上市公司营运能力分析——以海南橡胶为例

　摘要

企业营运能力分析是企业日常管理中的一项重要的财务工作，对其分析反映了一家公司的资金利用效率；由于国家经济改革不断扩大，市场充满着更多挑战，在激烈的竞争中越来越多的公司开始对提高营运能力越发的重视，在不断的对数据进行研究计算中观察公司存在的问题并给出相应的解决办法；公司不定期对其进行运营分析可以及时发现存在的问题，并根据问题及时调整对策，提高公司对运营资金的高效利用；目前，许多企业资金利用效率低下,且存在不合理，使其盈利能力低下，致使企业处于亏本经营、发展较缓慢。

本文利用海南橡胶的近5年的财务数据对其运营指标进行计算并就其数据进行分析评价，透过计算结果发现存在问题，并提出对应的对策改善公司资金利用的效率，尽可能的把成本降低以及实现更高的利润，为企业赚取更多的营运资金，增强周转能力；通过分析发现海南橡胶在生产经营中资金利用等方面存在的问题，针对问题给出相应的建议。海南橡胶是海南省橡胶行业的主导者，研究海南天然橡胶产业集团的营运能力可以使我们通过一个企业的营运能力看到整个行业在海南的发展概况。

关键词：营运能力分析；海南橡胶；财务数据

一、绪论

　　（一）研究背景

在复杂的市场环境下，我国的经济改革不断深入，世界贸易的范围越来越广，我国经济发展速度放缓，在新经济新环境下我国需要不断的转变方式调整结构，企业需要提高资金的利用效率，降低成本消耗，不断的提高企业的盈利能力才能在竞争激烈的环境中立足；在该篇论文中把海南橡胶作为评价分析的对象，其是我国橡胶加工行业的领头羊，在橡胶行业具有举足轻重的地位，通过对其营运能力指标进行分析，找出海南橡胶在生产经营活动中营运能力的存在的问题并提出相应的对策，同时通过对海南橡胶的营运能力分析还可以清晰地反映整个产业的发展状况。

（二）研究意义

本文通过对海南橡胶的营运能力进行研究分析可以有助于企业经营者更好的规划其资本运用及科学的指导管理层管理企业，使其在成本管理、资金利用上更加高效，使得企业在大环境下持续稳定健康的发展；针对海南橡胶的营运能力分析还可以提升企业财务管理的能力，通过资本管理提升企业营运能力，使其在未来能有效的调整营运资本提升企业营运能力打下基础；

（三）研究方法和内容

1、研究内容

本文把海南橡胶作为分析评价的对象，利用数据分析其营运能力的好坏来体现公司的运营资金的周转情况。这篇论文总共有五个部分，第一部分为绪论，叙述了分析评价营运能力的研究背景、研究意义、研究内容以及在评价分析中运用到的4种研究方法；第二部分是营运能力的理论基础，叙述了营运能力的概念、分析的目的以及相关指标分析的概念，为下文的操作能力分析提供了理论依据；第三部分为营运能力现状分析，通过对国内众多企业管理者对待营运能力分析的重视程度等相关进行阐述；第四部分为海南橡胶的营运能力分析，通过查询阅读企业近五年的财务报告，提取流动资产、存货以及应收账款等相关数据对总资产周转率、流动资产周转率等相应方面进行营运能力分析，最后通过结论看各项数据指标如何影响企业的营运能力；第五部分为针对营运能力分析提出海南橡胶出现的问题，并就存在的问题提出对策；

2、研究方法

本文运用了文献研究法、比较分析法、比率分析法以及趋势分析法等4种方法在不断的分析评价各项指标中反映企业营运能力；运用文献研究法紧扣营运能力指标分析查阅海南橡胶的相关资料、财务报告等并进行整理，找寻相应的财务数据结合理论书籍对其营运能力进行评价分析；比较分析法针对现期和基期的相关数据之间的差异，并通过了解其形成差异的原因，体现企业经营成果，是了解企业生产经营活动状态的一种分析方法，也为企业管理者及相关利益人员作出决策提供相应的帮助；比率分析法在财务分析工作中被频繁的使用，利用比率分析法对财报中的相关联项计算评价，透过评价比率映射公司的财务状况以及日常运营活动的走势；本文利用比率分析法对企业资产的利用状况及效果进行分析并发现了相应的问题；趋势分析方法针对的是连续多个时期的财务信息，上一年度为基期，计算各期的发展趋势，清楚反映各期企业财务状况和经营业绩的变化趋势；本文通过趋势分析法对海南橡胶近五年的相关财务数据进行对比，制作相应的图表直观的对比发现其营运能力的变化。

