光明乳业融资分析研究

　　我国经济体系已经发展进入到新常态时期，中小企业在其中的作用也越来越重要，对于融资而言，相关体系还不是十分完整，对发展会产生不利影响。深入分析中小企业融资管理中的问题，找到其中存在的原因，便于更好地去解决，有利于替身融资管理水平。随着中小板市场和创业板市场的建立，为中小企业融资创造了良好的外部环境，开创了新的发展潜力。

　　改革开放以来，我国中小企业取得了快速发展。中小企业占企业总数的一半以上，对国内生产总值的贡献率达到60%以上，税收超过了50％，提供了80％的城镇就业岗位和70％的进出口贸易。此外，中国的自主创新也是中小企业发展的重要动力。中国82%的新产品开发和66%的发明专利来自中小企业。中小企业已成为就业、繁荣经济、调整经济结构、促进创新和形成新产业的重要力量。

　　1.1.1企业融资背景

　　就全世界而言，中小企业的发展情况无疑已经成为各国共同关注的问题。中小企业的发展一方面能够带动我国国民经济的全面提升。另一方面，其带来的庞大的就业市场对于促进整个社会的健康发展作用也不容小觑。根据有关数据显示，我国现阶段已经有近千万中小企业的注册备案记录，占据全国企业总数的百分之九十以上。除去数量因素，其在产值方面对于国民经济的贡献也不容小觑。特别是在经济欠发达地区，几乎所有企业都是中小型企业。他们支撑着这些地区的经济。在这些地区，经济的持续增长与中小企业是分不开的，而缓解就业压力也分不开。。对于这些地区来说，持续的经济增长和缓解就业压力离不开中小企业。这表明，中小企业已成为中国发展经济、扩张就业和繁荣市场的不可或缺的中坚力量。中小企业以其灵活的运作机制和市场适应性，成为中国市场经济体制转型的推动力，是中国经济发展的必不可少的群体。但是，就目前来说，在中小企业的发展过程中还存在许多问题，其中最主要的就是资金上的问题。这也是世界各地中小企业面临的一个相对普遍的问题。在发达国家，非正式股权资本市场、风险投资市场和一级市场的发展，在很大程度上弥补了国外中小企业的资金的缺口。然而，中国目前正处于经济和市场改革阶段。现阶段我国的市场体制正值改革阶段，造成我国中小企业的资金问题愈加严重。成本高、渠道狭窄、手段单一、融资信贷不足、XX支持力度不够等成为了我国中小企业融资的普遍现象。

　　资金是一个企业得以正常运转的基础，在企业发展过程中起着非常重要的作用。但是往往众多的在资金问题的出现，对于企业发展阻碍颇大，在此情况下，对于资金问题的有效解决就成为了各大企业应当共同追求的目标。现如今，对于资金问题中的融资问题还未足够重视，造成中小企业融资方法单一，这使得中小企业的融资“瓶颈”成为现实，使中小企业长远的发展陷入困境。显然，融资困难限制了绝大多数中小企业的发展。

　　1.1.2融资目的和意义

　　（1）中小企业提供就业机会和维持社会稳定

　　劳动密集型企业是我国中小企业主要形式，因此对劳动比大型企业需求更多，从而创造更多的就业机会，并且进入壁垒较少，是我国就业机会的主要提供者。中国，有效地解决了我国劳动力过剩的问题。针对我国现阶段经济增速放缓的情形，提供更多的就业机会也能对于社会的稳定起到十分大的作用。

　　（2）中小企业是我国市场经济的扮演重要角色

　　我国正在进行市场经济体制改革阶段，在现阶段要正确的看待市场中的竞争问题。适当的竞争可以促进企业的升级改造，对市场起到激活作用。但是对于市场经济下不正当竞争行为，例如垄断等，也需要加以足够的重视。而中小企业的发展恰恰能够解决这个问题，其数量之多往往能够使得大企业达不到垄断地位。另一方面，中小企业的发展也有利于给居民带来更好的需求体验，提升居民的生活质量。

