供应链金融模式发展的现状问题及对策 ——以京东金融为例

摘 要

供应链金融是有别于传统形式的创新型融资模式，力图为供应链条上的中小企业服务，解决其自身缺陷和融资难的桎梏。近年来，各方学者围绕这一主题的研究成果甚丰，而京东的供应链金融具有一定的代表性，是电商行业进军金融业的典型案例，受到颇多关注和分析，其供应链金融发展中存在的问题值得研究与分析。

在如今互联网技术的发展下，越来越多中小企业发展起来，但是中小企业由于自身发展不完全，在融资上难以很快得到解决。在这样的背景和研究意义下，引出服务中小企业融资问题的电商供应联金融，对相关文献进行总结和梳理，以京东金融的供应链金融为研究对象，探讨了行业发展现状，就发展过程存在的问题提出个人的观点。

全文分三个部分：首先，以供应链金融发展背景和意义为切入点，简洁阐述我国学者在供应链金融和京东金融平台的研究成果；其次，从国内供应链金融发展现状展开，以京东金融为例分析其发展现状；最后，指出在业务主体、参与主体、征信法律法规以及风控方面存在的问题，并提出相关对策方案，并对其发展做展望与分析。

本文主要创新是以京东金融的供应链金融为例，通过对其发展的而问题提出见解及建议，并对这一主题内容做了总结剖析和展望。

关键词：供应链金融 京东金融 中小企业融资

一、引言

（一）研究背景及意义

在我国经济供给结构性改革的趋势下,中小企业的数量占据着绝对的优势，拥有广泛的社会经济基础，涉及分布的行业也十分广泛，在就业和科技革新等方面有着有效的促进作用。但大部分企业的生命周期较短，新旧更迭速度较快，筹集资金的渠道狭窄，企业缺少足够的资金支持，因此每年都会出现大量的中小企业倒闭又有大量的中小企业创立。中小企业的发展步履艰难，开展供应链金融服务已成为各大电商平台发展的必然趋势,这一发展趋势也帮助了我国在对金融市场改革的进程起到了有效的推动作用。

本文以京东金融的供应链金融为研究对象,希望通过对其发展现状和未来发展趋势的探究,可以对其他意图开展供应链金融平台的未来发展给出一定可行的方向,为已经开展供应链金融的电商平台提供一定的启示和建议。京东供应链金融的实质是京东金融为了满足中小微企业融资需求提供的一种金融服务。京东金融作为京东的衍生品牌，力图为供应链条上的中小企业提供金融服务，在短短几年里发展迅速，现如今京东金融已然是新型金融领域的成功品牌，其成功经验在行业里具有着重要的借鉴意义。供应链金融协调了金融机构与中小企业间的关系，推动金融机构和企业间互帮互助，共赢共发展。

（二）文献综述

通过对我国关于供应链金融模式发展和京东金融供应链金融发展文献的梳理,概述前人研究发表的观点和方法,并从中找出可行性,总结出以下一些观点。

我国中小企业规模庞大,遍布各行各业,中小企业的发展方向对我国经济模式转型影响深远。平宇可(2019)对供应链金融风险控制进行了案例分析,大数据环境对企业供应链金融服务风险控制的影响进行了尝试性与探索性的研究。王媛,毛敏(2019)通过对三大电商平台供应链金融模式的分析，分析京东金融、蚂蚁金服、苏宁金融三者特点、优点及风险，总结三者适用的不同行业。张杉(2019)总结出京东金融的供应链金融对中小企业、电商平台和商业银行的启示。周睿颖(2019)认为应当加强大数据对互联网供应链金融风险管理与监控的运用。皇甫莉莉(2019)认为创建优质供应链金融不仅要严格参与主体的准入条件,更要强化供应链风险管控意识,做好风险防范工作。