　二、营运能力相关理论基础

　　（一）营运能力定义

营运能力主要指的是企业经营运营活动中的营运资产的利用效率及效益，即利用各项资产获利的能力，通俗来讲就是企业运用资金能创造多大的效益，同时营运能力是企业财务报表分析的四大能力之一，企业管理者通过营运能力分析合理的分配利用营运资本，使其用最少的周转时间及较少的资源创造出更多的产品，获得更多的营业收入。

　（二）营运能力分析目的

1、评价企业各项资产的周转效果

企业正常运营状态下最主要目的是获取更多的利润，达到预期的收益效果，在经营状态不佳的情况下，企业的资产趋向于静止状态将会导致公司的利润减少，使得企业不能达到预期的收益目标。在某种情况下企业知道如何把资产回报程度最大化，各类资产可以得到充分的利用，这样会帮助企业获取更大的利润，以达到最初的预期效果。

2、对企业资产利用率和回收率的评估

在资产利用效益上，企业主要是以最少的资源和最短的周转时间创造最多的产品，以增加收益，实现更多的利润；企业通过分析了解企业资产的利用效益，能够更有效的利用资本在尽可能短的时间周期创造更多的经济效益，为企业管理者提高经济效益提供帮助。

3、识别和激发企业运营资产的最大势力

企业透过评价分析不断识别并激发企业运营资产的最大实力，透过评价分析了解公司运营活动存在的问题以及还能有多大的发展前景，能往什么方面发展，通过评价分析指标以采取更有实际效果的措施，提升公司在行业里的竞争力。

　（三）营运能力分析指标

1、总资产周转率

总资产周转率可以往资产周转的角度映射出该企业总资产的利用效果，每个行业任何一家公司的总资产周转效果都会存在一定的差异，在营业收入一定的情况下，企业在同一会计期间内，企业运营应用到的资产规模较小，它的总资产周转率就会较高，同时表明企业的资金利用效率较好；当企业占用的规模较大的时候，就需要不断的缩减占用的时间，同时加速资金的周转。

2、流动资产周转率

流动资产周转率体现的是流动资产在总资产的利用效率；在不断的对流动资产周转情况进行评价分析，可以使企业管理人员较好的去把关流动资产的使用情况，以及更充分高效的去运用企业的流动资产，如降低运营成本，开拓扩大销售范围以及将闲置资金进行短期投资，获取一定的收益同时降低闲置占用的问题，不断的提高企业流动资产的周转效率；通常情况下，公司流动资产周转率趋于上升，反映其周转速度趋于变快，公司运用流动资金的效果越好。在其他情况下，公司流动资产的周转速度缓慢，会直接导致公司运营资金的紧张，因为他们被迫将更多的企业资金去保证流动资产的正常运营；与此同时还会提高公司运营的成本，使其公司获取的利润变得越来越少。

3、存货周转率

存货周转率体现的是企业的库存占用运营资金的周转情况，通常来说，存货周转速度较快，反映出公司库存占用资产水平较低，资本流动性就会越好，公司库存变现的速度就相对较快；当然假设其存货周转率偏低，可以映射出公司在生产经营方面存在问题，例如产品滞销，或者是企业管理者认为预期存货升值，囤积存货等其升值后售出赚取利益；当前企业分析存货周转率可以使其管理者了解到存货的相关管理问题，便于管理者降低企业存货占用资金的情况，扩张市场范围，提高销售环节的效率。