　　另外，由于中小企业自身对于市场经济有着一定的适应性，在市场经济中扮演着十分重要的角色。

　　本课题以光明乳业股份有限公司为例，通过分析公司的财务报表，分析企业的融资现状。对财务报表进行全面详细的分析，可以反映企业的盈利能力、偿债能力等方面，通过此种分析从而可以发现公司存在的融资方面的问题，为公司的未来发展提供建议，也供同类型的企业参考。

　　范文研究和实证分析相结合，通过对实例研究总结出光明乳业在融资方面存在的问题以及对存在问题的解决方法。实证分析是分析中小企业的融资方式和方法，探究其原因，从而得出合理有效的融资计划。

　　有关融资的定义很多。不仅有大量的理论内容，而且具有丰富的实践经验。中小企业融资更多是实践问题，而不是理论问题。鉴于此，用通常的方法来定义融资，并以此为基础，探讨现实存在的问题中有关中小企业的融资过程，为中小企业融资提供更为合理的建议

　　所谓融资，是金融中介的缩写，有资本整合和融资两个方面，就是指带“资金双向互动过程”。在此过程中，资金供给者提供资金，资需求者则吸纳资金。融资是企业在无法掌控足够现金流的情况下而采取的货币交易手段，它的目的就是扩大自身资产，至于资产的后续利用则根据企业自身需求而定，没有完全的限定。通俗来讲，当企业在根据自身生存及发展的现状得出的营运战略后，面对资金问题将有多种手段去解决，其中融资就是一种高度自由的集资手段，自然是一种货币手段。而需求资本的经济活动可以通过内部积累或确保吸收外部基金的资金提供者。经过某些企业的行为方式和渠道，通过对资金储蓄组织或风险投资组织吸纳企业所需的足够资金。企业融资的过程从实质上来说就是一个社会资源配置的过程。

　　融资方式是指资金由储蓄转化为投资（即资金过剩组织转入需求资金组织)的法师、方法，是企业面对资金短缺或预备资金时采取融资手段的一种具体方式，像不同企业的运营方式一样，这是在资金层面所采取的区域方式，通过企业自身状况分析，根据不同需求和不同调节去选择最合理的融资方式可以获取更高的融资效率或更低的融资风险，各类融资方式都有其优缺点。根据不同的分类往往有不同的融资手段。

　　2.2.1内源融资与外源融资

　　针对我国国情，现如今我国中小企业最常用的两种融资手段就是内源融资和外源融资。内源融资指的是企业内部通过自身经营活动所获得的资金，除去企业发展所必须支出的资金与股东的分红等之外，可以将部分资金纳入公司的融资发展计划之中。在发达国家，内源融资时企业进行融资活动的最重要方式，其特点是范围较小但是风险较低。外源融资是指企业通过外部来筹集资金。对外部资金进行吸纳，从而作为企业自身生产发展之用的资金。其来源范围较广，既包括国家XX等公权力机关，也包括银行等金融机构。相比较内源融资，其拥有范围大，风险高等特点，与内源融资截然相反的特点致使企业在适用内源融资出现困难之时，会优先选择适用外部融资方式。由于内源融资在一定条件下可以经由外源融资转变而来，外源融资在其中只发挥了过度作用，因此也可以认为外源融资实质上是一种成本比普通内源融资较高的内源融资的表现方式。

　　2.2.2直接融资与间接融资

　　将资金来源是否有金融机构的介入作为分类标准，将外源融资分为两类：直接融资和间接融资。直接融资指的是资金提供者和资金需求者通过签订直接协议的方式进行资金的融通,其特点是,在资金提供方和资金需求方之间没有其他的金融信用媒介，间接融资则需要金融中介机构来进行。在直接融资的资金转移过程中，该笔资金的目的已经被确定下来，金融企业或机构无权对其进行任何形式的适用，例如证券交易中心在满足顾客对于债券的购入与出售过程中，其无对资金进行转移的权利。但是直接融资往往也需要依附于部分具体形式的交易工具，例如股票等作为媒介，直接使资金的提供方与需求方进行相关交易，其不需要通过中介机构的周转，这也是其和间接融资最大的不同点。由于直接融资直接可以使双方有相关的联系与资金的往来，因此其往往具有较为稳定、流通性强等特点。

