偿债能力分析-以苏州大卫木业有限公司为例

　　摘 要

企业拥有偿债能力就是说这企业具备一定资产能够在约定内归还欠债的能力。一个企业偿还债务的能力关系到它未来的发展。偿债能力很大程度上标志着这个企业的财务状况以及更深层次的经营能力。企业能否存活以及能否充满活力、朝气蓬勃地发展都与企业的偿债能力的强弱息息相关。因此，企业想要发展壮大，想在瞬息万变的市场竞争中存活就一定要保证自己有一个良好的偿债能力。

本文主要以苏州大卫木业有限公司自2017年到2019年三年的资产负债表中的数据为对象，采用实地考察法、案例分析法、文献分析法等研究方法，借助图表形式归纳和分析数据，从流动比率、速动比率、资产负债率、权益乘数这四项指标的详细分析对该公司的偿债能力进行深入探析。分析的结果显示，苏州大卫木业有限公司在偿债能力方面存在较大问题，包括应收账款与存货管理不善、费用投放相对较大、企业资本结构不够合理等问题。

因此，针对公司所存在的问题提出以下有效的建议和措施，公司需通过提高应收账款与存货的周转速度、提升资金利用率、优化企业结构，从而可以对企业的发展有一个促进作用，形成一个科学完整的偿债能力指标体系，也对企业的可持续发展具有重要意义。

关键词：偿债能力；偿债能力指标；数据分析

　　引言

在经济全球化的今日，举债成了企业重要的筹资范根。由此可见各企业必备足资金贮藏原材料，否则在意外来临时做不到正常生产。随着我国走向国际，更多的企业也接触到了更广的天地，并开始重视起举债经营。适当的负债不会成为企业运作的压力，反而能更好利用资金，创造更多利润。但过度欠款经营也会给企业带来风险，严重的可能直接破产。分析偿债能力能够规避企业投资带来的风险。国内外学者均有此方面的研究并得出了一定的结论。

刘伟在2015年的《企业短期偿债能力分析》中提到过短期偿债能力中流动比率、速动比率的概念。流动比率是指企业全部流动资产与全部流动负债的比率，以确保还款，反映了企业使用可转换为现金的流动资产偿还流动负债。速动比率是企业管理单元资产与流动负债的比率。它是指在一定的时间点，由于对企业使用易于变现资产偿还债务的能力的度量，是一个补充[1]。

很多国内企业习惯性地没有去思考偿债能力的重要性，少与国际接触的他们眼界还是比较狭窄，在管理方面有着很大的思维局限，所以他们没能很好的发挥出偿债能力分析的作用。苏州大卫木业有限公司无论是在地区还是在行业内都是属于经营良好的企业。分析偿债能力指标，剖析出它目前存在的弱点并提出能够让企业最大程度的收获利益的解决方案，这些方案大多都是以改进的方式为主，副作用小。

本文旨在通过分析企业盈利能力分析的相关定义、方法、目的与意义进行阐述，然后再结合苏州大卫木业有限公司的财报，分析关键财务指标及详细数据，对该公司的偿债能力有一个清晰的认识和深入的了解，并且找出企业在经营和管理中存在的问题。特别是通过企业的偿债能力评估企业目前的活动，找出企业管理中的问题，通过对其存在的问题深入分析，来解决当前偿债能力不足的问题，提出解决对策和措施进一步改进企业的经营管理，从而促使苏州大卫木业有限公司能够健康经营。

　　1 企业偿债能力分析概述

　　1.1偿债能力分析的含义

偿债能力分为一静一动。从“静”来说，偿债能力所代表的是企业在随机时间点的偿清长短期债务的能力；另一方面我们从动态的角度来看，它所指的是企业创造的营收偿还长短期债务的能力[2]。它能够反映一个企业实际所存在的财务状况的稳定性以及它生产经营的发展趋势。

