摘 要：经济全球化的不断推进使得经济取得了跨越式发展，并购成为企业扩大公司规模，提高经营效率的最佳方式。在并购过程中财务风险问题是不可避免的，同时也是企业并购获取成功的决定性因素。在面对风险时候企业应当采取怎样的措施去进行预防，采取怎么样的风险应对决策就显得尤为重要。我国大多数的企业选择并购的真实目的是通过此种方式来提高企业的核心竞争力以及经济效益。本文中先对国内外的并购现状进行大致的了解，然后对并购中可能遇到的风险进行概述及分类，找出企业并购时财务风险所存在的主要问题，并针对这些问题提出应当采取的措施及决策，提出合理的建议。本文通过阿里巴巴企业并购饿了么企业来进行案例分析，将理论与实践联系起来，最后总结出从中得到的启示并做出适当的评价。
关键词：并购；并购风险；风险防范
一、企业并购中财务风险相关概述
（一）国内外并购现状
1.国外并购现状
西方国家对于并购中财务风险的探究以及剖释往往比国内的要具体深入的多。随着西方国家经济制度的变革及完善，掀起了企业并购狂潮，使得西方国家的并购热情只增不减。故并购中存在的财务风险问题必然会引起相关学者或专家的重视。像国外的学者Torgler是从宏微观两个方面入手进行全面分析，并归纳了并购过程中可能出现的潜在风险，最后通过一系列的研究分析之后，指出并购中最主要的风险之一是财务风险[1]。杰弗里▪胡克则认为并购实质上是一种值得冒险的活动，它可以反映出来一个企业对未来发展的决心与自信心，并购通常也是提高企业增长速度的有利途径[2]。
2.国内并购现状
在经济迅猛增长的时代，企业如要取得较快而又稳定的发展，比较快捷的方法就是并购。通过并购，企业可以取得较好的经济效益。我国很多学者对于并购风险研究分析观点是不大一致的。我国学者杨玲、叶妮提出并购中的财务风险可能来源于企业在并购对价的谈判、对价支付方式选择、并购后整合活动中所作出的决策，而决策的局限性则会致使财务风险增大[3]。徐玉芳按流程把并购分为并购准备阶段风险、谈判风险以及整合阶段风险，并通过分析各个并购过程的风险成果，构建风险识别流程图[4]。
(二）企业并购的概念及分类
并购是指两家及以上的独立企业兼并收购成为一家企业，在领域内有较高竞争优势的企业去吸收合并具有投资价值的较小企业。并购的另一种定义可以解释为收购与合并两种方式的相结合。
1.并购按照并购双方所处的产业可以分类为：
横向并购是指并购方并购产销具有相似性质、完全一样的产品、两者之间具有竞争关系的企业合并成为一家企业。此种并购方式可以使两方所拥有的资源得以充分的利用、增强双方的竞争实力。
纵向并购是指收购企业对具有上下游相互关联的企业进行吸收与合并。这种并购方式可以避免成本过度铺张浪费，省去不必要开支，同时企业讨价还价的能力也将会提高。
多元化并购是指一个企业与非同一个行业、两者并不存在相互联系的企业进行并购。多元化并购在当今企业并购中是最为常见、常被采用的一种方式。
2.按照收购资金的来源可以分为:
杠杆并购是说并购方对于并购需要支付的资金主要是依靠对外负债来进行支付对价，以此来保证并购的顺利进行。
非杠杆并购是指收购对于并购需要支付的资金主要是来源于自己企业的自有资金。
（三）企业并购中财务风险的概念及分类
并购财务风险是指在并购过程由于某种不可预测的风险导致企业资金发生重大损失而引起的财务困难。并购过程中不同阶段会有不同的潜在风险。并购过程大致可以分为三个环节，第一个环节是提前准备环节；第二个环节是进行环节；第三个环节是最后的整合环节。在整个并购环节中唯有财务风险是一直存在的。所以应当加强对财务风险的控制手段，降低风险，使企业能更好更快的发展。财务风险可分类为：
