【摘要】在我国经济飞速发展的大背景下，企业间的竞争日趋激烈。要想在这样的市场环境下占据有利地位，深入分析研究企业的营运能力是至关重要的。所谓营运能力分析，就是分析一个企业今后确立什么样的发展方向、在发展中能够获得多少的利润、根据获得的利润偿还对外债款所需时间的基础。它能够为决策者提供正确的参考、把握企业发展的正确方向，是企业财务分析中不可缺少的一部分。近年来，我国对医药行业相继出台了一些政策规定，在医药行业的发展方面进行了诸多限制，弥补了医药行业发展的漏洞，为医药企业提供了一个健康有序的发展环境。有了政策法规的保驾护航，北京同仁堂股份有限公司（以下简称同仁堂公司）的经营愈加规范，且成效显著，当然，也不可避免地会引发一些新的问题。本文通过运用五个营运指标，分别对同仁堂公司2013年到2017年的发展状况进行分析，揭示企业在这五年中每一年的资金利用情况和资产配置情况，从中发现其在经营过程中存在的问题并提出一些解决措施，从而为如何进一步提高该公司的营运能力，发表个人的一些粗浅看法及建议。
【关键词】营运能力同仁堂公司营运指标
一、引言
（一）选题背景及意义
1.选题背景
现如今，我国在经济实力方面又向前迈进了一大步。经济的稳步发展，经济实力的攀升，综合国力的增强，使得中国在国际上占据了举足轻重的地位。在这种大背景下近年来我国医药行业快速发展，呈现高速增长趋势，形成了化学药物、生物制药、天然中药三足鼎立的局面。北京同仁堂股份有限公司作为医药行业的老字号，有着悠久的发展历史，在医药行业占据着重要的地位。同时，中国医药行业政策的稳步推进、人口老龄化问题、环境饮食结构的变化、居民医疗保险政策的实施、突发事件的发生等情况更为其稳步前进提供了机遇。
我国经济飞速发展，制药公司数量与日俱增，对医药行业产生很大影响。要想在这样的形势中占据有利的地位，就要合理地利用企业的资源，提高企业的利润。加之，利润最大化是每个企业所追求的目标，它关乎各个股东和债权人的利益，能够体现经营者的经营绩效、保障劳动者的相关利益，也能够体现该企业在其所处行业的经济实力[1]。因此，分析企业的营运能力是其经营发展过程中不可或缺的一部分。同仁堂公司虽然是医药行业的老字号，但是它在企业的经营管理中还存在着许多不足，与医药行业的龙头企业相比还有很大的差距，因此，本文选同仁堂公司作为分析的对象。
2.选题意义
分析企业的营运能力在企业的日常管理中有着很重要的作用，它是企业的一项重要财务工作[2]。它为分析企业能否偿还债务、获取多少利润以及今后的发展状况奠定了基础。营运能力是指企业对它的资源进行管理并做到充分使用从而使企业达到长时间经营目的的能力。营运能力的分析数据有利于管理者了解企业在一段时间内的资金周转情况和资源配置情况，进而提出提高企业资源利用效率的对策；它能够为决策者在做有关公司运营方面的决策时提供正确的指引；它能够为企业在未来发展中确立最合适的资产存量，保障各项资源的合理分配，从而提高企业的经济效益[3]。
（二）研究的方法
1.文献研究法
本文的主题是分析北京同仁堂股份有限公司的营运能力，然后围绕这个主题尽可能多的寻找各界学者在这方面发表的文献，根据搜集到的这些资料以及自己在和讯网中查找到的有关数据对同仁堂公司的营运能力进行分析和评价。
2.比较分析法
本文使用的数据是同仁堂公司2013年到2017年的年度财务报告，以2013年的数据为基数，运用这些指标对同仁堂公司这五年的发展进行纵向比较，与同行业中较强的竞争者进行横向比较，分别绘制成图表对各项资产的使用进行分析[4]。
3.比率分析法
本文根据同仁堂公司最近五年的财务数据计算出各项资产周转率的数值，通过比较这些数值对该公司的资产运营情况进行分析考核。
4.趋势分析法
本文使用的数据是同仁堂公司2013年到2017年的年度财务报告，以2013年的数据为基数分别绘制五个营运指标的走势图，通过每个指标的走势分析企业资产的分配情况。
（三）研究的内容
