基于现金流量的财务风险研究——以东风汽车为例

摘要：本文研究的是在现金流视角下企业面临的财务风险及应对策略。我国自改革开放以来，企业数量激增，以及外资企业的入驻；我国企业之间的竞争也愈演愈烈，企业所面临的财务风险也在增加。许多企业因为无法抵御财务风险而陷入困境甚至破产这一问题仍然普遍。本文以此为背景，通过现金流量视角，并抽取了相应的现金流量财务风险指标，以东风汽车为例，对它进行财务风险研究。分析出了东风汽车现在所面临的财务风险并提出了相应对策;并进一步得出结论：在现金流视角下，经营活动现金流量是影响财务风险的最主要因素，企业应从根源提高自身经营业绩，增强自身抵御风险的能力从而使企业在复杂多变的经济形势下稳健发展。

关键词：现金流量 财务风险 东风汽车

1引言

1.1研究背景

1.1.1现实研究背景

由于现在的时代在逐步发展，人类的各项技术不断更新换代。随着科技的发展，人类由互不往来到现在联系日益密切。因此，各国之间的经济、贸易往来也越来越频繁。同时随着技术以及知识越来越在经济中发挥巨大作用；给经济带来了好处的同时问题也随之产生：我国企业在获得更多发展机会的同时也面临着更多的挑战。尤其是2007年金融风暴对各国的冲击，企业也逐步意识到防范财务风险对企业的长期发展有关键的作用。因此，研究企业财务风险并进行合理规避，意义尤其重大；而基于现金流量研究财务风险又具有一定的合理性和实用性。企业的财务管理工作是一个企业运行的重要组成成分，企业从最初的盈利到陷入财务危机甚至破产，并不是一朝一夕就形成这种局面的。企业若想要长远的发展必须重视财务管理，处理好财务问题，否则财务风险就会开始滋生。如果公司树立了风险防范意识并且能够结合自身实际情况建立起相应的风险防范机制，可以在一定程度降低企业陷入财务困境的几率。

1.1.2理论研究背景

本文研究的理论背景：国外在20世纪就有学者Blum提出观点：用现金流量判断和分析企业的支付、偿债等能力效果普遍较好。尤其在在William H. Beaver实地调查了X1962到2002的多家企业，并通过建模计算得出：现金流指标建立的风险预警模型稳定性更好的结论后，越来越多人开始意识到了现金流对于研究财务风险的意义。我国也有越来越多的学者也研究了如何基于现金流视角去分析财务风险。2015年王丽在《基于现金流量表分析的企业财务风险防范研究》中通过对云南铜业从2005-2011年进行财务风险的专门的研究，展示出了如何通过现金流视角去评价一家企业的财务风险。并较为全面地展示了现金流财务风险指标的释义和计算方法。2017年，张文玲在《基于现金流量的高校财务风险评价体系设计》中阐述了她的看法：建立风险评价体系（基于现金流角度）对企业有着重大的意义。本文研究的方向有扎实的理论背景。

在当今复杂的经济形势下，我国公司都面临着越来越复杂多样的财务风险；现在对财务风险的研究多是根据传统的指标，而且仍有许多公司因无法抵御财务风险而面临破产；这一问题须引起高度重视。

1.2研究意义

本文的研究意义如下：（1）研究企业的现金流情况，分析该情况下的企业财务状态，能够识别企业存在或潜在的风险，有利于企业提前树立风险意识、建立科学合理的风险控制系统。（2）把控好企业的现金流，包括对每一项现金流入及流出情况的原因了解和分析，可以使企业管理者在树立风险意识的同时，提高对现金流重要性的认知，从而有利于企业更好地经营。（3）企业的经营者以及管理者通过把控现金流以及其潜在的风险，有利于管理企业的经济命脉，能在一定程度降低企业面临巨大风险的几率。（4）为公司提供资金的人可以依据企业现金流情况决定是否继续投资或借资，这样可以减少资金流失的风险。（5）股东熟知现金和财务风险情况，有利于更好做出终极决策。总而言之，基于现金流对上市企业风险研究有利于上市企业规避风险，最主要的也是可以让企业生命更长，发展更稳健。

