河南亚星地产融资方式分析

摘要

近年来，我国房地产行业经久不衰，带动着我国多方面产业经济的发展，其发展程度关乎着国家的经济和人民的生活水平。关于我国房地产行业和房地产行业融资方式的相关政策不断调整，现在房地产行业中许多公司面临着融资等一系列的问题。而大量的资金贯穿于房地产整个行业链，是支撑房地产行业发展的保障，所以房地产行业的融资是必不可少的。然而房地产行业的一些公司的融资渠道比较狭窄，融资方式也比较单一，容易造成融资困难，影响房地产行业的资金链。在房地产行业的整体融资情况中，多元化融资不够普遍，融资的选择在公司的发展过程中至关重要，对融资方式进行分析具有重大意义。

通过分析河南亚星地产的融资方式，了解公司的融资情况。从资金来源、资金性质、资金期限分析河南亚星地产融资的财务效果，了解资金的使用情况。发现河南亚星地产由于股利政策制定不当导致现金股利比例过高，仅以银行贷款作为资金的主要来源。所以公司应调整股利政策，提升流动资金的比例，使更多的的资金留存在企业，为公司的长久发展提供保障。

关键词：融资方式；资本结构；融资结构；多元化融资

一、绪论

（一）研究背景和意义

近年来，我国房地产行业经久不衰，带动着我国多方面产业经济的发展，其发展程度关乎着国家的经济和人民的生活水平。房地产行业是易受国家政策影响的，在之前的房地产行业中，对开发商开发项目所拿出的自有资金占开发项目总投资的比例要求相对现在来说较低，并且后续所需资金可通过银行贷款等来获得，银行贷款也比现在的贷款条件相对宽松。现在要求开发商拿出的自有资金占开发项目总投资的比例提高，造成开发商十分需要资金。再加上调控政策容易对市场上的资金造成影响，使得市场上的资金紧张，银行贷款的要求也更为严格，容易造成融资问题。而大量的资金贯穿于房地产的整个行业链，是支撑房地产行业发展的保障，所以房地产行业的融资是必不可少的。

随着房地产行业的发展，房地产行业对资金的渴求越来越强烈，而资金是否充裕又关乎着房地产行业的发展规模，近来就有一个很大的问题值得我们去思考，那就是融资的难易程度。房地产行业融资困难是制约当前房地产行业发展的一个重要因素，后续的融资成本、融资的财务效果等多种因素也会在很大程度上影响着房地产行业的发展。有一些房地产行业的公司融资渠道比较狭窄，融资方式也比较单一，这些公司易受政策影响的程度比较大。融资渠道狭窄会造成融资困难，也将会影响房地产行业的资金链，阻碍公司的成长。

在房地产行业的整体融资情况中，多元化融资不够普遍，在公司的发展过程中，大量的资金需求必不可少。公司的融资方式影响着公司的资本结构，以致于影响着公司的价值，所以融资方式的选择在公司的发展过程中至关重要，对融资方式进行分析也是具有重大意义的。分析融资方式不仅有利于降低融资成本、拓宽公司的融资渠道，而且能增加公司的融资选择方向，优化公司的融资结构，促进公司的发展。河南亚星地产在近年来发展迅速，其融资能力在公司的发展中发挥着不小的作用，增强着公司的竞争力，促进公司的规模壮大。通过对河南亚星地产融资方式分析，可以得出公司的融资效果以及对公司以后的发展产生的作用，所以分析公司的融资方式能够解决公司的融资困难。

（二）文献综述

SupaTongkong（2012）从房地产融资成本，进行重点分析，在已有的融资风险理论基础上对融资风险进一步阐述，强调控制风险应该考虑融资成本方面的效益[1]。

D.Owusu-Manu（2015）指出金融阻碍了加纳房地产业的发展。通过调查从中发现对约束指标的重要性。调查结果表明，房地产开发商主要进行债务融资，以实际参考为目标，给出的政策干预具有很大的作用，提出了今后的研究方向，以探索融资方案的设计，满足房地产开发商的需求[2]。

