A股市场散户投机心理效应分析

摘 要

目前，在A股市场上投资于企业经营有方而带来的股价上涨或者为了取得红利的投资者并不多，而抱着投机心理的投资者占绝大部分，大部分进行股市操作的投资者是资本量小的散户，这些散户除了一部分知识分子外，绝大部分都是未接受过专业知识培训的投资者。投机有其积极性也有其消极的一面，投机适度的话将促进A股市场的发展，而投机过度的话将会对经济市场造成巨大的危害。

本文通过对A股市场的散户投资行为展开问卷调查，并根据调查结果来分析散户在投资交易时的心理效应，本次调查问卷成功收回调查问卷212份。本文首先阐述了对A股市场的散户投资行为进行分析的背景及意义，以及对相关参考文献进行综合的论述，接下来是分析A股市场过度投机的具体成因和其带来的消极影响。在这之后即是本文的重点内容，是对A股市场散户投资行为背后的心理效应的进行调查并深入剖析，找出A股市场散户过度投机的原因，并提出见解，以及讲述对A股市场散户投机的治理对策。最后就是纵观全文进行综合整理，得出全面的观点。

本文意在通过对A股市场的个人投资者当前的投资行为和心理进行调查，了解散户的投资现状以及对股市存在问题的建议和期望。

关键词：A股市场 投机 心理效应

一、引言

（一）选题背景及意义

A股市场是社会经济发展中非常重要的一部分，其存在为大部分企业提供了融资渠道，扩大了很多企业的经营规模以及提高了其盈利的能力，同时也是大众的投资渠道之一，深刻影响着我国的经济发展。到目前为止A股上市公司已达3000余家，其中参与股市操作的大部分投资者是没有多少拥有闲置资本来进行交易的散户，这些个体投资者掺杂了一些了解市场的专业知识分子，其余绝大部分人都是未接受过专业知识培训的投资者。目前A股市场仍处于初级阶段，为了获取红利或者投资因公司经营有方而带来的股价上升的投资者并不多，而抱有投机心理的却占着绝大部分。适度的投机是有利于A股市场的经济发展的，但其实大家更应当警惕的是其带来的破坏性，要是我们没有重视以及防范其破坏性的发生，将会严重影响A股市场的稳定秩序，进而对社会经济造成严重的危害。投资者们可以适当的投机，但进行投机的前提条件是要学习专业知识来装备自己，必须对市场足够了解。股民必须有知识文化与技能，能够比较透彻地分析大盘和个股的走向，而非陷入“追涨杀跌”的心理行为。然而从对散户的投资行为的问卷结果来看，情况其实不容乐观，大部分A股市场投资的散户存在很强烈的短期投机心态。本文想要经过对A股市场的散户投机心理效应实行更加深入的分析，了解其心理效应的变化，期待能够在一定程度上抑制A股市场上过度投机的行为，同时也希望能够帮助散户更加了解A股市场的风险性，减少其合法权益的损失，从而促进社会市场经济的持续健康发展。

（二）文献综述

目前A股市场仍处于初级阶段，有节制的投机行为能够增加股民的热情以及活跃A股市场，有利于促进市场经济的发展，但要是投机色彩太重的话，就会打击到资本市场经济的稳定发展。散户是A股市场的投资的强力军，占据了绝大部分，而且其中很多人亦抱着博取高收益的投机心理进行股市投资。

张金华（2002）和安同良（2002）在《股票市场的投机行为分析》中主要分析了从心理学方面来研究股市投资者的心理行为，分析投机行为产生的原因及危害，并据以提出投资者的教育问题，需加强其专业知识方面的补充。提出解决过度投机的方案。