本文从介绍企业财务分析中的营运能力分析着手，在和讯网上找到了同仁堂公司2013年到2017年的年度财务报告，从中找出自己需要的信息。本次论文写作的过程是：首先，尽可能多的搜集国内外专业人士对营运能力分析的资料，并对这些资料进行整理、阅读，使自己对营运能力分析有进一步的了解[5]。通过采用一些当下分析企业营运能力比较实用的主要方法，对一些能够体现同仁堂公司营运能力的经济指标进行深入研究。然后，通过对同一时段内五个营运指标进行纵向比较，与医药行业中实力强的企业进行横向比较。通过这两种比较及时发现同仁堂公司发展的问题，对于这些问题提出针对性的解决办法，改善企业的资产运营情况，从而提高企业获取收益的能力，保障债权人最后能够得到本金和利息、股东能够得到红利收入[6]。最后，根据以上内容进行概括总结。
（四）国内外研究现状
1.国外研究现状
我国对营运能力的研究落后于西方发达国家60年，他们在上个世纪30年代就开始了，他们研究的方面主要放在了如何让应收账款等流动资产的分析满足人们需要的工作上。随着时间的推移，研究重点从资产的流动特点开始向资产的非流动特点方面变化。同时，不一样声音开始出现，比如：流动资产不能对营运状况所有的方面都反映到，而需要结合其他的项目综合分析。凯奈特（1972）指出：全面挖掘流动资产对营运能力的影响而不仅仅是对其研究，这样才能够满足人们的需要。伴随着企业的飞速发展，又有学者提出了新的观点：全面分析各项流动资产已经不能满足正确分析企业营运能力的要求，还需要分析更多的内容。赫伯特·维恩劳布（1998）在研究行业的营运能力体系时，他发现每个行业对这方面的分析体系都不一样并且他们在分析总结的过程中注重的点也不一样。他能够有这样如此重大的发现是因为他选取很多行业的企业作为研究的对象并对他们在这方面的情况进行了大量的研究。
2.国内研究现状
与国外营运能力研究相比，我国营运能力研究时间滞后于西方发达国家，兴起于20世纪90年代。在最初研究时学者们只关注它的概念和指标，没有考虑其他方面。近些年他们研究的重点发生了变化：由只研究概念和指标转为研究营运过程中出现的问题，这一变化使得企业在残酷的竞争中得到了指引。余波（2008）对营运能力的认识又提出了不同的见解，他认为各项资金的周转速度对于分析企业的营运能力是最重要的，它即能反映资金的利用情况，又能判断管理者是否具有有效管理的能力。陈巧珍（2010）说企业在计算周转率时主要运用的是资产负债表和利润表的数据，但是这两个表中显示的余额只是期初数和期末数，计算出的数值不具有代表性，因此在计算时要取这两个余额的平均值。但对于一些年内收入不平衡的企业，计算出的平均值与企业实际数据差距较大。李蕾（2013）指出，企业利润的获得是通过对企业各项资产的经营管理得到的。通过分析现今的经济社会环境和企业在这种环境中发展的形势，寻求适合企业的发展平台，从而得到其他竞争者没有的优势。
二、营运能力相关概念
（一）营运能力的概念
营运能力是指企业对它所拥有的资源进行管理并做到充分使用从而使企业达到长时间经营目的的一种能力。它还是企业财务报表分析的重要组成部分。每个企业应充分利用它所拥有的资源去创造社会经济价值，为他们自己获得更多的利润，这个观点就是我国学者对营运能力的理解[7]。
（二）出发点和意义
1.分析的出发点
第一，企业的资产每天都处于流动的状态并在流动的过程中给企业带来了收益。企业的出现就是该企业的创办人员想要获取收益的一种表现，企业经营能力越强，资产流动就越灵活，创办人员与实现企业利润目标就越接近。第二，营运能力的实质就是在短的周转时间内尽可能地利用少的资源去创造最多的销售收入，实现最大的价值。第三，通过分析营运能力可以发现企业在运行过程中潜在的问题，根据这些问题分别采取解决措施，进而提高企业的资产运营效率[8]。
2.分析的意义
第一，有助于调整与企业发展不相适应的部分。通过分析企业各项资产占比情况，找出与企业经营性质不一致的资产，并对这部分资产进行调整，从而达到优化资产结构改善财务状况的目的[9]。第二，有助于提高对外投资的有效性。营运能力分析有利于评价员工的工作能力、一定的财产安全制度、资本的保全程度及收益性，了解这些对于提高投资的准确性有很大的帮助。第三，有助于债权人采取合理的贷款。为扩大生产经营规模企业需要融资，在融资时债权人会提前对这家企业所有的资产进行了解，根据了解到的信息在判断要不要将自身的资金贷给这家企业。
（三）理论认识
1.应收账款周转率
