基于哈佛框架下的财务分析——以荣盛房地产发展股份有限公司为例

摘 要

本文运用哈佛分析框架方法研究了荣盛地产近五年的财务报表，从四个维度进行分析，在战略维度下分析了企业的内外部环境，存在品牌形象弱等问题；在会计维度下分析了存货、预收账款、主营业务收入、主营业务成本和管理费用五个会计科目，存在存货过多、前景的发展估计不足、客户忠诚度低、成本费用高的问题；在财务维度下又从四个方面进行分析，存在偿债风险高、营运能力下降、外部环境适应能力差的问题；在前景维度下分析了荣盛的未来发展走向。根据以上分析给出相应的建议，应建立风险预警系统；加强成本费用控制；采用多元促销手段；提升环境适应能力；树立企业品牌形象，从而帮助荣盛地产在快速发展的房地产行业保持较强的竞争力。

关键词：哈佛框架；财务分析；荣盛地产

一 绪论

（一）研究背景

房地产产业是我国的支柱产业，2016年中国房地产行业整体运行呈现快速增长态势，全年商品房成交金额突破10万亿，创当时的历史新高。仅2018我国房地产市场上用于销售的商品房面积达17亿平方米，销售额突破15万亿元。2018年下半年，XX对房产行业的政策从宽松到紧缩，经历了2017、2018年的火爆，市场逐渐恢复理性，房地产行业面临着十分复杂的新环境，在房产税、住房改革、房住不炒等政策的施压下，房地产市场的未来走向尚不清楚。对于房地产行业，未来的经营发展将成为重要的议题，如何在房地产企业的财务报表分析中对企业运营状况进行理性、客观的判断，从而有助于经营决策。

传统的财务分析方法存在单一、片面等局限，已经不适用于对特殊的房地产行业财务报表进行分析。通过运用先进的哈佛分析框架工具，在定量、定性分析相结合的方式下考虑企业所处的市场环境，有利于帮助企业找准定位。

（二）研究目的及意义

1.研究目的

在国家宏观调控的背景下，金融机构越来越多地提高房地产项目的门槛，在房地产公司经营的过程中财务分析变得日益重要，所以站在更高的角度下使用哈佛分析框架对公司进行财务分析。通过对荣盛地产的战略、会计、财务、前景四个方面的分析，发现企业所存在的问题并提供一些可行的建议，从而提高企业的竞争力，使荣盛地产可持续健康发展。

2.研究意义

内部意义：帮助企业更好的了解企业的经营状况，做出前瞻性的战略决策；帮助企业查找漏洞、完善不足，从而改进完善财务管理工作；有助于企业提高资金使用效率；有助于企业能更准确的预测荣盛地产的未来趋势；有利于企业发现自身经营问题，提升企业管理水平，实现荣盛地产可持续健康发展。

外部意义：有助于投资者对公司的发展现状及前景有充分的了解，合理的进行投资；丰富了哈佛分析框架对房地产企业的应用；也可以为其他同行业房地产公司的财务分析给予一定的参考和借鉴，帮助企业的发展越来越好。

（三）国内外研究现状

1.国外研究现状

佩普等两位哈佛学者首创性的提出“哈佛分析框架”这一理论工具，在传统会计报表分析的基础上将战略、会计、财务、前景四个维度加入其中，丰富了企业分析指标的设定[1]。

思博沃姆明确战略分析在企业报表数据中的作用[2]。

斯蒂文提出将量化数据、指标与打造公司品牌价值相结合，以资金回报这一关键数据，判断企业发展潜力[3]。

洛克哈姆指出当前金融、会计和经济领域研究的主体是财务状况。经济决策和战略不是孤立的，而是密切相关的，这意味着必须仔细考虑每项经济决策才能形成战略的组成部分[4]。

2.国内研究现状

苗蕾学者指出从利润导向—价值导向的转变促使企业在战略分析中注重长期发展规划[5]。

张宁认为哈佛分析框架的优点在于将外部因素与其他企业活动相联系，可以较为全面的将战略、财务、前景三个维度与企业未来发展潜力形成互补分析[6]。

刘筱燕强调在实际运用可以适当调整这一工具，使其更适应企业发展需要，在三个维度的基础上将战略分析、财务分析相结合，并以具体会计科目与报表数据的方式予以呈现[7]。

王雪、魏明良以及黎精明认为这一理论工具形成了互为补充、相互印证的闭环结构，保持各项目的完整性、统一性、有机性是关键，并在各个节点上达到统一[8]。

杨娜已将这一便捷的财务建模工具运用到相关企业的案例总结，进一步明确了，在分析过程中可以将之与SWOT模型的相关理论结合，最终目的是为企业的发展提供客观、科学、准确的建议[9]。

