唐山浩森木业有限公司盈利能力分析

内容提要：随着城镇化进程的加速，人们对购房的需求也促使了房地产的交易，进而家具市场也备受关注。因为消费市场的不断扩大，吸引了很多国外商家的注入，致使家具市场过于饱和，产能过剩。随着人民受教育的程度越来越高，对环境的保护意识逐渐增强，对木门的要求更为具体。木门作为家具产品的一种形式，基本作用是分隔与保护，美观、环保、静音等性能也逐步被市场推广。木门虽然只是一类单品，但其种类繁多、样式丰富，结构方面也各具优势、大有不同。

在本文中，选取了唐山浩森木业有限公司2017年至2021年的财务数据，主要是从企业的主营业务是否盈利、企业资本使用率的高低以及企业债务风险的高低这三方面进行深入研究。采用盈利能力分析的基本研究方式对财务报告中的有关数据进行研究。首先，对唐山浩森木业有限公司最近五年的财务报告进行了数据梳理与对比，再针对影响该公司盈利能力的关键财务指标，结合该公司年度销售业务状况，分析产生相关财务指标的原因以及在公司运营中存在的问题，针对问题尝试提出相应的对策与建议。

关键词：盈利能力；杜邦分析法；销售净利率；净资产收益率

一、绪论

（一）研究的背景及意义

随着人民生活水平的日益改善，实木家具的竞争尤为激烈，因此企业以何种模式实现企业价值及目标利润就显得尤为重要。公司必须时时关注自身盈利能力水平，盈利能力越高证明企业的获利能力越高，及时的发现企业盈利能力中存在的问题及原因，并针对性的解决，是企业实现持续经营的重中之重。

盈利能力通常是指其处在正常经营状况下特定时期内获取收益的能力，本文通过以杜邦分析法为理论基点对公司获利能力展开剖析，有助于找到公司在运营过程中面临的问题。通过对利润状况，包括利润总额、利润结构、营业收入结构以及应收账款的占比分析，借以判断企业的发展趋势。对唐山浩森木业有限公司财务报表进行剖析，深入了解唐山浩森木业有限公司财务报表的一些特征，对于投资者和管理者来说，是做出决策的前提，是做好决策的重要保障。

（二）国内外研究现状

1.国内研究现状

2021年郭小雨在《会计师》中发表“格力电器盈利能力分析”提出公司目前正在建设工业机器人、智能物流装备等智能高端技术装备的发展是十分英明的决定，尽管投资量巨大，且建设周期过长，还存在着一定的投资风险，但这是企业将来发展的重要方向，通过坚持研发投入，持续推动技术进步，就可以确保企业的长期稳健发展。对管理人员而言，通过盈利能力进行分析，有助于更科学合理的做出决策，以达到获利的目的。2021年刘二东在《投资与创业》中发表“上市公司盈利能力分析——以东方电子股份有限公司为例”提出财务分析的主要目的应是对经理层过去年度受托责任承担情况作出评估，特别是对公司过去年度的收益与公司运营的优劣势都会通过盈利能力体现出来。2021年邵珠超在《商展经济》中发表“投资视角下的上市公司盈利能力分析——以东阿阿胶和贵州茅台为例”提出经过对上市公司盈利能力的深入研究，在横面上能够为投资者找到价值较大的产业和公司，在纵向上能够确定公司的发展状况及潜力，从而判断长期投资机会。总体上能够为投资者创造巨大的决策依据，促使其参与到公司的投资经营中。

2.国外研究现状

2019年Nurani Fatma, Widi Hidayat在《Asian Journal of Accounting Research》中发表“Earnings persistence, earnings power,and equity valuation in consumer goods firms”提出盈利能力分析是公司财务报告分析的主要部分，同时也是评估公司整体运营水平的重要基础。

2021年Mahamuni Pravin Narayan, Jumle Anand Ganpatrao,Kasilingam S R.,Ja-yabal G在《ACADEMICIA:An International Multidisciplinary Research Journal》中发表“Profitability comparison for automobile companies in india using dupont analysis”提出盈利能力分析是财务管理分析方法的核心技术指标,是企业管理者、债务人和投资方最为关注的重点。杜邦分析法的核心是股东权益报酬率，股东权益报酬率的高低取决于公司资产净利率和权益乘数的高低，并通过资产负债率、销售净利率和资产周转率等相关指标，建立一种完备的的分析方法体系，可以对影响企业盈利能力的获利因素展开深入的研究。