根据所学我对这个指标的认识是企业出售产品获得的收入占该时期企业因出售产品没有收到货款总额的平均数（没有收到货款总额的平均数指的是企业该时期开始时应收账款余额与结束时应收账款余额的平均值）的比值。根据它可以推算出企业在每个时段内应收账款周转次数的具体数值，可以分析出企业在每个时段内应收账款管理效率高不高和反映应收账款流动性强不强。应收账款周转率的高低对于收回没有收到的货款有着重要的影响。
2.存货周转率
根据所学我对这个指标的认识是企业出售产品的成本占该时期企业因出售产品保留的库存数量总额的平均数（库存数量总额的平均数指的是该时期企业开始时库存数额与结束时库存数额的平均值）的比值。根据它可以推算出企业每个时段内存货周转次数的具体数值，可以反映企业在每个时段内存货变现速度的快慢和衡量销售能力的强弱。存货周转率的高低对企业确定库存数量有着重要的影响[10]。
存货周转率和存货周转天数是成反比的，但他们具有相同的作用。存货周转天数（存货周转天数数值的取舍采用的是进一法）是一整年的天数（一整年的天数在本文中为360天）占存货周转率的比值。
3.流动资产周转率
根据所学我对这个指标的认识是企业出售产品获得的收入占该时期企业因经营活动发生的流动资本总额的平均数（流动资本总额的平均数为企业该时期开始时余额与结束时余额的平均值）的比值，它是用来反映企业流动资本总额使用情况的一个指标。流动资产周转率可以推算出企业在每个时段内资产周转次数的具体数值，根据这些数值来判断流动资产的周转速度，进而对各个时段的流动资产进行调整。
4.固定资产周转率
根据所学我对这个指标的认识是企业出售产品获得的收入占该时期企业因经营活动需要使用的固定资本总额的平均数（固定资本总额的平均数为企业该时期开始时余额与结束时余额的平均值）的比值。相对于其他资产来说，固定资产是企业使用时间最长的、能够为企业带来长期效益的一项资产，它包括厂房、设备等，固定资产周转率就是反映这些资产的使用情况。
5.总资产周转率
根据所学我对这个指标的认识是企业出售产品获得的收入占该时期企业因经营活动发生的资本总额的平均数（资本总额的平均数为企业该时期开始时余额与结束时余额的平均值）的比值。以上的四个指标是对企业的资产进行详细的分析，而总资产周转率与它们不同，它是从总体上反映企业的资产运用状况[11]。
三、北京同仁堂股份有限公司营运能力分析
（一）北京同仁堂股份有限公司背景介绍
同仁堂公司是以制作出售传统中药及产成品为主营业务的一家股份有限公司，其前身起源于康熙年间。该企业成立于1997年，同年在上海证交所上市。作为中医药的老牌企业，同仁堂在人民群众中享有很多赞誉，不管是在价格、质量还是在疗效上都广受好评。近几年，公司秉承着“同修仁德，济世养生”的企业精神，在中医药文化的宣传和发展上做出了卓越的贡献。
（二）北京同仁堂股份有限公司营运指标分析
1.应收账款周转率分析
图1 2013～2017年同仁堂公司销售收入和应收账款变动情况
根据图1可以看出，同仁堂公司出售产品的数量逐年增多，获得的主营业务收入也随之提高，与此同时应收账款的数额也随之增加。根据这些数据计算得出应收账款的增长速度高于销售收入的增长速度，企业应重视对应收账款的回收，降低其增长速度。
*数据来源：和讯网北京同仁堂股份有限公司2013－2017年度报表
根据表1应收账款每年的期初数和期末数，可以计算出应收账款的增长速度。在这5年中，增长速度的变化可以以2016年为节点，在2016年以前应收账款的增长速度在35%左右，到2016年出现了巨大的变化，增长速度下降了三十一个百分点，原因是同仁堂公司积极实施国家出台的政策。但是到2017年增长速度又上升到26.67%。根据应收账款增长幅度变化和应收账款周转率逐年下降这种情况，说明同仁堂公司对应收账款管理不当，回收应收账款的速度慢，影响资金周转，最终导致资金的利用率低。
2.存货周转率分析
图2 2013～2017年同仁堂公司销售成本和存货变动情况
根据图2可以看出同仁堂公司在这5年中出售产品的成本和企业预备的库存产品数量均呈增长趋势。它们均呈增长趋势的原因是受到了企业规模扩张的影响。企业规模的扩大带来的直接作用就是销售产品的数量增多，导致销售成本的增加。为保证企业正常的商品流通，企业所预留的库存商品数量也会随之增加。
