基于哈佛分析框架的财务分析-以新疆塔里木农业综合开发股份有限公司为例

【摘要】 农业产业被人们赋予了稳固XXX、安定天下的神奇作用。目前国家加大农业改革，未来农业的发展迎来最佳时机，农业企业需要更加科学的财务分析来与时俱进。我国农业企业必须抓紧时代契机，舍弃传统农业的弊端，积极向农业现代化转变。作为全国农业产业化企业中具有代表性的企业的新疆塔里木农业综合开发股份有限公司致力于绿洲生态农业，它一直受到投资者的关注。传统的财务分析，如财务比率法、趋势分析法，是对公司以前的评价，已不能满足使用者的需求。本文运用哈佛分析框架从定性与定量两个方面进行综合分析，对企业财务情况的评价更加全面与科学，并且有利用于补充传统财务分析的不足。在当前经济发展新形式下，哈佛分析框架的应用有利于我国农业企业及时调整战略布局，提高技术水平，提高市场竞争能力。

【关键词】哈佛分析框架 农业企业 财务分析

一、引言

（一）研究背景及意义

1.研究背景

农业产业被人们赋予了稳固XXX、安定天下的神奇作用。一个农业大国怎样才能保证众多人口的衣食住行呢？答案是：我国必须加速发展农业，提高技术水平和竞争能力，为实现农业现代化打好根底。农业发展的缓慢与国民经济水平有着紧密的联系，农业发展的越快、技术越先进，我国的国民经济水平也会随着提高。我国未来五年农业发展要注重新的理念、提高质量、找准地位、构建良好的市场机制体系、走可持续发展的新道路。我国农业企业必须抓紧时代契机，舍弃传统农业的弊端，积极向农业现代化转变。目前国家加大农业改革，未来农业的发展将会迎来最好的机遇，农业企业需要更加科学的财务分析来同时代与时俱进。本文选取的是具有一定代表性的农业企业。本人在此这一背景下运用哈佛分析框架对新疆塔里木农业综合开发股份有限公司进行综合财务分析。

2.研究意义

近年来，农业得到了国家重视，给予了许多政策上的支持，我国农业产业蒸蒸日上。它备受投资者的关注。传统的财务分析，如财务比率法、趋势分析法，仅仅是对过去的评价，已不能够满足使用者的需求。而本文运用哈佛分析框架从定性与定量两个方面进行综合分析，顺次对新疆塔里木农业综合开发股份有限公司进行多个角度的分析。哈佛分析框架是财务的分析发展进程中具有创新性的提出，其对企业财务情况的评价更加全面与科学，并且有利用于补充传统财务分析的不足。在当前经济发展新形式下，哈佛分析框架的应用有利于我国农业企业及时调整战略布局，提高技术水平，提高市场竞争能力。

（二）国内外研究现状

1.国外研究现状

世界上最一开始的财务分析体系就是在1910时在X出现得杜邦分析体系，他的出现使财务分析更加科学化。会计因素的联系和比例关系是由伊尔宁进行具体的讲解。

ClydePStickney制定了会计原则，其制定的普通并且被人们所接受，财务分析中融入该会计原则，对财务的分析的更加深入和准确。

1928年，亚历山大.沃尔将经营杠杠、净现值法等多种分析法与其建构的沃尔评分体系在财务分析中相结合。这一举动对财务分析指标的完善有推动作用。

2010年，X学者在一书中说明了企业各个方面存在的关系，且说明了其彼此之间影响。搭建财务状况和增长能力模型的动态财务体系是非常关键的，该书也对此进行了相关讨论。学者们探论了以股东的价值最大化为目标下实行管理的概念。

2.国内研究现状

在我国2003年，曾繁荣在一书中提出了能够并向使用者警报，企业能够对此及时应对措施的新理念，即：财务预警、预测和控制风险。运用新理念帮助企业更好地抓紧市场，根据情况及时调整以为企业能够更好地发展。

黄世忠调整了财务报告，和他相对应的财务分析体系的建立，由于财务分析对公司的发展越来越重要，所以更多的人提出观点，不断对体系进行完善，使我们公司更好的发展。

2015年，吴娜将哈佛分析框架运用到了现代公司，她在哈佛分析框架下运用定性与定量分析对一家房地产上市公司进行了财务分析，并准确的进行了公司前景预测且给出了合理的建议。