　　2.2.3股权融资与债权融资

　　根据资金来源方式的不同，往往将其分为股权融资和债权融资。股权融资指的是企业现有股东以让与部分股权的方式，以吸引新投资者进行增值的融资模式。新股东借助被让与获得的部分股权，在公司创收时能够直接获取红利。对于所有股权融资得来的资金，企业不需要偿还本金和利息。该种模式往往在企业发展初期或有着增股计划之时采用较多。该笔资金最终会形成企业自身资本，作为企业生产发展之利用资金，成为企业所有的一部分，是企业自身权益的最主要组成部分。债权融资指的是直接融资的一种微观操作方法，通过发行债券、融资租赁等方法来获取目标资金。资金提供者和资金需求者通过签订直接协议的方式进行资金的融通，在资金提供方和资金需求方之间没有其他的金融信用媒介。债权融资的期限一般确定，与一般借贷一样，企业享有资金的使用权并且需要支付相应的利息，债权人无权对企业的生产经营活动进行干涉。与股权融资相比，往往股权融资的风险更小，但是由于债权融资的融资速度较快，支付成本较低，因此成为了大多数企业所优先选择的融资模式。

　　光明乳业股份有限公司主要经营范围涵盖牛奶及相关的乳制品的生产、销售与研发。另对于牛奶的来源，还包括奶牛的养殖等业务在内。伴随着市场竞争的不断加剧，对于乳制品的研究工作，企业拥有一流的研究所，并不断学习与研发最新的乳品加工技能，形成了鲜奶、酸奶、奶粉等一系列产品的一整套加工产业链，成为我国规模化生产乳品的企业之一。

　　光明企业有着自己的工作原则：“创新、发展、务实、合作”。由于其对自身的超高要求，企业从内部的组织结构到外部的品牌推广一直在时刻改进。在全体员工的共同努力之下，企业的营业额产生了十分显著的提升，各项指标都在往好的方向发展。根据相关发现，2004年，企业主营业收入达到了8亿元之多，超额实现了企业的预期目标，表现了公司强大的发展潜能。同年，企业获得了上海市颁发的质量管理金奖，另外在技术研发层面，也入选上海市外商投资先进技术企业。2006年，成功的跻身进入中国企业500强。

　　2002年8月，公司通过上海证券交易所发行了1.5亿股面值1元的人民币普通股，并于2002年8月在上海证券交易所正式上市。去年9月成功定向增发股票的光明乳业获得八家机构投资认购，其中有私募投资组织的加入。其中上海景林和上海六禾就是其中两家，该种现象若在往年必然不会发生；以往的私募投资组织基本上将目光放在出去中小企业的新股市场中。就日前光明企业发布的结果公告显示，共计发行1.75亿股，每股售价8元，总计筹得资金将近14亿元。

　