4、应收账款周转率

应收账款周转率反应的是一个期间内的营业收入与应收账款平均余额的比率，通常来说一家公司的应收账款周转率很高，周转天数相对较短，反映企业收账速度较快，效率高，发生坏账损失的可能性越小；公司管理水平相对较高，其相应的偿债能力较好；企业在进行交易之前应该先了解其对方企业的信用度，避免与信用度低的企业进行交易后出现超过预定期限延迟付款以及催账效率不高导致出现悬账、坏账等的情况，影响企业用于日常生产销售所需要的资金。

5、固定资产周转率

固定资产周转率体现的是营业收入与固定资产的原值减去累计折旧后产生的净值之间的比值；在对其固定资产周转情况以及使用效果进行评价分析时可以发现，当一家公司的固定资产周转速度较快，可以映射出该家公司的固定资产利用效果较好，企业管理人员高效的运用固定资产以及合理的将固定资产进行投资管理，可以更加有效地避免固定资产闲置损耗浪费；假设固定资产速度较缓慢，表明该公司没有有效的对固定资产进行评估其实用效果，导致其周转速度较慢。

　三、海南橡胶营运能力分析

　　（一）海南橡胶简介

海南橡胶是一家集天然橡胶开发、种植加工及现代农业等为一体的大型综合企业集团；该公司于2005年在海口成立，并于2011年7月在上海证券交易所上市；其主营各式各样的橡胶产品，如轮胎等；同时也是我国最大的天然橡胶加工企业，橡胶行业的主导者。

海南橡胶自成立以来坚持“诚信、稳健、共赢”的经营理念，带领海南橡胶产业走出国门，奠定了其在橡胶行业的领导地位。

2017年海南橡胶营业收入为10818.3百万元，受胶价上升的影响使得其较2016年增加了1941.8百万元，较上期增长了21.88%；归属于上市公司股东的净利润较2016年减少了325.3百万元，较上期减少了530.7%；2016年下半年胶价开始有所回升，其营业收入为8876.5百万元，较上一年增加了476.4百万元，同比增长了5.67%；归属于上市公司股东的净利润61.3百万元；2015年市场行情不佳，胶价持续下跌，其营业收入为8400.1百万元，同期减少了24.99%；胶价大幅下降形成较大的跌价损失使得归属于上市公司股东的净利润为-989.7百万元，较上年大幅减少了4522.12%；

表3-1 2015-2017年海南橡胶的主要财务数据

单位：百万元 币种：人民币

（数据来源：根据海南橡胶2013-2017年年报资料整理）

（二）海南橡胶营运能力相关指标分析

1、海南橡胶总资产周转率分析

本文选用了海南橡胶2013～2017年的营业收入以及通过计算得出的平均总资产进行相比较得出了海南橡胶2013～2017年的总资产周转率，其分别为1.01、0.92、0.67、0.67、0.80；

图3-1海南橡胶2013～2017年期末总资产趋势图

（数据来源：根据海南橡胶2013-2017年年报资料整理）

根据图3-1显示其海南橡胶期末总资产总体呈上升趋势，总体上涨了11.24%；其中2014年总资产上涨了2.08%，2015年上涨了5.08%，2016年期末总资产达到最高值为13694.1百万，较前一年比较其上涨了6.22%，仅在2017年小幅度下降，下降了2.38%；

表3-2 海南橡胶总资产周转率相关数据表

单位：百万元

（数据来源：根据海南橡胶2013-2017年年报资料整理）

根据表3-2的总资产周转率相关数据表可以看出海南橡胶在2013到2015年的营业收入不断下降，且总资产周转率也呈下降趋势，而总资产逐年上升，表明海南橡胶运营总资产的效率下降，没有有效地将全部资产利用起来提高企业销售收入；但是在2016年开始，海南橡胶的销售收入呈上升趋势，企业平均总资产也在不断的扩大，总资产周转率由下降转为上升，表明企业针对总资产利用效率上采取了相应的措施并进行了改善，例如通过扩大其销售和有效地运用企业的闲置资产，使其提高企业运营中总资产的利用效率，加快总资产周转速度。