（四）研究的内容、方法及框架

1.研究内容

在对荣盛地产进行分析的过程中，通过运用哈佛分析框架、SWOT模型对该企业进行了全方位的战略分析；借鉴趋势分析法进行会计分析；用比较分析法进行财务分析，并综合分析、深入进行前景预判，从而找出荣盛地产的不足之处，提出荣盛地产发展的建议。

2.研究方法

文献研究法：结合相关研究成果，整理具有理论价值的书籍，以文献研究得出的一般性理论为出发点，进而探索新的研究思路。

案例分析法：以荣盛地产为例，通过哈佛分析框架相关体系进行剖析。

比较分析法：根据掌握的一手资料对企业经济活动中所做出成绩和存在的问题进行详探，对比业内其他企业的财务指标，发现荣盛地产的不足之处，找出企业之间的差距，并基于差距分析原因，找到解决方案。

趋势分析法：对公司财务经营的变化有充分的了解，并对预测公司未来的发展方向有一定的帮助。

3.研究框架图

　　图1-1 研究框架图

　　二 相关理论

（一）哈佛分析框架的提出

哈佛分析框架源自哈佛大学的佩普、希利和伯纳德三位教授，他们改变了一直以来财务分析中缺乏战略层面考量的弊端，结合行业的发展前景和市场环境，在传统的分析方法中提出关键的信息来判断企业财务状况，构成了哈佛分析框架的基本因素。

（二）哈佛分析框架的构成

　　图2-1哈佛分析框架图

　　战略分析：将公司的整体战略实施融入到运行现状中是这个工具的独到之处，明确了竞争战略是分析的主要内容[10]。

会计分析：会计分析是通过评估会计重点科目来评价会计信息质量，合理的会计分析能够提高企业各项数据的可靠性。根据会计科目内容的分类，选择关键环节[11]。

财务分析：借助于各类报表、资料中的数据、增长或减缓趋势，运用数学模式、数学工具明晰各项财务指标[12]。

前景分析：在以上环节完成的基础上对企业的未来做出客观、理性的预估，即公司的可持续发展能力[13]。

三 基于哈佛框架下荣盛地产的财务分析

（一）公司简介

在二十多年的发展中荣盛房地产发展股份有限公司从一家规模小、人员少的企业一跃成为河北省第一家通过首次公开募股方式（IP0）跻身房地产上市企业。公司在品牌创建过程中将员工、公司、地方、国家的多赢发展列为重点。前瞻性的战略思想、稳健的发展理念促使公司不断发展壮大。2018年荣盛地产品牌价值估值达到85.45亿元，公司获得2014年度最佳责任品牌奖、2016~2017中国房地产年度社会责任感企业第5位。

（二）战略分析

1.房地产行业分析

（1）竞争对手分析

荣盛地产是一家大型房地产上市公司，竞争对手均是国内的知名房企，如万科、金地、碧桂园、华夏幸福等等。这些房地产企业依靠自身品牌在市场上有着较高的知名度、口碑，在促进房地产市场发展过程中，都是龙头企业，且具有强大的市场号召力；企业的资金都相对充足，都是上市公司，在自身发展的黄金时段积累了充沛的资金。强大的竞争对手对荣盛房地产有限公司的影响很大，排名靠前的几家房地产企业的业务和荣盛地产的业务板块有重叠，对荣盛造成了一定的压力。

（2）行业进入壁垒

政策法规壁垒：房地产行业对政策变化十分敏感，政策导向性很强。随着房价的上涨，XX调控房价的力度增加，支持保障性住房等低端市场，限制高端市场[14]。所以，高端市场的政策风险性大，政策法规壁垒对于荣盛地产想要进入高端房地产市场提出了更高的要求。

资源资本壁垒：房地产行业是资源稀缺行业，资源稀缺是行业进入壁垒的一个重要组成。资本需求量大，房地产业是资金密集型产业。大部分房地产公司是通过贷款、融资获得所需资金。但在XX宏观调控之后，对公司自有资金所占比例大幅提高，这就需要开发商拥有大批资金投入，这对任何房地产企业来说，都具有很大的压力。