　　根据上表可以发现，2017年4月，存款准备金率上调了0.5个百分点，由于存款准备金率会直接对企业的流动资金的占比造成影响，因此现阶段存款准备金率已经上升到百分之17，对于中小企业来说，流动资金减少，对于企业的发展实则产生了阻碍。相比较其他权威性较强的金融机构而言，中小企业金融机构往往有着成本低、内部管理效率高、运行手段灵活等特点。由于现阶段正处于市场经济体制改革的重要时期，国家对于中小企业的发展十分关注，因此我国XX也对中小企业金融机构大力提倡，并建立小企业贷款风险补偿基金予以支持。结合上文所提到的融资方式分类，基本上现阶段所采用的所有融资模式都可以置于直接融资和间接融资之下。往下细分，直接融资可以包括上文提到的股权融资、债权融资等。但是由于对于企业发行股票或上市的要求过高，因此大部分中小企业难以达到该标准进行股权融资。在某种程度上，股权融资方式成为了大企业才可以享受的融资方式，中小企业通过该种方式募集资金较为困难。中小企业板块仅有深圳证券交易所推出，为给中小企业提供了一种融资渠道。虽然有这样一个市场，但是中小企业基本不能能够满足条件，一般来说随着高新技术中小企业的长期成长会受到股票市场的青睐。2009年4月初，中国证券监督管理委员会发布了《创业板首次公开发行及上市管理暂行办法》。但真正给中小企业带来希望的融资，目前还不是十分明确。由于债券发行具有明显的XX主导型色彩，在现行的债券发行制度下，中小企业很难依靠债券发行。尽管中小企业的融资困难的问题在一定程度上解决了风险投资，然而，风险资本组织不仅严格监督中小企业的项目，但也关心项目的投资回报，风险资本组织的短期高回报的性质使得风险投资项目。现阶段，结合市场研究可以发现，我国风险投资机构主要将注意力集中在有着优秀的发展前景的高新技术企业以及房地产等高回报两者身上,因此,它是不现实的对大多数中小企业在中国通过风险资本弥补资金短缺。

　　通过对融资模式进行一定的实践分析之后可以发现，银行往往成为了中小企业进行间接融资的最理想的选择。但是，由于中小企业自身的实力较弱、发展稳定性不足以及抗风险能力较弱等原因，大部分银行往往更乐意将贷款发放给实力较为雄厚的大企业，而将中小企业拒之门外。另外，由于中小企业自身的管理机制较为基础，其信息披露程度相较于大企业往往偏低，并且企业内部也缺乏完善的财务资金管理制度以及影响资金信用评估记录的信息，导致许多银行对其发放贷款时出于信息不对称的地位，严重的增加了贷款风险。与此同时，对于时间效率的考虑以及对于中小企业贷款的安全情况，保证不足和高失败率和默认已经大大减少了商业银行的初步预算，结合国家较为完善的信用监督体系以及贷款责任制度的建立也对中小企业的放款带来了一定的阻碍。针对中小企业的风险承担能力较弱并且资金回报率较低的考量，商业银行往往会选择减少放款数额来达到目的。因此，结合上述分析，商业银行—中小企业最理想的融资渠道，却也无法满足中小企业的需求。出于种种融资方式的困难，中小企业不得不选用民间借贷的方式来进行融资。根据相关的调查数据显示，在2010年，以商业化城市较高的温州作为研究对象，结果显示，超过五分之四的家庭以及五分之三的企业参与过民间借贷获取资金，并且得出往往个人对于民间借贷的选择更具有倾向性的结论。但是对于大企业进行研究发现，结果却正好与中小企业相反，其对民间借贷的选择率较低，与中小企业的选择率超过60％形成了对比。

　

　　根据表3.3和表3.4所示，2019年，光明公司在管理层的努力下及全体员工的辛勤劳动，企业营业总收入达到了162.9亿元，同期比去年增长约18.5%；归属于母公司所有者的净利润达到了4.06亿元，同期比去年增长约30.4%；加权平均每股收益0.34元，同期比去年增长约17.88%。由此可见，光明乳业股份有限公司正在不断的发展，但同时对资金的需求也越来越大。

　　从投资回报率来看，2017年、2018年、2019年的光明乳业股份有限公司投资报酬率依次为8.15%、16.00%、20.93%，明显呈现出增长趋势。尽管回报率增幅不大，但就光明乳业股份有限公司在历经外界的各种质疑的情况下，市场出现这样的增长比率体现出光明企业的扎实的根基，发展情况趋于良好。从财务报表呈现的经济指标来看，近4年的经济增加值依次为107,429万元、86,881万元、243,906万元、163,239万元，考虑了企业生存成本后,企业依有着较大的盈利，说明企业未来的发展前进较好,暗示企业未来对资金的需求会增加。