1.3研究内容、思路与方法

1.3.1主要研究内容

本文通过理论研究和对东风汽车有限公司进行在现金流视角的财务风险分析这一案例，分析出了东风汽车有限公司存在的一系列财务风险和相应对策。分析出了在现金流视角下影响公司财务风险的主要因素是经营活动现金流。

1.3.2研究思路

本文的研究思路如下图所示：

　　图1 研究思路

　　1.3.3研究方法

理论研究法：本文通过中国知网大量阅读了国内外相关文献，总结出了在现金流视角分析财务风险的优势以及如何在现金流视角对财务风险进行研究。为案例分析打下了坚实的理论基础。

案例分析法：为提高理论的实用性，本文选取了东风汽车进行现金流视角的财务风险分析，通过该公司官方网站、中财网等多种渠道搜集信息和数据。多角度分析了东风汽车有限公司在现金流视角下所存在的问题及潜在风险并找出应对策略，增强文章的实用性，并使理论研究更具说服力。

2相关理论研究

本章节是理论研究。主要从以下几点进行研讨：1.现金流的相关理论研究。2.财务风险的相关理论研究。3.基于现金流分析财务风险的优势和如何在现金流视角识别财务风险[1]。本章节从以上三点研讨得出结论：基于现金流视角对财务风险进行分析存在扎实的理论支撑、并且具有重要的实际运用意义。1

2.1现金流相关理论

现金流的相关理论研究包括：（1）现金流的概念。（2）现金流的种类。

2.1.1现金流的概念

现金流量是指在某些会计期间的业务活动中的现金流入和现金流出。其中，现金流入活动主要包括：提供劳务，出售商品等。现金流出活动主要包括：接受劳务，购买商品，投资现金，偿还债务等[2]。现金流是公司日常业务活动中不可或缺的要素。如果现金流出现问题，将使公司处于危机边缘。 现金流通常用于衡量公司的还本付息，运营和盈利能力。2

2.1.2现金流的种类

现金流依据企业不同的业务类型进行分类（即经营、筹资、投资活动），企业的现金流可分为：经营活动现金流，筹资活动现金流，投资活动现金流。

2.2财务风险相关理论

财务风险相关的理论有：1.财务风险的概念。2.财务风险的种类。

2.2.1财务风险的概念

（1）风险的概念

风险就是一种不确定性，即企业各项活动的实际成果不确定是否能够达到企业预估的值，两者差异越大，说明企业的经营存在一定的问题，因而潜伏着相应的财务风险。目前学术界对风险的认识包括：“不确定性”、“损失性”以及“差异性”。

（2）财务风险的概念

目前普遍的财务风险概念有以下两种：一是企业偿还到期债务的不确定性。二是从企业筹资活动及资本结构出发，把财务风险定义为企业在资金使用及融资过程中引发的风险。即当企业资本结构不合理或筹得的资金没有被有效地利用时，也会出现贷款无法及时收回、资金投入无法获得等价回报等风险。

（3）财务风险的特点

财务风险的全面性、客观性和复杂性这三大特点决定了财务风险处处存在，必须用有效的方法去加以预警和防范。

2.2.2 财务风险的种类

（1）投资风险

投资风险即公司在投资时，由市场需求的变化造成收益降低的风险。

（2）筹资风险

在市场不断变化的现状下，公司筹集资金虽然可能为公司带来好的效应；但也有可能会令公司陷入无法偿还债务的局面。1

（3）流动性风险

流动性风险是公司资金无法偿还或妥善分配的风险。 公司的债务偿还和兑现能力可以衡量公司的流动性风险。 如果公司的债务偿还和偿债能力下降，公司的资金无法及时偿还债务，从而导致金融危机[3]。

