集团 财务报表 盈利指标

一、引言

（一）研究背景

对于企业来说盈利是其进行一切经济活动的最终目标。为了实现盈利的持续增长需要对企业的盈利能力进行研究。

联想不仅是一家世界500强公司，更是资讯科技器材行业的领导者。联想集团作为信息领域多元化的富有创新的国际化科技公司，近年来积极地开拓国际市场，坚持“将信息产业做大做强”，坚决响应国家政策号召。使得消费者能够从联想企业中购买台式、笔记本电脑等高质量的产品，也能够享受到高端服务器和应用软件等一系列方便快捷的服务。

为了正确的分析联想集团的现状，本文选用2015-2017年联想集团财报数据运用盈利指标分析方法研究企业的盈利能力。发现企业中存在的问题并提出改进建议，使联想集团在自身稳定发展的同时，为信息科技行业提供先进经验和技术，促进行业的健康发展。

（二）研究意义

企业的盈利能力是衡量经营者经营业绩变化，以直观并且准确的方式对企业进行评价。股东若想获得更多的利益就要提高企业的盈利能力，并且以此来吸引更多的投资者。

分析联想集团的盈利能力是为了提供给企业员工、企业管理者、股东、XX部门、社会机构等相关组织，关于联想集团的经营状况以及现在和未来可以带来利益的信息，让其对联想集团的认识更加精准和全面从而表达态度，作出判断和行动。

同时，研究联想集团的盈利能力可以及时反应出企业目前所存在的问题，为改进管理模式，优化企业财务结构，有效降低财务风险提出建议，使联想集团盈利能力保持稳定的发展态势。

（三）研究方法

1.文献研究法

文献研究法是对事实识认识采用发现、收集、引用、拼贴、欣赏、差异、汇编、分析文献的手段。这种方法好处在于耗费较低并且效率很高。采用这种方法就是在选定研究方向后寻找和分析与其研究内容有关的文献资料从而获取所需要的信息的过程。

2.指标分析法

是指通过偿债能力指标、运营能力指标、盈利能力指标等,去分析企业财务报表。从大小和各时期变化中合理准确的评价企业的财务经营与取得成果，总结企业这些时期以来的不足并且提出需要改进的地方。

二、企业盈利能力概述及指标分析

（一）盈利能力的含义

企业的盈利能力是获得利润的能力,主要描述某一时期内，除投资和融资以外企业收取其他非投资项目提供的商业利益。

主要通过营业利润率、成本费用利润率、总资产报酬率等指标分析。

每股收益、每股股利、市盈率等指标用于评价已上市的企业。

（二）分析盈利能力的意义

企业让投资者获得收入，那么债权人就可以放心的投资，国家获得税收，企业职工能够通过劳动取得收入并且保证了福利。分析企业获得利润能力的意义在于：

1.保证投资者所有者权益

获取高额的收入是投资者激发投资行为的驱动力，一个无法盈利不能给投资者带来利益甚至赔本的经营项目是无法打动投资者的，甚至会给投资者的资金带来严重的损害和威胁。

当企业所有权与企业经营权分离时，企业的经营者必须承担起有效管理资金获得利润，保障企业所有者权益不被侵害的责任。同时需要经营得当，使增强盈利能力，提高每股净资产和每股股利，让公司赚取更多，使的利润增加对投资者有好处。

2.对债权人投资资金财产保障情况进行衡量

企业的资本结构和偿付能力是债权人关注的焦点和决策的优先事项。只有优良的债务管理服务和盈利情况下，才能保障债权人本身的利益，企业盈利能力强弱和发展情况是债权人决定是否继续提供给企业贷款的判断依据。

一般来说，债权人提供给企业的资金被用来增加固定资产，扩大经营规模。当资金投入使用后，若企业盈利能力较弱则难以给企业带来预期的收获，同时贷款的本金和利息也使得企业的经营更加艰难。

若企业的盈利能力很强，这说明企业的管理者进行了有效的经营，其管理方式和模式也符合企业需要和市场规则。证明企业在能够保证债权人资金的安全的基础上为债权人带来利益，前途光明。

