利率市场化进程中商业银行信贷资产配置结构与效率研究

摘要：利息是货币资金价格，是经济运行过程中最受关注的变量之一，是金融市场的定海神针，几乎所有的经济金融现象，所有资产价格的变化都与利率有着多或少的密切联系，因此利率市场化对金融市场的发展有着重要的意义，是金融市场必须逾越的门槛，否则没办法建立完善的金融体系，更没办法应对经济全球化。从利率市场20多年的历史来看，利率给我们带来的机遇的同时业带来了挑战，一方面又利于优化资源配置，另一方面银行要注意不少因素对资源配置及效率的消极影响。

本文根据数据表明，在利率市场化进程中，商业银行在资源配置方面有很大的需要完善的空间，看2014-2018年数据显示，五大商业银行的贷款数量增速是有放缓的，说明银行资金投资方向有所有限，收益率也有所下降，但是不良贷款2017年后有逐步改善。在配置结构方面，信贷资产主要还是集中在企业，个人最终利用的信贷资产占还是比较低；信贷资金在行业配置比较集中，特别是交通运输和制造业，但制造业不良贷款频发。

不少要素影响着信贷资源的配置，决定商业银行信贷资源配置的效率，本文通过以我国五大商业银行为例进行数据现状分析寻找信贷资源配置问题，发现XX对银行危机进行反复救济，企业的决策能力不足，客户管理机制等方面影响着资源配置效率。

国内外对于利率市场的研究很丰富，但是主要对其原因以及影响进行研究，极少数学者对利率市场化改革背后的逻辑进行梳理研究。关于利率市场化对商业银行的影响学者研究丰富，主要专注研究在利率市场化情况下，我国商业银行的信贷风险管理，至于资产配置研究较少，研究的信贷结构也是比较单一。所以本文主要在前人研究的基础上，对利率市场化逻辑以及信贷资产配置结构以及效率结合的进行梳理研究丰富化，并寻找问题的根源所在。

关键词：利率市场化，商业银行，资产配置结构，资产配置效率

第1章绪 论

1.1研究背景和意义

1.1.1研究背景

70年代开始，多国相继开始利率市场化改革，倡导XX放松制约、激发实体经济活力。在这样金融自由的热潮下，我国也开始了放宽XX利率管制来解决面临的金融脱媒和信贷资产配置问题。利率市场化的革过程从1996年改革的正式启动，到2015年利率市场化改革尾声央行出台取消存款利率浮动的上限。

利率作为货币的价格，对银行资产的配置有着至关重要的参考作用。银行是金融体系的核心，利率市场化的开展直接影响到银行的经营。随着利率市场改革的深化，导致利差缩窄，银行的利润受到一定的挑战，又伴随着理财产品的出现另外国有企业等融资成本大幅提高，金融脱媒走加速的状态，银行为了改善盈利情况，开始降低信贷质量，加上在经济上行时期，信贷资金集中在“两高一剩”、批发零售业，到经济下行时期，从而导致商业银行不良贷款急剧增加。另外银行跟随国家政策大量贷款投向国有企业，中小企业门槛较高这个现象长期存在，即使贷款规模是不断在扩大，但资产配置的失衡导致银行盈利能力下滑。如果商业银行想在金融自由化中国健康合理发展，必须有合理的资产配置结构，提高信贷资产配置效率，同时也是我国完成经济增长，产业结构转型，提高高新技术能力的关键。所以银行找出配置问题的根源，平衡资产的配置是各学者紧迫的研究课题。

1.1.2研究意义

在商业银行方面，学者主要专注于商业银行风险管理、盈利模型的转型等方面探讨。很少考虑银行信贷资产配置结构以及效率这方面的，而且结构的研究过于单一。信贷资产是我国商业银行总资产重要组成部分，也是有银行利润的主要来源，对我国实体经济发展至关重要，其配置问题对商业银行盈利能力和稳健发展有着推动作用。国有商业银行长时间巨额贷款，加上主要是面向国家型大项目，这大规模资金信贷导致其信贷结构的失衡，这些往往是直接推动国有商业银行收益率下滑的直接原因之一。信贷资产配置结构优化的作用越来越明显，而优化信贷结构出发点是提高信贷资产配置效率。因此本文先对利率市场化历史以及逻辑进行梳理，深入分析五大国有商业银行信贷资产配置情况，归纳出问题及根源。进行对于商业银行的信贷资产结构优化和效率的研究，我国商业银行在新的经济环境当中优化信贷资产配置的结构以及风险的防范运营的能力有望提高，在强烈的竞争状态下，长远可持续发展，所以本文的研究意义具有现实需求。