（3）替代品的威胁

就房地产行业而言，替代品的威胁几乎是不存在的。只要住房的需求是刚性的，就不可能被替代。但在房地产产品之间，存在一定的替代效应。如果客户对企业产品品牌认可度低，则面临巨大的生存危机。

（4）供应商的议价能力

对于房地产企业而言，核心且最关键的资源就是土地，在我国土地资源为国有，且十分稀缺，开发者获得土地资源是一件难事。因而在土地资源供应者面前，基本不具备议价能力。资本资源的供应者为银行，开发商从银行贷款来融资，随着国家的宏观调控政策，银行信贷紧缩，审批门槛提高，房地产开发商获取资金的难度越来越大，在与资本供应者的商谈中，也基本没有议价能力。

（5）购买者的议价能力

在房地产产品中，物美价廉的产品是很少存在的。住房消费者在与开发商的交易过程中处于弱势，购买者对房价是无法左右的，其议价能力也是十分有限的。购买者只能通过多家比较，选择一家比较合适的住房产品，但对于已规定的产品的价格影响很小。在房地产产品消费过程中，购买者会综合考虑地理位置、环境条件、产品设计、物业管理、开发商信用等级等一系列因素，这些因素也对价格产生直接影响。购买者如果有诸多要求和较高的标准，则议价能力空间缩小。

2.公司战略分析

（1）优势分析

① 优秀的品牌理念

荣盛地产以“自然的园、健康的家”为品牌理念，主打温馨、舒适、环保，这些品牌特性与国家整体战略发展布局保持一致，确保企业稳定、快速增长，发展规模不断扩大。

② 强大的资源整合能力

荣盛地产高级管理团队稳定，积极响应各级主管的号召，搭建了多维度、多层次、多角度体系，并对这些资源进行分类、整合，确保公司能及时增补不足的土地资源。

（2）劣势分析

① 组织架构不够合理

作为上市公司，随着荣盛地产业务量的不断增加，原有的各层级的设置较为僵化，目前的组织结构已经不能满足快速发展的需要，部门之间的协作性较差，企业内部管理者与一线销售人员存在多层级沟通障碍，沟通渠道不顺畅，导致企业运行成本高。

② 高素质专业人才匮乏

在我国房地产市场规模以几何倍数增长的现状下，企业原有的销售人员的工作能力、工作理念、服务水平已普遍不能满足市场需求。而公司的现有人力资源团队在搭构不同梯队、层次人才的过程中，缺乏有针对性的政策能有效吸引优秀、高素质的人员，人才储备后劲不够。

③ 品牌形象弱

与其他同类房地产企业相比，中国消费者对于万科、金地、碧桂园等房产企业更加熟悉，并形成狂热追捧这些企业产品的状况。荣盛地产的品牌认可度、品牌知名度无法与上述企业相比。

（3）机遇分析

介于国内整体经济运行状况低迷的现实和国民消费偏好的影响，投资渠道有限、金融市场发展受阻。在国人“安居乐业”的传统认知里，买房投资的观念是消费者认为较为稳妥的投资理念。房地产投资是投资理财的主要渠道，并且就收益来看，依然有很广阔的发展空间[15]。

（4）威胁分析

当前国家对房地产的宏观政策的调控越来越严格，限购、限贷、限售等政策下，销售端可能会面临较大的压力，这也导致了荣盛地产可能会存在一定的市场压力。同时，房地产企业越来越多，尤其是地区本土化企业数量持续增长，大量的本土中小房地产企业在拿地方面的竞拍给荣盛地产带来了较大的竞争压力。

（5）SWOT矩阵分析

表3-1 SWOT矩阵分析

（三）会计分析

在SWOT分析法下，荣盛房地产公司的竞争优势、劣势清晰展现。这些因素决定着荣盛地产以后的发展方向和预测着将要面临的风险。分析这些因素，应首先分析会计科目，以确保财务分析结论的有效性。

1.存货分析

与传统行业不同，房地产行业中流动资产的存货比例较其他行业高，且总资产中存货的比例也高于其他行业。房企的存货与总资产的比例安全线为50%左右，所以对荣盛地产的存货进行分析。