国内学者们对于供应链金融的研究大多是金融资本主导下的互联网供应链金融模式，而在电商主导的互联网供应链金融的探索上则多是概念内涵研究的发展,对实际案例的模式创新分析及推广缺少更进一步的提炼。互联网供应链金融显然与传统背景下供应链金融存在很多不同,随着在经济生活中的实际应用增多,大量学者根据实际案例开始研究供应链金融具体的融资模式。学者们的研究对象主要是核心企业和金融资本主导的供应链金融模式，电商主导的供应链金融则侧重于对以及国内知名的电商大企业。对京东金融的研究内容，更加偏向其供应链金融的基本融资模式的分析，对阻碍京东金融的供应链金融模式发展的研究有所不足。

二、供应链金融模式发展的现状

（一）国内电商平台供应链金融发展现状

在传统的融资模式中，因业务往来关系，往往一家企业连接着整个供应链的上下游，充当了核心一环。金融机构采用质押等方式，以该企业为核心对上下游企业进行融资。因此传统的融资方式对核心企业依赖性较高，信贷服务覆盖范围有限，多数亟须资金的中小企业客户往往被忽视。[]随着互联网技术的进步、相关法律文案的完善、公共设施的完备，孕育兴起了互联网供应链金融模式。

电商平台的供应链金融不仅仅是企业对终端消费者型的电商模式，一些媒体资讯门户网站，利用一些指定的行业讯息以及供应商或交易商信息来吸引同行业、同产业链内的企业。在“互联网+”的背景下，物流公司也涉足供应链金融业务中，他们凭借常年与上下游业务的往来，在行业里建立深厚关系。而传统龙头企业在中国经济转型及企业互联网化冲击下，也开始了升级转型。根据我国有关供应链金融的研究报告预测，2023 年供应链金融的市场规模将持续增长上浮，整体呈现上升趋势，可见其供应链金融发展的前景和潜力。如图1所示：

图1 中国供应链金融的市场规模

得益于经济的飞速发展，我国近几年的电商市场规模涨幅迅速。根据我国电子商务规模的预测（如图2所示），可见电子商务市场的发展潜力十分可观。正是在电子商务平台飞速发展的背景下，京东、天猫、苏宁等企业纷纷看准这一趋势，越来越多的电商依托其积累的大量交易数据，以及其在物流和商户方面得天独厚的优势，为供应链上的中小企业提供担保和融资服务并获益，发展势头迅猛。

图2 中国电子商务市场规模

从我国电子商务市场规模发展势头来看，这不断扩张的庞大体量和惊人的发展趋势，吸引众多电商企业投入互联网供应链金融的浪潮中，推动供应链金融在互联网模式下的进程（如表1所示）。不过，因为我国电商供应链金融发展进程较短，急于求成地迅猛发展下，造成市场上的供应链金融企业发展参差不齐，显露出一些影响发展的问题[]，这也是我国寻求更好发展供应链金融所需要战胜的困难，力图提升电商供应链金融整体绩效情况。国内几大电商巨头引领着电商供应链金融布局，不断推动电商供应链金融持续向好的方向发展。

表1国内主要电商供应链金融平台

资料来源：互联网公开材料整理

（二）京东金融供应链金融发展现状

我国较早发展互联网供应链金融之一的京东，近些年来发展速度较快。此外京东金融的移动APP，也使得用户能够随时随地享受京东金融提供的一站式金融生活移动平台。京东金融包括面向企业和面向消费者两方面的金融业务，供应链金融即是京东金融对企业提供的融资服务。[]从 2019年初电商的市场份额占有情况来看阿里巴巴的市场份额58.2%占据第一位，京东的市场份额占领中位居第二（如图3所示）。由此可见，京东供应链金融最大的竞争者来自同样背景的电商平台，阿里巴巴早在2007年就初探供应链金融板块，在放贷规模上远高于京东金融，在服务商家的数量上也比京东金融多，由此可见差距还是较明显的。除此之外还有百度金融等同时期出现的竞争者也不容小视。若想要在供应链金融领域占领大量市场份额，就必须不断创新和完善业务模式，不断服务广大有融资需求的国内外企业，为他们提供智能、个性、便捷、高效的融资产品，也为自己的未来发展赢得更多机会。

