我国中小民营企业融资困境与对策研究

　　近年来，随着中小民营企业在保持经济适度增长、缓解就业压力、方便群众生活、推动技术创新、促进国民经济又好又快发展和保持社会稳定等方面发挥着越来越重要的作用。中小民营企业融资难问题也越来越突出、成为社会普遍关注的焦点。融资难有政策适用不平等等宏观层面的、外部环境的原因，但同时中小民营企业自身发展中也存在许多问题。比如股权结构不合理甚至过度集中、财务管理不健全、企业之间拖欠贷款比较严重、资产结构不良、技术落后、信息和人才缺乏等等。

　　中小民营企业是我国创造社会财富的主体之一，是解决百姓就业问题的主力军，是推动我国国民经济平稳加快发展，促进社会和谐不可或缺的重要力量。这一最有活力的群体能否茁壮地成长，直接关系到我国经济的创新能力和可持续发展能力。对于我国全面建成小康社会和建设伟大复兴的中国梦具有重要意义。与此同时，倘若能确实解决中小民营企业融资难问题，那么对于鼓励民间力量进行创新创业具有强大的推动作用。

　　民营企业的概念在经济学界有不同的看法。一种看法是民营企业是民间私人投资、民间私人经营、民间私人享受投资收益、民间私人承担经营风险的法人经济实体。另一种看法是指相对国营而言的企业，其按照其实行的所有制形式不同，可分为国有民营和私有民营两种类型。实行国有民营企业的产权归国家所有，租赁者按市场经济的要求自筹资金、自主经营、自负盈亏、自担风险。私有民营是指个体企业和私营企业。

　　民营企业自从改革开放以来在各个领域和行业内也诞生一批做大做强的企业，通讯技术和设备生产商华为公司、互联网三巨头：百度、阿里巴巴，腾讯。它们的生存环境如今相对较好。但是遍布城乡的广大中小民营企业生存环境不容乐观。

　　银行贷款：银行是企业最主要的融资渠道。按资金性质，分为流动资金贷款、固定资产贷款和专项贷款三类。专项贷款通常有特定的用途，其贷款利率一般比较优惠，贷款分为信用贷款、担保贷款和票据贴现。

　　股票筹资：股票具有永久性，无到期日，不需归还，没有还本付息的压力等特点，因而筹资风险较小。股票市场可促进企业转换经营机制，真正成为自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束的法人实体和市场竞争主体。同时，股票市场为资产重组提供了广阔的舞台，优化企业组织结构，提高企业的整合能力。

　　债券融资：企业债券，也称公司债券，是企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券，表示发债企业和投资人之间是一种债权债务关系。债券持有人不参与企业的经营管理，但有权按期收回约定的本息。在企业破产清算时，债权人优先于股东享有对企业剩余财产的索取权。企业债券与股票一样，同属有价证券，可以自由转让。

　　融资租赁：是通过融资与融物的结合，兼具金融与贸易的双重职能，对提高企业的筹资融资效益，推动与促进企业的技术进步，有着十分明显的作用。融资租赁有直接购买租赁、售出后回杠杆租赁。此外，还有租赁与补偿贸易相结合、租赁与加工装配相结合、租赁与包销相结合等多种租赁形式。融资租赁业务为企业技术改造开辟了一条新的融资渠道，有的企业采取了融资融物相结合的新形式，提高了生产设备和技术的引进速度，还可以节约资金使用，提高资金利用率。

　　根据不同类型的中小民营企业来分别阐述它们的融资特点。制造业中小企业：制造业中小企业的资金需求量比较大，资金周转速度慢，经营活动和资金使用涉及的面较宽，因此风险也较大，融资难度也相对更大一些。高科技中小企业：具有高收入、高成长、高回报的特征，而高成长、高回报是以高收入为重要前提的。因此资金支持是高科技型中小企业从初创到成长的助推器，是高科技型企业成长的重要稀缺资源之一，资金筹措处于较其他传统行业中小企业更为突出的位置。服务型中小企业：这一类的中小民营企业的资金需求主要是存货的流动资金贷款和促销活动上的经营性开支借款。其特点是数量小、频率高、贷款周期短、贷款随机性大，但是一般而言风险相对其他中小企业较小，因此是一般中小型商业银行比较愿意给予贷款的对象。社区型中小企业：在我国社区型中小企业是一类比较特殊的中小企业，它们具有一定的社会公益性，因此比较容易获得XX的扶持型基金。另外社区共同集资也是这类企业一个重要的资金来源。