2、海南橡胶应收账款周转率分析

图3-2 海南橡胶2013～2017年应收账款期末余额趋势图

（数据来源：根据海南橡胶2013-2017年年报资料整理）

根据图3-2显示，海南橡胶应收账款期末余额在2013～2014年间出现大幅度增加，增加了848.6百万，上涨了173.25%，主要是由于对国家相关机构及长约客户销售产品未到合同约定收款期，使得期末应收账款增加；2014～2015年间期末应收账款余额大幅度减少，下降了62.18%，主要是由于公司加强了应收账款的管理，使得企业回款速度快；从2015年开始其应收账款减少幅度相对趋于平缓，分别下降了36.35%、13.84%；

表3-3 海南橡胶应收账款周转率相关数据表

单位：百万元

（数据来源：根据海南橡胶2013-2017年年报资料整理）

根据表3-3可知2013～2015年海南橡胶应收账款平均余额逐年增加，使其应收账款周转率下降，因其产品会被国家战略储备物资所收购并形成应收账款，所以不存在坏账损失风险；企业在应收账款收账速度方面较缓慢，或是企业在进行交易前未能清楚的了解对方信用程度，使其在交易完成时未能按时收到货款，使得企业的变现能力变弱，资金流动性变差；自2016年以来，应收账款逐年减少，应收账款周转率大幅度提高，说明企业收账速度快，节约了相应的收账费用，使其企业资金流动性变强。

3、海南橡胶存货周转率分析

图3-3 海南橡胶2013～2017年存货期末余额

（数据来源：根据海南橡胶2013-2017年年报资料整理）

根据图3-3显示海南橡胶存货期末余额总体呈下降趋势，在近5年下降了21.82%，尤其是在2014年出现大幅度的下降，下降了36.35%，2014年出现大幅度下降是因为当期产品销量增加，期末库存相对应减少了，但是在2015年间有呈上升趋势，增加32.34%，2015年大幅度增加是由于橡胶产品价格较低，公司当期销售量减少，使得期末库存增加；至2015年开始存货余额逐年减少，分别下降了5.54%、1.75%；

表3-4 海南橡胶存货周转率相关数据表

单位：百万

（数据来源：根据海南橡胶2013-2017年年报资料整理）

根据表3-4可知，海南橡胶存货平均余额逐年下降至2016年有小幅上涨后2017年又小幅度下降，其营业成本逐年下降直至2016年营业成本才开始相应地增加，而存货周转率相对变化不大，存货周转率保持在5次左右，表明海南橡胶存货较快，占用资金水平相对较低，存货变现或转换为应收账款的速度较快，流动性较强；通过对其存货周转速度进行分析，使得企业能够清晰的发现存货管理中存在问题，并采取措施降低对营运资金的占用。

4、海南橡胶流动资产周转率分析

图3-4 海南橡胶2013～2017年流动资产期末余额趋势图

（数据来源：根据海南橡胶2013-2017年年报资料整理）

根据图3-4显示，海南橡胶流动资产期末余额总体呈下降趋势，总体下降了15.68%，2014年下降了5.49%，但总体来说2017年下降的幅度最大，下降了15.47%，在2014-2016年间呈小幅度上涨的趋势，分别上涨了3.53%和1.95%；

表3-5 海南橡胶流动资产周转率相关数据表

单位：百万元

（数据来源：根据海南橡胶2013-2017年年报资料整理）

根据表3-5反映海南橡胶2013-2015年的流动资产周转率呈下降的态势，其下降的幅度趋于平缓，其平均流动资产则是先小幅度上升后又呈下降趋势表明企业的流动资金利用效果同以往来说变化不大，但是其有可能存在有闲置资金和浪费的情况出现；2016-2017年间企业的流动资产周转率逐渐上升，平均流动资产下降是因为海南橡胶处理了一批存货，降低其占用流动资产余额，扩大了销售，使其销售收入增加，流动资产减少，流动资产周转效率加快，对流动资产的利用更加有效了。

5、海南橡胶固定资产周转率分析

图3-5 海南橡胶2013～2017年期末固定资产趋势图

（数据来源：根据海南橡胶2013-2017年年报资料整理）

根据图3-5显示海南橡胶2013-2017年期末固定资产总体呈上升趋势，至2017年增加了146.3百万，总体上涨了9.78%；2014年上涨了4.77%，但其在2015年出现小幅度下降，减少了13.4百万，下降了0.85%，从2016年开始又由下降转为上升趋势，分别上涨了4.33%、1.3%；