　　

　　由表格数据表现，企业目前的经营活动、投资活动、融资活动产生现金流依次为-70,788.10万元、-127,568.00万元、28,409.80万元，负数的存在表现出企业的生产运营的主要现金来源主要还需要依靠通过融资吸纳的资金。

　　

　　尽管表中显示的光明乳业的营业利润率只由较低的2.7%，但比上年的利润率水平增长近1%，幅度相对较大。公司的毛利率本年约为23.64%，比上年增长近2%，营业利润率本年为2.7%，比上年增长近1%，显然净利率和营业利润率稳步增长，反映公司的经营能力和盈利能力处于平稳的常态。然而公司的净资产收益率和总资产报酬率分别为9.98%和6.4%，分别比去年下降6%和近4%，这数据显示光明公司本年收益率较去年低，说明公司管理能力和对现有资源利用的盈利能力下降较多。

　　相比于上一年，此机构的流动资金率、存货周转率、总资产周转率都有所提高,该数据表明该公司运转良好。

　　企业的应收账款周转率比去年减少了约1.4次，极有可能是应收账款的增加或者是营业收入的降低，这个现象对企业盈利能力存在着不利的影响。并且应付账款平均付账天数，从上年的74.96天延长到101.48天，这反映企业的偿债能力下降，间接说明企业的盈利能力不足。

　　由此可以看出，光明企业总体的周转质量不错，但在应收账款和应付账款周转速度的平衡上还存在着问题，有需要改进和提高的地方，这也表明了企业的资金需求不足。

　　4.1.1企业融资结构问题

　　

　　企业的短期偿债能力,近年来财务报表的数据表明,光明乳业有限公司的现金流量比率它们分别是0.17,0.29,-0.01,0.09，并且总体水平相对较低，表明该公司的现金流量目前不足,仅从公司的长期偿付能力来看，过去两年的年度报告的数据表明，公司的权益保护系数为1.95和2.86，平均为2.41。公司在这方面的良好表现意味着它在支付利息方面有一定的把握。可以看出，企业的长期出色发展可以满足其金融需要，通过长期债务融资，企业可以为其资本业务和必要的生产性企业调动大量资源，以满足所需的资本运营和生产企业的需要，除了定期支付高额利息外，对公司偿债短期没有压力；从公司近几年的盈利能力来看，光明公司的销售净利率总是18.20%,19.00%,21.91%和22.19%，浮动在20％上下，这意味着，任何100元的销售都可以创造2元的净利润，盈利能力强,未来发展有更大的空间。

　

　　18年企业流动比率为1.19倍，数据说明企业运用流动资产偿还流动负债的能力一般。速动比率由上年的1.09倍上升到1.13倍说明有所增强企业短期偿债能力。比较两年的流动比率和速动比率基本持平。现金流动负债比从同期-0.05增到0.01，说明企业经营活动产生现金净流量有所增加企业经营环境较好，负担债务的能力增加。然而变慢的应收账款周转率，变长的应付账款平均付账期，如果不能较好地解决，会很大程度上影响企业的短期偿债能力。

　　综上，本年度企业短期偿债能力正常，但因为受到变慢的应收账款周转率、变长的应付账款平均付账期的影响，企业后期的短期偿债将受到一定程度的影响。

　

　　从指标本身看，企业资产负债率为35.94%，资产负债率较低，表明企业拥有较大的长期负债融资空间，综合企业盈利状况来看，对企业而言，更加适合长期负债。

　　总体而言，通过简单的财务报表比率分析和对比，对光明公司整体的财务状况有利初步的认识：短期偿债能力正常；盈利能力略有下降；有一定的财务风险；该机构具有长期融资的潜力，总资产周转质量相对较好，但该机构的融资结构仍存在某些问题。