京东供应链金融主要依靠京东电子商务为平台。经营的业务主要对象也主要是针对京东平台上有融资需求的中小微企业展开的。背靠京东商城3.05亿的活跃用户，以及二十万供应商商和海量的第三方卖家，京东金融的数据获取能力毋庸置疑。随着京东金融业务范畴的扩大及企业规模的扩张，供应链金融业务借助京东电商平台的供应链产业优势，成为了其可大力发展的核心业务。我国的金融监管政策十分严格，在金融牌照的布局，京东金融在致力于业务扩张的情况下，必须拥有更多的金融牌照。[]京东供应链金融以用户和技术为基础，推出相关系列的供应链金融产品，大力布局金融生态圈，提高整体效益的同时致力于打破供应链中企业融资难的窘境，从而达到互助共赢。

图3 京东市场份额占有情况

三、京东金融供应链金融发展的问题

京东基于其电商平台的交易属性，积累和挖掘大量交易数据的价值，基于这样的优势，建立了供应链金融业务体系。尽管京东的电商供应链金融模式已初见成效，但是在这个行业领域的探究进程仍坎坷难行。

（一）京东旗下小贷公司资金渠道狭窄和自身问题制约发展

目前，大部分的电商企业包括京东在内的，都是通过建立小额贷款公司的方法展开供应链金融业务。京东金融目前由于只具有小额贷款的资质，并不能像银行那样通过吸收存款后再放贷给客户，亦不能如基金公司或者信托机构那样通过向投资者发布信托类、基金类产品来获得企业发展的资金，这很大程度上限制了京东金融平台的发展。小额贷款公司通常服务的主体是传统金融机构筛选后的劣质企业，这类低端的客户群体无论是资信情况还是抵押品都具有很强的风险性，小贷公司只能通过提高贷款成本来降低部分风险。京东旗下的小贷公司凭借平台信用系统的优势减少违约风险带来的影响，因此融资成本低于行业平均值。我国监管机构为了防止企业股东向外界借款的方式为企业融资并用于放贷，因此监管层将供应来金融公司收入规模与公司注册资本金挂钩。[]除此之外，小贷公司的发展还受到自身不足的限制。

小额贷款公司的主要资金来源于股东缴纳的资本金、捐赠资金以及来自银行业金融机构的融入资金，并且限制不超过两个银行的融入资金。小贷公司普遍存在资金规模小的情况，不能吸储，只能开展贷款业务。一方面我国尚没有小贷公司上市融资的先例[]，另一方面该行业虽然做金融的事却并不享有金融的权利。京东有着庞大的业务体系，随着各项业务量地不断增加，业务上对资金的需求业会不断增加，即便其资金规模并不小，也同样有资金匮乏的问题。

依据现有政策的规定，小额贷款公司在法律上并不算金融机构，因而并不受监管层监督。由于部分小额贷款公司自身发展不完全，条件欠缺，我国目前极少数的小贷公司进入央行征信的体系中，另外部分公司担心进入信用体系后，一些企业会被限制贷款额度，那么小贷公司会丧失客户量，因此没有接入央行征信体系中。倘若京东金融的小贷公司能够纳入央行征信体系，内部信用和外部信用相辅相成，能更好的防范违约风险。

（二）中小企业偿还资金风险限制发展

在京东商城平台上大多是中小企业注册，并且每个企业涉及的行业和产品种类也不完全相同。与大型企业相比，大多中小企业存在自身资信劣势和体制问题，企业生产效率低、财务管理混乱，容易被市场淘汰。部分中小企业无论是在面对政策变化还是千变万化的市场变化，不能及时的反应和调整，即使京东做信用担保，最终这部分中小企业不能按预期计划运用资金和偿还资金，造成信用担保方的京东要承担无法偿还资金的压力。

由于京东平台上的企业横跨多个行业领域，数量繁多，因此京东对这些企业的信用和抗风险程度等方面的数据分析难度并不小，对数据的审核难度也是大大加强。倘若企业抗风险程度与融资方式不匹配，造成无法偿还而产生的道德风险不利于供应链金融的发展。

