PY公司营运资金管理分析

摘 要

随着社会经济不断地发展，人们的生活水平日益提高，人们对于服装的需求越来越高，而且人们对于服装的要求也愈发差异化。在服装行业中，市场竞争可谓十分激烈，各企业都竭尽所能设计出各式各样的服装，以保证最大限度地满足市场客户的需求，从而导致了服装市场中各企业的产品同质化非常严重。对此，企业要想正常运行则需要完善自身的营运资金管理。PY公司是一家中型服装企业，目前正处于发展扩大时期，主要客户集中于中层消费者，致力于将自身的服装品牌打造成中国优质的领导品牌。本文通过理论与实践相结合的方法，将要素和渠道管理理论运用到PY公司的营运资金管理分析中，从要素和渠道的视角对PY公司的营运资金管理现状进行分析，分析其营运资金单个项目以及各渠道的营运项目的数据，发现其财务风险较高，盈利能力低；应收账款的回款周期长；存货积压过多；应付账款的利用率低等问题。为此，PY公司应做好降低财务风险，提高盈利能力；加大应收账款的管理力度；加强存货的需求预测；加大应付账款的利用率。通过以上措施来改善企业自身的营运资金管理水平，使企业在市场竞争中发挥出优势。

关键词：营运资金 财务风险 周转期

一、引言

随着我国的居民收入在不断地稳步提高，人均购买力也在逐步地增强，而且随着粤港澳大湾区的建设，未来服装行业也将保持平稳增长的势头，对于身处广东东莞的PY公司来说这是一个重大的机遇，然而由于近年间，服装行业的蓬勃发展，造就出了许多优秀、强有力的服装企业，众多的服装企业在积极地进行改革升级，都想抢占更多的市场份额，对此，PY公司也必须抓住机遇完善自身的内部管理来增强自身的竞争力。营运资金在一个企业中的地位就像血液与人类，只有保证血液均衡的供应与企业才能让企业健康发展[1]。能否将其妥当管理将直接影响到企业的后续经营以及盈利能力的高低，所以当前首要目标便是解决营运资金管理问题。只有将营运资金的管理水平处于有效均衡的状态，才能保证企业健全地发展下去[2]。本文将以PY公司为例，以要素视角和渠道视角分析其在营运资金管理现状，并针对存在的问题结合未来的发展趋势提出相应的对策。

二、PY公司营运资金管理现状

（一）公司简介

PY公司成立于2005年，是一家从事设计和销售休闲男装的服装企业，其地点位于广东东莞，主要的产品有衬衫、上衣、西装、裤子以及其他配饰等。其品牌主要定位于中高端的男装市场，致力服务于为追求生活品质的商务时尚达人，以打造一流的服装品牌为目标而努力奋斗。由于近年间，服装市场竞争愈发激烈，加上当前消费者是拉动整个服装行业的主要动力，未来的服装产品的划分将更加倾向于集中差异化，单一的品牌产品可能再也无法满足于当前的客户群体，其次，虽然目前PY公司的供应链体系已经趋向完整，但是仍然会受到某些环节的制约，导致整个企业的生产成本、质量以及生产周期都将受到牵连。对此，PY公司应首先着力于解决营运资金管理问题，为企业在以后的发展道路上能够蓬勃发展做铺垫。

（二）营运资金规模配置分析

1、营运资金总体规模

表12016年-2018年PY公司营运资金数据（单位：万元）

（数据来源：2016年-2018年度PY公司年报整理）

营运资金是在一定周期内流动资产与流动负债相减后的差额[3]，而营运资金的大小能够反映出一个企业的短期偿债能力，营运资金管理的好坏与流动资产和流动负债之间的规划密切相关，当流动资产保持一定数额时，流动负债数额越大，则营运资金就越少；当流动负债保持一定数额时，流动资产数额越大，则营运资金数额也就越大。

