河南利欣制药股份有限公司融资问题及对策

摘 要

医药行业是我国国民经济重要组成部分，是传统产业和现代产业相结合，是个具有高科技、高风险利润特征的行业，与人民生活密切相关，对保护和增进人民健康、提高生活质量、救灾防疫、军需备战等均有十分重要的作用。因此，支持我国医药产业发展是振兴国民经济、增加医药产业投资的重大举措，必须拓展和创造医药企业多渠道融资渠道。随着资本市场逐渐扩大，各类企业均选择通过融资来维持和扩大再生产。但由于中小企业的资产规模并不大，一般抗风险能力也远低于大型企业，所以在市场中竞争力小、缺乏融资渠道，劣势明显，融资问题也随即而生。

本文以河南利欣制药股份有限公司为研究对象，针对其在融资过程中出现的部分问题，分析原因并提供解决对策。论文首先对研究的背景及其意义进行了阐述,表明研究的目的。其次从公司基本情况、主营业务和财务能力等方面对利欣制药公司的发展和财务现状进行了详细的梳理,从融资渠道、融资规模和融资结构等角度对利欣制药公司的融资现状进行了描述;然后对公司的发展现状进行深入的研究和分析，总结利欣制药公司在融资过程中存在的问题，并提出解决方法。

关键词：中小企业 融资 融资问题

一、引言

（一）研究背景

河南利欣制药有限公司（以下简称：利欣制药公司）属于医药行业，是我国国民经济的重要组成部分，又是关乎人民身体健康的行业，因此它有着较强的刚性需求，是具有强大生命力的行业。医药对人民生活的重大影响使得其行业的高增长、高收益特性表现突出。我国的制药工业始于20世纪初，接着迅猛发展，到了改革开放以后，国内医药经济年均增长18%左右，成为国内高速增长的行业，也高于世界发达国家中主要制药国家的发展速度。

利欣制药公司本质上是一家中小企业，一直处于良好发展状态，然而，该公司在资金问题上一直存在许多问题，需要足够的资金进行后续支持。但是融资困难的问题成为其发展过程中的阻碍，本文深入利欣制药公司的融资现状，挖掘存在的问题并合理提出策略，可给公司提供一定的策略。

（二）研究意义

本文的研究有助于利欣制药公司尽快解决融资难的问题，寻求更加科学的融资渠道和资本结构，努力提高企业的经营效率，为中小企业融资理论提供新的思路，并为其他中小企业提供借鉴，选取利欣制药公司作为研究对象，促进中小企业的发展, 促进社会资源的有效配置具有重要的理论意义，在我国中小企业融资理论体系中专门针对中小企业融资理论的研究较少，大多是宏观层面的研究，所以有利于丰富我国中小企业融资理论体系。

（三）国内外文献综述

国外文献研究综述。Jayaratre&Strahan(1996)认为大型企业更容易得到大型金融机构的支持，融资相对简单，而中小型企业往往很难引起大型金融机构的兴趣，因此中小型企业通过债权融资的机会较少、难度较大。Lazonick W(2007)则认为除了债权融资以外，股权融资等直接融资方式也为企业的发展提供了重要资金力量。尤其是股票市场，其对于公司创新提供了资金支持渠道。Leigh Salzsieder,Jackson Keune(2013)认为相对债券型融资会带来企业负债，需要偿还本金，并按期支付利息，企业家们更愿意选择股权融资。Berger(1998)认为由于存在着某种程度上的信息不对称状况，使得信息相对贫乏的中小企业来说，内源融资和债务融资更加具有现实意义。