可想而知企业中所谓的偿债能力分析对整个企业财务经济分析组成部分的重要性，它能评价企业所存在的财务状况，还可以做到控制整个企业的财务风险，以及预测一个企业想象中的筹资前景，把握整个企业的财务活动，做到对整个企业存在的偿还到期债务地能力得以分析和评价。一个企业可不可以成功在于企业偿债能力的强弱，而这个强弱又影响着财务风险和经营风险的大小与可控程度，更维系着众多参与者的经济利益。所以企业的偿债能力需要进行科学合理的分析。

　　1.2偿债能力分析的内容

有评价就会有标准，变现性就是评价偿债能力的标准。一般说来，借款时间在一年以内的被称为短期借款，超过一年的属于长期借款。类似的，企业的偿债能力也分为长、短两种期限。

　　1.2.1 短期偿债能力

短期偿债能力是企业用流动资产支付短期借款的能力，这种能力对企业的运营很重要。能力弱，就意味着会还债不能准时，会逾期，造成的后果是企业信用受损，难以借到款项进行紧急的资金流转，借钱的成本会比相同情况下短期偿债能力强的时候高很多，也会导致利润的减少[3]。分析短期偿债能力时，一般用比率分析法。常用的财务指标有：流动比率、速动比率、现金比率等。

　　1.2.2 长期偿债能力

长期偿债能力是企业用如劳务等非流动资产付清长期借款[4]。长期借款会因为时间的逐渐流逝而变成短期借款，所以短期偿债能力是长期偿债能力的基础。若是连短期负债都不能按时偿还，更别说通常情况下金额会更大的长期负债了。信用有损的情况下，想要借长期借款是难如登天的。长期偿债能力分析常用比率分析法。资产负债率、权益乘数、利息保障倍数等是它的主要财务指标。

　　1.3偿债能力分析的意义

　　1.3.1 评价企业财务状况

客观的分析企业偿债能力，能够清楚了解企业的财务情况和变化原因，这方便了企业的管理层、债权人以及相关利益者掌握企业经营状况，让企业决策人做出更准确的判断，使企业更好的适应整体环境，以便发展[5]。

　　1.3.2控制企业财务风险

一个企业若不能在约定的时间偿还掉欠下的债务的本息，那他日后一定会遇到信誉危机，影响未来资金的筹措，进一步可能导致企业无法正常的进行生产经营，就算这个企业本身利润可观，但一旦资金无法灵活的调度，也会面临破产的可能[6]。所以及时了解财务风险并且不让它的风险性加大，是偿债能力分析的重要目标。

　　1.3.3 预测企业筹资前景

一个企业想要正常的运行就要保证资金链不能断裂。如果企业偿债能力强，也就是分析出来的指标好，那就说明企业还款情况良好，信用比较好，带来的影响就是会有更多的债权人愿意将资金借给企业。所以提高企业偿债能力能够为企业拉来更多的贷款，让企业通过大量资本进行扩大[7]。

　　1.3.4 把握企业财务活动

筹资、投资与资本收益的分配是企业财务活动的基本环节。企业的运营状况和信誉好坏都极大地影响着企业筹钱的能力[8]。不管企业是用什么方式去还的债务，就算是拆东墙补西墙，只要能履行约定及时还上欠债，企业的信誉也不会受损，反而会提升。可以说，想要清楚地了解企业的财务状况来进行后续的财务安排就要进行偿债能力分析，它能将资金的利用程度最大化。

　　2苏州大卫木业有限公司偿债能力指标分析

　　2.1 苏州大卫木业有限公司简介

“上有天堂，下有苏杭”，苏州大卫木业有限公司(以下简称大卫地板)就坐落在这一江南水乡——苏州。但在大卫地板始创之初，也就是1998年，它的地址落座于千年古镇——南浔，可谓是中国大陆最开始生产木地板的那批厂家之一。凭借创始人大胆的决策，可以说是开创行业生产淋漆地板的先河，效益连年颇丰，产销量之大不仅名冠湖州，在全国也属前列。

大卫地板在二十世纪末就开始投入全进口自动生产线生产UV油漆地板，它对中国当时的木地板产业转型有着深远影响。在刚跨入二十一世纪时，大卫地板不仅成功将设备全德国化，更是不断投入资金研发新型地板，在国外引起热烈反响，热销海内外，供不应求。