根据表1的数据可知，近三年来，PY公司的流动资产逐年增加，对于企业来说是利好消息，表明经营成果有增加的趋势，2016年至2017年的流动资产的增长额最大为953万元，2017年至2018年的增长额198.10万元次之，再者流动负债也是在逐年递增，表明企业的财务风险有上升的趋势，变动额最大的区间在2016年至2017年为992.06万元，其次是2017年至2018年变动额为704.14万元，企业可能会出现短期偿债压力增加的情况，此时经营者应该及时调配资金以备及时还债。营运资金项目在近三年一直处于递减的趋势，2018年的营运资金数额最小，营运资金的递减会导致企业的短期偿债能力逐年减弱，对于营运资金的逐年递减，此时PY公司可以通过寻求新的投资者或借助商业信用等方式来募集更多的营运资金，对于非现金形态的营运资金的项目，如存货应借助有效的销售策略将其及时变现，加大应收账款的催收力度来加快资金的回笼速度。最后管理层还应该要加强对营运资金的运用和筹划的管理，维持合理的营运资金结构以加强企业的整体营运水平，以及持有相应的风险防范意识，以防止后期财务风险继续加大而导致企业无法继续正常有效地经营。

2、流动资产规模及其内部结构

（1）流动资产规模

表22016年-2018年PY公司流动资产各项目数据（单位：万元）

（数据来源：2016年-2018年度PY公司年报整理）

根据表2可知，流动资产和总资产在2016年至2018年都在同步增长，总资产在2016年至2018年合计涨幅为1,019万元，说明PY公司的整体规模在三年间逐年扩大。在流动资产项目中，货币资金的来源主要以银行存款为主，库存现金所占的比重较少，货币资金在2017年的数额最小为47.33万元，主要是因为存在大量的应收账款未及时收回，然而过少的货币资金容易增加短期偿债压力而造成企业现金流的断裂。在应收账款项目中，2016年至2018年逐年递减，表明PY公司正着力加大应收账款的回收力度，以及减少了下游企业对PY公司的资金占用。而预付账款和其他应收款在2018年有所减少，其他应收款主要集中于质保金和押金。存货项目在2016年至2018年逐年递增，每年期末都存在库存积压的情况，PY公司在近三年间仍没有效地解决此问题，主要是因为每季度服装生产的数量过多，消费者对于服装的需求变化较快，加上各门店的销售能力各不相同，而导致过多的服装产品滞销造成堆积。其他流动资产主要指购置厂房而产生的需第二个年度抵扣的待抵扣进项税额，2016年的其他流动资产为0，主要是因为无购置不动产故不产生待抵扣进项税，2017年和2018年均购置厂房而产生待抵扣进项税额，表明PY公司正在扩大规模。

　　图12016年-2018年PY公司流动资产占总资产比重变化

　　（数据来源：2016年-2018年度PY公司年报数据计算）

　　从图1可以看出近三年流动资产占总资产基本保持稳定，平均比重为87.80%，主要是因为原材料、在产品及库存商品占据的份额比较大，其次是应收账款，最少的货币资金，但存货属于流动资产力变现能力最差的项目，严重影响了企业现金流的流畅性，容易引发较高的财务风险问题，造成偿债能力不足。

　　图22016年-2018年PY公司流动资产收益率变化

　　（数据来源：2016年-2018年度PY公司年报数据计算）

　　从图2可以看出流动资产收益率在近三年逐年下降，2016年最高为2.95%，而2018年最低为-12.33%，说明PY公司对流动资产的利用率很低，再加上近三年营业利润逐年递减，在2018年还出现亏损现象，PY公司在财务状况表现出较大的偿债风险和支付风险，企业的收益水平降低还表明当前流动资产的结构并不能满足于其交易需求和发展需求，难以得到预期收益。