1.2 研究方法和研究思路

1.2.1研究方法

实证分析法：在前人研究之上，实证分析利率市场化进程中商业银行信贷配置结构与效率现状。本文以我国五大商业银行为例，分析信贷资金配置存在的问题及根源，归纳出经验和教训，为商业银行在利率市场资源配置中提出建议。文献资料法：前期查看大量文献信息，收集梳理研究知识。查找相关银行的年报整理出相关数据。了解利率市场化进程商业银行信贷资产配置相关理论，梳理总结出利率市场化进程和背后逻辑，探讨资产配置现状及存在的问题，前人的研究思路，给本文的探讨有深刻的认识。案例分析法：本文通以五大商业银行为研究对象，通过数据的比较分析，找出信贷资产配置现和效率现状，总结出信贷配置存在的问题根源，由此提出问题的解决方法。

1.2.2 研究思路

第一章 绪论。主要介绍研究背景及研究意义，研究内容与框架以及本文的创新点与不足。

第二章 理论基础与文献综述。主要对利率市场化，信贷资产配置概念和理论阐述，梳理国内外相关研究学术以及评述。

第三章 我国利率市场化进程和资产配置的现状。梳理利率市场化历史以及背后的逻辑，对资产配置结构与效率的现状进行分析，包括信贷资产客户结构、信贷资产行业与地区、以及商业银行资产规模、资产质量和盈利能力。总结出利率市场化进程中资产配置的存在的问题和根源。根源从XX，商业银行本身的经营以及客户的管理体制几个方面分析。

第四章 利率市场化中如何做好资产配置。针对以上存在的问题和根源的追溯，提出优化信贷资产配置结构，从而提高信贷资产配置效率的建议。

1.3创新之处

根据众多图书馆图书以及金融报刊，大量主要是利率市场化对商业银行风险管理、银行业务转型等方面的影响，结合利率市场化和商业银行信贷资产配置结构以及效率之间的研究是比较罕见的，而且利率市场化主要研究原因和影响，对于利率市场化进程的背后逻辑基本没有研究。

本文在梳理利率市场化背后逻辑的同时，分析了在利率市场化进程中商业银行资产配置以及效率的现状，对信贷配置结构进行分类以及数据分析，效率也针对相应的指标进行数据统计分析效率现状，根据现状的分析找到配置结构存在的问题和根源，更加细化了利率市场化和信贷资产配置的关系。在前人的基础上，丰富了相关研究内容。

第2章 理论基础与文献综述

2.1利率市场化和信贷资产配置的概念和理论

2.1.1利率市场化概念和理论

利率市场化是指金融机构在货币市场经营融资的利率水平由市场供求来决定。将利率决定权交给金融机构，由金融机构根据自身资金状况对金融市场动向的判断来自主调节利率水平，利率市场化但这并代表没有XX的管控，中央银行仍然可以通过政策的手段例如调整基准利率，间接影响和决定市场利率水平，充分发挥各机制的作用，实现资源的有效利用。利率市场化有利于把国家的利率拉到由市场供给关系决定的轨道上来，满足市场的需求，提高资源配置效率。同时利于央行更好实施货币政策的措施，另外还是企业“生物论”引导我国金融市场走向成熟和规范化。

金融抑制理论和金融深化理论西方学者Mckinnon与Shaw早在于70年代对于发展中国家发展滞后原因做出分析，提出了“金融抑制理论”与“金融深化理论”，Mckinnon与Shaw金融抑制理论是指XX通过金融的发展，从而导致发展滞后和经济的落后。在金融抑制的情况下，银行存款利率低，居民的存款意愿降低，但是银行没有调整利率的权利，则更多的资金会流向低利率低收益的项目当中，然而高风险的生产或者企业难于得到贷款，最后抑制生产能力。根据两个理论可以看出抑制经济的主要还是因为利率管制的严厉和资源配给的错配，由此认为放宽利率管制，平衡市场的供需关系，同时缓解金融脱媒现象有利于解决经济滞后问题。