国内文献研究综述。严小芳、韩武、张育粹和苏倪玲提出，因国内医药行业发展还未成熟，需要投入大量资金，才能把企业规模扩大，而融资对于中小企业来说股票、债券融资门槛高，大多企业难以实现，所以只能采取单一的银行信贷的融资方式，融资过程风险也比较大，对风险的研究防控也是非常重要的（文振新，2019）。还有学者专门针对中小企业不同的融资渠道进行了比较分析，归纳总结出中小企业各种融资渠道的优缺点，提出了越来越多的会通过企业应收账款的融资模式来解决企业存在的部分融资问题（董国姝，田中俊，2015），还有学者通过采用模糊综合评价法对河北省小微企业的融资效率进行评价，得出利用互联网融资的效率最高（赵青，2017）。不难发现企业开展不同渠道的融资可以加强企业风险应对能力，甚至达到美化财务报表的效果（史春欣，孙晓城，2015；毛凡，2016）。我国债券市场多层次资本市场的不平衡和发展落后造成了中小企业融资难，也限制了中小企业在中国的发展。（赵亚明，2014），而造成中小企业融资困境的直接原因是在互联网迅速崛起，造成市场准入原则不清晰，信息披露不全面、对投资者的保护不够、缺乏小额豁免制度，造成投资者可能会面临风险，包括经营风险、法律风险、信用风险等（潘静，2018），经济新常态下，我国中小企业是“大众创业、万众创新”的重要载体，在其发展壮大过程中，面临的最为严重的问题是融资难、融资成本高，对比传统金融与互联网金融，发现互联网金融的出现可在一定程度上突破中小企业在传统金融模式下融资难的困境（何玉芬，2018）。

二、河南利欣制药股份有限公司发展及融资现状

关于利欣制药公司的发展现状，主要从公司的主营业务和财务能力分析方面介绍，财务能力方面主要从盈利能力、偿债能力、营运能力和现金流量分析下手，了解利欣制药公司的发展情况。融资现状方面，主要了解利欣制药公司融资渠道和融资规模两方面的情况。

（一）利欣制药公司发展现状

1、公司主营业务介绍

利欣制药公司属于医药制造业，主要是从事方剂的研发、生产和销售。公司主要产品包括片剂、硬胶囊剂、大容量注射剂、原料药的生产销售。医药行业备受我国产业政策的大力支持，“十三五”规划纲要也指明了医药产业的发展方向。利欣制药公司是豫西南地区领先的药品生产企业，一直专注于医药产品的研发、生产和销售，生产的主要产品是不同规格的注射液、针剂产品等。公司产品的品种多样，有着数项药品生产专利或核心技术，建立了稳定的采购与销售渠道，通过向客户发售小容量注射剂、大容量注射剂、片剂、硬胶囊剂、冻干粉针剂、化学原料药合成等化学药品制剂取得收入、利润和现金流。2018 年全年公司的输液产品在豫西南乃至河南地区公立医院的销售格局已全面打开，销量猛增，收益持续稳定增长。

2、公司财务能力分析

河南利欣制药公司2016年-2018年，资产总额分别为1.49亿、1.67亿、1.72亿，负债总额分别为1.02亿、1.27亿、1.09亿，所有者权益分别为4681.94万、3976.17万、6279.86万，可以看到公司规模在不断扩大，欠债呈下降趋势。

（1）盈利能力分析

表1河南利欣制药公司2016-2018年盈利能力主要财务指标

2018年公司实现营业收入62,467,837.38元，比去年同期增长3.41%；总资产达到172,174,682.25元，比去年同期增长3.11%；归属于公司股东的净利润 6,036,973.86元，比上年同期增长185.54 %。

营业收入分析：公司主要售卖片剂、硬胶囊剂、小容量注射剂、大剂量注射剂（含聚丙烯输液瓶）等，2016-2018年的营业收入分别为40444474.23元、60408462.26元、62467837.38元。2017年比2016年的营业收入增长快，主要原因：①主要是产品结构调整,产品销售渠道变化,由市场变为销售医院，增加了销售收入；②2017 年度公司拓展了销售渠道，因此营业收入高速增长；③老客户基于对公司产品质量的信赖，对产品需求增加。2017 年度采购量较2016年度大幅增加，从而使得公司营业收入在2017年有较大幅度的增长，2018年公司销售收入继续维持较高的水平。

毛利率分析：公司营业收入在2017年有大幅度提升，主要原因是医药产品在医院挂网上架后，销售量和售价都有所提高，公司也对原有的产品结构进行调整，把毛利率相对较高的药品作为主要生产和销售的产品，所以公司毛利率较之前有所提高。

