神奇制药公司现金流量表分析与应用研究

　　1.1.1研究背景

　　现今，上市公司的发展前路较为坎坷，大部分上市公司的业绩都比较低迷，这主要是由于他们集中于快速创造公司价值获得利益最大化而忽略了公司内部的规范，纵观其原因，个人认为最主要的还是现金流量结构不完善这一核心上的问题。现金流量结构如果不完善，则上市公司就没有办法有序地运作下去，这也就导致了企业刚开始能够发展迅猛但是却后力不足，无法长久维持企业的正常运营。

　　现金流的管理是决定企业发展与否的一个重要因素，资金链的断裂或不完善，将会直接导致企业存在倒闭和破产的风险，要么就是企业存在过大债务无法偿还，要么就是企业存在大量应收款项导致资金链无法运转，由此，现金流方面的管理就显得举足轻重了。很多上市公司在现金流量的管理上，都存在很大的问题，这主要是因为他们自身的管理上的忽视，只注重于生产与获取利润而忽视了现金流的运作与管理，从而就导致了企业的抗风险能力过低，资金的流入与流出没有计划性、方向性，最后的结果不外乎两种，一种就是公司持有现金流过多减少企业的再生产、再投资能力，降低企业盈利水平，反之就是公司的现金流过低而无法维持企业的正常运作。

　　1.1.2研究意义

　　现金流量表作为企业年报中的一项，能够帮助维持企业的血液循环，即能够维持企业的正常经营活动的运行。通过现金流量表结构分析、水平分析以及各项指标分析，管理者、债权人、投资者等能清楚了解企业资金的去向，从而计算出企业的支付能力、获利能力以及偿债能力，有利于预测企业未来的发展走向；通过现金流量表分析能够反映企业的生存和可持续发展能力，有利于企业管理者们加强企业的资金流管理，确保企业的资金流向正常、利用合理，为未来企业的发展扎实基础；现金流量表分析能够对企业产生警示作用，有利于降低或规避投资风险，帮助企业管理者提高现金的利用率，避免现金浪费，创造更大的企业价值；现金流量管理恰当，更可能帮助企业脱离恶劣经融环境，解救企业于水火。

　　1.2.1研究内容

　　本文重点被划分成四个方面。第一部分是对现金流量表研究的有关叙述，重点掌握与之相关的定义、基本内容以及理论基础，这是本文写作的基础所在；第二部分是分析和研究了关于现金流量表分析之中存在的问题，针对这些问题，结合相关的研究，提出了一定的对策建议；第三部分是案例分析，本文以贵州神奇制药公司为案例，结合神奇制药披露的相关现金流量表表和财务报表的数据，对神奇制药的总体、结构和财务弹性方面做出了一定的分析；第四部分是结论和建议，通过对神奇制药公司现金流量表的分析，发现和了解了神奇制药公司现阶段出现的一些问题，针对这些问题，本文给与了一定的建议和意见。

　　1.2.2研究方法

　　本文在对现金流量表分析进行研究时，充分参考了来自网络，期刊，报纸及相关学术论文的资料，结合自身所学进行研究。在查找资料时，利用知网、万方、维普等专业网站查找专业理论资料。为了使文章更具有说服力及实际意义，不但对理论知识进行了大量的查找，还结合了实际的企业案例。通过对神奇制药公司财务报表的分析研究，发现现金流量表分析过程中存在的问题，结合实际，寻找解决对策，实现本文的论述目的。

　　我国有关组织在二十世纪末期制定《企业会计准则—现金流量表》。此后，公司开始编写现金流量表，舍弃之前的形式。在二十世纪末期之久开始在国内普遍使用。2001年初期，修订原来的现金流量表会计准则，修改之后依旧被叫做《企业会计准则—现金流量表》，且在2001年初在国内顺利执行。

　　范冬宇指出：公司财务报表附注提供了企业的基本信息、地理环境、经营范围、主要产品、历史进程等相关信息。这些信息都可以在财务报表使用者进行财务报表分析的时候提供许多的帮助[7]。

　　赵斌指出：因为会计方式的选择性以及处理的滞后性，导致现金流量表具有一定的缺点。所以相关使用者需要在充分评价的前提下挑选特定项目开展全面研究,且把上述研究结果与重点分析结果彼此对应,进而确保最终结果的真实性。