综上所述，国外学者通过对财务报告中的相关数据进行分析，可以体现出该公司盈利能力的高低以便于检查该公司在过去运营过程中所出现的状况，从而检查公司当前的运营状况，并且评估公司未来的发展。本文将以公司的利润表、资产负债表中的相关数据为依据，深入研究利润总额的变化趋势以及对盈利能力的相关指标进行分析，以便提出更加合理的建议，实现提高盈利目的。

二、盈利能力分析的基本理论

（一）盈利能力分析概念

盈利能力是反映公司价值的一个重要方面。盈利能力是指企业获取利润的能力，企业的盈利能力越强，则其给予股东的回报越高，企业价值就越大。盈利能力分析主要是预测公司今后的发展状况，在进行企业盈利能力分析时要注重公司主营业务的盈利能力。

（二）盈利能力分析的目的及意义

学者和管理人员可以通过公司的财务报表获取净利润、营业成本和资产总计等相关数据，进而计算出净资产收益率和销售净利率等相关比率，使学者能够清楚的掌握目标公司的运营现状和利润水平，让管理人员通过财务指标的变动状况，找出公司运营决策中面临的问题，从而找到促进公司盈利能力增强的可行举措，进而实现企业价值最大化。

（三）盈利能力分析的内容及方法

盈利能力分析的具体指标包括资产净利率、净资产收益率、销售净利率、销售毛利率、成本费用率、每股利润、每股股利与股利支付率、每股净资产、市盈率与市净率。其中资产净利率与销售净利率和总资产周转率密切相关，资产净利率的提高可以通过提高销售净利率和加速资产周转率来完成。产品的销售净利率是公司净利润与营销收入的比，它能够评价公司通过产品销售获得盈利的状况。总资产周转率体现的是所有资金的运作效益，总资产周转速度越高，表示所有资产的运作效益越好，获得的收入越高，所以公司应该主动采取措施改善公司的负债使用程度，如增加销售收入或置换负债等以增加净资产周转率。本文将通过财务报表中的相关数据着重分析企业的销售净利率、总资产周转率和净资产收益率。通过这些比率的变化趋势，分析公司近况以及公司未来发展趋势，并对公司未来高效发展提出合理化建议。

（四）基于杜邦分析体系的盈利能力因素分析

近年来杜邦分析法开始被应用应用于各个企业的盈利能力分析中，其思路是以净资产收益率为核心，以不同相关指标间的内在联系为研究基础，剖析形成相关联财务指标的因素，以便于全面掌握和分析公司的经营情况，对当前公司的利润情况进行评估，针对盈利能力的提高提出相应的对策与建议。本文主要以公司的内部因素为讨论中心，更详细而言，是以杜邦分析系统的视角对各指标展开剖析。相关指标如净资产收益率、权益乘数。净资产收益率是表示资本运营的收益能力。净资产收益率拥有着强大的综合性特征，是杜邦分析法的龙头，也是整个分析方法体系的起点。净资产收益率的优劣反映了投资者能力的优劣，对于企业制定经营策略有重要作用。权益乘数这一指标虽然属于长期偿债能力的财务指标，但对于在分析公司财务杠杆的使用程度时也是必不可少的。权益乘数越大说明公司支付长期性欠款的力量也越低，公司财务经营风险也越大。

三、唐山浩森木业有限公司盈利能力现状

（一）公司简介

唐山浩森木业有限公司位于唐山海港经济开发区，南接大海、北接沿海高速。唐山浩森木业有限公司是专门制造纯实木门、实木复合门的公司，是有高素质、高执行力的团队。

唐山浩森木业有限公司以市场经济为导向、以产业技术创新为手段，以客户满意度为目的，以完善的售后服务和优秀的商品为理念。公司始终本着以销售商和消费者利益为首，供货周期短、质量有保证的经营原则。