2.1.2信贷资产配置概念和理论

所谓信贷资产配置，就是银行通过吸收各种存款，商业银行等金融机构通过信贷途径将有限的稀有的信贷资源分配到社会各领域。以最少的信贷资源投入，生产出最多的产品，达到最优状态。在供求方面来看，市场是资源配置达到高效率前提。另外商业银行的信贷结构主要取决于经济环境和商业银行自身的管理配置方式。所以在这里需要讨论到的理论包括外部市场信息不对称理论和现代资产组合理论。

信息不对称理论

信息不对称指交易双方中有一方掌握着另外一方没有或者更多不为之的信息。这个现象容易引起金融市场出现道德风险和逆向选择的现象。信息不对称理论发展于80年代后期，罗斯柴尔德和斯蒂格利茨发现，即使非常微小的不对称信息都将对竞争市场产生显著影响。信贷配给理论的基础是信贷资金供不应求，源于信贷市场上存在的信息不对称。信贷配给理论一定程度上降低效率，信贷资金非价格的手段也可能产生寻租问题。因此，信息不对称可能导致信贷结构失衡，信贷资产不良信贷资产质量。

现代资产组合理论在50年代X经济学家马可维茨提出现代资产组合理论，其的核心问题，在未来收入具有不确定性时，如何选择不同资产的配置结构，以获得最佳效率。该理论的提出对商业银行的信贷资产的配置提供了理论依据，主要思想就是风险和收益有着特殊的关系，平衡两者之间的关系，可以使得利润最大化。商业银行应用该理论平衡贷款的风险和收益，应用组合的形式降低风险实现利润最大化。利率市场化进程中，银行业之间的竞争激烈，银行不得提高自身的盈利能力，高盈利伴随高风险，风险偏好加强，商业银行会加强风险资产的配置，由此所担负的风险也相应增加。

2.2国内外相关研究学术梳理与评述

在对商业银行影响方面的研究，80年代Ash&Enrica认为利率市场化对商业银行消极影响更加明显，但是在善于把握金融体制下，可以降低利率市场化的冲击，并建议采取渐进的方式。同在80年代，托马斯卡吉尔提出了X利率市场化的原因及改革过程中存在的问题，还提出商业银行相互学习彼此的优点，从而提高抵御风险管理能力。Rajan（2006）研究表明，如果一个较低的利率持续了很长一段时间，变化也不大，商业银行将增加其风险债务风险规模。此外，如果名义利率很低，利润就会减少。因此，银行使用其他方法来获取利润动机，那风险将会大大增加。Nassar在2014年表明利率市场化商业银行影响是最明显也是最大的，其中最重要的指标是存款和贷款利差，针对这个问题进行分析。国内对于关于利率市场化对商业银行的研究也是了此不疲。黄金老（2001）认为利率风险是利率市场化下商业银行最明显的风险，还认为银行的管理以及政策的透明化以及市场的激励对缓解利率风险的重要工作。何珊（2019）探索利率市场化下商业银行的金融创新，分析利率市场化对商业银行信贷歧视的影响。陈昆、陆云蕾、陈海忆（2019）认为利率市场化的存贷款利率方式在前期对规模小的商业银行或者农村信用社有很大的挑战，但是后期在新资管的制度下，商业银行做好业务创新和加强监管，会减少利率市场化的风险的。

结合利率市场化和银行信贷配置两者研究甚少。Laven认为利率市场化能减少信息不对称现象，提高商业银行的资金配置效率，从而降低了小企业的融资约束。Bekaert(2001)认为，利率市场化对信贷结构有着正面影响，提高社会资本效率和资源配置效率。Dinger，Von Hagen(2009)指出，投资成本对投资行为密切相关，往往更高的资本成本率对应着高风险信贷配置行为，相反更低的投融资成本对应低风险信贷配置行为。关于国内学者的研究，罗郭良文和雷鹏飞(2011)认为，利率通常受到XX监管，市场对信贷分配有积极的影响，信贷结构更为合理，但效果不显著。黎齐(2016)研究表明利率市场化对银行在行业分配方面更加均衡，而且有利于提高了配置效率。刘莉亚，余晶晶（2017）等人结合2007-2814年中国银行的数据，作用贷款供给模型框架，结合经典的垄断银行模型建立新增贷款模型，统计看出银行考虑资金的安全，流动性和盈利来配置资产，侧重与公司商用贷款，担保贷款和长期贷款的资源配置。王舒军，黄宇焓（2017）筛选了45家商业银行作为研究样本分析检验利率市场化对信贷资产增长，信贷资产占比和证券资产占比的影响，实证分析利率市场化对后两者产生积极影响，但是对于信贷资产的增长没有产生激励效应。