从表2中的数据计算出2013～2015年期末存货增长率分别为13.13％、7.35％、9.67％，到2016年期末存货的增长率下降了5.67％，2017年又上升了10.98％。出现这种变化的原由是同仁堂公司积极响应国家的经济政策，推动中医药“一带一路”的建设，它积极扩大自身的零售网络，使得存货出现了这种变化。从表中看出存货周转率近五年维持在1.25左右，呈现出先下降或上升的走势，而存货周转天数的数值在近五年呈现出与它相反的走势，也验证了两者是成反比的。这两种指标的变化，表明同仁堂公司出售产品的能力在2015年后逐步增强，但是与同行业其他的竞争者相比存货周转率较低，有待提高。
3.流动资产周转率分析
图3 2013～2017年同仁堂公司流动资产变动情况
根据图3数据可以看出同仁堂公司在前四年流动资本总额增长变化速度不明显，但是总体数额都在逐年上升，到2016年流动资本的总额到达了134.53亿元。在最后一年也就是2017年流动资本总额出现了大幅度增长资本总额达到了187.08亿元，流动资本增长率比2016年增长了二十一个百分点。出现这一变化的原因是同仁堂公司积极实施中医药“一带一路”的政策，拓宽自己销售产品的路径，扩大了该公司旗下分公司在全球范围的分布数量[12]。
*数据来源：和讯网北京同仁堂股份有限公司2013－2017年度报表
根据表3的数据看出流动资产周转率在这5年中呈现波动趋势，以2015年为节点，在2015年以后呈现下降趋势，最直接的原因是销售收入的增长变动小于期末流动资产的增长变动，同仁堂公司应对其进行调整，使产品出售和资产流动协调发展。从表4中计算出其他三个医药企业流动资产周转率的平均值都在1以上，而同仁堂公司的平均值小于1，说明同仁堂公司应调整公司发展的策略，促进产品的销售，提高流动资产周转率。
4.固定资产周转率分析
图4 2013～2017年同仁堂公司固定资产变动情况
从图4中可以看出同仁堂公司每年的固定资产增长变化都有明显的不同，总体上呈上升趋势。相对于2014年来说，2015年的增长速度下降了九个百分点，但到2016年又上升了大约四个百分点，2017年企业因快速发展需要使用的固定资产出现了很大的变化，总额达到了19.52亿元，与2016年固定资产的增长速度相比增长了大概十六个百分点。
*数据来源：和讯网北京同仁堂股份有限公司2013－2017年度报表
从表5中看出在最近五年时间内同仁堂公司出售产品的能力逐步增强，销售收入也随之有了显著的变化。近五年同仁堂公司固定资产周转率的发展趋势有些波动，但是波动的幅度小[13]。结合表6的数据看出其他三个企业的固定资产周转率的变化也呈波动趋势。这三个医药企业固定资产周转率的平均值分别为：17.05、21.97、10.76，而同仁堂公司固定资产周转率的均值为8.05低于其他三个企业，说明同仁堂公司在这些竞争者中的生产效率较低，从而影响它的盈利水平。
5.总资产周转率分析
图5 2013～2017年同仁堂公司总资产变动情况
图5显示出同仁堂公司2013年到2017年总资产变化情况，从图中看出同仁堂公司这五年总资产呈上升趋势，根据增长的数据计算出2015年总资产较2014年增长了十个百分点，2016年总资产出现了很大的增长，总额已经达到了170.6亿元，较2015年的总资产增长了十八个百分点，2017年总资产的增长又维持了原先的水平，大致在9.66％。
*数据来源：和讯网北京同仁堂股份有限公司2013－2017年度报表
根据表7的数据看出，同仁堂公司总资产周转率的纵向变化，总体上呈下降的趋势，根据表8的数据可以看出其他三个医药企业每年的总资产周转率的平均值都大于1，而同仁堂公司的平均值小于1，说明该公司利用资本总额的效率比同行业竞争者利用资本总额的效率低，同时利用资产周转带动企业稳步发展的效率较差，最终导致公司的盈利增长缓慢[14]。
四、北京同仁堂股份有限公司营运能力分析存在的问题及对策
（一）营运能力存在的问题
上述对同仁堂公司的指标做了粗浅的分析，总结出同仁堂公司近五年总体上发展越来越好，但是在企业经营的过程中也存在一些问题。
同仁堂公司的应收账款周转率在最近五年呈现下降趋势，说明该企业回收账款的速度太慢或实施的信用政策过于宽松；流动资产周转率的变化不稳定，企业因出售产品取得收入的增长变化速度比因经营需要周转的流动资本总额的增长变化速度慢，并且流动资产周转率的平均值与另三个医药企业竞争者的平均值相差较大，这些情况说明同仁堂公司急需对流动资产进行调整，提高流动资金的利用率；固定资产周转率变化不稳定在2016年呈下降趋势，并且固定资产周转率的平均值与其他三个医药企业相比相差甚远，说明该公司的生产效率较低，管理水平较差；总资产周转率比同行业的竞争者低并且变化不稳定在近两年呈下降趋势，加之销售收入的增长速度低于总资产的增长速度，说明该企业在扩大规模时产品销售服务没有相应的跟上[15]。