公司生产线是从德国、意大利购置，是拥有当今世界先进水准的现代化机械设备，以现代化的生产管理为中心，有精干的设计团队完成产品设计的创新开发，本着经典、时尚、前卫的简约风尚，汲取欧洲与世界木门市场的结构精华，精心塑造了经典木门品质与一流的售后服务。通过公司多年的顽强拼搏，已形成了纯实木门、实木复合门两大系列。

（二）公司的盈利现状

1.利润总额

公司作为一个独立的经济实体，应该可以用自己的运营收入抵补成本费用并实现获利。公司获利的多少通常可以通过利润的多少展现出来，而为了分析唐山浩森木业有限公司的获利情况，以财务报表中的数据为基础测算润增长率，如表1所给出：

表3.1 利润总额变化率增长趋势（单位：万元）

由表1可知，唐山浩森木业有限公司近五年利润总额呈先上升后下降再缓慢上升的趋势，在2017年至2019年利润总额持续上升，在2019年增长率达到18.35%，自2020年开始出现明显的下降，其主要原因是原材料涨幅较大；线上

促销活动多，销售费用明显上升；受疫情影响严重，销售量降低，但利润总额在2021年出现缓慢上升，说明唐山浩森木业有限公司利润总额增长具有一定的持续性，因而其盈利能力也较为稳定。

2.利润构成

企业营销水平的高低通常可由营业收入的组成项目看出，唐山浩森木业有限公司以营业利润作为利润的主要构成部分，因此衡量这一指标对企业意义重大，也可以看出企业盈利能力是否稳定。具体数据如表2所示：

表3.2唐山浩森木业有限公司利润构成（单位：百万元）

从表3.2中可以看出唐山浩森木业有限公司2017年至2020年营业利润占利润总额的比重较为稳定，基本维持在78%至88%左右，在2020年达到最大值88.66%，然后在2021年有所下降，说明这五年内公司的利润总额主要来源于主营业务收入，也说明该公司的利润来源基础是稳固的，公司生产经营结构良好，收益的质量也很高，盈利能力较为稳定，为公司长期稳定发展奠定基础。

3.产品分布构成

唐山浩森木业有限公司的营业收入主要包括两部分：纯实木门和复合实木门，还有小部分的其他收入。

表3.3唐山浩森木业有限公司营业收入构成（单位：万元）

通过表3.3中可以看到唐山浩森木业公司纯实木门与实木复合门的收入量基本持平，并且在近五年主营业务收入占营业收入的比重高达70%多，在2018年实木复合门所占营业收入的比重高达50.85%，说明主营业务的盈利水平较高，产品的生产较为专业化，公司营运情况与市场占有率基本稳定，并且公司也具有一定的知名度。有利于公司盈利水平的稳定发展。

4.应收账款的比重

公司内部一般以收账款占营业收入的比例来确定公司的投资回收率，所以应收账款对于公司的收入稳定和财务安全都有着一定的重要性。唐山浩森木业有限公司的应收账款情况如表4所示：

表3.4唐山浩森木业有限公司应收账款金额（单位：万元）

从表3.4中可发现唐山浩森木业有限公司的应收账款占比在整个分析期内均高于10%并低于20%，在2019年应收账款占营业收入比重高达17.29%，在2019年至2021年一直持下滑态势，表明了该公司有大量固定客源并进行着商贸往来，公司虽然经济实力比较薄弱，但由于产品销售比较顺畅，在增加了公司营销规模的同时，公司内部却不能及时有效地做好应收账款管理工作，因此收回应收账款有一定的风险，但公司整体盈利现状没有明显危机预兆。

5.唐山浩森木业有限公司财务报表中的相关数据汇总

本文主要从内部对唐山浩森木业有限公司近五年的盈利现状进行研究，通过杜邦分析法，将公司的利润总额、资产总额和销售收入等相关数据以销售净利率、权益乘数等相关比率联系起来，并针对公司盈利能力的提高提出合理建议。唐山浩森木业有限公司近五年内相关财务数据和指标分别如表3.5、表3.6、表3.7、表3.8、表3.9所示：