谢磊（2004）在《行为金融与散户的投资初探》这篇文章中将人的心理同金融投资研究联系在一起，利用金融学的专业理论来分析其心理观念，以及相对应的解决对策。

郭红满（2017）在《基于心理账户理论的投资决策行为探究》中从心理账户的多方面入手，探究心理账户的影响，并对投资者心理账户下的决策行为进行详细的诠释。

杨树元（2019）和刘芳（2019）在《略论证券投资者常见的心理行为偏差及调适》文章中，以及庄树田（2015）的《浅谈投资心理和投资行为》中通过探究得出投资者多方面的心理因素是影响投资者投资决策的重要因素。并提出投资者需对投资行为有理性的判断力，以及提出相关的建议，引导投资者养成理性投资的良好习惯。

“羊群效应”心理会影响投资者的投资行为，在对自己的投资行为不自信时盲目跟随他人的投资决策，其风险是很大的，通常来说这种心理会产生非理性行为，影响投资者的判断力，亦会影响股票的定价机制，会阻碍市场的健康发展。王彦（2019）在《“羊群效应”对证券市场的危害及应对之策》明确指出“羊群效应”对股票市场带来的危害以及提出相关的应对之策。

周镭镭（2019）和王宇宽（2019）的《浅析股票市场中的博弈术》文章，是进行市场模拟操作结果而作出的，在熟悉股票市场、期权市场、期货市场这三个风险较高的市场后，警醒股市的投资者，表示选股是一场博弈，并以金鸿控股的股票为例，分析股票市场中的博弈术。

投机过甚会严重影响市场的稳定发展，破坏其秩序性，因此，研究过度投机氛围的形成和投机者的投资心理具有重要的意义。吕梦园（2015）在《投机性泡沫形成与发展的心理因素》中从投机心理方面探究其产生的原因，并提出应对之策。陆佳慧（2014）在《浅谈心理因素对投资行为的影响》文章中从多个角度分析了股市中常见的不良投资心理，以及其是如何影响投资者的投资决策的。

常江（2008）在《散户投资特征分析及保护建议》中分析投资者的交易操作以及其投资的观念，提出相关问题并为其提供解决方案。为解决投机问题，也检索了刘文箫（2018）的《新时期中小散户A股投资策略》，此文章总结散户投资失败的原因，并提出中小散户A股投资策略，引导散户进行理性的投资。

二、A股市场过度投机的表现和危害

（一）A股市场过度投机的表现

在A股市场中，投机和投资有着紧密的关联，并且投机是普遍存在着的。有两个主要原因使得其普遍存在，一方面是A股市场本身，目前的股票市场制度还存在一些缺陷，市场整体不是基于投资基础，大部分上市公司在经营方面的盈利水平低，这也就大大打击了散户的投资信心，在心里觉得很少股票是具有投资价值的。并且在投资过程需要扣除多种费用，而A股市场上的公司分配的利润很低，其分发给投资者的股息也很低。又有很多人抱着暴富心态进入市场的，他们都渴望一夜变成富翁，也就有越来越多的投机人的出现；另一方面，绝大部分个人投资者的投资行为亦是非理性的，容易盲目追逐和卖出，并没有个人的理性分析，并且大部分散户可以说是完全不了解股票市场的，听说早前有人因炒股一夜暴富而进入的股市，抱着赌博心理，或许有些人真的是运气爆棚，稀里糊涂地买也稀里糊涂地盈利，但大部分投机者都逃不掉成为韭菜的宿命。A股市场中存在很多不良因素引发了股市的炒作，例如之前新闻报道过的有机构投资者进行内幕交易和控制操作，严重扰乱了市场秩序。此外，在A股市场上大部分散户还没有形成健康的投资理念，他们的风险意识偏低，也就容易被套进去。在分析A股市场过度投机行为时，经常使用波动率、市盈率和换手率来衡量。