表3-2 荣盛地产存货会计数据

数据来源：网易财经

由表中数据可以看到，荣盛地产存货占总资产的比例已经连续五年都平均超过了64%，远高于50%的安全线，可见存货存在一定的隐患。

2.预收账款分析

房地产行业的预售制度可以让企业提前获得资金，所以企业的预收款项比重很大，因此选取预收款项进行会计分析。

表3-3 荣盛地产预收账款会计数据

数据来源：网易财经

由表中数据可知，2013-2017年间，荣盛地产的预收款项大幅增加，但是预收账款增长率先升后降。在公司财务报告中列明，17年荣盛地产在重庆花费67亿拿下4块地皮，但在同年企业的预收账款增长率却由上一年的79.67%下降到54.50%，降幅达25.17%，这表明企业对前景的发展估计不足。

3.主营业务收入分析

当房屋彻底交付时，预收账款就可以确认为主营业务收入，所以主营业务收入也是研究的主要会计科目之一。

表3-4 荣盛地产主营业务收入会计数据

数据来源：网易财经

由表中数据可知，近五年来荣盛地产的主营业务收入逐年增加，但主营业务收入增长率却波动较大，2013年最高水平为42.90%，2015年最低水平为1.35%，2016年房地产市场形式火爆，主营业务收入增长率达到30.68%，但2017年下降到26.39%，这表明近几年荣盛发展的销售不稳定，客户忠诚度不高，企业形象没有深入人心。

4.主营业务成本分析

主营业务收入和主营业务成本是同一事项的两个不同侧面，前边分析了主营业务收入，现就主营业务成本做以下分析。

表3-5荣盛地产主营业务成本会计数据

数据来源：网易财经

从表中可以看出，在2013-2017年间，荣盛地产的主营业务成本在逐年增加，主营业务成本增长率也波动较大。随着地皮价格上涨，公司频繁购入土地，使荣盛地产的开发成本有所增加。

5.管理费用分析

近几年荣盛地产拿地频繁，由于要开发楼盘，所以管理费用也是很重要的一个会计科目。

表3-6 荣盛地产管理费用会计数据

数据来源：网易财经

从表中可以看出，在2013-2017年间，荣盛地产的管理费用在逐年增加，管理费用增长率逐年增长，在2017年已增长到42.25%。这表明近几年荣盛地产的管理不足，管理费用过高。

（四）财务分析

1.偿债能力分析

偿债能力反映的是企业清偿债务的能力，选取了国际上通用认可度较高的反映短期偿债能力的流动比率、速动比率和反映长期偿债能力的资产负债率。

表3-7 偿债能力纵向比较

数据来源：网易财经

从偿债能力纵向比较来看，荣盛地产资产负债率在过去5年大幅增长，这和公司激进的开发策略有关，大量的拿地、大量的开发项目，使得资产负债率持续提升，存在一定的风险。流动比率有所降低，速动比率先增后降。流动比率行业平均2017年是1.97，而1.47略低于这个行业平均基准值，表明公司的短期偿债能力后劲不足。

表3-8 2017年偿债能力横向比较

数据来源：网易财经

从偿债能力横向方面，荣盛地产与万科、金地相比较，三家企业中荣盛的资产负债率最高，接近85%，速动比率方面与万科持平但低于金地，证明三家同类企业中偿债能力最好的是金地，且几个指标均表现合理，优于荣盛，通过比较表明荣盛地产的偿债能力有所欠缺。

2.盈利能力分析

盈利能力是指企业获利的能力。以净资产收益率、净利润增长率、主营业务成本率来考量。

表3-9 盈利能力纵向比较

数据来源：网易财经

上表中公司的净资产收益率在连续下跌了近9个百分比后开始上升，2017虽然回升至20.94，,但相比2013年的26.52%的高收益仍有所不足，说明企业的资产收益情况较低。净利润增长率在五年中波动最大，因为多次购入土地，尤其2016、2017的“疯狂”买地，随着地皮的价格上涨进而使房地产的开发成本大幅增加，2016年虽然达到69.98%的增长率，是得益于整个房地产的火爆发展。主营业务成本率处于连年上升趋势，说明荣盛地产的盈利能力不足。

表3-10 2017年盈利能力横向比较

数据来源：网易财经

从盈利能力横向比较来看，荣盛地产与万科、金地相比较尤其是在净利润增长率方面较好，是由于金地、万科近年来的业务开始多元化，资金分散，因此在转型期，显得荣盛地产净利润增长率较好。净资产收益率比金地要高但低于万科，毕竟万科属于行业领头企业，规模较大项目较多，发展较好。荣盛地产的主营业务成本率要高于万科和金地，成本占收入的比例较高，主要是由于近年拿地频繁导致开发成本过高。