曹捷（2017）通过融资策略与融资风险管理两个角度对房地产企业的融资管理进行探讨和研究，提出进行融资模式多样化研究对房地产业发展寻找适合的融资模式有帮助，并促进发展[3]。

李梦洁（2017）指出上市公司作为一个追求利益的经济主体，其在做出融资方式的选择时，会完全根据自身的发展需要找出最适合的融资方式，对于房地产的融资转型，也给商业地产带来了一定的启示，国家也应该完善法律制度，严格遵循制度，解决融资的一些混乱的现象[4]。

李勇（2017）指出对于房地产行业融资成本和融资风险是不可忽视的一部分，应构建合理的资本结构，合理的选择融资方式。对于融资风险企业应尽力把融资风险最小化，另外房地产企业应该根据企业的自身发展特点和所处的发展阶段，创新融资方式，形成多元化融资的局面[5]。

明鑫（2017）通过搜集相关信息分析公司在融资过程中存在的问题，认为公司想要提升自身的融资能力，就要提升流动资金的比例，并根据自身情况选择适合自己的融资方式[6]。

王丽丹（2017）指出房地产的“资金、市场、土地”三大要素中，资金是企业生存必不可少并可以大力度推动企业发展，企业的资金离不开融资的支持，通过分析我国融资状态，融资趋势，提出合理的融资策略[7]。

蒋天平（2017）分析了房地产行业融资模式及风险，结合案例，对其融资模式与风险的关系进行了研究，也对与风险控制的流程进行了研究，从多角度对房地产企业融资风险进行控制提出了建议[8]。

综上文献所述，可以看出许多的学者对房地产企业的融资进行了研究，国外一些发达国家的资本市场比较成熟，融资理论丰富，融资方式多样。虽然我国房地产行业起步晚，但国内许多学者也对房地产行业的融资方式进行了深入的研究。在各种融资方式间也进行了对比研究，分析一些融资方式的优势、劣势及进行多元化融资的影响。更多的融资渠道和融资方式能缓解企业的融资压力，进行融资分析更容易解决企业的融资问题。

（三）研究内容与方法

1.研究的主要内容

对河南亚星地产融资方式分析主要分为五部分：

第一部分：主要介绍房地产行业融资方式研究的背景和意义，先简要阐述国外文献、国内文献的综述，对文献进行述评，阐述研究的主要内容和方法。

第二部分：阐述相关的融资理论部分和融资方式的定义，对房地产行业的主要融资方式进行概述，为具体案例分析提供理论依据。

第三部分：以河南亚星地产为案例分析，介绍河南亚星地产的公司简介、公司的融资方式并从资金来源、资金性质、资金期限来分析公司的财务效果。

第四部分：根据河南亚星地产融资结果指出亚星地产存在的问题及成因，例如由于股利政策制定不当导致现金股利过高、宏观调控政策的影响导致银行贷款成为融资的主要来源、对银行贷款的依赖导致多以债务融资为主、人才的缺乏使公司没有最大力度的提高对应收账款的收取，应收账款的收取不足导致短期借款较多，并根据这些问题具体分析。

第五部分：针对亚星地产的融资方式问题提出相应的解决对策，对于现金股利过高的问题，公司应调整股利政策，让股利政策与公司实际情况相结合；对于公司的融资方式单一，公司应加强多元化融资，并优化融资结构；对于短期债务过多这一问题，公司应提升流动资金的比例，加快应收账款的回收。

2.研究的主要方法

（1）文献研究法：经过阅读相关文献并有一定的基础认识后，再对房地产行业具体的融资方式和融资选择进行研究，经过整理概括得出结论。

（2）案例分析法：本文中把一个公司作为案例，通过具体的事例，对产生的问题进行分析，分析公司的数据指标，分析指标变动的原因并比较，从而得出结论。

二、房地产行业融资方式相关理论的概述

（一）融资理论

了解相关理论有助于增加企业对资本结构的了解，从不同角度研究就会对企业的资本结构有不同的理解，从而了解企业的融资，以及在人们研究领域的进步过程中通过对理论进行不断的修正后会对融资方式有进一步的认识。