　　4.1.2企业财务信息的真实性问题

　　光明乳业有限公司不仅缺乏健全的财务制度，而且财务信息透明度不够，对银行等融资组织不愿提供或提供不了必要的财务报表和企业发展的真实信息。另外，生产经营的唯一目的是达到利润最大化。因此在利益的驱使下，企业利用不真实的财务数据已达到夸大经营成果效果，不同的会计报表给不同的报表使用人，内部财务资料不完善，数据不切合实际的现象普遍存在。财务信息不真实、不完善，这些不仅增大了银行对企业信息的分析难度，加大了金融机构组织的贷款风险，而且严重损害了企业的形象，会造成商业银行对企业的不信任，从而导致企业通过银行进行间接融资变得困难。同时，财务诚信的不足直接影响了直接融资的手段。财务信用较低、经营期间段、投资风险较大，都会使得风险投资组织无给企业进行有效大量的资金支持。

　　4.1.3企业内部自我积累不足

　　企业自我积累不足。光明乳业有限公司从事乳和乳制品的开发、生产和销售，奶牛饲养、培育，配送，营养保健食品开发、生产和销售企业行为存在违规，尚未建立符合市场经济体制要求的现代化企业合理的管理结构。不规范的企业管理结构，没有清晰的产权制度，会导致中小企业面临诸多潜在风险，包括市场竞争力不足，企业对市场可能出现的风险抵御力不足。由于财务制度的不健全，财务报告的不真实，会使得投资者或组织难以保障自身的权益，从而企业无法得到所需要的资金。

　　4.1.4企业信誉不足

　　由于08年中国奶制品污染事件的产生，导致光明乳业等多个厂商在内都检测出有毒物质，重创了乳制品企业的商业信誉，使得中国乳业市场萧条。消费者对厂商的不信任，导致企业口碑日趋下滑，对市场中的欺诈行为存在疑惑，让信贷市场对全部乳制品行业的不放心。此时企业更多地选择内部融资，一般来说，企业外部融资的成本高于自身内部融资的成本，但由于我国国民经济等因素的制约，导致企业自身资金不足，从而使得产品质量下降，降低了企业在消费者心中的地位，导致资金流通不畅，厂商信誉不足，无法取得更多的融资，企业无法维系。

　　4.2.1银行体制原因

　　我国现行金融体系的主体架构并非针对中小企业而设计，目前我国中小企业不适应很多商业银行的信贷风险评估和成本收益模式的原因，仅依附现有市场体系内的商业银行来缓解中小企业的资金问题仍存在着很多不确定性，因为商业银行的经营战略主要是发达城市、有足够资产的大型企业“双大”战略和面向“四重”，因此，在现行的市场体制下中小企业对得到商业银行的资金支持还是存在很大的难度。

　　4.2.2风险投资市场原因

　　风险投资市场由职业金融家投入到新兴、发展迅速的高科技行业和对现有市场有冲击的企业。具有投入资金大、风险较高、收益更高的特点，风险投资的主要对象是顺应时代潮流的新兴高科技企业及发展潜力巨大企业。我国的风险投资市场无论是在规模、发展速度、还是质量、达到的效果上都还不是十分的高效可行。对我国的中小企业来说，获取风险投资市场的支持是一条极为方便且有效的融资途径。但出于我国风险投资市场体制的不完善，风险投资在我国陷入了一个进退两难的境地：很多的行业风险投资想投但不敢投，风险投资市场的资金企业想要但要不到。此外，风险投资机构不会去搏风险极大，但投资回报不明显的企业。

　　5.1.1改进企业融资结构

　　光明乳业股份有限公司为了给后续发展奠定基础应该选择股权筹资。股权投资后的定向增发股票,一方面可以优化企业自身股权结构；另一方面，通过对控股权的持有，为引入后续的资金做铺垫。筹资手续简便、融资速度快，同时可以获得管理、经营等相关人才来管理企业是私募筹资的优点。企业上市后，除了可以吸纳新资金外，还可以使资产风险降低，加强自身股票变现能力，同时可以提高公司的信誉，提高企业在公众心里的地位，从而达到最大化地增加企业价值。而通过长期债权来吸纳资金不仅可以减轻企业自身的还债压力，而且可以对资金做到最合理利润最大化的安排，而短期债权筹资虽然可以在短时间内筹到大量的资金，但企业还债的压力太大，不适合企业的长期发展。