　　张翠华指出：公司在各个时期会因经营状况的差异而导致现金流的变化。所以，不能只单纯根据数据研究生命周期的财务内容，如此肯定会造成评价结果与真实状况有所差异。

　　于玲指出：现金流量表编写无法全部满足会计核算的全部标准与需求，因为此表会因为公司所处领域的不同而出现差异，较高的现金流量很多时候并不表示公司现金充足，此外也要与其余相关重要指标汇总起来开展研究。

　　汤玉龙（2014）基于账务处理角度，叙述使用直接法来编写现金流量表并非全部都符合成本效益理念，而使用间接法也是如此，专家理论也清楚的肯定了中国采用直接法编制现金流量表这一举措。傅宏宇（2012）通过对以往研究的总结，提出随着国际电算化在会计实务操作上的进程加快，现金流量表的编制越来越倾向于采用基于序时的直接法这一观点，从而更加证明了直接法下的现金流量表的编制越来越成为一种主流趋势。李心合（2010）也提出了她对现金流量表不同的看法，她认为从财务的角度出发来看，现金流量表应该作为财务报表而不是会计报表。廖佑莲（2010）认为现金流量表分析能帮助掌握和评价企业的获现能力、支付能力、偿债能力等，能够全面和系统地反映现金流的现状及结果，但是不能直接地服务于报表使用者，去除水平研究和结构研究，报表使用者也要利用财务分析方式，把现金流量表内部信息整合成个人需要的形式。X哈佛大学管理学专家波特(2007)指出对公司现金流量开展研究，本质上是研究公司的价值变化。X纽约市立大学Leopid A.Bernstein(2005)指出，对现金流量表开展深入研究，根本上就是位于对某事务进行判断的状态中，其最终的目的是为了全面精准预估公司发展业绩与后续的走向。

　　现金流量表主要是呈现公司某个会计阶段内现金的变化状况、增减变化状况而编写的报表，作为一个分析工具，它能够分析判断出资产负债表中各个项目的现金流量情况从而确定企业的发展模式是否良好。此表并未遵守权责发生制的标准，而是使用收付实现制标准，进而防止权责发生制下已收到或支付现金而根本上并未存在现金流入或流出的情况，更加客观、真实地反映企业的现金流动，有利于信息的使用者能够准确了解企业的真实利润。

　　我国企业对于现金流量表的编制通常使用直接法编制，即采用收付实现制原则，根据现金的流入、流出的主要类别来对企业的现金活动进行一一列示，以销售收入（营业收入）的现金流入金额作为起算点，将收入与费用项目的现金流入金额、流出金额分别列示，利用列示公司在经营、投资与筹资三部分活动现金的流入和流出额、流量净额来充分体现最终现金净额。

　　在对现金流量表开展深入分析时，不能只简单的重视最终的变化结果，也不能只根据各类活动产生的现金流量净额的正负符号来得出结论。我们应该将各类活动的现金流量变化过程一一展开分析。

　　首先，从经营活动的现金流量来看，我们要从经营活动中分析现金流量的充分性、合理性和稳定性。也就是说，需要分析企业是否有足够的经营活动现金流来支撑一个企业的经营与运作；企业在持续经营的过程中，现金的流入过程是否顺畅，流出的过程是否合理，企业的现金流在流入与流出的过程中是否是匹配与均衡的；而稳定性方面，则是要关注企业在经营活动的各个会计期间内，企业的现金流是否有存在异常的波动或者变化等情况，企业应该保证持续平稳的现金流，企业经营活动才能正常运行，同时能够帮助企业规避风险。

　　其次，在投资活动产生的现金流中，我们要分析投资现金流的战略一致性和盈利能力。企业在对内扩张或者调整的时候，投资活动现金流入量若大于流出量，说明企业在采取对内扩张的战略，希望进一步提升自己的市场占有率；若流入量小于流出量时，则说明企业正采取收缩型战略，说明企业可能资金链存在问题或者市场不够景气；而当流入量与流出量都规模较大时则是表明企业正处于优化阶段，企业的产品适应市场能力提高。企业对外扩张或调整时，投资活动现金流入量若大于流出量，说明企业正在对外扩张投资来提升行业竞争力，分散经营风险；若流入量小于流出量，说明企业正在收缩对外的投资，要关注是否是投资对象前景不好或者是企业资金短缺所造成；当流入量与流出量都规模较大时则表明企业正在调整投资品种。投资的最终目的是为了盈利，所以企业应该时刻关注投资对企业的营业收入与核心利润的影响，分析与计算投资收益的现金获取能力。