表3-6 海南橡胶固定资产周转率相关数据表

单位：百万

（数据来源：根据海南橡胶2013-2017年年报资料整理）

根据表3-6可知，海南橡胶2013年-2015年的销售收入持续下降，直至2016年开始逐年增加，其平均固定资产从2013年-2017年一直保持上升趋势；固定资产周转率以2016年为分界点，2016年以前呈下降的态势，2016年以后开始逐步趋于上升，反映企业在2016年以前的三年期间固定资产的利用效率逐年变差，在2016年才开始有所转好，引起小幅度波动的主要原因是海南橡胶固定资产管理方式存在问题，且老旧的固定资产消耗高，不能给企业带来相应的效益。

（三）海南橡胶营运能力分析结论

通过对海南橡胶营运能力相关指标进行分析可知，海南橡胶的平均总资产逐年上涨，累计上涨了16.95%，但是其总资产周转率总体呈下降趋势，主要是在于其销售方面存在问题；流动资产从整体来看呈下降状态，其累计下降了4.92%；存货周转率虽然有小幅度的波动，但是变化不大；应收账款周转率波动幅度较大，在2013至2015年期间呈下降趋势，从2015年开始呈大幅度上涨的趋势，其主要在于应收账款的管理上存在问题；固定资产周转率总体呈下降的态势，表明企业的固定资产利用效果不佳，在其固定资产管理以及处理闲置资产投资等方面存在着一定的问题；从整体出发，海南橡胶的运营能力在企业采取相应措施之前是相对较差的，但是在其管理者针对问题采取相应措施之后，企业营运能力逐步转好，营运资金流动性逐步变强。

　四、针对海南橡胶营运能力分析出现的问题

　　（一）企业存货数量较大，用于生产的固定资产老旧，占用企业运营资金水平

从表中数据可以看出，海南橡胶的存货余额总体呈下降趋势，但是其存货余额相对还是偏高，使得企业营业收入受到很大的影响，还有就是企业用于生产的固定资产设备老旧，企业将胶园自产的橡胶用于加工过程相对较慢，形成较多的在产品未能售出导致存货余额偏高，占用企业营运资金；

　（二）产品及营销策略单一

在企业生产经营中，企业产品单一，在遭受胶价连年持续大幅度下降的情况下，企业没有采取外销产品减少库存堆积降低损失以及拓宽销售渠道，且没有加大对新产品的开发和研究以及开发科技的投入，而是继续生产，使得企业的营业收入总体下降了。

　（三）应收账款余额较高，收账慢

从上文中可以看出企业应收账款余额较高，尤其是2014年，其期末应收账款达到了1338.4百万，主要是因为企业收账的效率低，且信用政策较宽松，在一些交易前未能了解对方信用程度，导致其在交易完成时延迟收到货款，使其占用的运营资金较大，影响企业营运资金周转，但是其在2016年开始收账速度改善，应收账款余额逐年减少。

　　（四）固定资产利用效率差

从文中数据可知，海南橡胶的固定资产周转率总体呈下降趋势，表明其固定资产利用效率上存在问题，其固定资产利用效率低，还有其存在一些闲置的固定资产没有处理，也未利用其进行一些投资提高经济效益，存在一批老旧的固定资产，其使用起来消耗较大，产量较低，占用企业资金且未能为企业赚取一定的经济效益。

五、针对海南橡胶营运能力分析的建议

　　（一）加强对其存货的管理控制，提高企业营运能力

首先应该强化存货管理的相关意识，管理人员带头树立对存货管理的责任意识，用行动止步于形式，通过整合管理企业内部存货，开拓多渠道销售橡胶产品降低企业库存堆积，将其老旧的固定资产机器设备进行变卖购置新的固定资产提高生产效率，避免过多在产品存货积压占用企业资金导致营运能力低下。