1、股指波动较大

根据波动率可以看出市场的稳定程度，其体现了收益的不确定性以及市场的风险水平。投机者肯定是希望市场波动幅度大，因为利用股价波动来赚取其价差以获得高收益，市场波动大投机者也会更加活跃，这又将影响股价的变动幅度，如此循环，又为投机者带来新的投机机会，这也会严重影响经济的健康发展。图1显示，上海综合指数2006年至2010年市场波动较大，在2007年10月一度涨到6000左右，由于各种原因在2008年跌回到一千多，堪比在游乐场坐过山车。市值损失了2.5万亿美元，上证指数到2008年11月4日为止最底报收1706.70。2016年股市波动与结束也使得监管更加严格、处置更加严谨，市场中的不良行为也减少了许多。2017年开始股市波动缩小，但2018年A股的表现令整个市场始料未及，指数在2018年1月底涨至3587.03，随着就出现下跌的糟糕场面，上海交易所和深圳交易所在2018年收盘时，上证综合指数报2493.90点，全年下跌24.59%。

图1：2006年-2018年上证指数年度波动图

数据来源：国研网统计数据库

2、市盈率过高

市盈率代表着股票的市场价值与该股票的收益率之间的关系，很多时候都被用来衡量股票的价值是被高估还是被低估了。如果在股票价格确定的情况下，每股收益和市盈率反向变动，这也意味着每股收益越高其市盈率就越低，它的风险也就越小；若每股收益越低那么市盈率就越高，它的风险较大。换句话来说，市盈率越低意味着股票的投资风险越低，因此市盈率可以说是股市中一项重要的指标了，在一定程度上能够用来衡量股市的投机水平。我国A股市场的市盈率相对来说是挺高的，如表1所示。市盈率较高相对应其投资风险也较高，这很大的原因是源自A股市场正处于发展状态，还不算是成熟的市场，在发展的过程中也有很多不足之处，例如上市企业分红派息很低，这也是投机者对长期价值投资缺乏信心的主要原因之一，还有一些上市企业行为不规范，信息披露不及时，甚至有些企业披露虚假信息等。

表1：2006年-2018年A股市场平均市盈率情况

数据来源：国研网统计数据库

3、换手率过高

投机相比于投资是更着重进行短期投机，投机者就是想要进行短期买卖操作获取其价差收益，一般持仓时间很短；而投资则更加注重长期的价值投资收益，主要目的是获得上市股票的分红收入，一般都持有该股票大于一年。换手率过高意味着股市的投机氛围很强烈的主要原因是：如果股市充满投机者，操作很频繁，则会引发股票的换手率这项数据的上升，所以可以用其来衡量。股票存在换手率是很正常的，因为股市几乎每时每刻都有投资者在进行股票交易，只要股票发生交易就会肯定会产生换手率。投机者往往对那些换手率高的股票具有很大的兴趣，因为其价格的波动幅度会较大，对于投机者来说利用其来赚取价差收益的空间也较大，但与此同时，其风险也是很大的。目前换手率在那些成熟的股市基本小于100%，持有的时间也大部分超过1年。那些成熟市场上的大部分投资者都是树立着长期价值投资的理念，主要是想赚取其股息分红。但A股市场却存在着很大的差距，如表2所示，沪深两所交易所的数据显示，2006年到2018年的年均换手率都超过300%。这也代表着在这几年间，A股市场的每个股票交易操作在一年中至少有三次，一年十二个月除下来的话，持有的时间为四个月左右。A股市场换手率之高的情况，反映了A股市场无比的活跃程度，同时可以看出A股市场绝大部分投资者都在进行短期投机，很多投资者并没有树立良好的投资心态，缺乏科学健康的投资理念，眼里只看到短期投资的收益，忽略了其高风险性。

表2：2006年-2018年A股市场换手率情况

数据来源：国研网统计数据库

（二）A股市场过度投机的危害

A股市场的投机氛围如果太强烈的话，不仅会对证券市场的稳定运行产生消极影响，而且还会制约市场化改革的进程，进而不利于整个经济市场的发展。倘若投机者互相都大量的购入某个股票，便会引起股价过高超出该股票本身的价值，这将影响市场对实际经济的辨别，名义财富如果过大时可能会发生泡沫经济。但其发生是可以提前预测出来的，只是投资者置身其中，大部分人都已经被眼前的利润所吸引，做不到客观理性的去判断未来市场的趋势，未能认识到其重要性。