综上总结，国内外对于利率市场的研究不计其数，主要对利率市场化必要性以及影响进行研究，但极少数学者对利率市场化改革背后的逻辑进行梳理研究。在商业银行的影响的研究，更多学者主要专注利率市场化下我国商业银行的信贷风险管理、盈利模式的转换，至于资产配置研究较少，研究的信贷结构也是比较单一。所以本文主要在前人研究的基础上，对利率市场化逻辑以及信贷资产配置结构以及效率结合的进行梳理研究丰富化，并寻找问题的根源所在。

第3章 我国利率市场化进程和资产配置现状

3.1利率市场化的历史与逻辑

自今以来有不少国家相继有进行利率市场化改革比如X，日本等，但是这个改革过程大部分国家出现了金融危机，所以我国在利率市场改革中要结合我国金融体制不可完全模仿他国。我国利率市场化改革几十年以来，每个阶段改革是否存在规律或者必然性以及背后的逻辑是什么？本文主要对四个阶段历史以及逻辑进行梳理研究。

改革第一阶段历史与逻辑在我国第十四届人大我国开始利率市场化筹划，并对局部进行利率市场化改革。1986年1月我国发布了相关条例对同业拆借进行改革，允许了银行之间相互借贷，并且借贷利率由借贷双方共同决定。此后第二年1月我国同业拆借市场实现了全国联网，6月1日央行全面放开我国同业拆借市场，为利率市场化改革的提供重要依据。

虽然是建立了同业拆借，但规模过小，当时大部分信贷资源还是由国家来主导分配。在我国建国初期，国有产业站主导地位，对稳定国家经济有稳定的作用，同时还可以给后期的利率改革奠定了稳定的改革环境。而且这个时期由于实行双轨制的经济改革使经济剩余实质性增加，所以实行低利率的利率国家管制，向国有企业分配资源符合当时的改革的逻辑的。随着国民的储蓄意愿增强，经济剩余主要分散在居民手中。1985年国家实行的“拨改贷”改变了国有企业资源的来源方式，开始依赖银行的贷款，此时银行的“金融功能的恢复”和金融产权开始进一步扩大，这为后边利率市场化改革奠定了基础。

改革第二阶段历史及逻辑1993年《xxx关于金融体制的决定》货币改革对利率市场化环境建设做出部署。1997年6月银行间的债券回购业务从场外交易转为同业拆借市场，银行间回购利率和现金交易同步开放，这也说明了债券交易的价格开始可以由双方共同商议，加强了市场对价格的调控权利。1998年9月，开始市场化利率发行债券，同时以公开招标发行金融债券，加快债券市场的利率市场化进程。

随着经济的发展，产业产出由国有产业产出转向非国有产业，前面得到的资源量和企业产出成了反相关，违背了资源配置的最优原则，那说明前面的利率管制制度已不太适合当时的经济发展。但国有银行出现的不良贷款激增，国有企业低效产出亏损增加，如果这些问题没有得到有效解决，金融危机会伴随而来。面对这样的情况，我国为了进一步推进利率市场化进程，同时维护国有经济，所以开始加快国有经济改革，上面提到的债券融资等都是符合当时的改革的。

改革第三阶段历史及逻辑1999年，我国财政部首次以招标市场化发行了国债。从时间上看很明显可以看出我国债券的利率市场化改革的进程还是比较快的，用时也就几年之间。债券发行的市场化对于我国利率市场化改革无疑是至关重要的一部分，不仅给金融机构定价有了参照机会，还丰富了交易方式等，促进了金融市场的建设。1990-2004年的尝试，实现了外币，存贷款放开，建立了外币利率定价机制，同时2004年完全放开人民币贷款利率上限。同年10月，开启存款利率改革，放开了对存款利率下限的管制。