3.营运能力分析

企业营运能力，主要指公司营运资产的效率和效益。以应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率来考量。

表3-11 营运指标的纵向比较

数据来源：网易财经

纵向方面，五年间应收账款周转率下降了102.4次，降幅达61%。存货周转率也从0.38持续降低到0.26，下降了0.12次，由于销售端的不足和疯狂拿地导致存货过多。总资产周转率方面也是持续降低，从0.38降低到0.23，降幅接近40%，说明荣盛地产近年来整体营运能力降低，需要提高警惕。

表3-12 2017年营运能力横向比较

数据来源：网易财经

从营运能力横向比较来看，荣盛地产的各项指标均低于竞争对手，且差距明显，也说明了荣盛地产营运能力的不足，需要引起高层管理的高度重视。

4.发展能力分析

发展能力是指企业扩大规模、增强实力的潜在能力。以主营业务收入增长率、净资产增长率、总资产增长率来考量。

表3-13 发展能力纵向比较

数据来源：网易财经

从发展能力纵向比较来看，2013-2017年荣盛地产主营业务收入增长率有所起伏，并且波动较大，2013年最高水平有42.90%，2015年最低时仅1.35%，2016、2017年房地产市场回温，又增长为26.39%。净资产增长率方面大幅降低，2015年最高水平为42.26%，2017仅16.55%。总资产增长率方面起伏波动较大，有增有减。这和近年来房地产市场的起伏有关，说明公司对外部的环境适应不足，发展方面还有提升空间。

表3-14 2017年发展能力横向比较

数据来源：网易财经

从发展能力横向比较来看，荣盛地产在主营业务增长率和净资产增长率方面有一定的优势。但是，万科、金地近年来都在调整业务，在多个领域涉足，比如万科在全方位转型物流、养老、度假、文娱、旅游等方面均有投资。从长远趋势来看，未来大规模房地产企业的业务多元化将成为主流，荣盛地产不能适应多元化需求，这对于荣盛地产的前景是不利的。

（五）前景分析

随着房地产调控不断深入，对房地产企业的压力越来越大，所以一些房地产开发企业纷纷进行产业调整、拓展新兴业务，2014年万科开始在全方位转型物流、养老、度假、文娱、旅游等方面，2015年金地开始向金融、教育、医疗、养老、体育等方面投资，然而荣盛在2019年才对市场做出反应，进行产业调整，将养老社区、旅游等发展后劲足、易受XX扶持的产业纳入自己新的经济增长点[16]。实现全面发展、多点分布。

四 问题及建议

（一）问题

1.资产负债率高，偿债风险增加

从财务分析来看，荣盛地产的偿债能力有所不足，尤其资产负债率高达80%以上，横向纵向比较均处在行业劣势。近年来荣盛地产大规模的拿地，也导致了公司在负债上的大幅增加，荣盛地产未来的偿债方面存在很高的风险。

2.土地价格上涨，成本费用过高

近年来，荣盛地产在各大城市拿地，2017年在重庆以67亿购入4块地皮，2016、2017年荣盛地产拿地堪称“疯狂”，24个月中20个月有土地购入记录，仅招拍挂方式的拿地耗资就超过200亿元，随着地皮的价格上涨、管理费用的上涨导致荣盛地产的成本费用大幅增加。

3.成品存货过多，营运能力下降

近几年来，荣盛疯狂拿地，开发大量的项目，加上销售端的支持不足，销售部门的协作性较差，导致存货过多，从存货占总资产的比例和存货周转率分析来看，整体营运能力降低。

4.前景估计不足，适应能力较差

对比其他房地产企业，如万科、金地等均采取了业务多元化的趋势，在未来房地产不明朗的前景下，提前安排企业转型。从前景来看，2018年房地产已经逐渐回归理性，2019年中央调控政策愈来愈严，同时货币政策收紧也是大趋势。从发展能力比较来看，荣盛地产对外部的环境适应不足，发展方面还有提升空间。

5.客户忠诚度低，品牌形象偏弱

荣盛地产的品牌联想、品牌个性、品牌忠诚无法在已购房客户心目中形成长久积淀，在竞争压力大的房地产行业，客户忠诚度很重要，荣盛地产的客户忠诚度低，企业形象没有深入人心，对企业的发展存在一定的局限。