即便是现在，大卫地板在许多木业技术领域依然保持领先。2006年开始，受原材料、政策和汇率的影响，实木地板整个行业都受到了很大的冲击，许多工厂都由于承受不住行业的低效益选择了退出这地板行业。但大卫地板再次大胆决策，翻新扩建，也就是在这一年，大卫地板将主生产基地搬到了如今所处的苏州。下一年，大卫地板面对强大的外销压力也没有退缩，携手李连杰壹基金成功渡过难关，成为建材行业中的首例。旗下的产品也因为过硬的质量、实在的价格和细心周到的服务得到了广泛认可，如今的注册资金已经达到三千万人民币。

　　2.2苏州大卫木业有限公司流动比率分析

流动比率表示向其他方借1单位的流动资本己方能有多少流动资产作为担保[9]。除了特殊情况，计算出来的结果越大，短期偿债能力越强，一般而言，计算值在2左右较好。但存货规模等其他因素也会影响对该指标的分析。公式如下：

流动比率=流动资产合计÷流动负债合计

根据苏州大卫木业有限公司2017-2019年的资产负债表数据计算可得：

2017年流动比率=71922178.88÷85877053.23=0.84

2018年流动比率=63681531.19÷81002842.17=0.79

2019年流动比率=40072613.47÷76632017.69=0.52

如表2.1及图2.1所示，苏州大卫木业有限公司在2017-2019年这三年期间流动比率呈下降趋势。显然苏州大卫木业有限公司这三年来的财务状况比较令人忧虑，负债占资产的比重逐年增加，因此导致2017年到2019年的流动比率从0.84下降为0.52，下降了近半，下降幅度较大。这也是因为近年来木材家具行业进入瓶颈，成本在增加，市场在饱和，利润在减少。传统的产品已经无法满足社会的需要，这要求企业加大创新力度，迎合日新月异的消费市场。

　　表2.1 苏州大卫木业有限公司2017-2019年销售净利率

　　图2.1 苏州大卫木业有限公司2017-2019年销流动比率趋势图

　　2.3苏州大卫木业有限公司速动比率分析

速动比率意思为向其他方借1单位的资本己方能有多少速动资产作为担保[10]。除了特殊情况，计算出来的结果越大，短期偿债能力越强，一般而言，计算值在1左右较好。公式如下：

速动比率=（流动资产合计-存货净额）÷流动负债合计

苏州大卫木业有限公司2017-2019年的资产负债表数据计算可得：

2017年速动比率=（71922178.88-36861139.87）÷52544053.23=0.67

2018年速动比率=（63681531.19-24292322.16）÷81002842.17=0.49

2019年速动比率=（40072613.47-13132849.03）÷76632017.69=0.35

如表2.2及图2.2所示，苏州大卫木业有限公司2018年的速动比率较2017年要低，但高于2019年，三年来的流动资产和流动负债及存货一直都是在减少，可以看出，由于2019年流动资产减少程度过大导致速动比率相较前两年低了很多，财务状况处于比较不稳定的状态，需要及时调整存货，扩大销售量来减少企业的负债，增加偿债能力。

　　表2.2 苏州大卫木业有限公司2017-2019年速动比率

　　图2.2 苏州大卫木业有限公司2017-2019年速动比率趋势图

　　2.4苏州大卫木业有限公司资产负债率分析

　　资产负债率又称举债经营比率，用来衡量企业利用债权人资金进行经营活动的能力，反映债权人发放贷款的安全程度，计算得出的结果是负债占资产的比值。以100%为线，计算结果≥100%，说明公司净资产为零或为负了[11]。公式如下：