（2）流动资产的内部结构

表3 2016年-2018年PY公司流动资产主要项目占流动资产比重

（数据来源：2016年-2018年度PY公司年报整理）

营运资金主要对流动资产的货币资金、应收账款、预付款项和存货项目进行分析，从表3可以看出货币资金近三年在流动资产中所占的比重是最少的，可以看出企业的资金规模是比较小的，意味着企业整体获取现金的能力是比较差的，而且现金流过小容易造成企业的资金链容易断裂，未来在偿债和支付能力方面将会产生较大的风险。应收账款所占流动资产的比重逐年递减，2018年最小为7.47%，表明PY公司对下游经销商及其他客户群体的资金回款周期较长，相当于企业的资金被下游企业所占用，造成PY公司自身的货币资金难以得到保障以及相应的财务损失。预付账款所占流动资产的比重也是逐年递减，平均所占流动资产比重为4.78%，表明PY公司在采购时被上游供应商等企业所占用资金的情况相对理想，但是仍需重点关注应收账款回款周期的问题，建议新设催收部门加强资金的回收效率。存货占流动资产的比重最高，2018年存货比重高达83.86%，过高的存货比会给PY公司带来存货积压以及资金不能及时回笼的问题，表明服装业的市场竞争较为激烈，致使PY公司的产品在行业中的竞争力下降，存货无法得到及时变现。对此，PY公司应考虑新型的销售和生产策略来减轻库存积压所带来的资金压力。

3、流动负债规模及其内部结构

（1）流动负债规模

表4 2016年-2018年PY公司流动负债各项目数据（单位：万元）

（数据来源：2016年-2018年度PY公司年报整理）

从表4可以看出2016年至2018年流动负债逐年增长，截止至2017年，短期借款都在不断地增长，到2018年开始减至1,400万元，说明PY公司的资金主要来源于短期借款，而应付账款和预收账款在近三年呈递增趋势，对于当前PY公司面临重大的财务风险，企业有必要加大应付账款和预收账款的利用率，其他应付款也是逐年递增，主要集中于借款费用，意味着PY公司当前急需要大量的货币资金来进行周转，给企业的经营管理带来不便。

　　图32016年-2018年PY公司的流动比率与速动比率

　　（数据来源：2016年-2018年度PY公司年报数据计算）

　　从图3可以看出，流动比率在近三年逐年降低，通常认为流动比率在2:1左右是最好的，2016年流动比率最高为229.56%，而2018年最低为141.10%低于合适值200%，加之存货占流动资产的比例较高，存货的变现能力比较低，PY公司的短期偿债能力较差，而速动比率在近三年也是逐年递减，一般认为速动比率在1左右合适，但三年的速动比率均低于1,2018年最低为22.78%，而且PY公司的应收账款其规模较大，回款周期长，意味着企业在短时间内变现来偿还短期借款的能力比较差，PY公司将承担巨大的债务风险。

（2）流动负债内部结构

表52016年-2018年PY公司流动负债主要项目占流动负债比重

（数据来源：2016年-2018年度PY公司年报数据计算）

营运资金主要对流动负债的短期借款、应付账款、预收账款以及其他其他应收款项目进行分析，从表5可以看出短期借款占流动负债的比重最高，2017年最高为75.13%，表明PY公司一直依靠于银行的借款进行着融资，而应付账款和其他应付账款所占比重在2017年出现减幅后，在2018年有上升的趋势。预付账款近三年间在流动负债的占比都是最低，但有上升的趋势，表明PY公司开始意识到预收账款的重要性，但对下游经销商及其他客户的资金占用能力仍然比较低。综上所述，PY公司的流动负债结构仍需进一步优化，目前大部分贷款均来源于银行借贷，如果不能合理规划企业的资金结构和债务结构，那企业的资产和负债就会比较混乱，使得财务风险加大[4]，所以建议分散债务风险，可以加强企业的信誉来加大应付账款的利用率，否则预计未来将要承受有负债带来的巨大风险。