对被并购企业的评估价值风险在做出并购决定之前，并购方往往会对目标企业进行价值的评估，从而来确定并购所需支付的对价。价值评估风险主要受两大因素的影响：一个是并购双方对彼此掌握的信息不对称；即双方站在自身利益的角度上考虑，对某些关键的信息进行隐瞒，造成双方对彼此经营实况的了解不够全面，掌握的信息可能出现比较大的偏差。偏差过大或者是对目标企业了解不够全面会使得并购企业对目标企业的估价过高或者是过低，从而会影响并购活动的正常进行。另一个则是并购方采用不恰当价值评估方式；比较常见的方式有市场估价和现金流量贴现法。
2.资金支付风险
资金支付风险是说企业为了双方谈妥的并购对价而选择的一种支付方式对企业所带来的风险。如今比较常见的资金支付方式除了现金支付以外，还有权益支付方式以及混合支付方式。当企业选择使用现金支付方式时，必定会影响企业流动资金的周转性，企业的日常经营开支紧张。在面对外部环境变动时，企业可调塑性就会降低。在三种支付方式中，混合支付方式相比之下是比较合理的，但如果采用不当也会带来很大的财务风险。
3.动作后整合风险
整合风险是指整个动作基本完成已达到最后一步，需要对财务、人文、组织结构以及公司经营文化理念等进行整合而引起的风险。整合过程中可能会发生较大的管理费用，同样也可能引起财务风险的问题。在整合过程中可能引起财务风险的两个方面：一个是财务从业人员，不相容职务未进行分离，致使双重领导；另一个是并购双方未从并购中得到等量的效益。能够反映整合后效果的相关指标有：每股收益增长率、净利润、营业收入同比增长率等。
4.偿债及流动性风险
资金偿债及流动性风险是指为支付并购所需支付的大额对价，致使资金紧张，流动性资金短缺，使得企业的债务增加。比如采用现金支付会使企业流动资金产生重大的影响，使得企业资金周转不开，企业流动性减弱。采用股权支付方式会使企业债务增加，导致企业的偿债能力大大降低。能够反映一个企业偿债能力的指标有：资产负债率、流动比率等。
二、企业并购中财务风险的主要问题
（一）并购双方信息不对称导致估价过高或过低
信息不对称是说双方因为掌握的信息不够完善准确、相关信息量相差比较大，使得一方企业对目标企业的价值评估与实际价值产生比较大的偏差，从而导致并购活动的失败。有些并购企业利用这一点趁机钻孔，在信息不对称情况下，违反市场准则，破坏市场秩序使自身企业达到预期目的。比如一些目标企业，会对并购企业进行特意隐瞒自身经营不善问题，利用不对称信息，将自己高价卖给并购企业，目标企业从中获取利益，逃避一些应当承担的经营责任，不仅改善自身企业的经营情况，而且还能提高企业自身的市值。不恰当的价值评估方式也会让并购行为变得非常的困难。企业评估价值的结果往往会伴随着价值评估的方法而变化。通常情况下想要知晓一个企业的财务情况以及管理模式要根据公司的财务报表数据，但是对于财务报表外部使用者来说，财务报表真实性以及完整性我们是无法去保证的。同时，财务报表与目前并购所需要了解的数据相比，是具有滞后性的。这就会使评估价值出现过高或者过低的情况。假如价值评估的比实际具有的价值要高，支付成本就会变大，财务支付就会增多。如果价值评估过低，被并购方以及潜在的竞争者双方联合抵抗，使得企业失去主动选择权利。
（二）对价支付方式的选择不恰当
在确定了并购需要支付的对价之后，并购企业就会面临着巨大的并购金额，这个时候，企业选择什么样的支付方式就需要根据并购企业的自身情况来进行选择了。有些企业因为自身流动资金有限，不得不用债务融资方式来支付并购金额，一些企业使用融资支付方式，可能增加需借用的负债，企业如欠债过多资金归还不上，财务风险就会随之而出；还有一些企业使用股权支付方式，同样会使企业债务增加，导致企业的偿债能力大大降低。另外一些企业会选择采用现金支付的方式支付对价，使企业流动资金产生重大的影响，企业资金周转不开，企业流动性减弱。所以，如果企业并没有按照自身的情况去选择合适的支付方式时，会对企业带来消极的影响。
（三）并购后双方无法保证整合效果