　　XX部门仍然保留着计划经济的观念，长期以来，国家扶持政策一直实行向大企业倾斜，尽管这些年来国家政策有所改变，但是并没有发生实质性的变化。特别是国家现阶段对国有企业实行大规模的优惠政策，而对中小企业仍然不能享受这些优惠政策。我国虽然采取了差别税率、两免三减或第一年免征所得税等税收优惠政策，但由于中小企业是小规模纳税人，在生产经营过程中，本应享受的优惠政策往往实际最终无法实现。这就制约了中小民营企业同国有企业共同发展的的步伐。

　　金融机构审批贷款多以企业提供资产抵押，特别是不动产抵押作为首要条件。我国中小民营企业融资渠道主要包括内部融资和外部融资。内部融资是指企业通过一定的方式在企业内部进行资金的融通，是中小民营企业长期融资的一个重要来源。一般来说，主要是由流动资金和沉淀资金构成。目前我国中小企业的内部融资主要有合伙入股，直接投资等形式形成企业的注册资本。由于我国中小民营企业在创业阶段几乎完全依靠自筹资金，初始资金都来源于主要的业主。中小民营企业无论在初创阶段还是在发展阶段，都高度依赖自有资金融资。而外部融资是指不同资金持有者之间的融通。主要有借款和企业之间担保融资。金融机构体系的缺陷。在我国的融资格局中，银行贷款在企业融资来源中占有绝对比重，并且由于近年来信贷余额快速增长，而直接融资发展相对缓慢，贷款和直接融资余额的差距越来越大。截至2009年10月份，我国银行贷款、直接融资(包含企业债、股票首发、增发和配股)的比重分别为73％和27％。而我国四大国有和国家控股的商业银行在存款、贷款市场上处于主导地位，在银行贷款的市场份额中，四大国有商业银行仍然占有70％以上。四大国有银行的高度垄断减少了中小金融机构能够获得的金融资源，限制了它们为中小企业服务的能力，而大银行追求贷款规模效益和风险平衡又不愿为中小企业提供贷款。据统计，目前阶段我国占企业总量0.5％的大型企业拥有50％以上的贷款份额，而占88.1％的小型企业的贷款份额不足20％

　　1、是产权不清

　　产权直接为私人所有，目前在我国中小民营企业内部，产权问题没有从根本上解决，最终所有者和他的层层经营者之间的关系搞不清楚，权责不分，互相扯皮现象经常出现。第二经营者素质普遍不高：企业经营理念还存在诸多问题。由于起步晚加上体制的额原因，民营企业经营者素质普遍不高。第三对于人力资源战略不科学：缺乏规划，重视引进无视流失，人才损失严重。首先考核激励机制不公平无疑是人力资源管理工作的最大弊端，之后是盈利能力不强，薪酬福利缺乏竞争力导致人才流失，最终影响企业规模的扩大。

　　2、中小企业资本金严重不足

　　资产负债率很高。一旦资金链条断裂或脆弱，企业的生产经营活动会受到沉重打击。中小企业与大型企业相比具有初始资本投入不足的特征。企业创立时的初始资本投入，主要取决于发起人的资本力量和所规划的事业规模。一般而言，中小企业主要适于从事于大企业的配套协作生产或服务业等对规模要求不高的生产经营，因而其初始资本不会很大。在我国，中小企业在改革开放之前多为地方国有企业和城镇集体企业。改革开放之后，随着市场经济的逐步成熟，又大量涌现出各种类型的中小企业，其企业所有制形式也变得多样化，有集体企业、联营企业、私营企业、有限责任公司、股份有限公司、股份合作企业、港澳台商投资企业、外商投资企业和其他企业等。地方财力的分散性、乡镇财力的有限性、民营经济发展初期资本原始积累的不足，以及20世纪八十年代及九十年代初期所吸引外商投资的结构特征，都决定了我国的中小企业在创办之初的资本投入是不够充足的，即资本金不足。