（三）营运资金管理分析

1、基于要素视角的营运资金管理分析

（1）应收账款周转期

表6 PY公司2016年-2018年应收账款周转率与周转期

（数据来源：2016年-2018年度PY公司年报数据以及《企业绩效评价标准值》）

从表6可以看出，PY公司的应收账款周转次数截止至2017年呈下降趋势，最低值为5.21次，在2018年又上升为7.01次。从周转期来看，2017年的应收账款周转天数最高为69.11,天，2018年出现好转为51.34天，但是PY公司在近三年的应收账款周转期均高于行业的平均值，表明企业的款项回收能力较弱，债务人拖欠账款的时间过长，容易导致坏账的增加，不利于资金的回笼，虽然赊销有利于刺激下游企业的购买力，借此提升PY公司在市场上的竞争力，但带来的问题则是下游企业可能借此占用PY公司过多的资金，令企业承受巨大的营运压力，对此，企业应该建立规范的应收账款管理体系，全面提高公司的应收账款管理水平，降低坏账的风险以加速企业自身的资金回笼速度，提升企业整体的营运效率。

（2）存货周转期

表7 PY公司2016年-2018年存货周转率与周转期

（数据来源：2016年-2018年度PY公司年报数据以及《企业绩效评价标准值》）

从表7可以看出，存货周转率逐年降低，2018年最低为0.59次，相应的其存货周转天数也是逐年增加，近三年的存货周转期均高于行业平均值，而且2018年的存货周转天数高达609.95天，说明此时PY公司的存货已经出现了严重的积压情况，造成这种原因主要是因为PY公司是根据其旗下各直营店的需求来发货，然而各直营店无法准确预估各季节存货的需求量以及一些被市场激烈的竞争淘汰的直营店，导致过多存货退回公司，虽然服装业一般存货的比重都是比较高的，但是2018年的存货积压问题尤为严重，倘若不及时解决存货过多的问题，面对服装行业激烈的市场竞争，未来这批库存将可能出现跌价和滞销情况。

（3）应付账款周转期与营运资金周转期

表8 2016年-2018年PY公司应付账款周转期与营运资金周转期

（数据来源：2016年-2018年度PY公司年报数据计算）

从表8可以看出，应付账款周转天数在近三年逐年递增，2018年最高为99.61天，三年平均应付账款周期为82.39天，从总体上看，PY公司与上游企业之间的关系趋于良好，但结合表5来看，PY公司的流动负债结构中应付账款所占的比重仍比较低，对于应付账款的利用率还有待提高。应付账款涉及商业信用的利用和企业信誉形象的维护，不容忽视[5]。建议充分地利用商业信用来加大应付账款的利用程度，以便于占用上游供应商的资金来优化PY公司自身的负债结构，应着力于加强企业自身在行业中的商业信用，同时还要提升企业的形象。

营运资金周转期为应收账款周转期与存货周转期之和减去应付账款周期后的净额，从表8可以看出2016年至2018年营运资金周转期逐年递增，说明企业对营运资金的运用效率较低，其主要原因是PY公司的应收账款周转期与存货周转期较长，现阶段应着力解决应收账款和存货问题，对于应收账款，企业应加强日常的客户管理，增加与下游企业的对账次数，对于存货，企业应加强存货的需求预测。这样来将营运资金运用效率调至适合的水平，发挥出营运资金的管理作用。

2、基于渠道视角的营运资金管理分析

表92016年-2018年PY公司各渠道营运资金周转期

（数据来源：2016年-2018年度PY公司年报数据计算）

基于要素视角的营运资金管理分析可以看出，PY公司的营运资金管理水平比较差，与同行业相比，PY公司的市场竞争力较低，对此，再基于渠道视角对营运资金管理进行分析，对资产负债表的数据进行分类，分为采购渠道、生产渠道、营销渠道以及理财渠道。

从表9可以看出，在采购渠道中，PY公司的采购渠道营运资金周转期近三年呈下降趋势，且各期均为负数，材料存货的周转天数比较短，表明PY公司在采购渠道未动用过多的营运资金，而且2016年至2018年的应付账款的数额也在逐年递增，企业经三年通过在采购渠道中占用上游供应商的资金来为企业提供部分融资资金，借此来优化PY公司在采购渠道的营运资金管理水平，其次，PY公司可以适当地提高材料存货的量，有助于在市场风向发生变动时能够及时组织生产而不会出现无米之炊的情况，同时也说明，PY公司与上游供应商的合作关系良好，对于当前激烈的市场竞争，企业仍需在采购环节中抢占更多主动权，投入更多的资金进行技术创新，减少对材料存货的耗用，以防止过分依赖上游供应商而出现供应商讨价议价的情况，以及防范未来服装原材料价格上涨的风险。