2.3基于现金流研究财务风险的优势

现金流对企业的发展意义重大，不仅表现在企业财务风险评估与预防方面，那么现金流量可以从哪些方面体现出企业可能存在的问题呢？它又是如何反映企业财务风险的呢？

（1）更加可靠地反映出一家公司的偿债能力

与按权责发生制为基础编制的利润表不一样，现金流量表是按收付实现制编制的，可以更加真实地反映出一家公司真实的盈利情况。虽然利润表反映了一家公司的盈利状况，但是如果这家公司的经营资金供给不足，也会导致企业濒临破产，而这一点利润表上无法体现出来，这是利润表的一大缺陷。现金流量反映的财务状况更真实。

一些公司因为公司资产的不稳定性，不能在一定时间内将固定资产转化为流动资金，难以满足公司对现金的需求，最终导致破产。现金流量是公司偿还债务的重要方式，因此，充足的资金储备和现金流也是一家公司正常运转的必要条件。所以用现金流相关的指标去评价以及预防一家企业的财务风险更加真实。

（2）有利于评定上市公司获取现金的能力

公司在进行经营管理、投资建设、筹集资金的过程中，会出现现金流动。这样的现金流动能够反映公司的现金流量和运营状况的整体状况。这可以根据三大现金流种类的占比来进行判断：若一家公司资金流入占比最大的不是经营活动产生的现金流，则该公司的生产经营很有可能陷入危机。

（3）现金流能够反映企业偿债能力

现金流可以非常直观地体现出一家公司是否会陷入由偿债带来的财务风险。现金流越雄厚，公司对债务的承受力越强，陷入无法偿还债务而使公司倒闭或因偿还债务而陷入财务风险的可能性较小。现金流量大的企业更受债权人和投资者的偏爱，因为其应对危机的能力强大，偿债能力强。

（4）现金流可以体现企业财务弹性

财务弹性是指公司资本储备应对各种金融紧急情况的能力[4]。公司的现金流越大，应对财务紧急情况的能力就越大，公司的财务灵活性就越大。1

（5）现金流量更可靠更真实。

公司的管理人员大多会更倾向于谋求自身的利益，甚至会对企业的利润进行“粉饰”。但是现金的数据是难以更换的，现金流的不会因为利润的“粉饰”而变动。所以用现金流来反映企业财务状况是较为可靠的。

（6）现金流可以为投资决策提供依据

一家公司获得现金流的方式有以下这三种：自身经营所得、投资者投资所得、筹资所得、其中通过自身经营所得的现金流占比越大，说明该公司的经营状况较好，具有较好的发展潜力。所以一家企业的现金流量大小可以帮助债权人和投资者评价这家企业的发展潜力，避免盲目的投资 和筹资行为。

2.4如何基于现金流视角研究财务风险

了解了现金流和财务风险的基本概念之后，就需要研究如何在现金流视角对财务风险进行分析研究了。

（1）基于现金流量的财务风险分析概念

基于现金流的财务风险分析是：根据现金流量表的财务数据为指标，将财务报表整体数据作为样本；分析可能存在的风险，并提前去预防；以利于帮助管理人员及时对公司经营情况、财务状况进行调整，这样可以很大程度地避免公司陷入财务危机。

现金流可以反映公司各项活动的动态情况。而如果公司的实际收益大大低于预期收益，则公司处于亏损状态。由于这种偏差可以直接地反映在现金流量表上；所以选取现金流量表的财务数据为指标，构建财务风险预警体系，有利于更好地监控公司财务实况，时刻掌握可能潜伏的财务风险。