　　最后，在筹资活动产生的现金流中，我们要分析筹资活动现金流量的适应性、多样性以及其恰当性。当企业没有足够的资金时，筹资活动应该及时地筹到足够的现金，而当企业资金充足的情况下，筹资活动积极归还本金，减少筹资规模与速度从而降低筹资成本。目前企业的筹资方式多种多样，不同的筹资方法导致企业所需承担的风险与成本就不同。所以企业必须根据自身情况，也可以分析连续的几个会计期间的现金流量表来选择合理的筹资渠道和方式。企业需要定期对企业的融资行为进行考察，判断是否存在过度融资等不恰当的融资行为。

　　2.3.1经营活动产生的现金流量

　　日常运营活动产生的现金流量表示公司投资和筹资项目以外的所有活动的现金流量。一般包含销售产品、供应劳务等所得到的现金收入（流入）和购买产品、得到服务、支付工资税金等众多运营费用支出（流出）。运营活动造成的现金流量是重要指标，其代表企业在不使用外部筹资的时候，借助内部活动得到的现金流量是否能全部归还债务、支付股利和开展投资等。

　　2.3.2投资活动产生的现金流量

　　因为投资而出现的现金流量代表公司长期资产活动以及不包含现金等价物的短期投资与运营项目。一般来说，因投资而存在的现金流入项目通常是：收回投入的现金，得到效益，出售固定资产、无形资产和其他资产所得到的现金净额等；因投资而产生的现金流出项目通常是：购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金，对外投资支付现金等。根据投资所产生的现金流量，可全面了解为得到未来收益和现金流量而导致资源转出的问题，和以往资源转出所出现的现金流入情况。

　　2.3.3筹资活动产生的现金流量

　　筹资活动主要包含吸纳资金、发行股票等多个部分。通常来说，因此活动产生的现金流入活动通常是：吸纳资金、因借款而得到资金，此部分现金流出活动通常是：归还债务、效益与偿付利息所付出的现金等。

　　在科学了解以上内容以后，也需要科学研究经营、投资、筹资三类活动所产生的现金流量净额，科学评估公司财务风险，便于正确做出投资决定。

　　当前，有关现金流量表的研究一般是统计比率指标，或利用研究净利润和因运营活动而出现的现金流量两者间的差值来开展研究。比率分析中现金流量通常不会是负数，当前分析大部分被限制在经营活动现金流量等部分，并没有充分关注到对投资和筹资活动等部分。实际上，从公司投资、研发全新产品到最终退出市场的完整环节，经营、投资和筹资三个环节所产生的现金流量净额也许都会是正数或者是负数，上述三部分组合出现八种状态，从上述三部分的正负组成状况开展研究，可相对清楚直接的掌握公司目前的经营情况与财务现状。

　　经营性现金净流量是现金流量表的核心部分。只要是前者出现负数，不管其投资、筹资两部分的现金流量情况怎样，公司都位于财务风险过高的境地；此外，假如上述净额是正数，通常表示公司位于良性生产运作时期，具有充足的能力不断发展，尤其是在经营项目现金净流量是正数，投资项目是负数，筹资项目是正数，或投资与筹资项目两部分现金流出现符号相同时，一般表示功能更是位于稳定发展的成长期。

　　3.1.1企业资金管理中现金流量表分析的意义及作用

　　现金流量表是公司归还与支付股利的实力，此外还能研究公司此后得到现金的水平，和研究公司多种项目对财务情况的影响。因此可以对公司综合财务情况进行科学的评价和研究。此表的具体编制和研究可以强化公司内部资金管理。此表对于公司内部资金管理产生重要作用。

　　必须解决公司资金管理内出现的实际问题，企业财务情况才可以顺利运作，因此解决好公司运营资金和公司发展逐渐有紧密关系。其不只要管理者科学认知公司资金管理，此外也要公司科学使用运营资金。资金管理是财务监管的关键构成方面。公司运作和发展依靠正确的资金管理手段。以上的资金管理内容都能够从企业的现金流量表中体现出来，所以企业应根据对现金流量表详细地分析，客观地作出相应的资金管理的手段。

　　3.1.2企业财务状况中现金流量表的分析的意义及作用

　　现金流量表是一家企业是否能够正常运营的证据，它直接影响企业的财务状况。假如公司生产活动出现不能支付股利和维持生产能力，从长久角度进行分析，此公司不能顺利维持生产活动。现金流量表可以体现出此公司经营生产内现金流量不能支付股利水平，从而体现出企业的财务状况。