（2）偿债能力分析

表2河南利欣制药公司2016-2018年偿债能力主要财务指标

河南利欣制药2016-2018年的负债主要为短期借款、应付票据、应付账款、预收款项、应收税费、其他应付款。各年末的资产负债率分别为68.55、76.19、63.53，相对较高，资产负债率这个指标越高说明企业清偿长期债务的能力越弱，主要是公司对外借款较多，应付账款金额大，使得资产负债率高。2018年的流动比率和速动比率较高，说明利欣制药的偿债能力变强，财务风险变小。

（3）营运能力分析

表3河南利欣制药公司2016-2018年营运能力主要财务指标

利欣制药2016-2018年存货周转率分别为 1.69次、2.66次、2.48次，2017 年存货周转率较2016年相比有所增长，主要原因是2017年市场结构调整，产品需求增加，所以销量大幅增加，存货周转较快。2018 年存货周转率下降，主要是年化计算差异所导致的。

总体而言，公司的应收账款周转率及存货周转率与公司的实际情况切合，营运状况良好。

（4）现金流量分析

表42016-2018年利欣制药公司现金流量主要财务指标

2018 年经营活动现金流与2017年相比是大幅度增加，主要原因是2018年销售政策良好，拓展了方剂的销售渠道，销售收入大幅度增加所致。2018年筹资活动现金流与2017年相比是大幅度减少了，主要是2018年公司发行股票募集资金17,000,000元所致。

通过对利欣制药公司的财务分析，可以看出利欣制药公司的盈利能力、营运能力、偿债能力都是良好的，略有欠缺的是现金流方面。

（二）利欣制药公司融资现状

1、融资渠道

根据目前的发展状况来看，利欣制药公司的融资渠道主要分为直接融资和间接融资两个种类。直接融资是指企业不经过金融中介机构的交易活动，直接与资金提供者进行借款或发行股票、债券等融资活动。此外，XX拨款、占用其它企业资金、民间借贷和内部融资都属于直接融资的范围。间接融资是指企业通过金融中介机构包括银行借贷、非银行金融机构租借、典当等方式，间接地向资金提供者融通资金。

利欣制药公司融资渠道如图5所示：

　　表5

　　（1）内部融资

融资次序理论基础上，企业发展初期可选融资方式的第一顺位是内部融资，与其他融资方式相比，融资成本最低最为方便快捷是内部融资最大的特点，如果企业内源融资出现问题时，债务融资作为备选方案将会投入使用，但企业的全部留存收益都基本会再次进行投资，因此对于企业而言，若是想扩大经营，单是依赖内部融资是无法提供更多的资金支持的。

（2）发行股票

2018年利欣制药公司主营业务发展良好，涉及的业务越来越广，营运资金需求不断增长，为了缓解公司业务发展所带来的资金压力，公司于2018年采取债转股的方式发行股票，召集流动资金。这方式增强了公司的实力、扩大了业务规模，有利于公司的长期可持续发展。

（3）XX补助

利欣制药公司在新三板上市，积极响应了XX的号召，近几年均得到研发奖补金、科技创新资金、人才发展专项补助资金、环保补贴等XX补助。

（4）银行贷款

公司经营状况逐步走上正轨，在市场方面的也得到良好的反应，营业额有小幅度地增长，财务方面也相对稳定。经过几番努力，银行愿意向公司放贷，不过几乎所有贷款都是短期贷款，而且银行也只限于河南省南阳市商业银行。而公司在担保方面，就是将自己的铺面、机器设备、大型货车等不动产抵押担保。虽然公司有了当地商业银行资金上的资助，但贷款额度也并不多，难以实现在全国范围内发展壮大。

2、融资规模

（1）内部融资。企业的自有资金一般包括有资本公积金、盈余公积金等，这是在相关的法律法规之下，企业可以自由使用、配置的资金，而且这些资金在企业的运营发展中，能提供不少的支持。利欣制药公司主要来自于企业盈余公积和未分配利润，情况如下：

表6利欣制药公司2016-2018年留存利润情况

（2）预收账款。

表7利欣制药公司2016-2018年预收账款情况

2016-2018年，利欣制药公司预收款项余额分别为27.42万元、29.26万元和33.78万元，占流动负债的比例分别为0.27%、0.23%和0.3%，相比于2017年，2018年占比较高，2018年公司拓宽了销售渠道，产品有了一定的知名度，同时市场需求增加，公司发货是在收到客户的预付款之后才安排，因此公司的预收款项金额较大，占流动负债和负债总额的比重逐年上升，这表明该公司短期内需要偿还压力逐年上升。