当前，中小企业在生产经营中，人员素质普遍不高，部分企业管理制度混乱，心存侥幸、假冒伪劣、以次充好，甚至价格欺骗等现象较为普遍。财务管理混乱的企业，决策者不能通过财务信息及时、准确、全面反映企业的经营状况，这些情况都会影响数据的真实性。另外有些内部数据信息可能涉及到企业的商业机密，企业不会提供这方面的数据给平台，这同样也影响到平台对企业数据的分析，影响信息的准确性，造成无法合理评估企业信贷的阻碍。电商平台供应链金融还在不断发展中，对企业数据的监管技术还没有很成熟，这也不免导致企业在交易过程中信息丢失。考虑到一些内部数据的商业机密性，使得这些数据无法准确反映企业的真实偿还能力，都为合理的评估企业信贷造成了障碍。[]

（三）相关法律法规不完善

我国大力发展普惠金融的背景下，供应链金融模式俨然是助力中小企业发展的强有力工具。国内的供应链金融模式起步晚，发展尚不成熟。近几年有关部门随着供应链金融不断发展壮大相应出台政策（如表2所示），但是仍是缺少针对性的法律法规。京东供应链金融近些年发展迅猛，法律法规的完善速度跟不上京东供应链金融发展的速度。短期来看，相关法律制度的不完善容易造成争议。从中长期的角度来看，会对整个行业业务的规范性会产生影响。[]电商供应链金融作为供应链金融发展的产物，当前尚未有针对性的法规去大方向的指导和规范电商供应链金融主体。这虽然为中小企业融资减少阻碍，为其提供了诸多的融资便利，但随着该模式的发展壮大，行业里难免会出现良莠不齐、滥竽充数的现象。一些心术不正的参与主体为谋求发展利益，钻法律的漏洞开展违规操作，这不仅不利于中小企业自身发展，还扰乱行业市场秩序，对社会产生及其恶劣的影响，不利于业务的发展。回顾网贷平台在国内的发展，不免令人唏嘘。倘若监管部门对网贷行业监管力度过大过严，会遏制网贷行业的发展速度，会引起行业从业者的争议。但是监管较松，网贷行业的乱象与风险又会屡禁不止。京东供应链金融所适用的法律法规寥如晨星。一方面我国针对电商企业现有的法律法规，大多规范互联网交易行为，关于金融业务并未过多涉及。另一方面，国内对小额贷款公司的看法仍议论纷纷，其法律定位也是众说纷纭，是否定位为金融机构关系到是否能享受金融机构的特殊权利。当前国内大多的电商供应链金融都是以小贷公司的形式开展业务，因此针对小贷公司的政策也需要不断健全完善。消除盲区，使所有平台企业有法可依。

表2近年出台与供应链金融相关政策

资料来源：根据网络公开资料整理所得

（四）征信体系与风险管理机制存在缺陷

当前我国主要的两种征信体系是人民银行建立的传统征信体系和互联网企业建立的金融征信体系。传统的征信体系并没有对非金融机构开放，数据来源于金融机构的交易记录；互联网金融征信的信息来源于企业和个人，以电商企业和互联网金融机构为主。虽然国内现有的互联网平台积累了大量客户信用信息，但是各个平台出于自身利益的考量，相互之间并未实现信息共享，数据信息都较为独立分散。竞争关系和商业机密性的存在，平台间信息孤岛化严重，互联网金融征信体系在实现信息共享上并没有取得突出的成效，实现难度也较大。另外，传统征信体系有着严格的标准，而互联网金融征信体系尚在完善。各大互联网企业都是各自开展金融业务，对客户数据的收录要求各不相同，审核处理的标准千差地别，导致收集到的信用信息多种多样，清洗分析出的信用数据难以满足传统征信体系的严苛要求，一定程度上是资源的浪费，以至于互联网征信体系和传统的征信体系之间数据共享化仍然值得深思。数据标准不一致，信息分散严重，增加了互联网金融企业的信用风险，一些不良现象时有发生。规模小的企业由于管理不规范、技术与监管体系的不健全会造成企业信息的失真和遗漏。[]