　　企业的财务状况能够从企业的经营活动、投资活动、以及筹资活动得以体现。而此表主要体现企业在一定时期内经营、投资及筹资项目的财务信息。企业可以利用此表内的主要生产活动，全面研究具体的财务情况，反映企业一定时期的现金流入及流出状况。

　　在《企业会计制度》执行之后，现金流量表大致取代原本的财务状况变动表。公司目前可利用研究此表内具体的现金流动情况对自身开展深入的研究。进而明确公司财务情况。

　　3.1.3企业未来发展及规划中现金流量表的意义及作用

　　通过对现金流量表的分析，可以体现企业现金的收入支出状况，从而表现企业的经营状况、筹资能力和资金实力。

　　公司成长能力表示公司发展效率和具体走势。此处包含资产、收益与所有者权益的涨幅和发展走势。公司盈利能力主要从两个部分研究：第一是公司在在当前运作规模环境中，利用不断挖潜而提高利润。第二是公司利用增多投资量来得到效益。研究公司未来成长能力一般是：现金净流量增长率、现金流量适当比例以及现金再投资比率。本质上是对公司现金流量进行研究，进而判定公司此后的发展水平。

　　3.2.1现金流量表本身存在的局限性

　　（1）现金流量表内现金等价物的定义含糊，难以准确区分

　　现金等价物表示公司具有时间短、流动性强、便于转移的现有金额、价值变化风险较低的投资。时间短暂表示购买时间不到三个月。而对于流动性高低的判定，是否易于转换的判断和价值变动风险大小的判断都没有准确明细的依据，企业更是可以根据具体情况来确定现金等价物的范围。一旦企业对现金等价物范围判断有误就会降低会计信息的质量。

　　而且，随着信用社会的发展，企业之间开始采用信用方式进行往来活动，直接采用现金进行往来的活动慢慢减少。如果一个企业信用往来频繁，会造成现金流减少。如果一味重视现金忽略信用往来，就会错估企业的实际经营水平。我们在对奥飞娱乐的经营水平进行分析判断时，从现金流量表中很难看到企业对于现金及现金等价物是根据什么来判断区别的，也无法确定这种区分是否准确。也无法看出是否企业有用信用方式进行往来的情况。对于这些方面的信息欠缺会造成分析结果存在局限性，影响判断的准确性。

　　（2）现金流量表数据真实性无法保证

　　会计核算的的方法有很多，每种核算方法核算出的企业财务数据有所差距。而且我国会计法律法规中没有对核算方法进行强制规定，而企业可以按照有关规定灵活的选择适合自己的胡算方法。所以，企业通常会选择对企业有利的会计核算方法对企业日常业务进行核算，进而操纵企业的现金流量表数据。造成企业现金流量表的数据无法保证真实性。再加上一些会计处理方法是以估算的方法进行会计处理的，一些估算出来的数据必然会影响现金流量表数据的准确性。

　　另外，在现实中，一些公司为了达到上市的目的，常常会对现金流量表进行粉饰，对报表数据进行伪造。而且报表xxxx的手段多种多样，五花八门，不管是哪一种xxxx手段，都会影响到现金流量表数据的真实性，影响报表的使用价值。我们在对奥飞娱乐的现金流量表进行分析时，大多依赖与企业对外公示的信息，对于报表数据的真实性和会计处理方法的合理性很难查证。这就造成了分析基础的不准确，从而影响分析结果。

　　（3）现金流量表数据的时效性差

　　随着经济社会的快速发展，企业的经营业务和模式多种多样，企业的财务状况发生变化的速度往往很快。报表的使用者就需要实时了解到企业的经营状况。而现金流量表的数据通常来源于以前经营期间的数据，数据信息具有滞后性。而且有时候企业并不能在一个会计期间结束后很快出局财务报告。这就造成现金流量表的数据时效性较差。

　　我们在对奥飞娱乐的现金流量表进行分析时，往往用的是上一个会计期间的数据，对于企业现阶段的财务状况的变化反应不够及时。这就会造成分析结果具有局限性。

　　3.2.2相关指标的局限性

　　财务指标在现金流量表分析中应用广泛，是常用的现金流量表的分析方法之一。但是，财务指标的标准值难以确定，企业所处的发展时期不同，行业不同，盈利期不同，所体现出的指标数值也各不相同，所以难以判断相关指标的好坏。这时，相关指标的好坏判断大都由现金流量分析人员来进行。