1958年，Modigliani和Miller提出了MM定理。假设在资本市场比较完美的条件下，企业的资本结构和市场价值两者之间没有关系，否定了最优资本结构的存在。随着对MM定理进行了修正，将税收等因素考虑在内，使MM定理更贴合当时的情况。

1976年，Jensen和Meckling对代理成本做出了总结，给出了具体的定义，委托人通过严密的契约关系，并且严格的监督代理人以便达到限制代理人的行为来保护自己的利益，对于这种限制代理人的行为达到保护自己的利益的目的是需要付出代价的。

1984年，Myers和Majluf提出了优序融资理论，在金融市场完全和个人在交易时所掌握的信息不同的假设条件下，考虑到交易成本的原因后，对于进行内源融资的限制少，成本低，企业一般会优先选择内源融资，其次选择债权融资，最后选择权益融资。

（二）融资方式定义

融资方式就是指企业进行融资的渠道。选择一定的融资方式能够帮助企业筹集资金。随着我国经济的不断发展，我国的融资方式逐渐变得多样，可供企业选择的融资方式也逐渐丰富起来。

按照资金的来源来分，融资方式可以分为内源融资和外源融资；按照资金的性质来分，融资方式可以分为股权融资和债务融资；按照资金的期限来分，融资方式可以分为长期融资和短期融资。

（三）房地产行业的主要融资方式

目前我国房地产行业主要采取的融资方式有：

（1）银行贷款。银行贷款可以按不同的标准划分为多个种类，房地产企业可以根据自身的需求选择银行贷款。

（2）发行债券。发行债券也是债务融资的一种，虽然它的发行要求比较严格，限制条件比较多，但发行债券可以为房地产行业进行融资提供巨大的帮助。

（3）股权融资。股权融资的融资方式有多种，上市融资是股权融资方式的一种，企业可以通过公开发行股票筹集资金。

（4）内源融资。内源融资能为企业的融资带来许多便利，一般情况下，企业应该优先选择内源融资来为企业筹集资金。

当然，我国还有其他多种融资方式，如：房地产投资信托基金、发行永续债、发行短期融资券等多种融资方式进行融资，融资租赁也是目前房地产行业进行比较多的融资方式。一般来说，企业进行融资是需要进行选择的，不是所有的融资方式都适合每个企业，企业选择融资的方式是需要达到一定条件的。所以企业应该创新融资方式，根据自身条件选择，可供选择的融资方式越多，企业进行融资就会更容易一点。

三、河南亚星地产的融资方式分析

（一）河南亚星地产简介

亚星集团是一家房地产公司，成立于1993年3月，位于郑州市上街区，2007年组建成立河南亚星置业集团有限公司。经过二十多年的快速发展，目前已形成以房地产开发为龙头，以建筑安装、园林景观、型材加工、教育文化为龙身，以物业管理、商业管理为龙尾的集团化企业。具有国家房地产开发一级资质、建筑施工一级资质、物业管理一级资质。

亚星集团成立之初即确定“创新为业，诚信为本”的企业理念，二十多年来，在艺术建筑方面处处追求完美，现已成功开发精品项目40余个，开发总面积达到800余万㎡。

（二）河南亚星地产融资方式分析

河南亚星地产的融资主要来源于银行借款、非控股股东权益注资、股权融资、其他新增借款（主要是定金及预付款）等。融资渠道的增多不仅能解决资金短缺的问题，也能减少融资成本，促进公司的发展。