（3）发行股票

2018年12月7日，利欣制药公司发行了价格为2元/股的8500000股股票，一共招募到资金17000000元。通过发行股票筹集的资金也大大缓解了公司的资金压力。

（4）XX补助。

表8利欣制药2016-2018年XX补助情况

利欣制药公司积极响应国家号召，2016年至今得到科学技术局企业纳税奖、科技局专利补助款、研发奖补金等XX补助。2016-2018年分别收到XX补助2476300元、990000元和152000元。

（5）银行贷款。银行贷款是目前我国中小企业通常会选择的一种间接融资的方式，利欣制药公司就是和银行办理了相关贷款手续，签订合同，而获得了一笔用于公司经营的资金。利欣制药公司2016-2018年财务报告中所显示的相关数据信息可以反映，该公司主要的资金来源都是商业银行的贷款，具体内容见表9

表9利欣制药公司2016-2018重大贷款合同情况

三、河南利欣制药股份有限公司融资存在的问题

根据上述分析，可以看出利欣制药公司发展良好，但是融资方面还是存在四个方面的问题，分别是过分依赖银行贷款造成融资结构失衡、公司偏小存在融资约束、资金运转效率低、流动性风险大和公司融资管理存在漏洞。

（一）过分依赖银行贷款造成融资结构失衡

近年来，利欣制药公司直接融资主要以内部集资、预收账款、发行股票、XX补助为主。2016-2018年直接融资金额分别为359.36万元、218.34万元、1835.36万元，呈逐年上升趋势，说明利欣制药公司资金需求不断提高，融资规模不断扩大。其中2018年金额增长较多，主要是发行了股票。

银行贷款在间接融资中占比较大，且占比逐年上升。利欣制药公司2016-2018年融资结构趋势见表10。

表10 利欣制药2016-2018年融资结构情况单位：万元

表11 利欣制药2016-2018年融资结构趋势图

目前，资本市场的间接融资效率不高，而直接融资的效率相对较高，因为它降低了代理成本和交易成本，同时加强了信息披露和公司监督。从对各个国家和地区的统计来看，直接融资占主导地位的国家发生金融危机的次数远高于间接融资占主导的。然而，像很多中小企业一样，利欣制药公司也是认为融资的目的只是为了筹集资金。所以，利欣制药公司在融资初期并没有建立合理的融资配置结构，也没有意识到融资结构其实是会影响公司的经营。因此利欣制药的直接融资较少，主要依赖银行贷款。

利欣制药公司自从成立以来融资渠道一直在不断的扩宽，但在实践中融资时过于依赖采用银行贷款等简单的融资方式。内部筹资方面，和普通的小企业一样，在公司成长期，资金状况并不理想，只是借助股东的资金支持，公司才开始运营，慢慢地产生利润。因此，公司所产出的利润并不足以扩大公司的规模。此外，由于后期股东已无资金注入，资金短缺的问题就出现了，短时间内无法给公司提供动力，难以推动公司向前发展。XX补助方面也是在挂牌新三板当年，也就是2016年的奖励较多，接下来两年的XX补助并不多。目前，利欣制药公司过于依赖银行贷款，导致公司融资结构管理发展异常。

（二）公司偏小存在融资约束

利欣制药公司属于医药制造业的中小型企业。目前公司在产品质量、创新方面投入了大量时间，在行业内也取得了一定的成绩，在2018年拓展销售渠道后，销售收入增长许多，但面对市场激励竞争，利欣制药这一中小企业要在短期内就成为业内的标杆是不太可能现实的。利欣制药公司资产规模不大，利润率较低，抗风险能力较差，整体融资风险较高，因此融资难度也是较大。

在银行贷款方面，相关的XX部门虽然对该公司在贷款方面没有过多限制，但从实际情况而言，公司想要申请其他银行的贷款还是有点难度的，中小企业在商业银行能贷款的金额并不大，给公司带来的资金并不多，资金压力缓解慢，加之利欣制药公司的融资又主要依赖银行贷款，也就导致公司融资金额少，资金不足，无法短时间内扩大规模，难以在短期内占据较大市场份额。