基于上述情况，京东既无法获取融资企业在其他金融机构的信用数据，也无法掌握与其他平台的交易信息。 信息共享机制的不足导致面对信用记录较少的客户时不能准确判断，开展业务时信用风险很大，跨平台违约、重复质押等不良现象时常发生。虽然京东有自身信用风险防控机制，根据企业和平台的交易数据来判断，确实能够降低企业违约的概率，但是其业务数据同样处于一个封闭式，未来面对平台以外的客户，京东将面临严重的信息不对等问题。因此，根据京东内部企业建立的风险管理机制不利于拓展供应链金融的客户规模。

四、京东金融供应链金融发展对策

（一）开拓资金渠道，探索新的业务主体

开展供应链金融业务的前期，大部分的电商企业因为条件的制约，都是以小额贷款公司作为业务主体展开业务。小额贷款公司与银行等金融机构不同，无法享有传统金融机构的政策优惠，资金匮乏问题阻碍业务的拓展。虽然京东资金实力不小，但是资金的需求同样强烈，企业急需探索新的资金渠道。

随着互联网金融的兴起，为传统金融市场注入新鲜血液，电商企业可以顺应这个潮流去解决资金匮乏问题。如设立网贷平台，依据不同规模和期限划分不同企业，为这些企业制定不同理财产品[]。要严格审核融资企业信用情况，确保投资者资金安全，不仅开拓新的资金渠道，又可以作为新的业务方式。

另外，小额贷款公司自身发展弊端也是造成供应链金融资金困境重要原因，所以可以延伸新的业务主体弥补小贷公司的不足。例如实力强大的电商企业以网商银行作为业务主体，如蚂蚁金服旗下的网商银行。根据阿里巴巴与京东供应链金融业务规模分析（如表3所示），无论是在放贷规模上，还是服务商家的数量上，阿里巴巴都远大于京东金融。取得银行牌照的网商银行主要资金来源于一般性存款和同业资金。亦或通过建立金融租赁公司，拓展服务范围，凭借主体优势依靠同业资金补充、发行债券等途径筹集资金。

表3阿里巴巴与京东供应链金融业务规模对比分析

资料来源：雪球网公开信息整理

（二）建立适用性广的评估体系，防范与补救并行

防范中小企业的信用风险，京东应当利用大数据处理和分析技术，建立一个适用性广的评估体系。首先根据企业资产、负债、盈利等方面衡量企业实力，其次根据过往的交易数据和贷款还款情况对企业信誉估价评定；然后了解企业员工待遇、企业文化等方面对企业资信评级。中小企业融资困境是系统性问题，企业应当加强经营管理，提升综合实力，增强信誉水平和树立良好的企业形象，以期获得认可和资金支持。

电商供应链金融是伴随互联网发展而产生的一个新兴市场，京东金融应当顺应潮流的同时积极向经验丰富的供应链金融企业学习，依靠大量的人力和技术支持保障技术面的不断创新，从而创造出更适合供应链金融发展的产品，更好地助力京东供应链金融发展和防范风险。京东电商发展的十余载，京东物流体系积累了许多客户交易数据。通过对数据的整理分析，挖掘出客户的潜在需求，整合出不同的企业类型，并为其匹配相适应的融资服务。这不仅促进京东和更多企业合作，还增强京东的市场影响力。

京东金融应当提高风险辨别度，及时准确地做出预防和补救。京东对供应链上的中小企业实施统一的风险管理体系。内部保障各个环节平稳运行，确保抵押物和资金安全，加强与银行的有效沟通合作，确保信息真实有效。外部防范可以通过投保和利用各种风险交易工具转嫁风险。

（三）健全法律法规制度

基于当前的经济环境，法律对推动社会经济发展起到至关重要的作用。目前我国现有的关于供应链金融的规章制度大多是根据银行业制定的，电商涉足供应链金融稍晚，缺少针对性的法律法规和指导意见。监管当局应当针对现存的问题或可能发生的问题，在原有法律的基础上依据电商供应链金融模式特点修改出合适的法律法规或作出指导性意见。其次要明确小贷公司的在法律中的定位，要做到有法可依。明确小贷公司的监管机构，针对性地对其业务往来进行有效监督，确保小贷公司能够持续有效的发展。为应对供应链金融领域里的乱象情况，应当因地制宜地制定详尽的准入门槛和要求，可以有效地淘汰一些信誉水平较低、综合实力较弱的电商企业或空壳公司，维持行业稳定和保障资金安全。此外还应当限制企业的业务范围，不仅可以防止企业在业务发展之外的非法操作行为，维护社会经济秩序 ,还有助于监管机构监督 ,从而保障交易活动可以公正有序进行。在健全供应链金融的法律法规可以借鉴学习发达国家，他们在该行业的业务发展上相较成熟，有很强的借鉴意义。通过法律法规，使京东供应链金融行业能朝着健康良好的方向发展，让更多的中小企业从中受益并发展。