1.资金来源分析

（1）内源融资与外源融资情况分析

从资金来源来看，融资方式可以分为内源融资与外源融资。河南亚星地产近三年从两个渠道都筹集了资金。

河南亚星地产融资方式分析

从表3-1可见，河南亚星地产资金主要来源于外源融资。尽管河南亚星地产内源融资的金额近三年来有所上升，但是内源融资的比重占全部融资的比重还是比较低的。

（2）内源融资具体情况分析

河南亚星地产在企业发展过程中，逐渐意识到了内源融资在整体融资规划中的重要性。具体分析河南亚星地产的内源融资方案，不难发现河南亚星地产更倾向于借助留存收益来进行内源融资，首先留存收益不会产生融资成本，其次留存收益属于所有者权益。留存收益作为权益资本的重要组成部分，不仅可以提升公司的举债能力，还可以降低企业的资产负债率。

如表3-2所示，这是河南亚星地产2015-2017间年净利润与留存收益的具体数值，这些年内河南亚星地产净利润表现出较为平稳的增长态势，整体收益水平较高。河南亚星地产2015年净利润完成了1亿的突破，年终总值为1.25亿元，共发放现金红利近0.2亿元，年终的盈余公积及未分配利润达到1.05亿元。2016年河南亚星地产归属于上市公司股东的净利润是1.51亿元，现金股利为0.45亿元人民币，股利计划为每10股派送人民币0.41元现金股息，留存收益为1.06亿元。而2017年净利润达到历史最高接近1.93亿元，并且每10股派发现金红利达到0.5元人民币，共发放了现金红利0.55亿元。三年留存收益累积为亚星地产筹集资金3.49亿元。从表3-2可知，亚星地产现金股利比例过高，使得留存收益变少，对于企业来说可能内源融资的资金额不是很充足。虽然企业逐渐意识到内源融资在整体融资规划中的重要性，但是介于资金额的限制，企业在融资的过程中还是更偏向于外源融资。

河南亚星地产融资方式分析

2.资金性质分析

企业的外源融资从资金性质来区分，又可以分为股权融资与债务融资。

河南亚星地产在1988年完成了股份制改造，本次股份制改造融资额度达到2800万元。1988-2014年间，河南亚星地产扩大资本规模，又分别进行了两次股权融资，分别为6.7亿元和3.6亿元。2015-2017年，亚星地产又吸收新的股东，为公司注资1亿元，原控股股东和非控股股东也进行了注资。亚星地产在公司的经营中，也不断通过银行进行商业贷款和向其他企业委托借贷筹资资金。

河南亚星地产融资方式分析

表3-3显示，河南亚星地产近三年的新增资金主要依靠股东注资和外部借贷。其中三年股权融资共计3.5亿元，而通过债务融资资金共计4.2亿元，公司债务融资资金相比股权融资较大。这反映出公司多以债务融资为主，过高的资产负债率会给企业带来资金成本压力，增加财务风险，较高的资金成本还会吞噬企业的利润，不利于企业发展。

河南亚星地产融资方式分析

从表3-4对河南亚星地产资产负债率的分析，可见河南亚星地产的资产负债率近三年呈现了下降水平，这也从侧面解释了河南亚星地产近三年股权融资的增加会使资产负债率降低。股权融资能够增加企业的资本，提高企业的债务融资能力，降低财务风险。河南亚星地产2015年资产负债率为80.25%，超过了银行放贷的标准，因此引入了新的投资者，并向其他企业筹集资金来进行了融资。2016年股东又进行了新的融资，降低了亚星地产的资产负债率，并在当年向银行取得了一部分贷款。2017年股东停止注资，并取得了更多的贷款。这也反应出亚星地产对银行贷款融资方式的依赖。亚星地产在融资途径上主要依靠于外源融资，并以债务融资为主，特别是银行贷款。股权融资资金相比债务融资较少，亚星地产必须通过扩展融资渠道来保证资金的供应。

3.资金期限分析

企业的融资方式按照筹资资金的使用期限来分，又可以分为短期融资和长期融资。河南亚星地产主要通过短期贷款和商业信用贷款进行债务融资。其中，短期贷款属于外源融资，包含信用贷款与担保贷款，从河南亚星地产最新的财务报表可以发现，河南亚星地产主要选择短期贷款中的信用贷款。从长期贷款的角度来看，河南亚星地产以其优质的资产和经营效益，2014与农业银行签订了《银企合作协议》，在农行获得了4.5亿元的授信额度。2016年，河南亚星地产又与建行订立《战略合作协议》，并获得了5亿授信额度。