　　3、财务制度不健全

　　由于绝大多数中小企业处于依靠创新成长、依靠指导成长阶段，未能形成一套科学的、制度化的管理体制，因而与大型企业相比，中小企业在财务管理上普遍存在着下列问题：缺乏严密的资金使用计划，资本周转效率较低；在存货管理和债权债务等方面缺乏必要的内部控制，随意性较强；缺乏健全的财务管理体系及制度，不具备大企业那种内部资金调度能力；不注重吸收外源投资，而将运营资金盲目用于固定资产投资；重视利润而忽视现金流量的管理，消费过高而导致积累不够。这些问题导致了财务管理的乏力，进而加剧了企业融资的困难。

　　信用歧视。中央为了搞活企业，提出了“抓大放小”的方针政策，要求银行部门要重点支持大企业，确保大企业的信贷，对中小企业就不重视，在确保大企业的基础上才予以考虑，造成了对中小企业的信用歧视，导致银行在对大企业和中小企业融资问题上的不平等。缺乏对中小企业信贷需求的重视。据统计，1998年工、农、中、建四家银行新增贷款20.85亿元，其中非国有经济贷款仅新增1亿多元，中长期贷款几乎为零。随着各国有商业银行提出业务向中心城市发展战略的实施，部分机构存在“重大轻小”的倾向，个别银行有诸如一定数额以下或注册资本金100万以下企业不贷的规定，恰恰断掉了贷款需求以“急、频、少、繁”为主要特点的中小企业融资主渠道。

　　小企业专项资金规模实现了逐年较快增长，其中“十一五”期间年均递增37.2%，一是不断优化财政支出结构，加大对中小企业的预算安排。近年来，中央财政中累计安排561.8亿元。与此同时，地方财政部门也加大了对中小企业的财政资金支持力度，近年省级财政部门安排的中小企业专项资金每年约250亿元。二是积极改进和创新支持方式，引导更多的社会资金增加对中小企业的资金投入，扩大受益面。在支持公共服务体系建设方面。中央财政通过安排中小企业服务体系补助专项资金支持中小企业服务机构开展培训服务、信用服务、创业服务、管理咨询服务等，支持地方中小企业服务体系建设。与此同时，还在科技型中小企业技术创新基金、中小企业发展专项资金中安排部分资金，鼓励公共服务机构为中小企业提供的创新资源共享、专业技术及技术转移等服务；支持小企业创业发展所需场地及相应的公用工程、必要的公共服务设施等技术改造；支持生产性服务企业、物流企业提升为中小企业的服务能力等，积极改善中小企业公共服务环境。在改善中小企业融资环境方面。中央财政自2006年起实施了中小企业信用担保业务鼓励政策，引导担保机构围绕中小企业开展贷款担保业务，提供低费率担保服务，支持信用担保欠发达地区地方XX出资设立担保机构；自2007年起设立了科技型中小企业创业投资引导基金，通过阶段参股、风险补助、投资保障等方式，引导创业投资机构向初创期科技型中小企业投资，支持初创期科技型中小企业的创业和技术创新。经过不断探索和实践，中央财政支持中小企业的专项资金政策，逐步由直接支持单个项目，拓展到间接引导社会资金投入，改善中小企业外部发展环境，扩大财政资金辐射面，收到了“四两拨千斤”的效果。下一步，我们将根据中小企业发展的实际需求，进一步创新支持方式，引导各类社会资金支持中小企业发展，增加对中小企业的资金供给。