A股市场投机行为太甚的话有可能对市场造成负面影响主要表现在以下四个方面：

第一，市场的投机氛围过于强烈时会影响股市的正常运行秩序，将会使其脱离正常运行的轨道。建立公司制改革和科学的管理结构是我国建立证券市场和股份制改革的根本。企业朝气蓬勃地向正确的方向经营发展，倘若在A股市场上大家都进行投机的话，眼里都只看到利益，所有人对企业的运营或盈利能力等重要事项都不管不顾，那么整个股市将会变成赌市。

第二，太过的投机行为会使得股价失常上涨，将会扰乱A股市场的正常运行秩序。在市场经济早期时，发生了“南海泡沫”以及“密西西比泡沫”，再到后来日本股市的大起大落，无一不击溃公众的理性防线，对社会经济和市场的健康发展都造成了巨大的破坏，这将会导致市场陷入混乱之状。

第三，投机氛围太过的话将阻碍股市资源的最佳分配，因为股票的交易是依靠竞争和价格机制来确保资源的有效分配。成熟的股票市场可以给有前途和有效率的部门和企业带来最佳的资源选择，但是，投机太过将会削弱了其对资源的最佳分配。

第四，A股市场的投机行为太甚的话，其产生的后果责任最后还是会归到大部分中小投资者这里。在投机过度的股市中，其实只有少数的中小投资者是盈利的。投机超级主力的突然消失，停止了虚买和虚卖操作，在获取暴利后抽身出来，由于大部分的中小投资者获取的信息不对称，往往是最薄弱的，损失较大的群体。

三、A股市场散户投机心理效应分析

（一）信息迷恋心理

信息迷恋心理指的是投资者认为绝大部分信息都是能够影响到股价的涨跌，沉迷于对所有信息的搜集，并据此来制定投资决策。但其实在A股市场上，可以说每分每秒都有人在做交易，股价也确实每天都在波动，因此看上去好像真的是有些消息影响到了股价。尤其是我们现在已经进入一个通信发达的信息时代，大家获取信息的成本难以置信地低，可以说只要你会上网你就能找得到各种消息，不过在这之中很多信息都是没用的，甚至有些人还被钓鱼网站所欺骗，如果不对这些无用信息加以过滤的话，可能会造成严重的损失。其实有用的信息并不需要很多，更多的是要懂得如何分析这些信息并利用其来获取自身的合法权益，这也说明投资者需要增强自身的专业知识以及理性判断的技能。现在大部分投机者已经变的不关心上市公司的基本面了，而是通过四处打探各种能够影响股市的消息。本次调研结果显示，在面对不知来源的小道消息时，超过二分之一的人表示会利用该小道消息，如图2所示，在面对不知来源的消息时，没有提防之心，股市里骗术多种多样，可以说是防不胜防。就拿2019年1月28日在股市发生的事情来说，当时的一则“做空谣言”打乱了股市的正常秩序，造成了A股恐慌式的下跌，对市场经济的稳定发展产生恶劣影响。对于投资者来说，特别是中小投资者，至关重要的是必须提高自己对分析辨别信息的能力，特别是需要看得到资本市场的信息来源后面隐藏着的利益关系，做到面对任何信息时能够独立思考，不可轻易相信，以防跌落虚假信息设置的“陷阱”里。

