基于战略的财务分析——以宜宾五粮液股份有限公司为例

1 前言

1.1研究背景

在我国，白酒行业属于传统行业之一，在悠久的历史长河中，酒文化是其中最亮丽的瑰宝，正是由于酒文化其中厚重的历史和文化积淀，才使每一种老牌白酒除了具有优越的品质、雄厚的资金以及独特的技术外，更有着深厚的群众基础，白酒也已经深入到人们的日常生活之中，因此本文对酒行业的分析探讨才有其积极的现实意义。

自2013年中国白酒行业进入深度调整期至今，三公和反腐政策对高端白酒市场需求的影响已经触底，白酒消费的刚性需求带动基本面逐渐恢复，具有品牌和营销能力的企业将率先走出调整[1]。五粮液拥有一线名酒血统，品牌力强，市场认可度很高，随着中国“一带一路”政策的影响，中国白酒行业的国际化进程进一步加快，白酒的国际化进入了一个XXX，迎来了新机会。企业如何适应市场，不断发展壮大，就需要充分的综合分析本企业的战略环境和财务状况才能使企业评估更全面、准确和科学。

1.2研究目的

本文是以宜宾五粮液股份有限公司为例，运用战略的眼光对公司进行SWOT分析，判断宜宾五粮液的战略选择是否得当，再通过对宜宾五粮液财务的分析与研究，分析公司战略是如何实施的，以及该战略在公司中实施有什么样地效果，更为全面的分析了公司实施该战略的优劣势，发现战略实施的问题，并提出一定的建议，这样的财务分析得到的结果会更具有决策有用性，有助于管理者不断调整战略。同时也可以为中国白酒行业的财务现状提出一些具有指导性的意见，使其拥有更好的发展前景。

1.3国内外研究现状

1.3.1国内研究现状

闻新燕认为传统的财务分析往往只是就报表论报表，没有看到数字背后深层次的经济含义，企业应当运用SWOT分析法等将战略与财务报表分析相结合，然后再分析公司的经营、资产等状况，从战略角度进行合理的调整，实现企业财务效应最优化[2]。

通过研究财务战略的含义，我们可以看到，我们应该站在战略的角度上来分析企业的具体财务管理活动是否有效。这种财务战略与企业的资金来源相关，在企业的财务管理活动中起到了非常重要的作用。

1.3.2国外研究现状

Brown Paul R.认为对财务报表的分析不能只建立在简单的财务指标分析上，应根据企业所处的环境，结合公司自身的优势与劣势以及所要面临的机会与威胁，进行更为全面的分析，以此来预测公司未来发展情况[3]。

可以发现，欧美等国家对于企业财务战略的探索已经有很多年的历史了，国外研究学者讲战略分析纳入到财务分析中去，他们认为增加公司战略的分析，可以使财务分析结果具有前瞻性和可靠性。

2 战略视角的财务分析理论

2.1财务分析的概念

所谓的财务分析是基于会计核算、报告和其他相关资料，并通过一系列专业的分析方法，来对企业等经济组织的过去和现在有关的各种活动如筹资活动等中的各种能力如盈利能力等状况等进行分析与评价[4]，通过整理报告中的数据，可以了解企业的经营状况，指出其中存在的问题，并评价战略决策是否得到了有效实施。对于企业的管理者来说，财务分析，不仅体系了企业的当前状态，而且还为企业未来的发展指明了方向，帮助管理者做出下一步的管理决策。

2.2什么是战略视角的财务分析

基于战略的财务分析就是把公司管理战略的思想与基本理论应用到财务分析当中，以了解公司的战略为分析起点，以公司的战略制定、执行、结果、发展为主线，将财务分析与公司战略有机地结合到一起[5]。在了解宏观经济环境、行业特征和公司经营状况的基础上把握公司的战略，然后通过财务报表的数据变化情况来反映公司的实际经营活动，分析公司采取的实际行动是否与其选择的公司战略相一致。另一方面，选择财务分析指标较为全面和客观地分析公司的财务状况和经营成果，恰当的评估企业战略实施情况以及当前业绩的可持续性。