3.确保XX各部门社会管理职能的成效

足够的税收使XX有效的行使权利，税收的主要来源就是企业。

较强的盈利能力，使企业能提供充足的税用于基础设施建设、提高教育质量和医疗水平、以及其他公益事业。保障国民生活，实现国民经济的良性运转。

4.保证企业职工的劳动者权益

人才给企业提供大部分的竞争力，优秀的人才能够有效加强企业的竞争力，从而在行业竞争中取得优势。企业为了吸引人才就需要良好经营，拥有较强的盈利能力，能够获取大量利润，为员工创造良好的工作环境，提供稳定优秀富有挑战地工作岗位和深造的机会，使员工能够取得丰厚的薪酬，使员工工作顺利，身心健康，生活美满。

总而言之，分析企业的盈利能力，是企业及利益相关者关注的重点。

（三）企业盈利能力分析指标

1.基本指标分析

(1)营业毛利率

营业毛利率是营业毛利与营业收入之比。

在进行价格战时，重视营业毛利率可以避免自己产生亏损。毛利率高产品定价灵活，使企业拥有更大的优势。

营业毛利率=[（营业收入-营业成本）÷营业收入]×100%

（2）营业净利率

营业净利率是净利润占营业收入之比。

营业净利率=（营业净利润÷营业收入）×100%

（3）总资产报酬率

总资产报酬率是企业一定时期报酬总额与资产平均总额之比。

总资产报酬率=息税前利润总额/平均资产总额×100%

（4）净资产报酬率

净资产报酬率是衡量企业所有者与债权人提供资金的获利能力。

净资产报酬率=（净利润+利息费用+所得税费用）/平均权益总额×100%

（5）资本收益率

资本收益率是企业净利润与平均资本之比。

资本收益率=净利润/平均权益总额×100%

（6）资产现金回报率

资产现金回报率用于衡量企业资金使用情况，数值受企业现金回笼速度和总资产规模影响。

资产现金回报率=经营现金净流量/平均资产总额×100%

（7）现金流量比率

现金流量比率用于衡量公司资金回笼速度。

现金流量比率=经营活动现金净流量 /营业收入×100%

（8）盈余现金保障倍数

盈余现金保障倍数是企业一定时期内经营现金净流量与净利润之比。

盈余现金保障倍数=经营现金净流量/净利润×100%

（9）成本费用利润率

成本费用利润率是企业一定时期内利润总额与成本费用总额的比。

成本费用利润率=利润总额/成本费用总额×100%

2.上市指标分析

（1）每股股利

每股股利是上市公司本年度发放普通股现金股利总额与其年末普通股总数之比。

（2）每股收益

每股收益反映企业中持普通股股东每股所得利润及承担损失。

（3）每股净资产

每股净资产是上市公司年末净资产与年末普通股总数的比值。

（4）市盈利

市盈利是上市公司普通股每股市价比每股收益的倍数。

（5）市净率

市净率是每股股价与每股净资产的比率。

市净率=每股市价(P)/每股净资产

（6）市销率

市销率是每普通股市价与每股销售收入的比值。

市销率=总市值÷主营业务收入=股价÷每股销售额。

三、联想集团盈利能力分析

（一）联想集团基本情况

联想集团是一家拥有52000名员工的全球领先资讯科技器材企业。其主要业务是开发、制造和销售个人电脑和智能手机等科技产品以及为消费者提供优质专业的服务。

进入21世纪，联想在成功并购IBM全球PC业务并整合后成为中国PC市场名副其实的领头羊。这一时期，联想集团决定在巩固中国市场的同时，进攻国际。提出“战略专注”和“挥师全球”的发展战略，集中优势和资源进攻PC领域。打造“关系型”和“交易型”业务模式开拓全球的市场。使各国消费者可以从联想集团获得性价比最优的产品和服务。

联想最强的竞争了就是与时俱进的理念，他认为企业首先要把自己做好,然后为民族、国家争光。通过遵守诚信原则,参与公益事业等行为彰显企业文化、带动社会发展。

（二）联想集团盈利能力分析

1.基本指标分析

（1）收入分析

表1 联想集团2015-2017年营业收入表 (单位：亿)