（二）加大对新产品的开发研究以及扩大销售渠道

首先企业应该加大对新产品的开发投入，扩大科技投入以研究新产品，增加产品的种类，减少因为单一产品价格下跌，使得库存堆积造成资金占用，开通多渠道销售产品以降低连年持续的价格下跌带来的损失。

（三）加强应收账款管理

首先企业应该加强对应收账款的掌控，在其企业内设置信用管理部门，针对交易之前了解对方的信用程度，了解企业经营情况及资金情况如何，以及企业的偿债能力的好坏，并根据其设计相应的等级，在进行交易活动时按照等级提供不等的保证金确保能按时收回应收账款；其次企业需要加强其催款力度，针对超过付款期限较长的企业进行调查，调查其是否因为存在故意不还款行为还是企业资金周转不上来出现困难，针对第一种情况可以采取相应的措施，例如诉讼要求其强制执行；第二种出现资金困难的企业根据其企业是否具有良好的发展前景，并根据情况适当放宽对其还款期限，减轻对方企业资金压力并助其恢复，同时也利于我们收回应收账款减少坏账损失。

（四）加强对固定资产的管理

不定期对固定资产设备检查维护，合理分配其投入到生产中，并对其固定资产中的机器设备出现问题需要不断维修或者一些老旧的固定资产可以进行转卖，并引进新的机器设备进行生产以提高生产效率；企业还可以将闲置的固定资产进行租赁或投资，避免因为闲置造成资源浪费，同时还可以为企业赚取一定的经济效益。

　结束语

随着国家改革开放市场经济程度的不断扩大，企业间的竞争激烈，传统的经营模式已经不适合企业的发展了，企业通过对其营运能力分析至关重要，营运能力关乎着企业是否能长远的发展的发展，使其越来越多的企业开始注重营运能力的分析，并侧重于优化资产；全面系统的分析营运能力指标，真实反映企业营运能力的好坏，并采取相对应的措施不断优化，提高资产利用效率，为更多的企业提供相应的指导支持。

在企业财务工作中，提升营运能力以及优化资本管理都是企业日常经营的目标。在保证企业的财务状况良好的情况下，有必要对企业的资金利用和分配情况进行分析，适当平衡的分配各项资金到各个项目中，并高效的利用起来更好的发展企业，同时需要杜绝资金浪费等问题；企业营运能力的好坏对财务管理有着重要的影响，使得公司开始通过提高营运能力，增强其存货等管控更好的发展企业。

本文通过分析评价海南橡胶的营运能力，发掘其存在的问题并提出相应的对策，但由于个人经历以及对企业财报及相关经营情况了解有限，没有将其营运能力指标分析的相对透彻，希望在今后的学习工作中能不断的去学习并加强对企业营运能力理论知识，多参与企业经营管理了解其营运能力的变化。

　致谢

时间转瞬即逝，感觉昨天才刚来学校，马上就要毕业了，心中有些许不舍，马上就要离开学校，怀着对社会憧憬和向往步入社会；四年里，有过欢笑，有过烦恼，感慨较多，心怀感恩向在大学四年里给予过我帮助的老师以及同学表示感谢，感谢大家帮助以及包容，让我在大学度过愉快的四年。

首先感谢指导我论文写作的冯宇老师，从我论文选题开始耐心解答并加深我对题目的理解，到后面开始写作的时候，不断的指导我的论文结构以及写作的内容，整篇论文从写完经过不断的修改到最后的定稿少不了老师的悉心指导以及教诲，是老师教会了我怎么样对企业的运营进行研究评价，其严谨的教学态度以及渊博的学识都使我受益匪浅，使我从一个对相关专业知识了解不够透彻到能够独立进行分析发生的转变。

其次要感谢同学朋友，在我写作论文过程中给予我数据支持以及相关问题的解答。感谢同事在我毕业实习期间因为论文写作帮我分担的工作量，以及体谅我在工作中存在的不足。

最后衷心感谢在论文审阅指导答辩付出努力的各位老师，即使在未来毕业进入职场，我还是会坚持不懈，努力的去学习更多的专业知识，不断的去提高自己的专业知识水平，谢谢大家！

　参考文献

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上市公司营运能力分析——以海南橡胶为例

价格 ¥9.90 发布时间 2022年12月30日

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