从生产渠道来看，如表9所示，近三年的生产渠道营运资金周转期均为负数，2017年有上升的趋势，但在2018年呈下降趋势，表明PY公司在生产渠道营运资金管理较好。其次，PY公司的在产品的周转天数较短，在产品在存货中的比例较小，说明企业投入了许多的精力和资本去强化生产线的生产效率，具有一定的优势，但结合采购渠道以及在产品比重较少来看，说明企业在生产渠道耗费了过多的原材料，从而造成的影响就是当期的生产费用增加、人工成本的增加，面对未来原材料价格和工人薪资的上涨，以后将会产生较高的营业成本，利润水平会出现下降的趋势，根据表5可以看出，生产费用的增加导致其他应付款也相应逐年递增，虽然这有利于企业借助外部资金来保证自身生产链的流畅性，但这可能会降低PY公司在同行业的商业声誉，管理层应及时关注，制定合理的生产计划来进一步优化生产环节。

从营销渠道来看，如表9所示，PY公司近三年在营销渠道的营运资金周转期均为正数且逐年递增，主要是由于库存商品逐年递增，说明PY公司的库存商品在三年来的积压情况都没得到有效解决，主要原因还是企业还在通过直营店销售的传统营销模式，不能迅速处理因季节变化而滞留的大量存货。若要清理大量的库存，建议开拓新的销售模式来降低销售成本[6]，比如缩减门店数量开设网上销售，以及加强市场的需求预测，制定合理的销售计划和生产计划。根据表3来看，企业还有大量的应收账款还没回款，预收账款所占的比重较低，意味着PY公司的资金被下游经销商及其他客户所牵制。对此，公司应与客户保持良好的合作关系有利于应收账款的回收,缩短其周转期,甚至通过积极有效的协商,延长预收账款周转期,进一步提高营运资金的周转[7]。

从表9可以看出，经营活动营运资金周转期在2017年最高为336.10天，2018年下降至278.26天，三年均为正数且周转期都较长，其主要受到营销渠道营运资金的周转期较长的影响，造成PY公司整体的营运资金效率低下。

从理财渠道来看，如表9所示，近三年呈下降趋势，2018年最低为-138.93天，而且均为负值，由于PY公司没有购买相关的金融产品，所以其投资活动的营运资金为0，主要来源于融资活动的营运资金，根据表5可知，短期借款占据的比重比较大，PY公司的主要融资资金大部分来自银行的抵押贷款，造成巨大的短期偿债风险，建议可以购买债券、股票来增加企业自身的融资资金，或者寻求新的投资人得到新的投资资金，以此来扩大融通资金的方式。

三、PY公司营运资金存在的问题

（一）财务风险高，盈利能力低

根据表5可知，短期借款占流动负债的比重最高，短期借款主要是银行的抵押贷款，其次是其他应付款，主要为向其他非金融机构和其他个人的借款，根据资料计算出2016年至2018年的资产负债率分别为37.68%、50.50%、63.00%，2018年最高，可看出目前PY公司的经营模式主要以负债为主。根据图3可知，PY公司在2018年的流动比率为141%，低于200%，速动比率为22.78%，远低于1，说明此时PY公司正在面临巨大的债务风险，短期偿债能力非常弱，加上流动资产里存货占比最高，而当前存货的积压问题尚未解决，这部分的流动资产变现能力又比较差，未来企业的资金链随时可能发生断裂，对此PY公司应增加采购环节中对上游供应商的资金的占用，增加应付账款的利用率，以及采取新的收款模式，加大营销环节中对预收账款的利用程度来增加对下游企业的资金利用。