2016年集团的收入减少了13.84亿美元，较2015下跌3%。下跌的主要原因是汇率波动、电脑市场疲软和智能手机转型所致。

2016年至2017年，联想集团的收入减少18.77亿美元，下较的主要原因是在该时期内，智能手机业务继续转型和数据中心业务开始转型，使得销量较少所致。

表2按地域收入分析表

图1按地域收入分析折线图

下面对中国区、亚太区、美洲地区以及欧洲╱中东╱非洲收入情况进行分析。

中国区2016年和2017年均占本集团整体收入28%。稳占中国个人电脑市场第一位。中国智能手机市场竞争激烈，而且市场需求放缓。因此2016年销量下跌。为改善现状，联想集团决定业务转型，为更集中宣传品牌和重组作好准备。

16年亚太区占联想集团整体收入16%，较2015年上升2个百分点主要原因是智能手机的销量录得强劲增长，在东盟的国家和印度均呈现强势的增长状态。由于联想集团在亚太区的新兴国家市场的占有率比较高，再加上受到了宏观经济环境放缓的影响，2017年收入受零件供应短缺以及该区一些新兴地区的竞争加剧故未出现增长趋势。

2016年美洲地区个人电脑方面销售稳定未出现明显波动，智能手机销售情况良好利润有大幅度提升，故2016年美洲地区的收入较2015年上升4％。2017年智能手机在拉丁美洲的销量继续大幅度增长，保持良好的态势。联想集团在该地区逐渐打开市场并且得到该地区消费者和客户的好评和信任。同时联想集团研发新的高质量产品，预计拉丁美洲的收入将会继续增长。北美地区2017年的销售情况并不理想，业绩增长缓慢。主要原因在于智能手机业务转型，销量下降，但是可以预见北美地区联想集团的盈利能力将得到进步。

2016年欧洲╱中东╱非洲区占本集团整体收入26%较2015年降低2%，主要原因是受到宏观经济变化和汇率波动影响，导致欧洲╱中东╱非洲区个人电脑市场较预期放缓。在2017年集团在欧洲╱中东╱非洲的收入有较小幅度的增长，增长缓慢。主要原因是收到宏观经济环境的影响，英国脱欧使得经济市场充满了不确定因素有较大的风险，同时为了促进该区域的业务转型提升业绩增强销售能力，企业对此进了大量的投资。因此虽然联想集团的智能手机业务在西欧市场克服困难成功发展顺利，但收入未出现大幅上涨。

表3按业务收入分析表

图2按业务收入分析折线图

下面对个人电脑业务、移动业务以及企业业务收入情况进行分析。

2016年联想集团个人电脑业务的收入较15年下降了6个百分点。个人电脑市场疲软是主要原因，再加上汇率波动使得16年业绩不尽人意。2017年个人电脑业务收入占集团整体收入70%，同比增长4%，是由于集团开拓新的高增长领域实现快速成长，市场新的需求带动了销量的增长，在个人电脑市场逐渐稳定的情况下，宏观经济环境变化、汇率波动和成本增加等因素对个人电脑业务的影响程度正在渐渐变小。

2016年移动业务占集团整体收入22%，同比上升2%。主要原因是在中国区联想进行产品转型和品牌建设，故缓慢增长了收入。在2017年移动业务同比下降2%，原因是集团开展重组分销渠道的战略，故本集团收入和销量呈现下跌状态。

2016年企业级业务的收入同比增长4%，占本集团整体收入约10%。前期大型项目逐渐完工企业得到回报是增长的主要原因，同时这些项目的圆满成功也也促进了联想集团在其他业务方面的进步。2017年企业业务出现了小幅的下降趋势，主要是在于市场变化，企业传统方面供应已经不适应新的市场需求，同时信息科技的飞速发展，中国的超大型规模数据中心市场的竞争日益激烈。

（2）营业毛利率指标分析

表4联想集团2015-2017年营业毛利率表 (单位：亿)

图3 联想集团2015-2017年营业毛利率折线图

2016年毛利率同比增长0.32个百分点至14.75%，原因是全球个人电脑市场需求减少以及汇率波动导致收入下降，并且为其生产和销售产生的成本降低，且成本降低的程度大于收入降低的程度。2015至2016年企业的营业毛利率出现上升趋势的原因就在此了。

比较2016年来说2017年毛利率为14.19减少0.56%。减少的主要原因是零件供应短缺导致零件成本增加使得成本下降幅度减小。收入降幅度大于成本降幅，故2016至2017年营业毛利率呈下降趋势。