而在股权融资方面，利欣制药公司企业规模偏小的现状又无法在短时间内得到改善，所以短期内自身的股权价值约为无法获得投资方的认可，公司资本风险仍然较大。

（三）资金运转效率低，流动性风险大

利欣制药公司处于业务上升期，在厂房、设备投资以及研发方面投入资金较大，因此公司对资金需求量较大，所以公司通过银行借款及关联方借入短期资金，公司2017年末和2018年末流动比率分别为 0.53和0.80，速动比率分别是49.22 和 64.01，2018年流动比率和速动比率比上年同期有所增长。2019 年上半年公司应偿还1000万元的银行借款，如果公司难以合理安排资金投资、有效改善营运资金周转，银行贷款的偿还和公司规模扩大造成的资金缺口，将导致公司资金的流动性风险。

而公司供应商大多需要利欣制药公司预先垫付资金，这也导致公司资金周转压力大。2016 年末、2017 年末和2018年末应收账款账面余额分别为31,123,546.15元、40,105,103.91元和 62,706,421.41元，应收账款净额占当年总资产的比例分别是20.90%、24.12%和36.42% ，占相应各期销售收入的比例分别是77.02%、66.39%和100.38% ，销售收入逐年增多，应收账款余额也随之增大。在公司规模不断扩大以后，应收账款的总数就会不断增加，一部分应收账款账龄就会延长，当遇到宏观经济环境发生不利变化或者客户的经营管理出现问题时，客户可能出现延迟或者无力偿还的情况，这可能造成公司坏账损失。从上述营运能力分析可以看出虽然利欣制药公司2016-2018年的应收账款周转率总体有所提高，但是2018年与2017年相比较还是下降了0.18次，资金运转效率有所提高，现金流充足，融资灵活性才好。

（四）公司融资管理存在漏洞

利欣制药公司的财务部门在融资管理方面存在不完善之处，即没有科学合理的资金管控体系，也没有融资风险评估体系。公司在融资战略方面没有短期、中期和长期的规划，而是简单地以银行贷款为主要的融资方式，同时也比较依赖XX补助，这无疑增加了公司的融资和经营风险。此外，公司目前所筹集到的资金大部分用于了周期较长的项目开发和相关投资，对此没有相应的贷款偿还计划，造成潜在的资金周转问题无法根除。同时，利欣制药公司没有成立专业的融资团队，导致公司在和银行及相关金融机构谈判融资项目时缺乏专业性，不利于公司在行业中的良好形象的塑造。

公司采取融资的方式，最终目标是扩大经营规模，获得更高的经济效益，占领市场份额。因此，选择何种投资方式是重点，合理的融资方式不仅能改良公司的融资结构，还能促进公司的经营管理，而不合理的融资结构又会导致公司的流动性负债增加，不利于公司可持续发展。虽然银行贷款是一种方便快捷的方式，而且其人力物力成本较低，但如果一家公司长期依赖于这种融资方式，那么公司在债务、公司信誉、业内口碑等方面都要承担更大的风险。对于利欣制药财务方面的管理人员，应该了解过度依赖银行贷款所带来的隐患，为了公司稳定、持续性地发展，必须尽快建立一个科学、合理、高效的融资结构，这有利于公司的资本平衡。

四、解决河南利欣制药股份有限公司融资问题的策略

针对上述问题，有四个解决问题的策略，分别是合理调配融资结构，拓宽融资渠道、引进战略投资者扩大公司规模、优化资金管理和提高融资管理水平。

（一）合理调配融资结构，拓宽融资渠道

为了拓宽公司的融资渠道，利欣制药公司选择了在新三板的挂牌，挂牌初期，利欣制药公司的发展相对缓慢，产品认知度不高，挂牌单是提高了利欣制药公司的社会地位影响力而已，大多投资者并不了解产品价值，因此投资合作鲜少有人问津，然而，随着挂牌年头的增长，产品的宣传力度也有了改善，资本市场通过对利欣制药公司的测试评价，也了解了公司具体的发展趋势，因而吸引了更多的投资者。