根据图1可知，流动资产占总资产的比重平均为88%，但根据图2可知，PY公司对流动资产的利用率并不高，其流动资产收益率从2017年的2.95%下降至2018年的-12.33%，已经出现严重的亏损现象，其主要原因是库存商品积压过多，导致其生产耗料及工人成本加重，营业总成本增加，营销情况不理想，造成净亏损，若市场突然有重大变动而阻碍到销售渠道，未来PY公司的盈利情况将会更加严峻。同时，管理层还应意识到在公司正常生产经营的开展和利润实现过程中营运资金管理起到的重要作用，将营运资金管理视为企业进行的基础性工作[8]。

（二）应收账款回款周期长

根据表6可知，PY公司近三年的应收账款周转期呈上升的趋势，周转期均高于行业市场的平均值，说明PY公司对营运资金的运用效率有所下降，当债务人拖欠账款的时间越长所带来的财务风险就越大，在面临巨大的债务风险的情况下，企业为了能够将库存销售出去而忽略了对客户的应收账款的管理，盲目接受赊销请求，而缺乏对下游企业和其他客户的信用监管，容易造成呆账和坏账的产生，进而达不到预期的收益，造成未来偿债压力的加重，而不能维持正常的经营活动。为改变这一情况，应收账款应采用全程管理模式，做到事前控制、事中控制、事后控制[9]。首先应明确销售部门的责任，加强对货币资金的管理，减少资金的浪费以减缓应收账款周转期长所带来的影响，其次还可以采取开设催收部门，加强与客户的对账次数，加快资金的回收，避免企业自身的资金被长期或过多地被占用，保证企业在行业中的稳定性，避免被行业中其他的竞争者踢出局。

（三）存货积压过多

表102016年-2018年PY公司存货各项目比重

（数据来源：2016年-2018年度PY公司年报数据整理）

存货主要包括材料存货、在产品和库存商品，从表10可以看出库存商品在2016年最低为97.86%，2018年最高为99.69%，平均为98.72% ，PY公司的库存商品几乎占据了全部存货，库存商品的大量存在占用了过多的营运资金，由表7可知，存货的周转次数逐年降低，最高为2016年的1.54次，最低为2018年0.59次，对应的2018年的周转天数为609.95天，已经表明PY公司已陷入严重的存货积压情况，再加上存货本身的变现能力又比较弱，造成资金回收困难，导致企业的预期收益降低。

造成存货积压的原因是由于PY公司采用直营店销售的传统营销模式，在收到直营店的服装需求汇总后，制订了相应的采购计划和生产计划，去购买材料存货后便直接由采购环节进入生产环节，然而盲目生产却忽略了市场风向的变化，激烈的市场竞争迫使部分地区的直营店难以经营，导致过多存货被退回总部，表明企业自身的服装产品缺乏足够的市场竞争力造成库存积压，这种营销模式取得收益的速度过于缓慢，而且还加重了营销环节的销售难度，若未来原材料和人工成本出现上涨，将会带来巨额的生产费用，按目前PY公司的营业情况来看，未来可能还会出现利润亏损。对此，企业不能根据往年的销售情况来进行判断制定计划，而要紧密的贴合市场，通过市场调研针对市场饱和度、产品功能的需求、产品种类的偏好收集信息，做出全面、合理的判断[10]。对于积压的存货采取打折销售的方式，不仅仅是在实体店中进行，也可以从互联网上进行销售，尽量降低积压存货的数量，紧抓时代风尚，走在时尚前列[11]。

（四）应付账款的利用率低

根据表5可知， PY公司的应付账款虽然占流动负债的比重逐年上升，根据表8可知，应付账款的周转期也是逐年增加，但是从总体来看，应付账款的利用率较低，企业的融资活动还是主要来源于银行的短期借款，负债结构有待改进。应付账款的优势主要是借助占据上游供应商的资金来达到企业的融资目的，而上游供应商一般都是市场里强势的企业，往往供应商都会采取要求企业提前付款或者款到货到的方式，这些方式都会减少企业的营运资金，降低营运资金的运作效率，而PY公司虽然目前的应付账款的利用率有上升的趋势，但还是需加强与上游供应商的合作关系，增强企业自身信用商誉，利用商誉来加长应付账款的付款周期，但仍需持有过多的应付账款可能会导致无法偿还的风险意识，防止出现到期无法支付货款的窘境。