　　完善中小企业信用的内生机制。一是加快中小企业产权制度改革。这是中小企业信用建设的根本所在。明晰的产权关系是履约的基本保证。中小企业产权制度改革，包括建立所有者对企业和银行经营的监督约束机制，将中小企业改造成为产权明晰的市场主体，使信用交易的授信方有清晰的产权边界，能够独立地承担起相应的责任。二是中小企业要注重自身信用意识的培育。企业信用意识的培育包括企业履约意识、诚信意识等方面，中小企业要想在激烈的市场竞争中求得生存和发展，必须牢固树立良好的信用意识，遵循诚实守信、公平竞争的原则，依法开展生产经营活动，自觉主动地加强信用建设。要确保会计资料的真实性，在各类经营融资活动中切实加强履约的自觉性，牢固树立“信用第一”的观念。三是建立诚信教育制度。中小企业是否守信。往往取决于其经营者是否守信，建立经营者诚实守信教育制度，形成诚实守信意识，是可持续守信的前提。经营者必须明白“守信是企业的生命，没有信用的企业是不可能持续发展的”这一道理，企业才能够形成一种自觉守信的内在动力。

　　1、建设完善公司法人治理结构

　　XXX十五届四中全会《决定》指出：“公司制是现代企业制度的一种有效组织形式，公司法人治理结构是公司制的核心。”如何建立科学的公司法人治理结构，保护企业所有者的利益，调动企业经营者的积极性，建立有效的激励机制和监督机制等问题是所有企业的重大课题。

　　2、完善中小民营企业管理制度

　　健全财务管理制度严格按照小企业会计法则建立全面、准确、清晰、真实的财务制度，并聘请专业的财务管理人员。同时严格区分公司财产、家庭财产和个人财产，做到企业产权明晰。二是强化企业内部管理，既要“眼睛向外”，也要“眼睛向内”，着眼于企业发展质量和效益提升，深化企业体制机制改革。充分调动企业员工的积极性和创造性，向管理要质量要效益，不断拓宽内涵式发展道路。三是强化企业内部人才培养机制，加强自身培育、注重参加各类企业家的培训班，增长知识和拓宽视野，提升经营管理能力。

　　3、加快企业转型升级

　　加快企业发展步伐和转型升级。中小民营企业要注意把握市场需求和消费升级大趋势。找准一个点进行深入发掘才有可能和大企业抗衡的能力。加大力度推进产品创新和服务升级，努力引领市场潮流。

　　同时积极进入新兴产业，抓住国家供给侧改革的政策优势，迅速突破传统行业领域的创新。努力抢占产业发展的制高点，以点带面，积极向先进制造业，现代服务业，战略性新兴产业转型。

　　完善中小企业信用的担保机制。中小企业融资难，很重要的因素就是企业的信用程度差，而我国又缺乏中小企业融资支持辅助体系，如贷款担保、贷款风险补偿机制、财政利息补贴等，从而加剧了中小企业融资难的状况。因此，解决中小企业融资难，关键在于提高企业信用，这就需要通过成立各种形式的信用担保公司，完善多层次的中小企业信用担保体系。一是要大力发展XX性担保基金。按照“政策化资金、法人化管理、市场化运作”的原则，不断发展壮大XX性担保基金。XX应通过预算安排，建立共同担保基金，并将担保基金委托给专业机构来管理和运作，既可有效地防止XX直接干预，又可在担保人才缺乏的现状下，充分利用社会专业人员。二是要加快发展商业性担保机构。中小企业因受自身条件限制，始终存在资金缺口，迫切需要外部间接融资。因此，应大力支持商业性担保机构的发展，逐步建立起政策担保和商业担保、XX担保和民间担保分工合作、互为补充的中小企业信用担保体系。三是要鼓励发展中小企业互助担保组织。多个中小企业共同出资组建互助担保机构，利用互助担保机构的资产和信用，为成员企业的贷款提供担保，能有效降低贷款风险，大大增强中小企业的融资能力。