（四）加快征信风控建设，保障资金安全

目前，我国征信体系还存在着信息共享机制不足、征信标准不统一等问题阻碍业务发展，信用违约风险大量暴露出来。因此，XX应当建立良好的互联网金融市场秩序，健全互联网征信体系。首先应当加快征信标准化建设，发挥XX主导作用，组织建立统一的征信审核标准，用户统一实名认证，相关平台按标准进行审核，提高征信业务的审核效率。因为平台在获取数据信息比传统自建的成本要低，XX在信息数据共享的过度阶段也要发挥主导带头作用，鼓励平台贡献数据，引导互联网征信体系和传统征信体系实现数据共享，完善数据对接。实现统一标准化的征信体系，可以有效防止信息过度采集，促进信息流通，确保信息准确合法，有助于降低供应链金融运作产生的违约风险。另外还应当建立信息保密体系，严格限制企业对信息的使用，保障用户信息不泄露，防止用户信息用于非法买卖和销售等非正当目的。健全征信管理机制，贯彻落实监管体系，一方面能促进行业间相互监督，企业能获取到更全面精确的信用情况；另一方面，营造更健康的市场环境，能够服务到更多中小企业。

供应链金融领域涉及到众多的关系链，与餐饮、物流、购物等有着合作关系，还连接交通与通信多个领域，参合着金融、法律、计算机等专业知识，涉及生活方方面面。就京东这样自营式电商而言，供应链上的企业涉及多方领域，专业人才的培养对于京东供应链金融的创新和长远发展有着不可替代的作用。由于京东是线上化运作模式，需要大量技术型人才。加强大数据的整合，控制风险的立足点放在数据层面，有效利用大数据自动识别判断风险，实时监控企业动态，利用大数据进行风险控制。基于此要求京东关注网络安全的建设，明确权责范围，提升专业人员的工作素养。由此可见供应链金融专业人才对电商供应链金融行业的未来发展至关重要。

五、总结

本文以我国中小企业融资难为背景，以京东金融的供应链金融为研究对象，介绍了供应链金融发展的意义，强调研究的必要性和借鉴意义。剖析制约京东供应链金融发展的问题，对京东供应链金融行业的发展提出建议。由于自身知识储备和理解能力的欠缺，本文对所选对象存在的问题和提出的建议可能存在不足，日后会在生活实践中不断的学习和积累。

京东金融作为行业翘楚，拥有强大的数据库和平台资源，连接上下游的中小企业，为众多企业解决融资问题。随着社会生产力的发展，尽管供应链金融发展至今时间并不长，发展进程中遇到多方阻碍，但是已经有了巨大变化，发展潜力十分可观，未来也将慢慢走向成熟。未来随着金融技术的不断创新和完善，XX严格把控市场秩序，为平台和企业营造出一个健康的市场环境。随着经济的发展，各行各业也顺应时代潮流逐步自我完善。相信未来随着金融科技的发展以及金融理论的创新，京东金融的供应链金融将迎来一个美丽的春天。

参考文献

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致 谢

首先要感谢我的论文导师，老师总是及时回复我关于论文的问题，对我论文的研究方向做出了指导性的意见。同时，也要感谢参考文献中的作者们，透过他们的研究文章，使我对研究课题有了很好的出发点。

最后，谢谢论文评阅老师的辛苦工作。衷心感谢我的家人、朋友，以及同学们，真是在他们的鼓励和支持下我才得以顺利完成此论文。

供应链金融模式发展的现状问题及对策 ——以京东金融为例

价格 ¥9.90 发布时间 2023年3月24日

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