资产负债率=负债总额÷资产总额×100%

苏州大卫木业有限公司2017-2019年的资产负债表数据计算可得：

2017年资产负债率=85877053.23÷123798547.63×100%=69.37%

2018年资产负债率=81002842.17÷122593860.86×100%=66.07%

2019年资产负债率=76632017.69÷125009246.52×100%=61.30%

如表2.3及图2.3所示，苏州大卫木业有限公司2017-2019年的资产负债率逐年降低至60%附近，三年内下降了8.07%。从债权人的立场看，这是企业偿债有保证的标志；从投资者的立场看，他们得到的利润远达不到他们能得到的最大利润；从经营者的立场看，近几年的资产负债率属于一个平衡状态，非常适合企业去更好的发展经营。

　　表2.3 苏州大卫木业有限公司2017-2019年资产负债率

　　图2.3 苏州大卫木业有限公司2017-2019年资产负债率趋势图

　　2.5苏州大卫木业有限公司权益乘数分析

权益乘数主要被用来衡量企业的财务风险。值越大，股本占资本总量的值越小，债权人的权益保护程度越低[12]。公式如下：

权益乘数=资产总额÷所有者权益总额

2017年权益乘数=123798547.63÷37921494.40=3.26

2018年权益乘数=122593860.86÷41591018.69=2.95

2019年权益乘数=125009246.52÷48377228.83=2.58

如表2.4及图2.4所示，苏州大卫木业有限公司的权益乘数在近三年中都大于2.5，接近3.0，是一个比较理想的数值。权益乘数较大就表明企业负债较多。大卫地板从2017年的3.26降到2019年的2.58，结合资产负债表也能看出，企业的负债正在逐步减少，这使得企业的偿债能力在一众企业中还是属于较强的。所有者权益的增加，也体现出投资人对大卫地板前景的看好。总体而言，该公司是一个偿债能力很强且发展十分良好的企业。

　　表2.4 苏州大卫木业有限公司2017-2019年权益乘数

　　图2.4 苏州大卫木业有限公司2017-2019年权益乘数趋势图

　3 苏州大卫木业有限公司偿债能力方面存在的问题

通过对苏州大卫木业有限公司2017—2019年偿债能力的分析，可以看出该公司在行业中有着很强的优势，实力不容小觑。但从以上数据的分析也可以看出其在经营过程中还是存在着较大的问题，下面就结合具体情况列举出苏州大卫木业有限公司2017—2019这三年期间在偿债能力方面存在的几点问题。

3.1应收账款与存货管理不善

苏州大卫木业有限公司2017—2019三年间的流动比率皆小于1，并且逐渐接近0.5，这其中，既有应收账款过多造成的，也有存货管理不善造成的。通过资产负债表的数据可以看出，虽然大卫地板的存货总额在逐渐减少，但总体还是一直处在较高的状态，使得资金没有得到很好的利用。应收账款的连年增长，这体现该公司的经营管理能力不佳，说明企业的管理层没有努力将债务追回，限制了资金的流通，增加了公司的财务状况的风险。应收账款与存货的管理不善，导致大卫地板的流动比率偏低，在短期偿债能力方面处于劣势。

　3.2费用投放较大

从苏州大卫木业有限公司的利润表中可以看出，管理费用从2017年度的1297588.93元增长到了2019年度末的5211568.42元，增加了近四百万元，而近三年，总利润的增加值中投资收益占了很大一部分，这些收益是不稳定的。如果没有投资收益的支撑，营业利润几乎不比成本和费用的总额多出多少，总资产虽然在增加，但并不平稳，存在较大的风险。销售费用也从2017年度的3135301.68元增加到了2019年度末的4754462.12元。财务费用虽然占比相对较少，但也是呈逐年上升的趋势。

显而易见，苏州大卫木业有限公司在管理费用、销售费用方面的投放较多。一方面是由于近几年木业可拓展的空间被压缩，需要投入更多资金去拓宽销售渠道，导致成本增加，减少了流动资金，影响了企业的偿债能力。另一方面，苏州大卫木业有限公司从管理层到员工在成本费用的控制方面意识都较为薄弱，没有形成健全的成本控制系统，导致企业在成本控制方面的风险较大。