利欣制药公司管理层应该加强对新三板市场的重视，融资方式推陈出新，应积极寻求投资，采取适宜的融资方式，将银行贷款逐步转化为股权融资等外部融资。同时，在实际融资的运作中，内部融资的运作也会总会伴随一些外部融资，使得两者联系紧密互为表里，相互促进。因此，利欣制药必须通过合理配置现有融资渠道比例，才能大幅度降低银行贷款造成的短期债务偿还压力大、融资成本高的弊端。

鉴于当前利欣制药公司银行贷款较为集中，公司可以考虑长期融资券作为企业进一步融资的首选融资方式。近年来，随着我国资本市场的扩建，债券市场的发展得到了一定程度的推动，产生了诸如公司债券、企业债等债券产品，这些债券产品为融资提供了更多的方式的同时，也为广大投资者提供了更多投资方向，增强了市场资金的流动性。

根据目前的发展形势来看，公司发行公司债和企业债难度都比较大，主要是考虑发行10年以内的中期票据的融资方式不能满足公司现有的融资需求，无法缓解企业目前面临的短期债务压力。就利欣制药公司而言，采取中期票据的债券产品，既填补了市场融资资金空缺，又缓解了短期债务压力，提供了较长的项目期限和流动性，保证了项目的正常进行。看似这样的做法致使公司长期负债，备受压力，实际随着企业的不断发展、不断开拓市场，公司的盈利会持续良性发展，不仅解决了债务压力等问题，还让公司迈进了良性融资阶段。

（二）引进战略投资者扩大公司规模

利欣制药公司想扩大规模需引进有实力的大公司，像央企、省属国企、地市级国企等大都是有资本实力的，大力引入有它们控股的大公司作为大股东，可以扩大公司规模，像其他县级国企，就不一定有资本实力，投资也一般只能以参股的形式。利欣制药公司可以把相关国企或者央企作为首选股东，比如中国储备粮管理总公司或者中国农业发展集团有限公司等等。

其次，利欣制药公司可以把一些省属国企单位作为第二预选股东，特别是部分投资型省属国企单位，应该将这些单位放在重点争取和考虑的范围。最后考虑地市级国企，就利欣制药公司而言则只能引入公司当地的地市级国企了，因为国家相关政策的限制，大部分地市级的国企单位只会向它所属地区的企业提供帮助，很难出现跨地区投资。这种引入大型国企作为公司股东的发展战略必须在双方同意的基础上才能顺利进行，只有利欣制药公司得到大型企业的投资，才能获得更多的资金优势。

利欣制药公司要是没有得到一些大型企业的投资，还可以考虑专业的PE机构进行帮助。因为对于一般的企业来说，他们是没有能力向利欣制药这类公司提供资金。但除过那些大型企业，利欣制药公司也可以寻求PE机构。PE机构工作职能主要是项目投资，当前，我国大概有8万亿的资金由这些专业的PE机构进行管理，以及执行投资工作。随着我国经济的快速发展，PE机构将会成为主流的投资机构，往后会有越来越多的资金通过PE机构投向社会。因此，利欣制药公司还可以把PE机构作为备选项。

（三）优化资金管理

首先，公司与供应商建立了良好的合作关系，充分利用供应商信用来缓解资金支付压力。其次，依靠公司良好的信用等级和还贷历史使公司获得银行良好的信用额度。因此，利欣制药公司需要加强建设与银行和其他机构的关系，通过投资支持可以更好地促进公司向前发展。同时，利欣制药公司还需要具有较强的偿付能力，才能从银行获得持续稳定的财务支持，它还需要不断提高公司的经营能力，提高信用水平，以便更容易地获得银行和其他投资机构的投资支持，这是企业发展必不可少的重要支柱。尽管银行贷款可以补充公司的流动性，但不能完全依靠银行贷款。最后，抓住新三板上市的发展时机，充分利用国内资本市场改革机遇，探索有针对性的发行股票，公司债券借贷，资产证券化等金融手段，拓宽融资渠道。

公司管理层一方面将加强对账龄较长客户的应收账款的催收，另一方面针对以往信用不好的客户，公司减少与其合作，在开发新客户时，将严格考核其信用状况，选择优良客户进行合作，以此来加快应收账款的回款。