2015年，陈淑兰运用哈佛分析框架分析了一家涉及IT行业、新能源和汽车行业的上市公司，给公司未来全面的发展奠定了基础。

（三）研究方法内容

1.研究方法

案例分析法，本文以上市的农业公司——新疆塔里木农业综合开发股份有限公司为案例，并作为具体且特定的单位运用哈佛分析框架对其进行分析，旨为建立在哈佛分析框的基础上新疆塔里木农业综合开发股份有限公司能够针对性的发展建设。

定性定量结合分析法，老式的财务分析局限于数据中的定量分析是不能满足公司发展的需要，在定量的基础上加上行业分析与自身战略分析等的定性分析，合理预测企业未来，帮助领导者做出准确的判断。

比较分析法，用于财务分析中的频率是最大的，通过比较主要的数据和指标，我们可以发现数据的异常，并对此进行深入分析，进而掌握企业的现状。

比率分析法，财务报表中的各项财务数据之间都有着密切的联系，通过这种方法，进而挖掘出企业的财务状况和在经营过程中的问题是一种非常有效的方法，具有较好的可比性。

2.研究内容

本文将运用哈佛分析框架对新疆塔里木农业综合开发股份有限公司进行定性与定量综合分析。本文第一章从研究的背景及意义介绍财务分析在企业发展中占据重要地位。农业的迅猛发展离不开财务分析的支撑。第二章从传统的理论到哈佛分析框架的各个基本理论，具体对财务分析的发展做了详细的介绍，以及哈佛框架的各个理论做了具体的讲解。第三章以战略分析为开始对新疆塔里木农业综合开发股份有限公司所在行业和运用SWOT分析法进行分析；其次进行会计分析；再次运用比率分析法从各个能力等方面进行财务分析；再次进行前景分析，进行企业的前景预测分析和综合分析其所在的行业。第四章指出其公司的相关不足，给出相关建议。第五章进行总结。

本文分析框架：

二、相关理论综述

（一）传统财务分析理论概述

1.传统财务分析内容的概述

（1）偿债能力分析

企业受各种因素的影响向公司之外的组织等借入资金进行公司的经营发展，到期后是否有能力归还。企业的偿债能力的强弱决定着一个公司的财务状况情况，通过研究企业的偿债能力可以对企业进行有效的合理的评估。

（2）营运能力分析

一个企业的壮大发展靠的是资金的雄厚，资金充足才能扩大生产规模，创造更多的收益。评价一个公司的经营水平高低是由企业的营运能力的强弱所决定的，通过研究企业的资产是否合理利用、资金回笼情况等，为企业的经营者提供管理信息。

（3）盈利能力分析

经营能力的好坏，即最终要看这个企业是否具有盈利的发展趋势。对于企业的领导者讲，能够用指标对企业进行衡量；对于投资者来讲，目的便是获得最大的利润，以便股东做出合理、正确的行为；对于职工来讲，影响企业职工的集体福利、员工的生活质量；对于债权人来讲，是否能够得到保障。

2.传统财务分析方法的种类

（二）哈佛分析框架的相关理论

1.哈佛分析框架的提出

哈佛分析框架是X学者最先提出的，哈佛分析框架从多个角度综合的对企业进行分析，针对自身不断改善，全新的财务分析的方法是领导者对公司做出准确判断的中坚力量。哈佛分析框架将企业在不同环境中长处与短处融合在财务分析中，比以往的财务分析范围更宽泛。

2.哈佛分析框架的内容

（1）战略分析：公司实现价值、创造财富的重要前提是制定合理的适合其能在道路上畅通的战略。公司要对成本有一定的管理模式，公司也要有自己独特的向上的文化，为公司再道路上做好铺垫。

（2）会计分析：我国大多数企业的财务报表采用权责发生制，管理者有应的会计政策选择权，他们用选择权把公司不合理的地方掩盖住，不让别人发现。会计分析就是为了检查他们有没有掩盖公司不合理的地方和公司真实经营活动有没有统一。重新计算财务报表数据保障能够获取准确会计信息。

（3）财务分析：用各种报表的数据以及比率分析具体分析公司的发展经营状况及时发现问题且解决问题，进而调整公司的发展经营的活动、提高管理能力以及对公司未来可持续性发展能力评价。