（2）如何基于现金流视角研究一家公司的财务风险

①分析现金流量。

现金流量表是研究一家公司现金流基本情况最直观的工具，我们可以通过分析现金流来研究一家公司的经营状态是否良好，是否存在一定的风险。分析现金流量表的框架如下图所示：

　　图2现金流量表分析框架

　　②分析经营活动现金流量结构

表1经营活动现金流量结构

③现金流相关财务指标分析

表2财务指标评价框架

偿债能力简而言之就是一家公司偿还其债务的能力，并且偿还债务最直接的来源是现金；所以用现金流来衡量偿债能力是较可靠的。相关指标：第一，债务保障率。它是公司经营获得的现金与其总债务的比率，反映的是公司通过经营活动赚取的现金来偿还公司总债务的能力。 比率越高，公司的偿付能力越强。通常该比率至少应保持在20%及以上，否则公司容易陷入债务危机。第二，现金流动负债比率。它是年度经营现金净流量与流动负债的比率。它可以反映公司偿还短期负债的能力。该项比率越大则可以说明公司通过经营活动创造的现金净流量越多，越能够证明公司可以准时偿还到期负债。1

获现能力是对企业综合实力的考察，获取现金是企业存在最重要的目的。相关指标：第一，盈余现金保障倍数。它反映了企业每年的净利润有多少来源于公司经营。这反映了公司真实的现金回收能力，挤出了收益的水分，反映了企业当前的收入质量。其值越高，说明公司获现能力越强，公司的利润越可靠，抵御风险的能力也越强；一般来说盈余现金保障率应大于1。第二，营业收入现金比率。获现能力的重要一点也是要看公司当年通过自身经营创造的现金量大小，而通过这个比例就可以体现出来。该比率可以避免受到应收账款的后续影响，真实地反映了公司通过自身经营获得现金的能力。该比值越高，说明该公司获现能力越好。但是在对获现能力这两个指标进行分析的时候不能只看比值大小，还要看每一项的数量大小。如果只是比例高并不能说明公司的获现能力就强，还要看经营现金净流量、净利润和营业收入的大小。如果每一项数值都小，则比值再大也不能说公司的获现能力就强[5]。

3案例分析

本章节在进行案例分析的时候从众多公司当中选用了东风汽车公司。案例分析的主要内容就是对东风汽车公司进行财务风险分析（在基于现金流的视角）。案例分析的方法是（1）分析东风汽车的现金流量情况。（2）分析经营活动现金流量结构（3）分析东风汽车的偿债能力和获现能力。通过以上三个方面对东风汽车进行财务风险研究并得出其潜在的财务风险和相应的应对措施。

3.1东风汽车案例简介

东风汽车有限公司属于传统汽车制造企业。 它下属轻型车辆厂，柴油机厂和铸造厂。 该公司的资产和与柴油发动机相关的业务进行了重组，通过社会筹款建立; 于1999年7月27日在上海证券交易所上市[6]。在传统的汽车制造企业中，东风汽车的经营在整个行业靠前。 并且还致力于新能源的开发。12015年，抓住了新能源政策和创新模式的发展机遇并通过新的运营模式让公司进入发展的新纪元。

东风汽车提早在2012年就开始研究新能源汽车技术，可以说是走在了行业领先位置。但与此同时海内外汽车行业也在迅猛发展，海外同行业公司也想在中国市场分一杯羹。在这样的背景下，东风汽车作为传统的汽车制造企业在进行产业结构转化的时候，面临的的技术开发风险会大大增加，财务的不稳定性增大，财务风险也随之增大。要在竞争激烈的汽车行业中站稳脚跟，东风汽车也要清晰认识到自己所面临的风险和如何规避。

3.2东风汽车现金流量分析

本节是通过研究东风汽车公司的现金流量情况，来分析其是否存在潜在的风险。除了研究其近几年的现金总流量，还对其近几年的经营、投资、筹资活动的现金流量情况进行了分析。

3.2.1现金总流量分析

现金总流量可以总体反映一家公司现金流动的情况。2现金总流量即公司经营活动、筹资活动、投资活动的现金流总和。现金流量净额即现金流入量与现金流出量的差；现金总流量可以研究公司年度是否收支平衡，现金的总流量是否处于一个安全的状态[7]。