图 2：面对不知来源的小道消息时投资者的抉择

（二）后悔厌恶心理

后悔厌恶心理指的是投资者对自己实行失误决策的后悔心理，严重的话会使其感到痛苦以及厌恶，其为了避免进一步的后悔发生，在一般情况下，投资者会做出某些非理性的行为。这种心理，在被胁迫情形下所做出的行为后果和在没有被胁迫情形下做出的行为的后果相比较，前者产生的后悔心理要轻微很多；同样的，没有采取任何行为所引起的后悔心理要比做出错误行为的后悔心理轻微很多；倘若投资者需承担其投资失误决策的责任，其后悔心理会比不用承担责任的时候更加强烈。如图3所示，大部分投资者在面对投资亏损时，心理承受压力的能力弱，如果投资者把投资亏损和自己的失误决策联系起来，那么此时它们感受到后悔心理将会更严重；倘若是因为无法控制的因素所导致投资亏损的话，那么投资者的后悔程度将会轻很多。这种心理在结果有利的情况下会让投资者倍感骄傲，在结果不利的情况下则相反会增加投资者的后悔程度，倘若后悔多过骄傲的话，投资者则会尽量避免采取其接下来的行动。引发投资者后悔的因素或许是他们认为采取了合适的行动，这也与集中选择时具有过多的选项有关系，选项的选择也是投资者用来划分收益和损失的一个因素。除此之外，过多的选项可能会增加投资者的决策计划成本以及心理的成本，也可以这么说，倘若投资者的选择余地小，可能也就没什么后悔问题。

图 3：股价的涨落时投资者的情绪波动

后悔的心理亦会影响投资者的投资决策，投资者不愿减持不断下跌的股票有时就是在避免自己的失误决策，害怕自己会痛苦和后悔，如图4所示，41.04%的散户在亏损10%以下已经开始焦虑不安了，在这种心理的影响下，投资者可能会把手头上正在获利的股票出售以弥补其持有的正在亏损股票的损失。然而，这种做法带来的后果将是使得该获利股票的成交量上升，而持有的亏损股票的成交量低，这种投资组合的收益率往往是比较低的。投资者在这种心理的作用下，面对不确定情况时，大部分人会采取消极的行动，面对的那些后悔的经历使其感到厌恶，最终其投资偏好可能一成不变，每天都在遵循之前的工作路线，以期达到未来最小化的后悔程度。

图 4投资亏损多少时投资者出现明显焦虑

（三）羊群效应

“羊群效应”是在金融市场上频繁出现的一种市场异象，在行为金融学中也是很常见的一种现象。它的出现和委托代理关系的出现是有关联的，由于各种因素，投资者对自己的股票投资决策没有信心，导致的后果就是模仿其他投资者的投资行为，这是“羊群效应”重要的成因之一。如图5所示，在A股市场上，散户获取及时的信息的能力是非常有限的，就算他们能够理性地去判断，但归根结底是想最大化地获取收益。然而在市场交易操作中，散户获取信息不及时，获取能力有限，有时也不能够理性地去判断市场趋势，对自己的交易决策没信心，继而打探他人的投资决策，盲目跟随其投资方式。而且在此次调查结果中显示，只有8.96%的投资者对股市有很深的专业知识，72.17%的人对股市了解不多，只有些许基础认识，甚至有18.87%的投资者对股市是完全不了解的状态，这怎么可能对自己的投资决策充满信心。

图 5：周围人不看好投资者的研究成果时投资者的选择

有许多因素导致投资者在官方获取的信息不及时、不完整，而且A股市场上很多不知来源的“小道消息”，这些都会致使“羊群效应”心理的出现。“羊群效应”不利于A股市场的稳定发展，倘若“羊群效应”严重影响市场时，将会出现市场上的非理性投资行为，比如股市总体大涨，出现“牛市”的时候，很多缺乏专业知识的散户会受到影响，盲目跟随进入A股市场，这将直接影响A股市场中的资本流入量，导致股票价格溢价，这会对股票的定价机制产生影响，简而言之，就是A股市场中的股价远超其自身的内在价值，严重的话会出现资产泡沫，这将使A股市场陷入混乱之状，不利于其稳定发展。另一方面，A股市场具有明显的“信息不对称”特征，也在一定程度上致使了A股市场中“羊群效应”的发生，许多散户倾向于从身边打探各种消息，如图6所示，在此次调查中，有42.92%的投资者倾向于从身边的家人或者朋友那里获取股市信息，甚至有些投资者轻信网络上一些荐股信息，盲目跟随购买，这归因于散户对自身搜寻得来的信息没有信心，在心理上认为他人获取的信息更有价值，盲目跟从其在股市的交易操作。