表3.5唐山浩森木业有限公司利润汇总表（单位：万元）

从表3.5中可以看出净利润的变化和营业总收入的变化一致，说明唐山浩森木业有限公司的净利润主要来源于主营业务收入，而非收到投资或其他收入的增加，并且从上表可以看出营业收入的增长是没有以牺牲该公司的利润为代价的。唐山浩森木业有限公司在2019年至2021年净利润直线下降，在这一时期疫情严重导致供应链出现问题，该企业物流车辆多为往返行驶，但各地区的防控措施不同，以及突发状况的产生导致运输周期延长，并且在这一时期销量也在减少，进一步导致净利润减少。

表3.6唐山浩森木业有限公司成本费用汇总表（单位：百万元）

从表3.6中可以看出唐山浩森木业有限公司在2017年至2021年营业成本在持续下降，从72.54%下降至62.19%。说明该公司产品的销量也在下降，近五年内该公司的期间费用在持续上升，说明销售费用、财务费用和管理费用在此期间都所有上升，并且在2019年至2021年超过了20%。说明企业受疫情影严重，原材料运输成本的增加对管理费用的增加产生了不小的影响，再加上网络平台盛行、直播带货等深入人心，企业间的竞争更为激烈。唐山浩森木业有限公司的销售压力也有所增加，并且随着时代的发展、科技的进步，智能化产品的增加使得人们的消费习惯也在悄悄改变，这也在无形中增加了企业的销售费用。

四、唐山浩森木业有限公司盈利能力存在问题及原因

（一）成本控制较差

唐山浩森木业有限公司的淡季为七、八月份，是周期性的，这个季节雨水多、空气湿度大、光照严重不足等都会影响施工质量，因此也会减少作业。这两年雨水较多，影响了建筑及家居产业的行情，对木门的需求也有所下降。唐山浩森木业公司最近两年利润总额下降明显，尽管营业成本在2020和2021年呈减少态势，但与此同时营业收入也呈现了减少态势，经营情况并不容乐观，由于唐山浩森木业有限公司的主营业务产品是纯实木门和复合实木门，纯实木门的原料主要使用的是胡桃木，根据调查，由于胡桃木本身价钱并不低而且每年都在增加，以及在制作过程中干燥的很慢，从而大大降低了效率，也提高了生产成本，从而不利于该产品扩展盈利空间；复合实木门的门芯材料主要是杉木或其他填充材料，它的表层大多是用胡桃木或松木为贴面材料，因此原材料价格的高低以及原材料利用率的高低就显得尤为重要。

据了解，唐山浩森木业公司在原料、物资的供应等方面都存在着浪费问题，完全忽视了产品供应与营销流程中的成本管理。随着我国劳动力成本的提高，工人的工资、五险一金等都相应提高，这也是增加企业成本的一项重要原因，再有，近期油价上涨再加上疫情的原因多数司机不愿跑长途，也进一步增加了企业原材料的运输成本、仓储费用的增加。由于疫情影响很多卖场暂停营业，开放的卖场人流量下降，大型促销活动无法开展，因此销售量也有所降低。

（二）应收账款周转率效率偏低

唐山浩森木业有限公司应收账款周转率不断降低，其收款实力很薄弱，容易造成坏账的出现，造成公司收入受损，并且赊销所确定的款项在当时并未真正流入企业，而是使公司只能使用有限的资金来支付各项税款和支出，这样增加了公司的资金流出，在运营过程中可以看出唐山浩森木业有限公司在2017年至2019年应收账款在不断增加，在2019年竟高达899.82万元，说明在该年为了扩大销售和减少库存，进行了大量的赊销，好在2020年至2021年就与2017年至2018年不相上下。说明唐山浩森木业有限公司近年来应收账款周转率效率偏低，公司的信用标准较为严苛，只对信誉极好、坏账损失率极低的客户赊销，这样不利于公司生产经营活动的有序开展，也不利于公司持续健康稳定的发展。因此减少该公司的应收账款金额以及加强对信用标准的管理对于公司的长期发展而言是十分有必要的。

（三）研发投入过低

据了解唐山浩森木业有限公司研发投入较少，对研发人员的管理较为严苛，薪资待遇和财务人员不相上下，导致大部分研发人员对工作有抵触情绪。与此同时，受疫情影响，唐山浩森木业有限公司的研发人员在2021年较前年下降了23.94%，人数从71人下降到54人。科研人数的减少，相对较低的投入研发金额，虽会降低企业部分的开支，但从长远来看，将会严重影响企业未来的产品的研发，以及不能及时抢占市场占有率，减少公司未来销售量，使公司通过销售赚取利润的能力降低，进而降低销售净利率，而该公司的利润总额在很大程度上就是来源于主营业务的销售，因此增加研发投入对公司未来盈利能力有显著的正向影响。