基于战略视角的财务分析框架并不是否定或者说抛弃传统的财务报表分析方法，而是想要试图弥补财务比率分析、财务结构分析对公司战略考虑欠缺的不足，希望通过财务报表分析使公司在经营和管理的时候更具有前瞻性和可持续性。

2.3战略视角的财务分析的重要性

传统的财务分析往往只是就报表论报表，无法看到隐藏在数字背后更深层的经济含义。且其所依据的财务报表，往往会受到公司的所有者和经营者的代理问题或者其他因素的制约，导致其财务数据不够真实，因此财务所分析出来的结果无法让管理者了解到真实的经营状况。从战略角度出发，通过波特五力模型分析、SWOT分析等，可以了解公司所处的宏观环境如何以及行业整体情况如何；通过分析与企业战略目标密切相关的财务分析指标、企业战略目标的实现程度和执行实施后的执行效果，可以了解到会计政策的选择对于最终报表数据的影响有多大，公司的各项能力和在行业中的情况如何，公司的前景将会如何等等。并且在分析中，能够挤出财务报表中存在的大部分的“水分”，有效地减少甚至避免了传统的财务分析中存在的缺陷，以此分析出比较符合事实现状的结果，让分析更具准确性。使公司的管理者可以更为精准的把握公司未来的发展趋势，通过不断调整公司经营战略，给公司带来更高的经济效益。

3宜宾五粮液股份有限公司的战略选择

3.1公司简介

宜宾五粮液股份有限公司是一家具有深厚的企业文化的现代化企业集团，主要以五粮液和其系列的酒的生产、销售为主要产业,同时在制药工业、电子器件产业、物流运输服务业等也多有涉猎[6]。五粮液作为我国的高端白酒龙头之一，国内浓香型白酒的代表，拥有百年历史。其品牌在国内获奖颇多，其中获国家级奖项5个、省级奖项6个、市级奖项3个，并连续4次获得“国家名酒”称号。

3.2宜宾五粮液股份有限公司SWOT分析

　　图1：SWOT分析图

　　3.2.1优势分析

公司独有的自然生态环境,为五粮液的质量提供了保障；独有的650年明代古窖，更加能够体现出五粮液历史的悠久；独有的五种粮食配方以及纯粮固态发酵的工艺，再通过不断的改进，造就了口感丰富、酒香全面的五粮液酒；独有的中庸和谐品质，五粮液酒香全面，能协调调动人的视、嗅、味三种感官，得到最佳的享受；独有的“十里酒城”规模，五粮液是世界上最大的酿酒生产基地；公司还有着严格的质量管理体系和雄厚的人才资源等核心竞争力，成为公司产品质量稳步提升的有力保证[7]。

3.2.2劣势分析

宜宾五粮液的跨行业多元化发展能力较弱，五粮液近些年来逐渐向其他行业发展延伸,通过比对成本,其他行业所带来的收益率不是很理想。2015年宜宾五粮液白酒类的毛利率为72.91%,但整个企业综合毛利率只有68.75%,可以发现有些产品给企业带来了损失；另外宜宾五粮液在继续提高高端品牌白酒销量以及影响力的前提下,还要不断大力的推广中低价位品牌白酒，这无疑加大了五粮液的成本支出。随着近年来市场进入调整期,高端酒市场需求量下降,中低档的酒在公司的大力推广下销量上涨,但是中低档酒毛利率较低,导致在营业收入增加的同时，营业成本也大幅上涨。