河南亚星地产融资方式分析

从亚星地产债务资金的来源看，短期债务比重是比较高的，2015年-2017年呈逐年增长的状态。短期债务在2016-2017年超过了长期债务并且大于总债务比例的50%。短期债务构成了亚星地产资金期限来源的一半以上，短期债务占比偏多，长期债务占比偏少。这将难以满足企业长期投资的资金需求和长远发展战略的需要，还有可能因到期支付困难而面临较高的流动性风险，为企业的现金流带来较大压力，不利于企业的稳定发展。

四、河南亚星地产融资方式中存在问题分析

（一）亚星地产融资方式问题分析

1.现金利股比例过高

通过第三章的分析，从表3-2可见，亚星地产近三年的现金股利比例升高，使得留存收益减少。然而目前亚星地产正处于房地产行业的改革之中，自身经营情况并不好，对资金的需求也比较大，内源融资的资金额不是很充足。此时不断提升现金股利在净利润中的支付比例，使得更多的净利润流出企业，企业的资金缺口需要从其他渠道去进行筹资，加重了企业的资金负担。因此，亚星地产当年的现金股利支付政策并不适合于企业目前的发展情况。

2.过于依赖外部融资

就资金来源来看，河南亚星地产资金多数来源于外部融资，而不是经营或投资活动产生的现金流，这加大了河南亚星地产的融资风险。通过第三章对河南亚星地产财务数据的分析，发现河南亚星地产虽2015年减少了银行借款金额，但是2016年在获得贷款资格后，银行借款又有了大幅度提升，由此可见，河南亚星地产对银行信贷融资方式获得的资金过于依赖。尽管股东对亚星地产进行了一部分注资，但是股东注资金额较少，尤其是非控股股东权益注资。由于河南亚星地产自身的原因以及我国金融市场发展尚不完善，河南亚星地产的融资方式有限，银行贷款是河南亚星地产的主要资金来源。

3.以债务融资为主

通过第三章对河南亚星地产财务数据的分析，可见就资金性质来看，河南亚星地产债务融资占比较高。首先亚星地产资产负债率一直较高，债务融资占企业融资的大部分。其次亚星地产2015年超过银行放贷标准后，股东进行了一些注资，但是资产负债率降低后，亚星地产又进行了债务融资，这都显示出了亚星地产以贷款为主要融资渠道。融资渠道单一的模式，会使河南亚星地产和国家的宏观经济政策紧密地联系在一起，国家的宏观经济政策发生改变时，会对河南亚星地产的资金链产生很大的影响。当银行贷款缩紧时，河南亚星地产很难获得其正常运营所需要的资金。而且银行贷款一般期限较短，难以满足河南亚星地产开发对资金的长期需求。为了使资金链不断裂，河南亚星地产不得不不间断地进行融资贷款，不利于企业的发展。

4.短期融资较多

河南亚星地产资金变现风险主要是指在交易过程中可能因变现的期间以及变现方式变化而导致房地产商品不能变成货币或延迟变成货币，从而给河南亚星地产带来损失。

从第三章的分析可见，河南亚星地产的资金期限，一半以上来自于短期债务。短期债务过多势必给企业的现金流带来较大压力，导致资金流动性差，所以河南亚星地产的变现能力较差。尽管短期借款的利息要低于长期借款，但是较多的短期借款，增加了河南亚星地产的融资成本，一旦资金链断裂，河南亚星地产只能通过民间借贷等方式筹资资金，又将增加企业的风险。

（二）河南亚星地产融资方式问题的成因分析

可以明显发现到了近几年，在面对房地产行业下行趋势明显的大环境下，河南亚星地产在融资上遇到了众多问题，公司面对市场变化，积极响应XX的宏观政策转向运用内源融资，提高期末净利润中盈余公积的计提占比，减少现金分红，将营业利润留存在企业内部，并将资金充分应用于更进一步的发展中，保持风险的可控性。