（3）营业净利率指标分析

表5联想集团2015-2017年营业净利率表 (单位：亿)

图4 联想集团2015-2017年营业净利率折线图 (单位：亿)

2016年企业营业净利率为-0.32%同比下降2.13%，主要原因是费用的增长。费用主要用于摩托罗拉和System X的收购和资产重组及无形资产摊销。同时中国智能手机市场的竞争激烈，为改善中国业务逐步扭亏为盈，联想进行智能手机业务转型计划，为了更集中的对品牌进行宣传，集团投入大量用于营销的费用，同时为了使重组资产完善分销渠道的策略取得成功，集团在前期作了充分包括人力，物力的准备，因此2016年费用激增，净利下跌。

2017年营业净利率为1.23%同比增长了1.55%，主要原应归功于上年对业务重组，有效的资源管理降低了行政费用，抵消了推广新产品Moto的营销费用。同时，全球个人计算机市场已逐渐呈现稳定的趋势，市场需求增加有利于集团开拓新的领域。总资产报酬率，成本费用利润率等指标指标变化原因同营业净利率相同。

（4）现金流量比率指标分析

表6 联想集团2015-2017年现金流量比率表 (单位：亿)

图5 联想集团2015-2017年现金流量比率折线图 (单位：亿)

2016年联想集团现金流量比率为0.65%同比增长了0.14%，2017年现金流量比率大幅上升同比增长4.32%。

主要原因是2016年联想集团在个人电脑，智能手机等方面均开始转型，转型期间销售业绩呈现缓慢增长，经营过程中未出现大量现金流动。

至2017年，个人电脑，智能手机需求增加，市场开始活跃，联想集团开拓新领域受到带动实现快速成长，基于联想集团行业性质，在生产经营和销售渠道开拓中出现大量现金流动，导致现金流量比率大幅增加。盈余现金保障倍数在2015年至2017年指标的变化趋势同现金流量比率相同，其形成原因也相同。

2.上市指标分析

（1）每股股利指标分析

表7 联想集团2015-2017年每股股利表

图6 联想集团2015-2017年每股股利折线图

企业每股股利受企业股利发放政策和利润分配政策影响。联想集团2015年至2017年每股股利呈现缓慢增长态势基本保持稳定，说明企业发展稳定盈利能力逐渐增强，且企业未增加公积金用于后续发展。

（2）市净率指标分析

表8 联想集团2015-2017年市净率表

图7 联想集团2015-2017年市净率折线图

在2015年至2017年这三年中企业净率呈现缓慢下降趋势。2016年最低，2017年稍有起色。

2016年市净率越低表示该企业投资获得利润的几率大，联想企业正处于转型期盈利能力会逐渐加强结合目前的个人电脑行业稍有起色，需求逐渐增加。

2017年的小幅度提升说明企业净资产吸引力加大，投资者愿意愿意出更高的价钱来购买净资产。所以联想企业能以较少的投入获得较大的产出，投资价值高。

（3）市销率指标分析

表9 联想集团2015-2017年市销率表

图8 联想集团2015-2017年市销率折线图

市销率是在一定情况下与企业占有市场规模大小相挂钩的指标，企业的收入影响市销率的变化。

2015年至2016年市销率减少6.16%主要原因是个人电脑和智能手机处于转型期，造成了两大市场的失利，但同时市销率指标越低表示该企业股票投资价值越高。

2017年宏观经济市场逐渐稳定，企业产品的销售也在缓慢恢复，故2017年市销率小幅度上涨，增加了0.02%。

四、联想集团盈利能力存在的问题及解决对策

（一）联想集团盈利能力存在的问题

1.个人电脑市场低迷竞争激烈

联想企业所处的资讯科技器材行业竞争激烈，并且市场变化无常，消费者的消费观念，爱好，购买需求难以捉摸，联想企业生产的产品和所定的价格也面临着竞争者的挤压。

2.业务模块遍及全球受区域影响大

联想企业业务遍及全球，故在一定程度上受当地经济政策，社会政治条件，汇率等其他不稳定因素的影响，增加了企业的运营成本。西方经济市场环境严重恶化时会给企业财务状况造成严重的后果，现金流量方面，资金流动方面都会有巨大风险。