3.2.3机会分析

随着“一带一路”战略的实施、“亚投行”的成立、人民币纳入SDR篮子,中国产能国际化进程加快,对外开放共享的脚步也进一步加快,中国开始全面进入“资本走出去的时代”,与外部国家双边开放程度加深[8]。随着中国经济和文化越来越国际化,带有中国文化的产品也渐渐受到了国际消费者的喜爱。作为中国传统文化的名片之一的白酒,而宜宾五粮液更是白酒行业的领先者，其品牌也是世界知名,必将迎来新的国际发展机遇。

白酒作为四川省特色优势产业之一，四川省XX将白酒产业列入全省16个重点产业领域，重点扶持发展[9]。为响应川酒振兴号召，以五粮液为首的川酒“六朵金花”共同成立了四川名优白酒联盟，帮助推动川酒产业高质量发展，更是进一步扩大了五粮液在国内的品牌影响力。

3.2.4威胁分析

受到三公消费的限制以及中央八项规定的影响，XX对高端白酒的需求出现大幅下降；商务需求降低，受到宏观经济发展影响较大，且短期内预计大规模的经济刺激政策出台的可能性较低，需求增加的可能性小；市场竞争呈现多维度趋势，竞争激烈。中端品牌开始向高端市场发力，高端品牌竞争激烈。同时竞争品牌的渠道渗透加速，中低端白酒市场恶性竞争不断，给五粮液中低端价位白酒的营销带来较大影响。随着90后甚至00后年轻消费群体的崛起，据了解他们更加偏爱烈性的洋酒或者高级葡萄酒，另外，白酒的生产需大量的粮食消耗,因此受到了国家政策的诸多限制。

3.3公司战略

基于以上的优势、劣势、机遇、威胁分析，五粮液作为中国浓香型白酒的高端品牌，一直占据着市场顶尖地位，其品牌的影响力、销售的渠道、产能等多方面在白酒行业名列前某，因此宜宾五粮液的经营优势远大于劣势；而至2013年中国白酒经过“黄金十年”的高速发展，正在向理性回归，行业进入调整期。市场上对于高端白酒的需求严重下降，并且短期内不会快速恢复需求，随之而来的成本上涨和竞争加剧也是不可避免的，因此宜宾五粮液未来的威胁大于机遇，最适合采取的总体战略是ST战略，即多种经营型战略，具体来说是“做精做细高端产品，做强做大中价位产品，做稳做实低价位产品”的发展战略[10]。

4从财务报表分析宜宾五粮液股份有限公司战略实施情况

4.1资产分析

　　注：资料来源：宜宾五粮液股份有限公司13-17年年度报表

　　图2：2013-2017年宜宾五粮液股份有限公司资产结构变化

　　观察图1可以看出近几年来宜宾五粮液的总资产规模是连年递增的，通过观察可以预测在未来几年内宜宾五粮液的资产规模将会持续稳健上升，其流动资产和非流动资产相比而言，它们各自所占的比例都保持着相对稳定的状态，具体而言通过图可以直观的看到其流动资产占比例较大，反映出宜宾五粮液具有资产流动性强，债务风险小的特点。

表1：宜宾五粮液股份有限公司2013——2017年资产流动变化表

注：资料来源：宜宾五粮液股份有限公司13-17年年度报表

表2中反映出，在2013-2017年间宜宾五粮液的货币资金占流动资产的比例相对固定，五年来一直稳定地保持在60%上下。应收票据增加反映了收入增加。存货占比近三年逐渐下降，稳定在16%左右，说明宜宾五粮液的库存压力不算太大，对存货的控制相对比较严格，采取的是稳健的发展战略。虽然在2014年到2017年存货占比下降，但其存货期末金额却不降反增，说明实施多种经营型战略后，市场对五粮液及其系列白酒需求量增加。另外宜宾五粮液的应收账款占比在近五年都稳定保持在0.20%左右，所占比例微乎其微，且有逐年下降的趋势，这主要得益于宜宾五粮液重视应收账款的管理，这对于上游的白酒制造企业来说是十分不易的。