表3东风汽车2014-2017年度现金流量净额 单位：万元

通过表2，我们可以看出：东风汽车在2015年现金总流量净额大约是-14亿元，企业的现金流量状态并不良好：进一步分析东风汽车的现金流量表可以看出公司在偿还债务上有大额现金支出，数额在10亿元左右；在偿还了大笔债务之后，东风汽车对风险的承受力是较弱的。但是在2016年到2017年东风汽车的现金总流量净额又增长到了正值。综合东风汽车在这四年的现金流量总体情况来看：企业因现金流量问题引发财务风险的可能不大，但是该表只能反映总体情况而无法表现公司的具体情况；具体各项业务活动的情况究竟如何还需要进行具体的分析。基于这样的考虑，下面将对东风汽车具体的三种企业活动的基本情况进行具体分析。

3.2.2经营活动现金流量分析

“经营活动现金流量”是指公司经营活动产生的现金流（如销售商品、提供劳务等）。公司通过自身的经营活动获得的现金流入是一家公司获得现金的根本来源，是公司维持存续的基础。如果一家公司的现金流入量大，则该公司通过自身的业务活动获取现金的能力越强，才可以保证稳定的资金来源。经营活动现金流量净额是公司稳定的资金来源，它能够反映出一家公司内部生产和发展的的实力，其越大，越有利于公司的发展。

表4东风汽车2014-2017年度经营活动现金流量净额 单位：万元

由表可以看出：东风汽车这四年的经营现金流量净额情况是不稳定的，在2014和2017年均为负数，在2014年到2016年虽然呈增长趋势，但在2017年又剧烈下滑，分析其现金流量表可以看出2017年流量净额为负数也是因为在经营有关活动上支出了大量现金(主要包括购买商品、接受劳务)；可见其支出也是为了获得更好的经营效果；2017年虽然流出量大于流入量，但流入量数额也是不小的，所以东风汽车在经营活动上没有非常大的财务风险，但也应加强警惕性。

3.2.3投资活动现金流量分析

“投资活动现金流量”指的是由投资活动产生的现金流量，其流入是来自公司处置长期资产等活动，流出则是由于购买长期资产等。该流量可以反映公司的发展能力，也可以反映出一家公司是否是通过变卖资产维系生存，或转移公司主业。

表5东风汽车2014-2017年度投资活动现金流量净额 单位：万元

由表可以看出：东风汽车在2014-2017这四年中2016年的流量净额为负数，主要是当年的流入量大大低于了其他年份，但在2017年又大幅回升，总体来看投资活动不会存在太大的财务风险。现金流量表显示：2016年的流出主要分布于构建固定资产上。可以说明，东风汽车主要是为了公司的生产和发展能力而进行投资。东风汽车作为一家生产型公司，投资长期资产是为了公司的发展，此时应注意合理规划投资结构，适当规避风险。

3.2.4筹资活动现金流量分析

“筹资活动现金流量”是由筹资活动产生的现金流量。筹资活动是保证公司有充足资金支持进行运转的一项必要的活动。筹资活动可以为公司的日常生产以及生产规模的扩大提供资金保障。1因筹资活动而导致的风险是公司可能会因借入资金过多、自身经营的资金难以偿还借入资金的风险或因偿还大额债务而使资金短缺的风险。该流量可以向利益相关者传达公司筹资能力大小的讯息，但同时也会透露出公司目前或未来的偿债压力[8]。

表6东风汽车2014-2017年度筹资活动现金流量净额 单位：万元

根据上图可以看出：东风汽车公司最近四年间的筹资活动现金流只有在2015年为负值。结合2015年的现金流量表，主要是东风汽车在2015年偿还负债支出了大量现金，此时公司存在的筹资风险较大，面临不能按时偿还本息的风险。虽然在2016年筹资活动现金流量净额又大幅增加，可以满足公司生产和发展的需要，缓解短期的偿债压力，但是从长远的角度来看，公司筹资的数量增加会加大公司偿还债务的风险。因此，筹资活动的现金流量净额应被控制在一个合理的范围内，使它既能满足短期资金需求，又可以降低偿债的风险。