　　现金流量表分析人员的专业素养和经验不同，风险意识和风险偏好也不同，这就造成了分析结果受人为主观因素的影响。再加上一些企业为了使相关指标让报表使用者看起来满意，人为对相关数据进行伪造和调整。这就造成了指标分析存在局限性。

　　3.2.3没有关注到信息使用者所需要的行业背景

　　不同行业的现金流特点不同，风险偏好不同，这就造成了财务数据和财务指标的优良标准不同。在分析现金流量表的过程中，如果没有关注到企业的行业背景，仅从报表中的数据来分析企业的现金流量，而不结合相关的行业情况，就会高估或低估企业的现金流情况，造成判断失误，影响分析的结果。进而影响报表分析的使用者对企业的判断，不能正确的进行决策。

　　企业需要联合资产负债表与利润表，深入研究现金流量表，把资产负债表与利润表内的部分科目和现金流量表对照起来开展深入研究，其中三张财务报表互相联系分析，才能得到全面的现金流入流出信息，才能使得报表的使用者对企业的经营状况与获利能力作出全面、准确的评价，这样才能更加清晰、准确地反映企业的现金流动，才能第一时间发现企业存在的财务问题加以解决，才能让投资者、债权人、XX辨别企业提供的信息是否真实，从而了解企业的资产流动性、获利能力、支付能力以及偿债能力等，便于进行风险评估。才能为企业制定更有发展可行性的规划。

　　对企业的现金流量进行纵向比较分析，通过比较各个阶段的会计期间内公司出现的现金流量信息，进而判定现金流动的科学性；对公司现金流量开展横向对比研究，在同一个会计期间内，通过将同一个行业里面所有有竞争优势的企业的现金流量表与自己企业的现金流量表进行比较分析，判断自己在行业中所处于的位置，认清自己的不足，保持自己的优势，提高企业现金流量分析的质量。

　　神奇制药是主要开展抗肿瘤、心脑血管、感冒止咳等相关产品的研究、制造和出售的规模庞大的公司，其中也创造了“神奇”品牌，超出二十年的发展历史，在2002年被我国工商总局判定分“中国驰名商标”。2010年，荣获2009-2010年度“多彩贵州十大品牌”名号,该企业也得到诸多荣誉称号。该品牌在广大中间商与民众具有较高的认可度与知名度。近期推出的品牌“速可停”等得到较好的反响。2010年在医药领域得到诸多赞誉；斑蝥酸钠维生素B6注射液，在2011年我国第一届化学制药产业品牌峰会上被选定成抗肿瘤品牌，其他产品也都得到较多荣誉。

　　企业目前有两个主要生产基地与五个加工厂，综合占地面积大概为六百亩，当前具有各种类型的生产线四十多条，大部分都在正常使用，均得到国家与地区GMP（药品生产质量管理规范）认证。当前，在贵阳国家高新技术产业开发区创建的全新工厂占地三百亩，规划3到5年正式运作。

　　企业具有药品批准文号145个，具有较高的生产质量、产品规划和结构组合，进而确保其盈利能力稳步提升。此处止咳类型产品是我国此领域产品的重要品牌，具有斑蝥酸钠原料药以及注射剂等国内独有的产品，是具备刺激骨髓造血功能与提高白细胞效果的全新抗肿瘤药物。

　　企业产品主要生产OTC与处方药，通常出售普通药物枇杷止咳颗粒、强力枇杷露、小儿氨酚烷胺颗粒、银盏心脉滴丸、银丹心泰滴丸、珊瑚癣净、人参多糖注射液、金乌骨通胶囊、精乌胶囊、全天麻胶囊等多种系列的药物，有三十五个产品开始步入医保或重要药物目录，企业在国内三十多个省（市、自治区）一百多个地级以上地区创建销售网点。

　　企业在研究与技术创新部分具备的实力被普遍认可。具有贵州苗药工程技术中心。此外也和其他国家知名药物研究组织创建长久合约关系。目前具备的知识产权的民族药八个，国家发明专利七十多项。此外也是国家制造业信息化示范公司与和知识产权试点示范工作领先组织。