四、PY公司营运资金管理问题的解决对策

（一）降低财务风险，提高盈利能力

对于当前面临重大的财务风险，PY公司应及时将风险规避或分散来提高企业自身的盈利能力，以面对未来复杂多变的服装市场，对此，主要的应对措施有如下：

1、优化负债结构

通过优化资本结构来降低财务危机发生概率[12]。从目前PY公司的负债结构来看，融资活动的资金主要来源于短期借款，其次是其他应付账款，再者就是应付账款，借入过多的短期借款不利于企业在短时间内进行偿还，建议PY公司可以向银行申请长期借款来缓解目前短期偿债压力过高的情况，适当地增加长期借款的比重，其次还可以通过发行债券的方式募集更多的资金，因为当前的流动资产中占比过多的是存货项目，这部分资产变现能力又比较差，不能有效地解决短期借款带来的负债风险，最后就是加强企业自身的资本累积，将企业的资本结构保持在一个合理的范围内，以便未来出现严重的负债情况时能够保证企业的偿债能力，确保企业能够正常经营下去。

2、提高管理层的风险意识

企业运营所处的环境越来越变幻莫测，经营活动、投资活动和筹资活动中的不确定性和风险程度在不断提高，对风险的关注必将对营运资金管理的研究产生重要的影响[13]。对于目前PY公司为何营运资金效率如此低下，归根结底还是管理人员的管理意识不够高，没有树立正确的风险防范意识，管理层还持有传统的治理理念，一味地关注服装市场的潮流风向而忽略了对企业内部的营运资金管理，规范治理意识较为薄弱，企业在平时应多开展管理培训课程来提升管理人员自身的管理理念，增强管理层的综合素质。对于目前PY公司存在的问题，首先管理层应关注存货积压所带来的风险，存货不能够及时变现会对未来偿债压力加大，应着力解决库存过多的问题，其次，随着未来公司规模的逐渐加大，还应设法建立更加健全的公司治理结构和完善内部控制体系，才能够减轻财务风险带来的负担。企业还要拓宽营运资金风险识别范围，提高风险识别水平，识别出风险后做好风险分析和应对工作[14]，防范于未然。

（二）加大应收账款的管理力度

对于企业来说，应收账款是流动资产中相当重要的项目，加强应收账款的管理力度，有利于加快应收账款的回款周期，保证企业有足够的资金进行周转，若对应收账款的管理力度不足则会容易有坏账的产生，加大企业的财务风险。对于目前PY公司的应收账款周转期均低于行业平均值来说，PY公司有必要采取有效的措施来增强应收账款的管理力度。

1、建立信用管理及催收部门

目前PY公司的应收账款管理主要由财务部门兼顾，然而财务部门人员对客户缺乏一定的了解，难以区划分信用良好的客户，造成应收款项的回收程度不一，而且身兼数职的财务人员缺乏对应收款项的有效管理。对此，建立门的信用管理及催收部门能有效地解决此问题，该部门的人员可以从销售部门中进行挑选，因为销售人员掌握客户的第一手资料，能够发掘信用良好的客户，有利于降低应收账款的回款难度，其次，建立客户的信用管理等级，针对不同信用等级的客户给予不同程度的支付优惠政策，不仅便于对客户的管理，还有利于保留信用优质的下游客户，为其提供优质的销售服务，与客户之间形成友好的合作关系，进而有效地提升应收账款的回款速度。

2、加强与客户间的联系

在日常的应收账款管理中，首先应及时与客户进行沟通，了解当前客户群体的经营状况，并对其进行预估，若客户在经营管理有较大的问题导致应收款项存在不能完全付清的情况，则要明确支付期限与条件，以便制定合理的回款计划，适当的放宽期限及加大催收力度，防止出现呆账的产生。其次还要增加与客户的对账次数，及时提醒客户付款，在应收账款即将到期时，提前一周通知对方，保证客户有足够的时间准备，有利于提高企业自身良好的形象，加深客户对企业的好感度，降低应收账款的回款风险，防止出现信息不对称的情况出现。