表2：宜宾五粮液股份有限公司2013——2017年非资产流动变化表

注：资料来源：宜宾五粮液股份有限公司13-17年年度报表

通过表3可以看出，在2013—2017年期间宜宾五粮液的固定资产由59.05亿元下降为52.93亿元，2016年有所增长，其原因是在建工程在2016年完工转入，固定资产额增大。2012年下半年的“塑化剂风波”、中央限制三公消费的政策等，再加上当时我国的经济还处在下滑的周期中，白酒行业受到一定的影响，2013年到2014年，高端酒消费需求一再下降使公司的管理重点慢慢转向流动资产。2014—2015年期间在建工程和无形资产出现大幅度增加，原因是五粮液营销体制改革的继续深化，完成组建七大营销分公司，其中所涉及到的资金支持绝大部分都来源于企业自筹，这也一定程度上说明了宜宾五粮液具有较强的的筹资能力。

4.2负债分析

宜宾五粮液股份有限公司2013——2017年负债结构变化，如图所示：

　　注：资料来源：宜宾五粮液股份有限公司13-17年年度报表

　　图3：2013-2017年宜宾五粮液股份有限公司负债结构变化

　　从上图2中可以反映出，宜宾五粮液的负债总额在2014-2017年间逐年递增，在2014年稍有回落，从宜宾五粮液的负债结构来看，近五年来公司的流动负债占负债总额比例都接近100%。再通过结合前文关于宜宾五粮液资产结构变化分析可以得出结论，宜宾五粮液的负债增长率远高于资产增长率，流动性资产和流动性负债所占比重也较为稳定和一致。

表3：2013——2017年宜宾五粮液股份有限公司流动负债结构变化表

注：资料来源：宜宾五粮液股份有限公司13-17年年度报表

在表4宜宾五粮液的流动负债结构中，应付票据、应付账款金额从2013年起呈逐年递增的趋势，主要原因是实施多种经营型战略后，产品的销量大幅度增加导致原材料成本不断増加，从而导致应付账款増加。应付职工薪酬増长迅速，主要是因为近年来公司人员规模不断扩大并且为了提高员工工资及奖金导致的。另外近五年来宜宾五粮液均无短期借款，说明其经营的现金流非常充裕，无需背负债务压力，相应的利息费用也会很低。

宜宾五粮液生产经营状况良好，从2013年至2017年资产总额在不断的増加，说明该公司处于扩张的状态。另一方面，流动资产的增加导致公司整体资产的流动性有所加强。且该公司近些年的资产负债表的内部结构较为合理，公司的财务实为得到了加强，财务风险也有所下降；公司的信用规模在不断的扩大，总的来说该公司生产经营正常，公司未来发展潜力较好，战略实施方式较合理。

4.3利润分析

由下图3可以看出，宜宾五粮液的营业收入、营业成本和营业利润在2014年有短暂下滑，然后迅速回升。主要是由于市场进入深入调整期，需求量下降导致收入减少。在受到市场行情的冲击后，五粮液迅速做出反应，改变发展战略为多种经营型战略，在巩固五粮液高端品牌形象与地位的同时，靠创新转化品牌与企业的综合资源优势，开发腰部产品，不断推出很多高质量低价位白酒，销量迅猛增长。

　　注：资料来源：宜宾五粮液股份有限公司13-17年年度报表

　　图4：2013——2017年宜宾五粮液股份有限公司主营业务变化图

　　注：资料来源：宜宾五粮液股份有限公司13-17年年度报表

　　图5：2013——2017年宜宾五粮液股份有限公司期间费用变化图

　　观察图4，自2014年后管理费用在缓慢稳定增长，主要是工资的上涨和技术开发费支出增加所致。管理费用的变动和营业收入的变动呈现出一定的关系，说明五粮液管理费用支出合理。财务费用近些年来一直呈现负增长，这主要是由于近五年来收到与经营有关的利息收入大于利息支出。销售费用的增长是因为公司加大了市场支持力度，重点扶持核心经销商，采取动态调整营销策略，维护渠道利益。