　　4.2.1总体分析

　　从表1可以看出，神奇制药公司的销售额是逐年上涨的，但是2016年的上涨幅度较2015年比较小。企业构建的固定资产购建的固定资产支出额在2015年出现小幅的上升，但是2016年相比2015年来说，则出现了大幅的下降，结合商品的销售情况来看，可能是由于在2016年受到销售规模的影响，所以神奇制药公司在2016年的时候缩小了对固定资产的构建和商品的生产。相对于投资来说，投资方面则有了很大的增幅，增长了100%以上。而筹资现金流入中，三年间取得的借款逐年增多。从以上的现象以及数据可以看出，神奇制药公司近三年的运营状况有较大的波动，且受到了经济环境影响较大。

　　表1 神奇制药公司现金流量表相关财务指标

 

　　4.2.2结构分析

　　根据表2分析，近三年的经营性现金流入占总现金流入近一半，流入几乎全部是销售商品和提供劳务的金额，可以看出该企业属于制造业且始终将企业的日常运营重心放在医药产品上。除经营性现金流入外，以投资性现金流入并不多，但是投资性现金额在近三年是呈大幅增长趋势，说明近来公司开始进军投资领域，加大投资力度。筹资方面，企业最主要是以取得现金借款的方式来获取筹资性现金，企业对外筹资的力度在前两年还不是很高，但是在2016有了极大幅度的上升。

　 

 

 

 

　　根据表3分析，近三年的经营性现金流出占总现金流出的70%左右，这主要归结于企业的性质，企业属于制造业，所以在日常的制造经营活动中现金流会占总现金流出额的大半，这是正常现象。企业2016年的投资现金流出额占总现金流出的21%左右，同比去年的2.5%和前年的3.8%，相比之下有了非常大的增长，说明企业越来越注重对外的投资，随着企业规模的扩大以及日常经营运作的稳定，企业开始注重领域的开拓，寻求新的企业资本划分。而企业2016年和2015年的筹资现金流出占总现金流出额的均在30%以上，而相比2014年进展0.9%，这样反应了神奇制药公司由于加大了对外投资和其他支出，导致现金流不是很充裕。

　　公式1：盈利现金比率=经营现金净流量/净利润

　　2016年现金比率=57/17670*100%=0.3%

　　2015年现金比率=3012/21830*100%=13.8%

　　2014年现金比率=-862/18090*100%=-4.77%

　　通常来说，现金比率的盈利水平高，公司盈利能力高，该企业目前现金比率变化明显，在2014年也是负数，而到2015年就增长到了13.8%，但是到2016年又下降为0.3%，说明神奇制药公司的经营很不稳定，公司的盈利能力也不稳定，也说明神奇制药公司可以实现盈利能力的提升，但是需要企业改变经营上的缺陷。

　　公式2：再投资比率=经营性现金净流量/资本性支出

　　2015年再投资比率=57/4251.68*100%=1.34%

　　2014年再投资比率=3012/6615.4*100%=45.5%

　　2013年再投资比率=-862/6031.29*100%=-14.29%

　　此指标统计目标是判定公司是否具备足够的财力来支付企业的资本性支出，如若该指标计算结果不到1，说明当前现金流不足以支付企业的资本性支出，公司有进行对外融资，但是如若这一指标超过1并远远大于1，则说明有足够的能力获取更大的利润和创造更大的企业价值。从近三年的再投资比率计算结果可以看出，企业近三年的再投资比率远小于1，且期间波动性非常大，说明现如今神奇制药公司没有有足够的能力支付资本性支出，企业的发展环境恶化，状况不好。

　　公式3：现金流动负债比率=经营活动现金净流量/年末流动负债

　　2016年现金流动负债比率=57/54630*100%=0.104%

　　2015年现金流动负债比率=3012/35770*100%=8.42%

　　2014年现金流动负债比率=-862/25360*100%=-3.40%

　　利用通次公司现金流动负债比率判定公司是否具备归还债务的实力，发现企业这一指标普遍很低，说明企业当期偿还债务的能力非常弱，这是由于企业开始扩大对外投资并且减小对外筹资额，短期内并无法获得高额的投资回报，所以流动负债比率较低。

　　公式4：现金债务总额比率=经营活动现金净流量/负债总额

　　2016年现金债务总额比率=57/56760*100%=0.1%

　　2015年现金债务总额比率=3012/38500*100%=7.82%

　　2014年现金债务总额比率=-862/25560*100%=-3.37%

　　这一指标的计算是为了衡量公司这一年的经营活动现金净额是否能够承担公司的总负债金额，一般企业把这一指标定在0.25，而从企业这一指标计算结果可以看出企业该比率离正常水平很大，所以该公司偿还全部债务的能力比较差。