上个阶段问题的解决需要长时间去化解，所以采用了“贷款利率往下限，存款利率往上限”，在缓解上阶段问题的同时还一定程度上加大了存贷利差。2000前后，五大银行的不良贷款大幅激增，高达25%以上而且受到亚洲金融危机的影响，我国出现需求不足，产能过剩等经济问题，而且大量国有企业处于亏损状态，大部分企业融资面临困难。另外银行商业化是处于起步阶段，对于商业化的考核存贷款比最为困难，这些现象都是体现实施降压贷款改革的紧迫。

改革第四阶段历史及逻辑2005年3月，金融机构同业存款利率公布。2007年1月，上海银行同业拆放利率(Shibor)正式实施。2012年，央行允许存款利率上调1.1倍，贷款利率下限降至0.7倍。2013年7月，贷款利率改革基本完成，商业银行拥有了贷款利率调控的所有权利，加强了商业银行定价能力。2015年8月，利率波动的上限到期一年期以上定期存款取消，活期以及的一年以下定期存款利率波动保持在1.5倍，体现“先长后短”改革模式。2015年10月，商业银行和农村合作金融机构都废除存款利率上限管制，由此可见，存贷款利率全面实现利率市场化改革。

这个阶段，是我国经济产业转型和发展的动能升级的时关键期，而且随着我国科技的发展，互联网与金融融合创新以及金融产品的多样的冲击存款的分流效应明显，对于放松存款利率管制有很大的需求。随着我国经济下行压力加大，为了稳定经济的健康发展，物价水平降低，央行还频繁采取降息，这样的经济环境为存款利率改革提供良好环境，因为存贷款的定价不会受到利率管制的影响而上升。

经过多年的准备，我国基本已经具备了继续深化利率市场化的较为成熟的环境，市场定价领域得到多样化。这个改革路线从货币到债券再到存贷款率市场，存贷款利率改革遵循“先外后本；先贷后存；先长后短”。

3.2资产配置的结构与效率现状

信贷资产配置结构一般从客户结构，行业配置，以及地区配置这几个种类去分类。信贷资产配置效率体现着银行信贷业务的经营状况，主要从银行的信贷总额，贷款质量，盈利能力这几个角度去衡量信贷资产配置的效率。本文主要以我国五大商业银行为例进行进行现状分析：

3.2.1商业银行信贷资产客户结构配置现状

表 12015-2018年五大商业银行信贷资源客户结构配置占比（%）

按照客户结构划分，一般分为个人贷款和企业贷款。由表1很显然五大商业银行企业贷款的信贷分配公司比例逐年减少，个人分配占比在逐年递增，但公司贷款占比居多。根据2015-2018年的数据对比来看，五大商业银行企业贷款占比平均还是主要维持在60%以上，个人贷款占比平均在30%左右。这主要源于利率市场化倒逼的配置结构的调整，银行不得不开始优化信贷资产配置的结构，贯彻国家产业结构升级，严格审批“两高一剩”行业贷款投放，对住房贷款的稳步投放，导致近几年公司贷款占比是逐年降低，个人贷款占比在逐年在增加。

3.2.2商业银行信贷资产行业配置现状

图 12015-2018年工商银行信贷资产行业配置占比情况（%）

图 22015-2018年农业银行信贷资产行业配置占比情况（%）

图 32015-2018年建设银行信贷资产行业配置占比情况（%）

五大商业银行贷款行业集中交通运输和制造业。图1-3分别以工商银行、农业银行、建设银行2015-2018年在行业的分配情况，可以看出银行交通运输、仓储和邮政业占比最大，其次是制造业，电力、热力燃气及水生产和供应业，房地产和批发零售业也有一定的占比。从图中可以看出2015-2017年三家银行的制造业和批发零售都出现了大幅下降，相反交通运输、仓储和邮政业以及电力、热力燃气及水生产和供应业是大幅增长的，2016年房地产趋势扭转，开始缓慢增长。由此我们看出过去几年贷款还是主要集中在XX融资，中小民营企业较少。受到住房信贷政策的影响，特别是三四线城市的炒房热潮，所以个人贷款的房贷有所加大投资。新兴产业和传统行业升级改造，严格控制“两高一剩”相关行业相关行业信用，制造业信贷配置大幅下滑。