4.4现金流量分析

表4：2013——2014年宜宾五粮液股份有限公司现金流量表变化趋势

注：资料来源：宜宾五粮液股份有限公司13-17年年度报表

宜宾五粮液近五年来的经营活动现金流量净额都为正，说明该企业的经营活动产生的现金流运转比较良好。宜宾五粮液的经营活动现金流非常充足，究其原因是由于产成品的销售收入得到的现金充足并且及时。因此可以说宜宾五粮液的主营业务盈利能力很强。

最近五年来宜宾五粮液投资活动产生的现金流出量均超过现金流入量，根据报表看出宜宾五粮液近年来固定资产的投资规模以及成本都出现大幅度飙升，在固定资产的投资中占绝大部分比例的是房屋及建筑物，而近年来我国土地价格的飞速上涨就很可能是导致其投资成本飙升的最主要原因之一。这也说明该公司在不断扩张的时期。

宜宾五粮液近五年来在筹资活动中所产生的净现金流出基本上是用于分配股利和利润，而其现金流入则微乎其微，说明宜宾五粮液通过企业自身经营活动创造收益能力很强，现金流充足，企业发展态势良好。

5 从企业能力分析宜宾五粮液股份有限公司战略实施情况

5.1盈利能力分析

　　注：资料来源：宜宾五粮液股份有限公司13-17年年度报表

　　图6：2013——2017年宜宾五粮液股份有限公司盈利能力指标分析图

　　盈利能力衡量的是公司获取利润的能力，是企业进行可持续发展的核心动力。观察图可以发现这四个指标的变化趋势基本相同，均是在2014年下滑严重，2014年到2016年下滑趋于缓慢，到2016、2017年开始回升。说明在2013-2016年宜宾五粮液的成本费用方面的控制力度可能出现问题，控制水平需要提高；利用资产获取利润的能力不足，应该提高经营效率；为了获取收益而付出的代价越来越大。这主要是因为2013年白酒市场进入深度调整期加上XX出台了三公政策，严重降低了市场需求量，虽然在短期内盈利能力下滑，但是在平稳中发展，在最近两年又有所回转，所以并不能代表公司的总体盈利水平降低了。

　　注：资料来源：同花顺财经

　　图7：2018年9月宜宾五粮液与对比企业盈利能力指标分析图

　　上图6可以看出无论从哪个比率上看茅台都处于行业领先地位，五粮液与洋河不相上下，说明公司的总资产和净资产盈利能力相对较强，管理费用和财务费用都得到较好的控制，但生产经营中产生的营业成本今后还需加强管理，公司总体的盈利能力在今后还有很大的增长空间。

5.2偿债能力分析

　　注：资料来源：宜宾五粮液股份有限公司13-17年年度报表

　　图8：2013——2017年宜宾五粮液股份有限公司偿债能力指标

　　宜宾五粮液的流动比例、速动比率和现金比率变化趋势基本相同，都是在2014年达到最高后逐渐下降，到2016年后流动比率稳定在3.9左右，速动比率稳定在3.3左右，现金比率稳定在2.5左右，变化幅度渐小。虽然近几年的比率下降，但仍维持在较高水平，短期偿债能力依旧较高。

从上表中可以看出宜宾五粮液的资产负债率较低，近年来全国白酒制造业的资产负债率在40%-45%之间波动，但五粮液一直保持在20%左右，低于行业平均值，这说明五粮液具有较为出色的长期偿债能力且财务风险较小，今年来资产负债率逐渐增加，说明公司通过负债带来的收益增加，反映了五粮液在逐渐发挥负债经营的好处。

总的来说，宜宾五粮液的偿债风险并不是特别高，根据前面的数据可知，宜宾五粮液流动负债比重较大，进一步体现出五粮液短期偿债能力也比较好，同时五粮液的资本结构和财务结构相对比较稳定，长期偿债能力比较强。