（二）建议

1.建立风险预警系统

在高价拿地后，即使荣盛地产有着雄厚的资金实力，然而为了保持销售毛利率必须迅速变现。因此，可以通过现金流动能力、资产变现能力、逾期负债率进行监测，加强防范偿债风险。监测年度现金的流入和流出是否可以维持整个公司的年度资金流转情况；库存房产是否可以快速变现，为滞销情况做出准备；着重预防未能直接上缴税款、发放工资、偿还贷款等严重财务危机现象。

2.加强成本费用控制

目前，国家不断出台政策来规范房地产行业，在这样的背景下，荣盛地产应理性购入地皮，盘点各项资源，缩减不必要开支，有效控制其管理费用，从而提升公司的核心竞争力。

3.采用多元促销手段

针对目前营运能力不足等方面的问题，首先要改变组织架构体系，尤其是销售部门，改变依赖传统销售模式的落后理念，不断地为公司销售人才储备输送新鲜血液。同时，定期对销售人员进行培训，使他们在岗位上做出更大的贡献。采用多元促销手段进行销售，如送名牌学校入学、样板房情景体验优惠、旧业主介绍新业主优惠、送私家花园、送全屋家电、送国内旅游等等。加大去库存的力度，提高企业的运营能力。

4.提升环境适应能力

为了防范公司运营危机，必须不断地对宏观政策等环境因素进行认真分析和研究，针对宏观调控制定多种应对政策，做好全方位应对策略。从发展前景看，荣盛地产应顺应业务多元化的趋势，适时调整战略以及计划，增强公司适应宏观环境的能力，以减少宏观环境因素所带来的影响。

5.树立企业品牌形象

针对客户忠诚度低的问题，荣盛地产可以优化小区环境，加强物业管理，同时更多元化的社区服务将使其更具竞争力，例如增加社区健康服务、幼儿教育服务、老年护理服务等，让买家可以感受到成为荣盛用户的好处，荣盛还可以为买家提供越来越多的让利活动，或者为购买房屋和信用等级高的买家提供一定金额的购房支持，增加荣盛地产的客户量，以此来培养客户忠诚度，不丢失潜在客户。

关于品牌形象管理方面，公司继续强化“自然的园、健康的家”品牌形象，继续提升品牌价值并增强其影响力，扩大其在社区中的认可度，让更多的消费者认可这一品牌形象，让这个品牌形象更加深入人心。

五 结论

本文立足于荣盛地产的财务报表、内外部环境分析，以哈佛分析框架为理论方法，首先对战略进行分析，其次是会计科目的分析，最后运用财务分析的四个不同角度全面分析数据内涵，综合评价后对荣盛地产的前景进行分析。总结出荣盛地产存在资产负债率高、偿债风险增加；土地价格上涨，成本费用过高；成品存货过多，营运能力下降；前景估计不足，适应能力较差；客户忠诚度低，品牌形象偏弱的问题。为此给出相应的建议，应建立风险预警系统；加强成本费用控制；采用多元促销手段；提升环境适应能力；树立企业品牌形象，从而提高企业的核心竞争力，使荣盛地产可持续健康发展。

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致 谢

时间过得真快，转眼间四年的大学生活已经接近了尾声，我很珍惜在银川能源学院生活和学习的日子。首先，我要感谢每一位授课老师对我的帮助，是你们让我在学习的路上不断前行，努力吸取知识！还要感谢和我一起学习的同学们，是你们的陪伴让我感受到在银川大学学习、生活的乐趣。其次，我要非常感谢我的论文指导教师高冲老师，不论是撰写开题报告还是论文正文部分，从初稿到终稿，每一次她都悉心的检查问题，并耐心的给出宝贵的修改建议，在高冲老师的严格要求和高效的指导下，对我顺利完成论文给予了很大的帮助，真挚的表示感谢！最后，我要感谢我的父母和朋友，感谢父母给了我这么好的学习机会，让我自己在四年的大学时光里不断磨练自己，努力成为更优秀的人，感谢朋友们的陪伴，与你们的心灵交谈使我更加乐观活泼开朗，有你们的鼓励和支持给予我力量，才能让我无忧无虑的大步向前进！

基于哈佛框架下的财务分析——以荣盛房地产发展股份有限公司为例

价格 ¥9.90 发布时间 2023年5月14日

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