3.市场转型时间长投入高，企业盈利受到严重影响

2016年至2017年联想集团的个人电脑和智能手机及数据业务均处于转型期间，在此期间企业投用于开发销售渠道和资产重组的投入较高，由于转型企业销售减少营业收入呈下降趋势，转型影响了企业的日常经营活动和盈利能力。

主要零件受到制约供应短缺纬创和广达是联想的主要供应商。然而2015至2016年纬创亏损近20亿元，每股纯益仅为0.55元，虽然2016年至2017年营业收入增加14.21%但是依旧难补亏损。广达服务器业亏损严重，已决定停止X服务器生产线并且将笔记本电脑生产线迁至上海。两大供应商亏损严重影响了联想集团笔记本业务的正常运行。

联想集团存在问题的解决对策1.注重创新，提高核心竞争力

联想企业应当持续密切的观察市场，提升核心技术，积极创新，通过技术理念先进的新产品提升品牌的知名度获得市场认可，降低成本，在移动数据中心业务方面主动出击提升在个人电脑方面的盈利能力。

2.根据不同区域情况分别管理，减少依赖。

联想企应当根据不同的地域形式，判断地区可以带来的收入及利润情况，对地域进行合理划分，降低对某一市场的依赖，了解当地的政治环境，法律规章，减少不必要的营业外损失。

3.保证财务会计工作质量尽快与企业转型相适应

联想企业应建立完善的方案，在管理方面注重市场的不可预见性，力求将影响降到最低，安全渡过转型期。

4.完善供货渠道

在对于企业销售情况预算时保持谨慎态度同时积极完善供应渠道。减少由于主要零件供应不足制约企业生产销售的现状。

五、结论

本文对联想集团盈利能力进行分析研究，发现个人电脑市场低迷严重影响联想集团盈利能力，并且集团整体收入受经济落后地区影响，转型期间企业进行大量人力无力的投入，然而目前还没有回报。

联想企业应当注重创新和科研，加强核心竞争力；对其他区域减少依赖，根据消费能力提供产品和投入；加紧对内部控制安全渡过转型期；在开发新供应商前对销量保持谨慎的解决措施。

通过这些措施联想集团在短时期内收入会缓慢降低，在渡过转型期后企业将会迎来大幅上涨。

参考文献

[1]邱涵深.奥普光电的财务报表分析及其投资研究[J].财会通讯,2012(14):100-101.

[2]王欣兰、王靓.北京燕京啤酒公司财务报表分析案例研究[J].商场现代化,2013(06):132-133.

[3]张玮、彭晓涛.钢铁行业上市公司财务报表分析——以山东钢铁为例[J].财会通讯,2015(20):84-87.

[4]韩东.基于发展战略视角的企业财务报表分析——以美诺华药业股份有限公司为例[J].财会通讯,2016(35):75-79.

[5]张茜、王欣兰.英利公司财务报表分析案例研究[J].中外企业家,2015(10):156-157.

[6]熊楚熊.企业资产盈利能力分析[J].财务与会计,2009,(24):38-39

[7]赵荣荣.上市公司盈利能力分析[J].经济师,2009,(8):11-12

[8]刘颖.浅析企业盈利能力分析[J].现代商业,2011,(15):43-44

[9]杨丽.上市公司盈利能力分析[J].时代金融,2011,(15):88-89

[10]邹祖娇.关于企业盈利问题分析[J].科技信息,2010,(22):94-95

[11]郁国培.基于杜邦体系的商业银行盈利能力因素分析[J]. 浙江金融, 2006, (2): 43-44

[12]李鲁新、张卫国、胡海、龚文海.论我国现代商业银行盈利模式的转变[J].南方金融,2007,(6):42-43

[13]江享洪.上市企业盈利能力分析[J].北方经济,2008,(6):85-86

[14]方华.上市公司盈利能力评价体系构建及应用[J].商业时代,2010,(12):36-37

[15]赵燕.企业获利能力评价体系的构建研究[J]. 现代商业,2011,(10):52-55

[16]成康康.中小企业成本管理中存在的问题及对策[J].时代金融,2011,(6): 118-119

联想集团盈利能力分析

价格 ¥9.90 发布时间 2022年12月25日

下载查看全文内容

已付费？登录 或 刷新