图 6：投资者倾向的信息来源方式

（四）暴富心态

很多人都梦想着一夜成为百万富翁，很多投资者就是抱着这种暴富心理进入股市，都认为股市是一个暴利市场，如图7所示，调查结果显示50.47%的投资者认为股市是一个暴利市场且都充满兴趣；仅有27.36%的投资者能够认清这不仅是暴利市场，更是一个风险市场；剩下22.17%的投资者持观望态度。很多投资者都是抱着一夜暴富的心态走进A股市场里面来，然而许多投资者只考虑了A股市场能迅速给其带来翻倍暴富的机会，却忽略了其也可能给他们带来迅速爆仓甚至把本都赔进去的下场。很多人在听说别人在股市投资获利一夜暴富后，立即被眼前的利益所蒙蔽，忽略了高风险进入股市，没有任何的专业知识来支撑其投资决策。这正是人类的贪婪本性，在股市中的体现得淋漓尽致，贪婪性会蒙蔽住投资者的双眼，阻碍其对投资决策的理性判断，很容易忽略其中各种细节，会被情绪带动着自己的投资方向。A股市场是一个诱惑无处不在的市场，投资者可能都不知道自己的心理在不知不觉中发生了变化，在欲望之下绝大部分人变得贪婪起来，理性的人懂得如何自我控制而获得收益，但是很多投资者却深陷贪婪的泥潭无法自拔，这也需要投资者拥有良好的心态，来应对股市中的变幻莫测。贪婪就是投资者的天敌，心中的暴富心理会使得让其头脑发热，暂时性地失去理性判断分析的能力，这种心理也会使得投资者投资情绪化，十分依赖心里的感受，很容易导致投资决策的失误。所以投资者应该学会自我控制和自我管理，面对欲望要理性分析，客观地去看待问题，结合实际情况，在过去的经验上多多反思自己。

图 7：投资者对股市的看法

四、解决A股市场散户投机过度的对策建议

（一）正确认识与适当抑制投机行为

1、正确认识投机行为

自古以来投机长期存在着，在一定程度上，投机推动了人类社会和经济的成长，这归因于投机恰恰呈现了个体或团体的利益获取本能。做生意的人进行投机行为，是通过批发等方式获取更低价的货物拿到异地去销售赚差价来获取利益，在他得益的同时也提供给异地的人群所需的商品货物。而恰当的投机在A股市场中的作用也是很重要的，倘若一个市场没有了投机也就相当于失去了活力，可以说是一个不具有吸引力的市场，直接后果就是没有投资者的支持，失去了其存在的意义。因此，投资者必须充分的认识投机，才能做好投机。投机并不是不劳而获的，它的成功靠的是实力，需要具备理性的分析，是一种对投资者的判断能力、分析能力和决断能力的考验。所以，暴富心态已经背离了投机真正的含义，必定被淘汰。

从根本上来说，投机和投资其实没有多大的区别，其最主要的区别就是对他们字面上的理解。好比如上述所说的生意人，看起来好像在投机，实际上也算是在投资，他通过理性判断和分析发现了商机而获得成功。从股市买卖交易上来看，投资者在分析股票的投资价值后持有该股票，比他人先入手以更低成本持有股票而获利，这在我看来其实更像进行投机行为。投机指的是对市场的未来方向进行判断，抓住机会，在市场出现的差价中进行交易从而获益的交易行为。其目的就是要从股票的价差中获取利益。