3.2.3商业银行信贷资产地区配置现状

图 42015-2018年工商银行信贷资产地区配置占比情况（%）

图 52015-2018年建设银行信贷资产地区配置占比情况（%）

图 62015-2018年农业银行信贷资产地区配置占比情况（%）

根据五大商业银行2015-2018年度报告的对比，本文主要以了工商银行，建设银行和农业银行2015-2018年信贷资产配置占比情况为例，根据图4-6可以看出我国商业银行信贷资产在不同地区都有很大的差异，但是彼此的共同点就时资金主要集中在长江三角洲，环渤海，以及西部，但东北占比最少，但是2015年过后中部信贷占比增加速度有所加快，特别是2018年，长江三角洲和环渤海地区占比有所减缓，总体来看长江三角洲，环渤海地区，以及西部地区仍是信贷资产配置主要地区。

3.2.1商业银行资产规模现状

图 72015-2018年五大商业银行客户贷款及垫款总额占比变化（%）

由图7可以看出，2014-2018年五大商业银行客户贷款及垫款总额占比是不断增加的，说明五大商业银行的信贷规模是逐年扩大。

3.2.2商业银行客户信贷资产质量现状

图 82015-2018年五大商业银行不良贷款率变化情况（%）

根据图8，2014-2015年五大行不良贷款率是加速上升，农行甚至都达到2.39%。2016-2018年，五大银行不良贷款率开始下调，农行下调居首。2018年农行与其他四家商业银行间不良贷款率缩窄，不良贷款率都在1.5%左右，整体不良贷率都有所减缓。为了降低不良贷款率，银行加大了不良资产的清收和处置，2016年10月我国开始实施债转股战略，我国五大银行也开始纷纷建立自己的债转股的子公司，因此处理坏账的力度有很大的提升，不良贷款率增长开始放缓。

图 92014-2018年五大商业银行拨备覆盖率变化情况（%）

根据我国银行业委员会规定，为了保证商业银行日常稳健经营，2018年3月我国商业银行拨备覆盖率监管要求由150%调整到120%-150%，图9显示的是2014-2015年五大商业银行拨备覆盖率变化情况。五大行整体在这5年是呈现一个“U”型，整体的拨备覆盖率大部分都是远远大于150%，除了商业银行2016年低于150%，说明五大商业银行风险抵御能力从2016年开始有所增强。《2016年经济金融展望报告》指出国际大银行当前拨备覆盖小于80%，而我国原定的的150%主要是针对经济景气时的标准，因为面对经济下行的压力，而且2015年我国取消存款利率上限，缩小存贷利差，银行收入水平降低，所以缓解银行资本成本，短时间下调拨备覆盖率具有必然性。2016年之后随着不良贷款的减缓，拨备覆盖率开始出现拐头。

3.2.3商业银行信贷资产配置盈利能力现状

图 102014-2018年五大商业银行利息净收入年度同比情况（%）

图 112017年五大商业银行利息净收入及占比变化情况

图10是五大商业银行利息净收入2014-2018同比增长情况，从图中可以看出2014-2016年，五大商业银行的利息收入在这几年已经出现了大幅下滑现象，特别是2016年都出现了负增长，即使2017-2018年开始由所改善，但是总体趋势还是在减少。图11以2017年五大商业银行为例，五大商业银行的净利息收入占比都在62%以上，农行达到75.89%。可以看出，五大商业银行的大部分收入仍集中在贷款利息收入，但是受到利率市场化和经济下行的影响，利差空间缩小，结合上方不良贷款的现状，2014-2016年不良贷款率整体趋势也是处于上升的状态，总体的收益率收缩。

图 122014-2018年五大商业银行加权平均净资产收益率变化情况（%）

图12显示，2014-2018年，五大商业银行加权平均净资产收益率维持11%以上，但五大商业银行的加权平均资产收益率整体的趋势呈现下滑，说明银行盈利收入能力有待提高。

3.3利率市场化进程中资产配置的问题和根源

3.2.1利率市场化进程中资源配置问题

行业分配集中的制造业和批发零售业不良贷率高，缺乏风险抵御能力根据上部分信贷客户信贷分配结构，公司贷款主要占比在60%，占据主导地位，而且信贷行业集中化，主要集中在交通运输、仓储、和邮储业和制造业，而制造业和批发与零售业成了不良贷款重灾区。以2015-2018年建设银行前6个行业的分配及不良贷款率为例：