因为并购自身就携带着财务风险的存在，而每个企业因为之前都是一个独立体，那么并购后双方企业的自觉整合，相互配合性就特别重要了。在我国，并购后整合失败率还是比较高的。整合失败就意味着企业前面所做出的一切都将会变成无用功，并购方会损失大笔的金额，企业的经营效益就会受到影响。导致这种结果的原因就在于：第一，宏观调控发生变化；第二，行业竞争环境发生变化。第三，企业自身整合存在风险，如财务岗位，公司制度，企业文化融合等。而整合工作如果做得不够完美，就会形成企业管理上的混乱，并购方因此出现大额管理费用的浪费等，财务风险就会随之而出。
（四）并购后偿债能力以及流动性下降
并购后，并购方由于支付了大额的对价资金，使得企业在短时间里负债有所增加，企业因为支付对价使得可用的资金减少，企业正常经营购进产品所需的成本支付紧张或者是购进的产品较原来减少，所能生产销售的产品就会减少，营业收入就会减少，资金流动性弱，周转速度变的较慢，可能会影响到企业财务预算支出以及财务日常支出及费用的报销，特别是对于应付账款以及其他应付款较多的企业来说资金转期如果过长的话，会增加财务方面的风险。
三、企业并购财务风险的防范对策
当前经济形势下，市场竞争日益加剧，并购既已成为企业扩大经营规模的重要手段，那么对于动作中的风险控制就应当更加重视，因此应加强风险防范控制措施，实施严谨的应对策略以保证并购动作的顺利进行。就并购中所存在的不同风险表现，指出下面相应的方法建议：
（一）确保并购前价值评估真实合理
企业应当预先对被收购企业进行充分的调查和了解。确定目标企业作为并购的第一步，重要性是不可小觑的。企业应当同时展开对被并购方进行内外部环境的调查和评估行动，同时结合企业本身的真实情况和以及在同行业中的竞争者情况做出完善的并购计划。并购方可以对被并购方进行实地考察或者是内部财务数据的综合风险分析确定评估价值并购对价是否合理，是否在企业可接受的范围内。也可以聘请专业的价值评估机构作为中介，进行客观全面的评价。从长远发展方面来看，并购是为了提高自身的竞争力以及自身的综合优势并能够得到具有优势的关键资源。目标企业能够为自身企业带来多大的价值决定着并购方对目标企业价值评估的高低。所以要确保评估价格的合理，避免过高的对价支付，减少财务费用的不必要支出，使得财务风险降到企业可接受的范围内，统筹规划并购的真实合理。
（二）多种支付方式相结合
企业应尽可能选择多方式结合来支付所需的对价。如果只用一种付款方式的话，往往涉及大笔资金外流，使得库存资金紧张，影响企业正常运营管理的进行，风险就会被提高到最大，使得并购双方资本结构未能得到最优化的效果，双方未来发展也会受到很大的考验，其中用现金支付往往是一种风险最大的选择。企业应当尽可能减少现金支付的比例，最好是选择混合支付方式，实现多种方式相结合，控制风险的提高。选择正确的企业并购支付方式不仅能够保证并购的顺利进行，而且还能使得双方的利益以及利润维持在双赢的水平上。
（三）优化资产组合以实现整体化
并购双方在最后需要进行财务整合，应当相互辅助，相互结合，吸取彼此之精华，使得并购后双方都能够实现资源的充分利用，双方都能够达到预期的战略目标，降低事后整合为彼此带来的现金损失和资金的断流，优化双方资本结构、资产负债的整合，双方财务预算制度应当与双方企业文化相结合，既相互独立又相互不分离。所以，对资源的有效整合，能够让并购双方对偿债的能力以及盈利能力有所较为深入的了解，降低整合对彼此带来的风险程度，从而降低财务风险程度。
（四）降低偿债及流动性风险
企业无论是在并购过程中支付巨额的价格，还是动作以后对两个企业进行整合所耗用的众多费用，都会使得企业资金周转产生一定的困难，最起码在一段时间里，企业资金是处于比较紧张的。企业应当在保证对外负债没过激增长的前提下，加快企业资金回笼的速度，提高销售量来增加营业收入，降低不必要的资金支出，使风险被抑制在企业好解决的范围内，调节风险至最低。
四、阿里巴巴（中国）有限公司并购“饿了么”的案例分析
通过前面几部分的具体研究与分析，接下来通过实际的案例，对并购财务风险的研究分析进行深一步的探讨。确保今后企业进行的并购活动能够更加顺利的进行。最后会对财务风险控制进行案例与理论结合的方法进行总结。