　3.3忽视资本结构合理性

苏州大卫木业有限公司在过去三年的经营中，过分注重增加企业资本的投入、以及扩大企业的发展规模，却忽视了企业资本结构是否合理，导致公司整体资产的使用效率较低，周转速度较慢，使得短期偿债能力降低，给公司未来的发展增添了新的压力，所以苏州大卫木业有限公司未能使企业的偿债能力均达到理想状态。

其次，企业在分析偿债能力时通常只注重企业总资本，不注重其他变量的影响，这就导致不准确的分析结果和不正确的决策的产生[13]。因此企业在分析偿债能力时，应该综合考虑周转速度等别的影响因素。

　4 提升苏州大卫木业有限公司偿债能力问题的对策及建议

　　4.1 提高应收账款与存货的周转速度

一个健康的企业，利润来源于自身日常经营活动中产生的营业收入，而营业收入的多少取决于企业对外销售能力的情况，通过上面的分析可知，苏州大卫木业有限公司在销售获利方面能力较低，因此公司管理层应当首先提升销售能力，进行有效的市场营销战略的策划，改善推广方式方法，扩大销售渠道与销售规模[14]。

要保持稳定的市场占有率，管理层就要采取行动，努力寻找适合公司发展的新收入的增长点，否则未来的销售净利率依然是当前现状。其次是优化公司资产配比，提高经营管理效率，降低公司的经营成本，提高销售毛利率。费用的增长比例要进行严格的把关，使其低于收入的增长速度，这是公司管理层和全体员工都要着重注意的方面。企业想要有更高的盈利水平，还应不断扩大销售规模；以整体价值链为核心，注重企业成本优化，并做到以客户为中心，寻找恰当方法来满足客户需求，使企业在长期经营过程中保持一个良好的信誉。

企业良好的信誉也可以使其在市场竞争中赢得胜利，所以说良好的信誉可以帮助一个企业得到很多优势，因此，企业信誉对企业未来的发展状态也起着至关重要的作用。

　　4.2提升资金利用率

苏州大卫木业有限公司需要改善自己的成本管理模式，主要通过提高企业对成本费用的控制能力、提高经营管理水平、刺激企业加强内部管理水平、做到节约支出的同时提高企业的经营质量[15]。

在不断变化的市场经济中，成本管理不仅应该是财务部门的责任，更应该是企业全体员工的责任。公司决策人不应该仅仅只是简单的把成本管理理解为省钱为主，而应该从不同的角度分析管理目标。成本管理需要以整个服务周期为目标在各个环节中加强成本控制，最大限度的满足客户需求，同时也要避免此举会导致服务质量降低的可能性。

此外，企业内部不应该只是让领导人员加深对成本控制的认识，全体职工都要重视成本费用的控制力度。企业管理工作质量的一个重要方面就是成本，降低成本是提高经济效益的关键，也是提高企业市场竞争力的重要方面。

公司应该严格控制管理费用的开销，财务人员应严格遵守职业道德标准，不受诱惑、公正记账，降低管理费用和销售费用占成本费用总额的比例，并制定相应的服务质量标准，做到全员严格执行，多管齐下的控制成本费用，有效降低与压缩公司的主营业务成本与期间费用等成本费用，而不是盲目的提高服务质量而不关注企业的盈利空间。要有效的促进销售盈利的可持续增长，以保证公司在未来能够良好的生存发展。

苏州大卫木业有限公司还应当在事前做好全面预算管理工作，提前知晓未来期间内需要的外部融资额，努力拓宽融资渠道，合理的安排生产经营活动过程中的资金需求，从而更好地提升成本控制能力[16]。

　　4.3 进一步优化企业结构

我国代理记账行业正处于迅猛发展之中，行业竞争十分激烈，而企业内部组织机构又臃肿冗长，员工工作积极性不高、人浮于事[17]，从苏州大卫木业有限公司的管理费用中就可以看出，2016-2018年管理费用占期间费用的平均值为85.47%。因此在这样的环境下，企业管理层自然没有动力进行改革。