财务分析的作用如下图所示：

（4）前景分析：投资者最为关心的是公司是否能够长期发展，能不能带来丰厚的回报，前景分析看重的是企业的竞争能力，若某企业的短期财务状况不是十分理想，但他具有较强的竞争能力，他依然能持续发展。前景分析是将比较准确的未来的形式掺入的分析中去，不光是单纯的解析数字，从以后的层面解析公司以后的道路。并对他做出较为正确的判断。并与行业环境、企业综合财务能力等因素结合考虑，正确的预测企业的未来。

3.哈佛分析框架的优势

传统的财务分析方法不能够深入分析财务报表的数据根源，光停留在“肌肤”上，分析出来的信息的不够真实并且可能存在偏差。哈佛分析框架基于过去，立足现在，放眼未来，战略分析作为起点，消除会计数据存在的偏差和保障其的真实。科学的和全面有效的财务分析，为企业在未来发展路上扫清障碍。哈佛分析框架结合定性分析和定量分析能够避免了局限于传统财务分析的财务报表的数据之中，忽略关注企业其他方面的弊端，增强了分析的完整性，了解真是的财务状况和企业面临的风险，保障企业健康可持续发展。

三、哈佛分析框架在新农开发公司的应用

（一）战略分析

1.公司简介

由新疆兵团成立的新疆塔里木农业综合开发股份有限公司的总股本为3.81亿股。其控股塔河种业、新农乳业，新农甘草等多家子公司。公司宗旨为扬兵团人士气，开大农业先河，致力绿洲生态农业。公司产品优质优量，被指定为自治区学生提供奶制品。

2.行业分析

目前我国企业存在技术落后，农产品粗加工，核心竞争力不强等问题，我国农业较世界水平相对低。近年来，我国农业供给侧结构性性改革的决心坚定，提高农业质量，推行绿色农业，壮大新兴产业，努力拓宽农业产业链和价值链，促进农业可持续发展，进一步有利于保持经济稳定增长。

本文主要从新疆塔里木农业综合开发股份有限公司业务所涉及的主要行业进行分析。种子的加工行业：我国种业存在企业数量繁多、规模减小、技术水平落后等问题。随着我国《种子法》出台，我国的种业企业市场比之前较集中了。但受种业同质化严重问题，我国的供给与需求出现了不对称现象，有些品种供给大于需求，但有些品种需求远远大于供给。综合来看处于调整期的种子行业的企业将会面临着更大的困难。乳制品行业：我国乳制品行业发展虽然晚，与世界平均水平相差大，但随着我国经济的不断发展，居民的消费理念发生改变、消费品种升级、消费方式升级和我国“二胎政策”乳制品需求量增多，我国乳制品行业有发展前景；甘草制品行业：甘草用途广泛应用于各个行业，在全球上有广泛的经济用途。随着我国政策的变化，民营企业向上游延伸，使得一些国有老字号企业市场占有份额受到冲击。但是能够满足客户不同需求的优质甘草制品企业较少，因此甘草制品企业正加速调整，甘草制品行业不仅有机遇的到来也存有危险。

3.SWOT分析法

利用SWOT分析法从公司内部的优势和劣势，外部的机会和威胁对新农开发公司的经营环境展开分析和定位。

表1基于SWOT分析法对新农开发公司的分析

如上表，运用SWOT分析对新农开发公司当前的内部的优劣势、外部的机会、威胁进行了分析。新农开发公司作为行业的领导者，应该积极响应和利用行业政策，选择SO和ST相结合的战略，着重致力于技术研发和利用资源优势，向绿色农业，创新农业，可持续方向；发展积极引进世界先进技术，向农业现代化转变。

（二）会计分析

1.资产负债表分析

　　图1 2015年—2017年新农开发公司的总资产、总负债和所有者权益变动（单位：万元）

　　从图1中可以看出总资产、总负债和所有者权益在2016年都有所升，而2017年都有所下降，趋势基本相同。

具体分析如下：

（1）资产分析

　　图 2新农开发公司近三年的资产情况（单位:万元）

　　图中可以看出数据源比较丰富具有代表性，新农开发公司2017年的流动资产比2015年和2016年都多，非流动资产比后两年都少。据了解新农开发公司控股的新农化纤公司发展前景不好且盈利弱，很大程度上影响着新农开发公司的经营业绩。新农开发公司2017年果断做出售此部分资产的经营策略。这部分资产在2015年末合并报表中净资产金额占用比重较大。新农开发公司经过出售此部分资产收回了较多金额的资金，提高了新农开发公司的资产流动性和偿债能力。