3.3基于现金流的东风汽车财务风险分析

本节将分析现金流量结构，并采用现金流相关财务风险指标来分析偿债能力、获现能力；对东风汽车的财务风险进行识别；并与同行业进行对比。

3.3.1经营活动现金流量结构分析

东风汽车经营活动现金流量结构分析如下图所示：

表7汽车行业2014-2017年度经营活动现金流量结构

　　图3汽车行业2014-2017年度经营活动现金流量结构

　　由图可以看出：在最近四年，东风汽车的经营现金流入量与现金总流入量的比例为正数，且比例较大，四年的占比都在80%左右，与同行业相比差距也不大，说明东风汽车在最近四年的现金流入量主要是来源于经营活动。但是在2017年，比例下降幅度较大，且比例低于行业平均水平，此时公司的经营活动可能存在一定的风险，管理者应引起重视。

3.3.2偿债能力的财务风险分析

在现金流视角下的偿债能力财务风险分析是选取了现金流相关指标来进行分析，分析过程如下：

(1)债务保障率

汽车行业及东风汽车2014-2017年度债务保障率如下图所示：

表8汽车行业2014-2017年度债务保障率

　　图4汽车行业2014-2017年度债务保障率

　　通过观察以上图表可以看出：东风汽车与同行业公司的债务保障率走势在2017年均呈下滑趋势，且始终低于20% 根据数值和趋势来看行业内公司整体的偿债能力不佳；在2014年到2015年，东风汽车的债务保障率均低于同行业平均水平，也低于同行业长安汽车的水平，且有两年为负，总体的债务保障率不高。分析其现金流量表和资产负债表可以知道其原因是东风汽车在这四年的经营活动净流量低于同行业其他公司的水平。说明东风汽车公司通过自身经营所获取的现金来偿还债务的能力不强，可以得出东风汽车公司在2014-2017年度的偿债能力是不强的，可能会陷入因偿还大量债务而面临资金紧张的风险。

(2)现金流动负债比率

汽车行业及东风汽车2014-2017年度现金流动负债比率如下图所示：

表9汽车行业2014-2017年度现金流动负债比率

　　图5汽车行业2014-2017年度现金流动负债比率

　　通过观察以上图表可以看出：在2014年到2017年，东风汽车的现金流动负债比率先上升后下降，说明东风汽车的偿债能力先增强后减弱。但四年的比率均较低，在2014年和2017达到了负值。与同行业相比：走势与同行业相似，在2014年到2015年均低于行业平均水平，虽然在2016年和2017年略高于行业平均水平，但呈下降趋势。分析其现金流量表和资产负债表可以知道其原因是东风汽车在这四年的经营活动净流量低于同行业其他公司的水平。综合来看，东风汽车经营活动所产生的现金净流量对于短期负债的偿还能力弱。公司可能会面临不能按时偿还负债的风险。

3.3.3获现能力的财务风险分析

在现金流视角下的获现能力财务风险分析是选取了现金流相关指标来进行分析，分析过程如下：

(1)盈余现金保障倍数

汽车行业及东风汽车2014-2017年度盈余现金保障倍数如下图所示：

表10东风汽车2014-2017年度盈余现金保障倍数 单位：万元

表11长安汽车2014-2017年度盈余现金保障倍数 单位：万元

表12汽车行业2014-2017年度盈余现金保障倍数平均水平 单位：万元

表13汽车行业2014-2017年度盈余现金保障倍数对比

　　图6汽车行业2014-2017年度盈余现金保障倍数

　　通过观察以上图表可以看出：与同行业相比，东风汽车最近四年的盈余现金保障倍数波动大，虽然单看保障倍数与同行业没有特别大的差距，但是经营现金净流量和净利润的基数均低于了同行业平均水平，其总体经营现金净流量和净利润水平与同行业的长安汽车相比也较低；说明东风汽车的经营水平低于同行业，特别到了2017年的时候，这两项都是负数，说明东风汽车公司在2017年处于亏损状态，面临着一定的经营风险。