1.股利政策制定不当

亚星地产近三年现金股利发放比例的升高，导致留存收益的减少，说明了企业目前的股利政策不适合当前企业的发展形势。亚星地产在经过了多年的飞速发展后，已经进行了平缓期和调整期。过去房地产行业比较兴旺，盈利稳定，股东要求较高的现金回报，因此亚星地产的现金股利发放是适合当时的需求的。但是随着亚星地产自身经营的困难，需要及时调整股利发放政策，不能再向股东支付高额的现金股利了。此时可以向股东发放股票股利或不发股利，等企业经营情况好转时再向股东发放现金。

2.宏观调控政策的影响

由于我国对上市和发行债券有严格的限制，中小型房地产企业很难满足这些要求，因此不能以这种方式进行大规模的融资。银行抵押贷款仍然是河南亚星地产资金的主要来源，融资渠道过于单一。这种融资渠道的单一使河南亚星地产的资产负债率增加，影响企业的资质评级，增加其通过其他融资方式融资的难度和成本。而且单一的融资渠道，使河南亚星地产业在国家实行紧缩货币政策时融资变得困难，公司资金运作压力变大，甚至有出现资金链断裂的风险。

3.融资方式单一

在过去的融资历史中，河南亚星地产通过银行贷款获得了大量资金。因为对这种方式有深入的了解，可以熟练掌握操作流程，而且可以掌握风险。而对于其他的贷款方式，不仅不够了解，操作起来稍显费力，且不能预见风险。因此河南亚星地产就会对银行贷款产生依赖，形成了一定的融资惯性，这种观念延续至今。管理层在做融资决策时自然而然更愿意选择熟悉的、可以预见风险的银行融资方式，长此以来便形成了相对固定的融资思维方式。

4.筹资短期资金缺乏规划

河南亚星地产公司的经营管理方式缺乏规划，没有完善的企业制度和考核激励机制，不利于公司长远的发展。一方面，因为其自身经济实力的限制，河南亚星地产难以提供高额的薪酬和丰厚的福利来吸引人才。另一方面，由于人才储备不够，缺乏专业胜任能力的职员，河南亚星地产对于预收房款方式了解不够。公司难以做出准确合理的判断，没有最大力度的提高对预收房款的收取，只能使用单一的银行贷款融资方式，且集中于传统的短期流动资金贷款、承兑汇票等业务，因此人才的缺乏也是预收房款方式不足的主要原因。

五、优化河南亚星地产融资方式的建议

（一）股利政策与公司经营情况结合

合理的股利政策，一方面可以为企业提供廉价的资金来源，另一方面可以为企业树立良好的财务形象，以吸引潜在的投资者和债权人。所以，股利政策是企业理财的核心问题，股利决策是企业重要的决策之一，应予以特别重视。

通过第三章资金来源的分析可知，亚星地产目前的股利政策与公司实际经营情况并不吻合，给亚星地产的融资带来了不利影响。因此亚星地产需要及时调整股利政策，让股利政策与公司实际情况相结合，为公司融资减轻压力。当亚星地产经营情况好转，不需要过多现金时，给股东发放较多现金；当经营情况不好时，减少现金发放，更多资金留存在企业，降低企业融资压力。最终，亚星地产在选择股利政策时要充分考虑各方面因素，结合自身实际情况，选择合适的股利政策，从而实现企业与股东利益的双赢。

（二）加强多元化融资渠道建设

从大方面来说，我国的资本市场还不够完善，对上市公司的资本结构也会有一定的影响，而上市公司对融资方式的选择又受资本结构的影响，应该优化我国资本市场，促进债券市场大力发展，同时建立健全法律机制，规范融资行为。我国房地产行业的融资渠道比较狭窄，融资方式较为单一，再者上市公司的融资方式易受国家政策的影响，如：多数房地产行业的公司较为依赖银行贷款，一旦银行贷款利率升高，公司的融资成本将会上升，那么获得利润的空间将会降低。狭窄的融资渠道容易阻断公司的资金来源，使公司造成财务风险，所以扩宽融资渠道对公司的发展十分有利，能让公司有更多的资金来源。