表 22015-2018年建设银行前6大行业不良贷款率（%）

由表格可以看出，制造业和批发零售业不良贷款率遥遥领先，而且根据前面行业信贷分配2015-2018年占比是逐年减少的，可以看出商业银行在新增贷款中由于不良贷款的激增，减少对制造业和批发与零售业信贷配置。我国鼓励产业结构的升级，特别是制造业，支持企业技术改造增强新产品的开发，培育发展战略新产业等。所以在经营方面特别是国有银行主要是围绕实体经济的供需关系去安排贷款，支持新兴产业和传统行业升级改造，加大战略性新兴产业，“两高一剩”企业信贷提高限制。制造业和批发零售业都是周期性很强的行业，经营主要是中小企业，而且面临这样的产业转型和下行的经济周期下中小企业经营不稳定，制造业和批发零售业很容易成为不良贷款重灾区，削弱了商业银行抵御风险的能力。

信贷规模与收益增长不匹配根据上部分信贷规模数据可以知道我国2014-2018年五大商业银行的信贷规模是逐年扩大的，但在这期间五大银行的净利息收入和加权净资产收益率确维持下降的趋势，很明显和信贷规模存在不匹配的。造成商业银行信贷资产配置问题主要是因为银行信贷资金主要集中在XX的融资平台，根据上部分的行业占比变化情况可以看出，说明银行信贷主要集中在收益率比较低而且流动性较慢的的国家融资平台，客户结构主要集中国有大型企业，最后导致资产配置效率低下，没有实现资产配置优化。

随政策现象明显，处于被动管理资产为了满足国民住房需求，我国积极鼓励房地产行业的发展和放松住房贷款。鉴于国家政策，银行对房地产行业发放贷款额度是不断上升的，甚至面对还款困难时还给予展期归还或者XX部门兜底，所以一直以来房地产不良贷款率维持较低。另外在利率市场化推进了房地产的快速融资，可以求助资本市场并不局限银行贷款，这样银行迫于竞争力也会有所对房地产发放贷款条件有所放松，甚至还有优惠政策支持。根据我国区域发展的三大战略，支持产业向中西部转移，支持中西部地区高新技术发展，促进区域发展。在信贷地区配置方面，信贷资金偏向区域发展的三大区域。在行业配置方面，信贷资产主要集中在租赁和商务服务行业，交通运输、仓储、和邮储业以及电力、热力、燃气、及水产和供应业这些国家融资平台中。由此我们可以看出信贷资产的配置主要都是围绕国家的策略而进展，又具有滞后性，缺乏长远自身的长远资产规划。

3.2.2利率市场化进程中资源配置根源

商业银行信贷资源的配置影响因素是多样化的，比如XX的死循环补救，企业的决策能力不足，客户管理机制等方面所引起的资源效率配置低下。

XX与银行救助恶性循环朱莉妍（2017）对信贷资源错配历史原因进行了三个阶段的研究，第三个阶段就有提出XX与银行救助恶性循环。亚洲金融危机爆发，XX认识到我国信贷资源长期低效率配置，存在巨大的负外部性。处于拯救银行，XX进行了第二次的入资和不良贷款剥离，虽然这两种方式解决了银行不用担心存款偿还问题，但抑制了银行的信贷资源有效配置。与此同时，不良资产的积累加重了银行的负担，恶性循环把银行推向危机。

客户管理制度的不完善，疏忽客户客观真实的评价了解客户是银行资金的供应和承接者，是银行收入基础。一直以来，银行特别是国有大银行贷款客户主要锁定国有大企业，享受优惠贷款福利，另外对客户的了解和评价主要通过客户提供的财务报表来判断的企业的偿还能力，客户知道自己的真实偿还能力以及经营能力，一些企业通过报表xx骗取贷款，最后又根据合并或者并购的方式逃避偿还贷款，而且现在随着利率市场化，倒逼银行打破刚性兑付性，是信贷资产配置不能有效利用根源之一。

商业银行经营收入单一，改革制度需完善商业银行主要营业收入是利差，在商业银行经营当中，资源分配主要集中在贷款业务，但是，比如购买有价证券和投资的资金很少，固定了净利差为主要收入，没办法实现收入多元化，那面对金融市场变动和不成熟风险性也会较高。另外在央行利率管制较为严格的情况下，一些非国有银行业没办法提高存款利率，那客户存款粘性会有降低，但是一些国有商业银行有国家的信用担保，这明显可以看出在改革中在银行间竞争还是比较弱。