(2)营业收入现金比率

汽车行业及东风汽车2014-2017年度营业收入现金比率如下图所示：

表14 东风汽车2014-2017年度营业收入现金比率 单位：万元

表15 长安汽车2014-2017年度营业收入现金比率 单位：万元

表16 汽车行业2014-2017年度营业收入现金比率平均水平 单位：万元

表17 汽车行业2014-2017年度营业收入现金比率对比 单位：万元

　　图7汽车行业2014-2017年度营业收入现金比率

　　由图可以看出：在2014年到2017年这四年中东风汽车经营现金净流量与营业收入的比率的波动性很大，且有两年都为负值，并且经营现金净流量和营业收入的值连续四年都低于行业平均水平，与同行业的长安汽车公司相比其水平也较低。说明公司通过自身经营获得现金的能力较低，获现能力较差，在同行业中的竞争力较弱，东风公司应该加紧提高公司的获现能力。

由以上对现金流财务风险指标的分析可以看出：在现金流视角下，对财务风险起决定性影响的是经营活动现金流量，说明一家公司只有在根本上做好经营，提高经营水平才能增强自身抵御风险的能力。

4总结及对策

4.1总结

在上文基于现金流视角对东风汽车在2014到2017年连续四年的现金流量表分析、经营活动现金流量结构分析、偿债能力以及获现能力进行的分析，主要发现以下问题：（1）经营状况不稳定。在研究东风汽车公司近四年的现金流量表时，公司有两年的经营现金流量净额为负数，且波动较大。经营状况的不良好会导致东风汽车公司在市场中的竞争力下降。（2）偿债能力较弱。东风汽车公司的债务保障率以及现金流动负债比率较低，与同行业其他公司相比也较低。偿债能力弱易导致公司陷入债务危机。（3）获现能力不强。东风汽车公司的盈余现金保障倍数波动大，其值看似正常但公司的净利润和经营现金净流量均低于同行业平均水平。说明东风汽车公司的获现能力较差。获现能力差会加大公司的资金链压力。总的来说，东风汽车公司面临一系列财务风险的根源是经营活动状态不良好，经营活动现金的流入量不大。

4.2对策及建议

通过对东风汽车基于现金流视角的财务风险分析，以及对相关文献的参考，本文提出以下对策建议：

（1）公司应着力提高自身通过日常经营活动创造现金收入的能力。着力提升自身的经营活动效应，至少要将自身的经营水平稳定在行业平均水平。同时加强对公司账款的管理，尽量使应收的期限不要太长。

（2）合理控制筹资量，将筹资的额度控制在能够承受的范围。

（3）做好现金预算。经分析由于东风汽车面临一定的现金流风险，因此做好现金的预算对公司稳健发展有重要意义。

（4）公司发展可以多参考国家行业相关的政策。我国在汽车行业的一大政策是支持新能源汽车，汽车产业进入了智能化趋势，现阶段的竞争已经升级为创新能力的竞争，所以应当把握住时代发展的趋势，大力提升技术研发以及创新能力，顺应国家低碳环保的需求；这样可以提升在行业中的核心竞争力。

（5）建立完善的财务风险预警体系，时刻树立风险意识。有利于公司提前预知财务风险，提前防范，从而让公司稳健、长远发展。

5结论

本文以东风汽车股份有限公司2014年到2017年的现金流量为基础，在现金流量视角对该公司进行了财务风险的研究，主要分析了东风汽车股份有限公司现金流量、经营活动现金流量结构、偿债能力以及获现能力。研究发现东风汽车股份有限公司确实存在一定的财务风险，如果不引起重视将会引发更严重的财务危机。本文对财务风险进行衡量的方法同样可以用于其他公司，具有借鉴意义。

综上所述，基于现金流视角对公司进行财务风险分析能够可靠反映出公司所面临的问题和风险，能够帮助企业管理者认识企业的风险，对于公司长远发展有着重要现实意义。而在现金流视角下，影响财务风险的主要因素即经营活动现金流，企业只有在根源提升自己的经营水平才能增强抵御风险的能力。

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基于现金流量的财务风险研究——以东风汽车为例

价格 ¥9.90 发布时间 2022年12月4日

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