表5：2018年9月宜宾五粮液与对比企业偿债能力指标

注：资料来源：同花顺财经

从上表对比中看出，宜宾五粮液的流动比率和速动比率在同行业对比中短期偿债能力最好，资产负债率也处于同行业龙头企业中较高地位，说明其负债经营能力较强。总体而言，宜宾五粮液的短期偿债能力和长期偿债能力都非常强，财务风险较小，但在资金有效配置及财务杠杆利用方面仍有很大的提升空间。但降低了企业的盈利能力和经营资金周转率。公司能较好地平衡债务风险与投资的机会成本,尽可能多地赚取利润。

5.3营运能力分析

　　注：资料来源：宜宾五粮液股份有限公司13-17年年度报表

　　图9：2013——2017年宜宾五粮液股份有限公司营运能力指标

　　宜宾五粮液的存货周转率在2014年下降严重，主要是受市场调整的影响，市场需求量下降导致存货的周转速度减慢，但从2014年开始存货周转率逐渐上升，企业存货的周转速度加快，流动性正在不断增强。通过分析本文认为这种情况的产生与五粮液通过终端价格下降，实现消费量增加，降低库存量。面对政策的变化，宜宾五粮液应进一步做好存货的管理工作，自觉自主的去提高自身的存货管理能力。

宜宾五粮液的流动资产周转率同比低于行业平均水平，流动资产周转较慢。这主要是由于存货占用大量流动资金的，从数据上来看近五年的变化较稳定，这说明企业对流动资产的利用较稳定，有相应的规划性和长远性。

总而言之，宜宾五粮液的整体管理效力比较好，近两年来白酒销售市场越来越稳定，有很好的资金周转能力，虽然与以往相比营运能力指数降低，但是获利能力空间仍比较大。

表6：2018年9月宜宾五粮液与对比企业营运能力指标

注：资料来源：同花顺财经

观察上表可知，五粮液的存货周转率明显高于贵州茅台和洋河股份，说明其存货流通速度快,占用资金的影响略小,处于白酒行业领先地位,有较强的营运能力。流动周转率对比略低，说明流动性资产变现速度相对较慢,削弱了公司的营运能力。总资产循环使用速度不高,不利于形成较强的营运能力。应收账款周转率明显低于其他两个公司，应收账款回流速度较慢,管理水平有待提高。长期性的营运资金压力较小,有较强的中长期融资能力,有利于保持较强的综合营运能力。

5.4发展能力分析

　　注：资料来源：宜宾五粮液股份有限公司13-17年年度报表

　　图10：2013——2017年宜宾五粮液股份有限公司发展能力指标

　　宜宾五粮液2013年三项指标都是负值，并且在2014年主营业务收入增长率和净利润增长率仍在下降，表明五粮液主营业务收入减少，公司获得的利润与以往年度相比下降，抵御公司风险能力和稳定长期经营能力降低。这主要是由于2013年白酒行业进入市场调整期加上XX发布对三公消费进行严格审查等政策，让白酒行业快速步入了行业发展的转折点，五粮液在当时的政策环境受到了一定的影响。五粮液在以后的管理发展中准确的把握了市场运行方向，打开销售市场，增加市场占有率。在2015年白酒行业开始复苏，五粮液把握机会，对相关环节进行了整顿，所以之后的增长率变为正数。

　　注：资料来源：同花顺财经

　　图11：2018年9月宜宾五粮液与对比企业的发展能力指标

　　通过上表可以看出，宜宾五粮液的营业收入增长速度处于行业前列,表现亮丽。净利润增速表现不错，主要是公司注重成本和费用的有效控制，成长潜力较强。固定资产投资扩张速度较快,处于行业中等偏上位置,中长期发展潜力较强。总资产扩张速度较快,为扩大市场规模奠定了较好的基础。