（2）负债分析

　　图 3新农开发公司近三年的负债变化（单位：元）

　　图4为新农开发公司近三年的流动负债情况变化。（单位：万元）

　　从上图可以看出，新农开发公司总负债中短期借款、应付账款、其他应付款占比较大，流动负债占总负债中比重也比较大。2015年到2017年由整体上来看流动负债总额呈现下降的态势，新农化纤的出售从而使赊购的生产原料大幅度增加导致2016年应付账款的大幅度增加。而2017年我们可以看出应付账款有了较大程度的下降，其原因是新农化纤应付账款款项大幅削减所致。在流动资产中其他应收款占总资产的较大比重，主要是由于出售新农化纤公司所导致，致使新农开发公司资产流动性变弱。从2015年到2017年负债总额一直呈下降趋势，说明新农开发公司优化融资同时使负债比例下降。

2.利润表分析

表22015年到2016年利润表（单位：元）

　　图 5为营业利润与利润总额变化图（单位：万元）

　　新农开发公司在2015年至2017年营利状况数额变化较大，公司营业外支出波动不明显，数额变化不大，可是在2015年至2016年营业收入、营业支出急剧上升后，在2016年至2017年略有下降。相对应的公司营业利润有点上升，2015年与2016年皆为负数。但2016年亏损数额要比2015年继续增大，2016年比2015年减少-15767892.42元，为-191,769,121.26元。进一步了解到发现国内甘草制品竞争比较激烈销售；由于人们对国内奶粉不看好，销售业绩不景，种子供大于需，导致毛利润减少。在2017年，新农开发公司利润总额终于从负数变为正数，公司收入了约10.84亿元，降低了28%，由于出售控股公司的资产和XX的帮助，实现扭亏为盈，但这种营利是短期的，不稳定的。原因是这次的营利主要是重大资产出售和受到XX补贴的影响较大，带有一定的不确定性和偶然性，这为新农开发公司的经营和发展敲了警钟，不能保障长期稳定向上的发展态势。

（三）财务分析

1.偿债能力分析

偿债能力主要是通过各项指标（流动比率、速动比率分析、资产负债比率）了解短期偿债能力和长期偿债能力分析以及企业在偿债能力方面有无变化和改进。新农开发公司将与其他公司进行比较，分析其偿债能力。

表3新农开发公司近三年的偿债能力指标表

表4华英农业近三年的偿债能力指标表

上表中可以看出数据源比较丰富具有代表性。相比较而言，华英农业短期偿债能力指标的数值在多数年份比新农开发公司略高一些且相对稳定性。新农开发公司的流动比率和速动比率变动却十分明显。随着公司的流动比率与速动比例逐步提升，新农开发公司所具备的变现能力也会显著增强，但变现能力略低，稳定性较差。资产负债率的红线为70%。2015年到2017年三年间华英农业资产负债率未超过红线。可新农开发公司在2016年和2017年都超过了资产负债率的红线，虽然在2017年比2016年有所下降，但依然超出红线，新农开发公司较危险。

2.营运能力分析

表5新农开发公司近三年的营运能力指标表

可以看出新农开发公司的应收账款周转率在2016年和2017年有了明显的提高，很容易看出大于2015年。存货周转率也是这样。从而说明新农开发公司在2015年之后的两年资金利用效率、资产的流动性明显提高。总资产周转率大小影响着公司的管理经营水平以及其资产利用效率。新农开发公司虽在2017年比2016年固定资产周转率和总资产周转率有些下降，但比较2015年有较大的提高。总体来看新农开发公司的营运能力越来越强。

3.盈利能力分析

表6新农开发公司近三年的盈利能力指标表

以上看出2016年出现亏损，经了解到因为奶粉、种子往年库存多，毛利率降低，致使毛利润的减少；在2016年国内的甘草制品竞争激烈导致销量减少以及受公司部分资产计提大额减值准备以及非经常性损益大幅下滑造成的。新农开发公司在2017年面临市场竞争压力，积极化解各种困难，出售重大资产，充分发挥自身优势以及收到XX补助等因素影响，公司转亏为盈平稳发展。