2、适当抑制投机

A股市场长远发展的根基就是建立公平、公正的交易体系，坚决打击内幕交易、欺诈性交易等违法行为。只有打击这些非法交易的行为并将其逐出市场，才能保护大部分普通投资者。只有良性的交易氛围才能促进良性竞争的发展。市场的监管部门应当采取严谨的态度来应对A股市场中的投机行为，清除阻碍A股市场健康发展的障碍石，维护A股市场的稳定发展。市场的管理部门不能纵容企业机构或者个人的违规炒作行为，依据现有的法律法规对那些违规行为进行严肃处罚。立法部门需结合A股市场的实际情况来健全相关的法制，可以参考其他国家成熟的股票市场的经验，借鉴其解决对策来抑制A股市场的过度投机。同时，也要及时进行信息公开，杜绝谣言，保护市场的稳定秩序。并且需要加大宣传力度，宣传正确的投资理念，打破大众投资者进入股市投资必定能够暴富的心理错觉。股市投资获利并非易事，也并非赌博，是需要依靠实力的竞争，在正确的投资观念下谨慎投资。抑制投机也不等于消灭投机，事实上投机行为也不可能在A股市场抹除得一干二净，真正的抑制投机是利用其积极作用来推动A股市场的发展，并且消减其消极的影响。

（二）培养投资者健康投资行为

A股市场存在着很多散户“追高杀跌”的行为，这些散户往往都逃不过成为韭菜的宿命。这是A股市场常见的投机行为，有很多投资者看到股价盘中大幅上涨直接就买进，很多散户就是这样高成本买进而被套牢，在多次被套后，会给散户带来很大的心理影响，使其投资思路改变，见到持仓的股票价格大幅下跌就想立刻抛售，没有任何策略地割肉卖出。所以，培养投资者健康投资行为是不可或缺的。股票买进之前，散户需要谨慎分析判断，耐心观察股票的实际状况；在看准时机准备卖出股票时，应当果断操作，摒弃内心的贪念。而且需要加大宣传力度，鼓励投资者进行长期的价值投资，减少那些短期投机的行为，经过长期的观察和分析，理性地判断A股市场中的上市公司价值，而非盲目跟随别人的交易行为。成为一个理性的投资者首先需要抵御住市场的种种诱惑，制定好个人的投资计划，而非无策略地进行股市交易，投资好比如建设，只有打好地基才能使其稳固；然后，需要挑选好投资目标，这是交易的关键步骤，这也就需要掌握相关的专业知识，学会分析上市公司价值，这将会降低股市投资的风险程度，当投资目标的价格符合自己的预期时，就可以分批次或者分价段购进。在持仓后，投资者需要悉心照顾自己的股票，在购进股票后，投资者的资金也跟该股票所属的公司挂钩，即命运共同体，因此，必须留意该公司的发展状况，及时了解其相关的信息和颁布的经营决策等，切勿在持仓后对股票置之不理，以防错过相关的信息未能做出及时的投资决策。

（三）树立良好的投资心态

投资者的心态是A股市场上最大的风险，这些人性的弱点很容易导致投资者打破原计划，出现错误判断从而致使自己的亏损，所以投资者首先应该树立良好的心态，只有克服那些心理因素的影响，才能做出科学正确的投资决策，这样才有可能获得更好的投资收益。投资者应当在心里树立一种长期投资的良好心态，用破釜沉舟的心态从容地面对A股市场的涨跌，要对市场充满信心。大部分中小散户投资者投资失败主要是因为其贪婪、恐慌等的病态心理以及其信息获取能力弱，所以应当为自己的投资制作计划，调整好自己的投资心态，在进行投资交易时严格按照自己制定的计划和心理预期来操作，切勿抱着暴富心态来进行投机，要时刻谨记股市的投资有风险，投资需要耐心去对待，找到适合自己的投资策略。散户在进行投资时头脑需要保持冷静客观，了解自己的心理偏差，利用本身的力量来克服各种不良心理，控制好投资情绪，不要让心理因素和情绪影响到投资决策，灵活应对A股市场随时可能发生的各种变化。要有自己的判断，不要盲目跟风A股市场上他人的投资策略，增强自身的专业知识，在变幻无常的A股市场中头脑要一直保持清醒，从过往的投资经历中获得经验，进行理性的个性化投资，成为一名成熟的投资者。