　　公式5：现金到期债务比率=经营活动现金净流量/本期到期债务

　　2016年现金到期债务比率=57/2882*100%=1.98%

　　2015年现金到期债务比率=3012/1200*100%=251%

　　2014年现金到期债务比率=-862/1000*100%=-86.2%

　　现金到期负债比率这一指标的计算与分析是用来判断公司在短期内的偿债能力，通常情况下企业设定的标准值为1.5，我们可以看到神奇制药公司的短期偿债能力有很大的波动，但是不代表神奇制药公司的短期偿债能力不行，在2015奶奶的时候到期债务比率达到了251%，此时的偿债能力比较强，也说明企业有能力在健康经营的状况下达到良好的短期偿债能力。

　　公式6：现金流入流出比率=经营活动产生现金流入/经营活动产生现金流出

　　2016年现金流入流出比率=171000/171000*100%=100%

　　2015年现金流入流出比率=141000/138000*100%=102.17%

　　2014年现金流入流出比率=115000/116000*100%=99.14%

　　此指标统计主要是为了查看公司在现实项目内的现金流入数额与流出数额的比率关系，是为了反映在日常生产中企业能够创造出的现金流，或是反映经营成本控制现金流的能力，现金流入和流出的比例越大，创造现金的能力也就越高。通过对企业近三年的指标计算，发现企业近三年的该项指标计算结果都在100%附近，说明企业目前有一定的现金创造能力，且较为稳定，这就表示公司现实生产项目可以提升公司现金流，加快公司现金流入。

　　公式7：现金流入量构成比率=经营活动现金流入量/现金流入总量

　　2016现金流入量构成比率=171000/261587.884*100%=65.37%

　　2015现金流入量构成比率=141000/191108.702*100%=73.78%

　　2014现金流入量构成比率=138000/192441.779*100%=71.71%

　　此部分的研究主要是均衡公司从日常经营活动中获取现金流量的能力和企业的财务灵活性，而通过对神奇制药公司近三年该项指标的计算可以分析出神奇制药公司从生产经营中获取现金流量能力强，但是对比三年来的指标计算结果可以发现获取的现金流量相对有所减少。

　　公式8：净现金流量满足投资率=经营活动现金流净额/（资本支出+存货增加+现金股利）

　　净现金流量满足投资率=2000/7188=27.8%

　　此部分的统计主要是为了评估不同业务活动产生的现金流可用于支付资本支出的能力，一般企业设立标准值为0.8，而从企业这一指标的计算结果可以看出，企业来自经营活动的现金满足企业现今的日常基本需要与支付股利的需要相对有点低，说明企业资金自给率水平不够高，可能需要依靠融资等来得到充分保障，企业自身的现金支付还有待提高。

　　公式9：股利支付率=现金股利/经营活动产生现金流净额:

　　2016年股利支付率=0

　　2015年股利支付率=490.5/3000=16.35%

　　2014年股利支付率=230.1/（-1000）=-23.01%

　　此部分也被叫做利息保障倍数，这一指标的计算是用来判断年度正常经营活动所产生的现金流是否足以支付现金股利，该企业的鼓励支付率较低，因为股利支付率越低对公司来说支付股利能力则越强，所以神奇制药公司的股利支付能力是比较差的。

　　根据对神奇制药企业近期运营活动现金流量、投资活动现金流量等多个部分的深入研究可知，此企业目前现金流量的主要特征:

　　（1）现金流增长不平稳,位于持续变化时期,得到现金的实力明显较低。

　　（2）投资活动现金流入和流出比表现出不断变大的走势。因投资而出现的现金净流量近三年都是负值。

　　（3）现金流量净额一般来自内部发展活动,企业发展态势较快。

　　经营活动现金净流量是正，投资活动则是负，筹资活动是负，因此我们就可以知道公司运作情况即便较好，然而公司不仅需要归还以往债务，此外也需要不断投资，需要不断重视内部运营情况的改变状，避免财务风险的扩大。