（二）提升北京同仁堂股份有限公司营运能力的措施
营运能力分析的目的就是找出阻碍企业发展影响企业收益下降的一些问题并提出相应的解决措施，提高企业的利润水平，使企业占据较高的市场地位。通过对同仁公司近五年的财务数据进行分析，发现了该公司在经营过程中存在的问题，可以参照下面解决对策提升营运能力。
1.加强对应收账款的管理，提高应收账款周转率
同仁堂公司应实行差别信用政策。应收账款的数额与回收期应与客户信用紧密结合，对于信用状况良好又急需要资金的客户，可以使用宽松的信贷政策；对信用状况不好、经营状况不佳的企业可以加一些限制性的条件，使用谨慎的信贷政策。
在催收拖欠企业货款方面，同仁堂公司的财务部门应定期编制账龄分析表，分析企业的应收账款能否在公司给与的信用期内收回。对于长期拖欠公司货款的情况，相关人员可以采取现金折扣等措施进行催账，减少应收账款的回收时间，从而提高同仁堂公司的应收账款周转率。
2.加强企业的存货管理
通过上述分析同仁堂公司的存货周转率和流动资产周转率都低于其他三个企业，因此应加强对存货的控制。企业应加强对存货资金的集中、统一管理，在产品供应、生产、销售之间进行合理地分配，增加它们之间的协调性，从而加快存货的周转速度；资金实行归口分级管理，根据企业中各个部门的资金计划指标对资金进行分解，哪个部门的使用资金归哪个部门管理，合理有效地利用存货资金。
3.促进产品的销售，提高资产周转率
提高资产周转率，同仁堂公司最基本的措施是要加强对企业内部的监管，对原材料的采购要事先做好计划，根据计划进行，合理的控制采购成本。根据时代的发展，采取多渠道销售产品，促进销售收入的增长[16]。
加强对固定资产和流动资产的监管，对于即将处于报废的或长期不用的固定资产和流动资产要及时进行处理减少不必要的浪费。提升相关人员的专业素养，实施赏罚分明的制度，保障企业营运能力分析的质量。
五、结论
在我国飞速发展的大环境下，国家对医药行业的发展提出了许多政策，对医药行业的监管力度逐步加强，为医药行业的发展提供了很大的契机。本文以营运能力的相关理论和前人的研究成果为基础，结合了同仁堂公司发展的情况为案例，运用营运能力的五个指标对同仁堂公司发展进行了分析和评价并给出了防范措施。
本文研究是从营运能力的基础知识入手，采取了对同仁堂公司2013年到2017年每个时期的五个具体指标进行纵向分析，通过找出一些具有可比性企业的财务数据进行横向分析，发现同仁堂公司在经营过程中出现了一些重大问题。针对这些问题提出了三点建议：第一，提高企业对出售产品货款的管理，要做到及时收账降低企业的应收账款；第二，生产人们普遍需要的产品，适应市场的需求提高销售收入；第三，虽然企业的存货在最近出现了好转，但与其他竞争者相比还要加强存货的管理。虽然此次的学习不是特别深入，但是我也学到了许多知识，我希望提出的这些建议能为同仁堂公司在今后的发展提供一点帮助。
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致谢
在这三年的大学时光里，很高兴学习到了以前没有涉猎的知识，在此我要感谢我的专业老师传授专业知识给我，为我以后的职业生涯做了良好的铺垫。我的毕业论文是在李虹曼导师的悉心指导下完成的，老师扎实的理论基础、对工作尽职尽责的态度、和蔼可亲的人格魅力对我影响深远。
本次毕业论文从选题到完成都是在老师的悉心指导下完成的。在我写论文过程中遇到很多问题，老师耐心地帮我解决并提出了很多宝贵的意见，花费了老师大量的心血。在此，我还要向老师表达谢意：老师，您辛苦了。
此外，我还要感谢我的同学和老师在写论文的过程中对我的帮助，感谢我参考的书籍、文献、论文的作者在我写论文的过程中给了我一些指导。由于本人的专业知识有限，本篇论文存在着不足，还望大家提出宝贵的建议。
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