（四）加强投资专业知识的学习

大部分散户普遍都对A股市场的专业知识和相关法律缺乏认识，甚至有些人根本就不了解这个市场，盲目跟随他人进入A股市场，缺乏风险意识和投资理念，存在赌博心理和暴富心理，充满着严重的投机色彩。A股市场本就是一个复杂的投资市场，很多因素不仅影响了其自身的发展方向，而且影响了中小投资者的投资理念。中小投资者也是A股市场发展过程中很重要的一部分，由于这些散户大部分都缺乏A股市场投资所需的专业知识，并且获取信息的能力较弱，所以他们的权益需要被保护。中小投资者也很分散，大部分存在强烈的短期投机心理，缺乏自我保护的意识和能力，许多散户盲从他人，这就增加了A股市场的投机数量和风险因素。因此，加强投资者投资专业知识的学习在一定程度上也可以说就是在保护散户的合法权益，加强相关专业知识的学习可以让他们更加了解市场，从某种意义上来说也会增强其风险意识，知道如何进行资金管理，谨慎地从各个方面来权衡选择更加准确的投资产品，能够更好的把握投资交易最佳时机。大部分投资者有必要通过学校来学习相关专业知识，或者从其他形式的学习渠道来加强专业知识储存，提高其在A股市场的投资决策能力，为其自身争得交易和委托等的最佳时机。所以，加强投资者的投资专业知识的学习有利于保护中小投资者的合法权益，从某种意义上来说也促进了A股市场的长期稳定发展。

五、结论

本文通过开展对A股市场的散户投资者进行投机心理方面的问卷调查，并对问卷调查的结果进行分析。适度的投机是A股市场运转的润滑剂，起着积极的作用，但是过度的投机氛围会影响社会经济的健康稳定发展。调查结果显示大部分中小投资者存在不健康的投资心理，贪念、恐惧等不良心态也会使其错失良机，出现错误的投资决策。过度投机不仅会影响投资者的投资热情，而且在一定程度上还会阻碍A股市场的健康稳定发展，这可能会导致经济泡沫的出现。所以有必要引导投资者重新认识投机行为，加强其在相关专业知识的学习，培养其健康投资的行为，树立良好的投资心态，增强其风险意识，并利用投机的积极性来促进社会经济的繁荣发展。

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[15]郝旭光，别让心理账户干扰了你的投资决策，上海证券报，2017-11-21。

致谢

四年的大学生活在这个夏天也即将划上了一个句号，这使我不禁感叹时间流逝飞快，大学生活的结束也意味着我即将进入下一个人生阶段。感恩这四年来一直陪伴在身侧的好朋友们，感恩遇到了可爱的舍友们，也非常感激这四年来授予我知识的老师们。四年的求学生涯也使我变得更加独立坚强，收获满囊，虽然途中遇到些许磨难但还是都克服了。在这论文即将付梓之际，我的心中感慨万千，心情久久不能平静。此时此刻，我很急切地想把我的敬意和赞美献给我的导师，虽然我不是您最出色的学生，而您却是我最尊敬的老师。大学期间有幸成为您的学生，在您的指导下，学习了很多专业知识，在大学的最后时刻也帮助我顺利完成了论文的写作。您治学严谨，学识渊博，思想深邃，为我营造了一种良好的精神氛围。从论文题目的选定到论文写作的指导，您悉心点拨，指出了我的论文存在的许多问题，并细心指导我如何去修正，使我顺利成文。虽然我的论文作品不算成熟，可能其中还有一些不足之处，但这次写论文的经历使我受益匪浅，期望这次经历能激励我在以后的人生道路上砥砺前行。

此外，我还要感谢参考文献的作者们，透过他们的研究文章，使我对研究课题有了很好的出发点。

最后，我要向百忙之中抽空对本文进行审阅的各位老师表示衷心的感谢！

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价格 ¥9.90 发布时间 2023年3月24日

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