　　4.6.1相关结论

　　通过对神奇制药公司现金流量表的全方面分析，并侧面结合相应资产负债表与利润表的对应项目，我们可以看出，综合来说神奇制药公司的现金流各方面表现都是不很优秀，计算指标结果较差，企业始终将运营重心集中放在药物的制造与出售上。通过神奇制药公司近三年的相关现金流指标计算分析来看，神奇制药公司不论是在偿还债务能力上、盈利能力方面、支付资本性支出能力上、创造现金流能力上等各方面，都属于比较差的公司，而且综合来说，神奇制药公司的现金流状况波动较大、很不稳定。

　　神奇制药公司发展到今天，始终将创新发展和转变发展模式作为第一要务。神奇制药公司这一品牌已经经过了长时间的沉淀积累，在人们心中也具有一定的口碑与地位，作为我国药品制造的后起之秀，不仅仅要保持原有生产力与生产水平，更需要进一步的开拓与创新，希望它能在时间的长河里历久弥新。

　　4.6.2相关建议

　　通过对神奇制药公司近三年现金流指标的分析，我们可以看到神奇制药面临了比较多的问题，此时我们指出个人看法：

　　（1）培育管理层的现金流量管理观念

　　企业管理者需要具有科学的现金流量管理观念，这是企业内部开展此类管理的主要基础,上述观念源自现代公司制度的创新,表示全系的公司财务管理观念,是当代跨国企业扩展的主要特点。公司决策者需要具有相应的现金流量管理水平,站在公司发展角度上了解目前现金流量管理水平,进而确保此类管理能力的不断提升，加快公司的长久稳定发展。

　　（2）重视主营业务，拓展销售渠道。我们可以看到，神奇制药的盈利在近期的波动非常的大，这对公司造成了不小的影响，收入的减少和波动直接影响企业的再生产。所以神奇制药要大力发展主营业务，将主营业务做到行业领先，才能继续对其他行业的发展。

　　（3）适当减少投资，科学生产。神奇制药近2年的投资不断的增加，远远高于2014年的水平。我们分析可能是由于在生产销售方面出现了一定的问题，公司对于投资的需求增加。但是与此同时，神奇制药的构建项目在缩减，也就是说生产受到了一定的影响，债务的偿还能力也不断下降。这就要求神奇制药在科学的进行生产，将资金利用到位，不要盲目的投资。

　　（4）降低企业的负债比。神奇制药公司的负债呈现出较为恶化的趋势，负债的比例比较高，同时偿还能力又比较低。所以神奇制药应该合理调整负债的比例，以达到合理的比例，避免出现债务无法偿还的问题。

　　（5）创建科学组织,强化现金流量的监管。

　　因为很多人为因素,比如:判断有误、不细致、伙同谋划、徇私舞弊等问题会导致管理系统无法彰显自身的现实影响。基于上述状况,公司需要在管理人员定期监督的基础上,把现金管理贯彻到所有组织身上,所有职员身上,确保现金管理的所有细微之处都有人处理,不能出现无人管理的含糊部分。此外,创建科学的奖惩制度,持续激发职员的自主性。必须创建在公司框架系统上，现金流量管理才可以更加完善具体。

　　总而言之，利用对公司现金流量表的深入研究充分掌握公司在特定阶段的现金流动情况和其余详情，把本公司的现金流量表分析指标和公司历史数据开展对比研究，进而为财务决策准备精准可信的财务数据，为公司管理者决策准备充足、高效的凭证。

　　顺利运作的公司，其资产负债与损益情况相对平稳，然而现金流量的差异也许非常明显，其和公司多种财务理念、理财理念相关。即便相同公司在各个阶段现金流量的变动也无法表示其财务情况的变化走势。现金流量表研究是资产负债表等相关研究的重要补充，由于上表充分体现出特定阶段现金流入和流出状况，其无法呈现公司营销水平，也无法直接表现出公司资产负债情况，所以，单独分析现金流量表，不能得出科学结果，必须根据资产负债表与利润表开展研究，才可以充分且深入的呈现出公司偿债、盈利能力、发展业绩与内部活动中出现的问题与不足。因为经济项目的繁琐性与会计报表本身问题，要想充分从综合层面掌握经济活动，评估公司现金流是否充足，得出科学结果，在查找与研究现金流量表时，也需要全面分析影响金流量表的其余相关条件。利用研究评估，指出处理问题的高效方式。研究要充分，科学合理，要具有充足的凭证与理由，要关注主要矛盾。研究得到的结果要精准，处理问题举措与意见要详细，高效可行，可以得到相应的经济收益。对多个公司、多个阶段的现金流量表开展对比研究的时候，要关注可比性。

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