随着公司不断开拓市场，未来公司的销售规模逐渐扩大，公司盈利能力将不断提升。XX补助对公司盈利的影响将随着公司盈利能力的增强而减弱。因此，XX补助不应是济困解危，而应该是精益求精，外部融资方面不能完全依赖XX补助。

（四）提高融资管理水平

利欣制药公司可以在公司原有财务部门的基础上，调出一部分财务人员，与公司以外的专业融资人员成立公司自己主要负责融资业务的融资管理部门。以往公司借用财务部门工作人员直接成立融资管理部门，造成融资和公司日常的财务工作混在一起，不能有效地进行单一的财务或者融资工作，因此可以明白公司的财务管理部门必须和融资管理部门分离，各司其职，这样才能有效地提高工作效率。融资管理部门需摆正自己位置，把融资工作为首要任务，协调公司其他部门，加强与公司其他部门沟通交流，积极使融资部门融入公司运营当中。融资管理部门也要做好与外界融资公司的业务对接和交流，尽量不独自运营，以创新为核心，设计具有特色的融资产品，尽快让公司融资工作步入正轨。同时要制定长期的融资计划，摒弃传统融资模式，制定相应审查流程，详化融资的工作过程，确保融资数额与时间等信息符合公司规定，培养工作人员的专业度，确保他们能够独立完成融资过程中的每一项工作。扩展完善相关监督机制的力度，保证在现有的风险控制基础和监控评估基础上，融资工作能有序进行，制定具有特色的融资规划，完善公司全面的融资资料库，避免融资不科学、不合理造成的短期偿债压力大、融资成本高的弊病。

同时，利欣制药公司应该及时完善公司的融资管理制度。第一，公司融资管理部门必须严格审查融资工作人员的资格，制定适合融资管理实际情况的制度，严格按制度办事，避免出现融资管理问题，影响公司发展；第二，公司应该对相关重大事项制定融资管理办法，比如一些对外担保的决策程序、对外借款的决策程序、对外投资的决策程序、关联交易的决策程序等，避免出现不良债务问题，阻碍公司的发展；第三，加强公司融资制度的管理监督，其中包括调控负债率额度，控制公司业务预收账款等账务问题，确保把融资问题控制在一个能够较小范围。

五、总结

本文主要以利欣制药公司为研究对象，对该公司的资金情况进行分析，找出其中存在的问题，并且分析造成问题的相关原因，再结合利欣制药公司当前的实际情况，总结出相关解决办法。主要总结的结论有以下几条：第一，经过对利欣制药公司融资情况分析之后，发现其融资过程中主要涉及下面几个问题：一是过于依赖银行贷款造成融资结构失衡。利欣制药公司自从成立以来融资渠道一直在不断的扩宽，但实际融资时过于依赖简单的采用银行贷款等单一的融资方式。二是公司偏小存在融资约束。利欣制药公司是中小企业，中小企业规模小，利润低，抗风险能力差，融资难度大，而这问题在短期内又无法得到解决，在短期内就无法得到外部认可，股权价值得不到市场认可，投资风险加大。三是资金运转效率低，流动性风险大。利欣制药公司处于业务增长期，对固定资产投入较大，造成现金流不足，加上公司的应收账款过多，导致资金的运转效率较低，流动性差。四是公司融资管理存在漏洞。公司对融资并没有一个具体的规划，也没有一个专业的核心团队专门负责处理融资方面的相关问题，导致公司没有一个合适的融资方式，因此利欣制药公司主要依赖银行贷款这个方式融资。

第二，经过对利欣制药公司现有融资问题的分析，提出了几点自己建议或策略：一是合理调配并拓宽利欣制药公司融资渠道，可以合理调配现有融资渠道占比和扩充债券融资渠道完善融资结构；二是引进战略投资者扩大公司规模，可以引入国有企业做大股东和引入强势PE投资机构做大股东。三是优化资金管理，增强资金的流动性。四是提高融资管理水平，完善公司内部控制、财务管理制度和成立专业的融资管理部门并制定长期融资规划。

随着利欣制药公司不断地发展，公司的发展契机和经济环境也在不断地变化着，对利欣制药公司的融资更深入地研究，可以让公司更好地发展。

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河南利欣制药股份有限公司融资问题及对策

价格 ¥5.50 发布时间 2023年3月17日

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