（四）财务杠杆利用程度不高

通过对唐山浩森木业有限公司近五年权益乘数的变化趋势进行分析，可以看出该公司在2019年至2021年权益乘数从1.3下降至1.22，下降明显，与此同时，资产净利率从23%下降至17.91%，说明在这一时期公司的是依靠自有资本去赚取收益，不需要借债经营，公司的财务风险也比较低，对财务杠杆的运用也不够重视。目前公司也处在高速发展状态，增加对资金杠杆的运用规模才能给公司提高更得利润，公司利用负债提高盈利能力有利于形成竞争优势，在市场竞争中处于有利地位。

通过对唐山浩森木业有限公司的盈利能力分析，不难看出唐山浩森木业有限公司对财务杠杆的利用程度不高。尽管稳健的财务杠杆制度能够让企业的财务安全性获得很大的保证，但是对于唐山浩森木业有限公司而言，过低的财务杠杆不利于该公司资本的有效使用，也在一定程度上影响了该公司的发展前景。因此，适当提高唐山浩森木业有限公司的财务杠杆使用有利于提高企业的流动资金，进而提高公司的盈利能力。

五、提高企业盈利能力的对策与建议

（一）加强生产成本控制

根据唐山浩森木业有限公司历年收入构成表可以看出，纯实木门和复合实木门的收入多年来占唐山浩森木业有限公司营业收入的70%以上。因此，加强对生产成本的控制对于唐山浩森木业有限公司来说刻不容缓。唐山浩森木业有限公司若要提升总体的盈利能力水平，首先要加强对两大主营业务产品的成本控制，提高原材料的利用率，并且在生产经营的过程中严禁对原材料浪费现象的出现，然后再通过降低原材料在价格和运输上的成本，而进一步降低产品的单位成本，从而提高单位产品的利润空间。唐山浩森木业有限公司也可以与购货方签订协议，利用商业信用筹资，加大对财务杠杆的利用，减少资本成本的付出。此外，唐山浩森木业有限公司的管理人员以及相关采购部门，应该对两大主营产品各类原料产品的价格变化进行研究做到心中有数，对原材料价格的变动时刻保持敏锐，当面临原材料降价或是涨价的时候，都能快速做出有效的反应，减少因市场风险给公司带来的损失，从而进一步降低企业的生产成本。

（二）加强对企业信用政策的控制

唐山浩森木业有限公司应收账款周转率从2017年开始一直在不断下降，如果应收账款上升，就表明公司当期增加数比当期下降数大，如果当期的赊销比率过高，公司的财务风险也会随之增加，所以对于公司而言应该强化对应收账款的管理，完善公司的信用政策。首先，设立客户档案，对顾客做出合理的诚信评估以及跟踪记录。第二，设立诚信管理部门，同时也要和营销人员及财务部门彼此独立管理，防止由于营销人员过分的追求自己的业绩而不停的赊销账款，忽视了应收账款的正确收回时间，从而造成舞弊现象的发生。第三，通过采取相应的现金折扣与数量折扣等政策促进购买方支付货款，尽管会使公司的收入收到损失，但对于逐渐增加的坏账风险而言，损失还是相当小的，同时也可以增加应收账款的管理水平，减少呆账的出现，进一步提升公司的盈利能力。

（三）加大科研投入与人才培养力度

唐山浩森木业有限公司通过多年努力的发展，目前公司也具备了相当规模，而随着对新生产线的大量投入，产品的生产力也将逐渐扩大。随着时代的发展，人们对于木门款式的创新以及对隔音、防潮等性能上的要求明显增加，因此加大对科研的投入与以及对人才的培养力度刻不容缓，因此建议唐山浩森木业有限公司从企业内部着手，建立符合市场需求的科研部门，同时强化对技术型人才专项考核体系，鼓励创新人才加入，鼓励员工“找问题、出点子”，营造鼓励科研，支持创新的企业氛围和企业文化。另外唐山市内高校众多，公司可以将以提供实习机会为由吸引人才，为唐山浩森木业有限公司的发展注入新鲜血液，有针对性的培养企业所需的人才，使自身产品得到进一步的提高，实现质的飞跃，进而增加产品销售量，加大市场占有率。