6 结论与建议

6.1结论

本文站在战略的角度上对宜宾五粮液股份有限公司进行财务分析，根据本文对宜宾五粮液的各个财务指标的相关分析，总结如下：

宜宾五粮液所处的白酒行业在未来的发展潜力较大，具有比较清晰的发展定位和明确的竞争优势。独有的酿酒配方和工艺为五粮液占据了品牌优势；大众收入水平的提高、四川省XX政策的支持和群众对五粮液质量的认可，使得五粮液和其系列的白酒需求将不断增长，这些特点说明宜宾五粮液有不可复制的竞争力。

通过对宜宾五粮液股份有限公司三张财务报表和四个方面的财务指标进行纵向和横向的分析，得出宜宾五粮液在整体的经营管理和财务状况是比较良好的状态。总资产整体规模上升，资产负债结构、盈利能力比较稳定，在同行业中地位相对较高，未来有着比较大的发展空间，短期和长期偿债能力比较稳定，并呈现出增强的趋势，产品市场稳定，但应收账款周转率和其他企业相比较低，资金利用率有待提高。

随着新一轮的产业调整，行业内的竞争者数量逐渐增加，行业竞争会更加激烈。宜宾五粮液在最近几年不断扩宽销售市场，在销量和收益方面会不断地增加。宜宾五粮液在近几年抓住发展机遇，积极应对国家混合所有制改革，聚焦品牌优势提高认可度，促进产品不断升级，提升了企业价值，向新一轮的发展逐步迈进。

6.2建议

6.2.1树立财务战略意识

随着“百城千县万店”工程的不断推进，势必会进一步加强宜宾五粮液的竞争优势，但同时也会给宜宾五粮液带来资金短缺和资金闲置并存的问题。为解决这一问题，首先要树立财务战略意识，以战略的角度统筹规划，加强对五粮液公司生命周期的财务战略研究，突出战略的重点，扩宽公司的融资渠道。只有先树立正确的财务战略意识，基于战略上的资金流动和资金增值，才是高效的资金流动，才能实现资金的最大增值。

6.2.2建立长期性的人才培养战略

优秀的人才和先进的管理是一家公司可持续稳定发展的基本保障，宜宾五粮液股份有限公司想要成为国内外一流的白酒公司，首先要把培养优秀人才和提升企业管理能力作为重点投入。统筹把握好人才的培养、储备以及使用这三个关键的环节，培养出规模大小适度、结构布局合理并且拥有良好的素质的酿酒、管理等人才队伍。并建立完善的选拔制度，确保做到竞争的公平公开，营造一个能够吸引并留住优秀人才的良好工作研究环境。

6.2.3建立科学稳健的财务策略

宜宾五粮液股份有限公司虽然历史悠久，但在财务策略上仍存在着一些问题，例如，产品成本和成品费用率较高等问题，解决问题的方法是有效的控制成本，提高资产利用率。通过加强每个环节的审核工作，动员全体员工提升个人技能，以各种有效的方法达到降低成本的目的，提高生产过程中个步骤的生产效率，以此来避免不必要的浪费，提高价格上的竞争优势。并在现有的水平上提升存货周转率，保证宜宾五粮液的资产周转速度维持在良性的范围内。

6.2.4改进销售渠道

宜宾五粮液股份有限公司应坚持“渠道下沉”，即削减渠道的层级，将目前销售层级从四级转为三级，尽量减少五粮液经销商环节，不但可以提高自身利益，同时还可以为消费者带来利益。但是也必须要考虑到宜宾五粮液的自身情况，五粮液公司中大部分的战略品牌都是总经销商通过“买断品牌”的方式销售，所以宜宾五粮液应重视解决和总经销商的利益冲突问题，并始终坚持走自主营销的道路。

基于战略的财务分析——以宜宾五粮液股份有限公司为例

价格 ¥9.90 发布时间 2023年6月29日

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