（一）并购企业双方简介
1.阿里巴巴（中国）有限公司简介
阿里巴巴（中国）有限公司是以马云为首在1999年设立的，是我国最大的互联网企业之一。可以说是唯一一家能与腾讯相互媲美的网络技术公司。主要经营服务有电子商务、网络支付、云计算。2014年9月，在X纽约证券交易所阿里巴巴正式上市，股票代码为“BABA”，创始人马云负责董事长一职。阿里巴巴为发展新零售的公司战略。主要推出服务有：淘宝网、天猫国际、蚂蚁金服、1688、菜鸟网络等。阿里巴巴近几年公司扩张的速度比较快，采取多元化经营的战略。通过二十年的发展，阿里的业务范围可以说是多种多样，涉及餐饮、计算机技术、生活服务等。
由表1可以看出，阿里每年的交易额是呈现快速增长趋势，由此可以判断这可能与阿里的战略发展目标有关系，战略的正确选择能够促进企业的经营效益。阿里的多元化战略使得企业在各个领域内取得较好的市场反应。而净利润不太稳定，呈现增减不定的趋势，这可能就跟企业扩张过快，对外投资频繁相关。
| 表1近三年营业额与净利润比较 | |||
| 项目 | 2016年 | 2017年 | 2018年 |
| 营业额（亿元） | 789.32 | 1028.63 | 1519.38 |
| 净利润（亿元） | 1238.10 | 66.41 | 614.12 |
2.上海拉扎斯信息科技有限公司（饿了么）简介
上海拉扎斯信息科技有限公司由张旭豪等人于2010年共同设立的，但饿了么生活软件是在2008年就已经被开发出来的，主要是以外卖点餐、新零售、外卖配送服务为主。是一个比较完善的外卖生态体系，同时拉扎斯公司配备了高效率的外卖物流配送网络。饿了么根据外卖服务形成自己的本地配送即时的外卖网络，饿了么业绩在近几年中也是保持着快速增长模式。截至目前其平台已经覆盖了近3000个城市，加入平台的餐厅就有150万家，平台使用量也是迅猛增长，占据同类市场第一名。2018年有三家外卖服务平台因为可能存在非正常的竞争以及垄断的经营行为被工商局约见面谈。而饿了么就是三家企业之一。这与当下外卖服务市场激烈的竞争以及发展新市场形成了较大的挑战。
（二）并购事件介绍
2018年4月，饿了么称已出售给阿里巴巴，目前被收购到阿里旗下。阿里巴巴通过95亿美元实现对饿了么的100%的完全收购。是并购史上具有重大历史意义的最大资金收购。并购后饿了么仍然独立经营。
| 表2阿里收购饿了么进程表 | |
| 年份 | 事件 |
| 2016年4月 | 饿了么获得阿里12.5亿美元的投资 |
| 2017年4月 | 阿里和蚂蚁金服又进一步增持饿了么，投资4亿美元 |
| 2017年6月 | 饿了么获得阿里领头的10亿美元的战略投资 |
| 2018年4月 | 阿里全资收购饿了么 |
从表2中可以看到，阿里对饿了么的收购是通过四次的战略投资一步一步的全盘吸收，采用的是循序渐进的方式。当阿里做出新零售战略的同时需要寻找合适的并购目标企业，饿了么在市场中的迅猛发展务必然引起阿里的注意，而阿里对饿了么的投资从最初的12.5亿到第二次的16.5亿再到第三次26.5亿乃至最后一次的全资投资95亿，不难看出阿里之所以出价如此之高，想必是通过近几年的投资，对饿了么的内部信息掌握的相对比较全面，同时对财务经营状况以及经营管理模式也有比较深入的了解，而且饿了么所处行业完全符合阿里对新零售战略的行业要求。
（三）阿里巴巴并购饿了么动因
通常意义上，企业并购动因可以总结为以下几类：第一是为了提高在市场中的占有份额，提高企业自身的竞争力；第二是扩大企业经营规模，形成一个商业链，降低成本，拥有企业自身绝对优势；第三是多元化经营战略，减少企业经营风险。形成多种竞争力。而阿里巴巴并购饿了么的动因在我看来主要是因为以下几种：
1.为了提高市场占有率