从小方面来说，河南亚星地产开发需要的资金量大、周期长，那么就需要公司积极的融资。公司在融资时，应提高融资能力，积极开阔新的融资渠道，加强多元化融资渠道建设，对已有的融资方式进行优化。河南亚星地产从开始发行公司债券，增加了公司的融资渠道，发行优先票据时，资金来源更广阔，所以应建设多元化融资渠道，创新融资方式。

（三）优化融资结构

当融资渠道扩宽、融资方式增加时，合理的融资组合十分有必要。过度的某项融资会带来消极的影响，所以企业要优化融资结构，提高资金使用效率，这样

才能更好的使公司的发展不偏离正轨。

许多房地产行业的自有资金匮乏，造成内源融资困难，往往采用外源融资方式来促进公司的发展，实现企业的扩张，但内源融资比起外源融资具有许多优势。首先，外部融资比内源融资的风险大，内源融资的成本低，不用支付各种利息费用。其次，对于内部的资金使用起来所受的局限不大，资金运用比较灵活。一般来说公司进行借款，借款单位是需要了解资金的用途。确定资金的使用情况，会从一定程度上限制资金的使用，同时借款单位还会考虑公司的信用评级。他们更愿意借给信用比较好的公司，信用一旦下降将会造成银行借款困难。而内部资金在使用时间和对象上缺少外界诸多因素的干扰，使得资金运用灵活能提高资金的运用效率。河南亚星地产的股权融资较少，所以对内源融资和股权融资都应该加强。根据河南亚星地产的融资方式来看，公司的资产负债率较高，偿债能力较差，流动负债率也比较高，应多进行长期债务融资，使资金结构趋于合理。

（四）提升流动资金的比例

流动资金的提升不仅能够帮助河南亚星地产公司增强短期偿债能力和促进公司经营活动的开展，在公司进行融资时还能增强公司的信用程度，使公司更容易获得资金，所以提升企业管理的流动资金是十分重要的。河南亚星地产的存货虽然每年都在增长，但流动资金还是比较少的，其他流动资金也匮乏，从一定程度上会影响公司的信用。

公司提升流动资金可以进一步加强公司的销售能力，使其销售能力得到提升，增强销售业绩，这样公司能产生更多的流动资金。对于房地产行业有些存货的资金变现能力是比较差的，所以公司应该在应收账款回收比较快的条件下继续保持应收账款的回收效率，加快应收账款的回收速度能提高流动资金，使得资金变得充足。公司对流动资金的管理也不应放松，加强流动资金的管理，提高流动资金的使用效率，总的来说，流动资金的提升，能增强公司的信用程度，减少融资压力，为公司创造更多的利润。

结论

本文以河南亚星地产为例，先分析房地产行业主要的融资方式，从河南亚星地产资金来源分析可以得出公司的融资情况，根据这些财务数据反映出河南亚星地产的融资方式存在的问题，再根据存在的问题提出解决对策。分析融资的财务效果对公司的发展有着巨大的帮助，能加强公司的融资。河南亚星地产的融资渠道逐渐变得多元化，资产负债率有所降低。河南亚星地产在分析资金来源时发现现金股利过高，不利于净利润在企业的留存，应调整股利政策，让股利政策与公司实际情况相结合。对于公司的融资方式单一，公司应加强多元化融资，并优化融资结构。其次公司应在应收账款回收比较快的条件下继续保持应收账款的回收效率，从而提升流动资金的比例，解决短期债务过多的问题。

由于个人的知识能力比较浅薄和对河南亚星地产的融资方式研究的时间比较短，文章对河南亚星地产的融资方式缺乏全面性的研究，使得文章具有一定的局限性和不足之处。今后我会取其长补其短，认真学习自己的专业知识，提高觉悟，认真对待，绝不松懈。

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