　　总之，光明乳业股份有限公司的吸纳资金的规律应该符合优序融资论，因为依靠自身的内源筹资成本低，速度快，效率高具有直接可得性，作为是企业的首选筹资手段；债权筹资应逐步增加，是因为企业现阶段的发展较好，选用债券吸纳资金可以最大程度的降低外部筹资成本，同时可以合理避税、充分体现债务筹资的杠杆作用，最重要的是对企业的控制权可以牢牢地掌握。另外，长期资产的逐步增加可以有效地提高资金水平。从企业长期发展来看，企业通过对固定资产和无形资产的投资，可以有效的增加公司未来生产能力和创造能力。而有效地增加长期股权投资，会使得企业的规模在逐步趋于规范，因此，光明乳业公司预计在未来会取得得更好更长远的发展。

　　5.1.2加强企业财务信息的真实性

　　光明乳业企业经营管理中处于薄弱环节是财务管理。企业为了更好生存和长远发展，企业首要任务对企业销售利润的最大化，从而忽视了财务管理。大多数中小企业的财务管理仅仅处于简单记录、核算企业经营数据的常规管理，与实际要求的现代财务决策管理存在很大的差距，众多企业的财务制度不规范，企业财务信息的不真实。这种现状是造成企业披露信息不对称的直接原因，可是信息的不对称披露严重影响了中小型企业的间接融资，为此，中小企业应积极加强金融管理，规范、完善企业财务制度，反映财务信息不虚假，可以有效地提高企业的融资能力。

　　5.1.3加强企业内部自我积累

　　自我累积意识，增强自我累积能力也是光明乳业公司所需要做到的。首先企业的原始资金要增加投入，严格把控财务收支和完善其他财务制度，避免乱摊成本现象。其次，建立强制性的企业资产折旧制度和资产使用制度。折旧是固定资产在企业生产经营过程中以货币形式表现的发生的有形和无形必要损耗，它主要用于对损耗的固定资产的价值重新估值。尽量减少折旧年限指企业通过提高对厂房、机器设备等固定资产的折旧率而进行有效融资。这种融资方式可以通过增加当期折旧额，使得企业提前使用折旧额从而达到增加当期内部可用资金的目的。随着当期折旧额的增加，能有效降低企业应纳税利润额，减少当期纳税额，增加企业日常使用的资金流。减少折旧年限相当于企业可以提前拿到了固定资产的折旧资金，这对于目前现金流短缺的光明乳业来说可以起到很大的效果，可以缓解企业一定程度上资金紧缺。

　　5.1.4增加企业信誉，树立企业形象

　　改善公司融资的信用环境，并指导光明乳业营造良好的信用感。通过重塑自身形象，可以有效地提高机构的信用价值，是帮助机构解决融资难的重要步骤。随着我国市场经济体系的发展，越来越多的中小型企业利用其信贷作为生存和发展的手段。光明乳业必须有效解决融资困难的问题，首先是信贷问题，以及对信贷的依赖以吸收资金。但是，缺乏信用意识和信用概念失真也是信用市场信息不平衡的主要原因。因此，有必要通过培养良好的信用来增强企业的信用意识，使机构本身能够树立良好的信用意识和诚实守信的道德标准。培养一种企业信贷文化，使企业能够将信贷商业化，将信贷转化为企业特有的资本和财富，利用企业声誉的品牌效应，打击市场欺诈现象，消除市场对企业的不信任，从体制上彻底瓦解信贷关系中的信息不对称现象。