（三）加强存货的需求预测

1、制订合理的采购和生产计划

存货积压已是国内生产服装企业的通病，没有充分把握好市场的需求而盲目堆积存货，导致整体服装企业产生了供过于求的现象，企业管理者应定期做一些市场调研，了解当前顾客所想要服装的品牌、材质、造型等，以及定期整理客户的反馈，制订合理的采购计划和生产计划，在采购环节应该要严格监控，防止出现采购人员的舞弊现象，在生产环节上，企业应该适当的减少材料的耗用，将材料存货保持在一定的水平以备未来能够及时组织生产，依据存货的数量，及时控制各产品的生产数量，合理控制库存。最后，通过不断提高企业自身服装产品的质量来提升产品核心竞争力，也能加快库存的消化速度，增加企业的盈利水平。

2、开设互联网销售模式

目前PY公司采取的直营店营销模式在当期呈现出低迷的状态，与第三方合作的商厦和大型商场的门店均出现销售力度不足的情况，而且企业对其数量众多的专柜无法实行有效的管理监控，造成管理成本加重、不能有效实施销售策略的现象，对此，开设互联网销售模式，通过直接由PY公司进行经营管理能够有效降低门店销售风险带来的库存危机，随着信息技术的不断发展，未来必定是电商的天下，如开设天猫旗舰店、入驻拼多多平台，不仅能适应消费者的多元化选择和提升消费者对企业品牌的亲密度，还能够减少与第三方合作的销售成本、物流成本，而且在当前这个互联网大数据时代，通过订单信息的收集与数据分析，能够精准的了解消费者的需求变化，为制订合理的采购和生产计划做铺垫，提高企业的盈利点。

（四）加大应付账款的利用率

PY公司目前的融资渠道过于单一，通过与银行进行抵押借款来达到融资目的，这使得企业面临重大的短期负债风险以及较大的信贷成本，对此应加大应付账款的利用率来缓解当前企业资金周转问题。

加强与上游供应商的合作关系，提升自身的商业信用。维护并建立良好的商业信用是采购环节中的关键因素[15]。PY公司要选择优质的供应商，并与供应商达成长期互利共赢的合作关系，与此同时不断提高企业自身的商业信用，借助商业信用来获得在采购环节中得到较长的付款期限来增加应付账款的利用率，以此占用上游供应商的资金来减少短期借款带来的信贷约束，若未来企业无法从银行取得短期借款时，商业信用还可以发挥其重要的作用。

做好应付账款的管理工作。对于从上游供应商得到的资金及时用于企业需要的投资项目上，提升应付款项的利用率。同时还要注意避免过多的推迟应付账款的付款日期，这样会使企业在行业中的商业信用降低，为此，PY公司应做好应付账款的审核工作，防止管理层将大量的应付账款用于与经营活动毫无关联的事务上，对采购、生产和营销环节都要实行严格的资金监控，其次做好应付账款的账龄分析，对于即将到期的应付账款，应结合自身的经营情况确定好最佳的还款时间点，维护好与上游供应商之间紧密的合作关系，实现双方利益达到最大化。

五、小结

营运资金对于企业的财务管理尤为重要，需要通过不断优化企业的流动资产和流动负债的结构，并在此基础上强化采购渠道、生产渠道和营销渠道的营运资金的利用率。对于PY公司来说，必须重视财务风险高、应收款项周期长、存货积压等问题，及时调整企业的内部治理结构体系，着力解决好营运资金管理上存在的问题，面对服装业市场激烈的市场竞争以及同质化严重的情况下，PY公司要抓紧时机进行企业的整体变革，研究新型的服装产品和开拓新的市场，减少同行业竞争对手带来的市场冲击，积极使用集中差异化战略来为企业创造更多的价值。

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PY公司营运资金管理分析

价格 ¥9.90 发布时间 2023年3月15日

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