（四）合理利用杠杆

一般情况下，公司运营所使用的资金来源于自有资本和负债两大类，并且合理的负债有利于公司的运营。通过对唐山浩森木业有限公司的营业总收入分析，可以看出该公司的获利方式主要来源于主营业务的收入。通过对营业总成本的分析，该公司的营业成本在近五年中高达50%以上，并且期间费用的比例也在不断提高。说明唐山浩森木业有限公司可以在通过购买生产线的方式增加产销量，并通过提高单价、节约固定成本和单位变动成本的方式来减少公司的经营风险。通过对资本结构的管理，利用负债来降低公司的综合资金成本。负债程度越高就说明公司的综合资金成本越底，就可以缓解公司所面临的资金压力。因此唐山浩森木业有限公司可以在确保自身财产安全的情况下，通过合理安排债务资本比例，可以获得财务杠杆利益，进而提升公司的盈利能力。

期间费用包括销售费用、管理费用和财务费用。这些费用与当期产品的管理和销售有直接关联。就销售费用而言，应加强对促销活动中出现大量铺张浪费现象的管理，尽量避免员工出现宣传效果与自己无关的心态，销售人员的数量应做到少而精干，加强对销售人员的培训，尽量让每次的广告宣传都能做到物尽其用，既要提升公司形象也要为促销活动造势。对于管理费用的控制，则需制定适合企业实际情况的预算政策，通过对公司未来生产经营等活动作出较为具体的预计和测算，进一步加强监督对业务招待费、技术转让费、研究费用以及行政管理部门等发生的固定资产修理费用的管理。总的来说，在疫情的影响下唐山浩森木业有限公司应努力降低各种费用的开支以及运营成本，积极应对来自严峻形势下的挑战。

结论

本文对唐山浩森木业有限公司连续几期的财务数据进行分析，通过分析唐山浩森木业有限公司近年来财务变化的趋势，并针对相关问题提出对应的解决措施。本文分别对唐山浩森木业有限公司的利润总额、利润构成、产品分部构成、应收账款占营业收入的比重等展开了剖析，并运用杜邦分析法展开了深层次研究，发现唐山浩森木业有限公司的整体营业收入结构较为稳健，盈利能力大多来源于营业收入，尽管该公司的财务杠杆使用水平相对较低，但仍常年处于比较稳定的水准，也说明了该公司具有较为稳定水平的盈利能力。

公司获利能力的高低对于公司长远发展和形成良好的组织体制有着关键意义。盈利能力是公司进行技术创新的基础，支撑着整个公司的经济命脉，它有助于发掘一个公司的内部潜能。公司的盈利能力主要体现在公司的业务结构和财务状况。而杜邦体系则是一个较为全面的分析，根据各指标间的关联程度，再进一步拆分，从而找到公司所面临的问题，从而完善公司的财务结构，并增强了公司的盈利能力。

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致 谢

时光荏苒，岁月如梭，转眼间到了，学习生涯即将结束，在这段时间里面我受益匪浅。也经过了近三个月的努力，毕业论文也终于完稿，回顾这段时间，我收获了很多。

从题目的选定到大纲的确定，再到文章的写作以及对文章的修改，都离不开我的导师的悉心指导，在此特别感谢我的老师。在此还要感谢帮助我的同学以及所有老师，是你们的帮助才让我更好融入学习中。在每次为论文修改而苦恼的时候，总会对我进行鼓励，使我能再次投入论文的写作中。

最后，我还有感谢参与论文评审和答辩的各位老师，他们给了我审视学习成果的机会，让我更好的去总结分析所学、所思、所得。还有很多的感激之前无法用言语表达，这些都是我日后学习和生活的动力。在接下来的工作者，我必会将我所学的知识学以致用，更好的为社会建设出自己的一份力。

唐山浩森木业有限公司盈利能力分析

价格 ¥5.50 发布时间 2023年9月14日

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