所以要想提高企业的盈利能力，改善当前现状，就需要优化企业内部结构，改善职员冗滥的情况。为避免错失人才，流失资源，公司可以根据优胜劣汰、双向选择的指导思想，经过细致的组织实施以优化部门结构，不可以盲目裁员，才可以适应市场的不断发展[18]。公司还应提高自己的经营管理水平，更好的分配人力、物力和财力。盘活公司现有资产，提高企业资产的使用效率，精简机构与合理配置公司组织结构，优化资源分配与利用，优化组织流程，使得公司建立崭新、高效的企业管理体系[19]。

在此基础上公司还要注重提升员工的业务水平和工作执行力，可以通过绩效考核的方式激发员工工作积极性。通过以上方式来提高盈利能力，使自身进入良性循环状态，为公司持续、健康、稳定的发展提供有力的保障。

苏州大卫木业有限公司还要加强管理，推行严格的财务预算，提高整体资产的使用效率；另外，还应注意避免因盲目地扩张、扩大企业发展规模而带来的一些负面影响，应该注意要使企业的营业利润能够得到有效的保证。进一步说，优化企业结构不仅仅要高效率的利用好企业自身的内在资源，还要在此基础上，积极的利用企业外部的资源，包括技术核心、人才的合理应用等一系列要素[20]。

当然，盈利能力只是企业整体能力中的其中一种，企业如果想充分提高自身整体的竞争力，还应当从自身全局考虑予以整体把握，从多方面有序调整自身沉积的一些问题，进而使企业展现出无限活力。

　　结 论

偿债能力分析对企业绝对是有益处的，通过这些指标的分析，能够清楚知道并了解财务状况变化的来龙去脉。分析企业的偿债能力是对它的一次体检，检验它是否有能力在不断变化的市场中生存并良好的发展下去。财务账务的变动完全可以通过这个分析来准确掌握，精准找到问题，提出针对性方案，让企业根据实际存在的问题选择有效的方法进行改善。

本文通过以上对苏州大卫木业有限公司各个偿债能力指标进行的分析，发现苏州大卫木业有限公司在偿债能力方面存在的问题主要包括应收账款与存货管理不善、费用投放较大、忽视资本结构合理性等现状，使得企业缺少流动资金，导致偿债能力不足。通过以上对该企业偿债能力的分析，反映出该企业经营过程中积聚的一些问题和深层次的矛盾冲突。

因此苏州大卫木业有限公司应当在今后的生产经营过程中，应去重点关注并努力解决这些问题，一方面应该全面分析考虑问题，管理层也应该充分认识到偿债能力的重要意义，另一方面，苏州大卫木业有限公司应该紧密结合我国国情、企业现状、企业价值，与同行业之间作积极的对比，以加强企业的偿债能力。

本文从长久的利益角度去考虑，对企业的偿债能力进行分析、评价，得出公司需通过提高应收账款与存货的周转速度、提升资金利用率、进一步优化企业结构的解决方案，进而改善企业的经营和管理，促进企业健康发展。

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　　致谢

在整个毕业论文的设计过程中，首先我要感谢的是我的导师。是老师在我论文完成的过程中给了我诸多建议以及悉心的指导，令我印象最深刻的是老师严谨的治学精神，以及对工作的认真态度。老师提出了许多对我有价值的意见，不论是在毕业论文的选题上，还是设计的整体思路，或是小小细节中出现的语病，所以在此，我要再次向我的导师表示衷心的感谢和敬意，有了您的指导，我的毕业设计才得以顺利完成，感谢程老师为此花费的时间和精力。

其次我要感谢我的专业课老师们，给予我知识与谆谆教导的老师们！是您们让我学到了更多的会计专业理论和方法，更加系统地掌握财务知识，为我未来的职业发展奠定了良好的基础，让我在职场中更加自信；最后，我还要感谢我培养了我四年的学校——沈阳城市学院，为我创造了如此温馨的生活和学习环境，我的感激之情遍布了学校的每个角落，谢谢！

四年的大学时光即将过去，我的人生也将步入下一段旅程，希望母校发展的越来越好！希望老师们桃李满天下。

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