阿里巴巴所拥有的客户量也很大，但在020模式的对接方向上还有些不足。与腾讯和百度相比在生活以及旅游方面不及人家有优势，与自己艰辛打造一个相比，直接买下一个发展良好而且有口碑的生活服务平台是更好的选择。
2.为了扩大企业的规模和经济的增长
近几年随着网络的发展，网上点餐已经成为了一种流行的趋势，饿了么从创立以来，发展迅速，充分证明了自己的实力，所以阿里收购饿了么也就不足为奇了。对于饿了么企业来说此次并购无非就是因为当下市场竞争特别激烈，依靠在阿里旗下，会形成一个安全的靠山，以此来稳定自身在市场中未来的稳步发展，同时才能与美团形成势均力敌的能力。
（四）阿里巴巴并购饿了么财务风险具体控制分析
通过对收购中存在的不同财务风险的探究，以及对不同财务风险的归类，结合阿里并购饿了么案例进行具体的财务风险控制分析。
1.并购方评估价值风险的控制分析
在论文开始已经提出过作为并购动作的准入行为，对目标企业的价值的判定是非常重要的，是确保并购活动是否能顺利进行的关键步骤之一。因为在并购过程中，很可能会存在对方故意隐瞒关键信息、重要的财务数据的情况，使得对目标企业的了解不够全面，做出错误的决定。而阿里巴巴在决定全资收购饿了么之前，之所以慢慢对其投资，循序渐进的进行吞没式并购，想必早就动了恻隐之心，对饿了么内部的真实财务数据以及未来可望的发展空间有了全面了解之后，判断其能为阿里带来多大的效益，从而分析出饿了么值得用多少对价去争取它。而阿里愿意溢价并购饿了么，必定是通过一定的评估分析模式，摸清楚饿了么内在发展潜力以及拥有的稀缺客户资源，最终决定以96亿美元的高价格将饿了么收入名下。通常常见的评估分析方法有对目标企业进行企业组织效能、企业经营理念文化、企业使命、企业各个部门相关专业人员的专业技能的程度、在新市场中的发展的潜力如何进行综合分析、也可以是对债权债务进行分析估价。总之，阿里能够顺利的并购饿了么不仅仅在于过高的收购价格，还与合理的估价分析，对目标企业的综合考察以及科学的评估价格的办法有关。
2.支付方式风险及控制分析
阿里巴巴以95亿收购饿了么采用的是现金支付，用此方式便捷快速也比较好操作，但它需要在较短的一段时间里去紧张的凑齐很高的价款，如果不能够通过其他渠道获得必需的现金支持，而只能以自身企业的净资金盈余支付的话，便导致企业现金流支撑不足，营运出现恶化。阿里巴巴采取在三个月内支付95亿的现金，降低了一次性大额支付现金带来的财务风险；但这并不代表阿里巴巴就没有风险可言，而是说他很机智的将支付的时间变长了一些，增加了资金的周转，降低了一部分风险。如果在这次的并购中阿里巴巴没有采用把时间延长方式而是直接一次性的去支付现金，那么必然会导致资金短缺，企业周转困难。所以无论是哪个企业，在并购中，应当采用合理的支付方式，既保证自己企业资金能充足的前提下，还要使支付带来的风险能够最小化。这样才可以使自己多赢利，为企业更好的谋发展，并很好的将风险控制在自己的能力范围内。
3.并购整合风险分析及控制分析
企业并购后整合的成效直接关系到并购能否最终成功，整合不仅仅是两方资源相互整合的过程，而且还是管理文化相互同化的长久过程，阿里巴巴想要实现饿了么与口碑生活平台双融合来占餐饮020领域的先机，就需要把双方的企业管理文化融为一体，这无疑是一个漫长的过程。在通过长达两年的战略投资，摸清楚了目标企业的内部财务情况以及管理模式，可能饿了么对阿里来说是一个值得长期投资的企业。由于整合过程需要一个漫长的适应阶段，企业整合系统不够完善，双方还处于相互整合阶段，阿里旗下的商业链并没有形成一个生态网，而是一个个仍然相对独立的事业链。所以在合并之初双方的效果并未达到最好。
4. 流动性和偿债性分析及控制分析
流动性和偿债性分析主要是指企业并购后营运资金充裕度与债务偿付能力的分析。我国大部分企业在并购中都选择现金支付，这会导致集团公司短期内大量现金流出，降低资金流动性和偿债能力。阿里巴巴在并购饿了么业务中也是采用的现金支付，不过阿里巴巴选择在三个月内分期支付这样一种方式，从根本上减少了短期内企业大量现金流出的可能，给公司留足了营运所需资金，同时也给阿里巴巴筹集资金缓冲企业日常经营周转的机会，增强了资产使用的质量，提高还款的能力。下面结合阿里公司近三年的偿债能力进行分析。