　　5.2.1改善银行体制

　　改变商业银行的固有看法，即中小企业是银行贷款本身的一个新的增长点，尽快为中小企业建立强有力的信贷机构，为中小企业建立信贷部门，努力为中小企业提供简单的金融服务，有效解决中小企业的财务困难问题，通过不断寻找和积累中小企业服务方面的经验，占领中小企业信贷市场，使中小企业成为商业银行新的业务增长点，对商业银行和中小企业的健康发展都存在益处。因此商业银行应从以下两点入手：

　　（1）改变工作态度，努力支持成熟的中小企业的发展，由于商业银行对中小企业有一定的担忧，因此它们不愿意向某些公司贷款。然而，随着企业本身的发展，出现了许多强大、有希望和可信的中小企业，商业银行应努力适应市场趋势，改变态度，采取有利于发展前景的中小企业的方针，并向这些企业提供积极的财政支助。

　　（2）提高其服务质量，明确确定中小企业的市场地位。鉴于中小企业数量众多，范围广泛，商业银行有必要对中小企业进行准确的行业分析，并确定其科学地位，以尽量减少信贷风险。为中小企业加速建立服务系统并积极有效地解决这一问题，向中小企业提供符合实际情况的综合信贷、增强创业能力和改善管理是一项紧迫、罕见和频繁的任务。

　　5.2.2完善风投市场

　　（1）风险投资是促进我国中小企业发展的重要力量

　　风险资本市场是高技术、技术创新或高增长潜力企业，风险资本投资者根据当前的趋势用股票或其他金融工具进行投资，以促进企业发展，参与管理和提供相关的商业咨询意见，稳定的企业增长时期，通过资本市场并购或转让公司，以获得投资收益和高资本收益的行为。因此风险投资在我国中小企业发展的道路上有着不可忽视的作用，可以有效地保障企业的发展。

　　（2）建立风险投资辅助机构

　　中小企业作为风险较大的投资对象，风投市场为了将投资风险降低到最小，可以设立支持中小企业风险投资的机构。在国外风险投资市场上，有两类专门从事风险投资的机构：一种是经营管理委员会，由法律、金融、证券和管理方面的专家组成，就企业的业务管理向企业提供相关咨询；另一个是专家咨询委员会，由高等教育机构和科学研究机构组成，负责提供相关的技术咨询。随着我国风险投资机构数目的增加，这些企业支助机构将发挥日益重要的作用。

　　（3）改进债权融资市场

　　实现市场投资主体的多样化，不仅是发展高收入产业、促进科技创新和发展新经济的一个固有的先决条件，也是中小企业项目融资的一个重要选择。鉴于目前的市场状况，建立和发展债券市场，以增加有效的资本供应是一个更为现实的选择，我们的债券市场的特点由特别转型经济机构和特别经济政策决定。一方面，为了适应市场制度的发展，国家需要为企业建立一个债券市场；另一方面，为了维持经济稳定和市场，国家还需要对企业预期发行的债券实行严格控制。中国的债券市场仍然以不完善的市场体系为主，包括债券的类别、资格、额度、期限和利率。由于市场经济的日益发展和完善，我国的债券市场必须把重点放在审批管理，逐步完善现有市场机制及其面向企业的方向上。我们必须从以下开始：

　　（1）确定债券销售额的市场机制

　　（2）培养债券市场参与者的风险意识

　　（3）培育和规范债券的信用评级机构

　　（4）改革现有企业债券监管模式

　　总体而言，近几年，国家中小企业的融资难问题愈发地重视，同时出台了一系列政策来缓解这个难题。今后，中小企业应将重点放在自己的管理机制上，完善自己的制度，增强管理人员素质。另外，国家应建立和发展中小企业信贷机构，帮助解决中小企业的信贷困难；第三，风险资本市场应改善中小企业的融资、信贷担保制度和相关的法律保护。中小企业的融资难问题得到高效的解决，对我国经济的新局面的开创做出贡献，同时对社会和谐地稳定做出十分突出的贡献。

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