（四）前景分析

1.行业格局和趋势

由于我国国民收入增加，人们消费观念不同，追求高品质、健康有营养的生活，所以乳制品行业上升空间还是很大的；对于甘草行业来说，国际市场出口大幅度增加，随着消费者喜爱绿色健康、纯生态的药物，甘草中药饮片加工行业与深加工行业前景将更好，我国技术不断提高，甘草提取物将会在特殊功能食品方面更好地能够满足不同人群需求；对于种子加工及销售行业来说，国家加快农业供给侧改革的步伐，保护种子市场，对种业提出了新要求，力求缓解资源环境压力。从而我国企业在培育绿色健康的、能够适应机械化、栽培过程简单和专用品质的优良品种方面有了发展机遇，企业要根据消费者需求迅速推出新产品抢占发展先机。

2.公司发展战略

公司整体经营战略：将农业产业化作为发展方向，发挥资源优势，将农业生产材料供应和农产品深加工产业做大做强，充分发挥龙头企业影响力，力求公司规模和区域产业共同发展。公司优化种业、做精甘草、以种植市场和甘草基地为支撑，实现一体化产业链条。

四、对公司存在的不足提出建议

（一）公司存在的不足

1.新农开发公司所具备的变现能力略低，稳定性较差，资产负债率较高，超出警戒线较危险。

2.存库周转率虽在2017年有所提高，但还是不理想。

3.新农开发公司的主要业务与种植业息息相关。我国人多地少、农业技术有限、创新能力低，受自然灾害不可抗力因素影响较大，并且公司盈利中受国家支持性政策较多。

4.应收账款周转率在2017年刚刚有所上升，但是还是不够稳健。2018年我国要去杠杆、去产能，新农开发公司必然出现资金紧张，应收账款增多，资产的流动性降低。

（二）针对不足给出建议

1.出售不良资产，回笼资金，及时调整公司战略规划，加快差异化技术的研发，合理分配资金。

2.企业规模的不断扩大，新农开发公司面临着优化调整产业结构。应该加快差异化技术的研发；完善价格管理和存货管理，跟踪市场提出且相应的解决办法；与用户的建立沟通完善顾客服务；利用互联网加强线上与线下合作，抓住机遇；强有力的减少库存，提高存货周转率。

3.针对2018年行业内出现资金紧张，应收账款增多。新农开发公司应加强信用管理和制度，完善各个体系。

4.加强内部管理、提高管理人员的管理意识与水平、建立危机应急预案；时刻注意国家政策走势，提前做好防范，努力提高自身实力；在平时管理中加大资金管理，进行目标管理，进而增强公司生存发展能力。

五、结论

本人的最大创新之处即是将哈佛分析框架应用于农业行业企业财务分析中，结合新农开发公司实际发展案例，总结规律，希望实现该框架在农业行业中的应用。丰富我国关于哈佛框架理论研究和实证方面的研究，便于论证哈佛分析框架有没有行业特殊性，促进我国农业企业的不断完善。所以本人运用哈佛分析框架对新农开发公司的进行财务分析，避免传统财务分析的短处，使得该企业财务分析更科学准确，为投资者更提供更为准确的信息。

由于本人不是该企业中的员工，资料的搜集来自网上，没有内部资料，可能不够全面具体，相关分析势必存在显著不足，相关思路和分析方式等方面均存在一定欠缺；再加上作为一名在校生没有丰富的实际经验，学识与能力不足，观点可能不太成熟。

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致谢

时光荏苒，大学的学习的生涯即将结束，有很多感慨。我要感谢我的老师们，从刚进大学校门的懵懂无知型到现在的稳重型，离不开老师们亲切的关怀。我最感谢我的论文辅导老师庞老师，从论文的选题，写作过程，定稿给了我很多帮助，每次在写作中遇到难题，庞老师都会耐心的帮助我。庞老师还特别理解我们，当我们考试繁忙时，给我们宽泛的时间进行论文写作。感谢大学老师们对我学习生活上的帮助！在这里我还要感谢我的同学们，给了我许许多多的关心帮助，感谢你们让我在这充满爱的校园里度过了最快乐的学习生活。

基于哈佛分析框架的财务分析-以新疆塔里木农业综合开发股份有限公司为例

价格 ¥9.90 发布时间 2023年6月28日

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