利率市场化仍然未实现，利率自由化受限在利率市场化进程中，我国商业银行虽具备一定的定价能力，但利率并未真正实现利率市场化，中央银行还是统一管理全国利率水平和结构。在自身成本方面，商业银行管理还未适应，不能充分发挥信贷资产定价的配置作用，而且央行对商业银行存贷款的利率定价有法律上的界定与处罚。这样加大了商业银行面对用户定价难度，业务上也存在很大的难度，从而会降低银行的利润。所以利率自由化上，商业银行还是受到很大的限制。

第4章 商业银行信贷资产配置对策建议

4.1XX控制好干预商业银行信贷配置的尺度

XX对银行的信贷资金配置具有一定的向导作用，要完全放开XX的干预也是不当的，所以这个干预要把握好度。XX要树立长远可持续发展的观点，结合我国国情和当地的经济发展状况，合理进行干预，让银行在配置信贷资源中用拥有更多的配置权和定价权利，提高信贷资源配置的市场化程度，这样缓解贷款客户融资成本高和实体经济发展受限问题。因此，各地方XX应制定合适的干预机制，重视金融环境的建设和创新，减少对银行的控制，实现真正利率市场化。

4.2完善客户管理机制，实现消息透明

随着金融市场逐渐开放，利率市场化持续深入，市场资金开始多样化，加上民营等中小银行崛起，国有大型企业有更多的资金投放对象，此时国有商业银行要加强好客户的审核，筛选有优质客户，适应新常态下的发展需要。同时实现借贷双方，特别借方的经营状况，信用，偿债能力以及所处行业是否有可持续发展性，这样有利于降低不良贷款率，提高资源配置效率。

4.3建立健全金融法制机制，完善风险管理机制

银行以及所有的金融机构资金主要来源于社会公众，如果没有降低存款的风险，银行和金融机构盈利能力都会出现下滑。X和日本利率市场化成功一个共同点就是他们都建立了存款保险制度，这个制度可以保障存款人的信心，缓解信息不对称状况，有效防范风险，维持金融体系健康发展。同时中国央行完善利率传导调控机制，疏通利率传疏渠道，进一步调控央行利率有效合理。

4.4注重金融创新，丰富业务模式

根据本文的数据分析可以看到，净利差是五大商业银行的核心收入，还有一部分证券投资业务的收入。银行为了在利率市场化环境中稳健生存下来，丰富业务模式是竞争的重中之重。因此，商业银行应加强金融创新，丰富业务模式和信贷结构，提供多元产品和融资平台，缓解中小企业融资难问题。最后，还应该专注于投资业务，缓解甚至解决我国商业银行的不良贷款问题。

参考文献：

【1】Mckinnon R I.Money and Capital in Economic Development Washington，DC:The Brookings Instiution， 1973.

【2】Shaw A S.Financial Deepening in economic development New York:Oxford University Press，1973.

【3】Ash Demirgue，Enrica Detragiache，Financial Liberalization and Financial Fragility，IMF Working Paper，International Monetary Fund，1998.

【4】托马斯.F.卡吉尔，八十年代的金融改革[M].北京：中国金融出版社，1989.

致谢

四年本科的学习生活即将结束，有眷恋与不舍，有遗憾，但是更多是收获的惊喜。这四年的经历不管对我的生活还是职业生涯都有很大的帮助，未来的自己会更加努力，即使是最平凡的人，要为自己存在的世界而奋斗。

回顾起这四年，在此特别感谢这四年。我是幸运的，能结识这么多的朋友，相互鼓励，一起成长前进，给彼此都留下珍贵的一份回忆。这4年取得的成绩，感谢任课老师的耐心教导。在10几年的求学旅途中，感谢一直默默为我付出的父母，感谢他们一路的鼓励和培育，您们是我前进的动力。

四年大学时光尾声，从论文选题到收集资料，从开题报告、写初稿到反反复复进行修改，期间经历了喜悦、枯燥，失落。真的很感谢欧阳慧老师一路严厉又不乏耐心的指导，一步步打开我的思路。他深厚的学术修养，严谨的治学精神和认真负责的工作态度使我终身收益，在此表示真诚地感谢和深深的谢意。

利率市场化进程中商业银行信贷资产配置结构与效率研究

价格 ¥9.90 发布时间 2023年2月8日

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