| 表3偿债能力分析 | |||
| 财务指标 | 2016年 | 2017年 | 2018年 |
| 资产负债率 | 64.38% | 42.80% | 40.33% |
| 流动比率 | 1.81 | 3.58 | 2.5 |
从表3中不难看出近三年阿里资产负债率呈现下降的趋势，可以判断出来阿里巴巴自身拥有的资产连年增加，长期偿债能力则变得越来越稳定，这与阿里较好的经营方式以及近几年战略的正常选择有着很大的关系。从流动比率来看，近三年的走势是不太稳定的，从2016年的1.81上升到2017年的3.58再到2018年又下降到2.58，这反应了阿里巴巴的短期偿债能力在加强，增强了债权人的信心。企业应该合理的利用资金，可以适当从其他地方借款，适当提高负债比率，增加财务杠杆，使企业财务政策更加优化，有利于提高企业的总体价值
所以说，阿里巴巴并购饿了么不但没有增加企业的财务负担，反而是在一定范围内通过调高财务杠杆，优化了企业资源。不过用这种方式来达到自身想要的效果并不适合所有公司，每个企业应结合自身情况，找出财务政策和经营战略的最优值，采取合适的并购策略来扩大企业经营规模，提升集团公司价值。
（五）阿里巴巴并购饿了么案例启示与评价
1.符合企业战略发展的并购
企业并购应当建立在顺应企业总体战略发展的基础上，在互联网+的潮流下，阿里并购饿了么完全符合新零售战略的要求，在现如今的市场发展规律中，规则是只有提高自身的优势，在市场中又要占有不可动摇的一席之地，确保企业在本行业中的强势地位尤为重要，这就要求企业避免肆意扩张并购，制定明确的战略发展规划，切勿过激的并购，应当循序渐进，有所计划的进行并购动作。
2.选择合适企业的资金支付方式
阿里本身是互联网企业，之所以选择在三个月内用现金支付大额对价一半原因在于：由于股权支付方式可能影响到企业的正常运营，另外，由于股东众多，可能需要大量的股权来维持管理。而分期支付对价能够提高资金周转率，阿里应当在并购后及时的调整资金利用方式，将资金运转开，保持日常管理的运行。
3.确保动作后的整合效果应达到预期
为了确保整合效果，需要阿里内部确立科学的管理制度对双方进行有效管理，采取一定的方式内部控制措施，相互监督，共同促进文化以及技术的相结合，使得整合的效果达到最优，并能保证整合风险不会使得财务风险增大。双方应当尽快适应双方的管理模式，对工作人员进行双方文化的融合。
4.偿债时间的合理安排
并购前阿里应当对自身的偿债能力进行确切的评估；归还债务的同时要确保企业可使用资金的充足性，在不影响企业日常经营活动的情况下，合理安排偿还债务的先后顺序使得企业资金流动性能够保持在正常的范围内。阿里分期支付无疑就是为了提高偿债能力。
结束语本文通过案例来进行分析的同时也对可能存在的风险进行了分析，并对财务风险进行了更深入的探究。阿里在并购饿了么之后，股市反而呈现下降趋势，而营业收益也并没有得到很明显的发展，但这次并购却是符合阿里巴巴发展战略的长期目标，并且目前双方处于刚结合正在磨合阶段，所以此次并购的大额资金支付也并不会对阿里造成不利的影响。同时从长远来看饿了么加入阿里零售市场势必会为阿里带来不菲的收益，能够提高阿里互联网发展的优势，提高相对竞争能力。我国企业并购的热潮会随着计划经济的发展以及全球化的推进一直持续下去。并购的规模也将呈现慢慢扩大的趋势，由此伴随着的财务风险也将会逐渐加大。故我国应当对并购中财务风险进行深入探究，正确对待并购中可能出现的各类风险，分重点去抑制风险，实现并购的顺利成功，促进我国并购规模的扩大，提高我国在并购方面的并购优势。
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